重型公路业务数据变化 - 公司自2016年实施战略，重型公路积压订单毛利率从约4%提升至2022年12月31日的10.9%[9] - 2016年低投标重型公路收入占总收入约79%，到2022年12月31日降至11%[9] 公司收购与出售事项 - 2021年12月28日，公司以约760万美元现金收购Kimes & Stone[10] - 2021年12月30日，公司以1.968亿美元总价收购Petillo Incorporated及其相关实体[11] - 2022年11月30日，公司以1800万美元现金出售与Myers & Sons Construction L.P.合伙企业50%所有权权益[11] - 2022年12月20日，公司以约2100万美元收购Concrete Construction Services of Arizona LLC及其附属公司业务[11] - 2022年11月30日，公司完成处置与Myers & Sons Construction L.P.合伙企业50%的所有权权益[78] - 2022年11月30日，公司出售与Myers & Sons Construction L.P.合伙企业50%的所有权权益，获1800万美元现金，2023年1月收1200万美元，后续分三次各收200万美元[80] - 2021年12月30日，公司完成对Petillo的收购，总对价1.968亿美元[80] - 2022年11月30日，公司完成处置与Myers & Sons Construction L.P.的50%所有权权益[140] - 2022年11月30日出售Myers 50%所有权权益，获得1.8万美元现金，按协议2023年1月收1.2万美元，2023、2025和2027年各收2000美元[164] 各业务线客户收入占比变化 - 2022年E - Infrastructure Solutions segment中，四个客户占该部门收入35%，2021年为58%，2020年为44%[12] - 2022年Transportation Solutions segment中，四个州交通部占该部门收入44%，2021年为42%，2020年为44%[12] - 2022年Building Solutions segment中，四个客户占该部门收入60%，2021年为57%，2020年为50%[13] 公司积压订单情况 - 公司积压订单价值在2022年12月31日为14.1亿美元，2021年12月31日为13.3亿美元[17] - 截至2022年12月31日，未合并建筑合资企业合同有4610万美元建设工作待完成，公司占比1850万美元[46] - 截至2022年12月31日，公司积压订单总额为14.1亿美元，但无法保证积压订单中的预计收入能够实现[58] - 2022年底，公司积压订单为14.1亿美元，较2021年底的13.3亿美元增长，积压订单利润率从12.6%提升至14.3%[84] - 2022年未签署的低投标奖励为2.75亿美元，2021年为2250万美元，合并积压订单总额达16.9亿美元[84] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司约有3200名员工，其中约600名为 salaried 员工，约2600名为 hourly 员工，工会代表的员工比例约为29%[23] - 截至2022年12月31日，公司员工的种族和族裔构成为：西班牙裔占51.8%，白人占41.7%，黑人占3.5%，太平洋岛民占1.6%，其他占1.4%[23] - 截至2022年12月31日，公司约有3,200名员工，其中2,500名为现场人员，900名（约29%）为工会成员[200] 公司业务影响因素 - 2022财年，公司 Building Solutions 部门因抵押贷款利率上升导致住房需求下降[27] - 2022年，公司的运营利润率受到某些材料价格上涨的不利影响，包括燃料、混凝土、钢材和木材[28] - 公司业务受政府和环境法规约束，违反CERCLA等环境法会面临责任和处罚[20][21] - 公司业务依赖材料供应商和分包商，材料价格波动和供应延迟会影响运营和项目[28] - 公司多数收入和积压订单来自固定单价合同和总价合同，成本估算不准确会导致亏损[29] - 公司部分合同需使用自有设备，设备购置、租赁、维护成本及零部件供应会影响运营[32] - 公司项目中对骨料的质量、数量、可用性和成本估算不准确会导致成本增加和损失[33] - 公司合同的授予和执行时间不确定，会导致运营结果和现金流波动[33] - 2017年飓风哈维致公司无法执行休斯顿地区合同数天至数周，2021年德州冰冻天气使部分业务延迟[35] - 2022年通胀上升和利率增加致单户住宅需求下降，影响公司建筑解决方案业务[39] - 建筑解决方案行业受经济和其他因素影响，需求和定价可能下降，影响公司收入和收益[39] - 运输解决方案业务竞争激烈，若无法有效竞争，新合同数量和利润率可能降低[40] - 运输解决方案业务依赖政府合同，若无法符合投标标准或竞争失败，将影响业务和利润[41] - 运输解决方案业务若无法获得足够担保，将限制新合同投标金额，影响未来收入和前景[42][43] - 公司参与建筑合资企业，若合作伙伴违约，公司可能需承担额外责任，影响声誉和利润[45][46] - 公司依赖少数重要客户，客户业务下滑、违约或延迟付款会对公司产生重大不利影响[47] - 公司业务依赖吸引和留住人才，失去子公司管理层人员可能产生重大不利影响，行业劳动力短缺也会影响业务运营[48] - 公司部分员工已工会化，未来更多员工工会化可能限制劳动力灵活性、增加运营成本，无法与工会达成协议可能导致停工[48][49] - 公司严重依赖移民劳动力，若无法遵守移民法，可能面临罚款等处罚，影响经营和财务状况[50] - 公司运营面临安全风险，事故频率或严重程度大幅增加会影响安全记录，保险可能不足以覆盖所有损失[51][52] - 公司运营受环境和其他监管事项影响，遵守更严格法规会增加合规成本，采石场租赁可能带来成本和负债[53][54] - 美国贸易政策变化和其他国家的报复性措施可能增加公司建筑项目成本、限制材料供应[55] - 公司扩张战略可能不成功，收购存在整合困难、承担负债、无法实现预期效益等风险[56][57] 公司财务指标综合变化 - 2022年公司收入17.7亿美元，较上一年增加3.551亿美元，增幅25.1%，毛利润2.746亿美元，增幅34.9%[85] - 2022年公司综合毛利率从14.4%提升至15.5%，主要因高利润率业务收入占比增加和成本回收[85] - 2022年公司一般及行政费用为8650万美元，收购相关成本为80万美元，其他经营净费用增加130万美元[86] - 2022年终止经营业务收入为1.961亿美元，较上一年增加2870万美元，增幅17.2%，经营亏损730万美元[86] - 2021年公司营收14.14亿美元，较上一年增加1.876亿美元，增幅15.3%，主要因运输解决方案、电子基础设施解决方案和建筑解决方案业务收入增加[87] - 2021年公司毛利润2.035亿美元，较上一年增加2390万美元，增幅13.3%，但毛利率从14.6%降至14.4%[87] - 2021年公司一般及行政费用6920万美元，占营收4.9%，上一年为6430万美元，占营收5.2%，费用增加主要因员工和保险相关成本上升[87] - 2021年公司利息费用1930万美元，较上一年的2930万美元减少，部分原因是适用利率降低2%，以及公司偿还4810万美元定期贷款余额[88] - 2021年公司有效所得税税率为28.0%，上一年为30.7%，税率降低主要因州所得税减少和其他永久性差异[88] - 2022年持续经营业务收入为17.69436亿美元，2021年为14.14374亿美元，2020年为12.26738亿美元[135] - 2022年持续经营业务净利润为9671.7万美元，2021年为6145.7万美元，2020年为4312.3万美元[135] - 2022年终止经营业务净利润为974.4万美元，2021年为118.8万美元，2020年为 - 81.7万美元[135] - 2022年归属于斯特林普通股股东的综合收益为1.08184亿美元，2021年为6618.6万美元，2020年为3725.1万美元[136] - 2022年末总资产为14.4162亿美元，较2021年末的12.34774亿美元增长16.75%[137] - 2022年净收入为1.08201亿美元，2021年为6512.3万美元，2020年为4290.4万美元[138] - 2022年经营活动提供的净现金为2.19116亿美元，2021年为1.58932亿美元，2020年为1.22896亿美元[138] - 2022年投资活动使用的净现金为8975.5万美元，2021年为2.23449亿美元，2020年为3049.1万美元[138] - 2022年融资活动使用的净现金为3278.9万美元，2021年为8056.8万美元，2020年为7032.5万美元[138] - 2022年末现金、现金等价物和受限现金为1.85265亿美元，2021年末为8869.3万美元，2020年末为7264.2万美元[138] - 2022年末普通股数量为3058.5万股，2021年末为2983.8万股[137][139] - 2022年末留存收益为1.86379亿美元，2021年末为7991.8万美元[137][139] - 2022年末总股东权益为4.77799亿美元，2021年末为3.60227亿美元[137][139] 各业务线营收变化 - 2022年电子基础设施解决方案业务营收9.053亿美元，较上一年增加4.365亿美元，增幅93.1%，主要因Petillo业务带来2.888亿美元收入及有机增长[89] - 2022年运输解决方案业务营收5.426亿美元，较上一年减少8560万美元，降幅13.6%，主要因重型公路和航空业务收入减少[90] - 2022年建筑解决方案业务营收3.216亿美元，较上一年增加420万美元，增幅1.3%，主要因商业收入增加和住宅收入减少相互抵消[91] 公司现金流量及资本相关情况 - 2022年公司现金及现金等价物为1.815亿美元，较上一年的8180万美元增加，主要因经营活动提供的现金增加[98] - 2022年公司经营活动提供的净现金为2.191亿美元，较上一年的1.589亿美元增加，主要因净收入增加及合同资本等项目调整[98] - 2022年合同资本净变化为2126.1万美元，增加了流动性[99] - 2022年投资活动净现金使用量为8980万美元，上年为2.234亿美元[99] - 2022年融资活动净现金使用量为3280万美元，上年为提供8060万美元[99] - 信贷安排初始本金最高可达6.15亿美元，包括5.4亿美元定期贷款安排和7500万美元循环信贷安排[99][100] - 2022年为收购CCS业务发行15.7万股股票，价值490万美元；2021年为收购Petillo业务发行75.9万股股票，价值2040万美元[100] - 截至2022年12月31日，合同义务的重大现金需求总计4.80829亿美元[101] - 2022年资本支出净额为5600万美元，2023年预计在5500 - 6000万美元[103] 公司资产减值及审计情况 - 2022 - 2020年商誉年度评估未出现减值情况[109][110] - 2022 - 2020年长寿命资产未出现重大减值迹象[110] - 审计机构对公司2022年和2021年的合并财务报表发表无保留意见[114] - 审计机构对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[115] - 收入随时间确认被确定为关键审计事项，因其涉及复杂主观的判断[120][121] - 截至2022年12月31日，CCS的总资产和收入分别占合并财务报表相关金额的2%和0%，其财务报告内部控制不在审计范围内[131] 公司合同资产与负债情况 - 2022年和2021年12月31日，公司预期信用损失备抵为零[153] - 2022年和2021年12月31日，合同资产分别包含65,682和43,767的留存金，合同负债分别包含63,848和45,639的留存金[154] - 公司预计在2023年收回2022年12月31日留存金的约70%[154] - 与2021年12月31日相比，合同资产增加34,007，合同负债增加120,625[154] - 2022年12月31日止年度确认的收入中，包含2021年12月31日合同负债余额中的95,883；2021年12月31日止年度确认的收入中，包含2020年12月31日合同负债余额中的75,253[154] - 2022年和2021年12月31日，受限现金分别为3,721和3,821，包含在综合资产负债表的“其他流动资产”中[154] Petillo收购相关情况 - 2021年12月30日，公司完成对Petillo的收购，购买价格为196,763（扣除已收购现金）[160] - 收购Petillo的现金对价为175,000（扣除已收购现金），股权对价为20,406（759股，每股26.87美元），目标营运资金调整为1,357[160] - 收购

业绩总结 - 第三季度2022年收入为5.569亿美元，同比增长20.1%[43] - 第三季度2022年净收入为2950万美元，同比增长39.6%[43] - 第三季度2022年EBITDA为6020万美元，同比增长50.5%[43] - 每股摊薄收益为0.97美元，同比增长34.7%[43] - 截至2022年9月30日，公司的总订单积压为16.7亿美元，毛利率为13.1%[42] - 2022年预计收入在19亿到19.2亿美元之间，年增长率为18.5%[54] - 2022年预计毛利率约为14.0%[60] - 2022年净收入预计在9400万到9800万美元之间，稀释每股收益预计在3.08到3.21美元之间[60] 现金流与债务 - 现金及现金等价物为1.465亿美元[42] - 2022年现金流来自运营约为1.306亿美元[49] - 2022年和2023年计划的定期贷款债务支付总额分别为2320万美元和3190万美元[49] - 2022年预计折旧费用在3500万到3600万美元之间，较2021年的2270万美元有所增加[63] - 2022年预计利息费用在1900万到2000万美元之间，较2021年的1930万美元持平[63] - 2022年预计资本支出在5300万到5700万美元之间，较2021年的4250万美元有所增加[63] 市场与产品 - 公司在东海岸市场为蓝筹客户提供增值解决方案，E-基础设施解决方案是收入增长最快的细分市场[6] - 截至2022年9月30日，未签署的低标奖项合计为2.35亿美元[58] 未来展望 - 2022年预计EBITDA指导范围为1.97亿至2.05亿美元[49] - 2022年预计EBITDA年复合增长率为62.3%[57][69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长20%，达55700万美元，主要受电子基础设施业务推动，该业务营收增长111% [10][16] - 毛利润率提高220个基点，至14.7%，运输和建筑解决方案业务贡献显著 [10] - 净利润增长40%，每股收益增长35%，EBITDA增长50% [11] - 运营活动产生现金超9600万美元，季度末现金及现金等价物达1.46亿美元 [11] - 合并积压订单增至创纪录的19亿美元，较2021年末增长25% [11][15] - 上调全年指引，调整后指引中点显示净利润同比增长53%，营收增长21%，每股收益增长47% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 电子基础设施业务 - 本季度占营收46%，占部门运营收入66%，订单创纪录，数据中心、配送中心和仓库需求高，还出现新制造设施活动 [6] - 有机营收增长强劲，截至2022年9月30日的三个月和九个月分别增长40%和36% [16] 运输解决方案业务 - 本季度占营收40%，占部门运营收入17%，投标活动增加，利润率提高，当前积压订单利润率超11% [7] - 本季度营收2.21亿美元，较上年同期减少2880万美元，降幅12%，主要因重型公路和航空业务营收下降，部分被水利相关项目增加抵消 [17] 建筑解决方案业务 - 本季度占营收14%，占部门运营收入17%，新住房结构市场显著疲软，营收下降1200万美元 [8][17] - 尽管营收下降，但运营收入同比持平，因价格上涨抵消了营收下降 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子基础设施市场，数据中心、配送中心和仓库需求持续高涨，新制造设施活动带来积极前景 [6] - 运输市场，联邦基础设施法案资金持续流向各州，州配套资金强劲，投标活动增加，积压订单利润率提高 [7] - 建筑市场，新住房结构市场因材料通胀和利率上升，对买家而言可负担性降低，市场疲软趋势预计持续到第四季度 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是从硬投标重型公路业务转型为基础设施解决方案提供商，为不同客户、终端市场和产品解决方案服务，该战略已证明并将继续证明其在不利条件下仍能带来出色业绩的能力 [29] - 在运输业务投标中，公司注重选择符合自身核心竞争力的项目，采用更多替代交付方式，降低风险，且执行情况通常优于预期，从而获得高于同行的利润率 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年美国经济存在不确定性，但公司有信心应对任何挑战，并预计将继续保持积极增长趋势 [30] - 电子基础设施业务因数据中心、配送中心和仓库需求持续强劲，以及新制造设施活动，对2023年前景乐观 [6] - 运输业务凭借多年积压订单、利润率提高和投标活动增加，有望在2022年强劲收官，并在2023年保持良好态势 [7] - 建筑业务预计第四季度营收继续下降，2023年第一季度末或第二季度开始回升 [35] 其他重要信息 - 公司于2021年12月30日完成Petillo收购，其财务结果纳入2022年全年报告 [14] - 公司仍面临供应链挑战，混凝土价格上涨和供应问题预计在第四季度有所改善，但不确定改善程度和持续时间 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 建筑解决方案业务2023年营收趋势及各地区情况 - 公司认为休斯顿和凤凰城业务可起到缓冲作用，休斯顿本季度业务增长，凤凰城可能也有增长 预计第四季度营收继续下降，2023年第一季度末或第二季度开始回升，因建筑商推出激励措施吸引买家需要时间 [34][35] 问题2: 电子基础设施业务在排除供应链干扰后利润率情况及2023年是否会扩张 - 存在两个影响因素，一是Petillo业务范围导致利润率降低150 - 200个基点，二是通胀和供应链问题导致利润率下降，若供应链和通胀情况改善，有望在未来几个季度恢复部分利润率 [36][39][40] 问题3: 现金流指引在第二季度下调后又接近原指引上限的原因 - 上半年有机增长显著、纳入Petillo业务以及年初业务启动缓慢，低估了下半年业务恢复情况，特别是电子基础设施和运输业务大型项目的现金流恢复速度快于预期 [41] 问题4: 电子基础设施业务积压订单的可见性 - 电子基础设施业务积压订单一般提供六到七个月的可见性，目前上半年业务基本饱和，正在寻找下半年开始的项目 [46] 问题5: 运输业务利润率在2023年是否能继续提高 - 公司对此持乐观态度，认为仍有提升空间，计划在未来18 - 24个月将利润率再提高一个百分点左右，若市场利润率超过12% - 13%，将更积极承接业务 [47][48] 问题6: 运输业务在投标中获得高利润率合同的竞争优势 - 公司注重选择符合核心竞争力的项目，采用更多替代交付方式降低风险，且执行情况通常优于预期，从而获得高于同行的利润率 [55][56] 问题7: IIJ资金是否已在公司业务范围内的运输部门客户中部署 - 资金部署活动从第二季度末开始启动，第三季度持续增加，预计2023年将继续增长 [57] 问题8: Rivian项目是否为多阶段业务及后续阶段对积压订单的影响 - Rivian项目是多阶段、多年度活动，后续阶段若中标将增加积压订单，该合同于10月初签署，将计入第四季度 [58][59][60] 问题9: 公司是否参与Micron项目及相关区域扩张业务 - Micron项目处于早期阶段，尚不确定最终情况，但该项目在公司业务范围内，公司关注CHIPS法案相关制造业活动，在电动汽车电池业务方面已有项目 [62] 问题10: 公司如何进行资本分配优先级排序 - 公司目前对2023年持乐观态度，将继续寻找合适的小规模并购机会，重点关注建筑解决方案业务的产能和能力补充，以及电子基础设施业务的服务或产品拓展 [64][65]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___ to ___ Commission File Number 1-31993 STERLING INFRASTRUCTURE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorp ...

公司概况 - 公司名为Sterling Infrastructure，是市场领先的基础设施解决方案提供商，业务涵盖电子基础设施、建筑和交通解决方案[5][13][14] - 截至2022年7月29日，公司流通股3030万股，市值7.79亿美元；2022年全年营收预计18.75亿美元，EBITDA预计1.97亿美元；截至2022年6月30日，总积压订单15.4亿美元[15] 业务表现 - 2016 - 2022E，公司收入复合年增长率18.1%，积压订单复合年增长率11.7%，毛利润复合年增长率36.5%，EBITDA复合年增长率61.8%[51][52][54][56] - 2022年第二季度，公司营收5.106亿美元，净利润2600万美元，摊薄后每股收益0.86美元；积压订单15.4亿美元，利润率12.6%；合并积压订单17.3亿美元，利润率12.5%[36] 业务板块 - 电子基础设施解决方案：利润率最高、收入增长最快，为数据中心等提供服务，2022年第二季度收入同比增长27.3%（不含收购业务）[7][13][37] - 建筑解决方案：利润率第二高、收入增长第二快，提供住宅和商业混凝土基础等服务，2022年第二季度收入同比增长14.5%[7][13][37] - 交通解决方案：利润率稳定、收入增长有纪律，为公路等提供基础设施和修复项目，2022年第二季度收入同比下降5.8%[14][37] 战略规划 - 战略要素为巩固基础、发展高利润率产品、拓展相邻市场；关键目标是实现底线增长、降低风险、超越同行表现[6][9][25] - 预计利用流动性进行战略收购、投资资本设备和管理杠杆，对前瞻性债务/EBITDA覆盖率维持在正负2.5倍感到满意[43][44] 财务预测 - 2022年营收预计18.65 - 18.85亿美元，毛利率约14.0%，净利润预计9000 - 9600万美元，摊薄后每股收益2.95 - 3.15美元，EBITDA预计1.92 - 2.02亿美元[58] - 未来三年，电子基础设施和建筑解决方案收入预计增长7% - 9%，交通解决方案预计增长3% - 5%[58] 社会责任 - 公司注重员工、客户、环境和社区，采取保护栖息地、社区、减少碳足迹等措施，有安全相关项目和奖项[28][29][30][33] - 公司有良好的治理和道德规范，发布了2022年可持续发展报告[72]

业绩总结 - 2022年第二季度收入为5.106亿美元，同比增长27.1%（2021年为4.017亿美元）[43] - 2022年第二季度净收入为2600万美元，同比增长29.4%（2021年为201万美元）[43] - 2022年第二季度稀释每股收益为0.86美元，同比增长24.6%（2021年为0.69美元）[43] - 2022年EBITDA为5430万美元，同比增长30.8%（2021年为410万美元）[43] - 2022年第二季度毛利润为6840万美元，同比增长21.8%（2021年为562万美元）[43] - 2022年第二季度的运营收入为4110万美元，同比增长25.7%（2021年为327万美元）[43] 用户数据与市场表现 - 2022年6月30日的总订单积压为15.4亿美元，利润率为12.6%[40] - 过去五年，Sterling的股票表现超过标准普尔500指数32.3%[25] - 2022年现金及现金等价物为7290万美元，六个月内的经营现金流为3460万美元[40][42] 未来展望与战略 - 公司在2022年全年的收入和EBITDA中点指导为18.75亿美元和1.97亿美元[20][21] - 2022年预计EBITDA指导范围为192百万至202百万美元[50] - 2022年净资本支出预计为5000万至5500万美元，较2021年的4250万美元有所增加[50] - 公司致力于提供基础设施解决方案，以支持经济运行和社会发展[81] 新产品与技术研发 - E-基础设施解决方案的收入同比增长27.3%，建筑解决方案的收入增长14.5%[41] - 通过收购Petillo，公司的市场地位得到了提升，专注于高利润率的电子基础设施解决方案[24] 负面信息与风险管理 - 2022年现金流来自运营约为1亿至1.01亿美元，较2021年的1.516亿美元下降[50] - 2022年有效所得税率约为28%[65] 公司治理与文化 - 公司治理和伦理文化由董事会和执行领导团队进行监督[79] - 首席合规官负责公司的伦理和合规活动，确保公司遵循高标准的道德规范[79] - Sterling的核心价值观包括安全、尊重与信任、卓越和诚信[78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收5.11亿美元，同比增长27%，其中7600万美元（占比19%）的营收增长来自2021年末对Petillo的收购，8%为有机营收增长；按备考合并基础计算，第二季度有机营收增长12%，2020年上半年为15% [10] - 第二季度毛利润6800万美元，较2021年同期减少1200万美元；毛利率从上年同期的14%降至13.4%，下降60个基点 [12] - 第二季度营业利润4100万美元，较2021年同期增加3270万美元；营业利润率为8%，上年同期为8.1% [13] - 第二季度净利润2600万美元，合每股收益0.86美元；上年同期净利润和每股收益分别为2010万美元和0.69美元 [14] - 第二季度EBITDA总计5430万美元，较上年同期的4100万美元增长33%；占营收的比例从上年同期的10.2%和2022年第一季度的9.7%提升至本季度的10.6% [14] - 2022年上半年经营活动产生的现金流量为3460万美元，而2021年同期为9160万美元 [14] - 2022年上半年投资活动现金流量包括2800万美元的净资本支出和300万美元的Petillo收购最终营运资金调整付款 [15] - 2022年上半年偿还债务1180万美元 [15] - 公司将2022年营收指引范围从18.25 - 18.75亿美元提高到18.65 - 18.85亿美元；将每股收益指引提高到2.95 - 3.15美元，初始指引范围为2.69 - 2.88美元；将2022年EBITDA指引提高到1.92 - 2.02亿美元，此前指引范围为1.85 - 2.00亿美元；将全年净利润指引从8300 - 8900万美元提高到9000 - 9600万美元 [7][12][14] 各条业务线数据和关键指标变化 E - Infrastructure 业务 - 本季度营收同比增长89%，占总营收的46%和总部门营业收入的69% [5] - 本季度有机增长3400万美元，反映了东海岸对配送中心、数据中心和仓库的持续强劲需求 [11] Building Solutions 业务 - 营收较2021年第二季度增长15%，部门营业收入增长44%，占总营收的17%和营业收入的20% [5] - 本季度凤凰城和休斯顿市场占住宅营收的18%，而2021年同期为6% [5][12] Transportation Solutions 业务 - 本季度营收1.91亿美元，较上年同期减少1100万美元，降幅6%；部门营业收入提高6.5%，占营收的37%和部门营业收入的11% [5][12] - 营收下降主要是由于航空业务减少和低投标重型公路项目减少，部分被水利项目增加和替代交付收入增加所抵消 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年6月30日，积压订单总计15.44亿美元，较年初增加5100万美元；积压订单毛利率为12.6%，较年初提高40个基点 [9] - 第二季度末未签署的低投标奖励总计1.84亿美元，高于2021年末的2300万美元 [9] - 本季度末合并积压订单达到创纪录的17.27亿美元，较2021年末增长14%；合并积压订单毛利率为12.5%，年初为12.2% [9] - 本季度积压订单的订单出货比为1.06倍，合并积压订单为1.26倍 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 六年前制定的战略和目标保持不变，专注于提高利润率、降低风险，同时为未来增值增长搭建平台 [4] - 持续从低投标项目转向替代交付的公路、航空和铁路项目 [5] - 在交通业务方面，预计缓慢增长并继续提高利润率；若市场定价更好，利润率达到12%或更高，将加快增长速度，目前计划增长率为3% - 5% [39] - 在建筑解决方案业务的住宅部分，公司在达拉斯市场份额较高，若市场放缓受影响较大；而在休斯顿和凤凰城市场份额低，有增长空间，可抵消达拉斯市场可能的下滑 [23] - 在交通业务中，不同地区竞争格局不同，德州多为低投标项目，竞争激烈；落基山脉地区多为替代交付项目，竞争相对较小；内华达州公司有自有标书和材料优势，具有竞争优势 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续面临通胀、供应链短缺和利率上升的挑战，预计这些挑战将持续到2022年年底 [17] - E - Infrastructure 业务持续看到电子商务和数据中心活动的强劲需求，以及工业和制造业领域的机会，对下半年表现有信心 [18] - Building Solutions 业务本季度各市场需求强劲，但达拉斯市场后期开工出现波动，下半年计划应对达拉斯市场放缓，预计休斯顿和凤凰城地区将继续增长 [18] - Transportation 业务本季度后半段投标活动显著增加，开始看到联邦基础设施法案的好处，创纪录的多年积压订单和近期投标活动使其在今年剩余时间和可预见的未来处于有利地位 [19] 其他重要信息 - 公司于2021年12月30日完成对Petillo的收购，其财务结果纳入2022年全年 [8] - 混凝土在全美处于分配状态，预计第三季度情况会更糟，若9月部分熔炉恢复运行，压力可能会有所缓解；管道供应仍需8 - 12个月，情况不会改变；木材价格有所下降，预计第三、四季度燃料成本会有一定改善 [31][32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Building Solutions 业务住宅部分下半年的增长预期 - 公司在达拉斯市场份额高，若市场放缓受影响大；在休斯顿和凤凰城市场份额低，有增长空间，预计达拉斯市场下半年仍有增长，休斯顿和凤凰城市场将加速增长，且这种趋势将持续到明年 [23][24][25] 问题2：E - Infrastructure 业务中关于亚马逊放缓建设的担忧是否真实 - 亚马逊在疫情期间大量建设，目前正从租赁物业转移到大型或更高效的中心；在东北部业务持续活跃，东南部部分项目有延迟；同时其他零售商在建设E - Infrastructure，且制造业和工业领域有更多活动，公司最大项目并非来自亚马逊 [26][27][28] 问题3：通胀和材料供应问题是否在本季度更严重，以及指导意见是否考虑了这些问题恶化的可能性 - 第二季度这些问题变得更糟，混凝土问题预计在第三季度继续恶化，若9月熔炉恢复运行可能缓解；管道供应问题不变；木材价格下降，预计第三、四季度燃料成本有改善 [31][32][33] 问题4：基础设施业务下半年利润率是否会改善 - 利润率受通胀和季节性因素影响，Petillo业务有部分低利润率工作，且供应链压力导致效率降低，在供应链压力缓解前，下半年利润率难以大幅改善 [35][36] 问题5：基础设施项目新奖项何时计入积压订单和营收，以及如何平衡交通解决方案业务的营收增长和利润率提升 - 今年几乎看不到基础设施项目新奖项对营收的影响，大部分将在明年第一或第二季度开始计入；公司战略是交通业务缓慢增长并提高利润率，若市场定价好、利润率达12%或更高，将加快增长速度，目前计划增长率为3% - 5% [37][38][39] 问题6：经营现金流低于预期的原因，以及明年能否恢复正常转化率 - 2021年经营现金流超过营业利润，主要是因为2021年第一季度承接了约7亿美元的大型项目并在上半年开工，现金流量周期有利于新项目启动；此外，E - Infrastructure 业务现金周期长，且同比有20% - 30%的有机增长，增加了营运资金需求；预计今年经营活动现金流约1亿美元，约60%的差异来自2021年新项目开工的影响，其余来自E - Infrastructure 业务营运资金需求增加 [40][41] 问题7：交通业务中看到基础设施建设活动增加的地区、项目类型及竞争情况 - 落基山脉地区、内华达州和德克萨斯州活动增加；德州多为低投标重型公路项目，竞争激烈；落基山脉地区多为替代交付项目，竞争相对较小；内华达州公司有自有标书和材料优势，具有竞争优势 [43][44] 问题8：是否看到制造业回流的早期迹象，以及《船舶法案》和船舶制造业扩张对业务的影响 - 在东北部和东南部看到多个制造业项目处于规划阶段，包括一些大型的近岸项目；公司在太平洋西北地区业务较少；同时，企业为应对供应链问题，增加了在制品或成品仓储建设 [46]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___ to ___ Commission File Number 1-31993 STERLING INFRASTRUCTURE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporati ...

公司概况 - 公司是基础设施服务提供商，提供电子基础设施、建筑和交通解决方案，总部位于德克萨斯州，员工约3000多名，流通股3030万股，市值6.977亿美元，2022年全年收入和EBITDA中点指引分别为18.5亿美元和1925万美元，2022年3月31日总积压订单为15.3亿美元[7][8] 战略执行 - 自2016年以来成功执行多年战略业务转型，战略要素为巩固基础、发展高利润产品、拓展相邻市场，目标是实现底线增长、降低风险和超越同行[11] - 执行增长战略使6年营收复合年增长率达18%，6年EBITDA复合年增长率达61%[11] 第一季度业绩 - 2022年第一季度收入4.103亿美元，净利润1930万美元，摊薄后每股收益0.64美元，积压订单15.3亿美元，利润率12.8%，合并积压订单16.7亿美元，利润率12.6%，现金及现金等价物8040万美元，经营活动现金流量1920万美元[20] - 电子基础设施解决方案收入增长25.9%（不包括新收购的Petillo业务），交通解决方案收入增长9.1%，建筑解决方案收入增长12.8%[21] 财务指标及预测 - 2016 - 2022E收入复合年增长率为17.9%，毛利润复合年增长率为36.2%，EBITDA复合年增长率为61.1%[34][36][37] - 2022年建模考虑因素：收入18.25 - 18.75亿美元，毛利率约14.5%，摊薄后每股收益2.69 - 2.88美元，EBITDA 1.85 - 2亿美元[39][40] 资本配置与流动性 - 公司预计将战略性使用流动性，如战略收购、投资资本设备和管理杠杆，对前瞻性债务/EBITDA覆盖率为+/-2.5倍感到满意[27][28] - 5年期信贷安排包括4.41亿美元定期贷款借款和7500万美元循环信贷额度（未提取），2022财年经营活动现金流预计为1.4 - 1.5亿美元，净资本支出预计为5000 - 5500万美元[29]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收4.1亿美元，较2021年第一季度增长9500万美元，增幅30%，其中一半增长来自2021年末收购的Petillo，另一半来自公司自身有机增长 [15] - 综合毛利润5600万美元，较上年同期增加1110万美元，但综合毛利率从2021年同期的14.3%下降40个基点至13.9%，主要受供应链和通胀压力影响 [19] - 一般及行政费用从上年同期增加600万美元至2310万美元，超半数增长归因于Petillo收购，预计全年该费用约占营收的5% [20] - 第一季度营业利润2830万美元，高于上年同期的2280万美元，但营业利润率从上年同期的7.2%降至6.9% [21] - 第一季度有效所得税税率从上年同期的29%降至25.3%，主要因一笔240万美元的PPP贷款豁免非应税收益，预计全年有效税率在28% - 29%，非现金部分约占税前收入的24% [22] - 第一季度净利润达创纪录的1930万美元，合每股0.64美元，上年同期净利润为1060万美元，每股0.37美元 [23] - 第一季度EBITDA总计3980万美元，较上年同期的2990万美元增长33%，占营收比例从9.5%提升至9.7% [23] - 第一季度经营活动产生的现金流为1920万美元，低于2021年同期的3810万美元，波动主要因第一季度季节性因素、积压订单合同组合变化以及2022年支付约400万美元的Petillo收购相关成本，预计全年经营现金流接近全年经营收入 [24] - 第一季度资本支出净额为1460万美元，高于2021年的1100万美元，反映E - 基础设施解决方案业务的强劲活动及Petillo收购的影响，预计2022年全年净资本支出在5000万 - 5500万美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 E - 基础设施业务 - 第一季度有机收入增长26%，较上年同期增加2500万美元，反映东海岸地区对配送中心、数据中心和仓库的持续强劲需求 [16] - 该业务在本季度首次超过运输业务，占总营收的41%，占部门营业收入的62% [8] 建筑解决方案业务 - 第一季度收入较2021年增长13%，反映核心达拉斯 - 沃思堡市场住宅业务的持续增长以及在凤凰城和休斯顿市场的业务拓展，本季度凤凰城和休斯顿市场占住宅收入的18%，高于上年同期的7% [17] - 与上年相比，本季度营业收入增长27%，凤凰城市场在不到九个月的时间里已占该业务部门收入的10%以上 [10] 运输解决方案业务 - 本季度收入为1.6亿美元，较上一时期增长9.1%，主要因大型设计建造项目的建设活动增加推动重型公路和水 containment及处理业务收入增长，部分被航空收入下降所抵消 [18] - 与上年同期相比，本季度营业收入增长38% [11] 各个市场数据和关键指标变化 E - 基础设施市场 - 东海岸地区需求仍然极为强劲，但由于设备和材料供应问题，公司大幅提高产能的能力受限，2022年情况预计不会改善，新设备的当前平均交货时间为9 - 12个月 [26][27] 建筑解决方案市场 - 公司的三个主要市场是美国目前表现最好的市场，但市场强劲导致供应链问题和通货膨胀加剧，本季度多个市场的混凝土供应开始实行配额制，预计这一问题将持续到第二季度 [27][28] 运输解决方案市场 - 该业务是公司唯一面临市场轻微逆风的业务，新基础设施建设资金仅有少量进入新项目的投标阶段，历史经验显示新资金产生显著影响通常需要24 - 30个月 [29][30] - 客户对项目成本的估计（工程师估计）与实际投标成本存在脱节，第一季度公司因报价比工程师估计高30% - 60%而未中标近3亿美元的项目，这些项目将重新估算成本并重新投标 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型聚焦于提高利润率、降低风险以及向增值服务多元化发展，成效显著 [8] - 通过收购Petillo，公司认为自身已成为国内最大、最具能力的E - 基础设施场地开发公司 [9] - 运输解决方案业务专注于改善底线而非追求营收增长，逐步从低价中标项目转向其他项目，取得了良好效果 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链和通胀挑战，但公司凭借强大的积压订单和良好的开局，有信心维持全年营收指引在18.25亿 - 18.75亿美元之间，每股收益在2.69 - 2.88美元之间 [33] - 供应链问题仍在恶化，但公司通过调整流程和在合同中采用燃料指数等方式，有效应对了部分挑战，预计利润率不会进一步大幅下降 [36][37] 其他重要信息 - 本季度公司实现零工伤事故，在安全方面继续保持行业领先地位，秉持“斯特林方式”，注重保护员工、环境并回馈社区 [7] - 截至2022年3月31日，公司积压订单总额为15.27亿美元，较年初增加3400万美元，积压订单毛利率为12.8%，较年初提高60个基点，主要因E - 基础设施解决方案积压订单占比增加 [14] - 2022年第一季度末未签署的低价中标奖励为1.42亿美元，高于去年年底的约2000万美元，本季度末合并积压订单为16.69亿美元，较2021年底增长10% [14] - 本季度积压订单和合并积压订单的订单与消耗比率分别为1.0倍和1.43倍 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 供应链通胀情况是否恶化，公司如何应对 - 供应链情况持续恶化，在可用性和价格方面都没有改善，但从第三、四季度到第一季度的趋势来看，利润率没有进一步下降，在住宅业务中还挽回了部分通胀损失 [36] - 公司通过调整投标流程，在E - 基础设施业务合同中采用燃料指数等方式应对挑战，预计如果情况保持当前态势，利润率不会有明显的额外侵蚀 [37] 问题2: 公司是否仍有信心实现14.5%的毛利率指引 - 第一季度毛利率下降主要是由于比较基数差异和Petillo业务的季节性因素，随着后续季度业务开展，其利润率将改善，加上积压订单和运营活动情况，公司对此有信心 [43] - 第一季度是公司季节性最慢的季度，即使不考虑Petillo，公司也有信心保持在目标毛利率范围内 [44] 问题3: 第一季度营收是否超预算，全年营收是否有上调空间 - 公司目前坚持既定的全年营收指引，虽然第一季度营收情况不错，但供应链问题仍是不确定因素，如果后期项目因原材料供应不足而延迟启动，将影响全年营收，因此暂不考虑上调指引 [45][46] 问题4: 建筑解决方案业务中混凝土供应配额制是否会导致该业务短期营收减速 - 不会，公司正在积极应对这些问题，凤凰城市场的增长原本可能更大，如果没有材料供应的限制，该市场在公司总业务量中的占比可能会更高 [54] 问题5: 如何看待凤凰城和休斯顿市场的差异以及在休斯顿市场的业务发展 - 休斯顿市场是一个很好的市场，但有两个较大的竞争对手，公司在该市场主要为一两家大型建筑商和少数小型建筑商服务，劳动力是业务增长的主要限制因素 [56] - 凤凰城市场有很多小玩家，市场定价和劳动力也是问题，但公司在该市场更容易获得核心客户和潜在客户，战略上会更多关注如何提升该市场的增长速度 [57] 问题6: 第一季度现金流较去年同期减弱的原因 - 主要是因为去年第一季度有多个大型设计建造项目启动并获得前期付款，对现金流有积极影响，而今年没有这种情况，公司预计全年经营现金流将接近全年经营收入 [61] 问题7: E - 基础设施业务的利润率是否会在后续季度改善 - 第一季度利润率较低是季节性因素导致，并非利润率或定价问题，如果价格通胀和供应链挑战保持平稳，后续季度利润率有望改善，但由于预计2022年不会有明显改善，利润率恢复不会太快 [63][64] - 由于Petillo加入公司还未满一年，其业务的季度波动情况需要时间来更清晰地展现，预计随着时间推移会更加明确且稳定 [65]