业绩总结 - 2023年第一季度净收入为472亿欧元，同比增长14%，主要由于出货量提高7%和强劲的净定价[17] - 第一季度合并出货量同比增长6%，达到1,476,000辆[20] - 第一季度净收入中，北美地区为206.93亿欧元，欧洲为146.09亿欧元[8] - 第一季度净收入的增长主要得益于改善的出货量和组合、良好的净定价以及外汇转换效应[20] - 第一季度净收入同比增长20%，主要由于销量增加、产品组合改善和有利的净定价[28] - 第一季度北美的净收入为€22,772百万，欧洲为€16,087百万，中东和非洲为€2,166百万，南美为€3,547百万[56] - Maserati的净收入为€692百万，其他业务为€992百万，总净收入为€47,235百万[56] 用户数据 - 全球轻型电动车（LEV）销量同比增长25%，达到137,000辆，北美地区LEV销量增长83%[17] - 全球电池电动车（BEV）销量达到73,000辆，同比增长22%[17] - 北美地区的发货量在第一季度同比增长95%，主要受全新Grecale车型的推动[28] - 整体发货量同比增长10%，主要得益于全新Fiat Fastback的成功和Fiat Argo的高发货量[28] 未来展望 - 2023财年指导确认，行业前景预计在所有地区将继续温和增长[18] - 预计到2024年底，Stellantis将在北美推出8款电动汽车[39] - 2023财年指导确认，调整后的营业收入率预计为两位数，工业自由现金流为正[42] 新产品和新技术研发 - 第一季度，整体发货量增长4%，主要受到Citroën C3和Peugeot 208的推动[28] - 2023年第一季度“第三引擎”净收入为67亿欧元，同比增长26%[18] 市场扩张和并购 - 北美市场份额同比下降160个基点，EU30市场份额下降170个基点，而南美和中东及非洲市场分别增长20个基点和230个基点[18] 负面信息 - 截至2023年3月31日，车辆库存恢复至正常水平，主要由于未完成的半导体订单导致的供应限制[38] 其他新策略和有价值的信息 - 公司批准每股1.34欧元的年度股息，总额为42亿欧元，并启动15亿欧元的股票回购计划[17]

公司概况 - Stellantis通过收购和合并形成，是由FCA和PSA两家全球领先的汽车集团合并而成[43] - Stellantis是一家全球汽车制造商和移动性提供商，涵盖多个品牌和车型，包括Maserati、Jeep、Dodge、Fiat等[42] - Stellantis的2022年度汽车出货量达到6,003千辆，净收入为1800亿欧元，净利润为168亿欧元，工业自由现金流为108亿欧元[42] 企业战略 - Stellantis在2022年宣布了其Dare Forward 2030战略计划，并确认了其在2030年欧洲乘用车销售组合中100%为BEV，北美乘用车和轻型卡车销售组合中50%为BEV的目标[66] - 公司计划2030年全球BEV销量达到500万辆[150] 技术创新 - Stellantis的研发活动主要集中在移动电气化和清洁能源、自动驾驶以及连接技术方面，以应对汽车行业面临的挑战[66] - Stellantis正在开发新的电动推进系统，旨在灵活、模块化和高效，以在所有四个车辆平台上使用[70] - Stellantis计划到2024年，其车辆将采用两种主要的电池化学品种支持，分别是基于镍的（NMC）模块配置和无钴镍的替代电池配置[71] 市场表现 - Stellantis在2022年的美国市场份额为11.0%[93] - Stellantis在2022年的欧洲市场份额为19.7%[97] - Stellantis在2022年欧洲小型车市场占比为65.0%[97] - Stellantis在2022年欧洲商用车市场份额为30.6%[97] - 中东和非洲地区2022年整体市场份额为12.0%，比2021年增长了20个基点[100] - 在南美地区，Stellantis的市场份额从2021年的22.9%增长到2022年的23.2%[104] - Fiat在巴西市场领先，市场份额在2022年增长了90个基点至32.9%[105] 法规和环境 - 中国采用WLTP标准对传统车辆和插电式混合动力电动车进行测试，目标是到2025年每百公里油耗为4.6升[133] - 印度从2017年4月开始执行第一阶段CAFC目标，2022年4月开始执行更严格的第二阶段CAFC目标[134] - 欧洲市场根据EU废弃车辆指令要求车辆制造商建立回收网络，实现废弃车辆95%的回收和再利用率[135] - 美国法律规定所有在美国销售的车辆必须符合NHTSA制定的FMVSS标准[136] 财务状况 - 2022年公司净收入为179,592百万欧元，比2021年增长20.2%[161] - 2022年公司成本费用为144,327百万欧元，比2021年增长20.3%[163] - 2022年公司研发支出为5,200百万欧元，比2021年增长15.9%[165] - 2022年公司税前利润为19,244百万欧元，比2021年增长33.6%[161] - 2022年公司净利润为16,779百万欧元，比2021年增长18.0%[161]

财务数据和关键指标变化 - 净收入达168亿欧元，净收入增长18%，调整后营业收入增长29%至233亿欧元，调整后营业利润率达13%创历史新高，净利润增长26%，工业自由现金流增长78%至108亿欧元，电池电动汽车（BEV）销售增长率达41% [24][97][125][127] - 合并出货量下降2%至580万辆，其中欧洲出货量下降8%，其他地区有不同程度改善 [72] - 工业净财务状况增至257亿欧元，流动性为613亿欧元，较上年减少14亿欧元 [73] - 全年财务费用为7.68亿欧元，略有上升 [74] - 车辆产品线组合带来49亿欧元的积极影响，外汇换算带来10亿欧元的积极影响 [75] - 工业成本为负91亿欧元，主要受原材料成本增加65亿欧元的推动 [76] - 下半年利润率为12%，较上半年下降210个基点 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 北美市场：销售下降11%，合并出货量增长2%至190万辆，调整后营业利润达140亿欧元，利润率达16.4%创历史新高 [130][131] - 欧洲市场：出货量下降23.4万辆或8%，净收入增长7%至633亿欧元，调整后营业利润率接近两位数，达9.9% [132][133] - 中东和非洲市场：调整后营业利润翻倍至11亿欧元，市场份额提高20个基点至12% [105] - 南美市场：调整后营业利润增长130%，净收入增长46%至156亿欧元，利润率从8.3%提升至13.1% [106][107] - 中国、印度和亚太市场及玛莎拉蒂：调整后营业利润增长48%，全年利润率达14.5% [136] 金融服务业务 - 美国金融服务业务正在扩大，已注册约90%的美国经销商，目标是到2023年第一季度末覆盖80%的租赁业务量 [87] 循环经济业务 - 销售额增长22%，并与Qinomic合作开展轻型商用车（LCV）电动传动系统改装业务 [88] 软件业务 - 净收入在2022年同比增长25%，按计划到2030年将达到200亿欧元 [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：行业销量下降超过7%，公司销售下降11%，但合并出货量增长2%，市场份额因供应链限制有所损失 [130] - 欧洲市场：行业销量下降12%，公司出货量下降8%，市场份额因物流问题有所下降，但通过定价和产品组合调整实现净收入增长 [132] - 中东和非洲市场：行业销售下降1%，公司市场份额提高20个基点 [105] - 南美市场：公司在该地区保持领先地位，巴西、阿根廷和智利的市场份额分别约为33%、31%和11% [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 执行“Dare Forward 2030”战略计划，目标是到2030年实现净收入翻倍，并保持两位数的调整后营业利润率 [208] - 加速电动化转型，到2024年将BEV车型数量翻倍，到2030年推出75款以上BEV车型 [8][68][93] - 加强软件和数据能力建设，到2024年拥有4500名软件工程师，开发三个世界级软件平台 [65][89] - 确保原材料供应，与多家公司签署战略协议，保障锂、氢氧化锂、硫酸锰、镍和钴等原材料的供应 [69] 行业竞争 - 在欧洲LCV BEV市场占据42.7%的市场份额，处于领先地位 [39] - 在美国PHEV销售市场排名第一，凭借牧马人4xe在美加市场表现出色 [27] - 吉普品牌在南美连续六年成为SUV市场第一品牌，道奇挑战者连续两年成为美国肌肉车销量第一 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 2022年面临地缘政治紧张、监管混乱、供应链中断和高通胀等挑战，但公司展现出了韧性 [5] - 2023年仍面临半导体供应、供应链和物流限制、能源和劳动力成本上升等逆风因素，但预计各地区将实现适度增长 [139] 未来前景 - 对公司实现“Dare Forward 2030”战略目标充满信心，认为公司有能力应对挑战，实现可持续增长 [208] - 预计2023年将继续保持两位数的调整后营业利润率，通过提高运营效率和优化成本结构来抵消逆风因素的影响 [139] 其他重要信息 - 公司计划支付42亿欧元股息，每股1.34欧元，并在2023年开展高达15亿欧元的股票回购计划 [126] - 公司在2022年实现了71亿欧元的净现金协同效应，超过了2024年的合并目标 [38][97] - 公司在2023年上半年将推出ProMaster BEV，并在下半年开始交付；全新电动Ram 1500将于2024年底推出 [46][71] - 公司计划到2038年实现碳中和，2022年碳足迹减少了11% [141] 问答环节所有提问和回答 问题1: 解释2023年15亿欧元股票回购决定的驱动因素，以及2024 - 2025年是否可能进行股票回购 - 公司认为当前资产负债表强劲，2022年现金流表现良好，业务势头强劲，此次股票回购是向股东传递公司信心的合理信号；2024 - 2025年是否进行股票回购将取决于公司业绩和现金流情况 [122][123][151] 问题2: 电池电动汽车（BEV）的毛利率与内燃机（ICE）车辆相比如何，未来两到三年将如何演变 - 公司通过优化电动动力系统成本和采用创新理念来提高BEV的成本竞争力；目前BEV销售未对盈利产生影响，但未来需关注BEV对中产阶级的可负担性问题 [158][159] 问题3: 贝尔维迪尔装配厂闲置，对即将被裁员的工人有何信息传达 - 公司表示向电动化转型是政府决定，公司的任务是优化运营，吸收电动化技术的额外成本，以确保产品的安全性、清洁性和可负担性 [166][168] 问题4: 2023年上半年和下半年的生产和销售计划如何安排 - 上半年将利用订单簿，优化库存供应顺序；下半年的情况将取决于第二季度的订单 intake 率，这将受到消费者情绪和全球经济增长的影响 [171][172][191] 问题5: 2023年的通胀逆风因素和抵消措施，以及各地区市场份额的发展预期 - 预计2023年原材料通胀将低于2022年，价格将有一定的正向延续效应，但不会出现前两年那样的大幅上涨；公司将努力维持价格水平，并通过优化产品组合和提高运营效率来应对挑战；在欧洲市场，随着物流问题的解决和产品供应的增加，市场份额有望得到改善 [230][231] 问题6: 如何看待北美市场的市场份额，以及如何维持该地区的市场份额 - 公司在北美市场从稀缺供应向全面供应的过渡中可能稍显迟缓，目前正在恢复市场供应，并将重新采用销售和营销策略；同时，公司将通过提高制造系统效率和降低生产成本来提高竞争力 [195][198] 问题7: 目前公司的主要担忧是什么，是否对市场共识的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流预期感到满意 - 公司主要担忧全球汽车行业面临的挑战过多，缺乏稳定的经营环境，希望行业能得到更多尊重；对于市场共识的预期，公司认为目标不是缩小业务规模，目前的指导表明公司有信心实现增长 [203][204] 问题8: 经销商库存变化在2023年将如何发展，以及大瓦格尼尔和瓦格尼尔车型的生产和市场前景如何 - 上半年将利用订单簿优化库存供应顺序；大瓦格尼尔和瓦格尼尔车型此前面临零部件短缺问题，目前已解决，车辆已恢复供应 [214][215][192] 问题9: 如何推动商用车业务在电动化转型中的盈利能力，以及商用车业务目前是否仍对集团利润率有增值作用 - 公司在欧洲和拉丁美洲的LCV市场处于领先地位，将继续保护和提升领导地位；通过保持强大的定价能力和优化销售策略，商用车业务有望成为公司的重要利润贡献者 [219][220][221] 问题10: 如何看待2023年北美市场的利润率，以及电动Ram 1500能否匹配或超越竞争对手的性能指标 - 北美市场有改善内部制造系统和降低生产成本的空间，公司计划通过提高效率和优化营销策略来维持利润率；电动Ram 1500在充电速度、续航里程、有效载荷和牵引能力等方面将提供市场上最具竞争力的产品，但具体性能指标暂不透露 [223][225][226] 问题11: 公司在当前竞争环境下的价格策略如何，以及对今年剩余时间的价格走势有何预期 - 公司将保持价格纪律，努力维持价格水平；预计2023年原材料通胀将降低，价格将有一定的正向延续效应，但不会出现前两年那样的大幅上涨；随着产品组合的正常化，公司将更好地应对市场份额压力 [230][231] 问题12: 基于STLA平台的新车型在2023年和2024年初推出，预计将带来多大的财务效益，与现有平台相比，每辆车的成本如何 - 公司将利用合并带来的规模优势，提高STLA平台的成本竞争力；通过降低可变成本和分摊研发及资本支出，新平台有望为公司带来财务效益 [234] 问题13: 2023年上半年的盈利能力与2022年下半年相比如何 - 2023年存在供需再平衡对价格的压力和利率上升对生产成本的降温等相互矛盾的因素；公司是全球最具价格纪律的汽车制造商，将努力维持盈利能力 [242]

业绩总结 - 2022年公司实现创纪录的13.0% AOI利润率，同比增长120个基点，超过2030年目标的12%[5] - 2022年净利润为168亿欧元，同比增长26%[65] - 2022年调整后营业收入为233.23亿欧元，同比增长29%[64] - 2022年合并出货量为578.2千辆，同比下降2%[64] - 2022年全球电动汽车（BEV）销量同比增长41%[5] - 2022年下半年整体净收入为91.6亿欧元，较2021年下半年增长19%[194] 用户数据 - 2022年美国的平均交易价格（ATP）为53,000美元，创下公司在竞争对手中的最高水平[7] - 在EU30市场，电动汽车（BEV）市场份额为42.7%[51] - 欧盟30国（EU30）电动轻型车（LEV）市场份额为15.7%，同比增长170个基点[21] - 2022年下半年，市场份额在北美为10.1%，在扩大欧洲为18.3%[187] 未来展望 - 2023财年调整后的营业收入利润率预计为两位数[138] - 工业自由现金流预计为正值[138] - 计划在2023年第一季度覆盖80%的租赁量[58] 新产品和新技术研发 - 2022年软件业务增长25%[60] - 2022年Parts and Services部门实现双位数销售增长[76] 市场扩张和并购 - 中东和非洲地区的AOI利润率达到16.7%，AOI几乎翻倍至11亿欧元[19] - 南美市场的AOI利润率为13.1%，同比增长480个基点，AOI增长132%至20亿欧元[19] 负面信息 - 2022年合并出货量同比下降2%[64] - 2022年工业自由现金流为5500百万欧元，同比下降24%[168] - 2022年税费支出为27.29亿欧元，同比增长41%[88] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年车辆缺陷率在客户交付后3个月内同比减少约30%[139] - 2022年领导职位中女性占比为27%，目标到2025年达到30%[139]

业绩总结 - 2022年第三季度净收入为421亿欧元，同比增长29%[7] - 2022年截至目前的净收入为1052亿欧元，同比增加21%[52] - 2022年第三季度净收入达到25亿欧元，同比增长56%[22] - 2022年第三季度来自外部客户的净收入为42.1亿欧元，较2021年第三季度增长29.3%[65] - 2022年截至目前，来自外部客户的净收入为1301亿欧元，较2021年增长23.5%[71] 用户数据 - 2022年第三季度全球电动汽车（BEV）销量同比增长41%，达到68,000辆[8] - 合并出货量同比增长13%，达到1,334,000辆[11] - 2022年截至目前的合并出货量为4356千单位，同比下降2%[52] - 2022年第三季度出货量同比增长15%，主要得益于Fiat Toro和Jeep Renegade的销量增加[22] 市场表现 - 北美市场份额为10.8%，同比下降20个基点；美国市场份额下降70个基点至11.1%[7] - 南美市场份额为22.6%，同比下降150个基点[7] - 欧盟30国市场份额为19.2%，同比下降90个基点[7] - 预计2022年北美地区的市场前景保持稳定，南美地区预计增长5%[28] 产品与技术 - 2022年第三季度每辆车的平均交易价格（ATP）为53,000美元，创下行业最高水平[7] - 预计到2025年，Jeep将推出4款电动汽车[8] - 投资于意大利Mirafiori综合体，计划于2023年开设首个循环经济中心[8] 财务状况 - 2022年调整后的营业收入率确认为双位数[29] - 2022年工业自由现金流预计为正[29] - 2022年截至目前，北美地区的净收入为63.5亿欧元，较2021年增长了28.8%[71] - 2022年截至目前，扩大欧洲地区的净收入为44.7亿欧元，较2021年增长了12.8%[71] - 2022年截至目前，南美地区的净收入为11.2亿欧元，较2021年增长了49.1%[61] - 2022年截至目前，马萨拉蒂的净收入为1.6亿欧元，较2021年增长了14.3%[63] 库存与供应链 - 北美地区经销商库存较2021年12月31日增加1.8万单位，以满足消费者需求[24] - 扩大欧洲地区经销商库存较2021年12月31日减少5.8万单位，主要由于未完成的半导体订单持续影响生产[24] - 公司自有库存较2021年12月31日增加17.9万单位，主要由于物流挑战[24]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年实现创纪录的14.1%运营收入利润率，5个地区实现两位数利润率 [7] - 上半年净收入达880亿欧元，同比增长17%，尽管合并出货量下降7% [62] - 调整后运营收入增长44%，工业自由现金流达53亿欧元，工业可用流动性接近60亿欧元 [62] - 上半年净财务费用增加2亿欧元，主要受土耳其高通胀、阿根廷套期保值和货币贬值成本影响 [64] - 上半年净盈利达80亿欧元，同比增长34%，税率从24%降至20% [65] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 全球BEV销售增长率近50%，在欧洲市场接近领先竞争对手，在美国LEV销售中排名第三 [9] - 商业车业务在欧洲和拉丁美洲市场份额领先，欧洲BEV市场份额达50% [11] 品牌业务 - Jeep品牌2023年初在欧洲推出纯电动车型，Wrangler是美国销量第一的PHEV，Compass和Renegade是意大利销量第一和第二的LEV [26][28] - Chrysler是美国销量第二的PHEV，已确定品牌复兴概念 [30] - Ram品牌的RAM 1500平均交易价格最高，ProMaster EV将于2023年推出，燃料电池版也在筹备中 [31] - Dodge品牌是强大的小众品牌，Challenger和Charger在美国全尺寸轿车细分市场份额达52.9% [32] - Opel品牌的Corsa是德国B级车销量第一，英国整体销量第一，BEV销售增长52% [34] - Peugeot品牌的208是欧洲市场销量第一，是法国H1销量第一的品牌和LEV品牌 [35] - Citroen品牌在南美市场份额上升，印度和巴西已开始生产新C3，C4电动版是欧洲C - Hatch BEV销量第三 [37][39] - Fiat品牌是巴西、意大利、土耳其和拉丁美洲的市场领导者，500 E是德国和意大利BEV销量第一 [40] 高端品牌业务 - Alfa Romeo品牌业务模式转型完成，新Tonale将推动品牌电动化发展 [47] - Lancia品牌的Ypsilon是意大利B级车销量第一，2024年将推出电动车型实现品牌复兴 [49] - DS品牌市场份额、单位利润率和总盈利能力均增长，LEV销售占比超30% [50] 豪华品牌业务 - Maserati品牌上半年AOI利润率达6.6%，市场份额除中国外均上升，新Grecale已上市 [51] 附属业务 - 美国 captive finco和纯租赁业务按计划推进，Free2move租赁在法国和意大利排名第一 [53] - 循环经济业务模式已建立，领导团队就位，Reman零件业务增长，将宣布欧洲循环经济中心位置 [54] - 二手车业务模式稳健，附属公司Aramis通过收购Onlinecars实现盈利增长 [55] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - AOI利润率达18.1%，出货量增长10%，净收入增长31%，AOI达77亿欧元，增长47% [14][70] 欧洲市场 - AOI利润率达10.4%，出货量下降18%，净收入略有增长2% [18][72] 中东和非洲市场 - AOI增长91%至4.72亿欧元，出货量持平，净收入增长19% [73] 南美市场 - AOI增长两倍多，上半年业绩超过去年全年，出货量下降5%，净收入增长47%至72亿欧元 [74] 中国和亚太市场 - 出货量持平，净收入增长14%，调整后运营利润率增长40%，达13.4% [75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于EV领导地位，执行Dare Forward 2030战略计划 [84][85] - 加强锂供应，增加在Vulcan的持股，确保锂供应安全 [12] - 完成Share Now收购，成为欧洲第一大移动服务提供商，推动其扭亏为盈 [13] - 在中国市场调整战略，采用轻资产策略，专注于CBU销售 [25] - 加速电动化战略，到2024年底将有48款BEV车型上市，建设5座超级工厂，加强原材料供应 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车行业多年来运营环境混乱，目前正从混乱走向碎片化甚至狂野的世界，但公司具有韧性，是全天候、电动化科技汽车公司 [6] - 公司对未来充满信心，认为具备可持续性、技术和热情等优势，能够实现成功 [90] - 预计下半年市场稳定，确认全年业绩指引 [82] 其他重要信息 - 公司将在8月16 - 17日举办Dodge活动、9月举办Jeep 4xe Day活动、11月举办Ram Revolution活动 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年利润率情况及在宏观环境变差情况下公司2023年盈利能力 - 若交易条件不恶化，下半年利润率有望与上半年相似，公司团队将继续努力提升业绩 [98] - 目前公司股价被低估，具有投资机会，公司在执行战略和应对挑战方面表现出色，H1业绩证明了公司在复杂环境中提取价值的能力 [100][103] 问题2: 净营运资本情况、CapEx预期及是否进行股票回购 - 净营运资本为负32亿欧元，表现与去年相似，下半年有望改善，主要受保理减少和库存增加影响 [113][114] - CapEx较低是因为公司在资金使用上比同行更具30%的效率和有效性优势 [109] - 公司有5%的资本回购潜力，可能与东风汽车合作，具体情况需看机会是否实现 [111][116] 问题3: 不同地区销量下降时利润率下降情况、P&L协同效应与现金协同效应对比及股票回购相关问题 - 北美市场利润率虽高但相对同行更具优势，公司将努力保护利润率，且电动化产品有望带来盈利增长 [123][125] - 31亿欧元现金协同效应转化为约11亿欧元P&L协同效应，其余20亿欧元为CapEx和R&D，将在项目投产后计入P&L [130] - 回购东风汽车出售的股票将予以注销，公司进行股票回购时需考虑社会环境稳定性 [126][131] 问题4: 什么因素会导致利润率在明年或2024年降至个位数以及通胀对工资的影响及应对措施 - 公司承诺保持两位数AOI利润率，在合理正常运营和合理危机情况下，认为2024年利润率低于两位数的情况不可信，公司有足够保护措施 [135][139] - 通过绩效奖金政策使员工和股东利益一致，根据公司业绩调整员工回报，以保持社会稳定性和公司平衡 [140][142] 问题5: 新车库存水平及中国业务计划是否改变2030年目标和公司是否仍需在中国市场保持存在 - 公司认为库存保持在100 - 120万辆是合适范围，100万辆是内部管理红线，高于此数不再考虑供应短缺问题 [151][153] - 与广汽的合作调整短期内可清理亏损，中长期对20亿欧元收入和8%利润率目标影响不大，公司在中国采用轻资产战略以应对地缘政治风险 [155][157]

业绩总结 - 2022年第一季度净收入为415亿欧元，同比增长12%[7] - 2022年第一季度净收入增长8%，主要得益于净定价的改善[28] - 2022年第一季度净收入下降5%，主要由于销量降低，部分被有利的车型组合所抵消[28] 用户数据 - 2022年第一季度合并出货量为1420千辆，同比下降12%[9] - 2022年第一季度电动车（BEV）销售量同比增长55%，达到6万辆[7] - 2022年第一季度，合并出货量因半导体订单未完成而下降，主要影响了Jeep和Fiat品牌的销量[9] 市场表现 - 南美市场份额在2022年第一季度达到23.6%，同比增长150个基点[7] - 2022年第一季度，北美市场份额为11.7%，同比增长30个基点[7] - 2022年第一季度，欧洲市场份额因半导体损失下降190个基点[7] - 2022年第一季度的市场份额为11.7%，较2021年第一季度的11.4%有所上升[48] 生产与供应链 - 由于未完成的半导体订单，2022年第一季度生产损失显著[9] - 合并出货量下降7%，主要由于未完成的半导体订单影响了2022年第一季度的生产[28] - 北美经销商库存较2021年12月31日增加14,000辆[30] - 扩大欧洲经销商库存较2021年12月31日减少62,000辆[30] 投资与扩张 - Stellantis与LG能源解决方案在加拿大投资超过50亿加元，建设大型锂离子电池制造厂[7] - 2022年财年的调整后营业收入率确认为双位数[35] - 工业自由现金流预计为正值，假设经济和COVID-19条件保持基本不变[35]

Stellantis N.V. Annual Report and Form 20-F for the year ended December 31, 2021 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F For the Fiscal Year Ended December 31, 2021 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR o SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-36675 Stellantis N.V. o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTIONS 12(b) OR 12(g) OF T ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年合并数据出货量增长4%至590万辆，受未完成半导体订单影响，抵消了与2020年相比新冠疫情影响的降低 [79] - 收入增长14%至1520亿欧元，主要因定价和产品组合的强劲商业表现 [80] - 调整后营业利润率达创纪录的11.8%，营业利润近翻倍至180亿欧元 [12][80] - 工业自由现金流达61亿欧元，同比增长85%，工业净财务状况改善至净现金191亿欧元 [80] - 全年税收支出19亿欧元，有效税率13%，排除一次性递延税资产和其他小的税收调整后，正常化有效税率约为23% [83] - 净利润近三倍增长至134亿欧元 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 轻型商用车业务全球销售190万辆，在欧洲和南美分别占据33.7%和30.9%的市场份额，准备在2023年推出全新Pro Master BEV RAM厢式货车 [52][53] - 皮卡业务2021年销量超100万辆，在紧凑型、中型和全尺寸皮卡领域极具竞争力 [55] 服务业务 - 移动业务增长，Free to Move增长38%，长期租赁业务增长15%，租赁业务增长45% [66] - 金融服务业务2021年实现创纪录的6.62亿欧元盈利，正在美国建立金融服务公司，在欧洲与法国农业信贷银行合作创建多品牌租赁公司 [69][70] - 二手车业务通过执行合并协同效应，物流成本降低40%，Aramis集团成功进行首次公开募股，估值达19亿欧元 [71] - 零部件和服务业务实现两位数销售增长，独立售后市场业务增长25%，循环经济业务增长40%，在中国创建了第四大独立售后市场分销商 [72] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 营业利润率达创纪录的16.3%，美国零售平均交易价格同比提高20%至47000美元/辆 [21] - 行业销量达1800万辆，增长4%，公司销量下降3%至200万辆，市场份额从11.8%降至11.1% [89] - 收入增长15%至近700亿欧元 [90] 欧洲市场 - 营业利润率全年为9.1%，下半年提高至9.4%，市场份额稳定在22.1%，位居第二 [26][28] - 低排放车辆销售占比从9%提升至18.1% [28] - 收入增长5% [95] 南美市场 - 市场份额分别在拉丁美洲、巴西和阿根廷达到22.9%、32.0%和29.1%，营业利润率达8.3%，利润增长五倍 [30] - 行业增长14%，公司销售达81.2万辆，份额提升3.8个百分点，收入增长71%至超100亿欧元 [92][93] 中东和非洲市场 - 营业利润率达10.5%，几乎翻倍，市场份额降至11.9%，销量增长4%至41.2万辆，收入增长9% [33][97][98] 中国、印度和亚太市场 - 营业利润率超11%，净收入增长24%，合并出货量增长26%，收入增长至近40亿欧元 [34][98][99] 玛莎拉蒂品牌 - 销量增长41%至2.4万辆，营业利润率达5.1%，营业利润达1.03亿欧元 [61][100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于从传统汽车制造商向汽车科技公司转型，与高科技合作伙伴达成多项合作 [18] - 计划在2022 - 2023年新增13款纯电动汽车，到2023年底将有32款纯电动汽车在售 [76] - 重新设计欧洲的分销模式，与经销商协会积极讨论，以提高客户体验并降低分销成本 [29] - 计划将玛莎拉蒂带回赛车领域，参加2023年世界电动方程式锦标赛 [20][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临半导体供应短缺、原材料成本通胀和更严格的二氧化碳法规等挑战，但通过团队努力取得了良好业绩 [10] - 预计2022年关键地区将适度增长，但受半导体供应波动、供应链约束和原材料通胀等因素影响 [106][107] - 公司将继续保持两位数的营业利润率，工业自由现金流为正，并将8% - 9%的收入用于资本支出和研发 [107][108] 其他重要信息 - 2021年公司成立了新的业务治理方式，设立9个专门委员会，组建了高层领导团队 [8] - 公司低排放车辆销量同比增长160%，达到38.8万辆 [15] - 2021年公司实现了32亿欧元的现金协同效应，符合市场承诺 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何维持北美市场目前的利润率水平，能否在北美多销售5万辆厢式货车并继续抢占市场份额，以及北美工业成本在原材料、折旧和停工方面的大致分配 - 公司在北美采用拉动式销售模式，利用半导体供应短缺提高定价能力，同时控制成本，实现了创纪录的盈利能力；计划保持在轻型商用车领域的领导地位并拓展全球市场，特别是与亚马逊的合作；北美工业成本中，通胀影响约11亿欧元，停工低效约4亿欧元，额外折旧约200万欧元 [118][120][127] 问题2: 如何看待欧洲业务中降低菲亚特研发支出和利用标致平台推出Doblo的机会，以及对2022年盈利发展的帮助 - 公司将继续加强轻型商用车业务，不仅在欧洲厢式车领域保持领先，还将拓展全球市场，特别是增加厢式车和皮卡业务；公司在氢能源厢式车技术方面处于领先地位，相关技术将应用于所有品牌 [124][126] 问题3: 2021年协同效应的实现情况和主要领域，以及今年在新平台推出前的预期；欧洲盈利能力增强的效率提升因素 - 2021年实现32亿欧元协同效应，多为容易实现的部分，预计未来进度可能放缓，以确保公司基础稳固；欧洲在管理费用、简化流程、提高速度和关注质量与营销方面有提升潜力 [131][132][137] 问题4: 2021年是否是市场发展的最佳年份，以及对2022年市场增长预测仅为3%的原因和公司内部批发计划预期 - 公司在北美有很多可改进之处，目前市场条件有利于利润率提升，但也面临竞争；对2022年市场增长预测谨慎，主要因半导体供应改善缓慢，同时面临原材料成本通胀和地缘政治等挑战 [141][142][147] 问题5: 2021年产生大量现金，是否会在股价低迷时通过回购股票补充股息；在业绩远超竞争对手的情况下，为何仍推动利润率提升，以及2021年下半年各地区业绩提升而竞争对手下滑的原因 - 关于现金回报政策将在下周详细讨论，公司认为现金属于股东，如有合适项目和充足流动性，会考虑回馈股东；持续推动利润率提升是为应对电气化成本增加，通过降低分销成本、提高客户质量和连接性等方式吸收成本，以实现全电动化世界中的两位数营业利润率 [153][155][157] 问题6: 2020 - 2021年调整规模的方向，以及调整中非经常性项目和估值担保的情况；在电气化和原材料成本上升的情况下，如何应对汽车可负担性问题，以及对供应商的严格要求是否会过度 - 2020年调整主要与新冠疫情导致的减值有关，2021年约15亿欧元为与合并相关的非现金项目，预计未来仍会有一定规模的重组费用，但非现金费用不会达到2020 - 2021年的水平；供应商需为吸收电气化成本做出贡献，公司将保持低盈亏平衡点，通过与供应商合作和自身效率提升应对挑战 [167][179][180] 问题7: 公司市值仅为大众集团的40%，如何看待公司估值，是否会考虑金融工程措施提升估值；如果美国交易价格下降、激励措施增加，公司会选择削减产量还是保持销量和市场份额 - 公司目前市值被低估，未来计划将向投资者详细展示发展规划，有望提升市场估值；目前不排除未来实施金融工程措施的可能性，但不是当前核心计划；公司将根据具体情况平衡产量、销量和市场份额，以确保公司价值最大化 [183][184][188]

业绩总结 - 2021年净收入为149,419百万欧元，同比增长14%[60] - 2021年调整后营业收入为18,011百万欧元，同比增长95%[60] - 2021年净利润为134亿欧元，同比几乎增长三倍[62] - 2021年税前利润为145.5亿欧元，同比增长115%[62] - 2021年工业自由现金流为6,061百万欧元，同比增长85%[60] - 2021年出货量为1852千辆[77] - FY 2021合并出货量为6,579,000辆，同比增长4%[115] 用户数据 - 全球低排放车辆（LEV）销量达到38.8万辆，同比增长160%[7] - 2021年电动汽车（BEV）销售同比增长近4倍，达到26,000辆[34] - 2021年在意大利B级市场，Ypsilon的市场份额为6.3%[47] - 2021年电动汽车（LEV）在欧洲的销售组合为37%[49] - FY 2021中国和印度及亚太地区的出货量为219,000辆，同比增长21%[93] 市场表现 - 北美地区的AOI利润率创纪录，达到16.3%[9] - 欧洲地区的AOI利润率为9.1%，下半年环比上升至9.4%[14] - 南美地区的AOI利润率为8.3%，同比增长超过5倍，AOI达到8.82亿欧元[19] - FY 2021北美市场份额为11.1%，较FY 2020的11.8%下降[115] - FY 2021北美经销商库存较2020年12月31日减少186,000辆[98] 财务状况 - 2021年净现金协同效应约为32亿欧元，推动工业自由现金流达到61亿欧元[7] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物为49,629百万欧元[169] - 2021年12月31日，债务总额为33,582百万欧元，较2021年6月30日的31,359百万欧元增加7.1%[169] - 2021年下半年，工业净财务状况为19,090百万欧元，较2021年6月30日的11,506百万欧元增长66%[122] 研发与投资 - 2021年下半年，研发支出为2,441百万欧元，全年为4,487百万欧元[178] - 2021年下半年，资本支出和资本化研发支出为5,099百万欧元，全年为10,081百万欧元[167] 未来展望 - FY 2022预计北美、南美和欧洲市场将各增长3%[101]