核心观点 - 文章比较Babcock International Group PLC (BCKIY)和Sterling Infrastructure (STRL)两只工程研发服务行业股票的价值投资吸引力 基于估值指标分析 BCKIY是当前更优的价值投资选择 [1][7] 股票评级 - 两只股票均获得Zacks Rank 2(买入)评级 表明两家公司均出现盈利预测上调 盈利前景改善 [3] 估值指标比较 - BCKIY远期市盈率为18.29 STRL为31.24 [5] - BCKIY市盈增长比率(PEG)为1.33 STRL为2.08 [5] - BCKIY市净率为8.7 STRL为9.28 [6] - BCKIY获得价值评级B级 STRL获得D级 [6] 价值评估方法 - 价值投资使用多种经过验证的估值指标 包括市盈率 市销率 收益收益率 每股现金流等 [4] - Zacks评级系统结合强劲的Zacks Rank和价值类别高分来筛选价值股 [2]

公司业务表现 - 建筑解决方案部门受美国住房市场疲软影响 2025年上半年收入同比下降7.6%至1.993亿美元[1] - E-基础设施解决方案部门收入同比增长24.2%至5.287亿美元 占公司总收入的51%[2] - E-基础设施解决方案部门未完成订单量同比增长44%至12亿美元 主要来自数据中心和制造业的关键任务项目[2] 战略发展 - 公司战略转向大型关键任务项目 增强收入可见性和盈利结构[2] - 预计2025年第三季度完成对CEC Facilities Group的收购 将增强在关键电气和机械服务领域的能力[3] - 收购协同效应与公共基础设施需求强劲趋势将抵消住房市场疲软的影响[4] 行业竞争格局 - EMCOR集团截至2025年6月30日剩余履约义务达119.1亿美元 反映22%有机增长和32.4%包括收购贡献的增长[6] - MasTec公司因人工智能和云计算需求激增 18个月未完成订单达164.5亿美元 同比增长23.3%[7] 财务指标与估值 - 2025年迄今股价上涨62.5% 显著超越行业和标普500指数表现[8] - 远期12个月市盈率为29.27倍 较行业 peers 存在溢价[10] - 2025年每股收益预估上调至8.90美元 反映45.9%同比增长 2026年预估上调至9.74美元 反映9.4%增长[12][13] 业绩趋势 - 第一季度每股收益预估从2.65美元上调至2.72美元 修订幅度+2.64%[13] - 全年每股收益预估从8.61美元上调至8.90美元 修订幅度+3.37%[13]

业绩表现 - 2025年第二季度每股收益2.69美元，同比增长41%，营收同比增长21%（剔除RHB分拆影响）[1] - 调整后EBITDA同比增长35%，毛利率扩大400个基点至23%[2] - 业绩超预期，每股收益和营收分别比Zacks共识预期高出19%和10.7%[1] 业务板块 - E-基础设施解决方案营收增长29%，调整后运营收入增长57%，利润率扩大500个基点至28%[9] - 数据中心收入翻倍，电子商务待完成订单同比增长近700%[10] - 运输解决方案待完成订单7.15亿美元，同比增长5%[13] - 建筑解决方案板块表现疲软，被其他板块增长所抵消[2] 市场表现 - 过去三个月股价上涨51.4%，远超工程研发服务行业11.3%和标普500指数8.8%的涨幅[5] - 自8月4日公布业绩以来股价上涨6.6%[5] - 表现优于同行AECOM(9.7%)、Fluor(10.5%)和KBR(-10.5%)[6] 未来发展 - E-基础设施待完成订单12亿美元，同比增长44%，总待完成订单达20亿美元[11] - 预计2025年E-基础设施营收增长18-20%，运营利润率维持在中高20%区间[10] - 运输解决方案预计2025年营收增长低至中双位数，运营利润率从2024年的9.6%提升至低双位数[14] 战略举措 - 计划以5.05亿美元收购CEC Facilities Group，增强电气和机械服务能力[15] - 收购将创造交叉销售机会，加速项目时间表并扩大地理覆盖范围[16] 分析师预期 - 2025年每股收益预期从8.61美元上调至8.90美元，预示同比增长45.9%[17] - 当前季度(9/2025)每股收益预期为2.72美元，30天前为2.65美元[18] 估值 - 远期12个月市盈率高于五年平均水平[19] - 估值高于同行AECOM(21倍)、Fluor(18.95倍)和KBR(12.25倍)[21]

公司业绩表现 - Willdan Group和Sterling Infrastructure在第二季度均创下收入和净利润记录 超出市场预期 [1] - Willdan全年收入目标上调至3.4-3.5亿美元 调整后每股收益3.5-3.65美元 调整后EBITDA 7000-7300万美元 [4] - Sterling全年收入指引上调至21-21.5亿美元 净利润2.43-2.52亿美元 调整后每股收益9.21-9.47美元 [5] - Sterling在手订单超过20亿美元 专注于高利润率项目 [5] 业务发展 - Willdan专注于能源基础设施领域 Sterling重点发展数字基础设施和交通解决方案 [1] - Willdan获得3000万美元的Fairfield市合同 2000万美元的National Grid合同 以及与洛杉矶水电局的多年度合同 [4] - Sterling在犹他州 科罗拉多州和德克萨斯州开展道路项目 [5] 战略收购与扩张 - Willdan收购Alternative Power Generation 增强AI数据中心和EV充电站服务能力 [7] - Sterling计划收购CEC Facilities Group 扩大半导体和数据中心关键电气承包业务 [8] - Sterling已参与现代和Rivian在佐治亚州的EV制造设施建设 [8] 股票表现与估值 - Willdan股价年内上涨近200%至约112美元 Sterling上涨超70%至近300美元 [9] - 过去三年Willdan累计上涨380% Sterling上涨260% [9] - Sterling远期市盈率34倍 低于Willdan的40.3倍 [10] - Willdan市销率接近2倍 Sterling为4.3倍 [11] 行业前景 - 两家公司都受益于基础设施领域长期增长趋势 [2] - 州和市政合同为两家公司提供稳定收入来源 [3] - 数据中心基础设施扩张使两家公司具备长期投资价值 [13]

行业趋势与公司战略 - 公司受益于公共基础设施需求增长 特别是数据中心建设 AI基础设施和电网现代化领域 [1] - 通过收购CEC Facilities Group LLC增强关键电气和机械服务能力 拓展德州等新市场 [2] - 收购预计2025年第三季度完成 整合后将提供端到端E-Infrastructure解决方案 提升收入能见度 [2][4] 财务表现与业务数据 - E-Infrastructure Solutions部门2025年上半年收入5.287亿美元 同比增长24.2% 占总收入51% [3] - 截至2025年6月30日 该部门未完成订单量达12亿美元 同比增长44% 主要来自数据中心和制造业项目 [3] - 2025年和2026年每股收益预估上调至8.90美元和9.74美元 分别对应45.9%和9.4%的同比增长 [12] 股价与估值 - 过去六个月股价上涨117.6% 显著跑赢同行及标普500指数 [5][8] - 当前远期市盈率32.17倍 高于同业AECOM(20.83倍)但低于Quanta Services(33.57倍) [10][11] - 竞争对手Quanta Services和AECOM同期股价仅上涨29.7%和14.7% [9] 竞争格局 - Quanta Services和AECOM在关键基础设施解决方案领域构成主要竞争 [6] - 尽管行业趋势有利 但竞争对手未能充分兑现基本面红利 表现落后于公司 [6][9]

公司表现 - Granite Construction（GVA）年初至今股价上涨20.9% 显著跑赢建筑行业平均6.3%的涨幅 [4] - 公司当前Zacks评级为2（买入） 反映盈利预期改善趋势 [3] - 全年盈利共识预期在过去季度内上调2.7% 显示分析师情绪转积极 [4] 同业比较 - 同业公司Sterling Infrastructure（STRL）年初至今暴涨79.7% 表现更为强劲 [5] - Sterling Infrastructure当前年度EPS共识预期近三个月上调8.8% 同样获Zacks 2买入评级 [5] 行业分类 - Granite Construction隶属重型建筑行业 该细分行业含9只股票且高居Zacks行业排名第1位 [6] - 重型建筑行业年内平均涨幅达31.1% 公司表现略低于行业均值 [6] - Sterling Infrastructure归属研发服务工程行业 该行业含16只股票但排名第100位 [7] - 研发服务工程行业年内涨幅为11.8% 显著低于重型建筑行业表现 [7] 行业地位 - 建筑行业板块包含88家公司 当前在Zacks 16个行业组别中排名第13位 [2] - Zacks行业排名依据组内个股评级平均值计算 重点考量盈利预期及修正指标 [2]

华尔街分析师评级与Sterling Infrastructure(STRL)投资分析 核心观点 - 华尔街分析师对Sterling Infrastructure(STRL)的平均评级(ABR)为1 00(强烈买入) 基于3家投行的全部强烈买入建议 [2] - 投行分析师推荐存在系统性乐观偏差 研究显示其"强烈买入"与"强烈卖出"建议比例为5:1 与散户利益不完全一致 [6][10] - Zacks Rank模型基于盈利预测修正 与ABR有本质差异 前者对短期股价走势预测更可靠 [8][9][11] Sterling Infrastructure基本面 - 当前Zacks共识预期显示 公司全年盈利预测过去一个月上调8 8%至8 9美元 反映分析师对盈利前景的乐观情绪 [14] - 盈利预测上修趋势推动STRL获得Zacks Rank 2(买入)评级 与ABR的强烈买入形成交叉验证 [15] 分析师评级有效性分析 - 历史研究表明 单纯依赖投行推荐选股的成功率有限 因其存在利益冲突导致的评级偏差 [5][10] - ABR更新滞后于Zacks Rank 后者能快速反映盈利预测变化 时效性更强 [13] 投资工具对比 - ABR仅基于投行建议 采用1-5分制(含小数) Zacks Rank基于盈利预测修正 采用整数分级且保持各等级比例平衡 [9][12] - Zacks Rank实证显示盈利预测修正趋势与股价短期波动高度相关 可作为独立验证工具 [11][15]

趋势投资策略 - 短期趋势投资是盈利性最强的策略但趋势可持续性难以判断[1] - 趋势反转可能导致短期资本损失需结合基本面因素确认如盈利预期上调等[2] - 筛选工具"Recent Price Strength"通过52周高低区间上轨交易等条件锁定趋势股[3] Sterling Infrastructure(STRL)投资亮点 - 12周内股价上涨60.5%反映市场对其上行潜力的认可[4] - 过去4周维持25.2%涨幅显示趋势延续性[5] - 当前交易于52周高低区间91.5%位置接近突破点[5] 基本面评级 - Zacks Rank 2(买入)位列4000只股票前20%盈利预期调整趋势优异[6] - Zacks Rank 1股票历史年均回报达25%(1988年起)[7] - 券商平均推荐评级为强烈买入(Strong Buy)[7] 筛选工具应用 - 除STRL外多只股票通过"Recent Price Strength"筛选标准[8] - Zacks提供45种以上策略筛选工具适应不同投资风格[8] - 策略回溯测试工具Research Wizard可验证历史盈利能力[9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长21%，其中e基础设施解决方案部门增长29%，交通运输部门增长24% [7] - 调整后每股收益增长41%至2.69美元，调整后EBITDA增长35%至1.26亿美元 [8] - 毛利率同比提升400个基点至23.3%，运营现金流达8500万美元 [9] - 截至季度末，公司现金净额达4.012亿美元，债务为2.982亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 e基础设施解决方案 - 营收同比增长29%，环比增长42%，数据中心市场收入同比翻倍 [11] - 调整后运营利润增长57%，运营利润率提升500个基点至28% [12] - 数据中心占该部门积压订单的62%，电子商务分销积压订单增长700% [31][32] 交通运输解决方案 - 营收增长24%，调整后运营利润增长78% [13] - 积压订单达7.15亿美元，同比增长5%，但环比下降17% [13] 建筑解决方案 - 营收下降1%，调整后运营利润下降28%，运营利润率为11% [14] - 传统住宅业务收入下降11%，主要受住房市场疲软影响 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求持续强劲，客户讨论多年资本部署计划 [20] - 电子商务市场在2025年显著增强，积压订单大幅增加 [21] - 制造业市场活动稳定，预计2026-2027年将有大型半导体项目 [21] - 住宅建筑市场面临负担能力挑战，但关键地区人口增长将推动长期需求 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划通过收购CEC设施集团增强电气和机械服务能力，预计交易将使用4.5亿美元现金 [10][17] - 战略重点包括地理扩张（德克萨斯州和西北地区）和服务能力提升 [34][66] - 通过整合服务（如干式公用事业）提高生产力和缩短项目时间 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对数据中心、制造业和电子商务市场的多年增长机会持乐观态度 [20][21] - 预计2025年e基础设施收入增长18-20%，运营利润率在中高20%范围 [22] - 交通运输部门预计2025年收入增长低至中十位数，运营利润率在低十位数 [23] - 建筑解决方案预计全年收入中高个位数下降，运营利润率在低双位数 [25] 其他重要信息 - 截至季度末，积压订单总额达20亿美元，同比增长24% [10] - 未来阶段机会约7.5亿美元，e基础设施收入可见性接近20亿美元 [10] - 2025年全年指引上调：营收21-21.5亿美元，调整后EBITDA 4.38-4.53亿美元 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据中心资本支出增加对公司核心市场的影响 - 公司认为已做好充分准备迎接数据中心资本支出增加，正在积极向西北地区扩张 [30] - 德克萨斯州市场预计年底前会有项目中标，西北地区项目预计12-18个月后启动 [35][36] 问题2: e基础设施项目复杂性和定价能力 - 项目复杂性增加提高了公司可靠性价值，但定价策略仍以公平为主，通过生产力提升利润 [56] - 整合CEC将增强服务能力并缩短项目时间，形成竞争壁垒 [63] 问题3: 建筑解决方案市场前景 - 预计下半年有机收入下降低至中十位数，但保持双位数运营利润率 [48][51] - 开发商继续土地开发，显示对利率下降后需求反弹的乐观预期 [50] 问题4: CEC收购进展和未来并购重点 - CEC交易进展顺利，约65-70%的州许可已完成，等待剩余审批 [68] - 未来并购重点包括地理扩张（东南和西北）和服务能力增强（模块化等） [65][66] 问题5: e基础设施部门产能管理 - 电子商务分销项目（4000-9000万美元）现在被视为"填充项目"，帮助优化资产利用率 [74] - 东北地区业务预计2024年第四季度至2025年第一季度将显著改善 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长21%，其中e基础设施解决方案部门增长29%，交通运输部门增长24% [7] - 调整后每股收益增长41%至2.69美元，调整后EBITDA增长35%至1.26亿美元 [7] - 毛利率同比提升400个基点至23.3% [8] - 经营现金流表现强劲，达到8500万美元 [8] - 期末未完成订单总额达20亿美元，同比增长24% [9] - 基础设施解决方案未完成订单达12亿美元，同比增长44% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施解决方案 - 第二季度营收同比增长29%，环比增长42% [11] - 数据中心市场是主要增长动力，营收同比增长超过100% [12] - 调整后部门营业利润增长57%，营业利润率提升500个基点至28% [12] - 电子商务分销未完成订单季度增长近700% [36] 交通运输解决方案 - 第二季度营收增长24%，调整后营业利润增长78% [13] - 期末未完成订单7.15亿美元，同比增长5% [13] - 季度环比下降17%，主要由于季度收入消耗和第二季度季节性投标放缓 [13] 建筑解决方案 - 第二季度营收下降1%，调整后营业利润下降28% [14] - 调整后营业利润率11% [14] - 传统住宅业务营收下降11%，主要受整体住房市场疲软影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划收购CEC设施集团，将增加关键电气和机械服务能力 [10] - 通过收购和有机增长扩大地理覆盖范围，重点关注德克萨斯州和西北地区 [37][38] - 数据中心市场需求持续强劲，客户讨论多年资本部署计划 [22] - 制造业市场2025年活动稳定，2026-2027年将有大型项目 [23] - 电子商务市场在2025年显著增强 [24] - 交通运输解决方案接近当前联邦资金周期的最后一年 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对多年市场机会保持乐观 [22] - 数据中心需求预计将持续 [22] - 制造业市场大型项目预计需要时间才能开始授标 [23] - 住宅建筑市场面临负担能力挑战，但土地开发仍在继续 [54] - 预计2025年基础设施营收增长18-20%，营业利润率中高20%范围 [24] - 交通运输解决方案预计2025年营收增长低至中双位数，营业利润率低双位数 [25] - 建筑解决方案预计2025年营收中高个位数下降，营业利润率低双位数 [26] 其他重要信息 - 现金及现金等价物6.994亿美元，债务2.982亿美元，净现金4.012亿美元 [19] - CEC交易预计将使用4.5亿美元现金 [19] - 2025年全年指引上调：营收21-21.5亿美元，净利润2.43-2.52亿美元，调整后EBITDA 4.38-4.53亿美元 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 数据中心资本支出和扩张计划 - 公司认为已为大部分数据中心资本支出做好准备，正在考虑向西北地区扩张 [34] - 数据中心占基础设施未完成订单的62% [35] - 德克萨斯州市场预计年底前会有项目中标 [40] - 西北地区项目预计12-18个月后开始 [39] 基础设施利润率 - 项目规模增大和阶段增多有助于利润率提升 [44] - 电力限制导致站点规模扩大，增加未来阶段工作 [45] - 通过整合业务能力（如干式公用事业）提高生产力和利润率 [61] 电子商务仓库机会 - 预计2025年将有7-9个项目，规模是历史项目的两倍 [49][50] - 项目将在2025年下半年开始，持续到2026年 [48] 建筑解决方案市场 - 预计下半年有机下降低至中双位数 [55] - 劳动力高度可变，材料价格下降有助于利润率 [53] - 开发商继续土地开发，表明对未来需求乐观 [54] 竞争环境 - 主要竞争来自当地内容要求 [65] - CEC收购将增加竞争优势，通过整合服务缩短项目时间 [66] CEC收购进展 - 正在等待州许可和批准，已完成65-70% [72] - 预计将在获得剩余批准后完成 [72] 基础设施项目规模管理 - 电子商务分销项目（4000-9000万美元）现在被视为填补项目 [79] - 东北地区预计第四季度和2026年第一季度复苏 [81] 交通运输部门 - 基础设施工作不计入交通运输部门 [84] - 资产重新分配可能减缓交通运输收入增长，但提高整体回报 [85]