文章核心观点 - 分析师两年多前覆盖拖拉机供应公司，2022年10月认为股价接近200美元时被适度高估，给予持有评级，此后股价上涨37%；分析师目标是跑赢市场，作为注重基本面的GARP投资者，主要关注非必需消费品股票，偶尔覆盖能理解业务或自己是付费客户的科技股 [1] 分析师投资理念 - 分析师目标是跑赢市场，若无法证明股票能跑赢标普每年7 - 8%的历史回报率，就不会买入也不建议他人买入 [1] - 分析师是注重基本面的GARP投资者，主要关注非必需消费品股票，偶尔覆盖能理解业务或自己是付费客户的科技股 [1] - 分析师通过研究公司、分析财务报表、收听财报电话会议和浏览投资者关系网站来形成投资观点 [1]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司凭借稳健商业策略处于有利地位，虽面临成本等问题但采取了成本节约措施，分析师对其较为乐观，同时还推荐了其他几只排名较好的股票 [1][11] 公司优势 - 公司从“生活在此”战略、邻里俱乐部会员计划和“ONETractor”战略中受益，年初至今股价上涨32.6%，而行业下跌3.1% [1] - 收购在线宠物药房Allivet，可补充和强化公司客户组合，为3700万邻里俱乐部会员引入低成本宠物和动物药房解决方案，还能增加会员钱包份额、加强产品和服务供应、扩大150亿美元潜在市场并巩固合作关系 [2][3] - 专注整合实体和数字运营，进行全渠道投资，利用人工智能技术提升搜索、重新设计结账流程和添加个性化主页 [4] - 大力提升邻里俱乐部服务，会员数量和客户留存率增长强劲，2024年第三季度邻里俱乐部同店销售超过公司整体销售，会员人数超3700万 [5] - 注重提升个性化能力，改善客户数据平台，生鲜商品表现良好，2024年第三季度数字销售两位数增长，搜索和结账功能改善，数字能力提升带来更高客户参与度和转化率 [6] - 持续推进门店增长计划，2024年第三季度新开16家旗舰店，年初至今达54家，管理层计划继续开店 [7] - “融合项目”提升成熟门店客户体验，45%的连锁店采用该布局，拥有超550个园艺中心，门店投资旨在提高市场份额和提升生产力 [8] 公司面临的问题 - 公司面临较高折旧和摊销费用、配送中心开业成本以及成本通胀问题，2024年第三季度销售、一般和行政费用占销售额的百分比同比扩大119个基点，按美元计算增长6.2% [9] - 较高的销售、一般和行政费用率源于增长投资，新配送中心对该季度销售、一般和行政费用造成约25个基点的不利影响，营业利润同比下降4.8%，营业利润率下降63个基点至9.4%，零售销售环境疲软 [10] 公司前景 - 公司采取成本节约措施应对成本问题，分析师对公司乐观，2024年销售额和每股收益的共识估计分别为149亿美元和10.24美元，同比增长2.5%和1.5%；2025年销售额和每股收益的共识估计分别为157亿美元和11美元，同比增长5.1%和7.4%，目前公司评级为Zacks Rank 3（持有） [11] 其他推荐股票 - Boot Barn是专注西部和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店，目前评级为Zacks Rank 1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为6.8%，当前财年销售额预计同比增长13.9% [12][13] - Abercrombie是领先的休闲服装零售商，目前评级为Zacks Rank 2（买入），上一季度盈利惊喜为16.8%，当前财年销售额预计同比增长13% [13] - Deckers是鞋类和配饰经销商，目前评级为Zacks Rank 2，过去四个季度平均盈利惊喜为41.1%，当前财年销售额预计同比增长13.7% [14]

文章核心观点 - 公司计划通过收购在线宠物和动物药房Allivet来增强其为伴侣动物、马匹和牲畜客户提供的产品和服务 [1][2] - 收购Allivet将有助于公司扩大其37百万会员的触达范围,并增加公司的总可寻址市场规模约150亿美元 [2] - 公司表示此次收购将加速Allivet的增长和创新,使宠物主人更容易照顾他们的宠物 [2] - 沃尔玛等其他零售商也在扩大其宠物护理产品和服务的提供 [3] 公司概况 - 公司经营2,270家Tractor Supply门店和205家Petsense门店 [1] - Petsense是一家小型宠物专营店 [1] 收购标的Allivet - Allivet提供处方和非处方宠物药品,并提供"PetRx-as-a-Service"平台 [2] - Allivet的合作伙伴包括Tractor Supply、美国肯尼尔俱乐部(AKC)、Fetch Pet Insurance等 [2] 收购目的 - 公司希望利用其门店网络和数字化产品来扩大Allivet的覆盖范围 [2] - 公司希望增加与其37百万会员的销售份额,其中三分之二为宠物主人 [2]

关于Zacks Premium - 提供多种方式帮助新老投资者充分利用股市自信投资包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank完全访问Zacks 1 Rank List股票研究报告和高级股票筛选还包括Zacks Style Scores [1] 关于Zacks Style Scores - 与Zacks Rank一同开发是一组互补指标可帮助投资者挑选未来30天最有可能跑赢市场的股票股票基于价值增长和动量特性被给予A B C D或F的字母评级评分越高股票跑赢的机会越大 [2] - 分为价值得分增长得分动量得分和VGM得分价值得分利用多种比率识别最具吸引力和折扣最大的股票增长得分考虑预计和历史收益销售额和现金流来发现长期可持续增长的股票 [2] - 动量得分利用一周价格变化和月度收益估计百分比变化等因素确定购买高动量股票的有利时机 [3] - VGM得分是所有风格得分的组合是与Zacks Rank一起使用的重要指标根据共享加权风格对每只股票进行评级筛选出最具吸引力价值最佳增长预测和最有前景动量的公司 [4] 关于Zacks Rank与Style Scores的关系 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型利用盈利预测修正来帮助投资者创建成功的投资组合自1988年以来1 (Strong Buy)股票平均年回报率为+25.41%是同期标准普尔500指数表现的两倍多但每天可能有200多家公司为Strong Buy评级600多家为2 (Buy)评级 [5] - Style Scores可帮助投资者从众多评级股票中挑选出最适合自己的股票为了最大化回报应选择Zacks Rank为1或2且风格评分为A或B的股票如果是3 (Hold)评级的股票也要确保其评分为A或B股票盈利预测修正的方向始终是选择股票的关键因素 [6] 关于Tractor Supply公司 - 总部位于田纳西州布伦特伍德是美国最大的零售农场和牧场连锁店公司专注于休闲农民牧场主工匠和小企业提供多种商品在Zacks Rank中为3 (Hold) VGM Score为A [7] - 可能是成长型投资者的首选公司增长风格评分为A预计本财年同比收益增长1.4%在过去60天内有一位分析师上调了盈利预期Zacks共识预期每股增加0至10.23美元平均盈利惊喜为2.6% [7] - 凭借稳固的Zacks Rank和顶级的增长和VGM风格评分该公司应在投资者的候选名单上 [8]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司因增长、杠杆增加和现金流用于回报股东仍是值得买入的股票，尽管Q3业绩未支撑股价但不影响投资者，股价回调是低价买入机会 [1] 公司业绩 - Q3营收仅增长1.8%，业绩符合分析师预期，增长得益于门店数量增加且预计2025年继续增长，同店销售下降0.2%，客单量增加0.3%显示客流量改善 [2] - Q3毛利率因成本管理和运输费用降低而提高，但运营成本上升抵消部分收益，GAAP每股收益2.24美元好于预期，足以维持资产负债表和资本回报前景 [3] 公司战略 - 全现金收购在线宠物药房Allivet，计划向3700万忠诚俱乐部会员推广并发展其品牌，预计收购将在首年为股东带来收益，分析师估计收购涉及150亿美元潜在市场 [2] - 采用售后回租策略减轻资产负担，提供现金并改善运营杠杆 [3] 公司估值与财务状况 - 公司估值高于标准普尔500指数平均水平，但因其产生稳定现金流、能维持资产负债表和资本回报及进行收购而值得，Q3末股权增加8%，长期债务杠杆低于1倍股权 [5] - 股息每年4.40美元，约1.5%，高于大盘平均水平，Q3平均回购股份使股数同比减少1.5% [5] 股价表现与预测 - 股价发布后下跌超5%，接近150日指数移动平均线，该线历史上提供有力支撑，若跌破股价可能跌至250美元或更低，届时将提供高价值和高收益率 [6] 公司评级与展望 - 整体市场排名处于第87百分位，分析师评级为适度买入，预计下行空间0.7%，股息实力强，预计盈利增长8.31% [3] - 指引有利但低于市场预期，范围收窄且中点与共识一致，预计2025年增长加速，受门店数量增长、渗透率提高和利率下降环境推动 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1.6%，可比店销售额略微下降0.2% [10] - 稀释每股收益为2.24美元，去年同期为2.33美元 [25] - 毛利率较去年增加56个基点，主要受益于运输成本降低和产品成本管理 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大宗商品销售持续强劲，尤其是零转向和前引擎骑乘草坪机及休闲车辆 [13] - 消耗品、可用品和可食用产品的销售表现略低于链条平均水平，受通货膨胀影响 [13][21] - 宠物食品类别在第三季度略有正增长，尽管整体趋势有所放缓 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 农场和牧场渠道在第三季度表现略微负增长，但公司仍在市场中获得份额 [9] - 各地区的可比销售增长在-2%到小幅增长之间，德克萨斯州表现最强 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购Allivet，预计将为2025年带来盈利增长，并扩大市场规模约150亿美元 [7] - 公司继续推进“生活在这里”战略，计划在未来几年内进行更多的门店改造和新店开设 [17][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前零售环境持谨慎乐观态度，预计第四季度将受益于飓风后的紧急响应销售 [19] - 管理层认为，消费者支出将受到选举年和经济环境的影响，需保持谨慎 [19][28] 其他重要信息 - 公司在第三季度开设了16家新门店，年初至今总计54家 [16] - 公司在库存管理方面表现良好，第三季度库存水平为31亿美元，较去年增长4.3% [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于门店改造和未来计划 - 公司表示，Fusion格式的门店表现优于整体链条，未来将继续推进门店改造计划 [36][39] 问题: 关于天气和飓风对业务的影响 - 管理层指出，飓风对第三季度的影响有限，但预计第四季度将受益于紧急响应销售 [41][43] 问题: 关于长期盈利能力和市场份额 - 公司对未来的市场机会持乐观态度，认为将继续获得市场份额并实现盈利增长 [31][70] 问题: 关于宠物药品市场的收购 - 公司对收购Allivet表示兴奋，认为这将为37万名邻居俱乐部会员提供更多价值 [68][69] 问题: 关于通货膨胀和农场收入的影响 - 管理层认为，农场收入的波动对公司业务影响有限，主要客户群体并非专业农民 [85]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司2024年第三季度财报公布后股价下跌，虽业务稳定但缺乏增长，不过收购宠物电商公司或带来增长机会，股东可耐心等待 [1][2][3] 公司业绩情况 - 第三季度营收同比增长近2%至35亿美元，得益于新店开业，但同店销售额下滑0.2% [2] - 毛利率从去年同期的不到37%提升至略高于37%，净利润下降5%至2.42亿美元，略好于分析师预期 [2] 股价表现 - 周四公司公布财报后股价下跌，截至美国东部时间下午1点，股价下跌5% [1] 发展举措与前景 - 公司收购宠物药房电商公司Allivet，有望从忠实客户群中获得更多消费支出 [3] - 公司业务稳定，有长期增长和股东回报记录，股东可耐心等待增长机会显现 [3]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（TSCO）公布2024年第三季度财报，盈利超预期但销售额未达预期，公司推进“户外生活”战略，业务基本面稳健，还同意收购在线宠物药房Allivet，有望带来新机遇 [1] 季度业绩洞察 - 公司每股收益2.24美元，超Zacks共识预期的2.23美元，去年同期为2.33美元，同比下降3.9% [3] - 净销售额同比增长1.6%至34.682亿美元，但略低于共识预期的34.86亿美元，增长归因于新店开业，被同店销售疲软抵消 [3] - 同店销售额同比下降0.2%，因可比平均客单价下降0.5%，但可比平均交易次数增加0.3%部分抵消，受大件商品类别增长推动，全年 discretionary类别下降有所抵消 [3] 成本与利润率 - 毛利润增长3.2%至12.9亿美元，毛利率同比增长56个基点至37.2%，因日常低价策略执行、运输成本降低和产品成本管理，部分被大件商品类别增长抵消 [4] - 销售、一般和行政（SG&A）费用占销售额的百分比同比扩大119个基点至27.8%，美元金额同比增长6.2%至9.658亿美元，因增长投资，部分被对生产力、成本控制和售后回租策略的适度收益抵消 [4] - 营业收入同比下降4.8%至3.246亿美元，营业利润率下降63个基点至9.4% [5] 财务状况 - 第三季度末，公司现金及现金等价物为1.863亿美元，长期债务为18亿美元，股东权益总额为23亿美元，2024年前九个月经营活动现金流为9.036亿美元，同期资本支出为5.38亿美元 [6] - 本季度公司回购约60万股普通股，花费1.498亿美元，支付现金股息1.178亿美元，共向股东返还2.676亿美元 [6] - 本季度公司新开16家旗舰店，截至2024年9月28日，在49个州运营2270家拖拉机供应店，在23个州运营205家Petsense by Tractor Supply店 [6] 2024年展望 - 基于年初至今的表现，管理层修订2024年指引，预计净销售额为148.5 - 150亿美元，同店销售额预计持平至增长1%，此前预计净销售额为148 - 150亿美元，同店销售额下降0.5%至增长1% [7] - 预计营业利润率为9.8 - 10.1%，预计净收入为10.9 - 11.2亿美元，此前预计为10.8 - 11.2亿美元，预计每股收益为10.10 - 10.40美元，此前预计为10.00 - 10.40美元 [7] 关键选股 - Boot Barn是专注西部和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店，目前Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.1%，Zacks共识预计本财年销售额和每股收益分别同比增长12%和10.9% [8] - Abercrombie是领先的休闲服装零售商，目前Zacks排名第一，上一季度盈利惊喜为16.8%，共识预计本财年销售额同比增长13% [8] - Nordstrom是时尚专业零售商，目前Zacks排名第一，上一季度盈利惊喜为29.7%，Zacks共识预计本财年销售额同比增长0.6% [9]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，营收同比增长但未达预期，每股收益略超预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于标普500指数，当前评级为持有 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收34.7亿美元，同比增长1.7%，比Zacks共识预期的34.9亿美元低0.52% [1] - 同期每股收益2.24美元，去年同期为2.33美元，比共识预期的2.23美元高0.45% [1] 关键指标表现 - 同店销售额下降0.2%，10位分析师平均预期为增长0.1% [1] - Tractor Supply门店数量2270家，6位分析师平均预期为2276家 [1] - Petsense门店数量205家，6位分析师平均预期为207家 [1] - 门店总数2475家，6位分析师平均预期为2483家 [1] - 总销售面积3867万平方英尺，5位分析师平均预期为3909万平方英尺 [1] - Tractor Supply新开门店16家，4位分析师平均预期为21家 [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为4%，Zacks标普500综合指数变化为1.5% [2] - 股票当前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [2]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资 其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Tractor Supply就因良好的排名和评分值得投资者关注 [1][2][4][5][6] Zacks Premium研究服务内容 - 每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] - 按价值、增长和动量特征为股票分配A - F的评级 评分越高股票表现越好 [2] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [2][3] 各类评分具体内容 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长评分通过考察预计和历史盈利、销售和现金流等寻找可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 动量交易利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素确定建仓时机 [3] VGM评分 - 综合三种评分 按加权风格对股票评级 帮助找到价值、增长和动量都有优势的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [3] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [4] - 每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 Style Scores可辅助挑选 [4][5] - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高 3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力 [5] - 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票盈利预测仍下降 股价下跌可能性大 [5] 关注股票Tractor Supply情况 - 总部位于田纳西州布伦特伍德 是美国最大的零售农场和牧场连锁店 服务休闲农民、牧场主、商人及小企业 提供牲畜、宠物产品等多种商品 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 价值风格评分为B 因28.55的远期P/E比率受价值投资者关注 [6] - 2024财年有分析师上调盈利预测 共识估计增至每股10.23美元 平均盈利惊喜为3.2% [6] - 因其良好排名和评分应在投资者关注名单上 [7]