管理资产规模 - 2023年第一季度末管理资产规模为13417亿美元，较2022年12月31日增加670亿美元，主要因市场增值831亿美元，被161亿美元净现金流出抵消[78] - 2023年第一季度各资产类别中，权益类管理资产从6642亿美元增至6951亿美元，固定收益类从4001亿美元增至4319亿美元等[79] - 截至2023年3月31日，美国以外投资咨询客户占管理资产的8.9%，2022年12月31日为9.1%[81] - 目标日期退休产品中，美国共同基金管理资产为1566亿美元，集体投资信托为1927亿美元等，2023年第一季度净现金流入75亿美元[82] - 截至2023年3月31日，战略投资建议解决方案总资产为4430亿美元，其中4350亿美元包含在管理资产中[82] - 截至2023年3月31日，管理的资产行政管理规模为2290亿美元，其中近1400亿美元为公司管理的资产[83] - 2023年第一季度平均资产管理规模为1.3229万亿美元，较2022年同期的1.5599万亿美元下降15.2%；期末资产管理规模为1.3417万亿美元，较2022年同期的1.5518万亿美元下降13.5%[92] 基金表现 - 1 - 10年期间，美国共同基金中权益类产品跑赢晨星中位数的比例1年为57%、3年为50%等[86] - 截至2023年3月31日，公司评级的美国共同基金中48.8%获得4星或5星总体评级，此类基金管理资产规模的65%获得相同评级[86] 公司收购 - 2023年4月20日，公司完成对金融科技公司Retiree, Inc.的收购，交易条款不重要[68] 公司收入来源 - 公司收入主要来自为美国共同基金等投资者提供投资咨询服务，也来自相关行政服务及附属私募投资基金普通合伙人权益[64] 净收入情况 - 2023年第一季度净收入为15.376亿美元，较2022年第一季度的18.63亿美元下降17.5%，主要因投资咨询费收入下降16.3%，平均资产管理规模下降15.2%[93] - 2022年第一季度美国公认会计原则下净收入为5.679亿美元，摊薄后每股收益2.41美元；非公认会计原则调整后净收入为6.169亿美元，摊薄后每股收益2.62美元[125] - 2023年第一季度调整后归属于公司的净收入为3.894亿美元，分配给普通股股东的调整后净收入为3.798亿美元；2022年同期分别为6.169亿美元和6.028亿美元[132] - 2023年第一季度公司净收入较2022年第一季度减少1.464亿美元，非现金调整项加回金额减少2.229亿美元[141] 运营费用情况 - 2023年第一季度美国公认会计原则（GAAP）下运营费用为10.534亿美元，非GAAP下为10.225亿美元，较2022年同期分别增长6.9%和下降1.6%[92][96] - 2023年第一季度GAAP运营利润率为31.5%，2022年同期为47.1%，下降主要因投资咨询费收入减少和运营费用增加[98] - 2023年第一季度行政、分销和服务费用为1.289亿美元，较2022年同期的1.565亿美元下降17.6%，主要因过户代理服务活动减少和12b - 1收入降低[103] - 2023年第一季度资本配置收入为1690万美元，较2022年同期的4440万美元下降61.9%[101] - 2023年第一季度总平均年化有效费率为42.7个基点，2022年第一季度为43.2个基点，2022年第四季度为42.3个基点[102] - 2023年第一季度消除净收入60万美元，2022年为90万美元[105] - 2023年第一季度总运营费用为10.534亿美元，较2022年同期的9.856亿美元增加6780万美元，增幅6.9%[106] 员工数量 - 2023年3月31日公司员工数量为7837人，较2022年末减少0.4%，较2022年3月31日增加3.5%[107] 非运营收入与税率 - 2023年第一季度非运营收入为1.354亿美元，而2022年同期为非运营亏损1.985亿美元[117] - 2023年第一季度美国公认会计原则（GAAP）有效税率为28.7%，2022年同期为24.2%[119] - 2023年第一季度非GAAP有效税率为30.3%，2022年第一季度为24.2%[120] - 预计2023年全年美国GAAP基础上有效税率在26% - 30%之间，非GAAP基础上在26.5% - 29.5%之间[122] - 2023年和2022年第一季度非公认会计原则下有效税率分别为30.3%和24.2%，预计2023年全年非公认会计原则下有效税率在26.5% - 29.5%之间[131] 各项成本情况 - 2023年第一季度薪酬、福利及相关成本为5.933亿美元，较2022年同期减少260万美元，降幅0.4%[106][107] - 2023年第一季度分销和服务成本为7150万美元，较2022年同期的8590万美元减少1440万美元，降幅16.8%[106][108] - 2023年第一季度广告和促销成本为2580万美元，较2022年同期的2340万美元增加240万美元，增幅10.3%[106][111] - 2023年第一季度产品和记录保存相关成本为7210万美元，较2022年同期的8040万美元减少830万美元，降幅10.3%[106][112] 资金与投资情况 - 2023年3月31日现金及现金等价物为20.941亿美元，可自由支配投资为4.643亿美元，种子资本投资为11.468亿美元，用于对冲补充储蓄计划负债的投资为7.867亿美元，总计44.919亿美元[133] - 2023年第一季度现金和可自由支配投资市场收益为3080万美元，2022年同期市场损失为2380万美元[133] - 2023年3月31日美国以外子公司持有现金和可自由支配投资为7.924亿美元，2022年12月31日为8.091亿美元[133] - 2023年第一季度公司从某些投资产品获得的净收益为1840万美元，2022年同期为610万美元[141] - 2023年第一季度公司出售某些可自由支配投资的净收益为630万美元，低于2022年的5890万美元[142] - 2023年第一季度公司向合并投资产品提供的种子资本增加了3170万美元[142] 股息与回购情况 - 2023年2月公司将普通股季度经常性股息提高1.7%，从每股1.20美元增至每股1.22美元[138] - 2023年第一季度公司斥资270万美元回购2.5万股流通普通股，平均价格为每股109.83美元[138] - 自2020年底以来，公司通过股票回购、定期季度股息和特别股息向股东返还近51亿美元[139] - 2023年第一季度公司回购了2.5万股（270万美元），2022年第一季度回购了210万股（3.201亿美元）[144] - 2023年第一季度公司共回购105,078股，平均价格为114.40美元，其中80,078股与员工股票期权行使相关[156] 资本支出预计 - 预计2023年全年包括内部劳动力资本化在内的财产、设备、软件和其他资本支出约为3.7亿美元，其中约三分之二用于技术项目[139] 现金流情况 - 2023年第一季度公司经营活动产生的现金流为6.727亿美元，2022年同期为10.182亿美元，同比减少3.455亿美元[140][141] - 2023年第一季度公司投资活动使用的净现金为5200万美元，2022年同期为提供4440万美元现金[140][142] - 2023年第一季度公司融资活动使用的净现金为2.822亿美元，2022年同期为5.882亿美元[140][144] - 2023年第一季度公司从可赎回非控股股东处获得的净认购额为1.38亿美元，2022年第一季度为净赎回5590万美元[144] 财务信息来源与报告签署 - 财务信息从T. Rowe Price Group未经审计的简明合并中期财务报表及附注中提取[158] - 报告于2023年5月2日由公司副总裁、首席财务官兼财务主管Jennifer B. Dardis代表公司签署[161][162]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后每股收益为1.69美元，2022年第四季度为1.74美元，2022年第一季度为2.62美元 [15] - 与2022年第四季度相比，调整后营业收入增长3.7%，达到5.28亿美元，主要因费用下降；有效税率上升致调整后每股收益略有下降；与2022年第一季度相比，反映了过去12个月资产规模和收入因市场下跌和净流出而下降 [15] - 季度末资产管理规模为1.3万亿美元，较2022年12月31日增加67亿美元；第一季度市场改善使资产增加83亿美元，净流出16亿美元；季度平均资产为1.3万亿美元，较2022年第四季度增长3%，较2022年第一季度下降15.2% [16] - 季度有效费率为42.7个基点，较2022年第四季度略有上升，反映季度内组合变动的影响；长期来看，随着新工具采用和行业定价压力，仍面临适度的费用下行压力 [18] - 2023年第一季度调整后净收入为15亿美元，其中投资咨询收入为14亿美元；与2022年第四季度相比，投资咨询净收入因平均资产增加而略有增长；与2022年第一季度相比，投资咨询收入下降16.3%，反映平均资产管理规模下降 [18] - 季度资本配置收入为1690万美元；应计附带权益会因底层投资组合公司表现和市场环境而季度波动；本季度较2022年第一季度下降，因市场环境更具挑战性；也低于2022年第四季度，因该季度包含额外应计附带权益以支付所需税款分配 [18][19] - 调整后运营费用约为10亿美元，较2022年第一季度下降1.6%，较2022年第四季度下降4.7%；下降主要因薪酬、福利及相关费用以及应计附带权益相关薪酬减少 [20] - 2023年第一季度非公认会计准则税率为30.3%，超出1月给出的年度范围，因增加了对某些外国递延税资产（包括净运营亏损）的估值备抵；目前估计2023年全年非公认会计准则有效税率在26.5% - 29.5%之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度全球股票业务流出235亿美元，主要源于美国大盘成长股策略 [16] - 目标日期基金业务净流入75亿美元，国际固定收益策略净流入13亿美元，另类投资净流入近2亿美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和多数主要股票市场第一季度录得稳健涨幅，但美国和瑞士银行业动荡削减了回报；债券因增长和利率预期缓和提供了良好回报 [5] - 银行业动荡引发避险情绪，美国国债收益率大幅下降，尤其是两年期收益率；收益率曲线仍倒挂，可能预示衰退来临 [5] - 美国股市回报差异显著，纳斯达克综合指数第一季度上涨近17%，标准普尔500指数中的科技股回报率近22%（含股息）；银行股和油价下跌导致小盘股罗素2000价值指数小幅下跌 [6] - 多数主要经济体通胀因货币和财政紧缩、供应链改善和能源价格下降而降低，美国年度整体通胀率从6.4%降至5%，欧元区从9.2%降至6.9%，英国通胀在方向和幅度上均为例外 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强美国中介财富渠道，与行业内大型中介机构建立合作，目前已成为10家最大中介机构中6家的顶级合作伙伴 [11][12] - 加速国际市场增长，聚焦有业务基础且增长潜力大的特定国家；公司CEO在亚洲与客户交流，强化了当地业务关系和增长机会 [12] - 改善直接零售业务中个人投资者的客户体验，通过收购金融科技公司Retiree, Inc. 扩展退休收入规划能力，相关技术将应用于零售、固定缴款和财富管理渠道 [13] - 利用分销渠道和OHA的投资能力，拓展私募市场和另类投资能力；首款联合品牌产品T. Rowe Price OHA Select Private Credit Fund预计第二季度完成种子轮融资，今年晚些时候更广泛推出 [14] - 行业竞争加剧，公司致力于在有规模的业务领域投资，如领先的退休业务，并构建支持未来增长的能力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境仍不确定，资金流入仍面临压力，但第一季度市场上涨和投资表现改善是积极信号 [4] - 市场过渡和不确定性增加对优质主动型基金经理有利，短期市场错位会创造长期机会 [7] - 公司有信心通过更有利的市场环境、关键策略持续改善的表现、更多产品工具的推广以及战略举措的推进，实现公司的有机增长 [10] - 公司将优先考虑定期股息，平衡种子资本需求和机会性股票回购，以抵消股权奖励计划的稀释，并为潜在并购保留现金 [22] 其他重要信息 - 公司在机构投资者2023年美国顶级资产管理公司排名中位居第二，体现了差异化研究和企业接入模式得到认可 [8] - 公司预计全年调整后运营费用（不包括资本配置收入）较2022年的41亿美元增长2% - 6%，目前趋势是达到或低于该范围中点 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍OHA交易的进展、业绩、独立增长情况以及未来12 - 24个月的机会 - 公司与OHA合作的第一年很成功，已整合相关职能并挖掘分销协同效应；T. Rowe Price OHA Credit BDC预计今年晚些时候在财富渠道推出；OHA业绩表现强劲，尽管受固定收益和信贷市场影响，绝对业绩和激励收入、费用及附带权益受影响，但相对表现出色 [24][25] 问题: OHA和T. Rowe Price固定收益团队如何合作、相互学习，以及对私募和公募信贷市场趋势的看法和产品设计思路 - 公司有意保持投资团队相对独立，以减少对投资理念、流程和文化的干扰；正在探索跨平台分享观点的方式，但无整合计划；公司专注于推动分销协同，将OHA业务拓展至全球机构和经纪交易商、咨询渠道；目前私募信贷需求较12 - 18个月前疲软，因分母效应和投资者更谨慎，但优质私募信贷策略的风险回报仍具吸引力 [28][29][30] 问题: 目标日期基金业务中，去年的业绩问题是否导致计划或顾问重新考虑产品线，以及公司在相关讨论中的参与程度 - 公司积极参与相关讨论，通过多种方式与计划、客户和潜在客户沟通并展示价值主张；目标日期基金业务中，投资者更关注3、5和10年的长期业绩；第一季度资金流入强劲，业务管道稳健；公司退休日期基金具有行业领先的价值主张，有信心在滚动3年和5年期间表现出色并推动业务增长 [33][34][35] 问题: 请分解费用增长中与核心通胀、市场敏感费用以及公司持续投资相关的部分 - 约三分之一的费用与资产管理规模或收入相关，市场波动会影响这部分费用；公司去年削减约8500万美元费用用于今年再投资，主要是对现有业务的扩展投资；公司在年中为85%的员工加薪4%，通胀影响已体现在费用中，公司正积极管理成本 [38][39] 问题: 请阐述公司未来几年每股收益和营业收入增长的逻辑，以及在有机增长面临挑战时能否灵活调整费用以改善盈利增长 - 公司认为有实现有机增长的途径，但需要时间；在此期间，需管理费用以弥补差距；市场、资金流入、超额回报、业绩表现和资本配置等因素都将影响长期增长；在资金流入压力和有机增长为负的时期，需更关注费用，整体每股收益增长逻辑可能较弱 [42][43] 问题: 公司在海外业务的资源投入是否取得相应成果，以及如何使海外业务增长恢复到优于整体业务的水平 - 海外业务涉及多个市场，长期来看是公司潜在增长的重要领域，特别是日本、澳大利亚、英国、意大利、德国和加拿大等核心市场；短期内，海外业务受整体业务趋势影响，存在一定波动；公司对核心市场的投资成果感到满意，日本和澳大利亚的业务管道令人鼓舞，预计亚太地区增长将快于欧洲中东非洲地区，整体海外业务在2 - 3年规划期内增长将高于整体业务 [45][46][47] 问题: 如何看待推动更好增长与并购的紧迫性，以及需要多少现金储备，如何考虑通过并购促进有机增长 - 市场份额下降部分与业务组合有关，固定收益和目标日期基金业务有正资金流入，但部分股票业务流出导致整体份额下降；公司希望从长期角度管理业务，通过有机增长和并购调整业务组合；公司对并购有较高标准，需符合战略、财务要求且对现有业务和文化干扰小；OHA和Retiree的收购是成功案例，并购可作为业务发展的工具 [50][51][52] 问题: 请详细说明公司在产品和工具方面的空白领域，以及如何建设独立管理账户（SMA）平台和主动型交易型开放式指数基金（ETF）以加速增长 - ETF方面，公司已进入市场两年，管理资产规模突破10亿美元且势头良好；将在年中推出一系列新ETF，包括5只主动型股票ETF，有望满足市场需求并利用资产配置能力推出ETF模型；SMA方面，4月下旬为4只新市政债券SMA注资，第二季度晚些时候将推出，届时SMA策略将达20种；公司还将在全球范围内拓展工具以渗透中介市场，BDC是新产品和工具；此外，公司还将在销售、营销方面投入资源，推动产品到达终端客户 [54][55][56] 问题: 请说明OHA员工留任情况，以及OCREDIT是否会拓展直接贷款业务或综合利用公司私募信贷能力 - OHA员工留任情况良好，未出现高级员工或合伙人的遗憾流失；OCREDIT有机会投资私募和流动性信贷，目标更侧重于私募信贷，但会根据风险回报灵活投资 [60] 问题: 从时间角度看，401(k)计划赞助商将记录保存与资产管理分离的趋势处于什么阶段，大部分迁移是否已完成 - 该趋势已持续较长时间，记录保存行业正在整合；T. Rowe Price在RPS业务中有有吸引力的价值主张，核心市场计划数量增加且经济效益良好，目标日期基金占比较高；该趋势在大型企业层面可能接近尾声，但捆绑式记录保存服务在部分市场仍有需求；公司通过多种方式参与401(k)市场，超过60%的资产管理规模与退休相关，对该业务充满信心，且该趋势长期来看有利于目标日期基金业务发展 [62][63][64]

业务范围与客户群体 - 公司服务全球55个国家的客户，2022年末美国以外投资者占总管理资产的约9%[23] - 公司通过分布在美洲、欧洲中东非洲和亚太三个地区的五个主要渠道积累管理资产[23][24] 产品与策略 - 2022年公司推出5种新策略和现有策略的多个新份额类别[30] 资产规模与构成 - 2022年末公司产品的种子资本投资为11亿美元[31] - 2022年末约10%的管理资产对应的策略对新投资者关闭[32] - 近58%的投资咨询费来自美国共同基金，约42%来自其他投资组合[34] - 2022年末美国共同基金管理资产为6278亿美元，较年初下降28.0%[35] - 2022年末子账户、独立账户、集体投资信托和其他投资产品管理资产为6094亿美元，较年初下降21.9%[38] - 2022年末私募投资基金、CLO和其他私人账户的收费基础管理资产为375亿美元，较年初增加15亿美元[41] - 截至2022年12月31日，公司提供行政管理服务的资产规模达2140亿美元，其中近1330亿美元为公司管理的资产[46] - 截至2022年12月31日，模型交付管理账户的建议资产规模为80亿美元[49] 员工情况 - 2022年底公司员工数量为7868人，较2021年底的7529人增加4.5%[70] - 公司约34%的空缺职位由内部申请人填补，几乎所有投资组合经理均从内部晋升[71] - 2022年底，全球女性员工在高级职位中的占比为32.7%，美国少数族裔员工在高级职位中的占比为20.3%[72] - 2022年，公司面试候选人中66%为少数族裔和/或女性，公司目标是每个空缺职位面试候选人中至少40%为女性和/或少数族裔[72] - 投资集团女性占比24%，男性占比76%，总人数1000人；美国族裔多元化人群占比75%，非多元化人群占比25%，总人数706人[74] - 全球分销和全球产品集团女性占比50%，男性占比50%，总人数2998人；美国族裔多元化人群占比68%，非多元化人群占比32%，总人数2712人[74] - 公司职能部门女性占比45%，男性占比55%，总人数3498人；美国族裔多元化人群占比65%，非多元化人群占比35%，总人数2849人[74] 费用与收入 - 若美国共同基金合并净资产超过8450亿美元，前8450亿美元加权平均费率为28.1个基点，超出部分为26.0个基点[36] - 美国共同基金的某些份额类别需支付12b - 1费用，Advisor Class和R Class份额分别支付25和50个基点，通过可变年金人寿保险计划提供的份额支付25个基点[51] - 公司从某些附属私人投资基金普通合伙人权益中获得基于资本分配的收入，该收入会随附属基金基础投资价值变化而波动[55] - 公司收入主要依赖管理资产的市值和构成，受投资表现、市场下跌等多种因素影响[79][80] - 多数收入基于集体投资基金合同，这些合同可无理由短通知终止[89] 业务运营与合作 - 公司子公司T. Rowe Price Investment Services是美国共同基金的主要分销商，与第三方金融中介签订合同[50] 监管与合规 - 公司业务受广泛的联邦、州和外国法律法规监管，子公司需在多个美国和非美国监管机构注册或许可[56][57] 风险因素 - 公司所处行业竞争激烈，可能导致客户和资产流失或降低收费[92] - 市场环境使投资者倾向低费被动投资产品，主动管理型公司市场份额或被抢占[95] - 资产管理行业监管活动和审查增加，可能影响公司AUM或导致客户流失[96] - 公司运营复杂，执行运营流程失败会影响声誉和收入[102] - 公司声誉易受多种威胁，受损会导致收入和净利润损失或影响获取资本[108] - 未能遵守客户合同要求和投资指引可能导致成本增加、声誉受损、客户流失及收入下降[112][113] - 公司费用波动大，受战略计划、薪酬、广告、技术等多因素影响，可能大幅降低净利润[114] - 与美国共同基金的协议中，费用估算失误或额外支出会对经营结果产生不利影响[115] - 套期保值策略可能无效，影响公司盈利、现金流和财务状况[116][117] - 税法修订可能影响产品市场和公司财务状况，税务审计可能导致补缴税款[118][119][120][121] - 与第三方金融中介的合作关系未来可能不可用或无利可图，影响产品分销和收入[122][123] - 自然灾害、疫情等不可预测事件可能通过多种方式影响公司收入、费用和净利润[124][125][126][127][128] - 投资组合波动可能对公司投资收入和资产水平产生负面影响[131][132] - 金融服务机构的稳健性可能影响公司或客户投资组合，存在信用风险[133][134] - 战略交易（如收购、重组等）存在风险，可能影响公司经营结果[135][136][138] - 国际业务面临管理运营难、投资交易受限、资产国有化、汇率波动和法规变化等风险[143] - 公司成功依赖关键人员，人才竞争激烈，人员流失可能降低净收入、损害声誉[144][145][147] - 复杂监管环境带来财务和战略成本，不合规会导致罚款、声誉受损和收入减少[148][149][150] - 多项法律和监管变化可能增加公司监管负担、影响业务和盈利能力[153][154][155][156][157][158][159][160] - 公司可能卷入法律和监管程序，保险可能无法覆盖所有损失，续保可能增加费用[161][162][163] - 部分子公司受净资本要求限制，资本变化或运营损失可能影响业务扩张和盈利[164] - 公司运营依赖大量技术，技术故障或过时会影响业务、声誉和合规性[166][167][168][169] - 网络攻击或信息安全政策不足会导致业务中断和财务损失[170][171][172] - 第三方服务提供商和云技术使用增加网络安全风险，保险可能不足以弥补损失[172] - 未能妥善保护和维护机密数据可能导致公司损失[173] 办公场所 - 公司总部将于2024年迁至约55万平方英尺的新址，现总部面积为44.4万平方英尺[177] - 公司在全球17个市场设有办公室，运营和服务活动主要在约139万平方英尺的自有设施中进行[178] 股息与回购 - 2022年和2021年各季度每股股息分别为1.2美元和1.08美元，2021年第二季度含3美元特别股息[193] - 截至2022年12月31日，公司股权补偿计划下各类股票发行情况总计为1956.0012万股[194] - 2022年第四季度公司共回购105.5426万股，平均价格为106.94美元[194] - 截至2022年12月31日，董事会授权下剩余可回购股份为877.5217万股[195] 股东情况 - 公司有980名登记股东和约57.2万个受益股东账户，员工和董事持股约占7.4%[195] 投资潜在损失 - 截至2022年12月31日，公司对赞助投资产品的投资潜在损失为12280万美元，占比10%[344] - 公司对合并赞助投资产品的直接投资潜在损失为8890万美元，占比10%[344] - 公司持有的投资合伙企业和其他按公允价值计量的投资潜在损失为1120万美元，占比13%[344] 财务数据 - 2022年公司净收入为14.496亿美元，2021年为30.985亿美元，2020年为25.233亿美元[351] - 2022年公司总营业收入为23.737亿美元，2021年为37.1亿美元，2020年为27.457亿美元[351] - 2022年公司总非营业收入为 - 4.255亿美元，2021年为2.846亿美元，2020年为4.965亿美元[351] - 2022年公司综合收入为14.021亿美元，2021年为30.688亿美元，2020年为25.782亿美元[352] - 2022年公司经营活动提供的净现金为23.594亿美元，2021年为34.52亿美元，2020年为19.189亿美元[353] - 2022年公司投资活动使用的净现金为 - 4150万美元，2021年为 - 10.981亿美元，2020年为 - 3630万美元[353] - 2022年公司融资活动使用的净现金为 - 20.769亿美元，2021年为 - 29.888亿美元，2020年为 - 14.863亿美元[353] - 截至2022年12月31日，公司对UTI的股权投资为1.588亿美元，累计汇兑损失为5050万美元[347] - 截至2022年12月31日，公司合并资产负债表上的货币换算风险主要与2.096亿美元的现金和非合并投资有关[348] - 2022年公司资产总计116.433亿美元，2021年为125.09亿美元；负债总计19.564亿美元，2021年为22.553亿美元[350] - 2019 - 2022年公司普通股流通股数量从235,214千股降至224,310千股[354][355] - 2019 - 2022年公司归属于股东的总权益从7,1021百万美元增至8,839.5百万美元[354][355] - 2020 - 2022年公司净利润分别为3,082.9百万美元、1,557.9百万美元[354][355] - 2020 - 2022年公司宣布的每股股息分别为4.32美元、4.80美元[354][355] 业务发展与战略 - 2021年公司完成对Oak Hill Advisors等实体的收购，加速向另类投资市场扩张[359] - 2022年美国颁布《降低通胀法案》，设立15%的调整后账面收入最低税和1%的股票回购消费税，公司认为对财务状况和经营成果影响不大[362] 业务模式 - 公司合并收入和净利润主要来自为投资者提供的投资咨询服务[357] - 公司还为投资咨询客户提供分销、会计等相关行政服务[358] - 投资咨询收入很大程度取决于管理资产的总价值和构成[359] - 金融市场波动和管理资产构成变化会影响公司收入和经营业绩[360]

公司收购与特定业务管理资本情况 - 2021年12月29日公司完成对Oak Hill Advisors, L.P.等实体的收购，截至2022年9月30日，OHA管理的资本为560亿美元[83] 公司管理资产规模变化 - 2022年第三季度末公司管理资产为12300亿美元，较2022年6月30日减少797亿美元，较2021年末减少4578亿美元[92] - 截至2022年9月30日，公司管理资产规模为1230亿美元，较期初的1687.8亿美元减少457.8亿美元[94] - 2022年末资产管理规模为12300亿美元，2021年末为16123亿美元，同比下降23.7%[101] - 2022年平均资产管理规模为13475亿美元，2021年为16487亿美元，同比下降18.3%；2022年前九个月平均资产管理规模为14371亿美元，2021年为15813亿美元，同比下降9.1%[101] - 2022年第三季度管理资产平均规模较2021年同期减少3012亿美元，降幅18.3%，至1.3475万亿美元；前九个月减少1442亿美元，降幅9.1%，至1.4371万亿美元[118] 公司管理资产减少原因 - 2022年第三季度公司管理资产减少是由于市场贬值551亿美元和净现金流出246亿美元[92] - 2022年前九个月公司管理资产减少是由于市场贬值4132亿美元和净现金流出446亿美元[93] 美国共同基金资产转出情况 - 2022年第三季度客户从美国共同基金净转出资产33亿美元，其中22亿美元转入退休日期信托[92] - 2022年前九个月客户从美国共同基金净转出资产103亿美元，其中71亿美元转入退休日期信托[93] 市场利率与指数回报率情况 - 2022年9月底联邦基金目标利率范围为3.00% - 3.25%，10年期美国国债收益率从2.98%升至3.83%[87] - 2022年第三季度末，标普500指数三个月回报率为 - 4.9%，九个月回报率为 - 23.9%[87] - 2022年第三季度末，纳斯达克综合指数三个月回报率为 - 4.1%，九个月回报率为 - 32.4%[87] - 2022年第三季度末，彭博美国综合债券指数三个月回报率为 - 4.8%，九个月回报率为 - 14.6%[91] 不同类型客户与产品管理资产占比及规模变化 - 截至2022年9月30日，美国以外投资咨询客户占管理资产的9.0%，6月30日为9.4%，2021年12月31日为9.9%[95] - 截至2022年9月30日，目标日期退休产品管理资产为311.5亿美元，较6月30日的327.1亿美元和2021年12月31日的391.1亿美元有所下降[95] - 截至2022年9月30日，战略投资建议解决方案的总资产为383亿美元，其中376亿美元包含在上述管理资产中[95] - 截至2022年9月30日，公司管理的资产行政管理规模为206亿美元，其中近125亿美元为公司管理的资产[96] 基金和投资组合跑赢比例情况 - 1年期美国股票型共同基金跑赢晨星中位数的比例为51%，3年期为57%，5年期为60%，10年期为78%[98] - 1年期美国固定收益型共同基金跑赢晨星中位数的比例为51%，3年期为59%，5年期为60%，10年期为65%[98] - 1年期美国多资产型共同基金跑赢晨星中位数的比例为18%，3年期为75%，5年期为83%，10年期为90%[98] - 1年期美国所有共同基金跑赢晨星中位数的比例为39%，3年期为63%，5年期为66%，10年期为76%[98] - 1年期股票型投资组合跑赢基准的比例为36%，3年期为55%，5年期为57%，10年期为77%[98] - 不同类型基金和组合资产管理规模在1年、3年、5年、10年中跑赢晨星中位数、被动同行中位数和基准的比例各有不同，如股票基金1年跑赢晨星中位数比例为47%，3年为54%等[99] 公司评级美国共同基金星级情况 - 截至2022年9月30日，公司评级的美国共同基金中，124只里有73只（58.9%）获得4星或5星总体评级，而晨星基金中该比例为32.5%；公司评级的美国共同基金中72%的资产管理规模截至该日获得4星或5星总体评级[99] 公司净收入情况 - 2022年第三季度净收入为15.882亿美元，2021年同期为19.541亿美元，同比下降18.7%；2022年前九个月净收入为49.642亿美元，2021年同期为57.102亿美元，同比下降13.1%[101] - 2022年前九个月净收入为49.642亿美元，2021年同期为57.102亿美元，降幅13.1%[110][117] 公司投资咨询费情况 - 2022年第三季度投资咨询费为14.42亿美元，2021年同期为18.134亿美元，同比下降20.5%；2022年前九个月投资咨询费为46.008亿美元，2021年同期为52.884亿美元，同比下降13.0%[101] - 2022年第三季度投资顾问费收入为14.42亿美元，2021年同期为18.134亿美元，降幅20.5%；前九个月为46.008亿美元，2021年同期为52.884亿美元，降幅13.0%[117] 公司运营费用情况 - 2022年第三季度美国公认会计原则下运营费用为10.136亿美元，2021年同期为9.579亿美元，同比增长5.8%；非美国公认会计原则下运营费用为10.282亿美元，较2021年同期增长7.4%[101][105] - 2022年前九个月美国通用会计准则下运营费用为28.436亿美元，2021年同期为28.627亿美元；非美国通用会计准则下为30.146亿美元，较2021年同期增长7.7%[111] - 2022年第三季度行政、分销和服务费用为1.451亿美元，较2021年同期增加440万美元，增幅3.1%；前九个月为4.442亿美元，较2021年同期增加2240万美元，增幅5.3%[124] - 2022年第三季度总运营费用为10.136亿美元，较2021年同期的9.579亿美元增加5570万美元，增幅5.8%；前九个月总运营费用为28.436亿美元，较2021年同期的28.627亿美元减少1910万美元，降幅0.7%[128] - 2022年第三季度薪酬及相关成本（不含特定收购相关留任安排的非现金摊销等）为5.956亿美元，较2021年同期增加3070万美元，增幅5.4%；前九个月为17.813亿美元，较2021年同期增加8900万美元，增幅5.3%[128] - 2022年第三季度分销和服务成本为6990万美元，较2021年同期的9600万美元减少27.2%；前九个月为2.315亿美元，较2021年同期的2.743亿美元减少15.6%[129] - 2022年第三季度广告和促销成本为2430万美元，较2021年同期的2210万美元增加220万美元，增幅10.0%；前九个月为6910万美元，较2021年同期增加770万美元，增幅12.5%[131] - 2022年第三季度产品和记录保存相关成本为7560万美元，较2021年同期的7030万美元增加530万美元，增幅7.5%；前九个月为2.323亿美元，较2021年同期增加7770万美元，增幅50.3%[132] - 2022年第三季度技术、占用和设施成本为1.436亿美元，较2021年同期的1.231亿美元增加2050万美元，增幅16.7%；前九个月为4.118亿美元，较2021年同期增加5210万美元，增幅14.5%[132] - 2022年第三季度一般、行政和其他费用为1.121亿美元，较2021年同期的8180万美元增加3030万美元，增幅37.0%；前九个月为2.658亿美元，较2021年同期增加500万美元，增幅1.9%[133][134] 公司运营利润率情况 - 2022年第三季度运营利润率为36.2%，2021年同期为51.0%[107] - 2022年前九个月运营利润率为42.7%，2021年同期为49.9%[114] 公司归属于公司的净收入情况 - 2022年第三季度归属于公司的净收入为3.844亿美元，2021年同期为7.772亿美元，同比下降50.5%；2022年前九个月归属于公司的净收入为12.919亿美元，2021年同期为23.423亿美元，同比下降44.8%[101] - 2022年第三季度调整后归属于公司的净收入为4.306亿美元，2021年同期为7.676亿美元；2022年前9个月为14.652亿美元，2021年同期为22.586亿美元[148] 公司摊薄后每股收益情况 - 2022年第三季度摊薄后每股收益为1.66美元，2021年同期为3.31美元，同比下降49.8%；2022年前九个月摊薄后每股收益为5.54美元，2021年同期为9.94美元，同比下降44.3%[101] - 2022年第三季度摊薄后每股收益为1.66美元，2021年同期为3.31美元；2022年前九个月为5.54美元，2021年同期为9.94美元，降幅44.3%[108][115] - 非美国通用会计准则下，2022年第三季度摊薄后每股收益为1.86美元，2021年同期为3.27美元；2022年前九个月为6.28美元，2021年同期为9.59美元[109][116] 公司自愿放弃投资顾问费情况 - 2022年前九个月公司自愿放弃930万美元（不足1%）的投资顾问费，2021年同期为4300万美元[119] 公司资本配置收入对净收入影响情况 - 2022年第三季度资本配置收入使净收入增加110万美元；前九个月使净收入减少8080万美元[125][126] 公司员工数量情况 - 2022年9月30日公司员工数量为7990人，较2021年底增加6.1%[128] 公司非运营亏损情况 - 2022年第三季度非运营亏损为8280万美元，2021年同期为1150万美元；前九个月净非运营亏损为5.612亿美元，2021年同期为净非运营收入2.345亿美元[135] 公司投资组合估值影响因素情况 - 2022年第三季度末投资组合估值受市场下跌负面影响，原因是持续的高通胀和美联储更激进的加息步伐[137] 公司有效税率情况 - 2022年第三季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）有效税率为27.2%，2021年同期为23.1%；截至2022年9月30日的9个月，U.S. GAAP有效税率为25.6%，2021年同期为23.3%[139] - 2022年第三季度非公认会计原则（non - GAAP）有效税率为24.4%，2021年第三季度为23.1%；截至2022年9月30日的9个月，non - GAAP有效税率为24.2%，2021年同期为23.4%[140] - 预计2022年全年U.S. GAAP有效税率在24% - 27%之间，non - GAAP有效税率在24% - 26%之间[142] - 2022年U.S. GAAP有效税率较2021年上升，主要由于合并投资产品中可赎回非控股股东权益的净亏损以及与股票奖励结算相关的离散税收优惠减少[139] - 2022年non - GAAP有效税率上升，主要是因为与2021年同期相比，股票奖励结算相关的离散税收优惠减少[140] - 未来公司有效税率将继续波动，受股票薪酬税收优惠、股票价格市场波动、期权行使时间、或有对价负债重估等因素影响[141] - 2022年非GAAP全年有效税率预计在24% - 26%，2022年前9个月非GAAP有效税率为24.2%，2021年为23.4%；2022年第三季度非GAAP有效税率为24.4%，2021年为23.1%[149] 公司不同会计基础下财务数据情况 - 2022年9月30日止三个月，U.S. GAAP基础下，运营费用为10.136亿美元，净运营收入为5.746亿美元，非运营收入（亏损）为 - 0.828亿美元，所得税拨备（收益）为1.34亿美元，归属于公司的净收入为3.844亿美元，摊薄后每股收益为1.66美元[145] - 2022年9月30日止三个月，调整后的non - GAAP基础下，运营费用为10.282亿美元，净运营收入为5.737亿美元，非运营收入（亏损）为 - 0.037亿美元，所得税拨备（收益）为1.394亿美元，归属于公司的净收入为4.306亿美元，摊薄后每股收益为1.86美元[145] - 2021年9月30日止三个月，U.S. GAAP基础下，运营费用为9.579亿美元，净运营收入为9.962亿美元，非运营收入（亏损）为 - 0.115亿美元，所得税拨备（收益）为2.273亿美元，归属于公司的净收入为7.772亿美元，摊薄后每股收益为3.31美元[145

公司收购情况 - 2021年12月29日公司完成对Oak Hill Advisors, L.P.等实体的收购，收购了其100%股权，截至2022年6月30日，OHA管理的资本为570亿美元[82] 资产管理规模变化 - 2022年第二季度末资产管理规模为13097亿美元，较2022年3月31日减少2421亿美元，较2021年末减少3781亿美元[91] - 2022年第二季度资产管理规模减少是由于市场贬值2274亿美元和净现金流出147亿美元[91] - 2022年上半年资产管理规模减少是由于市场贬值3581亿美元和净现金流出200亿美元[92] - 截至2022年6月30日，公司管理资产规模为13097亿美元，较期初的16878亿美元减少3781亿美元[93] - 2022年平均资产管理规模为14071亿美元，较2021年的15853亿美元减少1782亿美元（11.2%）；期末资产管理规模为13097亿美元，较2021年的16231亿美元减少3134亿美元（19.3%）[101] - 2022年第二季度投资顾问费收入减少，平均管理资产减少1782亿美元，降幅11.2%，至1.4071万亿美元[120] 客户资产转移情况 - 2022年第二季度客户从美国共同基金净转出29亿美元资产至集体投资信托和其他投资产品，其中16亿美元转入退休日期信托[91] - 2022年上半年客户从美国共同基金净转出70亿美元资产至集体投资信托和其他投资产品，其中49亿美元转入退休日期信托[92] 市场指标变化 - 2022年第二季度末联邦基金目标利率范围为1.50% - 1.75%，10年期美国国债收益率从2.32%升至2.98%[86] - 2022年第二季度，S&P 500指数三个月回报率为 - 16.1%，六个月回报率为 - 20.0%[86] - 2022年第二季度，Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index三个月回报率为 - 4.7%，六个月回报率为 - 10.4%[90] - 英镑和欧元兑美元分别下跌约8%和6%，日元兑美元跌幅超10%[88] 不同类型产品管理资产情况 - 2022年3月31日、6月30日，美国以外投资咨询客户分别占管理资产的9.7%、9.4%，2021年12月31日为9.9%[95] - 截至2022年6月30日、3月31日、2021年12月31日，目标日期退休产品管理资产分别为3271亿、3752亿、3911亿美元[95] - 截至2022年6月30日，战略投资建议解决方案总资产为4050亿美元，其中3980亿美元包含在管理资产中[95] - 截至2022年6月30日，公司管理的管理资产为2160亿美元，其中近1330亿美元为公司管理的资产[96] 基金业绩表现 - 1年、3年、5年、10年期，美国股票型共同基金跑赢晨星中位数的比例分别为57%、55%、60%、79%[98] - 1年、3年、5年、10年期，美国固定收益型共同基金跑赢晨星中位数的比例分别为53%、66%、62%、65%[98] - 1年、3年、5年、10年期，美国多资产型共同基金跑赢晨星中位数的比例分别为24%、78%、80%、90%[98] - 1年、3年、5年、10年期，美国股票型共同基金跑赢被动同行中位数的比例分别为53%、48%、50%、71%[98] - 1年、3年、5年、10年期，股票类组合跑赢基准的比例分别为41%、50%、51%、79%[98] - 截至2022年6月30日，公司评级的美国共同基金中，124只里有69只（55.6%）获得4星或5星整体评级，而晨星基金中该比例为32.5%；公司评级的美国共同基金中72%的资产管理规模截至该日获得4星或5星整体评级[99] - 分析美国共同基金资产管理规模跑赢晨星中位数的占比，1年、3年、5年、10年中，股票类分别为53%、49%、61%、85%；固定收益类分别为66%、69%、75%、79%；多资产类分别为3%、92%、96%、98%；所有基金分别为40%、63%、72%、88%[99] - 分析美国共同基金资产管理规模跑赢被动同行中位数的占比，1年、3年、5年、10年中，股票类分别为52%、43%、54%、62%；固定收益类分别为48%、58%、62%、60%；多资产类分别为3%、97%、96%、97%；所有基金分别为38%、59%、66%、72%[99] - 分析投资组合资产管理规模跑赢基准的占比，1年、3年、5年、10年中，股票类分别为43%、42%、41%、70%；固定收益类分别为7%、53%、47%、73%；所有投资组合分别为36%、44%、42%、71%[99] 财务指标变化（收入、费用、利润等） - 2022年第二季度美国公认会计原则下，投资咨询费为14.967亿美元，较2021年同期的17.872亿美元减少2.905亿美元（16.3%）；上半年为31.588亿美元，较2021年同期的34.75亿美元减少3.162亿美元（9.1%）[101] - 2022年第二季度美国公认会计原则下，净收入为15.13亿美元，较2021年同期的19.293亿美元减少4.163亿美元（21.6%）；上半年为33.76亿美元，较2021年同期的37.561亿美元减少3.801亿美元（10.1%）[101] - 2022年第二季度美国公认会计原则下，净营业收入为6.686亿美元，较2021年同期的9.581亿美元减少2.895亿美元（30.2%）；上半年为15.46亿美元，较2021年同期的18.513亿美元减少3.053亿美元（16.5%）[101] - 2022年第二季度非美国公认会计原则下，运营费用为9.473亿美元，较2021年同期的9.318亿美元增加0.155亿美元（1.7%）；上半年为19.864亿美元，较2021年同期的18.41亿美元增加1.454亿美元（7.9%）[101] - 2022年第二季度非美国公认会计原则下，净营业收入为5.797亿美元，较2021年同期的9.986亿美元减少4.189亿美元（41.9%）；上半年为14.177亿美元，较2021年同期的19.175亿美元减少4.998亿美元（26.1%）[101] - 2022年第二季度运营利润率为44.2%，2021年同期为49.7%[108] - 2022年第二季度摊薄后每股收益为1.46美元，2021年同期为3.46美元[109] - 2022年上半年净收入为33.76亿美元，2021年同期为37.561亿美元[111] - 2022年上半年运营费用为18.3亿美元，2021年同期为19.048亿美元；非GAAP运营费用增长7.9%至19.864亿美元[112] - 2022年上半年运营利润率为45.8%，2021年同期为49.3%[115] - 2022年上半年摊薄后每股收益为3.88美元，2021年同期为6.63美元，下降41.5%[117] - 2022年第二季度美国共同基金投资顾问收入为8.762亿美元，较2021年同期下降20.2%[123] - 2022年第二季度资本配置收入使净收入减少1.263亿美元[128] - 2022年净收入为60万美元，2021年为110万美元；2022年上半年净收入为150万美元，2021年为240万美元[131] - 2022年第二季度总运营费用为8.444亿美元，较2021年的9.712亿美元减少1.268亿美元，降幅13.1%；2022年上半年总运营费用为18.3亿美元，较2021年的19.048亿美元减少7480万美元，降幅3.9%[132] - 2022年第二季度分销和服务成本为7570万美元，较2021年的9270万美元减少18.3%；2022年上半年为1.616亿美元，较2021年的1.783亿美元减少9.4%[133] - 2022年第二季度广告和促销成本为2140万美元，较2021年的2040万美元增加100万美元，增幅4.9%；2022年上半年为4480万美元，较2021年增加550万美元，增幅14.0%[135] - 2022年第二季度产品和记录保存相关成本为7630万美元，较2021年的4330万美元增加3300万美元，增幅76.2%；2022年上半年为1.567亿美元，较2021年增加7240万美元，增幅85.9%[136] - 2022年第二季度技术、办公和设施成本为1.343亿美元，较2021年的1.193亿美元增加1500万美元，增幅12.6%；2022年上半年为2.682亿美元，较2021年增加3160万美元，增幅13.4%[138] - 2022年第二季度一般、行政和其他费用为7330万美元，较2021年的9170万美元减少1840万美元，降幅20.1%；2022年上半年为1.537亿美元，较2021年减少2530万美元，降幅14.1%[139][140] - 2022年第二季度非运营亏损为2.799亿美元，2021年同期为非运营收入1.439亿美元；2022年上半年非运营亏损为4.784亿美元，较2021年的2.46亿美元减少7.244亿美元[141] - 2022年第二季度现金和可自由支配投资组合净投资损失为3060万美元，2022年上半年为5440万美元[143] - 2022年第二季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）有效税率为26.0%，2021年同期为23.5%；2022年上半年为24.9%，2021年同期为23.4%[145] - 2022年第二季度非公认会计原则（non - GAAP）有效税率为23.9%，2021年同期为23.4%；2022年上半年为24.1%，2021年同期为23.5%[146] - 2022年6月30日止三个月，美国公认会计原则下运营费用为8.444亿美元，净运营收入为6.686亿美元，非运营收入（损失）为 - 2.799亿美元，所得税拨备（收益）为1.009亿美元，归属于公司的净收入为3.396亿美元，摊薄后每股收益为1.46美元[152] - 2022年6月30日止三个月，调整后的非公认会计原则下运营费用为9.473亿美元，净运营收入为5.797亿美元，非运营收入（损失）为 - 0.306亿美元，所得税拨备（收益）为1.314亿美元，归属于公司的净收入为4.177亿美元，摊薄后每股收益为1.79美元[152] - 2021年6月30日止三个月，美国公认会计原则下运营费用为9.712亿美元，净运营收入为9.581亿美元，非运营收入为1.439亿美元，所得税拨备（收益）为2.593亿美元，归属于公司的净收入为8.157亿美元，摊薄后每股收益为3.46美元[153] - 2021年6月30日止三个月，调整后的非公认会计原则下运营费用为9.318亿美元，净运营收入为9.986亿美元，非运营收入为0.178亿美元，所得税拨备（收益）为2.374亿美元，归属于公司的净收入为7.790亿美元，摊薄后每股收益为3.31美元[153] - 2022年美国公认会计原则有效税率较2021年上升，主要因合并投资产品中可赎回非控股股东权益产生的净亏损以及与股票奖励结算相关的离散税收优惠减少[145] - 非公认会计原则有效税率上升主要归因于与2021年第二季度相比，股票奖励结算相关的离散税收优惠降低[146] - 2022年上半年美国公认会计原则（U.S. GAAP）下，公司运营费用为18.30亿美元，净运营收入为15.46亿美元，非运营收入（亏损）为 - 4.784亿美元，净收入为2.654亿美元，归属于公司的净利润为9.075亿美元，摊薄后每股收益为3.88美元；调整后非美国公认会计原则（Non - GAAP）下，运营费用为19.864亿美元，净运营收入为14.177亿美元，非运营收入（亏损）为 - 0.544亿美元，净收入为3.287亿美元，归属于公司的净利润为10.346亿美元，摊薄后每股收益为4.42美元[154] - 2021年上半年美国公认会计原则（U.S. GAAP）下，公司运营费用为19.048亿美元，净运营收入为18.513亿美元，非运营收入为2.46亿美元，净收入为4.898亿美元，归属于公司的净利润为15.651亿美元，摊薄后每股收益为6.63美元；调整后非美国公认会计原则（Non - GAAP）下，运营费用为18.41亿美元，净运营收入为19.175亿美元，非运营收入为0.315亿美元，净收入为4.58亿美元，归属于公司的净利润为14.91亿美元，摊薄后每股收益为6.32美元[154] - 2022年第二季度调整后归属于公司的净利润为4.177亿美元，2021年同期为7.79亿美元；2022年上半年调整后归属于公司

公司收购与管理资产规模 - 2021年12月29日公司完成对Oak Hill Advisors, L.P.等实体的收购，截至2022年3月31日，OHA管理的资本为570亿美元[77] - 2022年第一季度末公司管理资产为15518亿美元，较2021年12月31日减少1360亿美元，主要因净现金流出53亿美元和市场贬值1307亿美元[86] - 截至2022年3月31日，美国以外投资咨询客户占公司管理资产的9.7%，2021年12月31日为9.9%[87] - 截至2022年3月31日，目标日期退休产品管理资产为3752亿美元，较2021年12月31日减少159亿美元，净现金流入73亿美元[89] - 截至2022年3月31日，战略投资建议解决方案资产为4660亿美元，其中4590亿美元包含在上述管理资产中[89] - 截至2022年3月31日，公司管理的资产行政管理规模为2560亿美元，其中近1530亿美元为公司管理的资产[90] - 2022年第一季度平均资产管理规模为1.5599万亿美元，同比增长3.4%；期末资产管理规模为1.5518万亿美元，同比增长2.2%[95] 美国共同基金业务数据 - 2022年第一季度美国共同基金客户净转出资产41亿美元，其中33亿美元转入退休日期信托[86] - 1年、3年、5年、10年美国股票型共同基金跑赢晨星中位数的比例分别为41%、60%、64%、85%[92] - 1年、3年、5年、10年美国固定收益型共同基金跑赢被动同行中位数的比例分别为53%、69%、55%、50%[92] - 截至2022年3月31日，公司评级的美国共同基金中55.6%（124只中的69只）获得4星或5星总体评级，67%的AUM获得相同评级，而晨星基金中该比例为32.5%[93] - 2022年第一季度美国共同基金投资咨询收入为9.765亿美元，较2021年同期下降7.0%，平均资产管理规模降至7980亿美元，下降2.0%，年化有效费率从52.3个基点降至49.6个基点[108][109] 投资组合业务数据 - 1年、3年、5年、10年股票型投资组合跑赢基准的比例分别为34%、49%、59%、72%[92] - 2022年第一季度其他投资组合投资咨询收入为6.856亿美元，较2021年同期增长7.5%，平均资产管理规模增至7619亿美元，增长9.7%，年化有效费率从37.2个基点降至36.5个基点[110] 财务关键指标（GAAP基础） - 2022年第一季度美国公认会计原则（GAAP）下，投资咨询费为16.621亿美元，同比下降1.5%；净收入为18.63亿美元，同比增长2.0%；营业费用为9.856亿美元，同比增长5.6%；净营业收入为8.774亿美元，同比下降1.8%；归属于公司的净收入为5.679亿美元，同比下降24.2%；摊薄后每股收益为2.41美元，同比下降24.0%[95] - 2022年第一季度GAAP基础营业费用为9.856亿美元，2021年同期为9.336亿美元[98] - 2022年第一季度GAAP有效税率为24.2%，高于2021年同期的23.2%[126] 财务关键指标（非GAAP基础） - 非GAAP基础下，2022年第一季度营业费用为10.391亿美元，同比增长14.3%；净营业收入为8.38亿美元，同比下降8.8%；非营业收入（损失）为 - 2380万美元，同比变化无意义；归属于公司的净收入为6.169亿美元，同比下降13.4%；摊薄后每股收益为2.62美元，同比下降13.0%[95] - 非GAAP基础营业费用为10.391亿美元，同比增长14.3%[98] - 2022年和2021年第一季度非美国公认会计原则下的有效税率分别为24.2%和23.7%，公司估计2022年全年非美国公认会计原则下的有效税率在23.0%至25.0%之间[136] 其他财务指标 - 2022年第一季度总净收入为18.63亿美元，2021年同期为18.268亿美元，约90%的净收入来自投资咨询收入[96] - 公司将2022年非GAAP营业费用预测范围从12% - 16%更新为10% - 14%，以反映较低的市场相关费用和较慢的净招聘速度[101] - 2022年第一季度营业利润率为47.1%，2021年同期为48.9%，下降主要因费用增长超过净收入增长[102] - 2022年第一季度摊薄后每股收益为2.41美元，2021年同期为3.17美元，下降24.0%，主要因较低的营业收入和净投资损失[103] - 2022年第一季度总平均年化有效费率为43.2个基点，2021年第一季度为45.4个基点，主要因目标日期产品费用降低和资产组合向低费率工具和资产类别转移[107] - 2022年第一季度行政、分销和服务费用为1.565亿美元，较2021年同期增加1750万美元，增幅12.6%[111] - 2022年第一季度资本配置收入为4440万美元，其中附带权益收入5760万美元，非现金摊销1320万美元[112] - 2022年第一季度运营费用为9.856亿美元，较2021年同期增加5200万美元，增幅5.6%，其中多项费用有不同幅度增减[114] - 2022年第一季度非运营亏损为1.985亿美元，而2021年同期为非运营收入1.021亿美元，主要因市场因素导致投资组合估值下降[123][124] - 公司预计2022年全年GAAP有效税率在22.0% - 25.0%之间，非GAAP有效税率在23.0% - 25.0%之间[129] - 2022年第一季度调整后归属于公司的净收入为6.169亿美元，分配给普通股股东的调整后净收入为6.028亿美元；2021年第一季度对应数据分别为7.12亿美元和6.931亿美元[134] - 2022年第一季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）下，公司运营费用为9.856亿美元，净运营收入为8.774亿美元，非运营收入（亏损）为 - 1.985亿美元，净收入为5.679亿美元，摊薄后每股收益为2.41美元；调整后的非美国公认会计原则（Non - GAAP）下，运营费用为10.391亿美元，净运营收入为8.38亿美元，非运营收入（亏损）为 - 0.238亿美元，净收入为6.169亿美元，摊薄后每股收益为2.62美元[132] - 2021年第一季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）下，公司运营费用为9.336亿美元，净运营收入为8.932亿美元，非运营收入为1.021亿美元，净收入为7.494亿美元，摊薄后每股收益为3.17美元；调整后的非美国公认会计原则（Non - GAAP）下，运营费用为9.092亿美元，净运营收入为9.189亿美元，非运营收入为0.137亿美元，净收入为7.12亿美元，摊薄后每股收益为3.01美元[132] 成本相关数据 - 2022年第一季度产品和记录保存相关成本为8040万美元，较2021年同期增加3940万美元，增幅96%，约80%的增长源于2021年8月开始的FIS合作产生的记录保存成本[119] 现金与投资相关数据 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为19.975亿美元，可自由支配投资为5.761亿美元，可赎回种子资本投资为10.966亿美元，用于对冲补充储蓄计划负债的投资为8.2亿美元，现金和投资总额为44.902亿美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为15.231亿美元、5.541亿美元、13.001亿美元、8.815亿美元和42.588亿美元[135] - 2022年第一季度，公司现金和可自由支配投资出现2380万美元的市场损失，而2021年同期为1370万美元的投资收益[135] 股东回报与资本支出 - 2022年2月，公司将普通股季度经常性股息提高11.1%，从每股1.08美元提高到每股1.20美元[139] - 2022年第一季度，公司斥资3.201亿美元回购210万股股票，占已发行普通股的0.9%，平均价格为每股151.97美元[139] - 自2019年底以来，公司通过股票回购、定期季度股息和特别股息向股东返还了55亿美元，其中2020年为20.382亿美元，2021年为28.395亿美元，2022年第一季度为5.993亿美元[140] - 公司预计2022年全年包括内部劳动力资本化在内的财产、设备、软件和其他资本支出约为2.9亿美元，其中超过四分之三计划用于技术项目[140] 现金流相关数据 - 2022年第一季度公司经营活动产生的现金流为10.182亿美元，2021年同期为11.386亿美元，减少了1.204亿美元[143][144] - 2022年第一季度净收入较2021年第一季度减少1.815亿美元，资产和负债现金结算的时间差异为1.095亿美元，非现金调整减少1.865亿美元[144] - 2022年第一季度净投资损失为8870万美元，2021年第一季度净投资收益为7780万美元[144] - 2022年第一季度某些投资产品的净收益为610万美元，2021年同期为2200万美元[144] - 2022年第一季度投资活动提供的净现金为4440万美元，2021年同期为3040万美元[143][145] - 2022年出售某些可自由支配投资的净收益为5890万美元，2021年为4780万美元，物业、设备和软件支出减少390万美元，种子资本减少80万美元[145] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为5.882亿美元，2021年同期为4.906亿美元[143][146] - 2022年第一季度公司用3.201亿美元回购210万股，2021年第一季度用2.592亿美元回购160万股，2022年股息支付增加2690万美元，季度股息每股增加11.1%[146] - 2022年第一季度可赎回非控股股东的净赎回为5590万美元，2021年第一季度为净认购1.831亿美元[146] 公司未来影响因素 - 公司未来收入和经营业绩将主要因管理资产的总价值和构成变化而波动[151] - 公司未来业绩取决于费用水平，费用波动受广告促销、战略支出、薪酬、资产减值、汇率、行政运营成本等因素影响[152] - 公司业务受政府监管，法律、监管、会计、税务和合规要求变化会影响运营和业绩[153] 潜在总损失信息 - 2021年年度报告10 - K表7A项中提供的潜在总损失信息无重大变化[154] 员工数量 - 2022年3月31日公司员工数量为7573人，较2021年底增加0.6%[114]

公司业务覆盖与客户情况 - 公司服务全球50个国家的客户，2021年末美国以外投资者占总管理资产的10%[22] 公司产品策略与份额情况 - 2021年公司推出5种新策略和现有策略的多个新份额类别[31] 公司产品种子资本投资情况 - 2021年末公司产品的种子资本投资为13亿美元[32] 公司管理资产策略开放情况 - 2021年末约10%的管理资产对应的策略对新投资者关闭[33] 投资咨询费来源分布 - 近62%的投资咨询费来自美国共同基金，约38%来自其他投资组合[35] 美国共同基金对收入和资产的贡献 - 2021年10只美国共同基金占投资咨询收入约29%，占2021年末管理资产约22%[35] 最大客户关系对投资咨询收入的贡献 - 最大客户关系占2021年投资咨询收入约7%[35] 美国共同基金管理资产规模及变化 - 2021年末美国共同基金管理资产达8714亿美元，较年初增加9.7%（768亿美元）[36] 美国共同基金费率情况 - 若美国共同基金合并净资产超8450亿美元，前8450亿美元加权平均费率28.1基点，超出部分26.0基点[37] 公司因低利率环境放弃投资咨询费情况 - 2021年因低利率环境，公司自愿放弃5790万美元（不到1%）投资咨询费，预计至少2022年上半年继续放弃[42] 公司管理资产规模及变化 - 截至2021年12月31日，公司管理资产规模为7804亿美元，较年初增加1045亿美元，其中包括OHA收购中获得的109亿美元独立账户收费资产[43] 咨询费确认方式占比 - 2021年，约79%的咨询费基于每日投资组合估值确认，15%基于计费期结束时估值确认，6%基于月末平均值确认[44] 公司提供行政管理服务的资产规模 - 截至2021年12月31日，公司提供行政管理服务的资产规模为2700亿美元，其中近1630亿美元为公司管理的资产[52] 模型交付管理账户建议资产规模及收入处理 - 截至2021年12月31日，模型交付管理账户的建议资产规模为80亿美元，相关服务收入计入行政费用[55] 美国共同基金投资者类别购买方式及费用限制 - 美国共同基金的投资者类别可在美国以无负载方式购买，某些美国共同基金的I类份额将普通运营费用限制在5个基点[56] 美国共同基金不同份额12b - 1费用情况 - 美国共同基金的顾问类别和R类份额分别支付25和50个基点的12b - 1费用，通过可变年金人寿保险计划提供给投资者的美国共同基金份额支付25个基点的12b - 1费用[57] 公司未来收入确认情况 - 2022年起，公司将确认与某些OHA产品相关的投资咨询费、基于业绩的费用以及来自某些附属私人投资基金普通合伙人权益的收入[61] 公司子公司监管法规情况 - 公司子公司需遵守美国和非美国的各种监管机构的法规，包括证券、合规、公司治理等方面的法律[62] 提供过户代理服务子公司及相关注册情况 - 提供过户代理服务的子公司根据1934年《证券交易法》注册，T. Rowe Price Investment Services是注册经纪交易商[63] 公司面临的竞争情况 - 公司在业务各方面面临来自金融服务行业众多机构的竞争，近年来还面临被动投资策略的竞争[66][67] 公司员工多元化占比情况 - 2021年底全球员工中女性占比44.1%，美国员工中种族和族裔多元化者占比29.9%[69] 公司员工数量变化情况 - 2021年12月31日公司员工7529人，较2020年底的7678人减少1.9%[70] 公司对T. Rowe Price产品投资情况 - 2021年12月31日，公司对T. Rowe Price产品投资公允价值16.65亿美元，潜在损失3.198亿美元，损失率19%[276] - 2021年12月31日，公司对合并的T. Rowe Price投资产品直接投资公允价值9.29亿美元，潜在损失1.058亿美元，损失率11%[276] 公司其他投资情况 - 2021年12月31日，公司投资合伙企业和其他按公允价值计量的投资公允价值1.089亿美元，潜在损失2810万美元，损失率26%[276] 公司对UTI权益法投资情况 - 2021年12月31日，公司对UTI权益法投资为1.654亿美元，累计汇兑损失（税后）3670万美元[279] 公司货币换算风险情况 - 2021年12月31日，公司合并资产负债表上大部分货币换算风险与7220万美元外币现金和非合并投资有关[280] 公司总资产、总负债和股东权益变化情况 - 2021年12月31日公司总资产125.09亿美元，较2020年底的106.59亿美元有所增加[283] - 2021年12月31日公司总负债22.553亿美元，较2020年底的13.903亿美元有所增加[283] - 2021年12月31日公司股东权益92.714亿美元，较2020年底的77.07亿美元有所增加[283] 公司投资咨询费、净收入、基本每股收益等财务指标变化情况 - 2021年投资咨询费为70.981亿美元，2020年为56.931亿美元，2019年为51.125亿美元[284] - 2021年净收入为30.985亿美元，2020年为25.233亿美元，2019年为22.489亿美元[284][286][288] - 2021年基本每股收益为13.25美元，2020年为10.08美元，2019年为8.82美元[284] - 2021年综合收入为30.688亿美元，2020年为25.782亿美元，2019年为22.483亿美元[286] - 2021年经营活动提供的净现金为34.52亿美元，2020年为19.189亿美元，2019年为15.227亿美元[288] - 2021年投资活动使用的净现金为10.981亿美元，2020年为3630万美元，2019年为3.245亿美元[288] - 2021年融资活动使用的净现金为29.888亿美元，2020年为14.863亿美元，2019年为8.327亿美元[288] - 2021年现金及现金等价物净减少6.323亿美元，2020年增加3.982亿美元，2019年增加3.63亿美元[288] - 2021年末现金及现金等价物为16.242亿美元，2020年末为22.565亿美元，2019年末为18.583亿美元[288] - 2021年其他综合损失为2970万美元，2020年其他综合收入为5490万美元，2019年其他综合损失为60万美元[286] 公司历史股权及财务数据情况 - 2018年12月31日，普通股流通股数为238,069千股，股东权益总额为6,124.3百万美元，可赎回非控股股东权益为740.3百万美元[290] - 2019年净收入为2,131.3百万美元，其他综合收益（损失）为 - 1.0百万美元，宣布股息733.6百万美元[290] - 2019年12月31日，普通股流通股数为235,214千股，股东权益总额为7,102.1百万美元，可赎回非控股股东权益为1,121.0百万美元[290] - 2020年净收入为2,372.7百万美元，其他综合收益为20.0百万美元，宣布股息846.1百万美元[290] - 2020年12月31日，普通股流通股数为227,965千股，股东权益总额为7,707.0百万美元，可赎回非控股股东权益为1,561.7百万美元[290][292] - 2021年净收入为3,082.9百万美元，其他综合收益（损失）为 - 3.5百万美元，宣布股息1,003.5百万美元，特别现金股息699.5百万美元[292] - 2021年因股票期权行权发行股份1,206千股，因限制性股票单位归属发行股份1,492千股，回购普通股5,941千股，为收购发行普通股4,447千股[292] - 2021年12月31日，普通股流通股数为229,175千股，股东权益总额为9,271.4百万美元，可赎回非控股股东权益为982.3百万美元[292] 公司收入来源情况 - 公司合并收入和净收入主要来自子公司为投资者提供的投资咨询服务[295] 公司为投资咨询客户提供的相关服务 - 公司还为投资咨询客户提供相关行政服务，包括分销、基金过户代理、会计等服务[295] 公司对Oak Hill Advisors的收购情况 - 2021年12月29日公司完成对Oak Hill Advisors等实体的收购，收购了其100%股权权益及多数附带权益实体股权[296] 合并的附带权益实体财务情况 - 截至2021年12月31日，合并的附带权益实体总资产为6.927亿美元，负债为5640万美元，非控制性权益为2.487亿美元[304] 公司业务合并会计处理方式 - 公司对业务合并采用收购法会计处理，超过可辨认净资产公允价值的收购对价确认为商誉[300] 公司租赁会计处理方式 - 公司将符合条件的租赁确认为租赁负债和相应资产，经营租赁费用在租赁期内直线法确认[317][321] 公司财产、设备和软件列示及使用寿命情况 - 财产、设备和软件按成本减累计折旧和摊销列示，计算机等设备预计使用寿命3年，建筑物等33年[322] 收购OHA获得的无形资产情况 - 收购OHA获得的无形资产主要为投资咨询协议和商标，投资咨询协议加权平均使用寿命约6.1年[323] 公司商誉减值评估情况 - 公司每年第三季度评估商誉是否减值，目前评估表明无减值[327] 公司收入确认情况 - 公司收入来自投资咨询等服务，根据履行义务情况确认收入，多数协议在确认收入后开票[329] 投资咨询协议履行义务情况 - 多数投资咨询协议有单一履行义务，随时间确认收入；境外投资产品协议一般有两项履行义务[331][332] 公司应收账款信用风险情况 - 公司认为应收账款信用风险集中程度极低，因其客户资产雄厚[315] 公司股权计划可授予股份情况 - 截至2021年12月31日，2020年长期激励计划和2017年非员工董事股权计划共有11,584,645股可用于未来授予[345] 收购Oak Hill Advisors的购买对价情况 - 2021年12月29日，公司完成对Oak Hill Advisors的收购，前期购买对价包括24.874亿美元现金、价值8.815亿美元的440万股普通股，还包括2.171亿美元债务的清偿[354][355] 收购的或有对价情况 - 或有对价最高可达9亿美元现金，部分或有对价公允价值为3.063亿美元，记录为2021年合并资产负债表中的或有对价负债[355] 收购产生的商誉税务情况 - 收购产生约12亿美元商誉可在未来美国联邦所得税中扣除，其余不可扣除[356] 收购承担债务及非控股权益情况 - 收购时承担债务1.135亿美元，确认被收购合并实体的非控股权益2.487亿美元，总购买对价为37.542亿美元[357][358] 收购相关成本情况 - 收购相关成本约3190万美元，计入2021年合并损益表的一般、行政和其他费用[360] 公司无形资产情况 - 无形资产包括1.347亿美元的无限期使用商标和总计7.787亿美元的无限期和有限期投资咨询协议[362] 收购的附属私人投资基金入账情况 - 收购的附属私人投资基金按公允价值7.611亿美元入账，账面价值与公允价值的差额3.75亿美元，其中3.065亿美元将在5.9年内直线摊销[364] 非控股权益记录及摊销情况 - 非控股权益按公允价值2.487亿美元记录在永久股东权益中，其中1.291亿美元将在5.9年内直线摊销[364] 公司股权授予情况 - 限制性股票和限制性股票单位平均5年分级归属，公司自2015年未向员工授予期权，自2016年未向非员工董事授予期权[346][348] 与OHA收购相关的补偿安排情况 - 与OHA收购相关的补偿安排在收购完成日的总公允价值为4.599亿美元，将在三到五年内确认为合并后补偿费用[366] 现金流量报告中的非现金活动情况 - 现金流量报告中，发行T. Rowe Price Group, Inc.普通股的非现金融资活动为8.815亿美元，与或有对价相关的非现金投资活动为3.063亿美元[367] 未经审计的备考摘要情况 - 未经审计的备考摘要显示，假设OHA收购于2020年1月1日完成，2021年和2020年的收入分别为81.62亿美元和64.79亿美元，净收入分别为30.16亿美元和22.41亿美元[369] T. Rowe Price货币市场共同基金投资及股息收入情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，T. Rowe Price货币市场共同基金的现金等价物投资分别为11.839亿美元和19.311亿美元，2021年、2020年和2019年的股息收入分别为30万美元、420万美元和3330万美元[370] 公司净收入情况 - 2021年、2020年和2019年的净收入分别为76.719亿美元、62.067亿美元和56.179亿美元[371] 公司投资咨询费情况 - 2021年、2020年和2019年的投资咨询费分别为70.981亿美元、56.931亿美元和51.125亿美元[372] 公司管理资产规模及美国以外投资咨询客户占比情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，管理资产分别为1640.9亿美元和1470.5亿美元，

管理资产规模相关 - 2021年第三季度末管理资产为16123亿美元，较6月30日减少108亿美元，较2020年末增加1418亿美元[81] - 2021年第三季度管理资产减少是因净现金流出64亿美元和市场贬值44亿美元[81] - 2021年前九个月管理资产增加是因市场增值1476亿美元，部分被净现金流出58亿美元抵消[82] - 截至2021年9月30日，美国境外投资咨询客户占管理资产的8.8%，6月30日为9.0%，12月31日为9.3%[83] - 截至2021年9月30日，目标日期退休产品管理资产为3777亿美元，前九个月净现金流入127亿美元[84] - 截至2021年9月30日，公司管理的资产托管规模为2600亿美元，其中近1730亿美元为公司管理的资产[84] - 截至2021年9月30日，非全权委托咨询服务组合的管理资产为80亿美元[85] - 2021年第三季度平均资产管理规模为1.6487万亿美元，较2020年同期的1.2929万亿美元增加3558亿美元，增幅27.5%；前九个月平均资产管理规模为1.5813万亿美元，较2020年同期的1.1989万亿美元增加3824亿美元，增幅31.9%[90] - 2021年第三季度末资产管理规模为1.6123万亿美元，较2020年同期的1.3104万亿美元增加3019亿美元，增幅23.0%；前九个月期末资产管理规模较2020年同期增幅同样为23.0%[90] 美国共同基金资产流动相关 - 2021年第三季度客户从美国共同基金净转出资产36亿美元，其中19亿美元转入退休日期信托[81] - 2021年前九个月客户从美国共同基金净转出资产184亿美元，其中127亿美元转入退休日期信托[82] 美国共同基金表现相关 - 截至2021年9月30日，公司123只评级美国共同基金中的73只（59.3%）获得4星或5星整体评级，而晨星基金中获此评级的比例为32.5%；公司评级美国共同基金中86%的资产管理规模截至该日获得4星或5星整体评级[88] - 分析美国共同基金表现时，1年、3年、5年、10年的总资产管理规模分别为5180亿美元、5180亿美元、5180亿美元、5080亿美元；与被动同行中位数对比时，对应规模为5040亿美元、4980亿美元、490亿美元、4220亿美元；分析复合表现时，对应规模为1.501万亿美元、1.498万亿美元、1.482万亿美元、1.446万亿美元[88] 财务关键指标变化相关 - 2021年第三季度投资咨询费为18.134亿美元，较2020年同期的14.693亿美元增加3.441亿美元，增幅23.4%；前九个月投资咨询费为52.884亿美元，较2020年同期的40.909亿美元增加11.975亿美元，增幅29.3%[90] - 2021年第三季度净收入为19.541亿美元，较2020年同期的15.958亿美元增加3.583亿美元，增幅22.5%；前九个月净收入为57.102亿美元，较2020年同期的44.738亿美元增加12.364亿美元，增幅27.6%[90] - 2021年第三季度运营费用为9.579亿美元，较2020年同期的8.669亿美元增加0.91亿美元，增幅10.5%；前九个月运营费用为28.627亿美元，较2020年同期的24.84亿美元增加3.787亿美元，增幅15.2%[90] - 2021年第三季度归属于公司的净收入为7.772亿美元，较2020年同期的6.432亿美元增加1.34亿美元，增幅20.8%；前九个月归属于公司的净收入为23.423亿美元，较2020年同期的15.893亿美元增加7.53亿美元，增幅47.4%[90] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为3.31美元，较2020年同期的2.73美元增加0.58美元，增幅21.2%；前九个月摊薄后每股收益为9.94美元，较2020年同期的6.66美元增加3.3美元，增幅49.2%[90] - 2021年第三季度运营利润率为51.0%，2020年同期为45.7%[100] - 截至2021年9月30日的九个月，投资咨询收入因管理资产平均增加3824亿美元（31.9%）至1.5813万亿美元而增长，期间放弃4300万美元（不到1%）投资咨询费[103] - 截至2021年9月30日的九个月运营费用为28.627亿美元，2020年同期为24.84亿美元，非GAAP基础上增长15.0%至27.982亿美元[105][107] - 截至2021年9月30日的九个月运营利润率为49.9%，2020年同期为44.5%[109] - 截至2021年9月30日的九个月摊薄后每股收益为9.94美元，2020年同期为6.66美元，增长49.2%；非GAAP基础上为9.59美元，2020年同期为6.69美元[110][111] - 2021年第三季度美国共同基金投资咨询收入为11.255亿美元，较2020年同期增长19.8%；截至2021年9月30日的九个月为32.732亿美元，较2020年同期增长24.0%[114][115] - 2021年第三季度其他投资组合投资咨询收入为6.879亿美元，较2020年同期增长29.8%；截至2021年9月30日的九个月为20.152亿美元，较2020年同期增长38.8%[116][117] - 2021年第三季度行政、分销和服务费用为1.407亿美元，较2020年同期增加1420万美元，增幅11.2%；前九个月为4.218亿美元，较2020年同期增加3890万美元，增幅10.2%[120] - 2021年第三季度消除净收入160万美元，2020年为270万美元；前九个月2021年消除净收入400万美元，2020年为730万美元[121] - 2021年第三季度总运营费用为9.579亿美元，较2020年同期增加9100万美元，增幅10.5%；前九个月为28.627亿美元，较2020年同期增加3.787亿美元，增幅15.2%[122] - 2021年第三季度薪酬及相关成本（不包括补充储蓄计划）为5.649亿美元，较2020年同期增加4730万美元，增幅9.1%；前九个月为16.923亿美元，较2020年同期增加1.957亿美元，增幅13.1%[122][123] - 2021年第三季度分销和服务成本为9600万美元，较2020年同期增加30.6%；前九个月为2.743亿美元，较2020年同期增加36.3%[124] - 2021年第三季度广告和促销成本为2210万美元，较2020年同期增加790万美元，增幅55.6%；前九个月为6140万美元，较2020年同期增加890万美元，增幅17.0%[127] - 2021年第三季度产品和记录保存相关成本为7030万美元，较2020年同期增加3350万美元，增幅91%；前九个月为1.546亿美元，较2020年同期增加3660万美元，增幅31%[128] - 2021年第三季度技术、占用和设施成本为1.231亿美元，较2020年同期增加750万美元，增幅6.5%；前九个月为3.597亿美元，较2020年同期增加2740万美元，增幅8.2%[128] - 2021年第三季度一般、行政和其他费用为8180万美元，较2020年同期增加730万美元，增幅6.1%；前九个月为2.608亿美元，较2020年同期增加2280万美元，增幅9.6%[129][130] - 2021年第三季度非运营亏损为1150万美元，较2020年同期非运营收入减少2.031亿美元；前九个月非运营收入为2.345亿美元，较2020年同期增加1.281亿美元[131] - 2021年第三季度GAAP实际税率为23.1%，2020年同期为24.1%；2021年前九个月GAAP实际税率为23.3%，2020年同期为24.0%[135] - 2021年第三季度非GAAP实际税率为23.1%，2020年同期为24.1%；2021年前九个月非GAAP实际税率为23.4%，2020年同期为23.9%[135] - 公司预计到2022年底，有效州税率在五年逐步实施期内降至低于3%[136] - 公司估计2021年全年GAAP和非GAAP基础上的实际税率在22.0% - 24.0%范围内[138] - 2021年第三季度按美国GAAP计算，运营费用为957.9美元，净运营收入为996.2美元，净收入为777.2美元，摊薄后每股收益为3.31美元[141] - 2020年第三季度按美国GAAP计算，运营费用为866.9美元，净运营收入为728.9美元，净收入为643.2美元，摊薄后每股收益为2.73美元[141] - 2021年前九个月按美国GAAP计算，运营费用为2862.7美元，净运营收入为2847.5美元，净收入为2342.3美元，摊薄后每股收益为9.94美元[142] - 2020年前九个月按美国GAAP计算，运营费用为2484.0美元，净运营收入为1989.8美元，净收入为1589.3美元，摊薄后每股收益为6.66美元[143] - 2021年第三季度调整后归属于公司的净收入为767.6美元，2020年同期为602.7美元[144] - 2021年前九个月调整后归属于公司的净收入为2258.6美元，2020年同期为1596.6美元[144] 费用减免相关 - 2021年第三季度公司自愿放弃1370万美元（不到1%）的投资咨询费以维持投资者正收益，截至9月30日，相关投资组合的合并净资产为237亿美元，预计2021年第四季度和2022年将维持类似的费用减免水平[92] 员工数量相关 - 截至2021年9月30日公司员工7124人，较2020年末减少7.2%，较2020年9月30日减少6.7%；排除转至FIS的约800人，员工数较2020年末和2020年9月30日约增加3%[98] 现金及投资相关 - 截至2021年9月30日，公司现金及等价物为34.185亿美元，可自由支配投资为19.251亿美元，现金和可自由支配投资总额为53.436亿美元，可赎回种子资本投资为11.887亿美元，用于对冲补充储蓄计划负债的投资为7.955亿美元，T. Rowe Price产品的现金和投资总额为73.278亿美元[145] - 2021年前三季度，现金和可自由支配投资分别出现300万美元的市场损失和2850万美元的市场收益，而2020年前三季度分别实现2560万美元和5020万美元的投资收益[145] 股东回报相关 - 2021年2月，公司将普通股季度股息提高20%，从每股0.90美元增至每股1.08美元；6月14日，董事会宣布每股3.00美元的特别现金股息，总计6.998亿美元，于7月7日支付[150] - 2021年前九个月，公司花费5.266亿美元回购290万股股票，占已发行普通股的1.3%，平均价格为每股182.27美元[150] - 自2018年底以来，公司通过股票回购、定期季度股息和特别股息向股东返还了55亿美元，其中2019年为14.424亿美元，2020年为20.382亿美元，2021年前九个月为19.814亿美元[151] 资本支出及收购相关 - 公司预计2021年全年的财产、设备和其他资本支出约为2.5亿美元，其中超过四分之三用于技术项目[151] - 2021年10月28日，公司达成协议以最高42亿美元收购OHA 100%股权，其中33亿美元在交易完成时支付，约74%为现金，26%为公司普通股，2025年起达到特定业务里程碑后最多再支付9亿美元现金，预计交易在2021年第四季度完成[152] 现金流相关 - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金为30.907亿美元，投资活动产生的净现金为5760万美元，融资活动使用的净现金为18.911亿美元[155] - 2020年前九个月，公司经营活动产生的净现金为19.169亿美元，投资活动使用的净现金为5310万美元，融资活动使用的净现金为14.193亿美元[155] - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物期末余额为34.185亿美元，2020年为22.282亿美元[155] - 2021年前九个月公司经营活动产生的现金流为30.726亿美元，较2020年同期的22.65亿美元增加8.076亿美元[156] - 2021年前九个月公司投资活动提供的净现金为1.08亿美元，而2020年同期投资活动使用现金1.006亿美元[157] - 2021年前九个月公司融资活动使用的净现金为19.138亿美元，2020年同期为17.18亿美元[158] - 2021年前九个月公司花费5.266亿美元回购290万股，20

运营费用与管理资产关系 - 公司约30%的运营费用受管理资产波动影响[73] 全球股市表现 - 2021年第二季度，美国大盘股带动股市上涨，许多主要指数创历史新高，通胀担忧仍普遍存在[76] - 2021年第二季度，英国股市上涨约6%，巴西股市涨幅达23%，部分亚洲新兴市场涨幅至少7% [77][78] 指数回报率 - 截至2021年6月30日，标普500指数三个月和六个月回报率分别为8.6%和15.3%，纳斯达克综合指数分别为9.5%和12.5% [79] - 截至2021年6月30日，彭博巴克莱美国综合债券指数三个月和六个月回报率分别为1.8%和 - 1.6%，摩根大通全球高收益指数分别为2.7%和4.0% [83] 债券收益率与汇率变化 - 2021年第二季度，10年期美国国债收益率从1.74%降至1.45%，美元兑日元小幅上涨，兑欧元下跌近1% [79][81] 管理资产规模变化 - 2021年第二季度末管理资产达16231亿美元，较3月31日增加1051亿美元，较2020年底增加1526亿美元[84] - 2021年第二季度，管理资产增加主要源于市场增值1057亿美元，部分被净现金流出0.6亿美元抵消[84] - 2021年第二季度，公司平均资产管理规模增加445.1亿美元，增幅39.0%，达到15853亿美元；期末资产管理规模增加403.1亿美元，增幅33.0%，达到16231亿美元[93] 管理资产区域占比 - 截至2021年6月30日，美国以外投资咨询客户占管理资产的9.0%，3月31日为8.8%，2020年12月31日为9.3% [86] 特定产品资产规模 - 截至2021年6月30日，公司管理的目标日期退休产品资产为3792亿美元，较3月31日增加276亿美元[87] - 截至2021年6月30日，公司非全权委托咨询服务组合的顾问资产为80亿美元[88] 基金业绩表现 - 2021年，美国股票型、固定收益型、多资产型和所有基金中，跑赢晨星中位数的比例在1年、3年、5年和10年分别为58%、68%、68%、82%；63%、60%、58%、59%；89%、94%、85%、90%；69%、73%、70%、76%[90] - 截至2021年6月30日，公司评级的美国共同基金中，62.6%（77只/123只）获得4星或5星整体评级，而晨星基金中该比例为32.5%；公司评级的美国共同基金中，86%的资产管理规模截至该日获得4星或5星整体评级[91] 财务指标同比变化（GAAP） - 2021年第二季度与2020年同期相比，美国公认会计原则下，投资咨询费增加4.934亿美元，增幅38.1%；净收入增加5.139亿美元，增幅36.3%；净营业收入增加4.044亿美元，增幅73.0%；归属于公司的净收入增加2.127亿美元，增幅35.3%[93] - 2021年上半年与2020年同期相比，美国公认会计原则下，投资咨询费增加8.534亿美元，增幅32.6%；净收入增加8.781亿美元，增幅30.5%；净营业收入增加5.904亿美元，增幅46.8%；归属于公司的净收入增加6.19亿美元，增幅65.4%[93] 财务指标同比变化（非GAAP） - 调整后的非公认会计原则下，2021年第二季度与2020年同期相比，运营费用增加1.46亿美元，增幅18.6%；净营业收入增加3.669亿美元，增幅58.1%；归属于公司的净收入增加2.394亿美元，增幅44.4%[93] - 调整后的非公认会计原则下，2021年上半年与2020年同期相比，运营费用增加2.373亿美元，增幅14.8%；净营业收入增加6.386亿美元，增幅49.9%；归属于公司的净收入增加4.971亿美元，增幅50.0%[93] 投资咨询费相关情况 - 2021年第二季度，公司自愿放弃1430万美元（不到1%）的投资咨询费，以维持投资者的正收益；截至6月30日，相关投资组合的合并净资产为234亿美元[95] - 2021年第二季度年化有效费率为45.2个基点，2020年第二季度为45.6个基点，2021年第一季度为45.4个基点，与2020年第二季度相比下降主要因客户转移至低费率工具或份额类别以及货币市场费用减免[96] 运营费用情况 - 2021年第二季度运营费用为9.712亿美元，2020年同期为8.617亿美元，约50%的增长归因于薪酬费用增加[97] - 2021年第二季度非GAAP运营费用增至9.318亿美元，较2020年同期增长18.6%[100] - 2021年上半年运营费用为19.048亿美元，2020年同期为16.171亿美元，约三分之二的增长归因于薪酬费用增加[106] - 2021年上半年非GAAP运营费用增至18.41亿美元，较2020年同期增长14.8%[108] - 2021年第二季度，总运营费用为9.712亿美元，较2020年同期增加1.095亿美元，增幅12.7%；上半年为19.048亿美元，较2020年同期增加2.877亿美元，增幅17.8%[123] 员工数量变化 - 截至2021年6月30日公司员工为7804人，较2020年末增加1.6%，较2020年6月30日增加3.7%[98] 运营利润率与每股收益变化 - 2021年第二季度运营利润率为49.7%，2020年同期为39.1%[101] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为3.46美元，2020年同期为2.55美元，增长35.7%[102] - 截至2021年6月30日的六个月运营利润率为49.3%，2020年同期为43.8%[110] - 截至2021年6月30日的六个月摊薄后每股收益为6.63美元，2020年同期为3.95美元，增长67.8%[111] 各项成本变化 - 2021年第二季度，不包括补充储蓄计划的薪酬及相关成本为5.661亿美元，较2020年同期增加9150万美元，增幅19.3%；上半年为11.274亿美元，较2020年同期增加1.484亿美元，增幅15.2%[123][124] - 2021年第二季度，分销和服务成本为9270万美元，较2020年同期增加49.5%；上半年为1.783亿美元，较2020年同期增加39.6%[125] - 2021年第二季度，广告和促销成本为2040万美元，较2020年同期增加700万美元，增幅52.2%；上半年为3930万美元，较2020年同期增加100万美元，增幅2.6%[127] - 2021年第二季度，技术、场地和设施成本为1.193亿美元，较2020年同期增加800万美元，增幅7.2%；上半年为2.366亿美元，较2020年同期增加1990万美元，增幅9.2%[128] - 2021年第二季度，一般、行政及其他费用为9170万美元，较2020年同期增加530万美元，增幅6.1%；上半年为1.79亿美元，较2020年同期增加1550万美元，增幅9.5%[130] 非经营收入与净投资收益变化 - 2021年第二季度，非经营收入为1.439亿美元，较2020年同期减少2.712亿美元；上半年为2.46亿美元，较2020年同期增加3.312亿美元[131] - 2021年第二季度，净投资收益为8770万美元，2020年同期为1.706亿美元；上半年为1.563亿美元，2020年同期为1600万美元[132] - 2021年第二季度，合并赞助投资组合净收益为5550万美元，2020年同期为2.424亿美元；上半年为9270万美元，2020年同期亏损8790万美元[132] 有效税率情况 - 2021年第二季度，公司有效税率为23.5%，2020年同期为24.8%；上半年有效税率为23.4%，2020年同期为23.9%[135][136] - 2021年第二季度非GAAP有效税率为23.4%，2020年同期为24.8%；2021年上半年为23.5%，2020年同期为23.8%[138] - 预计到2022年底，公司有效州税率在五年逐步实施期内降至3%以下[140] - 预计2021年全年GAAP和非GAAP基础上的有效税率在22.5% - 24.5%之间[140] 不同基础下财务数据 - 2021年6月30日止三个月，GAAP基础下运营费用为9.712亿美元，净运营收入为9.581亿美元，非运营收入为1.439亿美元，所得税拨备为2.593亿美元，归属于公司的净收入为8.157亿美元，摊薄后每股收益为3.46美元；调整后非GAAP基础下对应数据分别为9.318亿美元、9.986亿美元、0.178亿美元、2.374亿美元、7.79亿美元、3.31美元[143] - 2021年6月30日止六个月，GAAP基础下运营费用为19.048亿美元，净运营收入为18.513亿美元，非运营收入为2.46亿美元，所得税拨备为4.898亿美元，归属于公司的净收入为15.651亿美元，摊薄后每股收益为6.63美元；调整后非GAAP基础下对应数据分别为18.41亿美元、19.175亿美元、0.315亿美元、4.58亿美元、14.91亿美元、6.32美元[145] 现金及投资情况 - 2021年6月30日，现金及现金等价物为35.149亿美元，2020年12月31日为21.517亿美元；可自由支配投资为19.534亿美元，2020年12月31日为20.957亿美元；现金和可自由支配投资总额为54.683亿美元，2020年12月31日为42.474亿美元[148] - 2021年6月30日，可赎回种子资本投资为12.111亿美元，2020年12月31日为12.191亿美元；用于对冲补充储蓄计划负债的投资为8.028亿美元，2020年12月31日为7.681亿美元；公司产品的现金和投资总额为74.822亿美元，2020年12月31日为62.346亿美元[148] - 2021年6月30日止三个月和六个月，现金和可自由支配投资分别实现收益1780万美元和3150万美元，2020年同期分别为8580万美元和2460万美元[148] - 2021年6月30日，美国境外子公司持有的公司产品现金和可自由支配投资为8.711亿美元，2020年12月31日为6.758亿美元[148] 调整后归属于公司净收入变化 - 2021年6月30日止三个月和六个月，调整后归属于公司的净收入分别为7.79亿美元和14.91亿美元，2020年同期分别为5.396亿美元和9.939亿美元[147] 股息与回购情况 - 2021年2月公司将普通股季度股息提高20%，从每股0.9美元增至1.08美元，6月14日宣布每股3美元特别现金股息，总计6.998亿美元，7月7日支付[153] - 2021年上半年公司斥资3亿美元回购190万股普通股，占流通股0.8%，平均价格为每股166.57美元[153] - 自2018年底以来，公司通过股票回购、定期季度股息和特别股息向股东返还50亿美元，其中2019年14.424亿美元，2020年20.382亿美元，2021年上半年15.13亿美元[154] 资本支出预计 - 预计2021年全年物业、设备和其他资本支出约2.65亿美元，超四分之三用于技术项目[154] 现金流情况 - 2021年上半年公司经营活动产生现金流20.252亿美元，2020年同期为16.907亿美元，增长3.345亿美元[156][157] - 2021年上半年公司投资活动提供现金流1.298亿美元，2020年同期使用现金流1560万美元[156][158] - 2021年上半年公司融资活动使用现金流7.918亿美元，2020年同期为13.988亿美元[156][159] - 2021年上半年公司现金及现金等价物净增加13.145亿美元，年初为22.565亿美元，年末为35.71亿美元[156] 投资产品资产情况 - 截至2021年6月30日，公司在T. Rowe Price投资产品的总现金和投资为77.453亿美元[152] - 截至2021年6月30日，T. Rowe Price投资产品的净资产为16.369亿美元，包括资产16.679亿美元，减去负债3100万美元[152] 会计政策与潜在损失信息 - 公司2020年年度报告中确定的关键会计政策无重大变化[161] - 公司2020年年度报告中提供的潜在总损失信息无重大变化[167] 前瞻性信息与业绩影响因素 - 公司提供的前瞻性信息不保证未来业绩，实际结果可能因多种因素与前瞻性信息存在重大差异[163] - 公司未来收入和经营成果主要因管理资产的总价值和构成变化而波动，影响因素众多[164] - 公司未来业绩还取决于费用水平，费用会因多种原因波动[165] - 公司业务受政府监管，法律、监管等要求

管理资产规模相关 - 公司管理资产在2021年第一季度末达15180亿美元，较2020年12月31日增加475亿美元，其中市场增值463亿美元，净现金流入12亿美元[78] - 截至2021年3月31日，美国以外投资咨询客户占管理资产的8.8%，2020年12月31日为9.3%[79] - 目标日期退休产品资产在2021年3月31日为3516亿美元，2020年12月31日为3322亿美元，净现金流入45亿美元[80] - 截至2021年3月31日，公司管理资产为2480亿美元，其中近1530亿美元为公司管理的资产[80] - 截至2021年3月31日，非全权委托咨询服务组合的管理资产为30亿美元[81] - 2021年第一季度平均资产管理规模从11627亿美元增至15088亿美元，增幅29.8%；期末资产管理规模从10088亿美元增至15180亿美元，增幅50.5%[90] 资产转移相关 - 客户从美国共同基金向集体投资信托和其他投资产品净转移资产56亿美元，其中49亿美元转入退休日期信托[78] 基金业绩表现相关 - 1 - 10年期间，美国共同基金中，股票基金跑赢晨星中位数的比例为65% - 87%，固定收益基金为55% - 71%，多资产基金为90% - 94%，所有基金为70% - 78%[83] - 1 - 10年期间，美国共同基金中，股票基金跑赢被动同行中位数的比例为57% - 72%，固定收益基金为57% - 91%，多资产基金为86% - 94%，所有基金为68% - 78%[84] - 1 - 10年期间，投资组合中，股票组合跑赢基准的比例为55% - 78%，固定收益组合为69% - 87%，所有组合为63% - 76%[85] - 截至2021年3月31日，公司评级的美国共同基金中65.0%（123只中的80只）获得4星或5星总体评级，88%的资产管理规模获得相同评级，而晨星基金总体中获此评级的比例为32.5%[88] 财务指标变化相关 - 2021年第一季度与2020年同期相比，美国公认会计原则下投资咨询费从13.278亿美元增至16.878亿美元，增幅27.1%；净收入从14.626亿美元增至18.268亿美元，增幅24.9%[90] - 非美国公认会计原则下，2021年第一季度运营费用从8.179亿美元增至9.092亿美元，增幅11.2%；净运营收入从6.472亿美元增至9.189亿美元，增幅42.0%[90] - 2021年第一季度年化有效费率为45.4个基点，2020年第一季度为45.9个基点，2020年第四季度为45.7个基点，费率下降主要因客户转移至低费率产品和货币市场费用减免[94] - 2021年第一季度运营费用从7.554亿美元增至9.336亿美元，近一半增长源于补充储蓄计划费用增加8590万美元，其余主要因薪酬、分销和服务成本上升[95] - 2021年第一季度运营利润率为48.9%，2020年同期为48.4%，增长主要因投资咨询费收入增加，部分被补充储蓄计划费用增加抵消[98] - 2021年第一季度摊薄后每股收益从1.41美元增至3.17美元，增幅124.8%，主要因2021年第一季度确认净投资收益，而2020年同期因市场下跌确认重大投资损失[99] - 2021年第一季度来自美国共同基金的投资咨询收入从8.762亿美元增至10.502亿美元，增幅19.9%；来自其他投资组合的收入从4.516亿美元增至6.376亿美元，增幅41.2%[101] - 2021年第一季度消除净收入130万美元，2020年为250万美元[108] - 2021年第一季度总运营费用9.336亿美元，较2020年的7.554亿美元增加1.782亿美元，增幅23.6%[109] - 2021年第一季度分销和服务成本8560万美元，较2020年的6570万美元增加30.3%[110] - 2021年第一季度广告和促销成本1890万美元，较2020年的2490万美元减少600万美元，降幅24.1%[112] - 2021年第一季度技术、占用和设施成本1.173亿美元，较2020年的1.054亿美元增加1190万美元，增幅11.3%[113] - 2021年第一季度非运营收入1.021亿美元，较2020年的非运营亏损5.003亿美元增加6.024亿美元[115] - 2021年第一季度有效税率为23.2%，2020年为19.5%[118] - 2021年第一季度非GAAP有效税率增至23.7%，2020年为22.5%[120] - 预计2021年全年GAAP基础有效税率在22% - 25%，非GAAP基础在23% - 25%[121] - 2021年第一季度GAAP基础净利润7.494亿美元，非GAAP基础调整后为7.12亿美元[124] - 2021年3月31日调整后归属于公司的净收入为7.12亿美元，2020年为4.543亿美元；调整后分配给普通股股东的净收入2021年为6.931亿美元，2020年为4.419亿美元[126] - 2021年非GAAP有效税率为23.7%，2020年为22.5%；预计2021年全年非GAAP有效税率在23% - 25%[126] 现金及投资相关 - 2021年3月31日，现金及现金等价物为28.301亿美元，2020年12月31日为21.517亿美元；可自由支配投资为20.192亿美元，2020年12月31日为20.957亿美元；现金和可自由支配投资总额2021年为48.493亿美元，2020年为42.474亿美元[127] - 2021年第一季度，现金和可自由支配投资收益为1370万美元，2020年同期投资损失为6120万美元[127] 股东回报相关 - 2021年2月，公司将普通股季度经常性股息提高20.0%，从每股0.90美元提高到每股1.08美元[122] - 2021年第一季度，公司斥资3亿美元回购160万股，占已发行普通股的0.7%，平均价格为每股164.22美元[122] - 自2018年底以来，公司通过股票回购和定期季度股息向股东返还40亿美元，其中2019年为14.424亿美元，2020年为20.382亿美元，2021年第一季度为5.199亿美元[123] 资本支出相关 - 预计2021年全年物业、设备和其他资本支出约为2.65亿美元，其中超过四分之三计划用于技术项目[123] 现金流相关 - 2021年第一季度公司经营活动产生的现金流为11.386亿美元，2020年同期为8.64亿美元，同比增加2.746亿美元[136][137] - 2021年第一季度净收入较2020年第一季度增加4.063亿美元，资产和负债现金结算的时间差异为2.379亿美元，但非现金调整减少4.005亿美元[137] - 2021年第一季度投资活动提供的净现金为3040万美元，2020年同期投资活动使用现金1500万美元[136][138] - 2021年公司种子资本提供水平减少7730万美元，部分被某些可自由支配投资销售净收益减少4780万美元和物业及设备支出增加1280万美元所抵消[138] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为4.906亿美元，2020年同期为10.684亿美元[136][139] - 2021年第一季度普通股回购现金支出减少6.321亿美元，因回购股份减少670万股，部分被股息支付增加3710万美元所抵消，股息支付增加是由于季度每股股息增加20.0%[139] - 2021年第一季度可赎回非控股股东净认购增加1.07亿美元[139] 公司业务影响因素相关 - 公司未来收入和经营成果将主要因管理资产的总价值和构成变化而波动，受多种因素影响[144] - 公司未来业绩还取决于费用水平，费用会因多种原因波动[145] - 公司业务受政府监管，法律、监管、会计、税务和合规要求的变化可能对运营和业绩产生重大影响[146] 潜在损失信息相关 - 2020年10 - K年度报告7A项中提供的潜在总损失信息无重大变化[147] 运营费用影响因素相关 - 约30%的运营费用受管理资产波动影响[67] 投资咨询费放弃相关 - 2021年第一季度公司自愿放弃1500万美元（不足1%）的投资咨询费，以维持投资者正收益，涉及投资组合净资产295亿美元，预计2021年后续季度将维持类似水平[93]