UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number: 1-6311 Tidewater Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 72-0487776 (State of incorporation) (I.R.S. Employer Iden ...

公司概况 - 公司成立于1955年，是全球最大的海洋支援船（OSV）所有者，拥有257艘分布全球的船队，平均船龄9.6年，活跃船队165艘，平均船龄8.7年[4] - 截至2019年3月20日收盘，市值10.1亿美元，基于4100万股和0.001认股权证，现金及等价物4亿美元，净债务5000万美元，2022年到期高级担保票据约3.5亿美元，出口信贷支持债务约9000万美元，分10年摊销[4] 市场表现 - 2018年OSV股票总回报率为1%，钻井公司股票总回报率为-26%至-72%不等，Tidewater净市值占比7%[5] 运营情况 - 是地理上分布最广泛的OSV运营商，2018年美洲、中东及亚太、北海和地中海、西非地区均有业务，按船型分类，拖航/供应船、深水船、其他船型收入占比分别为57%、37%、6%[12] - 北海PSV舰队活跃利用率预计增至约93%，期租和即期费率均有改善[17][21] 舰队调整 - 2018年重新激活5艘船，28艘一级船（AHTS和PSV）待市场改善重新激活，2012 - 2018年出售或拆解217艘船（85艘回收），2018年出售18艘OSV用于回收，2018年出售或拆解38艘船，2019年目标出售或拆解40艘闲置船[23] - 2019年已完成和计划重新激活船只，截至3月20日，相关积压订单（不含期权）约1.1亿美元，租期（不含期权）约26船年，每艘船重新激活平均成本140万美元[26] 成本协同 - 整合前90天进展顺利，预计年度一般及行政费用（G&A）约9000万美元，G&A协同效应加上1500万美元独立成本削减计划，总计达4000万美元，交易完成后又确定1000万美元协同效应，G&A协同效应约为GulfMark独立运营费率的140%[30] 行业趋势 - 石油公司产生创纪录现金流，当前油价对海上项目仍具经济性，近89%已发现资源在油价低于60美元/桶时实现收支平衡或有10%回报，超50%在低于50美元/桶时实现[49][52] - 海上作业钻机数量增长将推动OSV需求增加，自升式钻机利用率持续逐步改善，浮式钻机利用率预计2019 - 2020年改善[54][55] - 全球闲置船队中约50%可能无经济重新激活价值，现代、高规格PSV重新激活最多[56][58][61] - OSV二手价格似乎已触底，但交易有限，相关OSV供应正在减少，闲置船只因重新激活成本上升和石油公司签约意愿降低，有效从船队中移除，利用率随供应下降而上升[67][73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为1.102亿美元，较上一季度增加1100万美元 [30] - 活跃利用率上升4个百分点至82%，平均日费率略降至9545美元 [30] - 活跃船舶运营成本本季度增加910万美元，日均活跃船舶运营成本为5202美元，较第三季度增加326美元 [32] - 一般及行政费用本季度增加约1100万美元，调整后第四季度总额为2430万美元，高于第三季度调整后的2230万美元 [33] - 2018年全年公司运营现金流、投资活动现金流和自由现金流均为正，排除现金合并费用后，运营现金流为正1600万美元 [39] - 2018年资本投资活动现金流为正2500万美元，全年投资活动总现金流为正6900万美元 [40] - 2018年运营现金流中包含2300万美元的净债务现金服务成本，排除合并对现金的直接影响后，全年自由现金流为正6400万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度来自合并的增量收入为1250万美元，新活跃船舶利用率为88%，平均日费率为9721美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年行业监管机构要求对活跃的OSV进行特别调查，预计将影响超过250艘船舶，约占全球活跃OSV船队的13% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与GulfMark合并后成为全球最大且地理分布最广泛的OSV运营商，将利用合并优势实现运营和成本协同效应 [8] - 公司专注于升级船队，维持31艘一级船舶待重新启用，同时处置老旧无竞争力资产，2019年目标是处置约40艘 [13][14] - 公司继续评估收购机会以扩大高规格船队，2018年12月购买两艘船舶，第四季度出售一艘MPSV [17][18] - 公司致力于通过数字化提高运营效率，保持行业领先的安全绩效和服务质量 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户现金流处于创纪录水平，大宗商品价格虽波动但仍有利，服务提供商费率低迷，市场仍存在大量过剩产能 [12] - 尽管第四季度大宗商品价格波动，但客户2019年勘探和开发计划未变，近期与客户就支付船舶动员和相关成本的讨论更积极 [20] - 2019年第一季度通常因季节性因素收入会有所下降，但预计收入将较第四季度环比增长 [42] - 公司对2019年离岸市场持建设性看法，将通过合并协同效应和高质量运营为客户创造价值 [44] 其他重要信息 - 公司2019年有60艘船舶进行干船坞维护，预计成本6500万美元，每项投资都将进行商业案例审查 [42] - 2019年大部分时间将产生与合并相关的成本，主要是遣散费，预计第一季度约为350万美元 [36] - 第四季度确认两项资产减值，一项与安哥拉合资企业有关，减值2010万美元；另一项与船队估值有关，降低船舶账面价值3700万美元 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对日费率改善的看法是否有变化 - 需按地区分析，部分地区有机会小幅提高费率，但部分市场仍有压力，比上次电话会议更乐观一些 [48] 问题2: 西非市场是否有未体现在数据中的改善 - 2019年下半年将看到好处，近期尼日利亚市场前景最好，安哥拉业务稳定，几内亚湾有改善迹象，但市场仍供过于求 [50] 问题3: 北海市场2019年情况如何 - 市场情况与提问者描述一致，持谨慎乐观态度，目前现货市场相对紧张，行业能够推动费率上涨 [51] 问题4: 公司是否也经历了招标活动增加的情况 - 公司与钻井平台的复苏直接相关，全球几乎每个市场的活动都在增加 [55] 问题5: 2019年6500万美元的维护资本支出预算是否包括重新启用船舶的费用，该预算是否异常高 - 预算6500万美元包括所有计划中的干船坞维护和重新启用船舶的费用；2019年是干船坞维护的繁忙年份，预计2020年该数字将大幅下降 [57][58] 问题6: 客户在动员付款和提前锁定价格方面的意愿如何 - 公司向每个客户争取提高利润率的项目，但并非每次都成功；长期合同主要与特定项目相关，而非为锁定低价产能 [60][61] 问题7: 在特定市场激活闲置船舶的决策方式 - 公司不会盲目投入资本，将根据项目具体情况，在回报合理时才会投入新资本；关注约250艘需进行调查的船舶，若部分船舶退出市场，市场可能会迅速收紧 [63] 问题8: 激活船舶是否需要更高的日费率和合同期限 - 需要更高的日费率和合同期限 [64]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number: 1-6311 Tidewater Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 72-0487776 6002 Rogerdale Road, Suite 600 Houston, Texas 77072 ...