文章核心观点 - T-Mobile US让软银集团上周成为赢家，但T-Mobile股票才是更大赢家 [1]

文章核心观点 - 科技行业仍具吸引力，T-Mobile股票兼具科技股上涨潜力与工业股低波动性优势，分析师认为其增长预测和股价走势支撑上涨前景 [1] 行业情况 - 2023年股市波动大，资金倾向流入低贝塔值股票寻求安全 [2] - 通信服务精选板块SPDR基金创年内新高 [4] T-Mobile公司情况 - T-Mobile股票贝塔值为0.53，波动幅度约为标准普尔指数一半，因其业务特性，无论经济好坏人们都需支付话费，使其股票和财务状况具有安全性 [3] - T-Mobile股价处于52周高点的97.0%，接近历史新高，与表现优异的股票同属一个板块 [4] - 分析师预计T-Mobile未来十二个月盈利增长38.6%，支撑其过去一年的股价上涨，共识目标价为182.3美元，较当前股价高16.3%，且近期被富国银行和瑞银上调评级 [5] 竞争对手情况 - 威瑞森股价仅为52周高点的88.0%，分析师预计其未来十二个月盈利收缩1.5%，导致股价表现不佳 [5]

业绩总结 - T-Mobile在2023年第三季度的服务收入增长了近4%[11] - T-Mobile的后付费服务收入增长了6%[11] - T-Mobile在第三季度的EBITDA同比增长了12%[11] - T-Mobile的现金流同比增长了近2倍[11] - T-Mobile预计今年将新增300万后付费手机用户[11] 用户数据 - T-Mobile的客户每月使用的数据量从低两位数增长到每月80GB[22] - T-Mobile的Go5G Plus或更高级别计划已经吸引了超过60%的客户[20] 未来展望 - T-Mobile计划在2025年底前将固定无线业务用户数增至700万至800万，目前的增长速度使得公司可能略超前于计划，未来可能会调整价格和容量的动态以提高公司价值[63] 新产品和新技术研发 - T-Mobile已经在全国范围内部署了中频5G网络，覆盖了3亿人口，平均部署了155兆赫的专用5G频谱，计划在今年年底前达到200兆赫[46] - T-Mobile拥有600兆赫频谱，通过多载波聚合技术，能够同时连接600兆赫和2.5吉赫的频谱，提供强大的5G能力，增加了塔的覆盖范围，提高了整体竞争力[50] 市场扩张和并购 - 公司在Q3首次成为农村地区市场份额领导者，占据了40%的市场份额[75] 负面信息 - T-Mobile在Q3实现了历史最低的流失率，但仍有数百万后付费客户流失，公司预计今年将失去约800万后付费客户[35]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年总后付费净客户增加量在570万至590万之间，中点增加5万，其中全年后付费电话净增加量约为300万 [14][15] - 核心调整后EBITDA预计在290亿至292亿美元之间，中点同比增长超10% [15] - 2023年合并协同效应预计约为75亿美元，提前一年实现分析师日设定的全面运营协同目标，2024年目标为80亿美元 [16] - 预计全年合并相关成本税前约为10亿美元，现金合并相关成本在17亿至19亿美元之间 [16] - 运营活动提供的净现金预计在183亿至185亿美元之间，现金资本支出预计在96亿至98亿美元之间，自由现金流预计在134亿至136亿美元之间，较去年增长约75% [17] - 全年有效税率预计在24%至26%之间，后付费ARPA预计全年增长略超1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务方面，新的Go 5G套餐推动ARPA同比增长超1%，消费者ARPU虽受55+和军事等增长细分市场以及企业业务低ARPU但高CLV增长的部分抵消仍持续增长 [8] - 企业业务实现有史以来最高的账户净增加量和后付费净增加量，后付费电话净增加量高且电话 churn 低，企业客户因网络性能和解决方案选择公司而非低价 [10][38][40] - 宽带业务服务超420万客户，净推荐值比有线电视高30多个点，churn 同比改善，按计划推进5G宽带长期目标 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在农村和小市场首次获得最高的转网用户份额，这些市场占全国约40%，约1.4亿人口、5000万户家庭，公司目标是到2025年底获得20%的家庭份额 [11][22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是提供最佳网络、最佳价值和最佳客户体验，通过网络优势和Un - Carrier举措吸引客户，实现行业领先的客户和财务增长 [3] - 行业服务收入和现金流持续增长，客户受益于健康竞争，获得更多价值和更好网络，5G时代客户数据使用量是五年前的3倍，速度是4倍，而单位价格仅为之前的一小部分 [9] - 公司在宽带业务上坚持资本轻、通常表外的投资和合作理念，对光纤业务感兴趣，通过试验和试点增强信心，未来可能扩大合作规模 [32][33][86] - 公司核心定价策略是为客户提供更多价值，让客户愿意升级价格套餐，会持续进行测试和试点以寻找机会 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业竞争激烈且稳定，公司在竞争中表现出色，后付费净增加量领先，EBITDA表现良好，对未来充满信心，有望持续在客户和服务收入增长方面保持领先 [49] - 公司在整合后进行的变革为未来发展创造机会，有信心在2024年实现核心EBITDA目标，同时利用技术变革重塑公司，提高运营效率 [27][80] 其他重要信息 - 公司网络团队提前两个多月实现3亿人覆盖专用中频段5G的目标，全国中位数速度是竞争对手的两倍，中频段5G平方英里覆盖范围也是竞争对手的两倍，且拥有比其他公司更多的5G频谱资源 [4][5][6] - 公司最新的Un - Carrier举措“Phone Freedom”吸引了高质量转网用户，Go 5G套餐提供丰富功能，是无线领域最具特色的选择 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 农村市场的渗透情况及2024年OpEx减少的量化和其他因素 - 农村和小市场占全国约40%，公司首次在这些市场获得转网用户份额领先，目前在约70%的市场开展业务，目标是到2025年底获得20%的家庭份额 [22][23][25] - 关于2024年OpEx，公司未给出具体指导，但认为采取的行动为公司增长创造了顺风，有信心在核心EBITDA方面达到预期 [27] 问题2: 光纤试点项目进展、固定无线扩展及毫米波覆盖解决方案等情况 - 公司在宽带领域的理念和方法未变，对光纤业务感兴趣，倾向资本轻、表外的投资和合作，目前未与传言中的JANA合作 [32][33] - 公司正在部署频谱资源，目标是年底前在3亿人覆盖区域部署200兆赫兹，未来还有C频段、3.45GHz等频谱可用于增加网络容量，目前未考虑无线替代方案，毫米波用于高密度区域 [34][35] 问题3: 8月裁员的潜在节省以及业务对用户增长的贡献和业务电话线路的典型ARPU - 裁员行动已在2023年更新指引中考虑，未给出具体OpEx指导 [41] - 业务部门实现高利润增长，后付费电话净增加量高、churn低，企业后付费净增加量创历史新高，业务电话线路ARPU低于消费者但CLV高，对公司财务有积极贡献 [38][40] 问题4: legacy计划提价的反应及行业定价展望和提升ARPU的能力 - 提价是测试单元，未广泛推出，因泄露引发反馈，公司认为该测试单元不受客户欢迎，不会执行，但仍对合理化legacy计划感兴趣 [43][44][47] - 公司核心定价策略是为客户提供更多价值，Go 5G套餐成功，会持续进行测试和试点，行业竞争激烈且稳定 [45][46][49] 问题5: 固定无线churn下降的驱动因素及是否达到成熟水平 - churn下降部分是因为客户基础老化，新客户churn率高，随着客户成熟churn率下降，同时公司通过优化执行、解决客户常见问题等措施降低了churn，目标是在所有业务中实现最低churn [53][54][55] 问题6: 宽带业务不拥有和控制底层资产能否获得可防御地位以及固定无线覆盖家庭数量的变化 - 公司品牌信任在无线领域积累，可转移到相邻领域，对宽带业务感兴趣，但不想改变资本结构，倾向资本轻的方式参与 [58][59] - 公司目前营销覆盖约5000万户家庭，该数字动态变化，取决于小区容量，净增加量相对稳定，主要来自在覆盖家庭中获取份额和降低churn [61][65][66] 问题7: Q4现有用户设备和套餐升级情况 - iPhone 15推动了转网，但现有客户升级率较低，因约70%的客户已有5G手机，且在优质5G网络上体验良好，认为升级对体验提升不大，预计Q4设备收入在低30亿美元范围 [68][69][71] 问题8: 升级率和churn下降时公司转网用户来源及业务转型和协同效应是否还有提升空间 - 设备和升级率只是转网的一个因素，公司通过Un - Carrier举措创造转网机会，与AT&T竞争中发现其客户有转网意向，同时从有线电视转网情况逐季改善 [76][77] - 2024年无大规模裁员计划，但在业务转型和效率提升方面有空间，可通过利用前期投资和新技术提高核心EBITDA [79] 问题9: 宽带业务未来几年的资本分配和机会评估 - 公司正在研究提高无线容量和竞争力的资本高效技术，目前未找到可行方法，同时对光纤业务感兴趣，希望通过合作、资本轻的方式参与，未来几年先学习和扩展，证明能带来回报后再进一步发展 [85][86][87] 问题10: 今年资本投资活动及2024年投资展望和后付费电话在总后付费净增加量中的占比 - Q3后付费电话占比上升是因教育部门设备停用，全年后付费电话净增加量预计约300万 [91] - 2024年资本投资仍以客户驱动的覆盖和数据驱动的建设为主，可能处于90亿至100亿美元范围的较低端 [92] 问题11: 新增电话用户来源、行业增长趋势及2025年私有网络的看法 - 后付费电话增长持续但速度稍缓，原因包括企业使用多线、后付费替代预付费、竞争对手的低质量净增加等，公司在竞争中表现出色，Q3后付费电话净增加85万 [104][105][106] - 公司已在为客户提供私有网络服务，如波士顿儿童医院的混合5G网络解决方案，满足CIO对安全连接和整体解决方案的需求 [101][102][103]

Merger相关 - T-Mobile US, Inc. 在2023年第三季度实现了Merger-related costs的显著降低，总计为1.14亿美元[163] - T-Mobile US, Inc. 预计2023年将实现来自Selling, general and administrative expense reductions的Merger synergies约27亿美元[164] - T-Mobile US, Inc. 在2023年8月开始实施裁员计划，计划裁减员工约5000人，以降低人员成本[165] 客户增减情况 - 2023年第三季度，后付费电话客户净增加850,000户，同比下降1%[1] - 2023年第三季度，预付费客户净增加79,000户，同比下降27%[1] - 后付费电话流失率在2023年第三季度下降1个基点，为0.87%[3] - 预付费流失率在2023年第三季度下降7个基点，为2.81%[4] - 后付费ARPA在2023年第三季度同比增长2%，为139.83美元[5] - 预付费ARPU在2023年第三季度同比下降2%，为38.18美元[7] 财务报表准备 - 公司财务报表的准备需要进行估计和假设，影响了某些资产、负债、收入和费用的报告金额[304] - 公司未采纳的会计准则相关信息可参见财务报表中重要会计政策摘要[305] - 公司对市场风险的定量和定性披露未发生重大变化，与2022年年报中披露的利率风险相同[306]

业绩总结 - T-Mobile宣布190亿美元的资本回报计划，包括股票回购和股息[22][29] - T-Mobile预计到2025年将实现180亿美元以上的自由现金流，为资本回报计划提供支持[26][31] - T-Mobile在Q2实现8年来最佳业绩，表现出色[56] - T-Mobile连续四个季度实现50万以上高速互联网净增长，用户满意度高[74] - T-Mobile目前每月新增用户数为70万，AT&T为30万，Verizon为0[77] 用户数据 - T-Mobile在Q2实现8年来最高的付费手机净增加，史上最低的后付费手机流失率[44] - T-Mobile连续四个季度实现50万以上高速互联网净增长，用户满意度高[74] - T-Mobile目前每月新增用户数为70万，AT&T为30万，Verizon为0[77] - T-Mobile在吸引用户方面表现优异，具有持续增长的潜力[79] - T-Mobile拥有最佳网络和最佳价值，吸引客户的机制非常强大[81] 未来展望 - T-Mobile计划在未来5个季度内进行45亿美元的频谱相关投资，以支持网络建设和增长[27] - T-Mobile预计到2025年将实现180亿美元以上的自由现金流，为资本回报计划提供支持[26][31] - T-Mobile在网络和市场覆盖方面处于领先地位，拥有更多增长机会[86] - T-Mobile在农村地区和商业领域有更多增长机会[87] 新产品和新技术研发 - T-Mobile推出Go5G Plus和Go5G Next等高端计划，提供更多选择[48] - T-Mobile的创新举措受到消费者欢迎，带来良好业绩[54] - T-Mobile在iPhone发布和假日促销期间有捕获用户的机会[85] 市场扩张和并购 - T-Mobile与Comcast达成600兆赫兹频谱协议，结构复杂，涉及租赁和购买选择[5][6][10] - T-Mobile在Q2实现8年来最佳业绩，表现出色[56] - 无线行业净增长逐渐收缩，但T-Mobile仍取得记录净增长[59]

财务计划 - T-Mobile计划在2024年之前实现75亿美元的合并协同效益[5] - T-Mobile将在未来五个季度内进行190亿美元的股东回报计划，其中包括30亿美元的年度股息[9] - T-Mobile计划在2024年达到中等杠杆水平，预计为2.5[10] - T-Mobile计划在2025年前向股东返还高达600亿美元[19] - T-Mobile计划在2026年之前实现中等杠杆水平，可能会延迟至2026年初[20] 业绩表现 - T-Mobile在第二季度实现了最佳后付费电话净增用户数，同时保持较低的流失率和双位数EBITDA增长[30] - T-Mobile强调公司稳健的现金流和服务收入的20%以上现金流利润率[31] 产品和服务 - 公司推出了一系列新的手机自由套餐，允许客户每一到两年升级手机[39] - 新的5G Next套餐对ARPU有增益，提供了重要的粘性优势[44] - 公司提供了无需问任何问题就可以每年升级手机的独特价值，这是其他公司不提供的[49] 市场扩张和竞争 - 公司在农村市场和企业市场的份额正在超前于计划[65] - 公司在企业市场表现出色，提供的解决方案和网络是客户需要的[67] - 公司已经取得了在大型企业市场的进展，能够获得所需的会议并参与竞争[69] 技术发展 - 公司正在考虑通过品牌资源、网络和分销渠道在光纤领域进行智能投资[63] - 公司正在寻找多种途径来增长5G宽带业务，包括专用频谱和自回程系统[60] - 公司计划在前四年内将市场份额提高到20%[76]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度后付费服务收入同比增长超5%，核心调整后EBITDA同比增长11%，核心调整后EBITDA利润率同比增长超300个基点 [14] - 自由现金流同比增长64%，年初至今自由现金流与服务收入的利润率高于同行 [15] - 第二季度回购2520万股，花费35亿美元，截至7月21日累计回购8350万股，花费118亿美元 [15] - 上调2023年全年后付费净客户增加量预期至560 - 590万，核心调整后EBITDA预期至289 - 292亿美元，全年后付费ARPA预期增幅略高于1% [16][18] - 预计2023年合并协同效应约为75亿美元，2024年达到80亿美元，合并相关成本约10亿美元，现金合并相关成本16 - 20亿美元 [16][17] - 预计2023年经营活动提供的净现金为18 - 183亿美元，现金资本支出为95 - 97亿美元，自由现金流为132 - 136亿美元，同比增长约75% [17][18] - 预计全年有效税率在24% - 26%之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 后付费业务 - 后付费账户净增加29.9万，后付费净增加160万，后付费手机净增加76万，为八年来第二季度最高 [9][10] - 后付费手机客户流失率降至0.77%，为公司历史最低，也是行业最低 [10] T - Mobile for Business业务 - 创纪录季度，手机净增加数创历史新高，手机客户流失率创历史最低 [10] 高速互联网业务 - 新增50.9万客户，自推出两年多来每季度新增客户数持续增长，本季度客户流失率环比改善，净推荐值远高于有线电视 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 在100个最大市场中，转网用户份额环比和同比均有所增加 [11] - 在较小市场和农村地区，转网用户份额达到30%以上，有望实现2025年20%的市场份额目标 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建最佳网络，结合领先的无运营商价值主张和客户体验，在渗透率远低于同行的领域扩大市场份额 [4] - 推出Phone Freedom活动和Go5G Plus套餐，吸引客户转网，Go5G Plus成为最受欢迎套餐，后付费转网率逐月提高 [8][9] - 持续扩大网络领先优势，在整体和5G性能方面保持领先， Ookla数据显示公司在网络性能各方面领先，5G下载速度中位数是最接近竞争对手的两倍多 [7] - 高速互联网业务基于移动网络的过剩容量，目标是达到700 - 800万用户，目前已超370万用户，有望实现目标 [33][35] - 行业服务收入和现金流增长，竞争激烈，为客户提供更多价值和更好网络 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业增长已趋于正常化，但公司凭借独特的增长机会和持久优势实现了增长 [5] - 公司在网络和价值方面的领先地位将推动增长，盈利增长战略将转化为行业最高的核心调整后EBITDA增长和年初至今的现金流转化率 [13] - 随着客户对网络优势的认识增加，公司将受益于网络领先地位带来的更多好处 [8] 其他重要信息 - 公司已基本完成Sprint合并的计费迁移和零售合理化工作，提前于年底目标 [12] - 5月1日出售有线资产给Cogent，第二季度产生部分影响，预计第三季度产生全面影响 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何回购规模略有下降，未来如何管理回购计划 - 公司主要通过预先设计的10b5 - 1计划进行回购，以在授权时间内完成授权金额，并非真正的下降 [23] - 董事会尚未决定下一步回购计划，但公司自由现金流增长和业务增长态势良好，原计划到2025年约60亿美元的回购计划仍然有效 [24] 问题2: DISH持有的频谱期权情况及若行使期权公司如何使用收益 - 收益未纳入长期现金规划，若有收益将是增量资金 [27] - DISH行使期权的截止日期已过，但申请了额外时间，公司未反对，双方正在讨论是否有双赢方案，截止日期为8月11日 [27][28] 问题3: 是否有意愿从DISH或其他来源获取更多中频段频谱，以及固定无线业务的发展节奏 - 公司一直寻求增加网络容量的方法，对频谱有需求，获取频谱后会立即投入使用 [31] - 高速互联网业务已超370万用户，目前每季度新增约50万用户，有信心实现700 - 800万用户的目标 [33] 问题4: 下半年手机升级情况及对EBITDA的影响，以及固定无线宽带客户流失率情况 - 目前升级率低是因为公司满足了客户需求，客户对设备满意，且有两年融资方案可提前升级 [40] - 下半年升级率通常会略高，公司会受益于新产品推出和促销活动，但未具体指导升级率 [40] - 高速互联网业务客户流失率随客户使用时间延长而降低，符合预期 [42][43] 问题5: 公司利润率与AT&T和Verizon仍有差距，是否会缩小，以及与有线电视竞争中转网率改善的原因 - 利润率差距不仅是ARPU差异，还包括租赁与自有回程策略、SG&A成本、网络建设等结构差异，应关注服务收入转化为自由现金流的能力，公司在这方面领先且差距有望扩大 [47][48] - 公司转网率逐月提高，与有线电视的转网率连续九个季度同比改善，公司凭借网络优势和Phone Freedom活动吸引客户，有线电视增长部分来自非转网客户 [64][66] 问题6: 本季度业务增长情况，以及企业部门除连接业务外的发展情况 - 业务部门实现了最高的手机净增加数和最低的手机客户流失率，在SMB、企业和政府三个细分市场均实现盈利增长 [54] - 在企业和政府领域，公司赢得了大型客户和合同，如全球资产管理公司、银行、EPA和IRS等 [55] - 在VA项目中，公司支持超50%的VA手机，合同还包括为VA社区门诊提供5G互联网 [56] - 在零售、医疗、教育和联邦政府等垂直行业，5G应用有一定发展 [57][58][59][60] 问题7: 与其他移动网络运营商和移动虚拟网络运营商的转网率情况，以及第四季度资本支出下降是否意味着2024年资本支出大幅降低 - 自推出Phone Freedom活动以来，公司与各竞争对手的转网率逐月提高，包括有线电视 [64] - 预计2024年资本支出在90 - 100亿美元之间，不应以第四季度为参考，公司采用精益制造方式建设网络，资本效率高 [68] 问题8: 固定无线业务的覆盖情况及发展，以及毫米波技术的应用 - 公司目前为约5000万个家庭提供服务，通过销售过剩容量的方式，预计可达到700 - 800万个家庭 [79][80] - 公司正在研究毫米波技术、专用中频段频谱、非标准解决方案等，以探索业务增长的可能性，但尚未得出结论，可能会进行市场试验 [81][82] 问题9: 为何不提高固定无线价格，以及Go5G套餐对ARPU增长的影响 - 公司关注ARPU提升，但通常通过增加服务价值而非提高价格来实现 [92] - ARPU总体稳定，可能会有季度性增长，公司更关注ARPA增长，通过吸引客户和“落地并拓展”策略实现 [87][88] - Go5G Plus套餐是前端业务，超60%的新客户选择该套餐，解决了客户从AT&T和Verizon转网的痛点，具有差异化优势 [89][90] 问题10: 实现全年75亿美元和明年80亿美元协同效应的剩余工作，以及进一步提高成本效率的机会 - 剩余工作包括将少量客户迁移到新系统，完成系统和站点的最终退役和物理拆除 [95] - 从75亿美元到80亿美元的增长主要来自避免的站点建设成本 [95] 问题11: 公司如何看待线上分销的作用和客户对实体零售店的需求 - 消费者希望交易快速、透明、简单且数字化，公司正在提升数字能力，利用AI和机器学习技术改善客户服务和提高效率 [97][98] 问题12: 5G专用网络何时能带来可观收入，以及客户是否理解5G的价值 - 消费者更关注强大的信号，5G是实现这一目标的手段，公司的5G网络覆盖和性能领先 [102][103] - 企业方面，公司不确定5G专用网络何时能带来可观收入，但公司处于有利地位，早期已在一些垂直行业开展应用 [104][105]

合并相关成本 - T-Mobile US, Inc. 在2023年第二季度实现了1,668万美元的合并相关成本，同比下降83%[147] - 预计 T-Mobile US, Inc. 将在2023年底之前支出约4亿美元的剩余合并相关成本[147] 财务表现 - 2023年6月30日，公司总收入同比下降3%，为50.5亿美元，前6个月总收入同比下降2%，为99.3亿美元[164] - 2023年6月30日，后付费收入同比增长5%，为12.07亿美元，前6个月同比增长6%，为23.93亿美元[165] - 2023年6月30日，预付费收入同比下降1%，为2.44亿美元，前6个月同比下降1%，为4.86亿美元[166] - 2023年6月30日，批发和其他服务收入同比下降13%，为12.24亿美元，前6个月同比下降13%，为24.91亿美元[167] - 2023年6月30日，设备收入同比下降23%，为3.17亿美元，前6个月同比下降22%，为6.88亿美元[168] - 2023年6月30日，其他收入同比增长13%，为2.89亿美元，前6个月同比增长19%，为6.56亿美元[171] 客户增长与流失 - 截至2023年6月30日，后付费账户净增加299,000，同比下降21%[204] - 截至2023年6月30日，总客户数达到116,602,000，同比增长6%[206] - 截至2023年6月30日，后付费电话客户达到74,132,000，同比增长4%[206] - 截至2023年6月30日，后付费其他客户达到20,954,000，同比增长18%[206] - 截至2023年6月30日，总后付费客户数达到95,086,000，同比增长7%[206] 资金情况 - 公司现金流情况良好，2023年上半年经营活动产生的净现金流增加了352百万美元，同比增长4%[236] - 2023年上半年，公司净收入增加33亿美元，调整后的净现金流增加了19亿美元[239] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为66亿美元，较2022年底增加20亿美元[247] 融资与投资 - 公司投资活动中，购买设备和设备的支出减少了42%，为15.8亿美元[241] - 公司融资活动中，净现金支出减少了55%，为7.84亿美元[244] - 公司预计在2023年12月31日前将签署总额高达12亿美元的融资租赁承诺[267] 公司治理 - 公司董事会于2022年9月8日授权了2022年股票回购计划，截至2023年6月30日，公司已回购了总价值35亿美元和83亿美元的普通股，其中所有股票均在2022年股票回购计划下购买[271] - 公司从未在普通股上宣布或支付任何现金股息，但公司继续评估向股东返还价值的替代方案，未来可能选择宣布股息[270]

业绩总结 - T-Mobile US, Inc.在2022年实现了约310万后付费手机净增用户[10] - T-Mobile US, Inc.预计2023年将实现约250万后付费手机净增用户[10] - T-Mobile US, Inc.在2022年第二季度的业绩预计将超过去年同期[35] - 公司预计2024年的自由现金流将达到80亿美元[112] - 公司预计2023年将实现约80%的增量利润率[107] 用户数据 - T-Mobile US, Inc.在企业和政府领域赢得了VA合同，将带来约5万用户净增[19] - T-Mobile US, Inc.在企业和政府领域的市场份额从过去的个位数增长到了双位数[27] - T-Mobile US, Inc.固定无线接入业务用户满意度高，持续增长，流失率下降[75] - T-Mobile固定无线接入业务的速度满足大多数用户需求，用户对产品满意度高[87] 未来展望 - 公司计划在2026年成为全额现金纳税人，预计自由现金流将达到180亿美元以上[113] - 公司预计2026年将有11亿股股票，每股价格约为17美元，市盈率为10倍，股价约为130美元[117] - 公司预计2024年和2026年将继续扩大自由现金流[98] - 公司目前认为股票回购是适当的资本回报策略[102] 新产品和新技术研发 - T-Mobile US, Inc.推出了Go5GPlus计划，以提供更多功能和更高网络价值[33] - T-Mobile固定无线接入业务的增长受到2.5 GHz频段拍卖的影响，可以提供更多的容量[82] 市场扩张和并购 - DISH在后付费领域成为竞争对手，目前已实现70%的里程碑[49] - 美国无线市场竞争激烈，T-Mobile看好竞争对手带来的切换关系[58]