Snowflake Inc. (SNOW) reported $1.14 billion in revenue for the quarter ended July 2025, representing a year-over-year increase of 31.8%. EPS of $0.35 for the same period compares to $0.18 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.09 billion, representing a surprise of +5.51%. The company delivered an EPS surprise of +34.62%, with the consensus EPS estimate being $0.26.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and ...

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.32%收于45,565.23点 标普500指数上涨0.24%收于6,481.40点 纳斯达克指数上涨0.21%收于21,590.14点 [2] - 标普500指数创年内第19次历史收盘新高 市场聚焦英伟达财报表现 [2] - 热门科技股多数上涨 微软涨0.94% 苹果涨0.51% 谷歌涨0.16% 亚马逊涨0.18% [6] - 中概股普遍下跌 纳斯达克中国金龙指数跌2.58% 京东跌3.11% 蔚来跌5.37% 小鹏汽车跌6.70% 理想汽车跌8.32% [6] 英伟达财报表现 - 第二季度营收467亿美元 超出市场预期的460.58亿美元 上年同期为300.4亿美元 [7] - 数据中心营收411亿美元 略低于市场预期的409.11亿美元 上年同期为262.72亿美元 [5][7] - 净利润264.22亿美元 显著超出市场预期的234.65亿美元 上年同期为165.99亿美元 [7] - 批准额外600亿美元股票回购计划 [5][7] - 预计第三财季营收540亿美元上下浮动2% 高于市场预期的534.6亿美元 [7] - 盘后股价一度下跌逾5% 跌幅随后收窄至2%以内 [5] - 过去13个季度中有12次超出盈利预期 但其中5次在财报发布后股价出现下跌 [5] 其他科技公司业绩 - CrowdStrike第二季度营收11.7亿美元 高于分析师预期的11.5亿美元 [8] - 预计全年营收47.5亿-48.1亿美元 维持原指引范围47.4亿-48.1亿美元 [8] - Snowflake预计第三季度产品收入约11.3亿美元 略高于分析师预期的11.2亿美元 [9] - 预计第三季度调整后运营利润率9% [9] 半导体行业动态 - 格芯表示在获得《芯片法案》补贴方面进展良好 无需让渡任何形式股权 [10] - 公司正根据项目阶段性目标完成情况按法案规定获得政府资金支持 [10] - 美国政府继入股英特尔后 正考虑是否入股军工巨头洛克希德-马丁公司 [11] 科技企业合作 - 苹果与TuneIn达成合作 将首次在全球设备网络开放广播电台服务 [12] - 服务覆盖智能音箱 耳机及汽车车载系统等多类终端设备 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度产品收入达到10.9亿美元 同比增长32% 较上季度增长加速 [10] - 剩余履约义务总额为69亿美元 同比增长33% [10] - 净收入留存率为125% 保持非常健康水平 [10] - 非GAAP营业利润率为11% 反映公司对效率和运营增长的关注 [10] - 非GAAP产品毛利率为76.4% [26] - 非GAAP调整后自由现金流利润率为6% [27] - 现金及现金等价物 短期和长期投资总额为46亿美元 [28] - 第三季度产品收入指引为11.25-11.3亿美元 同比增长25-26% [29] - 提高2026财年产品收入指引至43.95亿美元 同比增长27% [29] - 预计2026财年非GAAP产品毛利率为75% 非GAAP营业利润率为9% 非GAAP调整后自由现金流利润率为25% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 四大关键产品类别(分析 数据工程 AI和应用 协作)的新功能表现均超预期 [25] - AI成为客户选择Snowflake的核心原因 影响近50%的新客户获取 [19] - 超过6100个账户每周使用Snowflake的AI功能 [19] - 25%的已部署用例涉及AI [56] - 数据共享客户占比达到40% 驱动强大的网络效应 [18] - 超过1200个账户使用Apache Iceberg格式 [19] - 本季度新增533个客户 包括15家全球2000强企业 [22] - 百万美元以上客户总数达到654家 其中50%为全球2000强企业 [26][97] - 专业服务收入环比增长20% 主要受单一大客户里程碑达成推动 [82][84] 各个市场数据和关键指标变化 - Azure云业务增长最快 同比增长40% [41] - AWS仍然是最大云平台 但微软Azure正在迎头赶上 [42] - 欧洲市场仍在发展中 但已开始贡献增长 [38] - 美国市场仍是新客户主要来源 [38] - 与微软的合作关系深化 包括基础设施层面的合作以及与Office Copilot和Power BI的集成 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是通过数据和AI赋能每个企业实现其全部潜力 [9] - 将简单性置于产品设计和整个客户体验的中心 [11] - 上半年推出了约250项功能 展示创新速度和平台扩展广度 [17] - 推出Snowflake Intelligence(公共预览) Cortex AI SQL Gen2 Warehouse Snowflake Postgres Snowflake OpenFlow等新产品 [13][14][15][16] - Snowpark Connect for Apache Spark进入公共预览 允许客户将Spark工作负载直接引入Snowflake [17] - 与OpenAI合作 在Cortex中集成世界领先模型 包括GPT5 [21] - 拥有超过12000家全球合作伙伴 包括领先云提供商 技术创新者和系统集成商 [23] - 销售和营销团队大幅扩张 上半年净增人数超过前两年总和 [72] - 专注于业务价值传递而不仅仅是成本讨论 [99] - 公司认为自己是最佳的AI数据平台 在产品易用性 连接性和可信赖性方面具有优势 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务仍然非常强劲 [8] - 数据现代化只是旅程的开始 AI工作流程的转型严重依赖于将数据置于AI就绪的位置 [34] - AI正在成为企业战略的基石 [19] - 公司处于旅程的初期阶段 数据将为客户做更多事情 [35] - 公司对创造AI业务价值的能力感到非常乐观 预计这一趋势将继续并加速 [56] - 企业AI仍处于早期阶段 在未来几年有巨大的价值创造潜力 [109] - 核心分析市场具有可持续性 仍有很多业务机会 [127] - 公司看到持久高增长和持续利润率扩张的长期前景 [131] 其他重要信息 - Snowflake Summit吸引了超过22000名客户 合作伙伴和开发者 创下纪录 [22] - 公司有15亿美元股票回购授权 有效期至2027年3月 第二季度未使用 [28] - CFO过渡正在取得进展 [30] - 公司采用消费模式 只有在客户认可价值时才能获得收入 [116] 问答环节所有提问和回答 问题: 数据现代化努力后的增长持久性 [32] - 数据现代化只是旅程的开始 主要由遗留系统难以扩展驱动 [34] - AI工作流程转型严重依赖于将数据置于AI就绪的位置 [34] - 数据在Snowflake中越来越AI就绪 既可被分析层访问 也可被代理层使用 [35] - 公司感觉仍处于旅程的初期阶段 [35] 问题: 欧洲市场对新客户增加的贡献 [37] - 欧洲仍在发展但已有贡献 [38] - 大部分新客户来自美国 [38] - 正在EMEA和APJ复制美国的设置 预计也会产生效果 [38] 问题: 与微软Azure合作对业绩的驱动作用 [40] - Azure是增长最快的云 同比增长40% [41] - attributable to better alignment between our field and Microsoft [41] - 微软在EMEA非常强大 看到EMEA业务有所提升 [41] - Azure增长最快但基数较低 AWS仍然是最大 [42] - 与Azure团队在基础设施层面 OneLake 最终用户产品如Office Copilot和Power BI有深度和广度的合作 [43] - 市场合作是额外的加速器 [44] 问题: 新产品在第三季度指引中的考虑 [46] - 新产品表现超预期 [47] - 预测中包含了适度金额 因为这些产品不是本季度才推出 [47] - 预测基于当前看到的消费模式 [47] - 第二季度超出预期 但这是消费模式的性质 [48] 问题: 消费加速是需求环境正常化还是AI预算增加驱动 [50][53] - 核心业务分析继续强劲 是公司的基础 [54] - 越来越多认识到数据平台的AI组件可以带来巨大价值 [55] - 看到大客户为AI项目分配预算 [55] - 当数据在Snowflake上时 客户会选择Snowflake进行AI项目 [56] - 第二季度接近25%的用例以某种形式涉及AI [56] - 预计这一趋势将继续和加速 [56] 问题: AI在企业中的发展前景和Spark支持 [58][59] - AI是一股新兴且日益强大的力量 [61] - 与OpenAI和Anthropic的合作让客户能够将世界最佳模型与业务数据结合 [62][63] - Snowflake Intelligence能够处理相当复杂的查询 [61] - Snowpark Connect采用Spark API 但处理由Snowpark完成 提供性能和成本优势 [64][65] 问题: 提高全年指引的能见度 [67] - 过去六个季度一直 beat并提高指引 [68] - 消费在客户中强劲 [68] - 新产品有大量增长 [68] - 今年推出了250项新功能 所有这些功能都为Snowflake带来新收入 [69] 问题: 销售和营销人员大幅增加的动态和影响 [71] - 上半年净增销售和营销人员超过前两年总和 [72] - 去年第三和第四季度进行了广泛的销售组织绩效管理 [72] - 专注于代表和SE的生产力 [72] - 增加了更多专业销售人员 [72] - 只要看到生产力就会继续增加 [72] - 预计上半年招聘人数远高于下半年 [73] 问题: 第二季度业绩超预期的驱动因素 [76] - 一些大客户迁移新工作负载推动了超预期表现 [76] - Crunchy收购有少量贡献 [76] - 新工作负载也有有意义的贡献 [76] - 但核心业务是推动显著超预期的主要因素 [76] 问题: 竞争环境和客户对技术的看法 [78] - Snowflake是最佳的AI数据平台 [79] - 在产品易用性 连接性和可信赖性方面具有优势 [79][80] - 一些客户可能偏好其他平台 但公司对自身地位感到非常乐观 [80] - 新产品如Postgres产品 OpenFlow Spark支持 机器学习和AI的价值主张在所有客户对话中引起共鸣 [80] 问题: 专业服务收入增长的动力 [82] - Snowflake生态系统中完成的大部分专业服务由GSIs完成 [84] - 公司通常提供专家服务帮助其他合作伙伴 [84] - 本季度PS超预期是由一个大客户的里程碑达成推动 [84][85] - 目标是让合作伙伴完成这些服务 [85] 问题: 净收入留存率的改善和持久性 [87] - 从不指引净收入留存率 它是收入增长的产品 [88] - 本季度收入增长超出预期 所以净收入留存率略有上升 [88] - 由一些现有大客户迁移新工作负载驱动 [88] - 优化没有造成任何异常 [89] - 客户总是在优化Snowflake使用 [89] - 不知道有任何客户处于不健康的消费状态 [90] 问题: 下半年新工作负载迁移的能见度 [92] - 已经确定了许多新工作负载用例投入生产 [93] - 这些包括本地迁移和第一代云基础设施迁移 [93] - 在识别用例上线和迁移方面做得更好 [93] 问题: 全球2000强客户的机会和销售价值主张 [96] - 全球2000强客户没有理由每年在Snowflake上花费不到1000万美元 [97] - 约50%的百万美元以上客户是全球2000强 [97] - 销售团队花费大量时间进行销售赋能和教育 [99] - 专注于讨论从使用Snowflake中获得什么业务价值而不仅仅是成本 [99] 问题: Crunchy整合进展和OLTP/OLAP机会 [101] - 从Crunchy到Snowflake Postgres的整合进展非常顺利 [104] - 最兴奋的是它不仅是一个Postgres服务 而是具有企业就绪性和企业能力的Postgres [104] - 客户管理密钥 复制 业务连续性都取得良好进展 将在未来几个月内进入预览 [104] - 看到的客户兴趣非常非常强烈 [104] 问题: 前沿模型性能收敛的影响 [106] - 关于各种平台化的预测并没有真正实现 [107] - 代码质量的提高非常显著 [107] - 在企业中 只有当对企业重要的数据变得可访问时 这些体验才变得有用 [107] - 代理AI和模型学习使用各种工具的能力取得了显著进步 [108] - 企业中有多年工作价值可以从AI中获得 [109] 问题: AI产品采用的货币化策略 [111] - 非常慎重地将AI引入Snowflake 希望它感觉自然 [112] - 专注于创建世界级产品 获得广泛采用和去神秘化AI [116] - 然后专注于产生巨大价值的用例 [116] - 现在开始看到Snowflake Intelligence广泛部署的情况 [114] - 这些用例将推动有意义的收入 [116] - 专家团队专注于这些用例 但相比常规销售团队规模较小 [113][116] - 消费模式的好处是客户只有在认可价值时公司才能获得收入 [116] 问题: Cortex AI的使用承诺和主要用例 [119] - 主要用例围绕将结构化和非结构化信息结合在自定义存储库中 [120] - BlackRock创建客户360度视图的模式 [120] - Thomson Reuters为内部使用创建产品 [121] - 现在在能够使用代理AI采取一系列行动方面变得有趣 [122] 问题: 核心数据仓库和分析市场的可持续性 [124] - 不是非此即彼 核心业务继续非常强劲 [126] - 投资AI是因为那里将在今天和明天以巨大方式交付效用 [126] - 核心分析市场100%可持续 仍有很多业务机会 [127] - 很多本地系统将被迁移 [128] - 需要在两个前沿创新以长期成功 [128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度产品收入为10.9亿美元 同比增长32% 较上季度增长加速 [7] - 剩余履约义务总额为69亿美元 同比增长33% [7] - 净收入留存率为125% 保持非常健康水平 [7] - 非GAAP营业利润率为11% 反映公司对效率和运营增长的关注 [7] - 非GAAP产品毛利率为76.4% [22] - 非GAAP调整后自由现金流利润率为6% [23] - 现金及现金等价物、短期和长期投资总额为46亿美元 [24] - 第三季度产品收入指引为11.25-11.3亿美元 同比增长25-26% [25] - 提高2026财年产品收入指引至43.95亿美元 同比增长27% [26] - 预计2026财年非GAAP产品毛利率为75% 营业利润率9% 调整后自由现金流利润率25% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 四大关键产品类别(分析、数据工程、AI和应用程序、协作)的新功能均超出预期 [21] - 本季度新增533家客户 包括15家全球2000强企业 [18] - 50家客户在过去12个月收入超过100万美元 创公司记录 [22] - 100万美元以上客户总数达654家 [22] - 专业服务收入季度环比增长20% [78] - 超过6,100个账户每周使用Snowflake的AI功能 [15] - 1,200多个账户使用Apache Iceberg格式 [15] - 40%的客户在Snowflake上进行数据共享 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - Azure是增长最快的云平台 同比增长40% [36] - AWS仍然是最大的云平台 但微软正在迎头赶上 [37] - EMEA市场正在发展并做出贡献 公司正在该地区奠定基础 [33] - 欧洲业务出现良好增长 一些大账户推动了这一增长 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过数据和AI赋能每个企业实现其全部潜力的使命 [6] - 产品创新步伐加快 上半年推出了约250项功能 [13] - 推出Snowflake Intelligence平台 现处于公开预览阶段 [10] - 引入Cortex AI SQL 将AI原生融入SQL [11] - 推出Gen2 Warehouse 帮助客户提供高达2倍的性能提升 [11] - 推出Snowflake Postgres 增强对开发者的承诺 [12] - 扩展连接平台Snowflake OpenFlow 进入170亿美元的数据集成市场 [12] - 推出Snowpark Connect for Apache Spark 现处于公开预览阶段 [13] - AI成为客户选择Snowflake的核心原因 影响了近50%的新客户获取 [15] - 超过12,000家全球合作伙伴成为生态系统的一部分 [19] - 公司定位为最佳AI数据平台 在产品易用性、连接性和可信度方面具有优势 [75] - 专注于产品创新 投资于工程和产品开发 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务仍然非常强劲 [5] - 数据现代化只是旅程的开始 AI工作流的转型严重依赖于将数据置于AI就绪的位置 [29] - AI正在成为企业战略的基石 25%的已部署用例涉及AI [50] - 公司看到AI预算分配增加 大型客户为AI项目分配预算 [50] - 企业AI仍处于早期阶段 未来几年有巨大的价值创造潜力 [106] - 公司看到长期可持续的高增长和持续的利润率扩张前景 [129] - 上云迁移仍在继续 公司正在从第一代云基础设施和本地系统迁移工作负载 [89] 其他重要信息 - 本季度新增529名员工 其中364名为销售和营销人员 [23] - 今年前六个月净增加的销售和营销人员超过前两年总和 [67] - 公司有15亿美元的回购授权 有效期至2027年3月 第二季度未使用回购计划 [24] - CFO过渡正在取得进展 [26] - Snowflake Summit吸引了创纪录的22,000多名客户、合作伙伴和开发者 [18] - 公司与OpenAI合作 在Snowflake上提供GPT-5模型 [57] 问答环节所有提问和回答 问题: 数据现代化努力后的增长持久性 [28] - 数据现代化只是旅程的开始 主要驱动力是遗留系统难以扩展 [29] - AI工作流的转型严重依赖于将数据置于AI就绪的位置 Snowflake在这方面发挥作用 [29] - 数据在Snowflake上越来越AI就绪 可用于分析层和代理层 [30] 问题: 欧洲新客户增加的贡献 [32] - 欧洲仍在发展但正在做出贡献 公司正在那里奠定基础 [33] - 大部分新客户来自美国 公司正在EMEA和APJ复制这种设置 [33] 问题: 微软Azure对业绩的贡献 [35] - Azure是增长最快的云平台 同比增长40% [36] - 增长归因于公司与微软领域之间更好的协调 [36] - 微软在EMEA非常强大 公司在那里看到一些良好的增长 [36] - 与Azure团队在基础设施层面、OneLake以及最终用户产品(如Office Copilot和Power BI)上有深度和广度的合作 [38] 问题: 新产品在第三季度指引中的考虑 [40] - 新产品超出了预期 预测中包含了适度金额 [42] - 预测基于当前看到的消费模式 第二季度超出预期 [42] 问题: 消费加速的驱动因素 [45][48] - 核心业务在分析方面继续强劲 净收入留存率为125% [49] - AI组件可以带来巨大价值 公司看到大型客户为AI项目分配预算 [50] - 部署的用例中近四分之一涉及AI 预计这一趋势将继续并加速 [50] 问题: AI在企业中的进展和Spark支持 [54] - AI是一股新兴且日益强大的力量 模型在代码质量等方面取得了显著进步 [56] - 与世界最佳模型和业务数据结合 正在实现巨大价值 [58] - Spark Connect采用Spark API 但处理由Snowpark完成 提供熟悉API和Snowpark性能优势 [60] 问题: 提高全年指引的可见性 [62] - 过去六个季度一直通过超出预期提高指引 基于当前消费趋势 [63] - 新产品获得大量关注 今年推出了250项新功能 所有这些功能都为Snowflake带来新收入 [64] 问题: 销售和营销招聘动态 [66] - 今年前六个月净增加的销售和营销人员超过前两年总和 [67] - 专注于代表的生产力 只要看到生产力收益就会继续增加 [68] - 预计上半年招聘人数远高于下半年 [68] 问题: 第二季度业绩加速的驱动因素 [71] - 一些大型客户迁移新工作负载推动了优异表现 [71] - Crunchy收购(Postgres)贡献了一小部分 [71] - 较新的工作负载也做出了有意义的贡献 但核心业务是推动显著超预期的主要因素 [71] 问题: 竞争环境和大客户对话 [74] - Snowflake是最佳AI数据平台 在产品易用性、连接性和可信度方面具有优势 [75] - 客户可能偏好其他平台 但公司对核心实力和新产品能力充满信心 [76] - 价值主张在所有客户对话中引起共鸣 推动新客户和现有客户消费加速 [76] 问题: 专业服务增长驱动因素 [78] - 专业服务大部分由GSI完成 公司主要提供专家服务 [79] - 本季度的增长是由一个大型客户的里程碑达成推动的 剔除后是正常增长季度 [80] 问题: 净收入留存率的改善和可持续性 [83] - 净收入留存率是收入增长的产品 本季度增长超过了收入增长 [84] - 由大型客户迁移新工作负载推动 迁移通常会导致消费暂时增加然后正常化 [84] - 优化没有异常 客户始终在优化Snowflake使用 [85] 问题: 下半年工作负载迁移的可视性 [88] - 已经确定了许多新工作负载用例投入生产 包括本地迁移和第一代云基础设施迁移 [89] - 在识别用例上线和迁移方面做得更好 [89] 问题: 全球2000强客户机会和销售价值主张 [91] - 全球2000强客户平均每年可在Snowflake上花费1000万美元或更多 [92] - 约50%的100万美元以上客户是全球2000强企业 [92] - 销售团队专注于阐述业务价值而不仅仅是成本 一些团队非常擅长这一点 [95] 问题: Crunchy整合进展和OLTP/OLAP机会 [97] - Crunchy到Snowflake Postgres的整合进展非常顺利 [100] - 不仅是Postgres服务 还具有企业就绪性和能力 客户管理密钥、复制、业务连续性等 [100] - 客户兴趣非常强烈 将在接下来几个月内进入预览阶段 [100] 问题: 前沿模型性能收敛的影响 [103] - 关于各种平台化的预测并未成真 模型在代码质量等方面取得了显著进步 [104] - 企业AI仍处于早期阶段 有效使用模型在所有工作流中将创造巨大价值 [106] 问题: AI产品货币化策略 [108] - 刻意让AI感觉自然 作为数据访问的自然延伸 [109] - 产品易于使用 客户能够快速获得价值 导致广泛采用 [111] - 现在开始看到Snowflake Intelligence等产品广泛部署的情况 这些用例将推动有意义的收入 [112] - 采用消费模式 客户只有在认识到价值时才产生收入 [113] 问题: Cortex AI使用承诺和主要用例 [116] - 主要用例围绕结构化和非结构化信息结合 创建数据代理 [117] - BlackRock创建客户360度视图 Thomson Reuters为内部团队创建产品 [118] - 现在能够使用代理AI采取一系列行动 这是看到效用创造的地方 [119] 问题: 核心数据仓库和分析市场的可持续性 [122] - 核心业务继续非常强劲 净收入留存率等指标支持这一点 [124] - 本地系统仍有很多业务 所有云厂商都受益于上云迁移 [126] - 需要在两个前沿进行创新 包括创建尖端产品和改进迁移技术 [126]

业绩总结 - 第二季度产品收入同比增长32%，达到1,090百万美元[41] - Q2 FY26的总收入为1,144,969千美元，较FY25的Q2增长约31.7%[1] - GAAP净亏损在Q2 FY26为297,930千美元，占总收入的26%[1] - 非GAAP净收入在Q2 FY26为128,986千美元，占总收入的11%[1] - 产品收入在Q2 FY26达到1,090,496千美元，同比增长约9.4%[1] 用户数据 - 截至2026年第二季度，总客户数达到12,062，较上一季度增长4.6%[61] - 截至2026年第二季度，年收入超过$1百万的客户数为654，年增长率为30%[67] - 公司在FY26第二季度的产品收入客户中，有76%的客户年收入超过1百万美元[41] 财务指标 - 净收入留存率为125%[41] - 非GAAP产品毛利率为76%[41] - GAAP产品毛利在Q2 FY26为788,180千美元，GAAP产品毛利率为72%[102] - 非GAAP产品毛利在Q2 FY26为833,631千美元，非GAAP产品毛利率为76%[102] - 非GAAP调整后的自由现金流在Q2 FY26为67,765千美元，占总收入的6%[1] 未来展望 - 年度产品收入在FY23、FY24和FY25分别为1,939百万美元、2,667百万美元和3,462百万美元，年增长率为30%[51] - 2026财年产品收入指导为$4,395百万，年增长率为27%[88] - 预计在未来12个月内确认的剩余履约义务(RPO)为$6,932百万，约占50%[57] - 截至2025年7月31日，预计确认的RPO为$5,231百万，约占50%[58] 成本与费用 - GAAP销售与营销费用在Q2 FY26为501,957千美元，占收入的44%[102] - 非GAAP销售与营销费用在Q2 FY26为392,103千美元，占收入的34%[102] - GAAP研发费用在Q2 FY26为492,003千美元，占收入的44%[102] - 非GAAP研发费用在Q2 FY26为247,124千美元，占收入的22%[102] - GAAP总运营费用在Q2 FY26为1,113,430千美元，占收入的98%[109] 现金流 - 公司的自由现金流（FCF）定义为经营活动提供的净现金减去物业和设备的购买及资本化的软件开发成本[4] - GAAP净现金提供的经营活动在Q2 FY26为74,896千美元，占总收入的7%[1] - 非GAAP自由现金流在Q2 FY26为58,231千美元，占总收入的5%[1]

Snowflake Reports Financial Results for the Second Quarter of Fiscal 2026 No-Headquarters/BOZEMAN, Mont. - August 27, 2025 - Snowflake (NYSE: SNOW), the AI Data Cloud company, today announced financial results for its second quarter of fiscal 2026, ended July 31, 2025. Revenue for the quarter was $1.1 billion, representing 32% year-over-year growth. Product revenue for the quarter was $1.09 billion, representing 32% year-over-year growth. Net revenue retention rate was 125% as of July 31, 2025. The company ...

财报预期 - 公司将于周三公布2025财年第二季度财报 [1] - 27个数据点中85%呈现积极信号 较上一季度的50%显著提升 [1] - 分析师重申"跑赢大盘"评级 目标价位260美元 [1] 业绩指引 - 公司预计本季度产品收入增长25% 较上季26%略有减速 [2] - 仅需超额完成2%即可实现增长加速 上一季度超额幅度达5% [2] 行业机遇 - 所属市场规模将从2024年1700亿美元增长至2029年3550亿美元 实现规模翻倍 [4] - 总可寻址市场足够容纳Snowflake与竞争对手Databricks共同发展 [4] 技术应用现状 - ChatGPT和Microsoft Copilot等工具获得广泛采用 [3] - 但95%的应用案例未能实现可衡量的损益影响 [3] - 主要源于多数生成式AI系统缺乏持续学习能力 [3] 市场表现 - 公司股价现报194.50美元 日内交易持平 [4]

财报发布时间 - 公司将于2025年8月27日美股收盘后公布2026财年第二季度财报 [1] 分析师预期 - 分析师对财报持相对乐观态度 每股收益(EPS)预估在过去一段时间内被上调6次、下调1次 [1] 分析师背景 - 分析师Michael Del Monte拥有5年以上买方股票分析经验 专注行业涵盖油气、油服、中游、工业、信息技术、工程总承包及非必需消费品 [1] - 投资建议基于整体投资生态体系分析而非独立公司研究 [1]

财务表现与预期 - 将于8月27日发布2026财年第二季度财报 预期每股收益0.26美元 同比增长44.4% 预期营收10.9亿美元 同比增长24.9% [1] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达34.72% [2] - 第二季度产品收入预期区间为10.3-10.4亿美元 同比增长25% 市场共识预期为10.4亿美元 同比增长25.5% [5] 客户增长指标 - 第一财季客户总数达11,578家 同比增长18.8% 净新增451家客户 同比增长19% [3][4] - 年产品收入超百万美元客户达606家 同比增长27% 福布斯全球2000强客户达754家 同比增长4% [4] - 预期第二财季百万美元级客户达634家 同比增长24.3% 总客户数预期达11,961家 净新增383家 [6] 产品与技术优势 - 净收入留存率达124% 反映平台采用率与使用量持续提升 [3] - 超过5,200个账户每周使用机器学习功能 Cortex AI平台实现从实验性到生产就绪的演进 [16] - 39%客户保持数据共享关系 平台列表数达3,098个 同比增长21% [17] 战略合作生态 - 与微软合作将OpenAI模型通过Azure集成至Cortex AI 延伸至Microsoft 365和Teams功能 [19] - 与NVIDIA合作整合Cortex AI与NVIDIA AI Enterprise 支持客户扩展高级AI应用 [19] - 通过亚马逊云服务支持超过6,000家共同客户 覆盖多行业领域 [19] 竞争环境与挑战 - 面临亚马逊Redshift、Google BigQuery和微软Azure Synapse等激烈竞争 收入增长持续承压 [20] - 第一财季收入增长26% 低于前两个季度27%和28%的增速 第二财季预期增速进一步放缓至25% [20] - 为支持AI计划增加GPU基础设施投入 导致成本压力上升 [21] 运营效率变化 - 第一财季产品毛利率收缩100个基点至71% 预期第二财季非GAAP产品毛利率为75% 环比下降100个基点 [7] - 预期非GAAP运营利润率为8% 环比下降100个基点 [7] - 2025年Snowflake峰会相关支出增加 对当期盈利能力造成影响 [7] 股价与估值表现 - 年初至今股价上涨27.4% 超越计算机与科技板块12.4%和互联网软件行业19.4%的涨幅 [8] - 远期市销率达12.93倍 显著高于行业平均的5.7倍 估值水平处于高位 [12] 产品创新进展 - 推出Apache Iceberg混合表、Polaris、Cortex LLM及ML功能等新产品线 [15] - 2025年峰会上发布超100项新功能 包括Snowflake Copilot对话查询及原生接入Meta Llama 4 [15] - 计划收购Crunchy Data 新增企业级PostgreSQL能力 拓展事务型工作负载市场 [17]

公司业务与定位 - AI Data Cloud统一结构化与非结构化数据并强化治理 Snowpark和Dynamic Tables扩展开发者用例并支持实时分析[1] - 基于消费的模式与统一架构契合企业向可扩展平台迁移的趋势 支持工作负载在云原生基础设施上的扩展[1][2] 行业前景与市场机遇 - 云分析市场规模预计从2024年353.9亿美元增长至2030年1306.3亿美元 年复合增长率达25.5%[2] - 增长动力源于企业淘汰传统基础设施 投资可扩展平台以管理增长的数据量和实时分析需求[2] 财务表现与预期 - 2026财年第二季度产品收入预期10.4亿美元 较上年同期8.293亿美元增长25.4%[3] - 2026财年第二季度每股收益预期0.26美元 同比增长24.91% 全年每股收益预期1.06美元 同比增长27.71%[14] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨27.5% 超越计算机与科技板块12.5%和互联网软件行业19.3%的涨幅[7] - 远期12个月市销率12.93倍 显著高于行业平均5.72倍 价值评分为F[11] 竞争格局 - 面临MongoDB和Oracle等主要竞争对手的激烈竞争[4] - MongoDB的Atlas平台通过开发者友好界面和分布式架构扩展至分析领域 Oracle则通过云基础设施和自治数据库提供端到端企业解决方案[5] - 两家竞争对手持续抢占云分析市场份额 对Snowflake构成多领域竞争压力[6]