财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.411亿美元，略高于第二季度的3.404亿美元，但超出公司预期约4% [32] - 第三季度平均日费率22,798美元，较第二季度下降2% [32] - 第三季度活跃利用率从第二季度的76.4%提升至78.5%，主要得益于干船坞和闲置天数减少 [32] - 第三季度毛利率为1.637亿美元，毛利率率为48%，高于公司指引约200个基点，但低于第二季度的50% [4][32][33] - 第三季度运营成本为1.774亿美元，高于第二季度的1.705亿美元，主要由于薪资、差旅、维修保养和消耗品成本增加 [33] - 第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，低于第二季度的1.63亿美元，主要由于毛利率下降以及外汇收益减少 [34] - 第三季度产生自由现金流8,270万美元，前九个月累计自由现金流近2.75亿美元 [5][37] - 第三季度净亏损80.6万美元，或每股0.02美元，其中包括与债务提前清偿相关的2,710万美元费用 [32][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大型平台供应船和大型锚处理船在非洲和地中海地区日费率有所提升，最小型平台供应船日费率也略有上升 [18] - 中型平台供应船在西非和大型平台供应船在北海日费率面临压力，但在世界其他地区保持韧性 [18] - 生产支持业务约占当前业务的50%，需求保持稳定 [10] - 浮式生产储油卸油装置支持业务需求增长，其部署为大型船舶级别带来不成比例的好处 [11] - 海上安装和建设业务的需求在2026年及2027年预计将进一步增强 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲市场**：英国日费率持续承压，但整个地区利用率优于前几个季度，挪威和地中海长期前景积极 [25] - **非洲市场**：日费率面临压力，部分由于纳米比亚钻井活动放缓，长期看好莫桑比克和安哥拉等地区前景 [26] - **中东市场**：船舶需求和日费率在季度内持续走强，主要受沙特阿拉伯、卡塔尔和阿布扎比的EPCI承包商驱动，预计势头将持续至2026年及以后 [27] - **美洲市场**：加勒比海和巴西业务表现稳健，日费率和利用率有所改善，墨西哥湾和墨西哥需求平稳，巴西因选举年可能面临短期阻力 [28] - **亚太市场**：第三季度日费率和利用率大幅提升，澳大利亚日费率面临不必要的压力，预计2026年第二季度起钻井项目将回归 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有5亿美元股票回购授权，约占流通股的18%，但本季度未进行回购，优先考虑并购等资本配置机会 [7][16] - 资本配置策略灵活，并购和回购并非互斥选项，当前净债务与EBITDA比率为0.4倍，为并购或回购留有空间 [8][17] - 行业新造船订单有限，目前134艘船的订单量仅占现有船队的约3%，预计未来供应增长温和 [24][73] - 公司对海上船舶行业长期前景乐观，结构性因素将继续制约新造船投资，限制未来显著的船队增长 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近海活动在经历了相对平淡的招标期后正在复苏，未来几个季度被视为钻井活动的一个"过渡期"，预计2026年底将出现增长，对2027年及以后的钻井活动信心增强 [9] - 预计2026年全球碳氢化合物供应将出现轻微过剩，之后将转为显著赤字，这将推动新的生产资本支出，为钻井活动增加提供信心 [10] - 非钻井需求（如生产支持、FPSO、EPCI）有助于在明年维持利用率和日费率，但不足以完全抵消钻井活动疲软以积极推高日费率 [13] - 公司2026年收入指引范围为13.2亿至13.7亿美元，毛利率指引范围为48%至50%，预计季度收入产生节奏相对均匀 [20][84] 其他重要信息 - 第三季度完成了债务再融资，新的无担保票据在2030年前无需偿还，并获得了2.5亿美元的循环信贷额度 [38] - 第三季度确认了2,710万美元的债务提前清偿费用 [38] - 第三季度干船坞成本为1,760万美元，影响了约5个百分点的利用率，预计2025年全年干船坞成本为1.05亿美元，2026年预计为1.24亿美元 [39] - 2025年资本支出预计约为3,000万美元，2026年预计约为3,600万美元，包括2025年结转项目 [40] - 公司预计在2026年底将持有近8亿美元现金，当前现金流生成速度和资产负债表状况为资本部署提供了信心 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于市场复苏与定价杠杆的关系 [43][44] - 由于浮式生产储油卸油装置和海上安装建设活动增加，以及过去两年的船舶损耗，预计定价杠杆的恢复会早于钻井活动完全恢复到2024年峰值水平之时，但恢复到2024年的钻井活动水平将有助于实现每天3,000至4,000美元的日费率年增长，这是行业收回资本成本所需要的 [45] 问题: 关于资本配置与并购前景 [46] - 公司本季度未进行股票回购，暗示可能正在评估并购机会，但管理层以涉及重大非公开信息为由，未提供具体细节 [47] 问题: 关于2026年指引的区域细分和合同覆盖度 [51][52] - 2026年收入指引中点约69%由确定合同和期权覆盖，非洲和亚太地区在2026年下半年有更多未覆盖产能风险，但公司对此区域有应对计划 [54][56] - 对于期权部分，公司对大部分期权将被执行抱有高度信心 [57] 问题: 关于委内瑞拉法律案件的潜在收益 [58] - 一宗涉及约8,000万美元的委内瑞拉案件已持续12年，预计可能在2025年底或2026年上半年有结果，但具体时间难以预测 [59] 问题: 关于客户信心和市场前景 [63][64] - 经过一年的波动，客户对能源政策、欧佩克产量等的理解更为清晰，运营商对特定区域的计划更有把握，招标和预招标讨论增加，特别是沙特阿美重启去年暂停的钻井平台，是积极信号 [65][66] 问题: 关于新签合同期限与市场时机 [68] - 本季度签署的34份合同平均期限为7个月，反映了当前市场状况，公司策略是保持利用率的同时避免长期锁定低于潜力的费率，以抓住2026年下半年及以后的市场复苏机会 [69][70] 问题: 关于新造船与船队 attrition [71] - 当前新造船订单约占船队3%，考虑到船舶20-25年的生命周期，预计年 attrition 率为4-5%，新造船交付量可能不足以抵消自然损耗，从而维持供应紧张局面 [73][74][75] 问题: 关于并购偏好和资产类型 [78] - 并购兴趣主要集中在南美洲，偏好大型平台供应船以及中型和大型锚处理船，对于进入海底市场持谨慎态度，认为需要规模效应 [79] 问题: 关于大型船舶定价优势的原因 [80] - 大型平台供应船的定价优势源于其稀缺性以及钻井和EPCI项目对更大载货空间的需求，公司有能力在全球范围内重新调配大型船舶以应对区域需求波动 [81][82] 问题: 关于2026年利用率假设和季度收入分布 [83] - 2026年指引假设季度收入节奏相对均匀，若钻井活动强于预期，下半年可能表现更佳，公司对船舶运营正常率近几个季度的改善趋势抱有更多信心 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.411亿美元，略高于第二季度的3.404亿美元，但超出公司预期约4% [32] - 第三季度平均日费率22,798美元，较第二季度下降2% [32] - 第三季度活跃利用率从第二季度的76.4%提升至78.5%，主要得益于干船坞和闲置天数减少 [33] - 第三季度毛利率为1.637亿美元，毛利率率为48%，超出公司指引约200个基点，但低于第二季度的50% [4][33] - 第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，低于第二季度的1.63亿美元，主要由于毛利率下降以及外汇收益减少 [34] - 第三季度产生自由现金流8,270万美元，前九个月累计自由现金流近2.75亿美元 [5][37] - 第三季度运营成本为1.774亿美元，高于第二季度的1.705亿美元，主要由于薪资、差旅、维修保养及消耗品成本增加 [33][34] - 第三季度G&A费用为3,530万美元，较第二季度增加400万美元，主要由于专业服务费上升 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大型平台供应船和大型锚作拖带供应船在非洲和地中海地区日费率有所提升，最小型平台供应船日费率也略有上升 [18] - 中型平台供应船在西非地区以及大型平台供应船在北海地区日费率面临压力 [18] - 生产支持业务约占公司当前业务的50%，需求保持稳定 [10] - 浮式生产储卸油装置支持业务需求增长，其部署为船舶需求提供额外动力 [11] - 海上安装和建设业务的需求在2026年及2027年预计将进一步增强 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：英国日费率持续承压，但整个地区利用率表现良好；挪威和地中海长期前景积极 [25] - 非洲市场：日费率面临压力，部分源于纳米比亚钻井活动放缓；长期看好莫桑比克和安哥拉等地前景 [26] - 中东市场：船舶需求和日费率在第三季度走强，主要受沙特阿拉伯、卡塔尔和阿布扎比活动推动 [27] - 美洲市场：加勒比海和巴西业务表现稳健，日费率和利用率有所改善；墨西哥湾和墨西哥需求平稳 [28] - 亚太市场：第三季度日费率和利用率显著提升，澳大利亚和亚洲项目持续；预计2026年第二季度起钻井项目将回归 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置策略包括股票回购和并购机会，目前有5亿美元的股票回购授权，约占流通股的18% [7] - 公司对利用杠杆进行并购持开放态度，前提是能快速将净债务/EBITDA降至1倍以下 [8][17] - 行业新造船订单有限，据克拉克森研究数据，OSV订单仅为现有船队的约3%，限制了未来供应增长 [24] - 结构性因素限制了新造船投资决策，预计在可预见的未来不会出现大规模新造船计划 [14] - 公司对海上船舶行业的长期前景保持乐观，认为船队供应紧张将继续利好行业 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近海活动在经历相对平淡的近期项目招标期后正在复苏，但受宏观不确定性、欧佩克产量及供应链瓶颈等因素影响 [9] - 预计未来几个季度钻井活动将处于平台期，2026年底将出现增长，对2027年及以后的钻井活动状态信心增强 [9] - 非钻井需求（如FPSO支持、EPCI）有助于在2026年维持利用率和日费率，但尚不足以抵消钻井活动不足以激进推高日费率 [13] - 若钻井活动强于当前指引，预计将对2026年财务业绩带来额外益处 [13] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了再融资，建立了新的无担保票据结构和2.5亿美元的循环信贷额度，并因此录得2,710万美元的债务提前清偿费用 [38] - 第三季度确认了1,760万美元的递延干船坞成本，预计2025年全年干船坞成本约为1.05亿美元，2026年预计为1.24亿美元 [39] - 第三季度资本支出为510万美元，主要用于压载水处理系统安装等；预计2025年全年资本支出约为3,000万美元，2026年约为3,600万美元 [40] - 公司就墨西哥一主要客户的应收款问题取得进展，在季後收到740万美元付款，并预计在年底前收到更多款项 [37] - 公司涉及一起与委内瑞拉相关的案件，潜在索赔金额约8,000万美元，裁决时间难以预测，但可能于年底或明年上半年解决 [58][59] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于市场复苏与定价杠杆的关系 [43][44] - 由于FPSO和EPCI活动增加以及船舶损耗，预计达到定价杠杆所需的钻井活动水平将低于2024年峰值，但希望钻井活动能恢复到2024年水平以实现日费率显著增长 [45] 问题: 关于本季度未进行股票回购是否意味着公司在积极寻求并购机会 [46] - 公司确认在本季度拥有重要的非公开信息，暗示可能在进行潜在的并购讨论 [47] 问题: 关于2026年指引的区域细分和合同覆盖度 [51][52] - 2026年指引的给出反映了公司比去年更强的信心，可视作基本情景 [54] - 非洲和亚太地区在2026年下半年有更多未覆盖产能风险，其他地区覆盖相对稳固 [56] - 对于期权部分，公司对客户届时会执行期权充满信心 [57] 问题: 关于客户信心和市场前景 [63][64] - 经过一年的波动，客户对未来的规划更加清晰，欧佩克释放过剩原油及管理价格预期的方式也更可预测 [65] - 与客户的讨论和招标活动增加，表明对2026年下半年前景的积极情绪，例如沙特阿美重启去年暂停的钻井平台是积极信号 [66][67] 问题: 关于新签合同期限与市场时机 [68] - 平均7个月的合同期限反映了当前市场状况，公司策略是在维持利用率的同时，避免过长期限锁定在当前可能偏低的费率上，以迎接2026年下半年及以后预期的市场好转 [69][70] 问题: 关于新造船与船舶损耗 [71] - 当前订单约占船队的3%，而船舶通常有20-25年寿命，年自然损耗率约为4-5%，因此新订单数量可能不足以完全抵消损耗，对供应格局构成支撑 [73][74][75] - 新订单主要来自行业新进入者或巴西有合同保障的项目，预计大多会交付，但交付时间可能因船厂经验等因素存在不确定性 [72][75] 问题: 关于并购偏好和资产类型 [78] - 公司目前更关注南美市场，偏好大型平台供应船以及大中型锚作拖带供应船，对于进入海底市场持谨慎态度，因需要规模效应 [79] 问题: 关于大型船舶定价优势的原因 [80] - 大型平台供应船的需求源于其在EPCI项目和钻井作业中的承载能力优势，具有一定的稀缺性，且公司有能力在全球范围内调动这些船舶以满足需求 [81][82] 问题: 关于2026年指引中的利用率假设和上下半年收入分布 [83] - 公司预计2026年各季度收入进展将相对均衡，若钻井活动更强则可能使下半年表现更好 [84] - 过去几个季度的正常运行时间表现改善，使公司对船舶的操作性更有信心，但指引中仍包含了对意外停机的考量 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.411亿美元，略高于第二季度的3.404亿美元，但超出公司预期约4% [32] - 第三季度平均日费率为22,798美元，较第二季度下降2% [32] - 第三季度活跃利用率从第二季度的76.4%提升至78.5%，主要得益于闲置和干船坞天数的减少 [33] - 第三季度毛利率为1.637亿美元，毛利率百分比为48%，高于公司预期，但低于第二季度的50% [33] - 第三季度运营成本为1.774亿美元，较第二季度的1.705亿美元有所增加，主要由于薪资、差旅、维修保养和消耗品成本上升 [33] - 第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，低于第二季度的1.63亿美元，主要由于毛利率下降以及外汇收益减少 [34] - 第三季度产生自由现金流8,270万美元，前九个月累计自由现金流近2.75亿美元 [5] - 第三季度净亏损80.6万美元，或每股0.02美元，其中包括与债务提前清偿相关的2,710万美元费用 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产支持业务约占当前业务的50%，需求保持稳定 [10] - FPSO支持业务量增长，为船舶需求提供额外动力 [11] - EPCI和海上建设业务的项目积压开始转化为显著的船舶需求增长，预计在2026年和2027年进一步加强 [12] - 大型平台供应船和中大型锚作拖轮是公司偏好的资产类型 [79] - 第三季度各地区收入表现不一，亚太、中东和美洲地区收入增加，而欧洲、地中海和非洲地区收入减少 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：英国日费率持续承压，但整个地区利用率优于前几个季度，挪威和地中海长期前景积极 [25] - 非洲市场：日费率面临压力，部分由于纳米比亚钻井活动放缓，但长期看好该区域，特别是莫桑比克和安哥拉 [26] - 中东市场：船舶需求和日费率在第三季度继续走强，主要受沙特阿拉伯EPCI承包商以及卡塔尔和阿布扎比增量需求推动 [27] - 美洲市场：加勒比海和巴西业务表现稳健，日费率和利用率有所改善，墨西哥湾和墨西哥需求平稳 [28] - 亚太市场：第三季度日费率和利用率显著提升，澳大利亚和亚洲项目延续，预计2026年第二季度起钻井项目将回归 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置策略包括股票回购和并购机会，目前有5亿美元的股票回购授权，约占流通股的18% [6] - 公司对利用杠杆进行并购持开放态度，前提是能在大约六个季度内将净债务降至零 [17] - 行业新造船订单量低迷，目前订单仅占现有船队的约3%，限制了未来可预见的新船供应增长 [24] - 船舶 attrition 预计将持续，而新船交付量可能低于 attrition 水平，从而维持紧张的船舶供应 [74] - 公司战略重点包括在南美等地区寻找并购机会，偏好大型PSV和中大型锚作拖轮 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来几个季度钻井活动将经历一个平缓期，2026年底将出现回升，2027年及以后钻井活动状态更加明确 [9] - 基于全球碳氢化合物需求预测，预计2026年供应将略有盈余，之后将出现显著赤字，从而推动新生产资本支出 [10] - 非钻井需求（如FPSO支持、EPCI）有助于在2026年维持利用率和日费率，但不足以抵消钻井活动疲软带来的影响 [13] - 公司对海上船舶行业的长期前景持乐观态度，认为市场动态仍将有利于船东 [14] - 客户似乎对未来12个月的计划更有信心，近期招标和前招标讨论增加 [67] 其他重要信息 - 公司第三季度完成了债务再融资，建立了新的无担保债务结构和2.5亿美元的循环信贷额度 [38] - 再融资导致2,710万美元的债务提前清偿费用 [38] - 公司预计2025年干船坞成本约为1.05亿美元，2026年预计为1.24亿美元 [40] - 2025年资本支出预计约为3,000万美元，2026年预计约为3,600万美元 [41] - 公司行使了购买一艘长期租赁船舶的期权，该选项远低于市场价值 [41] - 涉及委内瑞拉的一个案件可能涉及约8,000万美元，裁决时间仍不确定，但可能在未来6-12个月内 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于市场复苏与定价杠杆的关系 [44] - 回答: 由于FPSO和EPCI活动增加以及船舶 attrition，预计定价杠杆的恢复会早于钻井活动回到2024年峰值水平，但希望看到钻井活动恢复以推动日费率显著上涨 [45][46] 问题: 关于第三季度未进行股票回购是否暗示潜在的并购活动 [47] - 回答: 公司在本季度拥有重要的非公开信息，但无法进一步评论 [48] 问题: 关于2026年指引的区域细分和风险敞口 [52] - 回答: 非洲和亚太地区在2026年下半年有更多风险敞口，其他地区覆盖相对稳固 [56][57] 关于指引中的确定收入和期权部分，公司对期权的执行有信心 [58] 问题: 关于客户信心和未来12个月的可预见性 [64] - 回答: 经过一年的波动，客户对区域计划和OPEC管理有了更好的把握，近期招标活动增加，显示出更积极的展望 [65][67] 问题: 关于第三季度签订的34份平均期限7个月的合同策略 [69] - 回答: 这反映了当前市场状况，策略是在保持利用率的同时避免长期锁定低费率，以抓住2026年下半年市场复苏的机会 [70][71] 问题: 关于新造船订单和船舶 attrition 前景 [72] - 回答: 当前新船订单仅占船队约3%，低于年均约4-5%的 attrition 预期，因此净新增供应可能有限，新船交付时间可能延长 [73][74][75] 问题: 关于并购偏好和资产类型 [78] - 回答: 公司偏好南美地区的机会，重点资产类型是大型PSV以及中大型锚作拖轮，对进入海底市场持谨慎态度 [79] 问题: 关于大型船舶定价相对强劲的原因 [80] - 回答: 大型PSV需求旺盛源于其运载能力和稀缺性，特别是在EPCI和钻井项目中，公司有能力在全球重新部署这些船舶以获取收益 [81] 问题: 关于2026年利用率假设和上下半年收入分布 [83] - 回答: 目前预计2026年各季度收入进展相对均衡，若钻井活动更强则可能下半年更高；对船舶运营正常率更有信心，已连续三个季度表现改善 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.411亿美元，略高于预期，主要得益于高于预期的平均日费率和使用率 [7] - 第三季度毛利率为48%，比指引高出约200个基点 [7] - 第三季度产生自由现金流8300万美元，2025年前九个月自由现金流总额近2.75亿美元 [8] - 第三季度净亏损80.6万美元，或每股0.02美元，其中包括与债务提前清偿相关的2710万美元费用 [33] - 第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，低于第二季度的1.63亿美元，主要由于毛利率下降以及外汇收益减少 [36] - 第三季度平均日费率为22,798美元，较第二季度下降2% [34] - 第三季度活跃使用率从第二季度的76.4%提升至78.5% [34] - 第三季度运营成本为1.774亿美元，高于第二季度的1.705亿美元，主要由于薪资、差旅、维修保养和消耗品成本增加 [35] - 预计2025年全年收入指引收窄至13.3亿至13.5亿美元，毛利率指引为49%至50% [21] - 预计2025年一般及行政费用约为1.26亿美元，2026年预计为1.22亿美元 [36] - 第三季度递延干船坞成本为1760万美元，低于第二季度的2370万美元 [41] - 预计2025年干船坞成本约为1.05亿美元，2026年预计为1.24亿美元 [42] - 预计2025年资本支出约为3000万美元，2026年预计约为3600万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产支持业务约占当前业务的50%，需求保持稳定 [12] - FPSO支持业务需求增长，新FPSO单元的部署为船舶需求提供额外支持 [12] - EPCI和海上建设业务的项目积压已开始转化为有意义的船舶需求增长，预计2026年和2027年将进一步增强 [13] - 按地区划分的第三季度业绩：亚太、中东和美洲地区收入增加，而欧洲、地中海和非洲地区收入减少 [37] - 中东地区毛利率增长得益于平均日费率和使用率提高，运营费用基本持平 [38] - 美洲地区毛利率增长得益于日费率和使用率提高，但运营费用增加2% [38] - 亚太地区毛利率增长主要由于使用率提高7个百分点和日费率提高5%，但被更高的运营成本部分抵消 [38] - 非洲地区毛利率百分比较上一季度略有提高 [39] - 欧洲和地中海地区毛利率下降11%，主要由于日费率下降11%以及使用率下降6个百分点，同时运营成本增加 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：英国日费率持续承压，但整个地区使用率有所改善，挪威和地中海长期前景积极 [26] - 非洲市场：日费率持续承压，部分由于纳米比亚钻井活动放缓，长期前景依然看好 [27] - 中东市场：船舶需求和日费率在第三季度继续走强，主要受沙特阿拉伯、卡塔尔和阿布扎比的EPCI承包商推动，预计势头将持续到2026年及以后 [28] - 美洲市场：第三季度表现稳健，加勒比海和巴西的日费率和使用率有所改善，墨西哥湾和美国墨西哥湾需求平稳，巴西在2026年选举年可能面临短期阻力 [29] - 亚太市场：第三季度日费率和使用率大幅提升，澳大利亚和亚洲项目持续，预计2026年第二季度起该地区钻井项目将出现积极迹象 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有5亿美元股份回购授权，约占已发行股份的18%，但本季度未进行回购，主要由于存在其他资本配置优先事项 [8] - 公司对并购持开放态度，当前杠杆状况允许在并购交易中使用大量现金，并愿意增加杠杆，前提是近期的现金流能够支持快速去杠杆至净债务/EBITDA低于1倍 [9] - 资本配置理念是，只要能在约六个季度内将净债务降至零，就对资本支出感到满意 [18] - 行业新造船订单量为134艘，约占当前船队的3%，预计新造船活动在可预见的未来仍将保持低迷，限制了供应的显著增长 [25] - 公司认为，非钻井需求的增长（如FPSO和EPCI）将有助于在钻井活动恢复时进一步制约船舶供应，为船东提供更多杠杆 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期的几个季度被视为钻井活动的一个"间歇期"，预计2026年将出现增长，对2027年及以后的钻井活动状态信心增强 [11] - 基于对全球碳氢化合物供需曲线的评估，预计2026年供应将略有盈余，之后将出现有意义的赤字，这将推动资本支出以增加新产量 [11] - 短期内，非钻井需求不足以完全抵消钻井活动的疲软以积极推高日费率，但预计将有助于维持明年的使用率和日费率 [14] - 长期来看，行业基本面依然非常强劲，结构性增长将继续对船舶供应造成压力 [13] - 公司对海上船舶行业的长期前景感到乐观，并有信心在未来几年推动盈利和自由现金流的产生 [15] 其他重要信息 - 公司在第三季度成功完成再融资，用期限更长的无担保结构取代了之前的三种有担保和无担保债务工具，并签订了新的为期五年的高级担保信贷协议，提供2.5亿美元的循环信贷额度 [41] - 再融资导致确认了2710万美元的债务提前清偿费用 [41] - 季末后，公司收到了来自墨西哥主要客户的740万美元付款，并预计在年底前收到额外款项 [40] - 公司行使期权，以显著低于市场价值的价格购买了一艘已运营数年的船舶 [43] - 公司提及一起与委内瑞拉相关的案件，可能涉及约8000万美元的应收款，案件已持续十二年，可能接近解决，但具体时间难以预测 [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于市场复苏和定价杠杆的时机 - 管理层认为，由于FPSO和EPCI活动增加以及船舶损耗，定价杠杆的恢复可能会比单纯依赖钻井活动恢复来得更早 [49] - 希望钻井活动能恢复到2024年的水平，以推动日费率实现每年3000至4000美元的增长，使行业能够收回资本成本 [50] 问题: 关于资本配置和并购活动 - 管理层确认本季度未进行股份回购，并暗示可能因涉及重大非公开信息而正在评估并购机会 [52][53] 问题: 关于2026年指引的区域细分和风险 - 2026年指引的发布反映了比去年更强的信心，可视为基本情景 [58] - 非洲和亚太地区在2026年的合同覆盖相对较低，存在更多风险敞口，但管理层正在积极争取工作以填补空缺 [59] - 对于已签约的期权部分，管理层对其被执行抱有高度信心 [60] 问题: 关于客户信心和市场活动展望 - 管理层认为，经过一年的波动，客户对未来的规划和区域重点有了更好的把握 [67] - 观察到招标和前招标讨论增加，特别是沙特阿美宣布重新激活去年暂停的钻井平台，是积极信号 [69][70] 问题: 关于合同期限策略 - 本季度签订的34份合同平均期限为7个月，反映了当前市场状况以及公司的策略，即在保持使用率的同时，避免在预期市场改善前进行长期锁定 [73] 问题: 关于新造船船队和损耗 - 当前新造船订单约占船队的3%，而船舶的典型寿命为20-25年，意味着每年自然损耗率约为4-5% [77] - 考虑到损耗动态，新造船的净增加可能有限，行业供应依然紧张 [78] 问题: 关于并购偏好和资产类型 - 并购兴趣主要集中在南美洲，偏好大型PSV以及中型和大型锚作拖轮 [83] - 大型船舶因其在多用途工作中的优势、一定的稀缺性以及跨区域调动的能力而保持较强定价 [86] 问题: 关于2026年指引的详细情况 - 2026年的收入预期在各季度间分布较为均匀，并非明显下半年加权 [90] - 由于过去几个季度船舶正常运行时间表现改善，对明年应对计划外停运的能力更有信心 [91]

业绩总结 - Tidewater预计2025年EBITDA为5.52亿美元，市场资本为27亿美元，净债务与2025年EBITDA的比率为0.4倍[10] - 2025年预计收入指导范围为13.3亿至13.5亿美元，毛利率指导范围为49%至50%[14] - 2023年，Tidewater的净收入为9562.1万美元，较2022年显著增长[117] 用户数据 - Q3 2025的应收账款周转天数为约77天，显示出强劲的现金回收能力[36] - 预计2025年日均现金流为约25.8千美元，利用率提升至约92%时，日均现金流可达约28.8千美元[89] 市场展望 - 预计全球海上投资将在2027年前加速增长，尽管2026年初的钻探活动增长有限[50] - 2025年全球海上支出预计将达到1060亿美元，2026年和2027年分别为1190亿美元和1030亿美元[44] - 预计2025年全球海上支持船的利用率将保持在较高水平，反映出市场需求的持续强劲[51] 船队与资产 - Tidewater的船队总数为191艘，其中包括139艘平台供应船(PSV)和52艘锚泊拖曳供应船(AHTS)[10] - 截至2025年9月30日，Tidewater的船队平均年龄为13年[10] - 通过收购，Tidewater在过去三年内增加了83艘高质量船只，巩固了其市场领先地位[30] 财务结构 - 2025年预计调整后的EBITDA为6.56亿至6.75亿美元，现金管理费用为1.11亿美元[82] - 2025年，净债务与EBITDA比率预计为1.6倍[84] - 2025年，Tidewater计划发行6.5亿美元的9.125%无担保高级票据，预计到2030年到期[5] 负面信息 - 2021年，Tidewater的净亏损为1.30亿美元，显示出财务恢复的挑战[116] - 全球现有OSV（海洋服务船）舰队在未来十年内将减少约40%[74] 可持续发展 - Tidewater承诺到2030年将其运营的CO2-e强度减少50-60%[101] - 2024年，Tidewater的可持续发展报告将于2025年4月发布，符合全球报告倡议标准[107] 其他信息 - 2025年新船建造经济学要求的平均日率约为44千美元，以实现“净现值为零”[63] - 全球船厂能力下降约57%，活跃船厂数量减少至461家[67]

收入和利润（同比环比） - 公司净亏损为101.8万美元，较上一季度净利润7270.2万美元大幅下降101%[120] - 总收入为3.411亿美元，与上一季度3.414亿美元基本持平，微降0.1%[120] - 运营收入降至6265.1万美元，环比下降23%，主要受总成本和费用增长7%影响[120] - 公司2025年前九个月总收入为10.16亿美元，同比增长1523.8万美元（2%），但净收入降至1.14亿美元，同比减少2864.9万美元（20%）[151] 成本和费用（同比环比） - 船舶运营成本增至1.761亿美元，环比增长5%，主要因船员成本增长6%和维修保养成本增长20%[120] - 公司2025年前九个月折旧及摊销费用增至1.96亿美元，同比增加1800万美元（10%），主要由于干船坞成本摊销增加[151][154] - 公司2025年前九个月一般及行政费用增至9556.3万美元，同比增加1543.4万美元（19%），主要由于人员成本及专业费用增加[151][153] - 2025年前九个月，公司支付了8470万美元的干船坞和检验成本[189] 各地区表现（季度环比） - 美洲区收入增长12%至7691.3万美元，船舶运营利润增长22%至2465.4万美元，利用率提升3.6个百分点[131][136] - 亚太区收入增长18%至5378.6万美元，船舶运营利润增长30%至1533万美元，利用率提升6.6个百分点[137][139] - 中东区收入增长5%至4203.5万美元，船舶运营利润增长28%至499.4万美元[140] - 欧洲/地中海板块第三季度总收入下降至8374万美元，环比减少1554万美元（16%），船舶营业利润下降至1135.2万美元，环比大幅减少1787.5万美元（61%）[145] - 西非板块第三季度总收入略降至8201.7万美元，环比减少89.2万美元（1%），但船舶使用率升至62.3%，环比增加4.7个百分点[149] 各地区表现（同比） - 美洲区船舶运营利润增长14%至4979.1万美元，主要得益于船员成本降低930万美元（13%）[161][162] - 亚太区收入下降7%至1.4771亿美元，船舶运营利润下降13%至4078.8万美元，主要受船舶数量减少和利用率下降9.1个百分点影响[167][168] - 中东区收入增长13%至1.25552亿美元，船舶运营利润大幅改善至1745.1万美元（去年同期为亏损121.3万美元），主要受日均费率增长14.7%驱动[169][170] - 欧洲/地中海区收入增长5%至2.61225亿美元，船舶运营利润增长14%至4795.7万美元，主要得益于利用率提高3.0个百分点和日均费率增长3.9%[173][176] - 西非区船舶运营利润下降16%至1.03048亿美元，主要因利用率下降10.1个百分点以及船舶运营成本增加701万美元（7%）[177] 船舶运营指标 - 公司业务收入主要取决于活跃船队规模、船舶利用率和日费率[104] - 公司2025年前九个月船舶平均日租金升至22753美元，同比增长1794美元（8.6%），但整体使用率降至75.3%，同比下降4.1个百分点[151] - 欧洲/地中海板块第三季度船舶使用率降至87.5%，环比下降5.8个百分点，平均日租金降至20752美元，环比下降2523美元（10.8%）[145] - 西非板块第三季度平均日租金降至21940美元，环比下降1095美元（4.8%），平均活跃船舶数量减少至60艘，环比减少4艘[149] - 公司整体日均费率在各区域普遍提升，其中西非区增长14.4%至23137美元，亚太区增长10.4%至37739美元[167][177] - 亚太区船舶利用率下降9.1个百分点至71.8%，主要由于闲置、干船坞和维修天数增加[167][168] - 西非区平均活跃船舶数量减少3艘至63艘，同时平均闲置船舶增加4艘至5艘，反映市场需求疲软[177] 船队状况 - 截至2025年9月30日，公司拥有209艘船舶，平均船龄为13.0年[100] - 公司在2025年9月30日有7艘闲置船舶，相较于2024年12月31日的1艘有所增加，主要原因是近期闲置了较老的船员船[117] - 公司在年初有3艘光船租赁船舶，在第三季度购买了其中1艘，并通知将另1艘重新分类为融资租赁，现均已计入自有船舶数量[119] - 公司出售4艘船舶获得约120万美元收益，确认净收益60万美元，而上一季度出售4艘船获730万美元收益，确认净收益550万美元[124] 成本驱动因素 - 公司运营利润在很大程度上取决于收入水平，因为相当一部分运营和折旧成本不会随收入成比例变化[104] - 船员成本受船队规模、构成、作业区域、海事人员供需及当地劳工要求等因素影响[105] - 保险成本取决于公司的安全记录和保险市场价格等因素，并可随时间波动[107] - 燃料和润滑油成本会因船舶调动次数和距离、停租船舶数量、干船坞情况以及燃料价格变化而在任何给定期间内波动[108] - 船舶运营成本变化不一：美洲区下降9%至1.03652亿美元，中东区下降6%至7609.2万美元，而西非区上升7%至1.12428亿美元[161][169][177] - 折旧摊销费用在多个区域显著增加，亚太区增长26%至1684.5万美元，西非区增长23%至4729.5万美元，主要由于干船坞成本摊销增加[167][168][175][177] 市场趋势与管理层讨论 - 持续的低油价（约每桶60美元出头）可能会推迟一些原定于2025年末和2026年初开始的钻井项目[113] - 公司经历了近海勘探和生产的持续增长期，伴随着更高的活动水平和更高的船舶日费率[112] 其他财务数据 - 债务提前清偿损失达2710.1万美元，导致总其他支出增至4195.8万美元，环比激增1492%[120][126] - 所得税费用增至2171.1万美元，环比大幅上升289%，主要因美国递延税项估值备抵在上一季度全额转回[120][129] - 公司2025年前九个月因提前清偿债务产生2710.1万美元损失，而2024年同期无此项损失[151][157] - 公司2025年前九个月所得税费用增至5340.4万美元，同比增加1956.4万美元（58%），受全球利润组合及Pillar Two税收影响[151][160] 现金流与融资活动 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为4.311亿美元，循环信贷额度为2.5亿美元[179] - 公司于2025年7月发行了6.5亿美元、利率为9.125%的优先票据，并于同期将循环信贷额度从2500万美元提升至2.5亿美元[179] - 截至2025年9月30日，营运资金为5.239亿美元，其中包括580万美元的长期债务当期到期部分[182] - 2025年前九个月，公司实现净利润1.14亿美元，经营活动产生的现金流为2.261亿美元[182] - 2025年前九个月，投资活动所用现金净额为770万美元，主要反映了1230万美元的船舶出售收益[192] - 2025年前九个月，筹资活动所用现金净额为1.324亿美元，包括发行6.5亿美元长期债务及偿还6.401亿美元债务[195] - 公司签署了价值约2490万欧元（2670万美元）的设施协议，为两艘远洋拖船和八艘船员船的建造提供部分融资[184] 资本管理与应收账款 - 2025年前九个月，公司回购并注销了2,290,204股普通股，价值约9000万美元[186] - 截至2025年9月30日，公司在墨西哥的主要客户有5640万美元应收账款逾期，其中4540万美元逾期超过90天，占应收账款总额约17%[183]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度收入为3.411亿美元，较2024年同期3.404亿美元增长0.2%[3][6] - 第三季度总收入为3.411亿美元，与去年同期的3.404亿美元基本持平[21] - 2025年第三季度净亏损80万美元，而2024年同期净利润为4640万美元[3] - 第三季度净亏损为100万美元，而去年同期净利润为4600万美元，主要由于债务提前清偿损失2710万美元[21] - 前九个月净收入为1.140亿美元，较去年同期的1.427亿美元下降20.1%[21] - 第三季度运营收入为6260万美元，较去年同期的6990万美元下降10.4%[21] - 2025年前九个月运营收入为2.19亿美元，占收入的22%，低于2024年同期的2.30亿美元（占收入23%）[27] - 2025年第三季度总收入为3.411亿美元，较上一季度的3.414亿美元略有下降0.1%[28] - 2025年第三季度运营收入为6265万美元，较上一季度的8092万美元大幅下降22.6%[28] - 2025年第三季度净亏损为101.8万美元，而上一季度为净利润7270万美元[28] - 2025年第三季度净亏损为101.8万美元，而上一季度净利润为7270.2万美元，环比下降101.4%[30] - 2025年第三季度净亏损为101.8万美元，而前一季度净利润为7270.2万美元，环比下降114%[45] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，较2025年第二季度的1.63亿美元下降15%[45] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度船舶运营成本为1.761亿美元，较上一季度的1.674亿美元增长5.2%[28] - 2025年第三季度折旧费用为3733.4万美元，摊销递延干船坞和检验成本为2907万美元[30] - 2025年第三季度所得税费用为2171.1万美元，较2025年第二季度的558.4万美元大幅增加289%[45] - 2025年第三季度用于延期干船坞和检验的现金支出为1764.5万美元，低于2025年第二季度的2373.8万美元[52] - 2025年第三季度财产和设备增加额为512.2万美元，与2025年第二季度的522.6万美元基本持平[51] 船舶业务表现 - 2025年第三季度船舶总收入为3.38亿美元，与2024年同期3.38亿美元基本持平[26] - 2025年第三季度船舶运营利润率为48%（1.62亿美元），较2024年同期的47%（1.60亿美元）有所提升[26] - 2025年前九个月船舶总收入为10.06亿美元，较2024年同期的9.94亿美元增长1.2%[26] - 2025年前九个月船舶运营利润率为49%（4.98亿美元），较2024年同期的47%（4.71亿美元）增长2个百分点[26] - 2025年第三季度船舶收入为3.385亿美元，较上一季度的3.369亿美元增长0.5%[28] - 2025年第三季度船舶运营利润为1.624亿美元，运营利润率为48.0%[28] - 2025年第三季度船舶运营利润率在2025年第三季度为48.0%，较2025年第二季度的50.3%下降2.3个百分点，但高于去年同期的47.2%[44] 各地区业务表现 - 2025年第三季度全球船队总收入为3.38491亿美元，与第二季度的3.36858亿美元基本持平[31] - 欧洲/地中海船队收入在2025年第三季度为8374万美元，较第二季度的9928万美元下降15.7%[31] - 西非船队收入在2025年第三季度为8201.7万美元，较第二季度的8290.9万美元小幅下降1.1%[31] - 美洲船队收入在2025年第三季度为7691.3万美元，较第二季度的6875.8万美元增长12.0%[31] - 美洲地区船舶收入在2025年第三季度达到7691.3万美元，环比增长11.9%[39] - 美洲地区船舶运营利润率在2025年第三季度为53.7%，环比提升1.7个百分点[39] - 美洲地区总船队利用率在2025年第三季度为79.4%，环比提升3.6个百分点[39] - 美洲地区活跃船队平均日费率在2025年第三季度为30487美元，环比增长3.3%[39] - 亚太地区船舶收入在2025年第三季度为5378.6万美元，环比增长17.7%[40] - 亚太地区平均日费率在2025年第三季度为39196美元，环比增长4.9%[40] - 中东地区船舶运营利润率在2025年第三季度为38.8%，同比大幅提升12.0个百分点[41] - 中东地区平均日费率在2025年第三季度为13228美元，同比增长13.4%[41] - 欧洲/地中海地区船舶收入在2025年第二季度达到最高点9928万美元，但在2025年第三季度下降至8374万美元，环比下降15.6%[42] - 西非地区船舶收入在2025年第一季度达到最高点1.061亿美元，随后两个季度连续下降，2025年第三季度为8202万美元，较第一季度下降22.7%[43] - 欧洲/地中海地区船舶运营利润率在2025年第二季度达到最高点55.8%，但在2025年第三季度降至44.3%，环比下降11.5个百分点[42] - 西非地区船舶运营利润率在2024年第四季度达到最高点67.4%，2025年第三季度为53.9%，较峰值下降13.5个百分点[43] - 西非地区总船队利用率在2025年第三季度降至62.3%，为五个季度最低点，较2025年第一季度的68.8%下降6.5个百分点[43] - 欧洲/地中海地区平均日费率在2025年第二季度达到最高点23275美元，2025年第三季度降至20752美元，环比下降10.8%[42] 船队运营指标 - 2025年第三季度平均日费率达到每天22,798美元，较2024年同期增长523美元（2.3%）[6] - 全球活跃船舶数量从2024年9月30日的216艘下降至2025年9月30日的206艘，降幅为4.6%[32] - 全球闲置（堆存）船舶天数从2024年9月30日的0天显著增加至2025年9月30日的680天[34] - 美洲船队活跃船舶数量从2024年9月30日的34艘减少至2025年9月30日的33艘，而闲置船舶从0艘增至2艘[32] - 西非船队活跃船舶数量从2024年9月30日的68艘下降至2025年9月30日的60艘，降幅为11.8%[32] - 西非船队闲置船舶天数从2024年9月30日的0天大幅上升至2025年9月30日的496天[34] - 全球船队总可用天数从2024年9月30日的19,872天微降至2025年9月30日的19,573天，降幅为1.5%[33] - 欧洲/地中海船队可用天数从2024年9月30日的4,692天减少至2025年9月30日的4,600天，降幅为2.0%[33] - 美洲船队PSV < 900型船舶的闲置天数从2024年9月30日的0天增至2025年9月30日的184天[34] - 西非船队PSV > 900型船舶数量从2024年9月30日的9艘减少至2025年9月30日的7艘，降幅为22.2%[32] - 全球船队中"其他"类船舶的可用天数从2024年9月30日的2,024天微降至2025年9月30日的2,001天，降幅为1.1%[33] - 全球船队总可用天数在2025年第三季度为18,893天，较上一季度的19,012天略有下降，但高于2025年第一季度的18,885天[35] - 全球船队总利用率在2025年第三季度为75.8%，略高于上一季度的74.1%，但低于2024年第四季度的77.6%[36] - 美洲船队总可用天数在2025年第三季度为2,993天，较上一季度的2,892天增长3.5%[35] - 美洲船队总利用率在2025年第三季度为79.4%，较上一季度的75.8%显著提升4.7个百分点[36] - 西非船队总可用天数在2025年第三季度为5,505天，较上一季度的5,847天下降5.8%[35] - 西非船队总利用率在2025年第三季度为62.3%，较上一季度的57.6%提升4.7个百分点，但仍是所有区域中最低的[36] - 欧洲/地中海船队总利用率在2025年第三季度为87.5%，虽较上一季度的93.3%有所下降，但仍为各区域中最高[36] - 中东船队总可用天数在2025年第三季度为3,956天，与2024年同期持平，但较上一季度的3,913天增长1.1%[35] - 亚太船队总可用天数在2025年第三季度为1,839天，较上一季度的1,797天增长2.3%[35] - 全球大型平台供应船（PSV > 900）利用率在2025年第三季度为83.6%，表现稳健且高于2024年同期的80.3%[36] - 全球船队总使用率在2025年第三季度为78.5%，较上一季度的76.4%上升2.1个百分点[37] - 全球船队平均日费率在2025年第三季度为22,798美元，较上一季度的23,166美元下降1.6%[38] - 美洲船队总使用率在2025年第三季度达到84.3%，为近五个季度最高，较上季度上升3.8个百分点[37] - 亚太船队平均日费率在2025年第三季度为39,196美元，较上一季度的37,372美元上升4.9%[38] - 中东船队PSV > 900使用率从2025年第二季度的38.9%大幅上升至第三季度的82.6%[37] - 欧洲/地中海船队AHTS > 16K使用率在2025年第三季度达到100%，远高于上季度的69.1%[37] - 西非船队总使用率在2025年第三季度为67.9%，较上一季度的61.6%上升6.3个百分点[37] - 美洲船队AHTS 4 - 8K平均日费率稳定在22,942美元，较2024年同期增长180.6%[38] - 中东船队总平均日费率为13,228美元，较上一季度的12,877美元上升2.7%[38] - 全球AHTS > 16K船型平均日费率为40,037美元，为所有船型中最高[38] - 全球总船队平均数量从2024年第四季度的216艘微增至2025年第一季度的217艘，随后两个季度连续下降，2025年第三季度为213艘[44] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年收入指引至13.3-13.5亿美元，毛利率指引至49%-50%[5][6] - 公司首次发布2026年全年收入指引为13.2-13.7亿美元，毛利率指引为48%-50%[6][7] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，自由现金流为8270万美元[4][6] - 2025年第三季度毛利率为48.0%[4] - 2025年第三季度因提前清偿债务产生损失2710.1万美元[45] 现金流和资本活动 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4.282亿美元，较2024年底的3.249亿美元增长31.8%[22] - 前九个月经营活动产生的净现金为2.261亿美元，较去年同期的1.824亿美元增长23.9%[24] - 公司通过发行长期债务获得6.5亿美元，并偿还了6.401亿美元债务[24] - 前九个月资本支出为2060万美元，用于购置物业和设备[24] - 公司前九个月以9009万美元回购普通股[24] - 2025年第三季度经营活动产生的净现金为7207.9万美元，较2025年第二季度的7365.8万美元略有下降[51] - 2025年第三季度自由现金流为8265.9万美元，较2025年第二季度的9754.1万美元下降15%[51] - 2025年第三季度新增长期债务6.5亿美元，同时偿还了6.13587亿美元债务，并产生2758.8万美元的债务提前清偿损失[30] - 2025年第二季度公司回购股票5081.4万美元，第三季度未进行回购[30] - 2025年第三季度末现金及现金等价物和受限现金总额为4.31106亿美元，较第二季度末增长15.8%[30] - 全球干船坞相关现金支出在2025年第一季度达到峰值4334万美元，2025年第三季度降至1765万美元，环比下降25.7%[44] - 亚太地区2025年第三季度支付干船坞及相关调查现金费用334万美元[40] - 中东地区2025年第三季度有8艘船开始干船坞作业，较上季度的11艘有所减少[41] - 外汇收益130万美元和提前清偿债务造成的损失2710万美元分别对净收入产生正面和负面影响[6] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，普通股流通股为49,562,017股[10] - 公司拥有5亿美元的未动用股份回购计划授权[6] - 长期债务为6.498亿美元，较2024年底的5.717亿美元增长13.7%[22] - 截至2025年9月30日，公司总股东权益为11.39亿美元，较2024年12月31日的11.11亿美元增长2.5%[25] - 2025年第三季度总综合亏损为39.7万美元，而2024年同期为综合收益4552.1万美元[25] - 2025年前九个月总综合收益为1.16亿美元，较2024年同期的1.42亿美元下降18.3%[25] - 2025年前九个月通过股票回购和退休减少股东权益9098.9万美元[25] - 2025年第三季度末总资产为21.289亿美元，较上一季度末的20.744亿美元增长2.6%[29] - 2025年第三季度末长期债务为6.498亿美元，较上一季度末的5.319亿美元增长22.2%[29] - 2025年第三季度末总股东权益为11.427亿美元，较上一季度末的11.397亿美元增长0.3%[29]

财务业绩概览 - 公司2025年第三季度收入为3.411亿美元，与2024年同期的3.404亿美元相比略有增长 [1] - 公司2025年前九个月收入为10.16亿美元，较2024年同期的10.008亿美元有所增加 [1] - 公司2025年第三季度净亏损80万美元，合每股亏损0.02美元 [1] - 公司2025年前九个月净利润为1.148亿美元，合每股收益2.27美元 [1]

公司财务业绩发布安排 - Tidewater公司将于2025年11月10日美股收盘后发布截至2025年9月30日的第三季度财务业绩 [1] - 公司计划于2025年11月11日中部时间上午8:00举行财报电话会议，由总裁兼首席执行官Quintin Kneen主持 [1] - 公司曾于2025年8月4日发布截至2025年6月30日的第二季度财报，并于次日举行电话会议 [8] 投资者关系信息 - 投资者可通过电话（美国或加拿大境内拨打+1.800.715.9871，境外拨打+1.647.932.3411）接入财报电话会议，会议ID为8745688 [2] - 电话会议实况网络直播将在Tidewater公司官网的投资者关系板块提供，网址为investor.tdw.com [2] - 电话会议录音将于2025年11月11日中部时间上午11:00起在公司官网投资者关系板块提供 [3] 历史财务业绩 - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，公司营收分别为3.414亿美元和6.749亿美元，而2024年同期分别为3.392亿美元和6.604亿美元 [7] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，公司净利润分别为7290万美元（每股普通股1.46美元）和1.156亿美元（每股普通股2.27美元） [7] 公司融资活动 - Tidewater公司完成了此前宣布的6.5亿美元2030年到期、票面利率9.125%的高级无抵押票据私募发行 [9] - 公司还签订了一项2.5亿美元的循环信贷额度 [9] - 发行票据所得净收益连同公司现有现金将用于全额偿还公司现有循环信贷额度下的未偿还借款 [9] 公司业务概况 - Tidewater公司拥有并运营业内最大的海上支援船队，在全球范围内为海上能源勘探、生产和海上风电活动提供支持超过65年 [5] - 公司属于能源行业，业务范围涵盖石油/天然气、替代能源及其他自然资源领域 [6]

Black Bear Value Fund 2025年第三季度业绩 - 2025年9月单月回报率为-7.1%，第三季度回报率为-1.0%，年初至今回报率为-12.7% [1] - 同期标普500指数在9月回报率为+3.6%，第三季度回报率为+8.1%，年初至今回报率为+14.8% [1] - 同期HFRI价值指数在9月回报率为+1.3%，第三季度回报率为+5.9%，年初至今回报率为+13.7% [1] Tidewater Inc (TDW) 股价表现与公司概况 - Tidewater Inc 是一家为海上能源行业提供海上支援船和海洋支援服务的公司 [2] - 截至2025年10月8日，公司股价报收于52.96美元，市值为26.21亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-11.73%，过去52周股价下跌21.45% [2] Tidewater Inc (TDW) 业务与行业前景 - 公司运营着全球规模最大的海上支援船队之一，业务包括运输人员和物资、拖锚钻井船以及支持海上建设项目 [3] - 国际和海上市场的长期前景强劲，但近期前景略显不明朗 [3] - 随着现有资源产区（如二叠纪盆地）增速放缓，全球石油需求预计将持续增长，需要更多石油供应 [3] - 预计海上资本支出将在未来1-2年内反弹 [3]