文章核心观点 - 分析影响Sterling Infrastructure股票近期表现的因素，其Zacks Rank为1，可能在短期内跑赢大盘 [1][16] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -11.8%，Zacks S&P 500综合指数变化为 -4.1%，所属行业下跌13.4% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司未来盈利预测的变化，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [3][4] - 公司本季度预计每股收益1.28美元，同比增长28%，过去30天Zacks共识估计变化 +26.7% [5] - 本财年共识盈利估计为7.35美元，同比增长20.5%，过去30天变化 +13.7% [5] - 下一财年共识盈利估计为8.21美元，较去年预期变化 +11.8%，过去一个月估计变化 +16.1% [6] - 公司Zacks Rank为1（强烈买入） [7] 预计营收增长 - 本季度共识销售估计为4.156亿美元，同比变化 -5.6% [9] - 本财年和下一财年估计分别为20.3亿美元和22亿美元，变化分别为 -4.1%和 +8.4% [9] 上次财报结果及意外情况 - 上一季度报告营收4.9883亿美元，同比变化 +2.6%，每股收益1.46美元，去年同期为1.30美元 [10] - 报告营收较Zacks共识估计有 -6.54%的意外，每股收益意外为 +8.96% [11] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益估计，仅一次超过共识营收估计 [11] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较估值倍数和历史值及同行来判断股票价值 [12][13] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司评分为B，表明相对于同行折价交易 [14][15]

文章核心观点 - 综合Zacks Rank和估值指标来看 斯特林基础设施公司（STRL）目前可能是比康塔服务公司（PWR）更具价值的投资选择 [3][7] 公司对比 Zacks Rank - 斯特林基础设施公司Zacks Rank为2（买入） 康塔服务公司为3（持有） 该系统强调盈利预测和预测修正 表明斯特林基础设施公司盈利前景改善程度可能更大 [3] 估值指标 - 斯特林基础设施公司远期市盈率为18.76 康塔服务公司为25.50 [5] - 斯特林基础设施公司PEG比率为1.25 康塔服务公司为1.93 [5] - 斯特林基础设施公司市净率为4.58 康塔服务公司为5.22 [6] 价值评级 - 基于上述估值指标 斯特林基础设施公司价值评级为B 康塔服务公司为C [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后每股收益增长37%，达到6.10%，高于此前指引范围5.85% - 6% [9][12] - 全年总收入增长超7%，达到21亿美元，略低于指引范围 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.2亿美元，增长23%，也超出指引上限 [13] - 第四季度调整后每股收益为1.46%，同比增长13% [13] - 第四季度营业收入增长12%，收入增长3%，毛利率超过21% [14] - 2024年底积压订单总额为17亿美元，较上年增长2%，按预估基础计算环比增长8% [14] - 2024年经营活动现金流强劲，达到4.971亿美元，高于2023年的4.786亿美元 [28] - 2024年投资活动现金流使用包括7080万美元的净资本支出 [28] - 2024年融资活动现金流为净流出1.186亿美元，主要是由于以平均每股116.85美元的价格回购了7060万美元的股票 [28] - 现有回购授权下仍有1.294亿美元可用 [29] - 2024年底公司流动性状况良好，现金为6.642亿美元，债务为3.163亿美元，净现金余额为3.479亿美元，7500万美元的循环信贷额度未使用 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 电子基础设施业务 - 全年部门营业收入增长44%，营业利润率达到22%，近700个基点的增长 [17] - 第四季度收入增长8%，营业利润增长50%，营业利润率扩大超680个基点，达到24.1% [18] - 数据中心市场是本季度基础设施收入增长的主要驱动力，较上年同期增长超50% [18] - 基础设施积压订单在2024年底超过10亿美元，较上年同期增长27%，关键任务工作占基础设施积压订单的绝大部分，超过60% [19] 交通解决方案业务 - 全年收入增长24%，营业利润增长21%，受落基山脉地区强劲市场需求和符合或超过利润率门槛的项目数量增加推动 [19] - 第四季度收入较上年同期略有下降，营业利润率为5%，反映了典型的第四季度季节性因素，利润率较2023年第四季度有所下降 [20] - 本季度末交通解决方案积压订单为6.22亿美元，按预估基础计算同比下降20%，主要是由于授标时间的影响，1月前两周获得了近2亿美元的新工作 [21] 建筑解决方案业务 - 全年收入增长1%，营业利润增长6% [22] - 第四季度收入下降3%，营业收入下降17%，营业收入下降完全归因于与PPG相关的800万美元 [22][23] - 住宅楼板业务收入下降14%，主要受DFW市场疲软影响，潜在购房者面临购房负担能力挑战，整体住房需求受到影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 电子基础设施市场 - 数据中心需求目前的强劲态势预计在可预见的未来将持续，客户正在讨论多年资本部署计划，并专注于与合适的合作伙伴合作以支持这些计划 [35] - 制造业方面，预计2025年将看到中大型规模的回流项目保持相当稳定的步伐，展望2026年和2027年，仍有大量大型项目即将出现，包括计划中的半导体制造设施 [35] - 电子商务和小型仓库市场继续显示出复苏迹象 [36] 交通解决方案市场 - 目前处于联邦资金周期的后半段，已积累了超过两年的积压订单，投标活动水平良好 [37] - 预计2025年核心落基山脉和亚利桑那市场将继续增长，公司已做出战略决策，加速从德克萨斯州的低价投标工作中转移出来，这将导致交通解决方案业务的收入和积压订单有所缓和，但预计将推动利润率有意义的改善 [38][39] 建筑解决方案市场 - 关键地理区域达拉斯 - 沃思堡、休斯顿和凤凰城预计将继续看到人口增长推动对新住房的需求，休斯顿和凤凰城有显著的市场份额增长机会 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于“斯特林方式”，即在建设美国基础设施的同时照顾好员工、环境、投资者和社区，这是执行战略的指导原则 [12] - 优先考虑进行增值收购，以补充服务 offerings 并增强竞争地位，电子基础设施市场是并购的首要重点，同时也在建筑解决方案领域看到一些有趣的机会 [30][42] - 在电子基础设施业务中，公司正在积极有机地向数据中心的干公用事业领域拓展，并寻求收购电气和机械业务，特别是在数据中心和半导体领域，以扩大业务范围 [69][70] - 在建筑解决方案业务中，计划在沃思堡地区开设新地点，将管道和楼板业务结合起来；在休斯顿市场努力增加市场份额和产能；在凤凰城市场寻求增加管道业务，以通过捆绑管道和楼板服务获得竞争优势 [87][88][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司又一个出色的年份，实现了调整后每股收益和收入的增长，反映了对推动利润率扩张和回报的持续关注，未来几年有望继续实现强劲的盈利增长 [8][9][11] - 基础设施业务的机会空前，项目数量和规模都在增加，没有看到放缓的迹象，活动反而在加速 [10][11] - 考虑到业务组合的多样性和实力、强大的流动性状况以及舒适的EBITDA杠杆，公司有能力在2025年及以后利用更多机会为股东创造重大价值 [33] - 电子基础设施业务预计2025年将实现超过10%的收入增长和超过25%的营业利润增长；交通解决方案业务预计收入相对持平，但调整后营业利润将实现低至中个位数的增长；建筑解决方案业务预计2025年收入将实现低个位数增长，并实现利润率扩张 [37][39][41] 其他重要信息 - 公司对RHB运营协议进行了修订，本季度记录了6790万美元的非现金剥离收益（税后），从2025年开始，RHB运营收入的50%将在斯特林的合并运营报表中单独列示，RHB的收入（2024年为2.36亿美元）将不再计入合并收入 [24][25] - 预计2025年RHB无形资产和财产、厂房及设备的公允价值摊销和折旧约为900万美元，不包括这些非现金项目，对营业收入或净利润没有影响 [26] - 第四季度积压订单总额为16.9亿美元，排除RHB积压订单后较上年同期增长1.9%，12月31日RHB积压订单为4.91亿美元，较上年同期增长21%，积压订单毛利率为16.7%，较去年同期提高150个基点 [26] - 本季度未签署的授标总额为1.379亿美元，本季度末合并积压订单为18.3亿美元，排除RHB后与上年水平持平 [27] - 2024年第四季度积压订单的订单与消耗比率为1.32倍，合并积压订单为0.99倍，2024年全年订单与消耗比率为1.002倍 [28] - 公司为2025年引入了新的非GAAP调整后每股收益和EBITDA计算方法，包括对非现金股权薪酬和无形资产摊销的调整，并扩大了收购相关成本的定义以包括或有对价 [31][32] - 2025年全年指引范围为：收入20亿 - 21.5亿美元，毛利率21% - 22%，摊薄后每股收益6.75 - 7.25美元，调整后每股收益7.90 - 8.40美元，EBITDA 3.7亿 - 3.95亿美元，调整后EBITDA 3.95亿 - 4.2亿美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司有机投标新项目的能力以及对并购计划的影响 - 公司能够利用运输业务的资产扩大地理覆盖范围，如在落基山脉地区开展数据中心项目，但有机扩张存在成本高的劣势，部分情况下成本过高甚至不可行 [49][50] - 公司正在寻找合适的收购目标以进入新市场，但面临找到具备足够规模和能力的企业的挑战，同时也在考虑在其他地区建立“轮辐 - 枢纽”模式 [50][51] 问题2: 运输业务预计增长平缓的原因及IIJA资金相关活动的影响 - 运输业务增长平缓主要是因为从德克萨斯州的低价投标公路工作中转移，抵消了市场3% - 5%的增长 [57] - 目前未看到IIJA资金相关的削减、关税等因素对运输业务有任何影响，项目已获得资金，且IIJA项目支出在达到一定水平后会趋于平稳，不会持续每年增长 [53][54][56] 问题3: 电子基础设施业务高利润率的驱动因素 - 高利润率主要是由于业务组合向大型关键任务项目转移，这些项目本身利润率较高，同时公司在这些项目上的执行能力和协同效应也有助于提高利润率 [63][64] - 电子商务和小型工业仓储业务的复苏将增加收入，且不会降低整体利润率，反而有助于更好地利用资产，维持或提高2025年的利润率 [64][66] 问题4: 基础设施项目的当前范围以及是否有类似PPG的并购机会来扩大范围 - 当前基础设施项目主要包括场地平整和公用设施安装，公司正在向数据中心的干公用事业领域拓展，下一步希望进入电气和机械领域，特别是在数据中心和半导体领域 [68][69][70] - 公司正在积极寻找合适的收购目标，但尚未找到理想的交易，预计2025年有机会 [70][71] 问题5: 基础设施新业务的利润率范围以及过去几年的变化情况 - 大型项目的基础定价稳定，未显著上涨或下跌，但公司能够通过内部杠杆和多阶段项目的协同效应提高利润率，随着项目经验的积累，执行能力也在提升 [77][78][79] 问题6: 建筑解决方案业务2025年的展望以及PPG业务的表现和利用情况 - 预计2025年上半年业务相对缓慢，受天气影响较大，但根据与建筑商的沟通，下半年有望更强 [82][83] - PPG业务去年表现出色，今年开局良好，公司正在开始利用其客户关系，计划在沃思堡地区开设新地点，将管道和楼板业务结合起来 [85][86][87] - 在休斯顿市场，公司将努力增加市场份额和产能；在凤凰城市场，计划增加管道业务，以通过捆绑服务获得竞争优势 [88][90][91] 问题7: 公司对2026 - 2027年的乐观预期在多大程度上依赖于半导体设施项目 - 虽然半导体项目进展比一些人预期的慢，但公司认为未来会有更多技术回流美国的压力，即使半导体项目不推进，公司在数据中心和其他制造业领域也有其他机会 [94][95][96] - 公司对2025年的业务有明确的规划，对2026年也有清晰的展望，目前正在为2027 - 2028年的项目进行工作，看到了众多项目机会 [95][96] 问题8: 数据中心业务是否有变化以及客户对合同条款的接受情况 - 公司看到客户对数据中心业务的需求更加积极，他们正在寻找更具创意的方式来利用资本，而不是削减资本预算，公司未看到合同条款或项目执行方式有任何变化 [104][106][109] - 新数据中心的出现为公司创造了更多机会，一些小玩家进入市场失败，使公司的业务模式更加有效 [110] 问题9: 电子基础设施业务未来五年的运营利润率能提高多少 - 运营利润率将继续与项目规模和项目日期相关，如果项目继续变大，将有更好的利润率机会 [114] - 2025年利润率不会放缓，预计2026年电子基础设施业务的利润率将继续上升，公司对2025年非常乐观，2026 - 2027年的项目规划比以往更超前 [115] 问题10: 交通解决方案业务从低价投标公路工作转移对销售美元的影响 - 公司在德克萨斯州市场每年的业务量约为7500万美元，这一因素已纳入所有指引中 [118] 问题11: 股票因DeepSeq事件下跌是否合理 - 公司认为股票下跌是没有根据的，因为公司只负责建设数据中心，不涉及芯片等技术，客户的建设计划并未改变，且公司认为美国的技术发展将主要在美国国内进行，这将推动数据中心建设 [123][124][126]

E - Infrastructure Solutions业务客户收入占比变化 - 2024年E - Infrastructure Solutions业务中，四家客户占该业务收入的31%，2023年为40%，2022年为35%[27] Transportation Solutions业务州交通运输部收入占比变化 - 2024年Transportation Solutions业务中，四个州的交通运输部占该业务收入的47%，2023年为50%，2022年为44%[28] Building Solutions业务客户收入占比变化 - 2024年Building Solutions业务中，四家客户（含关联方）占该业务收入的36%，2023年为42%，2022年为60%[29] 公司积压订单及潜在订单情况 - 2024年12月31日公司积压订单价值为16.9亿美元，2023年12月31日为20.7亿美元[34] - 2024年12月31日RHB积压订单为4.913亿美元，不再计入公司合并积压订单[34] - 2024年12月31日未签署合同的潜在订单约为1.379亿美元[34] 公司员工构成情况 - 2024年12月31日公司约有3000名员工，其中约800名salaried员工，约2200名hourly员工，工会代表员工比例约为20%[45] - 截至2024年12月31日，公司员工中白人占46.8%，西班牙裔占46.6%，黑人占2.7%，太平洋岛民占1.5%，其他占2.4%[50] 公司利率变动对财务影响情况 - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务为3.172亿美元，利率变动100个基点，每年利息费用变动约320万美元[204] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为6.642亿美元，利率变动100个基点，每年利息收入变动约660万美元[204] 公司资产及债务账面价值与公允价值情况 - 公司现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近其公允价值[205] - 截至2024年12月31日，公司未偿还债务的公允价值接近其账面价值[205] 供应链波动和通货膨胀对公司影响情况 - 自2021年起，供应链波动和通货膨胀导致公司运营成本和一般及行政费用增加[206] - 通货膨胀已对公司财务业绩产生负面影响，且可能持续[206]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为4.988亿美元，全年收入为21.158亿美元，同比增长7.2%[16] - 2024年第四季度净收入为1.132亿美元，全年净收入为2.575亿美元，同比增长85.0%[16] - 2024年第四季度稀释每股收益为3.64美元，全年稀释每股收益为8.27美元，同比增长86.5%[16] - 2024年第四季度EBITDA为1.674亿美元，全年EBITDA为4.109亿美元，同比增长58.4%[16] - 2024年现金流来自运营为1.743亿美元，全年现金流来自运营为4.971亿美元[16] - 2024年末总订单积压为16.9亿美元，毛利率为16.7%[16] 未来展望 - 2025年收入预期为20亿至21.5亿美元，毛利率为21%至22%[39] - 2025年EBITDA指导范围为3.70亿至3.95亿美元[31] - 预计2025年调整后稀释每股收益为7.90至8.40美元[39] - 2025年预计折旧费用为5100万至5600万美元，商誉摊销为2500万美元[41] - 2025年净收入预期为2.15亿至2.3亿美元，较2024年实际257.46亿美元有所下降[48] - 2025年调整后EBITDA预期为3.95亿至4.2亿美元[50] 现金流与债务 - 2024年末现金及现金等价物为6.642亿美元[16] - 2024年债务/EBITDA杠杆比率为1.3倍，预计将追求战略性流动资金使用[25] - 2025年和2026年计划的定期贷款债务支付总额分别为2630万美元和660万美元[31] - 预计2025年非现金费用为2700万至3000万美元[31] 其他信息 - 由于RHB的去合并，Sterling在2024年确认了6790万美元的非现金收益[38]

文章核心观点 公司本季度盈利超预期但营收未达预期 年初以来股价表现不佳 未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化 行业排名靠后或影响公司表现 同行业另一家公司即将公布财报且预期盈利和营收增长 [1][2][3][8] 公司盈利情况 - 本季度每股收益1.46美元 超Zacks共识预期的1.34美元 去年同期为1.30美元 盈利惊喜为8.96% [1] - 上一季度实际每股收益1.97美元 超预期的1.68美元 盈利惊喜为17.26% [1] - 过去四个季度公司四次超每股收益共识预期 [2] 公司营收情况 - 截至2024年12月季度营收4.9883亿美元 未达Zacks共识预期6.54% 去年同期为4.8598亿美元 过去四个季度仅一次超营收共识预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约35.5% 而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 公司盈利预期 - 目前Zacks排名为3（持有） 预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.01美元 营收4.194亿美元 本财年共识每股收益预期为6.46美元 营收20.7亿美元 [7] 行业情况 - 工程 - 研发服务行业在Zacks行业排名中处于后32% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - M - tron Industries, Inc.预计2月26日公布2024年12月季度财报 预计每股收益0.50美元 同比增长1566.7% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - M - tron Industries, Inc.预计营收1260万美元 较去年同期增长17% [10]

文章核心观点 公司旗下RLW子公司获两个重大交通项目，体现核心区域项目机会有吸引力，RLW技术和执行能力受认可 [1] 公司业务 - 公司通过子公司在三个领域运营，包括电子基础设施、交通和建筑解决方案，主要分布在美国南部、东北部、中大西洋、落基山脉地区和太平洋岛屿 [2] - 电子基础设施解决方案为制造业、数据中心等提供大规模场地开发服务 [2] - 交通解决方案涵盖公路、桥梁等基础设施及修复项目 [2] - 建筑解决方案包括住宅和商业混凝土基础等工作及相关服务 [2] 项目情况 - I - 15 1800 North Interchange项目价值1.95亿美元，预计2025年春季开工至2027年末，RLW占股60%，项目将计入2025年第一季度积压订单 [6] - I - 25 North Corridor项目价值8600万美元，是科罗拉多州交通改善项目的下一阶段，RLW占股51%，该项目已计入2024年12月31日的积压订单 [6] 公司理念 - 公司致力于可持续发展，从战略到运营都负责行事，以保障和改善社会生活质量 [2] - 公司CEO表示公司建设和维护基础设施，推动经济运行、人员流动和国家发展 [3] 公司联系方式 - 公司联系人是副总裁Noelle Dilts，电话281 - 214 - 0795，邮箱[email protected] [5]

2024年全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年营收较2023年增长7%，净利润为2.575亿美元，摊薄后每股收益为8.27美元，调整后净利润增长36.3%至1.899亿美元，摊薄后每股收益为6.10美元，EBITDA增长59%至4.109亿美元，调整后EBITDA增长23%至3.2亿美元[4] - 2024年全年营收21.16亿美元，2023年为19.72亿美元；2024年第四季度营收4988.33万美元，2023年同期为4859.78万美元[24] - 2024年全年净利润2.71亿美元，2023年为1.43亿美元；2024年第四季度净利润1.17亿美元，2023年同期为4243.6万美元[24] - 2024年末总资产20.17亿美元，2023年末为17.77亿美元；2024年末总负债11.90亿美元，2023年末为11.53亿美元[28] - 2024年末现金及现金等价物6.64亿美元，2023年末为4.72亿美元[28] - 2024年基本每股收益8.35美元，摊薄后每股收益8.27美元；2023年基本每股收益4.51美元，摊薄后每股收益4.44美元[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.97亿美元，2023年为4.79亿美元[30] - 2024年投资活动使用的现金流量净额1.86亿美元，2023年为8775.2万美元[30] - 2024年融资活动使用的现金流量净额1.19亿美元，2023年为1.05亿美元[30] - 2024年公司总营收为18.7988亿美元，2023年为17.79174亿美元，2022年为16.41915亿美元[32] - 2024年公司运营收入为2.64622亿美元，2023年为2.05795亿美元，2022年为1.5987亿美元[32] - 2024年12月31日剔除RHB的积压订单为16.93223亿美元，2023年同期为16.61217亿美元，2022年同期为11.13119亿美元[34] - 2024年12月31日剔除RHB的合并积压订单为18.31136亿美元，2023年同期为18.08893亿美元，2022年同期为13.65767亿美元[34] - 2024年全年归属于斯特林普通股股东的净收入为2.57461亿美元，2023年为1.38655亿美元[36] - 2024年12月31日三个月调整后归属于斯特林普通股股东的净收入为4549万美元，2023年同期为4057.7万美元[36] - 2024年全年调整后归属于斯特林普通股股东的净收入为1.89896亿美元，2023年为1.39309亿美元[36] - 2024年基本每股净收入为8.35美元，摊薄后为8.27美元；2023年基本每股净收入为4.51美元，摊薄后为4.44美元[36] - 2024年调整后基本每股净收入为6.16美元，摊薄后为6.10美元；2023年调整后基本每股净收入为4.53美元，摊薄后为4.46美元[36] - 2024年全年归属于斯特林普通股股东的净利润为2.57461亿美元，2023年为1.38655亿美元[38] - 2024年全年折旧和摊销为6841万美元，2023年为5740.3万美元[38] - 2024年全年利息（收入）支出净额为 - 236.7万美元，2023年为1518万美元[38] - 2024年全年所得税费用为8736万美元，2023年为4777万美元[38] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度营收4.988亿美元，增长3%，毛利率21.4%，高于18.9%，净利润1.132亿美元，摊薄后每股收益3.64美元，分别增长182%和184%，排除一次性收益和收购相关成本后，净利润4550万美元，摊薄后每股收益1.46美元，分别增长12%和13%，EBITDA为1.674亿美元，增长145%，调整后EBITDA为7640万美元，增长11%[6] - 2024年第四季度运营现金流为1.74亿美元，推动净现金头寸达3.48亿美元，支持2000万美元的股票回购[8] - 公司将业务转向高利润率服务，第四季度毛利率21.4%保持强劲[7] - 2024年12月31日三个月归属于斯特林普通股股东的净收入为1.13213亿美元，2023年同期为4017.3万美元[36] 各业务线2024年数据关键指标变化 - E - 基础设施解决方案积压订单超10亿美元，较上年增长27%，第四季度运营收入增长50%，运营利润率扩大近700个基点至24.1%，E - 基础设施收入较上年同期增长8%，数据中心相关收入增长超50%，占该部门积压订单超60%[8][9] - 交通解决方案全年营收增长24%，运营利润率为6.5%，第四季度营收和运营收入下降[10] - 建筑解决方案2024年全年营收增长1.1%，运营收入增长6.3%，第四季度营收下降3%，运营收入下降17%[11] - 2024年E - 基础设施解决方案营收9.24亿美元，占比44%；运输解决方案营收7.84亿美元，占比37%；建筑解决方案营收4.08亿美元，占比19%[26] - 2024年第四季度E - 基础设施解决方案营收2.34亿美元，占比47%；运输解决方案营收1.75亿美元，占比35%；建筑解决方案营收9012.8万美元，占比18%[26] 2025年财务数据指引 - 公司预计2025年将是出色的一年，按新RHB会计方法计算，营收增长10%，调整后净利润增长18%，调整后EBITDA增长18%[11] - 2025年全年非GAAP指引：营收20亿 - 21.5亿美元，净利润2.15 - 2.3亿美元，摊薄后每股收益6.75 - 7.25美元，EBITDA 3.7 - 3.95亿美元，调整后净利润2.52 - 2.67亿美元，调整后摊薄每股收益7.9 - 8.4美元，调整后EBITDA 3.95 - 4.2亿美元[13] - 2025年全年归属于斯特林普通股股东的净利润指引为2.15 - 2.3亿美元，2024年实际为2.57461亿美元[40] - 2025年全年调整后归属于斯特林普通股股东的净利润指引为2.52 - 2.67亿美元，2024年实际为2.20745亿美元[40] - 2025年全年摊薄后归属于斯特林普通股股东的每股净利润指引为6.75 - 7.25美元，2024年实际为8.27美元[40] - 2025年全年调整后摊薄每股净利润指引为7.9 - 8.4美元，2024年实际为7.09美元[40] - 2025年全年EBITDA指引为3.7 - 3.95亿美元，2024年实际为4.11亿美元[42] - 2025年全年调整后EBITDA指引为3.95 - 4.2亿美元，2024年实际为3.44亿美元[42] 2024年现金流及资金状况 - 截至2024年12月31日，12个月运营现金流总计4.971亿美元，现金及现金等价物总计6.642亿美元，积压订单为16.9亿美元，合并积压订单为18.3亿美元[6]

文章核心观点 - 2024年公司财务表现出色，多项指标增长，2025年有望延续良好态势，实现营收和利润增长 [4][6][10] 2024年财务结果 全年业绩 - 全年营收21.16亿美元，较2023年增长7% [4][23] - 净利润2.575亿美元，摊薄后每股收益8.27美元，2023年分别为1.387亿美元和4.44美元 [4][23] - 调整后净利润1.899亿美元，较2023年增长36.3%，摊薄后每股收益6.10美元 [4] - EBITDA为4.109亿美元，较2023年增长59%；调整后EBITDA为3.20亿美元，较2023年增长23% [4] 第四季度业绩 - 营收4.988亿美元，增长3% [11] - 毛利率21.4%，高于2023年的18.9% [11] - 净利润1.132亿美元，摊薄后每股收益3.64美元，分别增长182%和184% [11] - 剔除一次性收益和收购相关成本后，净利润4550万美元，摊薄后每股收益1.46美元，分别增长12%和13% [11] - EBITDA为1.674亿美元，增长145%；调整后EBITDA为7640万美元，增长11% [11] 各业务板块表现 E - 基础设施解决方案 - 全年营收9.237亿美元，占比44%；第四季度营收2.34亿美元，占比47% [25] - 全年运营利润2.034亿美元，利润率22%；第四季度运营利润5640万美元，利润率24.1% [25] - 第四季度运营收入增长50%，运营利润率提升近700个基点 [7] - 数据中心相关收入同比增长超50%，占该板块积压订单超60% [8] 交通解决方案 - 全年营收7.837亿美元，增长24%，运营利润率6.5% [9][25] - 第四季度营收和运营收入下降，因2023年第四季度受益于有利天气和项目时机 [9] 建筑解决方案 - 全年营收4.084亿美元，增长1.1%，运营收入增长6.3% [10][25] - 第四季度营收下降3%，运营收入下降17%，主要因收购PPG的180万美元收益支出 [10] 业务亮点与展望 业务亮点 - 全年调整后净利润增长36%，摊薄后每股收益6.10美元，超此前指引上限 [6] - 全年毛利率超20%，创历史新高，运营现金流近5亿美元 [6] - 年末积压订单18.3亿美元，E - 基础设施解决方案积压订单超10亿美元，同比增长27% [7] - 2024年第四季度运营现金流1.74亿美元，净现金头寸3.48亿美元，支持2000万美元股票回购 [7] 展望 - 2025年有望实现营收、调整后净利润和调整后EBITDA分别增长10%、18%和18% [10] 2025年业绩指引 - 营收20 - 21.5亿美元 [21] - 净利润2.15 - 2.30亿美元 [21] - 摊薄后每股收益6.75 - 7.25美元 [21] - EBITDA为3.70 - 3.95亿美元 [21] - 调整后净利润2.52 - 2.67亿美元 [21] - 调整后摊薄每股收益7.90 - 8.40美元 [21] - 调整后EBITDA为3.95 - 4.20亿美元 [21] 其他信息 非GAAP指标 - 公司认为非GAAP财务指标有助于投资者了解业务趋势和运营表现，与GAAP指标配合使用 [17][18] 会议安排 - 2025年2月26日上午9点（东部时间）召开电话会议讨论业绩和公司发展，可通过拨打(800) 836 - 8184参加 [14] 公司简介 - 公司通过子公司在三个领域运营，专注于美国电子基础设施、交通和建筑解决方案 [16]

文章核心观点 - 斯特林基础设施公司将于2月25日收盘后公布2024年第四季度财报 公司过往业绩表现良好 但当前股价下跌且估值偏高 虽受益于行业发展趋势 但受市场波动和大客户资本支出影响大 投资者可等待业绩稳定和市场条件有利时再考虑投资 [1][22][23] 财报发布信息 - 斯特林基础设施公司（STRL）定于2月25日收盘后公布2024年第四季度财报 [1] 过往业绩表现 - 上一季度公司业绩稳健 每股收益（EPS）达1.97美元 同比增长56% 毛利率为22% 但营收5.937亿美元 低于预期1% 积压订单达21亿美元 总积压订单23.7亿美元 [1] - 公司过去四个季度均超盈利预期 平均超预期幅度为21.5% [2] 盈利预测情况 - 过去60天 第三季度EPS的Zacks共识估计已升至1.34美元 较去年同期报告数字增长3.1% 营收共识为5.338亿美元 同比增长9.8% [4] - 预计2025年公司EPS将较去年增长8.1% [4] 模型预测结果 - Zacks模型未预测公司本季度盈利超预期 因其盈利ESP为0.00% 虽公司目前Zacks排名为3（持有） 但不满足盈利超预期条件 [5][6] 影响Q4业绩因素 - 公司在电子基础设施和运输市场地位重要 战略聚焦高利润率项目 执行能力强 2024年盈利增长创纪录 凭借强大积压订单 联邦基础设施支出和数据中心需求增长 有望再迎强劲季度 [7] - 电子基础设施解决方案业务占2024年第三季度营收45% 受益于数据中心等领域多年资本投入 供应链改善和聚焦大型关键项目将提升销售和利润率 数据中心占该业务积压订单50% 受人工智能技术需求推动 [8] - 运输解决方案业务占2024年第三季度营收38% 受益于广泛需求和利润率增长 以及州和地方资金 基础设施法案拨款和机场投资 [9] - 建筑解决方案业务占2024年第三季度营收17% 聚焦住宅和商业项目混凝土基础 住宅建设市场有挑战 第四季度或仍疲软 预计2025年初好转 休斯顿和菲尼克斯有增长潜力 [10] - 收购助力公司扩张业务和提升营收 战略投资和增值收购推动第三季度增长 降低所得税税率和净利息支出将提高盈利能力 [11] 股价表现与估值 - 过去三个月公司股价下跌 表现逊于Zacks工程 - 研发服务行业 自1月27日市场抛售以来已跌20% 较1月22日52周高点已跌39.7% 交易价格远低于50日和200日移动平均线 [12] - 公司目前估值仍偏高 远期12个月市盈率为18.98 高于行业平均的18.33和三年中位数15.24 [15] 投资建议 - 随着基础设施行业增长 公司凭借良好声誉和大客户经验将受益 数据中心需求旺盛 但公司依赖大客户数据中心和基础设施合同 人工智能资本支出放缓可能引发抛售 虽公司前景好 但股价仍贵 [20][22] - 鉴于市场波动和高估值 投资者可等待业绩稳定和市场条件有利信号 尤其关注2月25日财报电话会议后再考虑投资 [23]