养老金相关 - 2022年10月25日，公司退休计划与保险公司签订协议，转移6.95亿美元养老金义务，涉及约10000名参与者和受益人[67] - 2023财年第二季度，公司确认3.154亿美元一次性非现金税前养老金结算费用[68] - 2022年12月31日止13周和26周，美国退休计划净养老金成本分别为3.26293亿美元和3.40144亿美元[69] 每股收益 - 2024财年第二季度和前26周，基本每股收益分别为0.82美元和1.82美元，摊薄后每股收益分别为0.82美元和1.81美元[71] 股票回购 - 2023年12月15日，公司与高盛达成加速股票回购协议，计划回购5亿美元普通股[72] - 2024年1月11日，公司支付5亿美元给高盛，获得6026110股普通股[73] 综合收入与收益 - 2024财年第二季度和前26周，综合收入分别为5.523亿美元和9.815亿美元[75] - 2023财年第二季度和前26周，综合收入分别为5.278亿美元和7.641亿美元[75] - 2024财年第二季度，其他综合收益为1.37047亿美元[76] - 2023财年第二季度，其他综合收益为3.86537亿美元[78] - 2024财年前26周其他综合收入为6.2837亿美元，2023财年同期为1.57266亿美元[80][82] 员工股权授予 - 2024财年前26周授予员工购买808,279股的期权，加权平均授予日每份期权公允价值为19.27美元[86] - 2024财年前26周授予员工521,082份绩效股票单位，加权平均授予日每份PSU公允价值为73.58美元[87] - 2024财年前26周授予员工366,883份受限股票单位，加权平均授予日每份受限股票单位公允价值为71.93美元[88] - 2024财年前26周员工通过ESPP购买594,056股普通股，加权平均每份员工股票购买权公允价值为10.33美元[89] 股份支付薪酬成本 - 2024财年和2023财年前26周已确认的股份支付总薪酬成本分别为5280万美元和5270万美元[90] - 截至2023年12月30日，与股份支付安排相关的未确认总薪酬成本为1.436亿美元，预计在1.95年的加权平均期间内确认[90] 实际税率 - 2024财年第二季度和前26周的实际税率分别为23.83%和23.94%，高于21%的法定税率[91] - 2023财年第二季度和前26周的实际税率分别为20.88%和21.54%，第二季度受养老金买断和股权薪酬超额福利影响[92] 可交易证券损益 - 2024财年前26周可交易证券无重大已实现损益，2023财年同期亦无[80][82] 未确认税收利益 - 截至2023年12月30日，未确认税收利益和相关应计利息总额分别为3240万美元和970万美元[93] 税务诉讼 - 2023财年第三季度，公司收到美国国税局法定补缴通知，第四季度向美国税务法院提起诉讼，此前已记录与税法解释相关的1.31亿美元收益[94] 企业所得税新规 - 经合组织发布的支柱二框架规定大型企业最低企业所得税税率为15%，对公司将于2025财年生效[96] 业务板块 - 公司业务分为美国食品服务运营、国际食品服务运营、SYGMA和其他四个可报告业务板块[99] 销售与运营数据 - 2023年12月30日结束的13周内，公司总销售额为19.287942亿美元，26周内为38.908396亿美元[102] - 2023年12月30日结束的13周内，公司总运营收入为7.00043亿美元，26周内为15.03625亿美元[102] - 2023年12月30日结束的13周内，公司利息费用为1496.8万美元，26周内为2840.14万美元[102] 市场风险 - 公司市场风险包括利率风险、外汇汇率风险、燃料价格风险和投资风险，自2023年7月1日以来无重大变化[195] 公司面临风险 - 公司面临融资和整合收购业务、获取借款资金、债务水平、资本支出、业务剥离、劳动力、技术、网络安全、利率基准变更、养老金计划等多方面风险[195]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第二季度企业销售额增长3.7%，美国食品服务业务增长3.2%，国际业务增长9.6%，SYGMA业务下降1% [41] - 企业通胀率为1.1%，美国综合业务通胀率略为正值，国际业务板块通胀率上升6.6% [42] - 总美国食品服务业务量增长3.4%，本地业务量增长2.9%，较第一季度环比改善300个基点 [42] - 毛利润达35亿美元，增长4.9%，调整后毛利率提高至18.2%，增加21个基点 [43] - 调整后运营费用为28亿美元，占销售额的14.4%，实现连续季度正运营杠杆 [44] - 调整后运营收入增长7.6%，国际业务和SYGMA业务贡献突出，第二季度调整后运营收入为7.45亿美元，增长9.2%，调整后EBITDA为9.27亿美元，增长11.6% [45][46] - 净债务杠杆率为2.75倍，处于2.5 - 2.75倍的目标范围内，净债务为112亿美元，总流动性超34亿美元，约96%的债务为固定利率 [47][48] - 上半年经营现金流为8.56亿美元，自由现金流为5.27亿美元，分别增长70%和141% [50] - 重申2024财年净销售额实现中个位数增长至约800亿美元，调整后每股收益预计增长至4.20 - 4.40美元，中点增长7% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国食品服务业务：第二季度增长3.2%，本地业务量增长2.9%，Sysco品牌产品渗透率在本地市场提高22个基点至46.9%，在综合业务中基本持平于36.8% [13][41][43] - 国际业务：第二季度调整后运营收入增长30.1%，加拿大和欧洲业务增长约80%，主要由新客户、渗透率和客户留存率驱动 [46][63] - SYGMA业务：因计划退出未达利润门槛的客户，业务量下降1%，但供应链生产率提高使利润翻倍以上 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第一季度略为通缩，第二季度通胀略为正值，预计下半年仍将保持略为正值的通胀率 [70][72] - 国际市场：年初通胀率约为10%，本季度约为6.5%，通胀有所缓解 [185] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“增长秘诀”业务转型，包括数字业务、产品组合优化和收购整合等 [31] - 增加本地销售团队人力，优化区域规模，提高销售顾问效率，预计在未来几年持续招聘 [22] - 优化供应链，提高运营效率和员工留存率，降低成本，提高客户服务水平 [26][27] - 增加股票回购目标至12.5亿美元，预计2024财年股东总回报约为22.5亿美元 [11][39] - 行业中规模和规模优势重要，公司认为自身在全球规模优势方面具有优势，能够更好地服务客户并实现盈利增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年下半年的销售和每股收益增长充满信心，预计将继续保持上半年的积极势头 [10] - 尽管行业在1月份出现放缓，但公司认为这是暂时的，有能力通过调整劳动力和成本管理来应对 [61][62] - 公司预计全年市场整体销量增长低于2023年，但将继续获得市场份额 [71] - 对国际业务的增长和盈利能力持乐观态度，认为其将成为公司的增长引擎 [180][188] 其他重要信息 - 公司将参加2月20日的CAGNY投资者会议和5月22日在纽约举行的投资者日活动 [8] - 公司计划在2024财年实现1亿美元的成本削减承诺，并已开始为未来制定额外的成本削减计划 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对美国本地业务量增长的可持续性及主要驱动因素的看法，以及1月份行业放缓的影响 - 公司对继续改善本地销售有信心，认为销售顾问的绩效管理是最直接的驱动因素，薪酬调整、团队销售和增加销售人力也有重要影响 [58][60] - 1月份是全年业务量最低的月份，出现波动是正常的，公司有能力通过劳动力规划工具和工程劳动标准来减轻低业务量的影响 [61][62] 问题2: 2024财年指导中上半年的意外情况及下半年每股收益增长的潜在挑战 - 上半年公司证明了在不同环境下管理业务的能力，实现了运营利润率和毛利润率的扩张 [65] - 1月份的放缓主要是由于日历不利因素和极端天气，公司将通过损益表中的杠杆来缓解这些影响，全年指导保持不变 [67][68] - 预计全年市场整体销量增长低于2023年，但公司将继续获得市场份额，通胀预计下半年略为正值，费用管理将继续保持纪律性 [71][72][73] - 额外的5亿美元股票回购将带来约0.05美元的每股收益净增值 [74] 问题3: 销售团队增加的进展及竞争对手招聘的影响 - 公司对招聘进展感到满意，招聘工作从第二季度开始，虽然未公布具体招聘人数，但数量可观 [79] - 公司招聘渠道广泛，不仅从竞争对手处招聘，还从餐厅和烹饪学校等招聘，目前没有招聘困难 [80] 问题4: 爱德华·唐（Edward Don）的早期整合情况及爱尔兰Ready Chef收购的战略意义 - 爱德华·唐的一个月销售和利润已计入数据，但目前其业务量未包含在公司的案例增长数据中 [83] - 公司对爱德华·唐的整合前景感到兴奋，认为双方可以在采购、客户目标和数字平台等方面实现协同效应 [84][85] - 收购爱尔兰的Ready Chef是为了获得新鲜切割定制农产品业务能力，符合公司在每个主要国家成为综合业务领导者并逐步增加专业能力的战略，并非战略转变 [86][87] 问题5: 如何衡量销售拜访频率和质量，以及它们对销售的影响 - 拜访频率和质量是本季度业务改善的主要原因，公司对销售顾问每周的拜访次数有具体目标，并通过CRM工具进行跟踪 [91][93] - 拜访质量通过CRM工具提示的销售任务完成率来衡量，公司对销售人员进行绩效评估和管理 [95][96] 问题6: 美国市场毛利润与SG&A的合理差距水平及当前环境下的驱动因素 - 毛利润和运营收入都很重要，第二季度公司通过战略采购、供应商合作和业务组合优化实现了销售与毛利润之间的良好杠杆效应 [98][99] - 公司正在努力提高SG&A的生产率，年初计划的1亿美元成本削减正在通过损益表体现，并在为未来制定更多计划 [100] 问题7: 如何看待下半年本地业务量增长，以及爱德华·唐是否会纳入未来业务量数据 - 公司有信心实现本地业务的盈利增长，不会回到第一季度的水平，虽然行业在1月份遇到了一些挑战，但预计将在2月中旬恢复正常 [107][108] - 公司不会在本次电话会议上给出具体的本地业务量增长预期，但表示相关预期已包含在全年指导中 [109] - 目前BIX的业务量已包含在同比数据中，爱德华·唐的业务量因产品属性不同未包含在业务量数据中，但已包含在总数中，公司正在进行整合规划，以确定是否将其纳入指标 [111][115] 问题8: 本地业务增长在进一步渗透现有客户和获取新客户方面的机会 - 公司对“增长秘诀”战略及其增长计划对业务的影响感到满意，Sysco Your Way和Perks计划正在增加现有客户的渗透率 [119][120] - 公司通过将专家与销售顾问合作进行联合拜访，并调整薪酬模式，来提高现有客户的业务量 [122] - 公司非常重视获取新客户，将其作为销售团队的优先事项，并通过更新薪酬模式来激励销售人员 [123][124] 问题9: 供应链的整体健康状况及当前的推动和拉动因素 - 公司对供应链的改善进展感到满意，行业整体人员留存率提高，招聘和培训成本降低，供应链生态系统的各个方面都有所改善 [126][127] - 公司认为供应链恢复到疫情前水平已进入第七局，仍有提升空间，未来将引入新技术和生产力改进计划 [129] - 公司通过劳动力规划工具和工程劳动标准，使劳动力与业务量相匹配，提高了费用管理的灵活性 [130] 问题10: 本地客户业务反弹对毛利率的影响，以及下半年本地客户增长与公司整体增长的预期 - 本地客户业务的增长带来了更高的每箱毛利润和利润率提升，同时公司在CMU业务中也实现了利润率扩张和成本杠杆效应 [134][135] - 公司在全国销售业务中的成功不会阻碍本地业务的增长，公司有能力在保持全国销售增长的同时，继续改善本地业务 [136][137] 问题11: 2024年下半年维持通胀的指标，以及竞争对手降价的影响 - 公司通过与供应商、第三方战略合作伙伴和机构合作，拥有丰富的数据集来监测通胀情况 [142] - 公司密切关注商品篮子，每天管理通胀和通缩，历史上能够有效应对不同的价格环境 [143][144] - 公司所在的市场是高效的，当成本下降时，会将价值传递给客户，同时通过定价工具保持盈利能力 [146][147][148] - 公司对全年通胀数据有信心，预计农产品价格将从第二季度的大幅通缩恢复到1% - 2%的低通胀水平，这将是全年通胀的主要推动因素 [149][150] 问题12: 各业务类别和客户类型的增长情况 - 综合业务分销商正在赢得市场份额，公司本季度的增长明显超过市场，增长主要来自较小的区域分销商和专业分销商 [156][157] - 在客户方面，没有明显的消费升级或降级趋势，表现最好的运营商和具有有趣概念或烹饪趋势的企业正在赢得市场 [158] 问题13: 连锁业务增长加速的驱动因素及相对盈利能力的更新 - 公司的CMU业务占比一半，在该领域取得了显著成功，第二季度增长加速，公司有信心继续在该领域取得成功 [164] - CMU业务不仅包括全国性餐厅，还包括旅游、酒店、医疗保健和教育等领域，公司的重点是非全国性餐厅领域 [165] - 公司注重与客户建立双赢的合作关系，通过提高Sysco品牌渗透率来提高盈利能力，全国销售团队在这方面表现出色，预计增长势头将持续 [166][167] - 从ROIC的角度来看，CMU业务增长加速且盈利，公司的各项举措对本地和CMU业务都有影响，规模和规模优势在行业中非常重要 [168][169] - SYGMA业务虽然业务量同比下降，但通过供应链效率和生产力提升以及客户优化，利润增长超过一倍 [170][171] 问题14: 本地独立业务的客流量是否有所改善 - 独立业务的客流量在12月份非常强劲，整个外出就餐市场表现良好，独立业务尤其突出 [172] 问题15: 下半年运营杠杆是否会因招聘增加而降低，以及成本削减的抵消作用 - 下半年的比较基数更具挑战性，因为去年下半年一些成本逐渐降低 [177][178] - 公司正在投资业务，目标是全年实现运营杠杆 [178] 问题16: 国际业务下半年的表现及通胀趋势 - 公司对国际业务的表现非常满意，认为其是公司增长和盈利能力提升的推动力 [180][181] - 加拿大业务表现出色，本地业务量增长超过6%，公司通过部署Sysco战略、引入先进数字工具和“增长秘诀”战略，利用当地优秀团队实现了增长 [182] - 英国业务正在加强本地市场的渗透，通过改进供应链和系统能力，提高了本地客户的盈利能力 [183] - 法国业务已经扭转局面，年初表现良好，公司通过引入战略采购、Sysco品牌产品和扩大产品范围，为公司的损益表做出了积极贡献 [184][187] - 国际业务的通胀率从年初的约10%降至本季度的约6.5%，公司通过全球运营模式实现了战略采购、本地业务增长和技术应用，对国际市场的增长前景持乐观态度 [185][188]

业绩总结 - Sysco在2024财年第二季度的净销售额为193亿美元，同比增长3.7%[34] - 调整后的每股收益（EPS）为0.89美元，同比增长11.3%[38] - 调整后的EBITDA增长11.6%，达到9.27亿美元[9] - 毛利润增长4.9%，达到35亿美元，毛利率提高21个基点至18.2%[38] - 国际市场销售额增长9.6%，达到36亿美元，调整后的营业收入增长30.1%至1.02亿美元[43] - 2024年迄今的运营现金流为8.56亿美元，同比增长70%[61] - 自由现金流为5.27亿美元，同比增长141%[61] - 净收益（GAAP）为415,242千美元，较去年同期的141,216千美元增长了NM[86] - 调整后的净收益（非GAAP）为449,003千美元，较去年同期的407,917千美元增长了10.1%[86] 用户数据 - Sysco在食品服务行业的市场份额持续增长，2023财年的总销售额达到763亿美元，客户数量约为725,000个[11] - Sysco品牌本地案例的渗透率增长至46.9%[9] 未来展望 - 预计2024财年将向股东返还超过22.5亿美元[65] - 2024年第二季度向股东返还3.527亿美元，包括1亿美元的股票回购和2.527亿美元的股息[65] 财务健康 - 截至2024年第二季度，净债务与调整后EBITDA比率为2.75倍，较2021年第三季度的5.2倍有所改善[57] - 96%的债务为固定利率，且利率具有吸引力[65] - Sysco的净债务为111.50亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.75[103] - Sysco在2024财年第二季度的总债务为121.13亿美元，现金及现金等价物为962.17百万美元[104] 成本与效率 - 供应链生产力的提升和持续的成本削减推动调整后的营业利润率同比扩张19个基点至3.9%[22] - 营业费用下降8.0%，至1.32亿美元[47] - 由于重组和转型项目成本的影响，调整后的营业收入（非GAAP）为851,126千美元，较去年同期的790,916千美元增长了7.6%[93] 其他信息 - SYGMA的净销售额为19亿美元，同比下降1.0%[47] - 毛利润为1.49亿美元，同比下降1.3%，毛利率为7.8%[47] - 调整后的营业收入增长至7.449亿美元，同比增长7.6%[39] - Sysco在2024财年第二季度的折旧和摊销费用为2.19亿美元，较2023财年第二季度的1.90亿美元增长了15.5%[120]

商业票据交易 - 2023年10月17日，公司与爱尔兰巴克莱银行达成新的商业票据交易商协议，商业票据计划借款不超过2.5亿欧元[46] 财务收益情况 - 2024财年第一季度净收益为5.03392亿美元，2023财年同期为4.65568亿美元；基本每股收益分别为1.00美元和0.92美元；摊薄后每股收益分别为0.99美元和0.91美元[47] - 2024财年和2023财年第一季度综合收益分别为4.292亿美元和2.363亿美元[48] - 2024财年第一季度其他综合收益（损失）税前为 - 6480万美元，税后为 - 7421万美元；2023财年同期税前为 - 2.28898亿美元，税后为 - 2.29271亿美元[50][52] - 截至2023年9月30日，累计其他综合（损失）收入为 - 13.268亿美元；截至2022年10月1日，为 - 17.11325亿美元[53] 股份相关情况 - 2024财年前13周，授予员工购买77.0442万股的期权，加权平均授予日每份期权公允价值为19.33美元[55] - 2024财年前13周，授予员工49.5045万个绩效股票单位，加权平均授予日每份绩效股票单位公允价值为75.10美元[56] - 2024财年前13周，授予员工33.9386万个受限股票单位，加权平均授予日每份受限股票单位公允价值为72.28美元[57] - 2024财年前13周，员工通过员工股票购买计划购买36.013万股普通股，加权平均每份员工股票购买权公允价值为9.91美元[58] - 2024财年前13周和2023财年前13周，基于股份支付的薪酬成本分别为2420万美元和2720万美元[59] - 截至2023年9月30日，与股份支付安排相关的未确认薪酬成本为1.653亿美元，预计在2.07年的加权平均期间内确认[59] 税率相关情况 - 2024财年第一季度和2023财年第一季度，公司的实际税率分别为24.03%和21.74%，均高于法定税率[60] - 截至2023年9月30日，未确认的税收优惠总额和相关应计利息分别为3240万美元和870万美元[61] - 2023财年第三季度，公司收到美国国税局的法定补缴通知；第四季度，公司向美国税务法院提起诉讼[62] 销售与经营收入情况 - 2023年9月30日和2022年10月1日结束的13周内，公司总销售额分别为19.620454亿美元和19.12683亿美元[69] - 2023年9月30日和2022年10月1日结束的13周内，公司总经营收入分别为8035.82万美元和7368.01万美元[69] 风险情况 - 公司市场风险包括利率风险、外汇汇率风险、燃料价格风险和投资风险，自2023年7月1日以来无重大变化[145] - 公司面临融资与整合收购业务、获取借款、债务水平、资本支出、业务剥离等多方面风险[145] 法律诉讼情况 - 公司参与的各类法律诉讼最终结果虽不确定，但管理层认为不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[65] 未纳入摊薄每股收益计算证券数量情况 - 2024财年第一季度，未纳入摊薄每股收益计算的证券数量约为598.8万股，2023财年同期为139.3万股[47]

业绩总结 - Sysco在2024财年第一季度的净销售额为137亿美元，同比增长0.9%[35] - 调整后的营业收入增长至9.54亿美元，同比增长4.1%[35] - 调整后的每股收益增长10.3%，达到1.07美元[21] - Sysco的总毛利额增长2.8%，达到27亿美元[35] - 调整后EBITDA同比增长11.7%，达到10亿美元[60] - Q1 2024 GAAP营业收入同比增长9.1%，达到8.036亿美元[64] - 净收益（GAAP）为503,392千美元，较2022年同期增长8.1%[141] 用户数据 - Sysco的食品服务业务在美国的销量增长1.6%[21] - 美国市场销售增长0.9%，国际市场销售增长12.2%[60] - 美国食品服务运营的销售额为137.24亿美元，较去年同期增长0.9%[119] - 国际食品服务运营的销售额为36.83亿美元，较去年同期增长12.2%[119] 财务状况 - Sysco的总债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，较2021年第三季度的5.2倍有所改善[44] - 净债务为103.24亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.6[126][127] - 财务2023年总流动性超过31亿美元[99] - 财务2023年净债务与调整后EBITDA比率为4.10%[98] 未来展望 - 预计2024财年将向股东返还约17.5亿美元[71] - 公司预计在2024财年实现净债务与调整后EBITDA的杠杆比率预测[147] 成本与费用 - 财务2023年公司实现了超过7.5亿美元的成本削减[108] - 运营费用（GAAP）为17.44亿美元，较去年同期增长2.2%[119] - 重组和转型项目成本的影响为18,833千美元，较2022年同期增长79.2%[141] 其他信息 - 96%的债务为固定利率，利率具有吸引力[71] - 财务2022年包括2200万美元的无形资产摊销费用和1400万美元的收购及尽职调查费用[95] - 财务2022年还包括1600万美元的各类转型项目费用，主要涉及商业技术战略的变更，以及800万美元的重组费用[95]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度企业销售额增长2.6%，美国食品服务业务增长0.9%，国际业务增长12.2%，SYGMA业务下降1.4% [55] - 产生36亿美元毛利润，同比增长4.6%，调整后毛利率提高至18.6%，较去年增加36个基点 [25] - 调整后运营费用为28亿美元，占销售额的14.2% [26] - 调整后运营收入为8.54亿美元，同比增长10.6%，调整后EBITDA为10亿美元，增长11.7% [58] - 季度末净债务为103亿美元，总流动性超过31亿美元，约96%的债务为固定利率 [59] - 经营现金流为8700万美元，自由现金流为负7300万美元 [60] - 重申2024财年净销售额增长为中个位数，约达800亿美元，调整后每股收益增长5% - 10%，至4.20 - 4.40美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国食品服务业务第一季度总销量增长1.6%，本地销量基本持平，全国销售团队表现出色，在多个领域赢得大量新业务 [43] - 国际业务第一季度表现强劲，营收和利润增长快于美国业务，调整后运营收入增长8.7% [47][58] - SYGMA业务因退出未达利润门槛的业务，销量下降1.4%，但利润翻倍 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业通胀率为1.7%，美国综合业务通胀率为负0.4%，国际业务通胀率呈两位数增长 [25] - 美国食品服务总销量增长1.6%，本地销量基本持平 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施“增长秘诀”战略，构建盈利增长能力，包括增强销售顾问薪酬模式、采用全球运营模式等 [4][7] - 扩大产品范围，加强销售流程，增加销售团队规模，提升客户服务 [33] - 投资供应链，扩大产能，如在亚利桑那州梅萨开设新的配送中心 [49] - 进行收购，如收购BIX和计划收购Edward Don，以提升市场份额和服务能力 [23][50] - 行业规模达3500亿美元且持续增长，公司凭借规模优势、多元化业务和品牌优势领先于竞争对手 [34][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济放缓和成本通缩压力，公司仍有信心在2024财年实现营收和利润增长 [11][52] - 预计企业通胀率全年略为正增长，营收增长将受益于并购活动 [31] - 相信公司能够在各种环境下实现营收和利润增长，并取得正运营杠杆 [28] 其他重要信息 - 实施新的劳动力调度工具，提高成本结构灵活性，降低成本 [17] - 计划在宾夕法尼亚州阿伦敦开设新设施，以服务东北走廊并支持专业平台扩张 [18] - 增加年度激励计划中财务指标的权重，并在长期股权计划中加入投资回报率指标 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户细分市场的情况以及本地销量增长是否会改善 - 全国业务因服务大型客户的改进而成功，本地业务有提升空间，公司将采取增加销售人力、调整销售薪酬等措施，预计2025年见效，10月已取得进展，Q2开局良好 [36] 问题2: 本地案例量方面，新客户获取、钱包份额增长和潜在负面影响的情况 - 公司在客户拓展、战略采购、Sysco品牌渗透和供应链效率等方面取得进展，推动毛利润增长，未来在获取新客户方面有提升空间 [80][93] 问题3: 供应链劳动力环境的情况 - 公司整体人员配置良好，劳动力市场基本恢复到疫情前水平，员工保留率提高，但离职率仍高于疫情前，公司将关注运营费用的四个关键指标以提升效率 [98] 问题4: 美国通胀情况及具体商品的影响 - 预计美国通胀将提前一个季度转正，公司商品类别多样，有自然对冲，中心盘商品通胀上升，牛肉已开始上涨，禽肉通缩压力减轻 [107][108] 问题5: 销售顾问投资的规模、成本及贡献情况 - 销售人力增加幅度有意义，已纳入预算和指导，将逐步增加，预计2025年产生影响，可释放现有员工精力，提升业务 [131] 问题6: 全国账户利润提升的驱动力及与行业的关系 - 公司在全国业务中获胜是因为技术集成能力提升、销售团队能力和责任感增强、全球一站式服务优势以及各领域专家的增加，合同经过严格审核，注重盈利增长 [132][133] 问题7: 销售顾问扩张与Sysco Your Way的关系及全国业务的机会和份额提升空间 - 销售人力增加将集中在高增长和高客户密度地区，以优化Sysco Your Way表现；全国业务现有客户钱包份额高，可通过渗透Sysco品牌、提供效率激励等方式提升利润，保留率高 [134][141] 问题8: 2024财年利润率扩张的驱动因素 - 利润率增长将由毛利润扩张和运营费用杠杆共同驱动，毛利润增长得益于战略采购、品牌渗透等，运营费用降低得益于供应链和公司层面的生产力提升 [145]

资金筹集和资本支出 - 公司通过现金、经营活动现金流、商业票据发行和长期借款等方式资助增长[17] - 在2023财年，公司投资了7.933亿美元用于设施、技术、设备、交付车队和其他资本资产增强[20] - 公司预计在2024财年继续将资本支出控制在销售额的1%左右，并计划通过经营现金流和银行等借款来融资这些资本支出[21] 外部因素影响 - 公司在2023财年外汇汇率波动对销售产生了负面影响[180] - 公司通过燃油价格对冲和优化路线等方式来降低燃油成本[181] 债务情况 - 公司的债务总额为104亿美元，其中约100%为固定利率[179]

业绩总结 - Sysco Q4 2023的净销售额为197亿美元，同比增长4.1%[49] - 调整后的每股收益（EPS）增长16.5%，达到1.34美元[9] - 调整后的毛利润增长5.7%，达到37亿美元，毛利率提高28个基点至18.7%[44] - 2023财年总销售额为763亿美元，客户数量约为725,000个[10] - 2023财年净收益（GAAP）为1,770,124千美元，同比增长30.3%[86] - 2023财年调整后每股收益增长23.4%，达到4.01美元[71] - 2023财年GAAP营业收入增长29.5%，达到30亿美元[67] 用户数据 - 美国食品服务部门的销售额增长2.5%，达到137亿美元，总案例量增长2.3%[53] - 2023财年美国食品服务销售增长10.6%，达到537亿美元[74] - 2023财年国际销售增长15.0%，达到136亿美元，按固定汇率计算增长22.6%[78] 现金流与费用 - 自由现金流为21亿美元，同比增长79%[9] - 2023年第二季度现金流来自运营为2,868,000千美元，同比增长60%[122] - 2023财年运营费用（GAAP）为$10,916,448千，较2022财年的$9,974,024千增长9.4%[136] 毛利与利润 - 2023财年调整后毛利润增长12.6%，达到140亿美元，调整后毛利率提高22个基点至18.3%[71] - 2023财年毛利润（GAAP）为$13,954,997千，较2022财年的$12,320,524千增长13.3%[136] - 2023财年毛利率为18.68%，较2022财年的18.17%提高51个基点[134] 未来展望与策略 - Sysco回购了620万股股票，支出为$500百万，预计2024财年将完成约$750百万的股票回购[148] - 预计净债务与调整后EBITDA比率将维持在2.5倍至2.75倍之间[148] - 2023财年包含2000万美元的重组和遣散费用，以及4300万美元的各种转型项目成本[166] 其他信息 - Sysco的产品通货膨胀率已降至2.1%[44] - 2023财年录得调整后的营业收入和自由现金流创纪录[128] - 公司在54年历史中，51年实现销售增长[128]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长4.1%，达197亿美元，全年营收763亿美元，同比增长12.5%或86亿美元 [47] - 第四季度毛利润37亿美元，同比增长7%，调整后毛利率升至18.7%，较去年增加28个基点 [110] - 第四季度调整后运营收入10亿美元，较2019财年增长25%，全年调整后运营收入32亿美元，较2019财年增长17.3% [111] - 全年调整后每股收益增长23%，2024财年调整后每股收益指引为4.20 - 4.40美元，预计增长5% - 10% [84][89] - 2023财年产生29亿美元运营现金流和21亿美元自由现金流，自由现金流转化率为55%，运营现金流转化率为75% [80] - 2023财年末净债务97亿美元，总流动性37亿美元，无未偿还商业票据，债务期限良好，2027财年前无超过10亿美元到期债务 [112] - 2024财年预计税率升至24.5%，利息支出增加1300万美元，其他费用约3000万美元 [116][150] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国食品服务业务第四季度案例量增长2.3%，本地案例量增长0.8% [62] - 美国Broadline业务Sysco品牌渗透率提高11个基点至37.2%，美国本地业务提高64个基点至47.3% [78] - 国际业务第四季度调整后运营收入增长58%，全年保持强劲增长态势 [173] - SYGMA业务第四季度增长1.4% [138] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国Broadline业务第四季度末出现通缩，预计2024财年上半年持续通缩，下半年出现温和通胀 [70] - 国际业务预计2024财年仍将处于通胀环境 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进“增长秘诀”战略，优化现有举措，如Sysco Your Way社区和数字工具个性化 [73] - 加强供应链效率，降低运营成本，计划削减约1亿美元结构性开支 [137] - 推进Sysco品牌渗透和专业业务增长，收购BIX Produce以扩大FreshPoint地理覆盖范围 [137][160] - 优化销售团队薪酬模式，试点新方案以激励销售增长 [18] - 利用集中定价工具和战略采购降低成本，提高利润率 [13][14] - 公司凭借规模优势、多元化业务和强大财务状况，在行业竞争中占据有利地位，预计将继续赢得市场份额 [161][164] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年行业市场增长速度将低于2023年，通胀率将低于历史水平，但公司有望实现营收和利润增长 [70][72] - 公司对2024财年业绩指引有信心，基于第四季度良好表现和成本控制措施 [96][123] - 通缩和通胀回归正常水平将有利于终端消费者和本地运营商，为公司带来增长机会 [133][176] 其他重要信息 - 公司Shop数字平台新增西班牙语版本，并进行100多项功能增强 [67] - Sysco Your Way已在五个国家的400多个社区上线，忠诚度计划Perks拥有超过1.2万名活跃客户 [171] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 钱包份额机会及加班为零后可采取的措施 - 钱包份额方面，Sysco Your Way和Perks项目有助于深入渗透现有客户的更多商品类别，专业业务也在推动团队销售取得进展 [11][29] - 加班为零指的是消除了多余加班，未来提高效率的杠杆包括改善员工保留率和加强对工作标准的纪律性 [24][26] 问题: 销售团队薪酬计划及销售人员数量 - 公司正在试点改进后的薪酬模式，预计8月向销售团队公布具体细节，目前销售顾问保留率处于历史高位 [18][19] - 公司拥有超过7000名销售顾问，将确保新计划清晰、简单、易懂 [22] 问题: 集中定价工具及价格优化工作，以及通缩对毛利率和毛利润的影响 - 集中定价工具在通胀和通缩期间都能提供纪律和结构，确保成本变化合理传递给客户，同时销售团队可根据当地情况申请例外 [36][37][39] - 第四季度美国市场出现通缩，但公司仍实现了毛利润、毛利率和运营利润率的增长 [42] 问题: 1亿美元成本削减的细节和时间安排 - 成本削减旨在推动经营杠杆，使毛利润增长快于费用增长，EBITDA增长快于销售增长 [56] - 成本削减措施已开始执行，将在全年均衡体现，是在持续提高生产力和供应链效率基础上的增量举措 [2] 问题: 2024财年业绩指引的信心、节奏及高低端情况的驱动因素 - 信心基于第四季度成功管理通缩环境的经验，以及公司在运营效率和成本控制方面的进展 [96][123] - 若运营成本效率持续改善、市场增长加速，有望实现指引高端；若通缩持续时间更长或程度更深，可能导致业绩处于指引低端 [94][147] 问题: 本地餐厅业务的健康状况，是否有压力、关闭或应收账款问题 - 公司相信本地独立餐厅运营商的韧性，通缩和通胀回归正常将对其有利，公司将通过战略采购和销售顾问提供支持 [165][176] - 应收账款和坏账方面，2023财年未对营运资金造成拖累，反而有所改善 [167] 问题: 核心客户细分市场情况，以及消费者支出与客户构成的对应关系 - 公司服务于餐饮服务行业的各个细分市场，在全国性餐厅和本地专业业务方面取得进展 [154][156] - 通缩和通胀回归正常将有利于终端消费者，公司将通过优化采购成本为客户提供价值 [157][158]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计稀释后调整后每股收益接近此前披露的4 - 4.15美元区间的底部 [1] - 第三季度调整后毛利润增长12.8%，达到34亿美元，调整后毛利率提高18个基点至18.2% [68] - 第三季度调整后运营费用为27亿美元，占销售额的14.3%，较上年改善32个基点 [69] - 第三季度调整后EBITDA增长19%，达到9亿美元 [71] - 第三季度末净债务与调整后EBITDA比率为2.8倍 [72] - 截至2023财年，公司已向股东返还总计11亿美元，包括股息支付 [73] - 净资本支出增至4.46亿美元，公司继续投资于“增长秘诀”战略 [74] - 第三季度调整后运营收入增长超27%，达到7.36亿美元 [77] - 年初至今，运营现金流强劲，达到14亿美元，比上年增加6.8亿美元 [106] - 第三季度自由现金流强劲，年初至今增至9.8亿美元 [107] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度美国食品服务业务量增长6.1%，本地案例量增长4.2% [52] - 国际部门表现强劲，部门利润同比几乎翻番 [89] - 意大利平台市场份额在过去一年翻了一番，主要通过Greco and Sons收购实现 [162] - Sysco品牌在美国Broadline的渗透率同比提高29个基点，在美国本地市场提高超100个基点 [59] - Sysco Perks忠诚度计划已招募超11000名客户 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月行业宏观销量趋势疲软，预计将持续到第四季度 [140] - 通胀率同比在本季度加速下降，预计第四季度通胀率将维持在低个位数水平 [57][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“增长秘诀”战略增加规模优势，致力于为股东带来强劲的利润增长和可观回报 [4] - 公司计划增加配送中心的履行足迹，改进数字工具，提升销售流程和技术 [58] - 公司将继续推进Sysco Your Way计划，扩大其在国内外的覆盖范围 [93] - 公司计划在新财年开始时对薪酬计划进行调整，以激励销售代表实现盈利性业务增长 [60] - 公司将继续加强与供应商的合作，推动可持续发展和多样性、公平性和包容性目标的实现 [108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期市场疲软给公司业务带来了额外压力，影响了案例增长和通胀率，但公司将积极管理投资组合，提高成本控制和供应链效率 [1] - 公司认为食品外食行业是一个健康且具有长期增长潜力的市场，尽管短期宏观环境存在挑战，但公司有能力实现成功 [141] - 公司对2024年的增长前景持乐观态度，预计将继续实现盈利性增长，并通过提高供应链效率和优化资本配置来提升股东价值 [27][180] 其他重要信息 - 公司推出了首个电动汽车枢纽，由可再生太阳能提供动力，为客户提供服务 [75] - 公司计划在8月的财报电话会议上提供2024财年的指导 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期罢工对公司的影响以及行业工资逆风是否会加剧 - 公司运营团队在罢工期间迅速恢复了全部运输能力，能够支持客户并与客户有效沟通 [6] - 公司支付高于市场水平的工资和极具吸引力的福利，未来也将保持这一领先地位 [6] - 公司将在8月提供2024财年指导时详细讨论工资问题，目前公司所经历的工资增长并非“游戏改变者” [143] 问题: 公司距离恢复正常劳动力生产率水平还有多远，新学院的影响有多大 - 公司在第三季度在供应链生产率方面取得了显著进展，目前已实现全员配备 [144] - 新学院对降低新员工流失率和提高生产率产生了有意义的影响 [144] - 公司已在运输部门全面实施工程劳动标准，有助于提高员工生产率 [144] 问题: 销售顾问薪酬计划的变化情况以及对业务的影响 - 公司计划在新财年开始时对销售顾问薪酬计划进行调整，增加激励措施，以促进盈利性业务增长 [60] - 调整后的计划目前正在美国一个地区进行测试，初步结果积极 [13] - 调整后的计划将结合基本工资和奖金，激励销售代表积极拓展业务 [119] 问题: 数字工具的进展以及如何应对通胀 - 公司在数字工具方面取得了显著进展，如Sysco Shop订购平台和销售顾问CRM工具的改进 [94] - 数字工具为客户提供了产品建议和定价信息，有助于提高客户参与度和销售转化率 [16][123] - 公司的定价平台工具能够动态管理价格，根据成本变化及时调整价格，以应对通胀 [17] 问题: 3 - 4月客户类型放缓的性质以及产品类别通胀情况 - 3月餐厅客流量放缓，预计将持续到第四季度，但公司预计将跑赢市场 [20] - 去年通胀最严重的类别是中心盘，特别是蛋白质，目前该类别已出现通缩，但预计牛肉在未来一年将再次出现通胀 [21] - 公司整体通胀率在本季度降至4.9%，预计第四季度将维持在低个位数水平 [102][158] 问题: 公司在宏观经济放缓期间的战略重点 - 公司将加倍推进已被证明有效的举措和战略，如Sysco Your Way和Sysco Perks计划 [25] - 公司将继续关注盈利性增长，提高供应链效率，优化资本配置 [27][135] 问题: 公司是否仍有实现先前盈利目标的可能性，以及新CFO的作用 - 公司将在8月的财报电话会议上提供2024财年的指导，目前对实现盈利目标充满信心 [38] - 新CFO Kenny Cheung拥有丰富的财务和运营经验，将帮助公司实现盈利性增长 [62] 问题: 公司在意大利平台的进展以及市场份额增长机会 - 公司通过收购在加利福尼亚州扩大了意大利平台的地理覆盖范围，并计划将其转变为Greco模式，实现业务增长 [37] - 公司认为在第四季度和2024财年有机会在盈利性增长方面引领行业 [37] 问题: 公司在3月放缓的情况下是否有机会加速市场份额增长 - 公司认为规模优势使其在市场放缓时具有更多选择来缓解压力，有机会实现更大的市场份额增长 [36] - 公司将继续推进“增长秘诀”战略，提高供应链效率，为客户提供更好的服务 [38] 问题: 公司资本配置策略和对增长的定位 - 公司的资本配置策略以增长为导向，将优先投资于业务和增长领域，如技术、数字工具、车队、建筑和基础设施 [46] - 公司将确保资本投资获得优化回报，通过提高投资回报率来提升股东价值 [46] 问题: Sysco Your Way计划的最新市场表现以及是否仍认为是10亿美元的机会 - 公司对Sysco Your Way计划的表现感到满意，每个新推出的社区都表现强劲，且逐月和逐季改善 [147] - 该计划目前已在五个国家的300多个社区上线，预计将超过10亿美元的机会，并有潜在的上行空间 [182] 问题: 数字工具的学习经验以及如何应对通胀 - 公司在数字工具方面取得了显著进展，如Sysco Shop订购平台和销售顾问CRM工具的改进 [94] - 数字工具为客户提供了产品建议和定价信息，有助于提高客户参与度和销售转化率 [16][123] - 公司的定价平台工具能够动态管理价格，根据成本变化及时调整价格，以应对通胀 [17] 问题: 2023年指导目标以及本地客户渠道的最新情况 - 公司预计全年销售额至少增长10%，并继续实现毛利润增长超过费用增长 [177] - 本季度本地案例量增长4%，整体业务增长6%，公司预计非餐厅业务和CMU餐厅业务的增长速度将快于本地业务 [176] 问题: 公司在2024年的增长前景以及是否仍能实现先前的盈利目标 - 公司对2024年的增长前景持乐观态度，预计将继续实现盈利性增长，并通过提高供应链效率和优化资本配置来提升股东价值 [27][180] - 公司将在8月的财报电话会议上提供2024财年的指导，目前对实现盈利目标充满信心 [38] 问题: 公司如何利用数字工具应对通胀和成本管理 - 公司的数字工具为客户提供了产品建议和定价信息，有助于提高客户参与度和销售转化率 [16][123] - 公司的定价平台工具能够动态管理价格，根据成本变化及时调整价格，以应对通胀 [17] - 公司通过优化供应链和库存管理，降低成本，提高运营效率 [135] 问题: 公司在2023年增长1.35倍于市场的目标以及未来的加速计划 - 公司正在按计划实现2023年增长1.35倍于市场的目标，目前已连续三年实现超过市场的增长 [167] - 公司将在8月的财报电话会议上提供2024财年的指导，届时将详细讨论未来的增长计划 [38]