文章核心观点 - 分析师逐渐减少对零售商的持仓，专注特定行业和公司，注重长期增长和股息增长投资，认为盈利能力比低估值更能驱动收益，重视利润率、自由现金流稳定性和增长以及投资资本回报率 [1] 投资策略 - 专注长期增长和股息增长投资，关注美欧股市，寻找被低估股票和高质量股息增长公司以获取现金再投资 [1] - 认为盈利能力比低估值更能驱动收益，重视利润率、自由现金流稳定性和增长以及投资资本回报率 [1] 持仓调整 - 逐渐减少对零售商的持仓，Tractor Supply Company在投资组合中的占比逐渐降低 [1] 研究态度 - 在自身能力范围内研究股票，发现高质量公司会深入研究 [1]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司2024年第四季度财报显示营收和利润未达Zacks共识预期，但销售额和每股收益同比有所改善，受门店开业增加和同店销售额增长推动，公司股价盘前下跌，同时给出2025年业绩预期 [1][2][4] 2024年第四季度财报情况 营收与利润 - 每股收益44美分，同比增长4.3%，但未达Zacks共识预期的45美分 [2] - 净销售额同比增长3.1%至37.7亿美元，未达Zacks共识预期的38亿美元，增长归因于门店开业和同店销售增长 [2] 同店销售情况 - 同店销售额同比增长0.6%，受可比平均交易次数增长2.3%推动，但被可比平均客单价下降1.7%抵消 [3] 股价表现 - 受业绩不佳影响，公司股价在今日盘前交易中下跌5.4%，过去三个月股价上涨7.6%，而行业增长13.9% [4] 成本与利润率 - 毛利润增长2.8%至13.3亿美元，毛利率同比下降9个基点至35.2% [5] - 销售、一般和行政费用占销售额的比例同比增加60个基点至26.8%，按美元计算增长5.5%至10.1亿美元，主要因增长投资，部分被成本控制等抵消 [6] - 营业收入同比下降4.8%至3.183亿美元，营业利润率下降69个基点至8.44% [8] 财务状况 - 2024年底现金及现金等价物为2.515亿美元，长期债务为18亿美元，股东权益总额为23亿美元，2024年经营活动现金流为14亿美元，资本支出为7.84亿美元 [9] 股东回报 - 第四季度回购270万股普通股，花费1.544亿美元，支付现金股息1.173亿美元，2024年回购1060万股，花费5.608亿美元，支付季度现金股息4.725亿美元，向股东返还资本10.3亿美元 [10] 门店情况 - 第四季度开设26家旗舰店和4家Petsense by Tractor Supply门店，截至2024年12月28日，运营2502家门店 [11] 2025年业绩预期 营收与利润 - 预计净销售额增长5 - 7%，同店销售额增长1 - 3%，营业利润率为9.6 - 10%，净利润为11.2 - 11.8亿美元，每股收益为2.10 - 2.22美元 [12] 资本支出与计划 - 预计资本支出（扣除售后回租收益）为6.5 - 7.25亿美元，计划开设90家Tractor Supply门店等，预计股票回购金额为5.25 - 6亿美元 [13] 其他推荐股票 Five Below - 专业价值连锁零售商，目前Zacks排名为1（强力买入），当前财年销售额预计同比增长8.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为39% [14][15] DICK'S Sporting Goods - 主要的全渠道体育用品零售商，目前Zacks排名为2（买入），当前财年销售额和每股收益预计分别同比增长2.4%和7.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.4% [15][16] SharkNinja - 多元化产品设计和技术公司，目前Zacks排名为2，当前财年销售额和每股收益预计分别同比增长25.8%和31.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.8% [16][17]

文章核心观点 - 零售连锁公司Tractor Supply公布2024年第四季度财报后股价下滑，虽业绩未达预期但业务仍有发展潜力 [1][2][5] 业绩情况 - 公司2024年第四季度净销售额近38亿美元，同比增长3%；每股收益0.44美元，仅较去年下滑3%，但均略低于预期 [2] 前景指引 - 公司对2025年的指引显示，预计实现个位数销售增长，全年每股收益在2.10 - 2.22美元之间，未达分析师预期 [3] 股价表现 - 公布财报后，公司股价周四下跌，截至美国东部时间上午10:45，股价约下跌5% [1] - 多年来公司股票市销率通常在1 - 2之间，公布第四季度财报前处于该区间高端，业绩未达预期致股价下滑 [4] 发展潜力 - 公司业务基础坚实，虽增长通常较为温和但持续取得进展，股东无需过度担忧 [5] - 公司近期收购宠物药房公司Allivet，有望为业务带来新的增长机会 [6]

文章核心观点 - 介绍拖拉机供应公司2024年第四季度财报情况及关键指标表现，供投资者参考以判断公司财务健康状况和股价走势 [1][2][3] 公司财报情况 - 2024年第四季度营收37.7亿美元，同比增长3.1%，低于Zacks共识预期38亿美元，营收意外下降0.81% [1] - 该季度每股收益0.44美元，去年同期为0.46美元，低于共识预期0.45美元，每股收益意外下降2.22% [1] 公司关键指标表现 - 过去一个月公司股价回报率为7.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.2%，目前Zacks评级为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] - 同店销售额增长0.6%，10位分析师平均预估为1.4% [4] - Petsense门店数量为206家，6位分析师平均预估为209家 [4] - 总门店数量为2502家，6位分析师平均预估为2496家 [4] - 拖拉机供应门店数量为2296家，6位分析师平均预估为2293家 [4] - 每销售平方英尺销售额为96.50美元，5位分析师平均预估为96.84美元 [4] - 总销售面积为3911万平方英尺，5位分析师平均预估为3932万平方英尺 [4] - 拖拉机供应新开门店26家，4位分析师平均预估为23家 [4] - Petsense新开门店4家，4位分析师平均预估为5家 [4]

2024年里程碑 - 近50%的拖拉机供应商店采用Fusion布局，拥有550多家园艺中心，邻里俱乐部销售额占比近80%，收购领先宠物药房，推出2030战略，加速零售媒体和独家品牌增长[6] - 长期门店目标增至3200家，开设第10个也是最大的配送中心，连续四年向股东返还超10亿美元现金，连续15年提高股息，客户满意度连续43个月提升，开设80家新拖拉机供应店和11家新Petsense店[7][8] 财务数据对比 第四季度 - 2024年Q4净销售额37.7亿美元，同比增长3.1%，可比销售额增长0.6%，2023年Q4净销售额36.6亿美元，可比销售额下降4.2%[9] - 2024年Q4可比交易增长2.3%，可比客单价下降1.7%，新和大件商品类别表现强劲[10] - 2024年Q4毛利率35.2%，同比下降9个基点，SG&A费用率26.8%，同比下降60个基点[11] - 2024年Q4营业利润率8.4%，同比下降69个基点，净利润2.36亿美元，同比下降4.6%，摊薄后每股收益0.44美元，同比下降3.3%[14] 全年 - 2024年净销售额148.8亿美元，同比增长2.2%，可比销售额增长0.2%，2023年净销售额145.6亿美元[16] - 2024年可比交易增长0.8%，可比客单价下降0.6%，大件商品类别表现强劲，关键类别持续获得市场份额[17] - 2024年毛利率36.3%，同比增长34个基点，SG&A费用率26.4%，同比下降63个基点[18] - 2024年营业利润率9.9%，同比下降30个基点，净利润11.01亿美元，同比下降0.5%，摊薄后每股收益2.04美元，同比增长1.1%[21] 2025年指引 - 净销售额预计增长5% - 7%，达到156 - 159亿美元，可比门店销售额增长1% - 3%，营业利润率9.6% - 10.0%，净利润11.2 - 11.8亿美元，摊薄后每股收益2.10 - 2.22美元，净资本支出6.5 - 7.25亿美元，股票回购5.25 - 6亿美元[23]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现优于标普500指数，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时受行业前景影响；同行业的浴与身体工作公司即将公布财报，盈利和营收预期有变化 [1][3][9] 拖拉机供应公司财报情况 - 本季度每股收益0.44美元，未达Zacks共识预期的0.45美元，去年同期为0.46美元，盈利意外为 - 2.22% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收37.7亿美元，未达Zacks共识预期0.81%，去年同期为36.6亿美元，过去四个季度均未超营收预期 [2] 拖拉机供应公司股价表现 - 年初至今股价上涨约7.7%，而标普500指数涨幅为2.7% [3] 拖拉机供应公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks排名跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.37美元，营收35.3亿美元；本财年共识每股收益预估为2.18美元，营收156.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业前9%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] 浴与身体工作公司情况 - 预计2月27日公布截至2025年1月季度财报，预计每股收益2.04美元，同比下降1%，过去30天共识每股收益预估上调0.4% [9] - 预计营收27.7亿美元，较去年同期下降4.8% [10]

2024财年及第四季度净销售额情况 - 2024财年第四季度净销售额从36.6亿美元增至37.7亿美元，增长3.1%，可比门店销售额增长0.6%[3] - 2024财年净销售额从145.6亿美元增至148.8亿美元，增长2.2%，可比门店销售额增长0.2%[9] - 2024年第四季度净销售额为3773531美元，2023年同期为3659841美元；2024年全年净销售额为14883231美元，2023年为14555741美元[24] - 2024年Q4可比门店销售额增长0.6%，2023年Q4下降4.2%；2024年全年增长0.2%[33] 2024财年及第四季度毛利润情况 - 2024财年第四季度毛利润从12.9亿美元增至13.3亿美元，增长2.8%，毛利率从35.3%降至35.2%[4] - 2024财年毛利润从52.3亿美元增至54.0亿美元，增长3.2%，毛利率从35.9%增至36.3%[9] 2024财年及第四季度每股收益情况 - 2024财年第四季度摊薄后每股收益为0.44美元，2024财年全年摊薄后每股收益为2.04美元[5] - 2024年第四季度基本每股收益为0.44美元，2023年同期为0.46美元；2024年全年基本每股收益为2.05美元，2023年为2.03美元[24] 2024财年股东资本返还情况 - 2024财年公司通过股票回购和分红向股东返还超10亿美元资本[5] 2024财年门店开设与关闭情况 - 2024财年公司新开80家Tractor Supply门店和11家Petsense by Tractor Supply门店，关闭3家Petsense by Tractor Supply门店[13] - 2024年末Tractor Supply门店数量为2296家，年初为2270家；Petsense by Tractor Supply年末为206家，年初为205家；合并年末为2502家[33] 2025财年业绩预计情况 - 2025财年公司预计净销售额增长5% - 7%，可比门店销售额增长1% - 3%[14] - 2025财年公司预计净收入为11.2 - 11.8亿美元，摊薄后每股收益为2.10 - 2.22美元[14] 2025财年门店开设计划情况 - 2025财年公司计划新开约90家Tractor Supply门店和10家Petsense by Tractor Supply门店[14] 2024年净利润情况 - 2024年第四季度净利润为236407美元，占净销售额6.26%；2023年同期为247903美元，占比6.77%；2024年全年净利润为1101240美元，占比7.40%；2023年为1107226美元，占比7.61%[24] 2024年末资产与负债情况 - 2024年末总资产为9805485美元，2023年末为9188151美元；总负债2024年末为7535151美元，2023年末为7038389美元[29] 2024年现金流量情况 - 2024年全年经营活动产生的净现金为1420835美元，2023年为1334033美元[31] - 2024年全年投资活动使用的净现金为643918美元，2023年为653069美元[31] - 2024年全年融资活动使用的净现金为922497美元，2023年为486395美元[31] - 2024年末现金及现金等价物为251491美元，2023年末为397071美元[29][31] 2024年折旧和摊销费用情况 - 2024年全年折旧和摊销费用为447162美元，2023年为393049美元[31] 2024年普通股股息情况 - 2024年宣布的普通股每股股息为0.88美元，2023年为0.82美元[24] 2024年新店销售额占比情况 - 2024年Q4新店销售额占比2.0%，2023年Q4为4.2%；2024年全年占比2.0%，2023年全年为4.5%[33] 2024年平均交易价值情况 - 2024年Q4平均交易价值为59.39美元，2023年Q4为60.48美元；2024年全年为60.20美元，2023年全年为60.67美元[33] 2024年开店前成本情况 - 2024年开店前成本为9718千美元，2023年为13178千美元[33] 2024年门店库存情况 - 2024年平均每家门店库存为1063.7千美元，2023年为1026.0千美元；2024年库存周转率为3.30，2023年为3.49[33] 2024年股份回购情况 - 2024年股份回购计划成本为566383千美元，2023年为602947千美元；2024年平均每股购买价格为53.03美元，2023年为43.71美元[33] 2024年资本支出情况 - 2024年Q4资本支出总额为2.46亿美元，2023年Q4为2.272亿美元；2024年全年为7.84亿美元，2023年全年为7.539亿美元[36] - 2024年现有门店资本支出为2.84亿美元，2023年为3.3亿美元[36] - 2024年新店、搬迁店和未开业店资本支出为2.412亿美元，2023年为1.306亿美元[36]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply Company）2024年第四季度营收预计增长，但每股收益预计下降；公司有望实现盈利超预期；业务受多种因素影响，同时面临成本挑战；其股票估值高于行业平均但低于历史基准；还介绍了其他有望盈利超预期的公司 [1][2][5] 拖拉机供应公司业绩预期 第四季度 - 营收预计达38亿美元，同比增长3.9% [1] - 每股收益预计为45美分，同比下降2.2% [2] 2024年全年 - 营收预计达149亿美元，同比增长2.5% [3] - 每股收益预计为2.05美元，同比增长1.5% [3] 拖拉机供应公司盈利表现 - 过去四个季度平均盈利超预期2.6%，上一季度超预期0.5% [4] - 此次盈利有望超预期，当前盈利预期差值（Earnings ESP）为+0.56%，Zacks排名为3（持有） [5] 影响拖拉机供应公司Q4业绩的因素 积极因素 - 市场份额持续增长、客户趋势良好，核心商品需求强劲，满足农村客户日常需求及低价策略支撑业绩 [6] - “ONETractor”策略、“Life Out Here”战略和“Neighbor's Club”会员计划有积极贡献，收购店铺也助力业绩 [7] - 上季度财报电话会议称第四季度开局良好，预计冬季更正常，业绩较上年改善，销售及一般管理费用（SG&A）表现优于第三季度 [8] 消极因素 - 折旧和摊销成本增加、配送中心开业费用及成本通胀带来挑战，增长投资和固定成本去杠杆化推高SG&A费用 [10] - 第四季度SG&A费用预计同比增长5.9%，费用率上升40个基点至23.8%；折旧和摊销费用预计同比增长12% [11] 拖拉机供应公司2024年预测 - 净销售额预计在148.5 - 150亿美元之间，同店销售额持平至增长1% [9] - 营业利润率预计为9.8 - 10.1%，净利润预计在10.9 - 11.2亿美元之间，每股收益预计为10.10 - 10.40美元，中点值可能性最大 [9] 拖拉机供应公司股票估值与表现 - 股票估值高于行业平均，远期12个月市盈率为26.12倍，高于行业平均的18.5倍，但低于五年高位27.91倍 [12] - 过去三个月股价上涨5.1%，行业增长8.6% [12] 其他有望盈利超预期的公司 五元以下（Five Below） - 盈利预期差值为+0.25%，Zacks排名为1（强力买入） [13] - 第四季度营收预计达14亿美元，同比增长2.8% [13] - 每股收益预计为3.35美元，同比下降8.2%，过去七天盈利预期上调1美分 [14] - 过去四个季度平均盈利超预期39% [14] 乌尔塔美妆（Ulta Beauty） - 盈利预期差值为+0.85%，Zacks排名为2（买入） [15] - 第四季度营收预计达35亿美元，同比下降2.6% [15] - 每股收益预计为7.09美元，同比下降12.3%，过去七天盈利预期上调0.4% [15][17] - 过去四个季度平均盈利超预期6.2% [17] 鲨鱼忍者（SharkNinja） - 盈利预期差值为+2.54%，Zacks排名为2（买入） [18] - 第四季度营收预计达16亿美元，同比增长16.6% [18] - 每股收益预计为1.25美元，同比增长33%，过去七天盈利预期上调1美分 [19] - 过去四个季度平均盈利超预期11.8% [19]

文章核心观点 - 因估值过高，18个月前认为拖拉机供应公司是较差投资选择，此后该公司股票回报率约21% [1] 分析师情况 - 是量化投资时事通讯作者，结合基本面分析与动量研究，开发软件追踪股价乐观和悲观情绪，投资未来数月可能带来惊喜的公司 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对拖拉机供应公司股票持有长期多头头寸 [2]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司凭借稳健商业策略表现良好 虽面临成本等问题但采取了成本节约措施 分析师对其持乐观态度 同时还推荐了其他几只排名较好的股票 [1][11] 公司发展优势 业务策略与市场表现 - 公司专注整合实体和数字业务 提供无缝购物体验 全渠道投资前景良好 [1] - 受益于“生活在此”战略和邻里俱乐部会员计划 “ONETractor”战略也令人鼓舞 过去一年股价上涨18.6% 跑赢行业10%的涨幅 [2] 增长策略举措 - 持续专注门店扩张和技术应用 以提升客流量和营收 “Project Fusion”项目旨在提升成熟门店客户体验 管理层将继续推进开店计划 [3] - 大力提升邻里俱乐部服务 会员数量和客户留存率增长强劲 最近一个季度该俱乐部同店销售超过整体销售 会员数超3700万 [4] - 全渠道投资包括路边取货、当日和次日送达、重新推出网站和新移动应用 还计划利用人工智能技术提升搜索、重新设计结账流程和添加个性化主页 加速数字能力提升了客户参与度和转化率 [5] - 推出独家4health系列优质宠物食品 4health Shreds狗粮产品营养均衡 [6] - 完成对Allivet在线宠物药房的收购 扩大了在宠物健康和动物保健领域的业务版图 有望提高销售额和盈利能力 [7] 公司发展挑战 成本与销售问题 - 面临较高的折旧和摊销费用 以及配送中心开业相关成本 成本通胀和零售销售环境疲软令人担忧 [8] - 较高的销售、一般和行政费用率源于增长投资 包括新配送中心的启用等 可能影响公司盈利能力 [9] 公司前景与其他推荐 公司前景 - 公司采取成本节约措施应对成本问题 分析师对其乐观 2025年销售额和每股收益的共识估计分别为156.2亿美元和2.18美元 同比增长4.7%和6.3% 目前评级为Zacks Rank 3（持有） [11] 其他推荐股票 - Deckers是鞋类和配饰经销商 目前评级为Zacks Rank 1（强力买入） 本财年销售额预计同比增长13.6% 过去四个季度平均盈利惊喜为41.1% [12] - Boot Barn是专注西部和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店 目前评级为Zacks Rank 2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为6.8% 本财年销售额预计同比增长13.4% [13] - Urban Outfitters是时尚生活方式专业零售商 目前评级为Zacks Rank 2 过去四个季度平均盈利惊喜为22.8% 本财年销售额预计同比增长6.6% [14]