财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净销售额增长2.9%,可比店铺销售增长1.1%,每股摊薄收益增长10.9%至1.83美元 [25][26] - 可比店铺销售增长主要由客户数量增长1.3%带动,而客单价小幅下降0.2% [26] - 公司毛利率为36%,同比提升50个基点,主要得益于运输成本下降、产品成本管理和日常低价策略的持续执行 [58][59] - 销售、一般及管理费用率为28.2%,同比上升16个基点,主要由于计划内的投资增加和固定成本的轻微下降 [60] - 营业利润增长7%,营业利润率提升34个基点 [62] - 净收入增长8.2%,每股收益增长10.9% [62] - 公司在季度内回购了50万股股票,并增加7%的现金股利,共向股东返还2.362亿美元资本 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司消费品、可用品和食品类别表现与整体平均水平一致 [33] - 季节性类别如园艺、户外电力设备等实现强劲增长,而服装、礼品等更多属于消费品类别的表现则低于整体水平 [34] - 宠物食品和牲畜饲料类别持续增长,公司在这些领域的市场份额不断提升 [35][36][41] - 大件商品类别在季度末期和第二季度初期出现回暖,包括零转拖拉机、休闲车辆和户外电力设备 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司各地区业绩表现均衡,没有明显差异 [54] - 公司看到人口向农村地区的迁移趋势持续,这是农村市场增长的重要驱动力 [23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进"生活在此"战略,在产品、客户服务、数字化等方面进行投资和创新 [49][50][85][86][87] - 公司在园艺中心的布局和产品组合优化方面进行了大量投入,预计将成为公司未来几年的重要增长动力 [47][48][173][174][175][176][177][178][179][180][181] - 公司在宠物食品和牲畜饲料领域持续增强竞争力,通过丰富产品组合、提升客户体验等方式巩固领先地位 [35][36][37][38][39][40][41] - 公司在大件商品类别的表现有所改善,预计这一趋势将持续 [42][43][44][105][106][107][108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美国经济整体保持强劲,失业率低、工资增长稳定,但消费者从商品向服务的转移趋势仍在持续,这对公司业务构成一定压力 [15][16][17][18][19][20] - 通胀保持高位,主要体现在住房、餐饮、能源和保险等领域,对低收入消费者的影响较大 [19][20] - 公司预计2024年将是一个"非算法"年,但随着从高通胀向低通胀的过渡,公司有望在下半年恢复正常增长轨道 [202][203][204][205][206][207] - 公司对农村市场的长期增长前景保持乐观,认为农村人口迁移趋势有望持续 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Seth Sigman提问** 询问大件商品类别的具体表现,是否主要来自于单价较高的产品销售,还是客单价上升带动的 [92][93][94][95][96][97][98][99] **Hal Lawton回答** 公司在1月份受益于寒冷天气带来的大件商品销售增长,如除雪机和劈柴机等。3月下旬开始,随着春季到来,公司在骑乘式割草机、户外电力设备等大件商品类别也出现强劲增长。高收入客户在这些大件商品类别的采购占比有所提升 [94][95][96][97][98] 问题2 **Simeon Gutman提问** 大件商品类别的表现是否已经触底反弹,是否会持续到下半年 [101][102][103][104] **Hal Lawton回答** 公司大件商品类别的销售在一季度末期和二季度初期保持强劲,这一趋势延续至今。从2019年开始,大件商品类别的销售已恢复到正常水平,当前的增长可视为在此基础上的进一步增长。此外,天气条件的改善也为大件商品销售提供了有利环境 [105][106][107][108][109] 问题3 **Seth Basham提问** 未来通胀和原材料价格的变化是否会对公司业务产生重大影响 [112][113] **Hal Lawton和Kurt Barton回答** 公司已经度过了最困难的通胀时期,未来预计通胀和原材料价格的变化不会对公司业务产生重大影响。公司已与供应商合作控制成本,并适当调整零售价格,保持了较为稳定的毛利率水平。公司对2024年的整体经营环境和财务表现保持乐观 [113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123]

财务表现 - Tractor Supply 2024年第一季度营收为39亿美元，同比增长2.9% [1] - 每股收益为1.83美元，较去年同期的1.65美元有所增长 [1] - 营收低于Zacks Consensus Estimate的0.05%，但每股收益超出了7.65% [2] 公司指标 - 公司的关键指标表现包括可比店铺销售增长1.1%，门店数量等方面与分析师预期有所差异 [5] 股票表现 - Tractor Supply股票过去一个月回报率为-0.9%，目前具有Zacks Rank 2 (Buy) [6]

Tractor Supply (TSCO)财报 - Tractor Supply在最新季度每股收益为1.83美元，超过了Zacks Consensus预期的1.70美元[1] - 公司在过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - Tractor Supply在2024年3月结束的季度营收为33.9亿美元，略低于Zacks Consensus预期[3] - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

净销售额和利润 - 第一季度净销售额增长2.9%，达到33.9亿美元[1] - 每股稀释收益为1.83美元，较去年同期增长10.9%[1] - 毛利润增长4.4%，达到12.2亿美元，毛利率提高50个基点至36.0%[3] - 净利润增长8.2%，达到1.98亿美元，每股稀释收益为1.83美元[5] 公司发展计划 - 公司在2024年第一季度回购了约50万股普通股，支付了总计1.182亿美元的季度现金股利[6] - 公司在2024年第一季度开设了17家新的Tractor Supply商店和4家新的Petsense by Tractor Supply商店[7] - 公司在2024年计划开设约80家新的Tractor Supply商店，继续进行Project Fusion改造和花园中心改造，开设公司的第10个配送中心，并开设10至15家新的Petsense by Tractor Supply商店[8] 现金流和销售情况 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金流为25.74亿美元，较去年同期大幅增长[19] - 2024年第一季度，公司销售信息显示，可比店铺销售增长1.1%，新店销售占总销售的比例为1.8%[20] - 2024年第一季度，公司开支方面，新店、搬迁店和尚未开业店铺的资本支出为6.17亿美元，现有店铺资本支出为5.78亿美元[22]

Tractor Supply Co第一季度业绩 - Tractor Supply Co (NASDAQ: TSCO)在第一季度的每股收益超出了华尔街的预期[1] - 公司预测2024财年净销售额将在147亿美元至151亿美元之间，每股收益可达10.50美元，超过分析师的预期[3] - Tractor Supply在第一季度将毛利率提高了50个基点至36%[3] - 公司在最近一个季度回购了约1.17亿美元的股票[4] - Tractor Supply目前支付1.70%的股息率[7]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply Company）2024年第一季度业绩有望实现营收和利润双增长，尽管面临成本压力，但优势因素可能推动其业绩提升，同时还介绍了其他几家可能超预期的公司 [1][7] 拖拉机供应公司业绩预期 - 2024年第一季度营收预计达34亿美元，同比增长3% [1] - 第一季度每股收益预计为1.70美元，较去年同期增长3% [2] - 过去四个季度平均盈利超预期0.5%，上一季度盈利低于Zacks共识预期2.6% [3] 拖拉机供应公司增长因素 - 需求强劲和市场份额增加带来增长动力，受益于核心商品需求、收购和开店 [4] - 专注增长举措，包括门店扩张和技术应用，项目投资旨在提高市场份额和生产力 [5] - “ONETractor”战略连接线上线下，全渠道投资和宠物业务举措获积极反馈 [6] 拖拉机供应公司面临挑战 - 面临折旧摊销成本上升、医疗索赔增加和通胀压力，导致销售、一般和行政费用同比增长3.6%，费用率提高50个基点 [7] 拖拉机供应公司盈利预测 - Zacks模型预测公司此次盈利将超预期，当前盈利ESP为+0.50%，Zacks排名为2 [8][9] 其他有望超预期的公司 中央花园与宠物公司（Central Garden & Pet） - 盈利ESP为+4.32%，Zacks排名为1，2024财年第二季度有望实现利润增长 [10] - 季度营收预计为8.945亿美元，同比下降1.6%，每股收益预计为83美分，同比增长15.3% [10][11] 墨西哥烤肉连锁店（Chipotle Mexican Grill） - 盈利ESP为+1.86%，Zacks排名为3，2024年第一季度预计实现营收和利润双增长 [12] - 季度营收预计为26.7亿美元，同比增长12.8%，每股收益预计为11.56美元，同比增长10.1% [12] 灯塔屋顶材料供应公司（Beacon Roofing Supply） - 盈利ESP为+0.82%，Zacks排名为3，2024年第一季度预计实现营收增长 [13] - 季度营收预计为18.8亿美元，同比增长8.5%，每股收益预计为35美分，同比下降47.8% [13][14]

文章核心观点 公司是适合收益型投资者的长期投资选择，未来五年及更久有望持续成功，投资者可考虑买入其股票以获取长期股息增长和股价升值机会 [1][2][13] 具体理由 稳定的股息收益率 - 公司今年宣布季度股息提高7%，当前常规股息为1.10美元，年股息达4.40美元，股息收益率超1.7% [3] - 近年来公司股息增长显著，2020 - 2022年，年股息从1.50美元增至3.68美元 [4] - 公司股息收益率高于标普500和纳斯达克100指数，后两者分别约为1.4%和0.9% [5] 强劲的股息增长潜力 - 尽管短期国债利率超5%，但公司不仅有股价升值潜力，且股息有望在可预见未来持续增长，已连续15年增加股息 [6] - 公司派息率低，仅支付过去12个月收益的约41%，有足够空间提高股息，董事会未来可能继续批准增加股息 [7] 优秀的管理团队 - 自2020年1月上任的首席执行官Hal Lawton带领下，公司净销售额增长超70%，每股收益增长超200% [9] - Lawton团队重塑公司业务以实现未来十年强劲增长，其忠诚度计划Neighbors Club有超3200万会员，占销售额70%，且在其监管下多次改进 [10] - Lawton监督公司收购Petsense、在多家门店增设园艺中心、收购Orscheln Farm and Home的81家门店并重新品牌化为Tractor Supply门店 [11] - Lawton和首席财务官Kurt Barton（2019年加入）在任期间加强股票回购计划并大幅增加股息支付，过去五年股息快速增长，流通股总数减少近11% [12]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply）可能在即将发布的报告中延续盈利超预期的势头，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度平均盈利超预期2.67% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益2.22美元，实际报告为2.28美元，超预期2.70% [3] - 上一季度，市场普遍预期每股收益2.27美元，实际为2.33美元，超预期2.64% [3] 盈利预测趋势与指标 - 由于盈利超预期的历史，公司的盈利预测呈上升趋势 [4] - 盈收预期惊喜预测（Earnings ESP）为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [5] - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks市场普遍预期进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6][7] - 公司目前Earnings ESP为+0.09%，结合其Zacks评级3（持有），表明可能再次出现盈利超预期 [8] - 负的Earnings ESP并不意味着盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [9] 投资建议 - 许多公司盈利超预期，但这可能不是股价上涨的唯一原因；有些股票即使未达预期也可能保持稳定 [10] - 在公司季度财报发布前查看其Earnings ESP很重要，可使用Earnings ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [11]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司在户外生活方式领域建立了利基市场，营收、每股收益和平均交易价值增长表现出色，但面临来自劳氏、家得宝等的竞争，需持续提升以保持竞争优势，当前股价需回调才值得增持 [17] 公司概况 - 拖拉机供应公司是专注于农业工具和用品的零售商，还销售宠物和牲畜产品、户外商品和园艺用品 [1] - 截至2023财年末，公司在49个州运营超2400家零售店，包括超2200家拖拉机供应店和近200家Petsense店，2024年计划开设约80家拖拉机供应店和10 - 15家Petsense店 [1] 股价表现 - 2023年至今，TSCO涨幅超18%，是标准普尔500ETF信托（SPY）涨幅7.66%的两倍多；过去一年，SPY涨幅超28%，TSCO涨幅约10% [2] - 过去五年，TSCO股价年均涨幅超22%，高于劳氏的21%和家得宝的近18%；2024年前两个月，TSCO回报率达18.81%，劳氏和家得宝回报率低于10% [8][9] 财务概况 - 过去五年，公司营收从2019年的84亿美元增长至最近财年的146亿美元，增幅近75%，复合年增长率近15%，2019 - 2020年增幅最大超27%，最近财年间增幅最小为2.4%，预计2024年营收在147 - 151亿美元，增长约0.5% - 3.5% [3][4] - 自2019年以来，公司每股收益逐年增长，复合年增长率达21.3%，2019 - 2020年和2020 - 2021年分别增长34.9%和36.9%，最近增幅为3.9%，预计2024年每股收益在9.85 - 10.50美元，与2023年结果相当 [5] - 公司运营利润率在2019 - 2021年良好增长后稳定在略高于10%的水平，预计2024年保持平稳 [6] 股息情况 - 公司支付股息超12年，当前股息收益率约1.75%，3、5和10年复合年增长率均超20%，派息率接近40% [7] - 公司股息收益率与劳氏相当，低于家得宝 [8] 估值情况 - 采用股息收益率理论和市盈率两种方法判断股票是否高估或低估，基于2022年股息增长情况，认为用市盈率判断潜在公允价值更有用 [10][11] - 公司市盈率曾接近三年来最低，后有所波动，近期接近四年平均水平略高于23，以四年平均市盈率23和2024年每股收益指引中值10.18美元计算，公司公允价值约235美元，较2024年3月9日股价250美元低超6% [12][13] 面临风险 - 面临来自劳氏、家得宝等知名品牌以及其他折扣零售商和独立商店的竞争，需不断差异化并谨慎选址开店以维持市场地位 [14] - 极端天气可能影响产品需求、价格和供应链，公司2024财年在超400家门店扩建户外园艺中心，恶劣天气可能损坏产品，影响新增长动力 [15] - 消费者受通胀影响可能削减非必要开支，公司已开业门店提升平均交易价值的能力可能受限，当前经济环境或对其产生负面影响 [16]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司处于增长轨道，专注实体与数字业务整合，推进增长计划，虽面临一些逆风因素，但仍有发展潜力，同时推荐了零售批发行业其他排名较好的公司 [1][17] 拖拉机供应公司发展情况 整体表现 - 2024年销售额和每股收益的Zacks共识估计分别为150亿美元和10.17美元，同比增长3.1%和0.8% [3] - 过去一年公司股价上涨9.9%，高于行业6.9%的涨幅 [4] 驱动因素 - 市场份额持续扩大、客户趋势积极，日常低价策略和运输成本降低助力2023年第四季度利润率提升 [5] - 2024年预计净销售额147 - 151亿美元，毛利润率扩张40 - 60个基点，营业利润率9.7 - 10.1%，每股收益9.85 - 10.50美元，有5.75 - 6.25亿美元的股票回购计划 [5][6] - 推进“户外生活”战略，基于客户、数字化等五个关键支柱，修订2022 - 2026年长期财务增长目标，净销售额预计增长6 - 7%，同店销售额增长4 - 5%，营业利润率10.1 - 10.6%，每股收益增长8 - 11% [7][8] - 专注实体与数字业务整合，推进“ONETractor”战略，进行全渠道投资，收购Orscheln Farm and Home并开设新店，邻里俱乐部计划新增超400万客户，2023年占数字销售额77%，数字业务年销售额首次超10亿美元 [10][11] - 未来计划通过个性化和对话式商务提升服务体验，利用人工智能技术改进搜索、结账和主页 [12] - 持续推进增长计划，包括扩大门店数量，长期目标是将国内门店增加到2500家 [13] 逆风因素 - 折旧和摊销增加、配送中心开业、医疗索赔增加以及成本通胀导致销售、一般和行政费用占销售额的比例同比扩大113个基点至26.2% [14] - 2024年预计毛利润率扩张以抵消销售、一般和行政费用，配送中心网络可能使该费用增加10 - 15个基点 [15] - 管理层预计业务将逐渐放缓，2024年同店销售额可能下降1%至增长1.5%，而去年增长6.3% [16] 零售批发行业其他推荐公司 美国鹰牌服饰 - Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为22.7% [18] - 当前财年销售额和收益预计分别增长2.1%和4%，过去七天每股收益共识预期上调1.9% [19] 德克斯户外 - Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为32.1% [20] - 当前财年销售额和收益预计分别增长15.7%和38.6%，过去30天每股收益共识预期上调1% [21] 迪克体育用品 - Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 - 0.04% [22] - 当前财年销售额和收益预计分别增长4%和3.1%，过去30天每股收益共识预期上调0.6% [23]