文章核心观点 Snowflake公司2024年股价表现不佳但近期因Q3财报亮眼上涨 虽数据云业务有潜力且与Anthropic合作带来机遇 但公司增长放缓、利润缺失、运营费用高 投资前景需重新评估 [1][2][5] 公司股价表现 - 2024年Snowflake股价下跌11% 远逊于主要指数 但在公布2025财年第三季度财报后上月大幅上涨 财报公布后次日股价飙升超30% [1] 公司业务优势 - 公司数据云产品为客户提供管理数据收集、存储和处理的基础设施 在AI热潮中至关重要 [2] - 与Anthropic合作将Claude模型引入Snowflake平台 通过亚马逊网络服务提供支持 凭借超10000家客户的庞大客户群 有望从合作中获得更多收入 [3] 公司财务亮点 - 2025财年第三季度产品收入同比增长29% 达9亿美元 [4] - 剩余履约义务（RPO）增长55% 达57亿美元 意味着其增长速度将在较长时间内保持高位 [4] 公司存在问题 - 公司增长放缓 管理层预计第四季度产品收入增长23% [6] - 运营费用高 该季度运营亏损3.66亿美元 亏损率39% 且过去几年该亏损率未变 [8] - 公司增长放缓却不重视盈利 管理层对利润不够重视 不利于股东利益 [9] 投资建议 - 鉴于Snowflake仍以较高估值（17倍销售额）交易 且高增长软件公司最终需盈利 投资者可借此上涨机会退出或减少持仓 [10]

客户和收入 - 公司截至2024年10月31日拥有10,618个客户，相比2024年1月31日的9,390个客户有所增加[231] - 公司客户中包括754个《福布斯》全球2000强企业，这些客户贡献了2024年10月31日前九个月收入的约43%[231] - 公司采用基于消费的商业模式，客户根据使用的计算、存储和数据传输资源付费[228] - 公司在2024年6月向客户普遍提供Iceberg表，允许客户在不要求存储的情况下使用平台进行计算服务[228] - 公司平台在46个区域部署中运行，主要在三大公共云上，提供一致的全球用户体验[226] - 公司专注于通过增加现有客户的使用和新客户的获取来推动平台消费[230] - 产品收入在2024年10月31日达到900.3百万美元，相比2024年7月31日的829.3百万美元有所增长[251] - 净收入保留率为127%，显示现有客户在平台上的持续使用和增长[251] - 超过1百万美元产品收入的客户数量在2024年10月31日为542个，相比2024年7月31日的509个有所增加[251] - 福布斯全球2000强客户数量在2024年10月31日为754个，相比2024年7月31日的736个有所增加[251] - 剩余履约义务在2024年10月31日为57.32亿美元，预计其中约50%将在未来12个月内确认为收入[251] - 公司预计未来将增加季度预付和按月后付的容量合同，以满足客户需求[263] - 按需安排的收入占公司总收入的约2%，显示了较低使用水平客户的贡献[263] - 公司客户合同通常为期1至4年，2024年10月31日结束的三个月和九个月期间，加权平均合同期限约为2.8年[265] - 2024年6月起，客户可以选择单独使用计算、存储和数据传输资源，此前这些资源作为单一集成产品使用[266] - 公司收入主要来自客户使用平台上的计算、存储和数据传输资源所支付的费用[266] - 公司收入还包括专业服务和其他收入，主要来自与平台相关的咨询、技术解决方案服务和培训[268] - 2024年10月31日结束的三个月和九个月期间，公司收入分别为942,094千美元和2,639,626千美元，相比2023年同期分别为734,173千美元和2,031,790千美元[277] - 2024年第三季度总收入为9.42亿美元，同比增长28%[292] - 2024年第三季度产品收入为9亿美元，同比增长29%[292] - 2024年第三季度专业服务和其他收入为4181.2万美元，同比增长17%[292] 财务表现 - 非GAAP自由现金流在2024年10月31日为78.2百万美元，相比2024年7月31日的58.8百万美元有所增加[251] - 2024年10月31日结束的三个月和九个月期间，公司净亏损分别为327,902千美元和963,488千美元，相比2023年同期分别为214,694千美元和668,078千美元[277] - 截至2024年10月31日，未确认的未归属奖励的总薪酬成本为38亿美元，将在加权平均期限2.9年内确认[288] - 2024年10月31日结束的三个月和九个月期间，公司股票基础补偿总额分别为363,259千美元和1,051,195千美元，相比2023年同期分别为298,286千美元和862,517千美元[289] - 公司预计销售和营销费用将随着业务增长而增加，但占收入的比例将随时间下降[277] - 2024年第三季度产品成本为2.636亿美元，同比增长46%[296] - 2024年第三季度专业服务和其他成本为5727.2万美元，同比增长17%[296] - 2024年第三季度产品毛利润为6.367亿美元，同比增长23%[296] - 2024年第三季度专业服务和其他毛利润为-1546万美元，同比增长17%[296] - 2024年第三季度产品毛利率为71%，同比下降3个百分点[300] - 2024年第三季度销售和营销费用为4.379亿美元，同比增长23%[303] - 2024年第三季度销售和营销费用占总收入的比例为47%，同比下降1个百分点[303] - 研发费用在2024年第三季度和前九个月分别增加了1.104亿美元和3.674亿美元，达到4.424亿美元和12.909亿美元，同比分别增长33%和40%[306] - 研发费用占收入的比例在2024年第三季度和前九个月分别为47%和49%，高于2023年同期的45%和45%[306] - 研发人员数量在2024年第三季度和前九个月末均为2,286人，同比增长21%[306] - 第三方云基础设施费用在2024年第三季度和前九个月分别增加了1,600万美元和6,690万美元，用于开发平台和AI技术[307] - 一般和管理费用在2024年第三季度和前九个月分别增加了2,760万美元和5,630万美元，达到1.063亿美元和2.972亿美元，同比分别增长35%和23%[309] - 一般和管理费用占收入的比例在2024年第三季度和前九个月分别为11%和12%，与2023年同期持平[309] - 一般和管理人员数量在2024年第三季度和前九个月末均为1,174人，同比增长19%[309] - 利息收入在2024年第三季度减少了480万美元，降至4,865万美元，同比下降9%，主要由于现金等价物和可供出售的债务证券平均余额降低[311] - 利息收入在2024年前九个月增加了580万美元，达到1.527亿美元，同比增长4%，主要由于现金等价物和可供出售的债务证券收益率提高[312] - 2024年10月31日止九个月，经营活动提供的净现金为5.27亿美元，投资活动使用的净现金为3420万美元，融资活动使用的净现金为1.064亿美元[331] - 2024年10月31日止九个月，经营活动提供的净现金增加2350万美元，主要由于销售增加带来的客户现金收入增加[336] - 2024年10月31日止九个月，投资活动使用的净现金主要用于购买财产和设备、内部使用软件开发成本和业务合并，净额为7560万美元[337] - 2024年10月31日止九个月，融资活动使用的净现金主要用于股票回购、股权奖励的净股份结算税款和Capped Calls的购买[339] 宏观经济和市场环境 - 公司面临宏观经济条件的影响，包括通货膨胀、高利率和资本市场波动，这些因素可能导致客户预算合理化、缩短合同期限和优化消费[233] - 公司历史上的第四季度订单量较高，导致第一和第四季度的自由现金流较高[260] - 剩余履约义务受多种因素影响，包括续约时间、额外容量购买、合同期限、季节性变化、汇率变动和客户滚动未使用容量等[261] - 公司预计随着客户基础的增长，对客户消费的总体预测能力将提高，但在任何特定时期，客户消费速度可能低于预期，导致收入和运营结果波动[267] 资本和投资 - 公司于2024年9月完成了两笔总额为23亿美元的零息可转换高级票据的私人发行，净收益约为22.7亿美元[235] - 公司于2023年2月授权回购高达20亿美元的股票，并于2024年8月进一步授权回购25亿美元，截至2024年10月31日，剩余20亿美元可用于未来回购[238] - 截至2024年10月31日，公司主要流动性来源为50亿美元的现金、现金等价物和短期及长期投资[319] - 公司使用部分净收益支付了1.955亿美元的Capped Calls和3.996亿美元的普通股回购[327] - 董事会授权了20亿美元的普通股回购计划，截至2024年10月31日，已回购1480万股，总价19亿美元[328] - 公司预计现有现金、现金等价物和短期及长期投资，以及运营产生的现金流，将足以支持未来12个月及以后的运营资本、资本支出、可转换高级票据偿还、收购和战略投资以及股票回购[330] - 截至2024年10月31日，公司持有50亿美元的现金、现金等价物和短期及长期投资，100个基点的利率变化将导致市场价值减少或增加1910万美元[345] - 公司使用外汇远期合约管理外汇风险，但不认为10%的美元价值变化会对2024年和2023年的经营结果产生重大影响[349] - 公司的战略投资包括非市场化的股权证券和市场化的股权证券，这些投资受市场波动影响，可能导致财务结果波动[352] - 公司计划继续进行战略投资，预计将增加合并财务报表的波动性[354] - 截至2024年10月31日，公司持有50亿美元现金、现金等价物和短期及长期投资[345] - 假设利率变动100个基点，公司现金等价物和短期及长期投资的市场价值将变动1910万美元[345] - 截至2024年1月31日，公司持有48亿美元现金、现金等价物和短期及长期投资[346] - 假设利率变动100个基点，公司现金等价物和短期及长期投资的市场价值将变动1760万美元[346] - 2024年9月，公司发行了总额为23亿美元的票据[347] - 公司使用外汇远期合约管理外汇风险，这些合约期限不超过12个月[349] - 公司战略投资主要包括非市场化的股权证券和市场化的股权证券[352] - 截至2024年10月31日，公司战略投资总额为29617.6万美元[353] - 截至2024年1月31日，公司战略投资总额为23436.5万美元[353]

文章核心观点 - 文章介绍了Mark领导的Out Fox The Street投资小组，该小组专注于分享股票选择和深入研究，帮助读者发现潜在的多倍增长股票，同时通过多样化管理投资组合风险 [2] 相关目录 投资小组介绍 - Out Fox The Street由Mark领导，提供股票选择、深入研究、每日更新、实时警报以及社区和直接与Mark交流的机会 [2] 服务特点 - 提供多种模型投资组合、具有可识别催化剂的股票选择、每日更新、实时警报以及社区和直接与Mark交流的机会 [2] 分析师披露 - 分析师没有在提到的公司中持有股票、期权或类似衍生品，也没有在未来72小时内建立此类头寸的计划 [2] 信息用途 - 文章中的信息仅用于信息目的，不应被视为购买或出售证券的招揽 [3] 投资建议 - 在购买或出售任何股票之前，应自行研究和得出结论，或咨询财务顾问 [3]

公司背景 - Proactive是一家全球性的金融新闻和在线广播团队，专注于为全球投资受众提供快速、可访问、信息丰富且具有操作性的商业和金融新闻内容 [1] - 公司拥有独立的新闻记者团队，具备丰富的经验和专业知识 [1] 团队与覆盖范围 - Proactive的新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] - 公司专注于中小型市场，同时也关注蓝筹公司、商品和更广泛的投资故事 [2] - 团队提供的市场新闻和独特见解涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币和新兴的数字及电动汽车技术 [3] 技术应用 - Proactive一直积极采用先进技术，其内容创作者拥有数十年的宝贵经验和专业知识 [4] - 公司偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布的内容均由人类编辑和撰写，符合最佳的内容生产和搜索引擎优化实践 [5]

文章核心观点 - Snowflake (SNOW) 股价在2025财年第三季度业绩公布后上涨32.8%，显示出强劲的运营表现和客户基础扩张 [1] - 尽管面临竞争和成本压力，Snowflake的前景依然强劲，得益于其强大的产品组合和不断扩大的合作伙伴关系 [5] - Snowflake的股价目前处于溢价状态，但其长期增长潜力可能使其成为有吸引力的投资 [20] 财务表现 - Snowflake第三季度非GAAP每股收益为20美分，超出Zacks共识预期33.33%，过去四个季度中有三次超出预期，平均超额收益为35.39% [1] - 年初至今，Snowflake股价下跌13.8%，而Zacks计算机与技术板块增长27.7% [2] - 第四季度产品收入预计在9.06亿至9.11亿美元之间，同比增长约23% [11] - 2025财年产品收入预计增长29%至34.3亿美元，非GAAP产品毛利率预计为76%，非GAAP营业利润率预计为5%，非GAAP调整后自由现金流利润率预计为26% [13] 产品与技术 - Snowflake的产品组合包括Marketplace、Listing Auto-Fulfillment & Monetization、账户复制与故障转移、查询加速服务、地理空间分析、Snowpark和Snowpipe Streaming等新功能 [6] - Snowpark在第三季度对收入增长贡献显著，预计将占到总收入的约3% [6] - Iceberg表、混合表和Cortex大型语言模型（LLM）以及机器学习驱动的功能增强了Snowflake的产品 [7] - 超过3200个账户在报告季度采用了Snowflake的AI和ML功能，约500个账户采用了Iceberg [7] - Snowflake与NVIDIA合作，采用NVIDIA AI Enterprise软件，将NeMo Retriever微服务集成到Snowflake Cortex AI中，帮助企业将自定义模型与多样化的业务数据连接起来 [8] - Snowflake与Anthropic合作，将后者的先进AI模型引入Snowflake Cortex AI，使企业能够轻松构建安全、前沿的AI应用 [9] 合作伙伴与客户 - Snowflake的合作伙伴包括Amazon、Microsoft、ServiceNow、NVIDIA、Fiserv、EY、Deloitte、LTMindtree、Next Pathway和S&P Global等 [7] - Snowflake的客户包括Disney、Accor、Comcast、Chipotle、Kraft Heinz、NBC Universal、Sanofi和Toyota等行业领导者 [9] - Snowflake在报告季度继续进行收购，计划收购Datavolo，以增强其平台对结构化和非结构化数据的支持，简化客户的数据工程工作负载 [10] 股价与估值 - Snowflake的股价目前处于溢价状态，12个月远期市销率为13.6倍，高于行业平均的6.13倍和互联网软件行业的3.02倍 [15] - Snowflake的股价高于50日和200日移动平均线，显示出看涨趋势 [18] - Snowflake目前持有Zacks排名3（持有），建议等待更有利的入场点 [21]

文章核心观点 - 公司股票在发布2025财年第三季度财报后大幅上涨，显示出投资者对公司复苏的信心 [1][2] - 公司面临AI竞争和领导层变动等挑战，但通过提升产品竞争力和财务表现，重新赢得客户和投资者的青睐 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 公司现状 - 公司股价在2023年2月CEO变动后下跌，投资者对新任CEO的能力产生疑虑 [3] - 公司软件产品曾受到高度评价，但AI的崛起改变了云和软件行业格局，竞争对手Databricks的竞争压力增加 [4] - 新任CEO被视为能够在AI领域帮助公司保持竞争优势，客户对公司软件的易用性和快速价值获取给予积极评价 [5] - 公司在AI领域的努力初见成效，客户持续采用其AI和机器学习产品Cortex，开放数据格式的采用率也大幅提升 [6] 财务表现 - 2025财年第三季度收入同比增长28%至9.42亿美元，与2024财年前九个月的30%增长率相近 [7] - 尽管运营费用略高于收入水平，但其中包括3.63亿美元的非现金股票补偿费用，调整后自由现金流为8700万美元，显示出非现金费用驱动亏损 [7][8] - 公司预计第四季度收入增长23%，分析师预测2026财年收入增长23%，增长放缓可能影响估值 [9] - 公司目前无市盈率（P/E），市销率（P/S）已升至18，尽管相对昂贵，但历史估值较低 [10] 投资建议 - 公司复苏迹象明显，投资者可能考虑在当前水平买入，但需注意估值和增长放缓的风险 [11] - 投资者可考虑采用美元成本平均法逐步买入股票 [11] - 公司新管理团队展现出提升公司竞争力的能力，在AI驱动世界中公司有望持续发展 [12]

文章核心观点 - 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在2024年第二季度完全出售了其在Snowflake的股份，但自那时起，Snowflake的股价上涨了26%。文章探讨了Snowflake在人工智能（AI）领域的增长潜力，以及其当前面临的收入增长放缓和亏损扩大的挑战。[2][3][10][11][12][13][14][15][16][17] Snowflake的AI产品和服务 - Snowflake的数据云平台允许组织聚合其有价值的信息，并进行分析以提取更深入、更具操作性的见解。[5] - 公司于2023年10月推出了Cortex AI平台，允许企业访问来自Anthropic和Meta Platforms等领先提供商的大型语言模型（LLMs），并结合自己的数据创建强大的AI软件应用程序。[6] - Cortex AI平台还配备了强大的内置AI工具，如Document AI和Snowflake Copilot，分别用于从非结构化源中提取数据和将简单文本提示转换为计算机代码。[7] - 公司还推出了Snowflake Intelligence工具，允许组织轻松创建数据代理，员工可以使用自然语言与其交互，从而使非技术人员也能从公司数据中提取有价值的见解。[8] - 截至2025财年第三季度（截至10月31日），Snowflake的10,618家客户中有超过3,200家正在使用公司的AI产品，考虑到Cortex AI仅在一年前推出，这一采用率令人印象深刻。[9] Snowflake的收入增长和财务表现 - Snowflake在2020年IPO前的收入增长非常快，经常实现三位数的季度收入增长。[10] - 然而，最近Snowflake的收入增长有所放缓，第三季度产品收入为9亿美元，同比增长29%，但这一增长速度呈下降趋势。[11] - 公司在第三季度增加了支出，运营费用接近10亿美元，创历史新高，其中研发支出同比增长33%，营销成本增长23%。[11] - 这种支出增加与收入增长放缓的矛盾导致公司净亏损增加了51%，第三季度净亏损达到3.242亿美元，是2025财年迄今为止最大的季度亏损。[12] - 尽管如此，Snowflake的剩余履约义务（RPOs）在第三季度增长了55%，达到创纪录的57亿美元，但公司预计在未来12个月内仅能确认其中50%的收入。[13] Snowflake的估值和市场地位 - 伯克希尔·哈撒韦在2020年Snowflake IPO前投资，并在2024年第二季度以每股约135美元的价格出售其股份，总回报率为12%，远低于伯克希尔股票的年均回报率19.8%。[15] - Snowflake的股价自伯克希尔出售以来上涨了26%，但其当前的市销率（P/S）为16.6，尽管呈下降趋势，但仍远高于亚马逊、微软和Alphabet等三大云服务提供商。[16] - 这些云巨头在多个领域拥有成功的业务，并且在AI产品和服务开发方面处于领先地位，而Snowflake在这些方面相对较弱。[16] - 尽管Snowflake在AI领域有光明的前景，但其当前的估值和收入增长放缓使得其股票对于价值投资者如巴菲特来说不太合适。[17]

文章核心观点 - 文章讨论了Snowflake（NYSE: SNOW）股价在2024年2月28日发布第四季度财报后下跌的原因，主要是因为财报结果令人失望 [1] 公司背景 - 作者拥有超过30年的航海经验，并在过去15年中对投资产生了浓厚兴趣 [1] - 作者的投资知识主要来自The MF，并且由于其工程背景，倾向于关注科技股 [1] 分析师披露 - 作者持有Snowflake股票的长期受益头寸，包括股票、期权或其他衍生品 [1] - 作者撰写本文表达个人观点，未接受除Seeking Alpha以外的任何补偿，与文中提到的公司无业务关系 [1]

文章核心观点 - Snowflake公司2025财年第三季度财报表现喜忧参半，销售增长放缓且调整后运营利润率下降 [1] 公司业绩情况 - 2024年11月20日Snowflake公司公布2025财年第三季度财报 销售增长放缓至28% 调整后运营利润率降至6.25% 低于2024财年第三季度的9.80% [1] 分析师情况 - Michael Del Monte是拥有超5年行业经验的买方股票分析师 此前在专业服务领域工作超10年 涉及多个行业 采用宏观价值导向方法进行投资分析 能基于跨行业分析给出投资建议 [1]

核心观点 - Wedbush 将 Snowflake 的股票评级从 "中性" 提升至 "跑赢大盘", 并设定新的目标价为 $190, 原因是分析师预测人工智能软件时代已经到来, Snowflake 处于受益于 AI 产品需求增长的 "甜蜜点" [1] 行业分析 - Wedbush 认为人工智能软件时代已经到来, 并指出第一阶段由微软、亚马逊和谷歌等大型企业推动, 现在是更广泛的软件行业参与 "AI 派对" 的时候 [1] 公司分析 - Snowflake 的股票在周一午后上涨约 3%, 原因是 Wedbush 对其进行了升级 [1] - Wedbush 解释说 Snowflake 的 "优化" 阶段已经结束, 并且公司继续显示出季度环比产品收入增加的强劲改善, 预计在未来 12 到 18 个月内从 AI 用例中获得提升 [2] - Snowflake 的股价年初至今仍下跌 13% [2]