公司收购与股权变动 - 公司于2025年第一季度以2500万美元现金加四年盈利机会收购Drake Concrete, LLC[76] - 公司持有Road and Highway Builders, LLC 50%股权，自2025年1月1日起不再合并其结果[74][75] 积压订单与未签署奖励情况 - 2025年3月31日积压订单为21.3亿美元，高于2024年12月31日的16.9亿美元，积压订单利润率从16.7%增至17.7%[83] - 2025年3月31日未签署奖励为1.032亿美元，低于2024年12月31日的1.379亿美元[84] - 2025年3月31日和2024年12月31日合并积压订单分别为22.3亿美元和18.3亿美元[84] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度收入为4.309亿美元，低于2024年第一季度的4.404亿美元，排除RHB收入后增加2910万美元[85] - 2025年第一季度毛利润为9480万美元，较2024年第一季度增加1790万美元，增幅23.3%，毛利率从17.5%增至22.0%[86] - 2025年第一季度一般及行政费用为3460万美元，占收入的8.0%，2024年同期为2730万美元，占收入的6.2%，公司预计2025年全年该费用约占收入的6.3%[88] - 2025年第一季度斯特林50%的利息收益为190万美元，2024年第一季度成员50%的收益部分费用为210万美元[89] - 2025年第一季度净利息收入为160万美元，2024年第一季度净利息支出为80万美元[90] - 2025年第一季度有效所得税税率为26.1%，公司预计2025年全年有效所得税税率约为26%[91][92] - 2025年3月31日和2024年3月31日未基本完成的在建合同分别约为210和230[87] - 2025年3月31日和2024年12月31日现金及现金等价物分别为6.38647亿美元和6.64195亿美元[101] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为8490万美元，2024年同期为4960万美元[101] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为5420万美元，2024年同期为2100万美元[103] - 截至2025年3月31日，公司有3.106亿美元的可变利率债务，利率1%的变动将使年利息费用增减约310万美元；持有现金及现金等价物6.386亿美元，利率1%的变动将使年利息收入增减约640万美元[110] 交通解决方案业务相关 - 交通解决方案业务中联邦资金平均占州交通运输部年度公路和桥梁项目资本支出的50%[79] - 《基础设施投资和就业法案》为交通项目提供约6430亿美元资金，其中2840亿美元用于新交通基础设施建设[79] 公司战略目标 - 公司战略目标包括E - 基础设施解决方案业务增长、交通解决方案业务风险降低、建筑解决方案业务市场份额和地理覆盖范围扩大及各业务部门利润率提高[77] 电子基础设施解决方案业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度电子基础设施解决方案收入为2.183亿美元，同比增加3380万美元，增幅18.3%，运营收入为4660万美元，占收入的21.4%[95][96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益增长29%至1.63美元，调整后EBITDA达8000万美元，增长31% [7] - 收入按预估基础增长7%，毛利润率从上年提高超400个基点，达到22% [7] - 第一季度末积压订单总计21亿美元，按预估基础同比增长17%，订单与消耗比率超两倍 [9] - 第一季度收入4.309亿美元，同比增长7%，综合毛利润9480万美元，占收入的22%，同比增加400个基点 [15][16] - 一般及行政费用季度增加730万美元，预计全年G&A费用约占收入的6.3% [16] - 第一季度有效所得税税率为26.1%，预计全年约为26% [17] - 第一季度调整后净收入5020万美元，摊薄后每股1.63美元，较2024年第一季度提高29%；GAAP基础摊薄后每股收益为1.28美元 [17] - 2025年第一季度经营活动现金流为8490万美元，投资活动现金使用包括1640万美元净资本支出和3790万美元收购支出 [18] - 融资活动现金流出5620万美元，主要是4380万美元的股票回购，现有回购授权剩余额度8560万美元 [18] - 季度末流动性状况良好，现金6.386亿美元，债务3.1亿美元，净现金余额3.286亿美元，7500万美元循环信贷额度未使用 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 e基础设施解决方案 - 第一季度收入同比增长18%，数据中心市场是主要增长驱动力，增长约60% [11][12] - 调整后部门营业收入增长61%，调整后营业利润率达23%，提高618个基点 [12] - 积压订单12亿美元，第一季度增长27%，关键任务工作占积压订单的绝大部分，数据中心工作占比超65% [10][12] 运输解决方案 - 第一季度收入按预估基础增长9%，调整后营业利润增长60% [12] - 季度末积压订单8.61亿美元，按预估基础同比增长11% [13] 建筑解决方案 - 第一季度收入下降14%，调整后营业收入下降18% [13] - 传统住宅业务收入下降19%，受整体住房市场疲软、恶劣天气和2024年第一季度高基数影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场在第一季度增长约60%，是e基础设施业务的主要增长驱动力 [12] - 电子商务市场在2025年有所加强，预计全年会有更多项目授予 [21] - 小型仓库和商业市场自2023年开始疲软后，目前有加强迹象 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于追求最具吸引力和高回报的机会，加强现有基础，提高利润率，追求提升长期价值的机会 [8][9] - 2025年e基础设施业务预计实现中到高个位数的收入增长和20%左右的调整后营业利润率 [22] - 运输解决方案业务预计2025年收入实现中个位数增长，调整后营业利润实现中两位数增长 [23] - 建筑解决方案业务预计2025年整体收入略有增长，主要由收购贡献，传统住宅业务预计有机下降 [24] - 公司并购的首要目标是e基础设施市场，同时也关注建筑解决方案领域的机会，将保持耐心和纪律性 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景非常乐观，尽管贸易政策和经济存在不确定性，但公司所处市场和地区有强劲的可持续增长，且对外国采购材料的敞口有限 [8] - 积压订单和可见性支撑了公司对未来的信心，预计未来几年将继续实现强劲的盈利增长 [9][10] - 基础设施解决方案方面，数据中心需求的当前强劲态势预计将在可预见的未来持续，制造业预计2025年有稳定的中大型离岸项目活动，2026 - 2027年有大量大型项目 [20][21] - 运输解决方案业务处于联邦资金周期的后半段，积压订单充足，投标活动良好 [22] - 建筑解决方案业务长期来看有增长潜力，关键地区预计人口增长将推动新房需求，公司通过收购为市场复苏做好准备 [23][24] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了对Drake Concrete的收购，预计该收购在2025年贡献5500万美元收入和650万美元EBITDA [8] - 公司2025年指导目标的中点意味着按RHP调整后收入增长12%，调整后每股收益增长22%，调整后EBITDA增长23% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：e基础设施业务中非数据中心部分的积压订单情况及业务拓展可能性 - 非数据中心部分积压订单包括制造业、电子商务和小型工业及仓储业务 制造业业务全年将保持稳定，电子商务业务复苏速度超预期，小型工业及仓储业务下半年活动将增加 公司认为这部分业务有增长潜力，下半年各领域都有潜在投标项目 [28][29][30] 问题2：公司在关税方面的成本暴露情况及应对措施 - 运输解决方案业务中，主要材料如钢材大多需在美国制造，合同开始时锁定价格，部分项目有价格指数调整机制，预计受关税影响较小 [32] - 建筑解决方案业务中，混凝土价格有上涨风险，但也有指数调整机制，且近期混凝土价格下降 项目周转快，价格上涨通常能在60 - 90天内转嫁给客户 [33][36][37] - e基础设施业务中，主要成本是管道、地下组件和燃料 燃料定价有指数调整机制，地下组件项目按阶段定价，提前采购材料可降低风险，最多有2 - 3个月的暴露期 [34][35] 问题3：运输解决方案业务利润率提升的驱动因素及后续利润率走势 - 利润率提升主要是业务组合向高利润率产品转移，如公路替代交付、航空和铁路业务 目前低投标业务的影响较小，预计今年底到明年初会有更明显影响 [42][43] 问题4：公司在当前运营环境下投标新项目和执行工作的信心 - 公司团队执行能力强，技术和项目管理措施有效 运输和e基础设施业务投标活动良好，IIJA资金支出增加 公司目前关注2026 - 2027年的积压订单填充 住宅市场疲软，但有潜在需求，公司将利用此机会提升能力和扩张 [46][47][48][49] 问题5：e基础设施业务的并购战略，是地理扩张还是增加服务 - 公司既考虑地理扩张，如进入德克萨斯州市场，也考虑增加服务，如提供电气和机械解决方案 公司认为提供完整的电气和机械套餐有机会，可服务现有和新客户，甚至进入新的终端市场 [53][54][55][56] 问题6：公司提供的全年毛利率指导未考虑季节性波动的原因 - 公司预计夏季和秋季毛利率会上升，第四季度会下降，全年综合来看接近指导水平 [57][58] 问题7：IIJA法案结束后下一个基础设施法案的情况 - 通常法案结束后会有过渡年或桥梁法案，按上一年数据调整后继续执行 目前下一个基础设施法案的工作进展良好，国会两党参与度高，有更长远的资金支付规划，预计比以往情况更好 [63][64][66] 问题8：e基础设施业务中半导体和生物制药项目的情况及产能限制 - 公司有能力承接合适的项目，必要时可增加25% - 30%的产能 目前生物制药等制造业项目多为单个项目，未形成大规模浪潮 公司与工程公司沟通得知项目设计在进行中，等待项目落地 项目建设的主要阻碍是政治和审批流程，审批时间大幅延长 [67][69][70][72][73]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.63美元 超出Zacks共识预期1.58美元 同比增长63% [1] - 季度营收达4.3095亿美元 超出共识预期3.69% 但同比下滑2.14% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌1.7% 表现优于标普500指数(-3.3%) [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益2.14美元 营收5.353亿美元 本财年预期每股收益8.21美元 营收20.3亿美元 [7] 行业比较 - 所属工程研发服务行业在Zacks行业排名中位列前15% [8] - 同业公司M-tron Industries预计季度每股收益0.66美元 同比增长24.5% 营收1300万美元 同比增长16.2% [9][10] 业绩持续性 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 历史数据显示 股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 [5] - 当前盈利预期修正趋势呈现混合状态 [6]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为4.309亿美元，较2024年第一季度的4.404亿美元下降了7.2%[19] - 2025年第一季度净收入为3950万美元，较2024年第一季度的3100万美元增长了27.4%[19] - 2025年第一季度调整后净收入为5020万美元，调整后每股收益为1.63美元[18] - 2025年第一季度EBITDA为7210万美元，调整后EBITDA为8030万美元[18] - 2025年第一季度现金流为8490万美元，现金及现金等价物为6.386亿美元[18] - 2025年第一季度总订单积压为21.3亿美元，毛利率为17.7%[18] - 2025年第一季度运营收入为5610万美元，运营利润率为21.4%[20] - 2025年第一季度建筑解决方案的收入为9200万美元，运营利润率为13.4%[19] 用户数据 - 2025年第一季度归属于Sterling普通股股东的净收入为39,477千美元，较2024年的31,048千美元增长27%[39] - 调整后的净收入为50,244千美元，较2024年的39,144千美元增长28%[39] - 2025年第一季度EBITDA为72,099千美元，较2024年的55,672千美元增长29%[41] - 2025年第一季度总收入（不包括RHB）为430,949千美元，较2024年的401,896千美元增长7%[43] - E-Infrastructure Solutions部门的收入为218,263千美元，占总收入的51%，较2024年的184,476千美元（46%）增长18%[43] - 调整后的运营收入为70,655千美元，占总收入的16.4%，较2024年的52,044千美元（12.9%）增长36%[43] 未来展望 - 2025年EBITDA指导范围为3.81亿至4.03亿美元[29] - 2025年预计非现金费用为3100万至3200万美元[29] - 2025年全年的调整后净收入指导范围为261,718千美元至278,418千美元，2024年实际为220,745千美元[46] - 2025年全年的EBITDA指导范围为410百万美元至432百万美元，2024年实际为344百万美元[49] - 2025年第一季度的基本每股净收益为1.29美元，较2024年的1.00美元增长29%[39] - 2025年全年的稀释每股净收益指导范围为7.15美元至7.65美元，2024年实际为8.27美元[46]

收入和利润表现 - 2025年第一季度收入为4.309亿美元，同比增长7%[6] - 2025年第一季度总营收（不含RHB）为4.309亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为4.019亿美元）[34] - 2025年第一季度净利润为4259.1万美元，同比增长26.2%（2024年同期为3375.9万美元）[28] - 第一季度调整后净利润为5020万美元，同比增长28%；调整后稀释每股收益为1.63美元，同比增长29%[6] - 2024年全年总营业收入（不包括RHB）为18.8亿美元，其中E-Infrastructure Solutions部门收入最高，为9.24亿美元[40] 盈利能力指标 - 第一季度毛利率为22.0%，相比去年同期的17.5%提升450个基点[6] - 2024年全年部门运营利润为3.08亿美元，E-Infrastructure Solutions部门贡献2.03亿美元，占比65.9%[40] - 2024年全年调整后运营利润为3.06亿美元，较GAAP运营利润2.65亿美元高出15.5%[40] - 2024年第四季度E-Infrastructure Solutions部门运营利润为5643.7万美元，是Transportation Solutions部门871.5万美元的6.5倍[40] 调整后EBITDA表现 - 第一季度调整后EBITDA为8030万美元，同比增长31%[6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8030.4万美元，同比增长31.0%（2024年同期为6129.4万美元）[32] 各业务部门表现 - E-Infrastructure解决方案部门第一季度收入增长18%，调整后营业利润率扩大618个基点至23.2%[7] - 2025年第一季度E-基础设施解决方案部门营收为2.183亿美元，占总营收51%，该部门调整后运营利润率为23.2%[34] - Transportation解决方案部门第一季度收入增长9%，调整后营业利润增长60%[8] - Building解决方案部门第一季度收入下降14%，调整后营业利润下降18%[9] 积压订单情况 - 截至2025年3月31日，公司积压订单总额为21.3亿美元，同比增长17%[5][6] - 数据中心市场占E-Infrastructure解决方案部门积压订单的65%以上[7] - 截至2024年12月31日，不包括RHB的积压订单为16.93亿美元，而包括RHB的积压订单为21.84亿美元[42] - 截至2024年12月31日，不包括RHB的综合积压订单为18.31亿美元，而包括RHB的综合积压订单为23.22亿美元[42] 管理层业绩指引 - 公司2025年全年收入指引为20.5亿至21.5亿美元，调整后EBITDA指引为4.1亿至4.32亿美元[13] - 公司预计2025年全年调整后每股收益为8.40美元至8.90美元（2024年实际为7.09美元）[36] - 公司2025年全年净利润指引范围为2.22亿美元至2.39亿美元，2024年实际净利润为2.57亿美元[38] - 公司2025年全年调整后EBITDA指引范围为4.1亿美元至4.32亿美元，较2024年实际调整后EBITDA 3.44亿美元增长19.2%至25.6%[38] 现金流和资本管理 - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为8488.3万美元，同比增长71.1%（2024年同期为4959.1万美元）[28] - 2025年第一季度公司回购普通股价值4384.6万美元[28] 成本和费用 - 2024年全年公司企业G&A费用为3826.8万美元，其中第四季度为1191.5万美元[40] - 2024年全年 earn-out expense 费用为475.6万美元[40] 财务状况（资产、负债及权益） - 2025年第一季度末现金及现金等价物为6.386亿美元，较2024年末的6.642亿美元下降3.9%[26][28] - 2025年第一季度商誉及其他无形资产因收购等因素增加至6.174亿美元（2024年末为5.810亿美元）[26] - 2025年第一季度末总资产为20.345亿美元，总负债为12.076亿美元，股东权益为8.269亿美元[26]

公司2025年第一季度财务业绩 - 2025年第一季度营收为4.309亿美元，在剔除RHB合资公司影响后同比增长7% [8] - 净利润为3950万美元，同比增长27%，摊薄后每股收益为1.28美元，同比增长28% [8] - 调整后净利润为5020万美元，同比增长28%，调整后摊薄每股收益为1.63美元，同比增长29% [8] - 息税折旧摊销前利润为7210万美元，同比增长30%，调整后息税折旧摊销前利润为8030万美元，同比增长31% [8] - 运营现金流为8490万美元，期末现金及现金等价物为6.386亿美元 [8] 各业务部门表现 - E-Infrastructure解决方案部门营收增长18%至2.183亿美元，调整后营业利润增长61%，调整后营业利润率扩大618个基点至23.2% [6] - 数据中心市场非常活跃，占E-Infrastructure部门未完成订单的65%以上 [6] - Transportation解决方案部门营收增长9%，调整后营业利润增长60% [7] - Building解决方案部门营收下降14%，调整后营业利润下降18%，主要受住房市场放缓及恶劣天气影响 [9] 未完成订单与业务发展 - 截至2025年3月31日，未完成订单总额为21.3亿美元，同比增长17% [6][8] - 综合未完成订单（包括1.032亿美元的未签约奖项）为22.3亿美元 [4][8] - 当季订单与营收比率为2.2倍 [6] - E-Infrastructure解决方案部门未完成订单超过12亿美元，同比增长27% [6] 战略举措与收购 - 2025年第一季度完成了对Drake Concrete, LLC的收购，收购价为2500万美元现金加四年盈利支付计划 [5] - Drake Concrete预计在2025年贡献约5500万美元营收和650万美元调整后息税折旧摊销前利润，将并入Building解决方案部门 [5] - 公司回购了价值4380万美元的普通股 [6][26] 2025年全年业绩指引 - 公司上调2025年业绩指引，预计营收在20.5亿美元至21.5亿美元之间 [15] - 预计调整后摊薄每股收益在8.40美元至8.90美元之间，中点代表22%的增长 [9][15] - 预计调整后息税折旧摊销前利润在4.10亿美元至4.32亿美元之间，中点代表23%的增长 [9][15]

财报发布时间 - 公司将于5月5日盘后公布2025年第一季度财报 [1] 历史财务表现 - 上一季度调整后每股收益为1.46美元，超出市场预期9%，同比增长13.2% [2] - 上季度营收4.988亿美元，同比增长3% [2] - 过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度达16.2% [3][4] - 上季度毛利率超过21%，调整后EBITDA和营业利润均显著增长 [2] 当前季度预期 - 当前季度每股收益预期为1.58美元，与60天前持平，预计同比增长58% [5] - 当前季度营收预期4.156亿美元，预计同比下降5.6% [5] - 2025年全年每股收益预计增长34.6% [5] 业务板块分析 - E-Infrastructure解决方案是最大且增长最快的业务，占2024年第四季度营收47% [10] - 数据中心占E-Infrastructure积压订单的50%，受AI技术需求推动 [10] - 交通运输解决方案占营收35%，受益于6430亿美元基础设施法案资金支持 [11] - 建筑解决方案占营收18%，但面临住宅建筑市场挑战 [12] 增长驱动因素 - 公司战略聚焦高利润率项目，执行能力强，实现创纪录的盈利增长 [8] - 强劲的积压订单、持续的基础设施支出和数据中心需求增长 [8] - 收购显著促进业务扩张和收入增长 [13] - 联邦基础设施支出包括2840亿美元增量交通资金和250亿美元机场投资 [11] 股票表现 - 股价过去一个月呈上升趋势，表现优于工程研发服务行业和建筑板块 [14] - 股价高于50日和200日移动平均线，显示短期和长期积极势头 [16] - 当前12个月前瞻市盈率17.4倍，略低于行业平均17.73倍 [17] 行业前景 - 基础设施行业持续增长，公司凭借行业声誉和顶级客户经验将受益 [22] - 数据中心容量远不能满足AI等新兴技术驱动的需求增长 [22] - 公司持续的超预期盈利表现和利润率执行能力 [23] - 尽管一季度季节性疲软，全年增长前景强劲 [23]

股价表现 - Sterling Infrastructure最新收盘价为14959美元 单日下跌142% 表现逊于标普500指数(上涨006%) 但优于道指(上涨028%)和纳指(下跌01%) [1] - 过去一个月公司股价累计上涨3065% 显著跑输同期下跌622%的建筑业板块和下跌429%的标普500指数 [1] 财务预期 - 预计2025年5月5日发布财报 季度EPS预测为158美元 同比大增58% 但季度营收预计4156亿美元 同比下降562% [2] - 全年EPS共识预期为821美元(同比+3459%) 营收预期203亿美元(同比-408%) [3] 分析师评级 - 公司当前获Zacks Rank 1级(强力买入)评级 该评级体系前50%行业平均年化回报达25% [6] - 所属工程研发服务行业在Zacks行业排名中位列第26名(前11%) 该行业排名前50%群体平均表现是后50%的2倍 [8] 估值指标 - 公司远期市盈率185倍 与行业平均水平一致 PEG比率123倍 低于行业平均177倍的水平 [7] - 工程研发服务行业隶属于建筑业板块 当前行业排名显示其处于优势地位 [8]

财务披露安排 - 公司计划于2025年5月5日股市收盘后发布2025年第一季度财务业绩 [1] - 管理层将于2025年5月6日美东时间上午9点举行电话会议讨论季度业绩及2025年展望 [2] - 电话会议接入号码为(800) 836-8184 需提前十分钟拨入并说明参与Sterling Infrastructure会议 [2] 投资者沟通渠道 - 电话会议同步网络直播可通过公司官网www.strlco.com收听 [3] - 会议配套演示文稿将在官网投资者关系板块的"活动与演示"栏目发布 [2] - 网络直播内容将在官网存档30天供回放 [3] 公司业务概况 - 业务覆盖美国南部、东北部、中大西洋、落基山地区及太平洋岛屿 [4] - 三大业务板块包括电子基础设施、交通解决方案和建筑解决方案 [4] - 电子基础设施服务涵盖制造业基地、数据中心、大型物流中心及发电设施等场地开发 [4] - 交通解决方案涉及公路、桥梁、机场、港口、铁路和排水系统的建设与改造 [4] - 建筑解决方案包括住宅/商业混凝土基础、停车设施、高层楼板及管道服务 [4] 战略定位 - 公司强调从战略到运营全程贯彻可持续发展理念 [4] - CEO指出核心使命是"建设维护推动经济运行、人口流动和国家发展的基础设施" [5]

The Zacks Rank system, which varies between #1 (Strong Buy) and #5 (Strong Sell), carries an impressive track record of exceeding expectations, confirmed by external audits, with stocks at #1 delivering an average annual return of +25% since 1988. Over the last 30 days, the Zacks Consensus EPS estimate has remained unchanged. Sterling Infrastructure presently features a Zacks Rank of #1 (Strong Buy). In terms of valuation, Sterling Infrastructure is currently trading at a Forward P/E ratio of 16.03. This ex ...