财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的21亿巴西雷亚尔营收，超出指引中值10%，按备考计算营收增长加速至87%，高于上一季度的51%，为2018年第四季度以来的最高增速 [8] - 调整后税前收益达1.63亿巴西雷亚尔，超出指引16%，环比增长近10倍 [10] - 调整后税前利润率从2021年第四季度的0.9%提升至7.9% [17] - 金融服务业务收入增长107.8%，MSMB业务费率达到2.06%，较上一季度提高35个基点 [11] - 软件业务备考营收增长27%，调整后EBITDA利润率从2021年第四季度的9%提升至12% [13] - 预计第二季度总营收在21.5 - 22亿巴西雷亚尔之间，按备考计算同比增长148% - 154%；若排除信贷产品影响，备考营收预计增长70% - 74% [43] - 预计第二季度调整后税前收益超过1.85亿巴西雷亚尔，调整后EBIT EBT将超过9000万巴西雷亚尔 [45][47] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务业务 - 收入超17亿巴西雷亚尔，同比翻倍且环比增长，调整后税前收益达1.46亿巴西雷亚尔，环比增长超4倍，利润率环比提升620个基点 [20][21] - 季度末MSMB客户数达190万，净增16.8万，其中TON产品新增18.4万，Stone和Pagar.me产品减少1.5万 [22] - MSMB业务TPV增长超93%，高于指引上限，Stone和TON产品的单客户平均TPV均有所增加 [25] - 银行业务活跃客户超50万，同比翻倍，ARPAC达33巴西雷亚尔，环比增长32% [28] - 信贷业务现金流入约2.5亿巴西雷亚尔，一季度末投资组合公允价值为2.68亿巴西雷亚尔，而一年前超20亿巴西雷亚尔 [29] - 关键账户业务TPV同比增长9%，平台服务业务增长加速至114%，费率提升至0.84% [30] 软件业务 - 营收达3.27亿巴西雷亚尔，按备考计算增长27%，调整后EBITDA利润率提升370个基点至12.3% [31] - 核心软件业务增长32%，数字业务收入下降2% [32] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重组为金融服务和软件两个板块，以提高透明度、降低复杂性并更好地管理业务 [10] - 商业策略转向将小客户引入TON产品，因其更符合客户需求且单位经济效益更好 [23] - 未来将重点关注整体MSMB指标的报告，而非按特定产品报告 [27] - 计划引入新的CTO、信贷主管和软件部门财务副总裁，并欢迎两位新董事会成员，以加强团队和治理 [14][40][41] - 推出新的激励计划池，以吸引和留住人才，支持战略执行并使股东和管理团队的激励保持一致 [42] - 行业竞争方面，小客户市场有新参与者竞争，大客户市场主要由大型银行竞争，目前行业定价决策较为理性 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在2022年具备实现强劲增长和提高盈利能力的良好条件，第一季度的业绩表明公司正朝着正确的方向发展 [7] - 预计2022年将实现盈利复苏，同时保持强劲增长，并继续为巴西企业家提供服务 [47] - 第二季度有望延续第一季度的积极趋势，营收和盈利能力将继续改善 [15] 其他重要信息 - 会议展示非国际财务报告准则（IFRS）的财务信息，相关调整与IFRS财务信息的对账见今日新闻稿 [3] - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与公司预期存在重大差异 [4] - 公司在第一季度预付2.3亿巴西雷亚尔营销费用，由Grupo Globo提供资金，大部分不会影响现金流 [36] - 公司出售21.5%的Banco Inter股份，剩余股份将以BDR和股票形式持有，未来将债券纳入资本结构管理 [46][47][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年是否还有提价空间，以及提价与利率、竞争环境和客户净增的关系 - 公司认为利率上升是推动利润率的主要因素，将采取平衡的方式持续提高利润率，同时保持增长和客户关系，提价趋势将贯穿全年 [51][53] - 竞争不会改变公司的定价决策，当前行业定价较为理性，为平衡利润率和增长提供了空间 [57] - 客户净增受提价影响，但公司在定价政策和客户净增之间取得了良好平衡，MSMB客户基础环比增长10%，且盈利能力更强 [59] 问题2: 出售Banco Inter股份的原因及合作前景 - 出售股份是战术决策，考虑到溢价、巴西利率环境和税收因素，公司仍与Banco Inter保持合作，未来将专注核心业务 [54] 问题3: 银行业务的货币化能力 - 银行业务的数字账户数量和ARPAC持续增长，主要得益于支付客户基础的增长和客户参与度的提高，包括浮动收入、现金支取手续费和保险业务等方面的收入增加 [66][68] 问题4: Linx子收购业务迁移后，向其遗留客户交叉销售Stone支付服务的情况 - 交叉销售数据与上季度基本一致，已完成Linx剩余业务量向Stone平台的迁移，目前重点是改善收购端的集成和QR码网关与POS的集成，平台TPV增长主要得益于Linx支付业务的迁移，未来仍有提升空间 [74][75][77] 问题5: 金融服务费用下降的原因 - 金融费用受巴西平均利率（CDI）和TPV影响，第一季度TPV因季节性因素略有下降，导致金融费用占收入的比例下降2.6个百分点，但由于CDI上升，绝对金额仍有所增加，提价政策抵消了费用的增长 [82][83][84] 问题6: 软件业务数字收入下降2%的原因 - 主要原因是电商市场竞争激烈以及部分数字解决方案需要改进，如一些参与式解决方案存在性能问题，同时监管变化和社交媒体平台的调整也对部分业务产生了影响 [85][92] 问题7: 预支付业务的行业动态及公司应对策略 - 公司在客户群体中尚未看到预支付业务的明显变化，由于运营风险，目前对预付其他收单机构的业务仍不自信，需等待注册系统成熟 [99][100] 问题8: 公司商业团队的情况及未来规划 - 第四季度利润率下降后，公司停止招聘，第一季度人员略有减少，随着定价政策调整到位，公司将增加销售团队，预计不会降低利润率，且第二季度销售表现有望改善，客户净增可能增加 [103][104][106] 问题9: 通胀对第一季度业绩的影响以及第二季度指引是否考虑通胀因素 - 公司第一季度的增长主要得益于MSMB市场份额的增加，通胀对TPV和收入有一定贡献，但占比较小，第二季度指引主要基于市场份额的增长 [113][114] 问题10: 信贷业务的放款时间 - 公司正在重建信贷产品和基础设施，新的信贷主管将于10月加入，目前难以确定放款时间，将确保产品正确推出 [115][116][117] 问题11: 转向TON产品服务小客户的策略及保险费用的性质 - 转向TON产品是为了优化MSMB细分市场的商业策略，该产品更适合小客户，具有较低的获客成本和服务成本，公司仍专注于SMB市场 [122][123][125] - 保险业务采用佣金制，公司 upfront收取费用，目标是将其发展为经常性业务，在计算ARPAC时，费用按每月计算 [128][129] 问题12: 公司员工规模和创始人股份转换的情况 - 公司认为目前的团队规模适合全年业务，过去建立的运营杠杆将继续在服务成本和管理费用方面发挥作用，因此不会扩大团队规模 [134][135][136] - 创始人Eduardo将B类股份转换为A类股份是个人决定，与家庭资产结构调整有关，不涉及股份出售，两位创始人仍持有约40%的投票权，公司日常运营不受影响 [137][140][141] 问题13: 出售Banco Inter股份后，对剩余股份的规划和合作前景 - 出售股份是战术决策，与Banco Inter的关系不变，公司将继续寻求协同效应，但会专注于核心业务，剩余约80%的股份将继续持有以创造未来价值 [143][144] 问题14: 如何看待财务费用和金融收入的未来趋势 - 财务费用将随TPV增长和巴西平均利率上升而增加，但由于客户提价，金融收入增长更快，公司将根据CDI调整定价政策，以平衡增长和盈利能力 [150][151][152] 问题15: 未来几个季度客户净增的预期 - 第二季度客户净增可能保持或略有增加，随着提价影响的减弱和销售策略的改进，第三季度及以后客户净增有望增加 [155][156] 问题16: 软件业务未来1 - 2年的协同效应和利润率预期 - 软件业务利润率有望继续改善并稳定在20%左右，主要得益于Linx Pay成本的逐步消除、投资组合公司的成熟以及运营杠杆的提升 [162][163][165] 问题17: 资本支出（CapEx）的情况及供应链状况 - 由于去年提前预付POS设备采购费用，2022年整体CapEx将降低，目前库存和交货时间已恢复正常，公司对供应链和库存情况表示乐观 [179][180][181] 问题18: TON cap解决方案的终端费用支付情况及发展前景 - 该解决方案的测试阶段表现良好，公司将在下半年加大投入，为处理小额交易的客户提供更具价值的解决方案 [186][187][188] 问题19: 利润率回升的来源以及出售Banco Inter股份的税务影响 - 利润率回升主要来自新定价政策、客户组合优化、银行业务货币化以及成本稀释等因素 [198][199][200] - 由于投资通过开曼实体进行，目前出售Banco Inter股份的损失无法获得税务抵免，公司正在重新审视税务策略 [203][206][209]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为40,854,634千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的42,072,956千巴西雷亚尔有所下降[7] - 截至2022年3月31日，公司总负债为27,471,898千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的28,470,101千巴西雷亚尔有所下降[9] - 截至2022年3月31日，公司权益总额为13,382,736千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的13,602,855千巴西雷亚尔有所下降[9] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为4,169,611千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的4,495,645千巴西雷亚尔有所下降[7] - 2022年第一季度，公司总营收和收入为2,070,259千巴西雷亚尔，较2021年同期的867,667千巴西雷亚尔增长138.6%[11] - 2022年第一季度，公司净亏损为313,038千巴西雷亚尔，而2021年同期净利润为158,315千巴西雷亚尔[11] - 2022年第一季度，公司基本每股亏损为1.01巴西雷亚尔，2021年同期基本每股收益为0.51巴西雷亚尔[11] - 2022年第一季度，公司其他综合亏损为144,022千巴西雷亚尔，2021年同期其他综合收益为224,248千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为795,167千巴西雷亚尔，2021年第一季度使用的净现金为89,161千巴西雷亚尔[16] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为751,066千巴西雷亚尔，2021年第一季度为625,865千巴西雷亚尔[16] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为356,069千巴西雷亚尔，2021年第一季度提供的净现金为153,916千巴西雷亚尔[16] - 2022年第一季度现金及现金等价物减少326,034千巴西雷亚尔，2021年第一季度减少583,516千巴西雷亚尔[17] - 2022年3月31日现金及现金等价物期末余额为4,169,611千巴西雷亚尔，2021年为1,863,474千巴西雷亚尔[17] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为4169611千巴西雷亚尔，2021年12月31日为4495645千巴西雷亚尔[38] - 截至2022年3月31日，短期和长期投资为3439524千巴西雷亚尔，2021年12月31日为3231513千巴西雷亚尔[39] - 2022年第一季度，按公允价值计量且其变动计入当期损益的权益证券公允价值变动损失为322996千巴西雷亚尔[40] - 截至2022年3月31日，应收发卡机构账款为17978380千巴西雷亚尔，2021年12月31日为18865658千巴西雷亚尔[44] - 截至2022年3月31日，贸易应收账款为702595千巴西雷亚尔，2021年12月31日为945721千巴西雷亚尔[48] - 2022年第一季度，法定税率为34%，有效税率为 - 8%；2021年第一季度，法定税率为34%，有效税率为25%[50] - 2022年第一季度，所得税和社会贡献总收益/（费用）为 - 23191千巴西雷亚尔，2021年第一季度为 - 51691千巴西雷亚尔[50] - 截至2022年3月31日，递延所得税净额为12072千巴西雷亚尔，2021年12月31日为 - 48034千巴西雷亚尔[51][53] - 集团有累计税务亏损结转和其他暂时性差异117868千巴西雷亚尔未确认递延所得税资产，2021年12月31日为104920千巴西雷亚尔[54] - 截至2022年3月31日，物业和设备净值为1641830千巴西雷亚尔，2021年12月31日为1569520千巴西雷亚尔[56] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为184,862千巴西雷亚尔，2021年同期为84,442千巴西雷亚尔[58] - 截至2022年3月31日，无形资产成本为8,853,511千巴西雷亚尔，摊销后净值为8,446,456千巴西雷亚尔[59] - 截至2022年3月31日，贷款和融资及对FIDC配额持有人的义务总计7,582,881千巴西雷亚尔[61] - 2022年第一季度与关联方的服务销售为7千巴西雷亚尔，商品和服务采购为 - 681千巴西雷亚尔[71] - 截至2022年3月31日，与关联方交易的期末余额中，向管理人员的贷款为4,782千巴西雷亚尔，可转换贷款为90千巴西雷亚尔，关联方应收账款为4,872千巴西雷亚尔[72] - 截至2022年3月31日，或有事项可能损失的准备金余额为180,918千巴西雷亚尔[76] - 截至2022年3月31日，未在财务状况表中计提准备的可能损失总计241,593千巴西雷亚尔[77] - 截至2022年3月31日，公司各类诉讼可能损失金额分别为1.1987万雷亚尔、0.9963万雷亚尔、0.64万雷亚尔、5.166万雷亚尔、3.2896万雷亚尔，较2021年12月31日有不同变化[78] - 2022年第一季度，A类股从2.66490063亿股增至2.80890063亿股，B类股从0.46041185亿股减至0.31641185亿股，总数不变[82] - 截至2022年3月31日，公司应收款登记纠纷可能损失1.3369万雷亚尔（2021年12月31日为2.7203万雷亚尔），可能或有资产1.7333万雷亚尔（2021年12月31日为0）[82] - 截至2022年3月，公司库存A类普通股从2021年的359.9848万股减至64.8563万股[85] - 2022年第一季度基本每股亏损1.01雷亚尔，2021年同期基本每股收益0.51雷亚尔；2022年第一季度摊薄每股亏损1.01雷亚尔，2021年同期摊薄每股收益0.50雷亚尔[86] - 2022年第一季度总营收和收入为20.70259亿雷亚尔，2021年同期为8.67667亿雷亚尔[87] - 2022年第一季度总费用为23.59429亿雷亚尔，2021年同期为6.54054亿雷亚尔[88] - 2022年第一季度股份支付总费用为2.7266万雷亚尔（2021年为2.0778万雷亚尔），计入资本公积的金额为3.785万雷亚尔（2021年为2.2134万雷亚尔）[90] - 截至2022年3月31日，公司资产总计25,502,274千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的26,508,899千巴西雷亚尔有所下降[99] - 截至2022年3月31日，公司负债总计26,226,211千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的27,177,177千巴西雷亚尔有所下降[99] - 2022年第一季度，指定以公允价值计量且其变动计入当期损益的贷款组合亏损147,312千巴西雷亚尔，净现金流流入253,513千巴西雷亚尔[103] - 截至2022年3月31日，贸易应收账款中指定以公允价值计量且其变动计入当期损益的贷款金额为267,744千巴西雷亚尔[103] - 截至2022年3月31日，其他负债中的或有对价金额为354,944千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的328,456千巴西雷亚尔有所增加[107] - 对或有对价的敏感性分析显示，收入和客户数量预测增加10%，或有对价增加40,447千巴西雷亚尔；减少10%，或有对价减少58,911千巴西雷亚尔[108] - 截至2022年3月31日，短期和长期投资公允价值为3,439,524千巴西雷亚尔，与账面价值相等[101] - 截至2022年3月31日，银行解决方案金融资产公允价值为2,498,780千巴西雷亚尔，与账面价值相等[101] - 截至2022年3月31日，应付客户账款账面价值为14,997,399千巴西雷亚尔，公允价值为14,646,157千巴西雷亚尔[101] - 截至2022年3月31日，现金流量套期储备余额亏损142,716巴西雷亚尔[120] - 2022年和2021年3月31日，应收账款公允价值调整分别为46,415和14,802巴西雷亚尔[116] - 2022年和2021年3月31日，通过租赁取得的财产、设备和无形资产分别为9,867和45,889巴西雷亚尔[117] - 2022年和2021年3月31日，收购非控股股份的未支付对价分别为1,518和2,827巴西雷亚尔[118] - 2022年和2021年3月31日，财产和设备的增加额分别为 - 226,422和 - 242,700巴西雷亚尔[119] - 2022年和2021年3月31日，无形资产的增加额分别为 - 64,563和 - 47,753巴西雷亚尔[119] - 2022年3月31日，金融服务、软件和非分配活动的总营收和收入分别为172126万、32661.7万和2238.4万巴西雷亚尔，2021年同期分别为82839.9万、3094.1万和832.7万巴西雷亚尔[155] - 2022年3月31日，金融服务、软件和非分配活动的调整后净收入分别为12592.3万、216.5万和415.8万巴西雷亚尔，2021年同期分别为19135.7万、 - 70.1万和 - 324.1万巴西雷亚尔[155] - 2022年3月31日，合并净亏损为31303.8万巴西雷亚尔，2021年同期合并净收入为15831.5万巴西雷亚尔[156] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司交易活动和其他服务净收入为554,920千巴西雷亚尔，较2021年同期的318,285千巴西雷亚尔增长74.3%[11] - 2022年第一季度，公司订阅服务和设备租赁净收入为432,151千巴西雷亚尔，较2021年同期的139,949千巴西雷亚尔增长208.8%[11] 公司股权结构相关 - 公司由HR Holdings, LLC控制，其拥有45.1%的投票权[19] - 公司旗下众多子公司，如Stone Pagamentos、MNLT等，多数子公司权益占比为100%，MLabs为51.50%，Questor为50.00%等，部分子公司权益占比在2022年3月31日和2021年12月31日有变化，如Mercadapp从100.00%变为—，Reclame Aqui从—变为50.00% [25][26] - 公司旗下关联公司中，Tablet Cloud权益占比为25.00%，Trinks为19.90%，Neostore在2022年3月31日为40.02%（2021年为—）等，截至2022年3月31日和2021年12月31日，收购关联公司额外权益的期权在合并财务状况表中无资产记录 [29] - 公司授权股本为5万美元，对应6.3亿股，每股面值0.000079365美元[79] 公司业务相关 - 公司及其子公司主要提供金融科技服务和软件解决方案[20] - 公司业务收入受消费者消费模式影响存在季节性波动，历史上第四季度因巴西假期销售旺季收入最强 [24] - 2022年第一季度起，公司按战略和组织结构划分两个可报告业务板块“金融服务”“软件”，其他活动列为“未分配活动” [34] - 公司在2021年第三季度开始有两个运营和可报告的业务部门，2022年第一季度起分为金融服务和软件及某些非分配活动[151] 财务报表相关 - 2022年和2021年第一季度的中期合并财务报表于2022年5月30日获审计委员会批准[21] - 公司2022年第一季度未经审计的中期简明合并财务报表按国际会计准则理事会发布的IAS 34编制，以巴西雷亚尔列报，数值四舍五入到千位 [31][32] - 公司本中期报告期会计政策与上一财年一致，除了与业务板块信息相关政策 [33] - 编制公司及其子公司财务报表需管理层进行判断、估计和假设，实际结果可能与估计不同，且这些判断、估计和假设会经常修订 [35][36] - 编制本中期简明合并财务报表时，

财务数据关键指标变化 - 2021年全年外汇收入为860万巴西雷亚尔[924] - 2021年、2020年和2019年12月31日，公司以美元和欧元计价的现金及现金等价物和短期投资分别为17.349亿、67.688亿和29.768亿巴西雷亚尔[926] - 截至2021年12月31日，公司持有某些上市和非上市证券价值12.385亿巴西雷亚尔[936] 风险价值（VaR）指标数据 - 信用卡发卡行应收账款1天、10天和60天的利率风险VaR分别为394.1万、880.7万和2576.6万巴西雷亚尔[939] - 信用卡发卡行应收账款1天、10天和60天的利率信用利差风险VaR分别为112.6万、251.8万和738万巴西雷亚尔[939] - 美元计价资产/负债1天、10天和60天的外汇风险VaR分别为9.1万、20.3万和59.5万巴西雷亚尔[939] - 上市证券1天、10天和60天的股票价格风险VaR分别为1.16639亿、2.76999亿和6.78505亿巴西雷亚尔[939] 风险应对策略 - 公司通过外汇衍生品对冲外币计价工具以减轻除巴西雷亚尔以外货币波动的影响[924] - 公司可通过在CDI曲线上采取收取浮动利率并支付固定利率的掉期头寸来降低利率风险敞口[928] - 公司严格控制客户和交易对手的信用风险敞口，根据客户付款历史和预期付款模式确定损失[934]

业绩总结 - 2021年第四季度总收入和收入同比增长87.0%，达到492百万雷亚尔[18] - 2021年第四季度的TPV（交易处理总额）为89.0亿雷亚尔，同比增长54.5%（不包括冠状病毒券）[19] - 2021年第四季度，支付活跃客户数量同比增长2.3倍，达到378千[18] - 2021年第四季度，银行活跃客户数量同比增长2.9倍[18] - 2021年第四季度，软件收入同比增长8.1倍，按Linx的财务数据调整后同比增长15.7%[18] - 2021年第四季度，MSMB（微型和小型企业）客户数量达到170万，创下新高[21] - 2021年第四季度，Linx核心业务的收入保留率为98.9%[18] - 2021年第四季度，支付净增加客户数量为367.3千，同比增长3.2倍[22] - 2021年第四季度，软件核心业务的增长率为+50.5%（按Linx的财务数据调整）[19] - 2021年调整后的现金流来自运营为11亿雷亚尔，同比增长40%[66] - 2021年调整后的净收入为2.03亿雷亚尔，主要受到金融费用上升的影响[66] - 2021年第四季度净收入为-8.02亿雷亚尔，较2020年同期的3.06亿雷亚尔下降[76] - 2021年第四季度调整后的净利润率为1.8%[77] - 2021年总收入和收入为48.238亿雷亚尔，同比增长45.3%[98] - 2021年净收入为负13.773亿雷亚尔，同比下降78.8%[98] 用户数据 - 2021年第四季度，MSMB的取款率上升至2.02%，得益于2021年11月开始的重新定价[26] - MSMB的TPV在2021年第四季度同比增长86.9%，不包括信用额度的影响[27] - MSMB的平均取费率在2021年第四季度为2.01%，较2020年第四季度的1.95%有所上升[30] - 2021年第四季度，MSMB的卡TPV同比增长2.3倍，达到R$499百万[36] - 银行客户的活跃用户在2021年第四季度达到492,000，同比增长2.9倍[34] 未来展望 - 预计2022年软件业务的EBITDA利润率将改善，主要得益于与Stone金融平台的协同效应[52] - 2022年第一季度预计总收入和收入将在18.5亿至19亿雷亚尔之间，同比增长113%至119%[92] - 2022年第一季度预计MSMB交易总额将在585亿至600亿雷亚尔之间，同比增长79%至83%[92] - 2022年第一季度调整后的税前收入预计将超过1.4亿雷亚尔，较2021年第四季度的172万雷亚尔大幅增长[92] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度，来自订阅服务和设备租赁的净收入为4.08亿雷亚尔，同比增长234.7%[76] - 2021年第四季度，软件业务的净收入同比增长15.7%，达到R$328.2百万[54] 负面信息 - 2021年调整后的自由现金流为-2.14亿雷亚尔，受到POS终端采购和预付市场营销费用的负面影响[66] - 2021年财务费用净额为12.691亿雷亚尔，占总收入的26.3%[98]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长87%，剔除Linx后为60%，是2019年第三季度以来最佳表现 [13] - 调整后净收入为3400万美元，受CDI利率飙升和客户重新定价延迟的负面影响 [22] - 2021年调整后运营现金流同比增长40%，达到11亿雷亚尔；调整后自由现金流为负2.14亿雷亚尔 [55][56] - 2022年第一季度预计营收在18.5 - 19亿雷亚尔之间，同比增长113% - 119%，剔除Linx后为67% - 72% [84] - 2022年第一季度预计调整后税前收益超过1.4亿雷亚尔 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务业务 - MSMB客户数量达到170万，新增36.7万，其中31.2万使用Stone解决方案，5.67万使用Stone和Pagar.me产品 [26] - MSMB的TPV同比增长87%，达到667亿雷亚尔，Stone的TPV同比增长21倍，Stone和Pagar.me的TPV同比增长72% [28] - MSMB的费率从第三季度的1.66%提高到第四季度的1.71%，2022年1月达到2.02% [29] - 活跃使用银行解决方案的客户数量同比增长近两倍，达到49.2万，ARPU达到25雷亚尔，环比增长39% [33][34] - 关键账户业务的TPV（不包括Coronavoucher）与去年同期基本持平，为220亿雷亚尔，子收购业务量同比下降28%，平台服务业务同比增长93% [42] 软件业务 - 软件收入达到3.28亿雷亚尔，同比增长八倍，剔除Linx后为15.7% [49] - 核心软件业务同比增长26%，使用Linx POS和ERP解决方案的地点数量同比增长11.7%，达到10.9万个 [50] - Linx数字解决方案收入同比增长20%，Linx收购业务收入同比下降53% [50] - Linx客户通过Stone处理的TPV同比增长116%，达到59亿雷亚尔，占Linx客户总TPV的13% [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西CDI利率从年初的1.9%升至年底的超过9%，导致公司资金成本上升 [71] - MSMB业务在1月和2月的TPV增长超过80% [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重组为金融服务和软件两个运营部门，并从2022年开始按金融服务、软件和其他三个可报告部门报告财务结果 [15][77] - 金融服务业务的重点是通过动态重新定价策略平衡盈利能力和增长，继续执行产品路线图，发展银行服务，重启信贷业务 [78][79][80] - 软件业务的重点是推动有机增长和利润率提升，追求战略收购机会，数字化核心客户群，增加金融服务在软件客户群中的渗透率 [81][82] - 行业竞争方面，随着利率上升，竞争对手也在进行重新定价，市场更加理性 [100][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司执行存在问题，信用业务扩张管理不善，预付费业务重新定价延迟，导致盈利能力下降，但仍实现了强劲的营收增长 [7][8][9][13] - 2022年公司有望实现强劲增长和利润率改善，投资将继续推动增长，吸取的教训和做出的改变将有助于提高盈利能力 [17][18] - 公司对2022年第一季度的业绩展望积极，预计营收增长加速，盈利能力改善 [84][86] 其他重要信息 - 公司在第四季度大幅增加资本支出，购买POS终端，提前支付营销费用，以应对供应链不确定性和芯片短缺 [57][58] - 公司对遗留信贷组合进行了处理，出售了部分不良资产，组合规模降至8.5亿雷亚尔 [40][41] - 公司计划在2022年第二季度开始测试信贷业务改进措施，下半年推出针对SMB的商业信用卡 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 信贷业务是否采用分销模式以及市场对公司业务的低估领域 - 公司打算同时实施两种模式，先从内部发起、评估信用风险并出售给合作伙伴的模式开始，确保风险评估正确后再转向第三方分销模式 [91][92] - 市场此前担忧CDI上升和公司重新定价能力，以及对成本和费用细节了解不足，公司的指引显示成功重新定价客户，且部分费用与投资相关，投资成熟后将带来更多盈利 [93] 问题2: 利润率指引、重新定价对客户净增加的影响、费率提升空间、Linx业务的渗透率和费率以及利润率是否持续增长 - 公司预计全年利润率将继续提高，会在平衡盈利能力和增长的同时，更严格地管理成本和费用 [97][98] - 重新定价导致第一季度客户流失率略有上升，但MSMB业务的TPV增长强劲，公司对业绩有信心 [99][115][119] - 市场上竞争对手也在重新定价，公司不仅关注重新定价，还会提供更好的产品和服务，以平衡公司战略和客户利益 [100][102] - Linx业务的费率与关键账户费率一致，公司将专注于提供支付和银行服务，预计该业务将逐渐实现盈利 [104][106] - 公司目标是第一季度的税前利润率在全年持续提高 [107] 问题3: 2022年财务费用的参考点、贷款发放的时间和规模以及价格上涨对客户流失率和成本的影响 - 第四季度的财务费用可作为参考，但需排除与出售应收账款给FDIC相关的约9000万雷亚尔费用 [110][111] - 第一季度的指引中未包含信贷发放，预计在第二季度至第三季度开始测试产品，并采取保守的扩张方式 [112][113][114] - 重新定价导致第一季度客户流失率略有上升，但公司认为这是正常现象，且MSMB业务的TPV增长表明公司保留了大部分优质客户 [115][118][119] 问题4: 不良信贷组合的出售价格是否反映整体定价以及软件核心业务的市场份额和增长预期 - 不良信贷组合的出售价格高于公允价值，但不代表整个组合的定价，遗留信贷组合预计将在今年逐步减少 [125][126] - 软件业务在中大型客户中市场份额较强，有机会通过有机和无机方式继续扩大份额，同时在SMB市场也有很大的增长潜力 [127][128][129] 问题5: 重新定价对不同细分市场客户流失率的影响、2021年的主要经验教训以及是否有结构性问题需要解决 - 重新定价后，TPV在0 - 5000雷亚尔/月的客户流失率略有上升，但2 - 3月已恢复到正常水平，定价调整不会对公司增长能力产生太大影响 [137][138] - 2021年公司过于激进，失去了部分执行重点，2022年将更加专注于核心业务，团队也更加聚焦 [139] - 除宏观环境和利率因素外，公司认为其他方面的执行已步入正轨，只需继续执行并实现预期结果 [142][143] 问题6: 是否将所有成本上涨转嫁给客户、哪个细分市场更容易重新定价、利润率改善的范围和TAG业务的更新 - 公司根据客户群进行不同的重新定价，会平衡单位经济效益和增长，并非将所有成本上涨转嫁给客户 [146][150] - 重新定价是一个动态过程，难以确定哪个细分市场更容易重新定价 [146][147] - 第一季度指引的是税前收益，利润率约为7%，公司预计全年利润率将继续提高，但未提供全年指引 [155][157] - TAG业务的基础设施对SMB信贷很重要，但国家注册系统去年发展不佳，公司正在评估战略选择，预计该业务今年实现盈亏平衡 [161][162][163] 问题7: 重新定价在不同规模客户中的速度差异 - 更容易对运营中有更多分期付款的客户进行重新定价，通常是较大的SMB客户 [165][166] 问题8: PIX业务的影响、巴西央行新资本要求的潜在影响以及对Banco Inter投资的费用和合作预期 - PIX业务在2021年增长显著，主要替代了电汇和钱包业务，对借记卡业务的蚕食率低于5%，公司认为PIX是银行战略的重要组成部分 [170][171] - 新资本要求低于最初预期，公司的资本充足率高于要求，预计不会产生重大影响 [172] - 对Banco Inter投资的费用调整是为了更好地理解业务的潜在表现，目前与Banco Inter的合作暂无重大更新，公司更专注于核心业务 [174][175][176]

各业务线收入情况 - 交易活动及其他服务收入为16.26853亿雷亚尔，订阅服务和设备租赁收入为10.71932亿雷亚尔，金融收入为18.77683亿雷亚尔[8] - 2021年交易活动和其他服务净收入为1626853千巴西雷亚尔，2020年为1144086千巴西雷亚尔，2019年为770276千巴西雷亚尔[29] - 2021年订阅服务和设备租赁净收入为1071932千巴西雷亚尔，2020年为388033千巴西雷亚尔，2019年为331565千巴西雷亚尔[29] - 2021年金融收入为1877683千巴西雷亚尔，2020年为1647017千巴西雷亚尔，2019年为1287760千巴西雷亚尔[29] - 2021年其他金融收入为247293千巴西雷亚尔，2020年为140687千巴西雷亚尔，2019年为186367千巴西雷亚尔[29] 收购相关情况 - 2021年公司完成5笔收购，其中收购LINX S.A.的对价为67.379亿雷亚尔[14] - 2020年11月17日Linx批准与公司子公司业务合并，2021年7月1日完成交易，每股Linx股份获总对价37.78巴西雷亚尔[44][45] - 2021年为收购非控股股东权益发行股份价值308,410千巴西雷亚尔[33] - 2021年为业务合并发行股份价值619,362千巴西雷亚尔[33] 商誉情况 - 截至2021年12月31日，公司与Linx S.A.业务合并相关的商誉达50.37584亿雷亚尔[19] 财务数据关键指标变化 - 资产类 - 2021年现金及现金等价物为44.95645亿雷亚尔，较2020年的24.4699亿雷亚尔增长83.72%[25] - 2021年短期投资为19.93037亿雷亚尔，较2020年的81.28058亿雷亚尔下降75.48%[25] - 2021年金融资产为23.46474亿雷亚尔，较2020年的7.14907亿雷亚尔增长228.22%[25] - 2021年公司在合并财务状况表中记录衍生金融工具资产9,044巴西雷亚尔（2020年为0）[51] - 2021年公司在合并财务状况表中未记录对关联公司的衍生金融工具资产（2020年为7,220巴西雷亚尔）[53] - 截至2021年12月31日，预付给Globo集团的媒体费用为294,953巴西雷亚尔，可使用至2025年[141] - 截至2021年12月31日，公司在其他资产项下确认的获取和履行合同成本账面价值为215,663巴西雷亚尔（2020年为90,832巴西雷亚尔），在损益表中确认的摊销额为101,008巴西雷亚尔（2020年为36,737巴西雷亚尔）[169] 财务数据关键指标变化 - 负债类 - 2021年客户存款为22.01861亿雷亚尔，较2020年的9.00454亿雷亚尔增长144.53%[27] - 2021年应付客户账款为157.23331亿雷亚尔，较2020年的88.48038亿雷亚尔增长77.70%[27] - 2021年贷款和融资为25.78755亿雷亚尔，较2020年的11.84737亿雷亚尔增长117.67%[27] - 2021年总负债为284.62345亿雷亚尔，较2020年的167.56639亿雷亚尔增长69.86%[27] 财务数据关键指标变化 - 营收、利润及每股指标 - 2021年总营收和收入为4823761千巴西雷亚尔，2020年为3319823千巴西雷亚尔，2019年为2575968千巴西雷亚尔[29] - 2021年净亏损为1377348千巴西雷亚尔，2020年净利润为837446千巴西雷亚尔，2019年净利润为804195千巴西雷亚尔[29] - 2021年归属于母公司所有者的基本每股亏损为4.40巴西雷亚尔，2020年基本每股收益为2.95巴西雷亚尔，2019年基本每股收益为2.90巴西雷亚尔[29] - 2021年归属于母公司所有者的摊薄每股亏损为4.40巴西雷亚尔，2020年摊薄每股收益为2.91巴西雷亚尔，2019年摊薄每股收益为2.85巴西雷亚尔[29] - 2021年其他综合亏损为29118千巴西雷亚尔，2020年其他综合收益为67140千巴西雷亚尔，2019年其他综合亏损为16001千巴西雷亚尔[31] - 2021年全年综合亏损为1406466千巴西雷亚尔，2020年全年综合收益为904586千巴西雷亚尔，2019年全年综合收益为788194千巴西雷亚尔[31] - 2019年净收入为803,232千巴西雷亚尔[33] - 2019年其他综合收入为 - 16,001千巴西雷亚尔[33] - 2020年净收入为854,071千巴西雷亚尔[33] - 2020年其他综合收入为67,333千巴西雷亚尔[33] - 2021年净收入为 - 1,358,813千巴西雷亚尔[33] - 2021年其他综合收入为 - 30,790千巴西雷亚尔[33] - 2021年净亏损1377348千巴西雷亚尔，2020年净利润837446千巴西雷亚尔，2019年净利润804195千巴西雷亚尔[34] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2021年经营活动提供净现金3606902千巴西雷亚尔，2020年为56484千巴西雷亚尔，2019年使用净现金2651781千巴西雷亚尔[34] - 2021年投资活动使用净现金2977197千巴西雷亚尔，2020年为5808971千巴西雷亚尔，2019年为437564千巴西雷亚尔[34] - 2021年融资活动提供净现金1419437千巴西雷亚尔，2020年为7216166千巴西雷亚尔，2019年为3757949千巴西雷亚尔[35] - 2021年现金及现金等价物增加2048655千巴西雷亚尔，2020年为1478648千巴西雷亚尔，2019年为670413千巴西雷亚尔[35] 股权交易及股息情况 - 2019年4月1日公司提交后续招股说明书，出售股东提供19500000股A类普通股[40] - 2020年8月12日公司提交后续招股说明书，提供31481250股A类普通股，发行价47.50美元/股，总收益1495359千美元，净收益1464702千美元[41][42] - 2021年6月16日Linx批准中期股息支付1亿巴西雷亚尔，公司获股息20129千巴西雷亚尔[47] 公司控制权及持股比例变化 - 公司由HR Holdings, LLC控制，其拥有57.6%投票权[37] - 2021年公司对PDCA持股比例从2020年的67.00%增至100.00%[49] - 2021年公司对Linx Pay、Trampolin等多家公司持股比例从2020年的0增至100.00%[49] - 2021年公司对Mundipagg持股比例从2020年的99.70%降至0，对Linked持股比例从2020年的58.10%降至0[49] - 2021年公司对Cappta持股比例从2020年的56.73%增至58.48%[50] - 2021年公司对Stone Franchising持股比例从2020年的99.99%增至100.00%[50] - 2021年6月28日，公司出售Linked Gourmet全部4,205,115股股份，占比58.10%，总价1巴西雷亚尔，处置损失12,746巴西雷亚尔[50] - 2021年公司对APP持股比例从2020年的0增至20.00%，并有权在2 - 3年内再收购30%[52][57] - 2021年公司对Delivery Much持股比例从2020年的22.64%增至29.50%，通过增资34,998巴西雷亚尔获得6.85%股权[52][57] 金融资产和负债会计政策 - 金融资产初始分类取决于合同现金流特征和业务模式，初始计量按公允价值加交易成本（FVPL除外）[71][72] - 金融资产后续分为四类计量，包括摊余成本、FVOCI（债务和权益工具）、FVPL [77][79][80][83] - 金融资产在合同权利到期或转移且满足一定条件时终止确认，继续涉入按特定方式计量[85][86] - 公司对摊余成本或FVOCI计量的债务工具确认预期信用损失（ECLs），采用简化方法计算[88][90] - 金融负债初始分类为FVPL、摊余成本或套期工具，初始按公允价值计量[92] - 金融负债后续计量取决于分类，FVPL按公允价值计量，摊余成本按EIR法计量[95][98] - 金融负债在义务解除、取消或到期时终止确认，条款重大修改按新负债处理[100] - 公司在每个资产负债表日按公允价值计量金融工具，采用公允价值层次分类[101][103] - 金融资产和负债仅在有法定抵销权且有意净额结算时抵销列报[105] 衍生金融工具及租赁会计政策 - 公司使用非交割远期货币合约等衍生金融工具对冲外汇风险，按公允价值计量[106] - 公司租赁的使用权资产按成本计量，折旧年限为办公室1 - 10年、车辆1 - 3年、设备2 - 10年、软件2 - 5年[114] - 公司租赁负债按租赁付款额现值计量，增量借款利率用于计算现值[115][116] - 公司对短期租赁（租期12个月及以下且无购买选择权）和低价值资产租赁（低于5000美元）采用豁免确认[117] 财产、设备及无形资产会计政策 - 公司财产和设备按历史成本减折旧和减值损失计量，不同资产折旧年限不同，如Pin Pads & POS为5年[120][121] - 公司内部开发软件和技术平台增强的特定直接开发成本资本化，研究和预可行性开发等成本计入损益[122] - 公司无形资产按有限或无限使用寿命评估，有限寿命无形资产按直线法摊销，不同类型无形资产摊销年限不同，如软件为3 - 10年[124][128] - 公司每年12月31日对商誉进行减值测试，减值损失不可转回[133] 预计负债及预付费用会计政策 - 公司对法律索赔等事项确认预计负债，按预计支出现值计量[135][137] - 公司预付费用确认为资产，随经济利益流入计入损益[140] 税务相关政策及情况 - 巴西实体每月按权责发生制为企业所得税（25%）和净利润社会贡献税（9%）计提准备金[143] - 根据巴西税法，亏损结转可抵消当年应税利润的30%，且无期限限制[147] - 巴西销售收入需缴纳的税费及法定税率：社会融合计划总营收贡献税（PIS）为1.65%（交易活动）、0.65% - 1.65%（订阅服务和设备租赁）、0.65%（财务收入）；社会保障融资总营收贡献税（COFINS）为7.60%（交易活动）、3.00% - 7.60%（订阅服务和设备租赁）、4.00%（财务收入）；服务税（ISS）为2.00% - 5.00%；社会保障税（INSS）为4.50%[152] 收入确认政策 - 公司核心业务为提供电子支付处理服务，交易总价可变，收入在有权向客户开票时确认[159] - 订阅服务费用按固定月费收取，相关收入随控制权转移给客户在一段时间内确认[165] - 非经常性收入按服务完成阶段比例确认，特许权使用费收入在满足特定条件时确认[166] - 设备租赁收入按固定月费在合同租赁期内直线确认[167] 股份支付及奖金利润分享政策 - 公司有股权结算的股份支付计划，管理层向员工和非员工承诺股份以换取服务[173] - 员工权益结算交易成本按授予日公允价值计量，成本在服务和绩效条件满足期间确认为费用并增加权益[174] - 集团根据考虑特定调整后归属于公司股东的利润公式确认奖金和利润分享的负债和费用[177] 业务合并及联营企业核算政策 - 业务合并采用收购法核算，收购成本为转让对价等的总和，集团可选择按公允价值或按比例份额计量被收购方非控制性权益[183] - 公司有12个月时间完成对收购资产和负债的评估，完成后确认初步金额与最终金额的差异[184] - 商誉按转让对价等总和超过收购净资产公允价值的部分计量，初始确认后按成本减累计减值损失计量，至少每年进行减值测试[188] - 集团对联营企业的投资采用权益法核算，初始按成本确认，后续调整账面价值以反映集团在联营企业净资产中份额的变化[190] - 利润表反映集团在联营企业经营成果中的份额，OCI变动作为集团OCI的一部分列示[191] - 集团在每个报告日确定对联营企业的投资是否存在减值迹象，如有则计算减值损失并确认[194] 高通胀子公司会计处理 - 因阿根廷过去三年累计通胀率超过100%，位于阿根廷的子公司Napse S.R.L.必须采用IAS 29[197] - 按照IAS 29，在高通胀经济中运营的子公司的非现金资产和负债、股东权益

业绩总结 - 2021年第三季度，支付和金融服务的总交易量（TPV）为R$ 75.0亿，同比增长7.6%[15] - 2021年第三季度，调整后净收入同比增长57.3%，达到R$ 423.0百万[15] - 2021年第三季度，总收入为R$ 1,469.6百万，同比增长57.3%[136] - 2021年第三季度的净利润为-1,260.2百万雷亚尔，较上年同期的249.1百万雷亚尔大幅下降[153] - 2021年第三季度的调整后净收入为132.7百万雷亚尔，同比下降55.5%[148] 用户数据 - 2021年第三季度，银行活跃账户数达到423,000，同比增长400%[15] - 2021年第三季度，新增支付客户794,000，同比增长310%[15] - MSMB客户基础超过1.3百万，同比增长220%[26] - 2021年第三季度，银行活跃客户数达到422,500，同比增长400%[34] - 活跃的数字银行客户从2018年第三季度的零增长至2021年第三季度的422,000[169] 新产品和新技术研发 - 软件解决方案的总收入同比增长16.7倍，活跃客户数达到5,200[15] - 软件收入从2018年第三季度的约700万雷亚尔增长至2021年第三季度的约3.15亿雷亚尔，增长了约4500%[169] - Linx的核心POS/ERP经常性收入同比增长21.2%[68] 市场扩张和并购 - 中小企业（MSMB）市场份额在支付领域持续增长[140] - MSMB的TPV在2021年第三季度同比增长81.3%[39] 财务数据 - 2021年第三季度的信用业务的净现金流入为R$ 483.3百万，超出预期约R$ 9百万[35] - 2021年第三季度的服务成本为525.6百万雷亚尔，同比增长152.6%[153] - 2021年第三季度的管理费用为359.8百万雷亚尔，同比增长238.9%[153] - 2021年第三季度的销售费用为308.2百万雷亚尔，同比增长120.9%[153] - 2021年第三季度的调整后净现金流入为2,171.1百万雷亚尔，而2020年第三季度为7,894.6百万雷亚尔，下降幅度显著[161] 负面信息 - 中小企业（SMB）客户数量同比增长1%，微型客户数量同比下降17%[40] - 2021年第三季度的现金及现金等价物减少了2,830.8百万雷亚尔，而2020年第三季度减少了584.5百万雷亚尔[161] - 服务成本与融资成本同比增长55%，其中服务成本下降4%，融资成本上升252%[42] 其他新策略和有价值的信息 - 客户获取成本（CAC）同比下降28%[40] - 中小企业（SMB）每月平均收入（ARPU）为R$365，同比增长3%；微型客户ARPU为R$117，同比增长247%[42] - 2021年第三季度的订阅服务和设备租赁的净收入为371.0百万雷亚尔，同比增长301.0%[153] - 2021年第三季度的金融收入为607.7百万雷亚尔，同比增长32.1%[153]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收和收入为14.7亿雷亚尔，同比增长57%，不包括Linx和信贷产品业务营收同比增长超55% [38] - 第三季度调整后净收入为1.33亿雷亚尔，若排除信贷解决方案，调整后净收入为1.52亿雷亚尔 [45] - 调整后自由现金流在本季度为2.38亿雷亚尔，略高于去年，主要因现金净收入大幅增长和资本支出降低 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 第三季度合并总支付额（TPV）达750亿雷亚尔，排除Corona代金券交易量后，同比增长54%，环比增长26% [10] - MSMB业务的TPV在本季度两年复合年增长率（CAGR）达61%，其中成熟SMB业务TPV增长超70%，微商户交易量激增至34亿雷亚尔，是去年的近23倍 [12] 银行业务 - 活跃银行客户群同比增长超四倍，达约42.3万客户，其中在Stone账户结算交易的SMB客户达32万 [21] - 季度末总账户余额超10亿雷亚尔，同比增长三倍 [21] 信贷业务 - 第三季度传统信贷产品净现金流入4.83亿雷亚尔，信贷组合从上个季度的20亿雷亚尔降至约16亿雷亚尔，覆盖率保持在100%以上 [21] 保险业务 - 保险解决方案仍处于试点阶段，有1.45万份有效合同，公司从中赚取费用且无承保风险 [24] 软件业务 - 第三季度合并软件收入为3.148亿雷亚尔，有20万软件客户，收入是2020年第三季度的17倍，按考虑Linx的预估基础计算增长27.5% [29] - 不包括Linx的软件组合收入同比增长182%，达5310万雷亚尔 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 在支付市场，StoneCo的TPV市场份额接近1%，若仅考虑MSMB业务量，市场份额约为9%，且MSMB业务本季度市场份额增长超1.3个百分点 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 持续大力投资工程、销售、营销和运营团队，扩大业务能力，实现服务巴西企业家的目标 [15] - 构建适合巴西企业家的最佳金融操作系统，结合软件和金融服务为客户带来更多实际成果 [9] - 拓展MSMB客户群，为客户提供更多解决方案以增加每位商户的收入 [16] - 开发三种信贷产品以满足不同客户需求，并计划在小规模测试信贷产品 [17] - 抓住软件业务机会，在SMB领域实现软件和综合金融服务的愿景 [18] 行业竞争 - 公司认为自身在服务水平、团队和执行方面具有优势，有信心在MSMB市场获胜 [113] - 行业内部分竞争对手也在向综合金融平台转型，但公司认为自身在软件方面的能力将在未来3 - 5年改变业务格局 [113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前利润率低于历史水平是暂时的，非结构性问题，随着业务规模扩大、新产品推出和应对宏观环境策略的实施，利润率有望提高 [65] - 尽管信贷业务登记系统存在问题，但公司计划在2021年第四季度至2022年第一季度重新测试短期贷款产品，并进行多项改进 [77] - 公司对Linx业务的核心增长表现感到惊喜，认为软件业务增长机会大于预期，但需对电子商务平台进行技术投资 [89] 其他重要信息 - 公司在第三季度对业务进行了大量投资，运营费用比2020年第三季度增加约1.2亿雷亚尔，同时受利率上升影响，利润率受到冲击 [15] - 公司已开始调整商业政策以适应新的利率环境，平衡业务扩张速度和盈利水平 [45] - 自上市以来，公司在银行和微商户领域的解决方案取得显著规模增长，软件业务投资使公司成为巴西零售管理软件领域的领先企业 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Linx的支付交易量捕获潜力、全渠道战略协同效应以及利润率压力和恢复途径 - 公司认为Linx的TPV规模大于预期，机会更多，重点是深入思考各垂直领域，通过支付和开放银行集成增加客户价值，目前暂无法提供协同效应指引 [57] - 在全渠道方面，初期将帮助大型客户连接不同消费生态系统，中期帮助中大型客户实现全渠道数字化，SMB市场是长期机会 [59] - 短期内利润率会低于正常水平，这是暂时现象，随着业务规模扩大、新产品推出和应对宏观环境策略的实施，利润率有望提高 [65] 问题2: 重启信贷业务的时间、应收账款登记系统集成情况以及信贷业务运营杠杆显现时间 - 预计在2021年第四季度至2022年第一季度重新测试短期贷款产品，对产品进行多项改进，不依赖登记系统完全正常运行 [77] - 目前未准备好提供信贷业务规模的具体指引，重点是工程和客户体验，预计本季度开始发放贷款，可能在第一季度末或第二季度初提供相关指引 [81] 问题3: Linx收购的EPS增值情况、收入加速情况、成本情况以及公司转嫁价格上涨的能力和市场动态 - Linx业务利润率健康，但当前利率环境使其对公司净利润和EPS的贡献为负，公司正在重新评估和预算，认为该业务具有增值潜力 [87] - 公司已开始调整新销售和现有客户的价格，会谨慎操作以保护客户关系，初步结果显示有能力执行价格调整而不损害客户关系 [92] 问题4: Linx客户迁移比例与目标的差异、子收购业务占TPV的比例以及利润率情况 - 迁移数据与Linx Pay相关，该业务季度交易量约20亿雷亚尔，公司优先迁移此业务以应对监管合规风险，重点是挖掘2000亿雷亚尔TPV的机会 [98] - 短期内利润率低于历史水平，因利率上升快，公司为不损害客户基础接受了较低利润率，中期公司业务模式驱动利润率的能力未变 [102] 问题5: 核心SMB市场竞争情况、市场份额未来趋势、长尾市场进展、盈亏平衡情况和盈利能力展望 - SMB市场仍有增长空间，公司将继续通过开设枢纽和提高覆盖密度来扩大客户群 [111] - 长尾市场有大量未开发机会，公司在该市场的渗透率仍处于低个位数，将继续投资增长 [112] - 公司对在MSMB市场获胜有信心，认为团队有能力构建综合金融平台，在软件方面的能力将在未来改变业务格局 [113] 问题6: 向客户转嫁资金成本上涨的难易程度和比例 - 调整价格并不容易，但公司会根据客户使用的产品和参与度提供最佳价值主张，会谨慎执行计划，预计第四季度末能提供更多信息 [121]

业绩总结 - StoneCo在2021年第二季度的总收入和收入（不包括信贷）同比增长68%[15] - 2021年第二季度总收入和收入为613.4百万雷亚尔，同比下降8.1%[88] - 2021年第二季度净收入为526.0百万雷亚尔，同比增长325.6%[88] - 2021年第二季度的利润（损失）税前为582.6百万雷亚尔，同比增长264.5%[88] - 2021年第二季度的调整后EBT为217.9百万雷亚尔，同比增长58%[93] 用户数据 - StoneCo的活跃客户数达到超过100万，较上季度增加188,000[15] - 银行活跃客户数量在2021年第二季度达到340.1千，同比增长43%[35] - 活跃客户数（支付）为900,000[81] - StoneCo的SMB客户的平均TPV在2021年第二季度环比增长8%[15] - 微型客户的平均TPV环比增长60%[15] 收入来源 - StoneCo的支付和软件收入快速增长，其中订阅收入同比增长90%[13] - 2021年第二季度交易活动和其他服务收入为359.2百万雷亚尔，同比增长58.6%[88] - 2021年第二季度订阅服务和设备租赁收入为152.9百万雷亚尔，同比增长90.1%[88] - 2021年第二季度金融收入为40.0百万雷亚尔，同比下降87.7%[88] - 2021年第二季度的年度软件预期收入超过R$12亿，考虑到Linx的合并[15] 投资与成本 - StoneCo在业务增长上增加了约R$180百万的投资[15] - 2021年第二季度的总成本和费用占总收入和收入的比例为49.3%[88] - 2021年第二季度的销售和市场营销投资同比增长91%[76] - 2021年第二季度客户服务和物流部门的员工人数同比增长88%[76] 信贷与风险 - StoneCo的信用产品在短期内面临挑战，预计将对总收入和收入产生R$397.2百万的负面影响[15] - 信贷发放在2021年第二季度为752.7百万雷亚尔，较第一季度的1,901百万雷亚尔有所下降[44] - 由于信贷产品的潜在损失，公司在2021年第二季度增加了781百万雷亚尔的坏账准备金，导致总收入和收入减少397百万雷亚尔[46] - StoneCo的NPL（不良贷款）60天未付款的覆盖率为209%[15] - 60天未偿还本金的覆盖率为112%[15] 未来展望 - StoneCo在SMB核心业务中实现了TPV的最高季度增长，达到103.5%[23] - Linx软件客户在2021年第二季度增加至72千，同比增长13%[61] - 2021年第二季度的稀释调整后每股收益(EPS)为(0.47)雷亚尔，较2020年第二季度的0.54雷亚尔下降了187.0%[96] - 2021年第二季度的股权激励费用为46.4百万雷亚尔，较2020年第二季度的37.8百万雷亚尔增长了22.8%[96] - 2021年第二季度的其他费用为12.7百万雷亚尔，较2020年第二季度的1.7百万雷亚尔增长了645.9%[96]

财务数据和关键指标变化 - 总营收和收入为6.134亿雷亚尔，较去年下降8.1%，主要受信贷产品负贡献3.97亿雷亚尔影响 [61] - 交易活动收入增长57.9%，订阅服务和设备租赁收入增长90.1% [63] - 财务收入受信贷产品负结果影响下降87.7%至4000万雷亚尔，排除信贷产品后增长67% [64] - 服务成本为3.024亿雷亚尔，较上年增长52.2% [65] - 行政费用为1.218亿雷亚尔，较去年增长35.5%，较上季度增长3.6% [66] - 销售费用为2.232亿雷亚尔，同比增长94.6%，较第一季度增长37.1% [67] - 财务费用为1.576亿雷亚尔，较上年增长151.8% [68] - 其他收入净额为7.77亿雷亚尔，主要与对Inter投资的按市值计价收益8.412亿雷亚尔有关 [69] - 排除信贷产品后，总营收和收入增长68%，费率和调整后税前收益也快速增长 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 核心SMB业务 - Stone和Pagar.me交易量接近380亿雷亚尔，TON交易量达15亿雷亚尔，较上季度增长两倍，较去年增长27倍 [24] - SMB两年复合年增长率从第一季度的42%加速至第二季度的48%，7月达58% [25] - 本季度新增18.8万活跃客户，Stone和Pagar.me新增4.7万，TON新增14万 [26] - SMB非微型商户平均每客户交易量同比增长29%，环比增长8%；微型商户客户群平均每客户交易量同比增长126%，环比增长60% [28] - 活跃银行客户数量较去年增长超5倍，较上季度增长43%，达34万客户 [29] - 使用至少一种金融解决方案的Stone客户比例从去年的20%增至第二季度的48% [30] 信贷业务 - 信贷产品对本季度报告收入产生3.97亿雷亚尔的负贡献 [16] - 未支付60天以上的客户占比从上个季度的12%升至19% [74] - 信贷组合未偿余额约20亿雷亚尔，已计提7.81亿雷亚尔坏账准备金 [36] 软件业务 - 本季度软件收入增长两倍至6240万雷亚尔，有机增长52.5% [47] - 软件组合订阅客户数量增长四倍至14.3万，Linx达7.2万软件客户，增长13% [47] 关键账户业务 - 子收单机构交易量增长缓慢，平台客户交易量增长62% [51][52] - 前两大子收单机构仅占合并收入（扣除资金成本后）的约3%，预计未来该比例将下降 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续扩大和加强核心SMB业务，开设新中心并改进执行 [21] - 对金融平台进行重大投资，为客户提供更多金融解决方案和工作流程工具 [21] - 推进与Inter的合作，创造更好的购买体验 [21] - 信贷业务构建轻资产模式，与多个合作伙伴分担资金和承保风险 [38] - 软件业务将Linx平台迁移至Stone平台，投资技术能力，构建基础设施和工具，建立数据管理架构，捕捉协同效应和成本效率 [50] 行业竞争 - 行业竞争有所加剧，但公司产品更强大，客户参与度增加，分销和服务能力提升，能平衡投资和回报，有信心在SMB领域保持领先 [144][145] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度核心SMB业务加速增长，但信贷产品面临短期挑战 [7] - 尽管信贷业务面临挑战，但机会巨大，将专注于业务转型 [17] - 相信本季度的经验教训将使公司进入新的业务阶段，对未来机会充满信心 [22] 其他重要信息 - 公司将展示非国际财务报告准则（IFRS）财务信息，相关调整与IFRS财务信息的对账见今日新闻稿 [3] - 今日讨论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 因信贷业务短期挑战，公司暂停2021年费率和调整后净利润率的先前指引，维持活跃客户数量指引 [71] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信贷组合出现大额冲销的原因，与其他参与者相比受影响更大的原因，以及是否已恢复放贷和对问题解决的信心 - 原因一是不良贷款率（NPLs）从上个季度的12%升至19%，二是由于登记系统问题，对不良客户的回收预期大幅降低 [74][75][76] - 尚未恢复放贷，采取谨慎态度评估风险，需等待登记系统技术问题解决和产品改进 [78][79] - 公司正在采取多项措施扭转信贷业务，包括评估抵押品、招聘有经验人员、调整产品和寻求战略合作伙伴 [80][81] 问题2: 是否因信贷产品为抵押产品而过度计提准备金，未来是否可能收回部分款项 - 公司会尽力追回款项，但鉴于当前登记系统技术挑战，决定采取谨慎态度增加准备金，目前对准备金水平感到满意 [83][85] - 若客户现金流按预期回到公司银行账户，可重新评估收回资金的能力，但目前难以预测未来情况 [86][87][88] 问题3: Pagar.me专注于更盈利账户是否会对交易量造成不利影响 - 子收单机构业务预计将持续低增长，其单位经济效益不高，前两大子收单机构仅占净收入的3%，且该比例预计下降 [91] - 平台业务有积极发展和增长机会，公司将专注于此类平台服务，因其单位经济效益和增长潜力更好 [92] 问题4: 信贷业务第二季度财务收入下降88%至4000万雷亚尔是否代表该业务的近似谷底收益 - 若信贷产品恢复正常，财务收入将快速增长，预付款业务已实现超60%的同比增长 [95] - 信贷业务原本预期有1.5% - 2%的风险调整后回报率，第三季度起新信贷发放将采用权责发生制记账，该业务仍具盈利性 [97][98] 问题5: 到六个月结束时，应收账款登记问题能否解决的可见度如何 - 公司每周与相关参与者和央行开会，密切关注登记系统技术实施情况，相信一旦完成，市场将免受抵押品泄漏影响 [100] - 公司有信心通过关注行业演变和重建产品来解决问题 [101] 问题6: 解决应收账款登记问题后，如何扩大信贷组合规模，探索新合作伙伴以实现轻资产模式的相关情况 - 扩大信贷规模取决于对抵押品和客户行为的信心，产品与金融核心解决方案深度融合，需求高且用户体验好，但需确保风险可控 [105][106][107] - 合作伙伴方面，对于风险可控的客户，将采用分散产品并出售未偿余额的方法；对于其他客户，将建立市场平台，引入第三方提供信贷，公司作为中间方提供服务 [109][110] 问题7: 未来三到六个月，从监管和公司运营角度看信贷业务会发生什么 - 监管方面，央行正帮助市场解决问题，关键在于登记机构的技术实施，未来三到六个月将密切关注登记系统的技术演变和互操作性 [115][116] - 公司运营方面，将改进承保风险评估、恢复和重新谈判流程、信用评分流程，寻找更多抵押品，对于部分客户将与第三方合作提供信贷 [117][118][119][120] 问题8: Linx的整合情况如何，对新协同效应和收入、成本协同效应的预期 - Linx业务表现出很强的韧性，尽管面临疫情和收购延迟等问题，仍实现13%的净收入增长 [124] - 其产品与零售工作流程深度集成，客户粘性高，为与公司金融解决方案整合提供了机会 [125] - 目前正在评估Linx的协同效应，第三季度合并后将更容易提供相关数据和信息 [126][127] 问题9: 维持年底前达到95万客户（不包括TON）目标的原因，以及Inter股权按市值计价的收益是否会继续导致业绩波动 - 公司在业务增长方面进行了大量投资，预计下半年客户净增加将加速，同时会平衡客户的单位经济效益 [130][131][132] - Inter股权按市值计价的收益会导致其他收入费用项目的波动，公司会在调整后净利润中进行调整，投资者可根据Inter股价估算影响 [133] 问题10: 巴西经济形势对实现95万客户目标的影响 - 公司市场份额仍较小，有很多地区有待覆盖，宏观环境变化对客户增长影响不大 [138][139][141] - 需关注利率曲线对资金成本的影响，公司会调整产品定价以应对 [140] 问题11: 竞争环境如何，本季度净增加客户数低于预期是否与竞争有关 - 竞争有所加剧，但公司产品更强大，客户参与度、分销和服务能力提升，能平衡投资和回报，有信心在SMB领域保持领先 [144][145][147] 问题12: 信贷业务中，35%未偿还本金和19%未支付款项之间的16%客户情况如何 - 部分客户现金流受影响，销售额大幅下降，虽能还款但无法偿还本金 [151] - 部分客户将交易量转移至其他收单机构以绕过抵押，导致还款能力受限 [152] 问题13: 若抵押品无法发挥作用，公司是否会进行无担保贷款，还是调整贷款利率、目标市场或转向其他业务产品 - 公司认为行业将很快稳定，不打算承担客户的无担保信用风险 [156][157] - 会寻找其他抵押品和担保，若客户需要无担保信贷，将通过合作伙伴提供，避免自身承担风险 [157][158] 问题14: 应收账款登记问题为何现在才出现，之前为何没有 - 不良贷款率在2020年上升，现金回收能力下降 [161] - 6月7日新登记系统和法规开始运作，公司原本期望能按合同获得抵押品，但实际未能实现 [162][163] 问题15: 该问题是否也出现在其他收单机构，Stone是否被其他收单机构针对 - 银行在信贷产品方面受到影响，但巴西很少有其他收单机构以公司的方式提供信贷，公司的未偿余额和业务模式与其他参与者不同，因此受影响更大 [166][167] 问题16: 本季度实施的新会计方法下，之前季度的信贷收入数据会如何变化，再次加速信贷业务时对收入确认有何影响 - 新的权责发生制仅适用于第三季度起的新信贷发放，之前的遗留组合仍按公允价值法核算 [169] - 难以提供具体量化数据，可线下沟通以帮助调和数据 [171] 问题17: 新方法下，准备金是否会单独记录在成本项中 - 准备金将单独记录在成本项中，而非像以前那样在收入中扣除 [172] 问题18: 作为信贷市场平台，是收取贷款金额的一定比例费用，还是与合作银行分享贷款利润 - 公司希望与多个合作伙伴合作，共同提供信贷并分享结果，但目前正在分析与合作伙伴的最佳合作方式，下季度将提供更多信息 [173] - 采用权责发生制后，准备金将提前记录在成本项中，收入将随时间逐步确认，公司会为投资者提供信息以方便理解和调和数据 [174][175]