Tractor Supply Company - Tractor Supply Company在2023-2024年度美国客户满意度指数（ACSI）零售和消费者运输研究中获得了专业零售商类别的客户满意度第一名[1] - 公司首次出现在ACSI指数中，该指数评估了超过40个行业和10个经济部门中的400多家公司的客户满意度[1] - Tractor Supply是四家专业零售商之一，获得了82分的领先分数，其中包括两家硬件和家居改善商店[3] - 公司在2023年实现了创纪录的146亿美元销售额，开设了70家新店铺，并取得了有史以来最高的客户满意度得分[5]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司、拖拉机供应公司基金会与卡哈特向SkillsUSA捐赠15万美元，支持其培养技能行业人才的工作，以填补技能工人缺口 [1] 捐赠事件 - 拖拉机供应公司、拖拉机供应公司基金会与美国优质工装品牌卡哈特向SkillsUSA捐赠15万美元，支持其为学生提供技能行业职业准备的工作 [1] - 拖拉机供应公司和卡哈特代表在SkillsUSA周期间进行捐赠，该活动为州协会、顾问和学生成员提供了在地方和州层面推广SkillsUSA项目和活动的机会 [1] - 拖拉机供应公司和卡哈特于2021年发起“支持行业”筹款活动，卡哈特设计系列产品的部分销售额将捐给SkillsUSA，今年8月的活动包括衬衫、帽子、针织帽等商品 [3] 各方观点 - 拖拉机供应公司基金会经理Marti Skold - Jordan表示“支持行业”筹款活动符合公司核心价值观，提高了对技能工人需求的认识，同时为SkillsUSA筹集了资金 [2] - 卡哈特首席品牌官Susan Hennike称，很高兴与拖拉机供应公司合作支持SkillsUSA的使命，期待捐赠能为学生提供所需工具和资源 [4] - SkillsUSA首席运营官Jason Scales感谢拖拉机供应公司和卡哈特的支持，认为此次合作体现了合作的力量，有助于缩小技能工人差距 [6][7] 行业现状 - 多年来，技能行业包括建筑、制造、运输、服务和医疗保健等领域一直面临合格工人短缺的问题，截至2023年8月，美国制造业有61.6万个职位空缺 [4] - 随着制造业自动化程度提高，电池和半导体生产等行业未来十年预计将有更多岗位需要填补，电气、机械和自动化技术员、数控机械师、焊工和维修机械师等人才需求尤其大 [5] 公司介绍 拖拉机供应公司 - 成立85年，是美国最大的农村生活方式零售商，在《财富》500强中排名第291位，拥有超5万名员工，提供线上线下服务，截至2023年12月30日，在49个州经营2216家门店 [9][10] - 旗下拥有Petsense by Tractor Supply，是一家小型宠物用品专业零售商，截至2023年12月30日，在23个州经营198家门店 [11] 拖拉机供应公司基金会 - 成立于2020年，致力于通过投资青年来支持充满活力的农村社区，优先支持农业教育、宠物护理和土地保护等事业，2023年通过直接捐赠、赞助、筹款等方式捐赠近1600万美元 [12]

文章核心观点 拖拉机供应公司宣布开展第九届“成长助学金”筹款活动，支持全国FFA分会，自2016年该活动已提供超710万美元赠款，公司还通过多种方式支持FFA [1][8] 活动信息 - 活动时间为2月14 - 25日，FFA周为2月17 - 24日，赠款申请期为3月1 - 5月15日，8月1日通知结果 [1][7][8] - 顾客可在店内收银处或TractorSupply.com线上购买纸质FFA标志筹款 [1] - 资金用于支持中学和高中FFA分会开展基于项目或体验式学习机会，聚焦“拓展课堂”“发展FFA分会”“提升农业认知”三个领域 [1][2] 过往成果 - 2023年筹款超100万美元，资助222项赠款，如加州奥兰购买和维护校园羊群、特拉华州纽卡斯尔创建学校农场等 [3] - 自2016年已提供超710万美元赠款，影响数十万学生 [8] 公司其他支持 - 承诺五年内为FFA未来领袖奖学金投入500万美元，2023年该奖学金授予146名学生 [9] - 通过年度T恤筹款、校友遗产赠款等项目支持FFA [10] 公司介绍 - 拖拉机供应公司是美国最大的乡村生活方式零售商，成立85年，在《财富》500强中排名291，有超50000名员工，截至2023年12月30日运营2216家门店 [12][13] - 公司还拥有并运营Petsense by Tractor Supply，截至2023年12月30日在23个州运营198家门店 [14] FFA相关组织介绍 - 美国国家FFA组织是一个基于学校的全国青年领导力发展组织，有超945000名学生成员，分布在50个州、波多黎各和美属维尔京群岛的9163个地方分会 [15] - 美国国家FFA基金会与多方建立伙伴关系，确保资金用于认可FFA成员成就、培养学生领袖和支持农业教育未来，约82%的资金支持FFA成员和农业教育机会 [16]

公司业绩 - Tractor Supply Company在第四季度表现稳健，但结果符合预期，而业绩展望较为保守[1] - 现金流和资本回报保持强劲，将继续回报股东并在2024年减少股数[1] - 第四季度营收为36.6亿美元，同比下降8.7%，但部分原因是经营周期减少了一周，与去年相比较为困难[4] - F2022年第四季度营收创下了创纪录的401亿美元，同比增长20%，尽管同店销售下降，但交通量保持稳定，新增22家门店，扩张势头将在2024年继续[5] - 公司降低了毛利率和销售及管理费用，从而增强了底线，毛利率提高了130个基点，销售及管理费用下降了400个基点，符合资本回报展望[6] - 对明年的指导略低于共识，但预计将有适度的营收增长和稳定的利润，足以维持强劲的资本回报展望[7] - Tractor Supply Company通过业务增长和股票回购来增加股东价值，F2023年的回购足以使稀释后的股数同比减少2.2%，包括股权激励和股票销售[9] - Tractor Supply是一家稳健的分配增长股，有望达到股息贵族的地位，连续14年增长，支付的股息不到其收入的40%，预计长期增长[10] 公司展望 - 公司发布了对2024年的温和展望，预计仅有轻微的营收增长和稳定的利润率，这在大多数情况下并不是股价上涨的催化剂[2] - Tractor Supply Company受益于疫情相关支出和首席执行官领导的转型，CEO Hal Lawton的努力持续为这家零售股票带来回报[3] - Tractor Supply Company已经连续三年处于区间震荡状态，短期内不太可能突破，市场行动可能会导致股价下跌并很快重新测试区间中部的支撑[11]

公司财务表现 - 公司的盈利为每股2.28美元，同比下降6.2%，但超过了Zacks Consensus Estimate的2.22美元[3] - 净销售额同比下降8.6%，达到3659.8亿美元，符合公司预期，但略低于Zacks Consensus Estimate的3661亿美元[4] - 公司在2023年的销售额同比增长2.5%，达到14555.7亿美元，同店销售额持平[5] 同店销售情况 - 同店销售额（comps）下降4.2%，主要是由于寒冷天气产品、自由选择类别和大额商品销售疲软所致[5] 公司未来计划 - 公司计划在2024年继续开设80家Tractor Supply商店和10-15家Petsense商店[15] - 公司预计2024年净销售额为147-151亿美元，同店销售额在下降1%至增长1.5%之间[17]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年实现创纪录的销售额146亿美元,与上年持平 [26] - 2023年第四季度同店销售下降4.2%,每股摊薄收益为2.28美元,经营利润率扩大16个基点 [27] - 2023年全年每股摊薄收益为10.09美元,创历史新高 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的核心需求型、季节性业务保持稳定,同店销售保持正增长 [50] - 大件商品业务同比下降6%,但呈现逐步改善趋势 [18] - 宠物食品和家畜饲料等类别同店销售保持正增长 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在主要产品类别中继续获得市场份额增长 [26] - 数字业务销售额首次突破10亿美元,移动应用下载量超过700万 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在转型,已投资25亿美元实施"生活在外"战略,包括新店开设、分销中心建设、技术升级等 [19][20][21] - 公司认为国内有3000家门店的潜力,并已提高新店开设目标 [28] - 公司正在提升自有开发新店能力,以降低租金成本 [29] - 公司在农场和牧场渠道处于领先地位,具有成本优势 [37] - 公司未发现竞争加剧的迹象,保持了合理的定价水平 [148] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临不利天气、通胀等宏观挑战,但相信这些都是暂时的 [13][16][41] - 公司对长期发展前景充满信心,将继续推进战略转型 [38][42] - 2024年财务指引略低于长期目标,主要受消费支出从商品向服务转移、通胀回落等因素影响 [39][62] - 公司有信心在宏观环境回归中性时恢复到长期目标水平 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Zach Fadem 提问** 询问公司当前的基本面运营情况,以及内部驱动因素如园艺中心和会员计划在2024年的贡献 [108][109] **Kurt Barton 回答** 公司核心需求类业务保持稳定,同店销售呈现相对一致的下降趋势。园艺中心和会员计划是公司重要的内部增长动力 [109][110][112] 问题2 **Chris Horvers 提问** 询问公司是否将2023年不利天气因素视为2024年的潜在利好,以及大型连锁零售商在农场和牧场品类的竞争情况 [114][115] **Hal Lawton 回答** 公司决定不将天气因素纳入2024年指引考虑范围,而是关注其他可能影响销售的因素。公司未发现竞争加剧的迹象 [116][117] 问题3 **Kate McShane 提问** 询问公司2024年的工资增长预期以及2023年激励性薪酬的情况 [119] **Kurt Barton 回答** 公司预计2024年工资增长在3%-4%左右,2023年激励性薪酬有所下降,2024年将有所正常化 [120][121]

业绩总结 - Tractor Supply Company在2023财年第三季度的每股摊薄收益因折旧调整增加了0.08美元，此项收益在2024财年及以后将不再重复[2] - 2023财年，Tractor Supply的净收入为11.07亿美元，同比增长1.7%[56] - 2023财年，Tractor Supply的每股摊薄收益为10.09美元，同比增长3.9%[42] - 2023财年，Tractor Supply的净销售额为145.6亿美元，同比增长2.5%[50] - 2023年第四季度，Tractor Supply的净销售额为36.6亿美元，同比下降8.6%[18] - 2023年第四季度，Tractor Supply的毛利率为35.3%，较2022年第四季度的34.0%有所上升[20] 用户数据与未来展望 - 2024财年，Tractor Supply预计可比店销售增长在-1.0%至+1.5%之间[44] - 2024财年，净收入预计在10.6亿至11.3亿美元之间[44] 成本与费用 - 2023财年，Tractor Supply的SG&A费用占净销售的比例为25.8%，较2022年的24.9%有所上升[54] - 2023年，Tractor Supply出售了15家门店，带来了25个基点的SG&A收益和每股收益0.26美元的好处（第三季度0.17美元，第四季度0.09美元）[2] 股东回报与资本管理 - 2023财年，Tractor Supply计划回购股份金额在5.75亿至6.25亿美元之间[57]

文章核心观点 - 介绍拖拉机供应公司2023年第四季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报和评级 [1][5][6] 财务数据 - 2023年第四季度营收36.6亿美元，同比下降8.7% [1] - 该季度每股收益2.28美元，去年同期为2.43美元 [1] - 营收与Zacks共识预期的36.6亿美元相符，意外值为 - 0.02% [2] - 每股收益意外值为 + 2.70%，共识预期为2.22美元 [2] 关键指标表现 - 同店销售额下降4.2%，11位分析师平均预期下降4.1% [5] - Petsense门店数量为198家，7位分析师平均预期为198家 [5] - 总门店数量为2414家，7位分析师平均预期为2416家 [5] - Tractor Supply门店数量为2216家，7位分析师平均预期为2206家 [5] - Tractor Supply新开19家门店，4位分析师平均预期为21家 [5] - 总销售面积为3848万平方英尺，4位分析师平均预期为3853万平方英尺 [5] - Petsense新开3家门店，4位分析师平均预期为3家 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月拖拉机供应公司股价回报为 + 5.6%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 1.6% [6] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [6]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司本季度表现稳健但符合预期，指引平淡，虽基本面和资本回报前景良好，但业绩或影响股价，现金流和资本回报将推动市场，技术面呈区间波动 [1][2] 业绩情况 - 公司Q4营收36.6亿美元，同比下降8.7%，部分因运营期少一周影响560个基点且去年基数高，2022财年Q4营收创纪录达40.1亿美元，同比增长20%，今年为历史第二高 [4][5] - 公司降低了毛利率和SG&A费用，毛利率提高130个基点，SG&A下降400个基点，GAAP收益为2.28美元，比Marketbeat.com共识预期高0.06美元或260个基点 [6] 业务发展 - 多年来公司受益于疫情相关支出和CEO领导的转型，当前Q4业绩反映需求下降影响及公司成本效益运营、消费者忠诚度和利润率质量等优势 [3] - Q4净增22家新店，同比增长0.8%，预计2024年将继续扩张，客流量保持稳定 [5] 股东价值 - 公司通过业务增长和回购股票创造价值，2023财年回购使摊薄后股份数量同比减少2.2%，Q4回购使股息收益率翻倍，2024年回购预计稳定且股息将提高 [7] - 公司是稳健的分销成长型股票，有望成为股息贵族，已连续14年增加股息，支付比例低于40%，资产负债表杠杆低、现金储备和股东权益增长，权益同比增长5% [8] 技术面与评级 - 公司股价已区间波动三年，目前市场走势向下可能测试区间中部支撑位，若跌破可能跌至190美元附近，若支撑确认则有望涨至区间高端，潜在催化剂可能是即将增加的股息 [9][10] - 分析师对公司股票持支持态度，但可能要到今年晚些时候才有催化因素，目前公司获“适度买入”评级，但顶级分析师认为有五只股票更值得买入 [1][12]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply）本季度盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来表现优于标普500，不过近期盈利预估趋势不利，预计短期内表现逊于市场；同行业的浴与身体工作坊公司（Bath & Body Works）即将公布财报，预计盈利同比大幅下降、营收下滑 [1][3][5][8][12] 拖拉机供应公司（Tractor Supply）业绩情况 - 本季度每股收益2.28美元，超Zacks共识预期的2.22美元，去年同期为2.43美元，盈利惊喜为2.70%；上一季度实际每股收益2.33美元，超预期的2.27美元，盈利惊喜为2.64%；过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收36.6亿美元，未达Zacks共识预期0.02%，去年同期营收40.1亿美元；过去四个季度，公司均未超共识营收预期 [3] 拖拉机供应公司（Tractor Supply）股价表现 - 年初以来，公司股价上涨约4.5%，而标普500指数上涨1.6% [5] 拖拉机供应公司（Tractor Supply）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 盈利预估趋势目前不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内表现逊于市场 [8] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.61美元、营收33.4亿美元，本财年共识每股收益预估为10.35美元、营收150.4亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售-杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后34%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 浴与身体工作坊公司（Bath & Body Works）情况 - 该公司尚未公布截至2024年1月季度财报，预计2月29日公布 [11] - 预计本季度每股收益0.35美元，同比下降81.2%；过去30天，本季度共识每股收益预估上调0.4%；预计营收28.3亿美元，同比下降2% [12]