Key Takeaways Take-Two Interactive said its highly anticipated "Grand Theft Auto VI" video game would be released in the fall of 2025. Previously, it had said that the latest version of the hit franchise would be released sometime next year but didn't specify a timing. Take-Two Interactive warned, however, that because of the timing of the game's release, it reduced its forecast for fiscal 2025 net bookings. Take-Two Interactive Software (TTWO) shares edged higher in intraday trading Friday, a day after the ...

公司业绩与市场表现 - Take-Two Interactive Software Inc (TTWO) 股价上涨2.2%至149.43美元，逆转了盘前跌幅，尽管公司报告了超出预期的第四季度亏损 [1] - 公司削减了下一年的预订量预测，并将《侠盗猎车手》的发布时间推迟至2025年秋季，而非原计划的今年晚些时候 [1] - 2024年至今，TTWO股价下跌9.2%，目前正在测试80日移动平均线，该趋势线自2月中旬以来一直构成上行压力 [2] 分析师评级与市场情绪 - 尽管有三家机构下调了目标价，其中BofA Global Research将目标价从170美元下调至160美元，但UBS将目标价从151美元上调至156美元 [2] - 卖空兴趣在最近报告期内下降了3%，但仍有849万股被卖空，占公司流通股的5%，相当于约一周的潜在购买力 [3] 期权交易与波动性 - 今日期权交易活跃，5,564份看涨期权和14,000份看跌期权已成交，成交量是日内平均水平的19倍 [4] - 最受欢迎的合约是6月145美元的看跌期权，卖空活动正在进行 [4] - TTWO的Schaeffer波动性评分（SVS）为7/100，表明其实际波动性持续低于期权定价所反映的水平 [4]

财务表现 - 公司第四季度净亏损达到29亿美元 每股亏损1702美元 相比去年同期的净亏损6103百万美元 每股亏损362美元 亏损大幅扩大 [1] - 公司第四季度营收达到14亿美元 超出华尔街预期的132亿美元 [2] 未来展望 - 公司预计2025财年净预订额将达到555亿至565亿美元 [3] - 公司预计《侠盗猎车手VI》的发售窗口将从2025年日历年内缩小至2025年秋季 [3] 股票表现 - 公司股票周五早盘上涨24% [4] - 公司股票交易量超过190万股 高于日均交易量约170万股 [3]

公司表现与股价 - Take-Two Interactive Software 在2022年实现了股价60%的上涨 但2025年的指引和Q4业绩重置了市场预期 [1] - 公司Q4表现稳健 但预订量疲软 2025年指引较弱 主要受《侠盗猎车手6》推迟至2026年初发布的影响 [3] - Q4净收入为14亿美元 同比下降3.4% 但超出市场预期 主要得益于《NBA 2K24》、Zynga和《侠盗猎车手》的表现 [4] - 预订量同比下降3% 其中老客户预订量下降2% 占总预订量的79% [5] - 公司预计2025年净预订量为56亿美元 比市场共识低14亿美元（20%） [6] 分析师观点与市场反应 - 分析师对Q4业绩反应积极 但普遍下调目标价 共识目标价在175至180美元之间 隐含约20%的上涨空间 [7] - 公司股价在业绩发布后小幅下跌 但分析师和机构对市场的支持限制了下跌空间 当前市场认为公司被低估 可能在下半年反弹 [8] 业务细分表现 - PC和其他平台表现最弱 收入下降20% 预订量下降25% [4] - 移动端表现最强 收入仅下降0.4% 净预订量增长0.3% [4] - 主机销售下降2.5% 预订量下降1.4% [4] 未来展望 - 公司预计2025年收入和预订量将增长 但预订量低于市场预期 [6] - 2026年Q1预订量有望加速增长 但距离实现还有较长时间 [6]

财务表现 - 公司第四季度GAAP净亏损为每股17.02美元，较去年同期的每股亏损3.62美元扩大 [1] - GAAP净收入同比下降3%至14.5亿美元，超出市场预期3.92% [1] - 美国市场收入同比下降9.1%至8.614亿美元，占总收入的61.6% [2] - 国际市场收入同比增长7.9%至5.38亿美元 [2] - 游戏收入同比下降0.5%至12.6亿美元，占总收入的90.1% [2] - 广告收入同比下降22.8%至1.388亿美元，占总收入的9.9% [2] - 预订量同比下降3.2%至13.4亿美元 [3] - 美国市场预订量同比下降4.9%至8.188亿美元，占总预订量的60.7% [3] - 国际市场预订量同比下降0.5%至5.3亿美元 [3] 收入构成 - 数字在线收入同比下降4.1%至13亿美元，占总收入的95.4% [6] - 实体零售及其他收入同比增长18.5%至6420万美元，占总收入的4.6% [6] - 移动平台收入同比下降0.4%至7.151亿美元，占总收入的51.1% [7] - 主机平台收入同比下降2.5%至5.687亿美元，占总收入的40.6% [7] - PC及其他平台收入同比下降20.4%至1.156亿美元，占总收入的8.3% [7] 游戏表现 - NBA 2K24销量超过900万份，每日活跃玩家近200万 [9] - Grand Theft Auto V全球销量超过2亿份，Grand Theft Auto Online和Grand Theft Auto V的玩家数量分别增长35%和23% [10] - GTA+订阅服务会员数量几乎翻倍 [11] - Red Dead Redemption 2全球销量接近6400万份 [11] - WWE 2K24成为2024年评分最高的体育模拟游戏，玩家累计游戏时间超过1100万小时 [12] - Zynga旗下游戏Twisted Tangle和Screw Jam进入美国Apple App Store前100名 [13] - Match Factory成为美国Apple App Store前20名游戏 [13] - Toon Blast内购收入环比增长近20% [14] - Rollic累计下载量超过35亿次，计划推出Barbie主题手游 [15] 运营数据 - GAAP毛利润同比增长110.2%至4.691亿美元，毛利率提升180个基点至33.5% [16] - 运营费用同比增长243.8%至31.8亿美元，主要由于22亿美元的商誉减值费用和9300万美元的业务重组费用 [17] - 销售费用同比增长6%至4.488亿美元 [18] - 一般及行政费用同比下降20.1%至1.75亿美元 [18] - 研发费用同比下降5.6%至2.455亿美元 [18] - 运营亏损为27.1亿美元，去年同期为7.024亿美元 [18] 资产负债表 - 截至2024年3月31日，公司持有7.76亿美元现金及短期投资，较2023年12月31日的11.1亿美元下降 [19] - 公司债务为30.8亿美元，与2023年12月31日基本持平 [19] 未来展望 - 预计2025财年第一季度GAAP净收入为13亿至13.5亿美元，预订量为12亿至12.5亿美元 [20] - 预计2025财年全年GAAP净收入为55.7亿至56.7亿美元，预订量为55.5亿至56.5亿美元 [21] - 预计2025财年全年运营费用为35.59亿至35.79亿美元，每股亏损为3.5至3.9美元 [21] - 预计2025财年运营现金流为负2000万美元，资本支出为1.4亿美元 [22] 行业表现 - 公司股价年初至今下跌9.2%，同期Zacks消费者 discretionary板块下跌2.1% [23] - Nexstar Media Group股价年初至今上涨11%，长期盈利增长率为10% [24] - Netflix股价年初至今上涨26%，长期盈利增长率为22.58% [24] - JAKKS Pacific股价年初至今下跌46.5%，长期盈利增长率为42.61% [24]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度和全年实现了强劲的业绩,第四季度净营收达到13.5亿美元,超出了公司的指引范围 [33] - 全年净营收达到53.3亿美元,略高于公司之前调整后的指引范围 [36] - 经常性消费支出占净营收的比重为78%,超出了公司的预期 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - NBA 2K24表现超预期,到目前为止已售出900万套 [12] - 《GTA》系列表现出色,GTA V全球累计销量超过2亿套,全年玩家群体分别增长35%和23% [13][15] - 《红Dead Redemption 2》也超出预期,全球累计销量近6400万套 [15] - Borderlands 3超出预期,Gearbox将正式加入2K旗下 [16] - WWE 2K24是该系列历史上最高评分的作品,玩家参与度也非常高 [17][18] - Zynga的Match Factory!和Toon Blast表现出色,带动了移动端的优秀业绩 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2025财年地理分布为美国60%,国际40% [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行大规模的成本削减计划,预计每年可节省1.65亿美元 [11] - 公司未来3年内将推出约40款新作,包括15款核心大作和6款体育类模拟游戏 [25][29] - 公司看好Gearbox的加入,认为可以带来很多增长机会 [16] - 公司看好移动端业务的发展前景,正在加大对Match Factory!等产品的营销投入 [20][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的业务前景充满信心,预计未来3年内将实现连续的营收增长 [9][49] - 管理层对GTA VI的商业前景越来越乐观,发布窗口从2025年调整至2025年秋季 [10][45] - 管理层认为公司正处于一个非常有前景的发展阶段,未来将继续专注于创造力、创新和效率 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Handler 提问** 询问公司收购Gearbox的原因和预期 [53][54] **Strauss Zelnick 回答** 公司认为Gearbox是一家优秀的工作室,能够持续推出高品质的AAA产品,收购是一个很好的机会 [54][55] 问题2 **Doug Creutz 提问** 询问Rollic工作室的游戏生命周期和变现模式 [59][60] **Strauss Zelnick 回答** Rollic正在尝试"混合休闲"的模式,希望能够打造出更持久的游戏IP,未来有望实现"永续"运营 [60][61] 问题3 **Martin Yang 提问** 询问NBA系列在不同主机世代之间的过渡情况 [85][88] **Karl Slatoff 回答** NBA系列在新老主机世代之间的过渡确实存在一些挑战,但公司正在努力应对 [88]

游戏发布计划 - GTA 6 预计将在2025年秋季发布 这一时间窗口较之前有所缩小 [1] - 公司对GTA 6在2025年秋季发布充满信心 但未进一步缩小具体发布日期 [3] 财务表现 - 公司在2024财年第四季度（1月1日至3月31日）录得29亿美元巨额亏损 远超此前预期的1.53-1.7亿美元亏损 [2] - 季度亏损主要源于21.8亿美元的商誉减值 [2] 公司动态 - 公司正在收购《无主之地》开发商Gearbox Entertainment [3] - 公司旗下拥有Rockstar和2K Games两大游戏工作室 [3] 游戏表现 - GTA 6预告片在YouTube上发布后 迅速成为有史以来观看次数最多的视频 目前观看量已超过1.9亿次 点赞数超过1100万 [4] - GTA V自2013年发布以来 未推出任何单人DLC 但GTA Online持续更新并保持盈利 [5] 系列历史 - GTA V于2013年发布 若GTA 6如期在2025年秋季发布 两代游戏间隔将达12年 [6] - 2001-2013年间 Rockstar发布了多款GTA系列游戏 包括GTA 3、Vice City、San Andreas、GTA IV等 [7]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为13.5亿美元 同比下降3.2% [1] - 每股收益为0.31美元 同比下降63.5% [1] - 营收超出Zacks共识预期3.92% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期342.86% [1] 关键指标 - 总净预订额为13.5亿美元 超出15位分析师平均预期的13亿美元 [4] - 数字在线渠道净预订额为12.9亿美元 超出6位分析师平均预期的12.3亿美元 [4] - 实体零售及其他渠道净预订额为5720万美元 低于6位分析师平均预期的6790万美元 [4] - 移动平台净预订额为7.083亿美元 超出2位分析师平均预期的7.0181亿美元 [4] 渠道表现 - 实体零售及其他渠道净收入为6420万美元 同比增长18.5% 低于2位分析师平均预期的6627万美元 [4] - 数字在线渠道净收入为13.4亿美元 同比下降4.1% 低于2位分析师平均预期的14亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨3.4% 低于Zacks标普500综合指数5%的涨幅 [3] - 公司目前Zacks评级为2级（买入） 表明其可能在短期内跑赢大盘 [3]

业绩总结 - 2024财年第四季度GAAP净收入为13.99亿美元，超出指导范围的13.23亿至13.73亿美元[10] - 2024财年第四季度GAAP净亏损为29.03亿美元，远高于指导范围的1.70亿至1.53亿美元[10] - 2024财年净预订为13.49亿美元，超出指导范围的12.70亿至13.20亿美元[17] - 2024财年GAAP净收入为53.50亿美元，超出指导范围的52.70亿至53.20亿美元[34] - 2024财年GAAP净亏损为37.44亿美元，远高于指导范围的10.13亿至9.95亿美元[34] - 2024财年EBITDA为负1960万美元，而2023财年的EBITDA为8700万美元[83] - 2024财年调整后无约束经营现金流为4200万美元，较2023财年的5570万美元下降[81] - 2024财年限制现金从407.2百万美元减少至348.0百万美元[81] - 2024财年摊销和减值费用为13.83亿美元，较2023财年的14.71亿美元有所下降[83] - 2024财年利息支出为7830万美元，较2023财年的9580万美元有所下降[83] - 2024财年税收收益为1584万美元，而2023财年为负1203万美元[83] 用户数据与未来展望 - 2025财年指导的净预订预计为55.50亿至56.50亿美元，同比增长3%[31] - 2025财年指导的GAAP净收入预计为57.70亿至67.70亿美元[61] - 2025财年指导的GAAP净亏损预计为6.74亿至6.06亿美元[61] - 2025财年重复消费者支出（RCS）预计增长1%[29] - 2025至2027财年期间，计划发布22款沉浸式核心游戏，包括《NBA 2K25》和《GTA VI》，预计在2025年秋季推出[68] 负面信息 - 2024财年净亏损为29.03亿美元，相较于2023财年的净亏损为6.10亿美元[83] - 2025财年预计净亏损在423百万美元至380百万美元之间[85] - 2024年6月30日的三个月内，预计净亏损在171百万美元至154百万美元之间[85]

财务表现 - 公司2024年第四季度收入为13.49亿美元，超出市场预期的13.2亿美元，但同比下降3% [1] - 每股收益为-17.02美元，低于预期的-0.98美元 [1] - 销售额为13.99亿美元，高于预期的12.99亿美元 [1] 业务亮点 - 移动游戏业务表现强劲，Zynga的收购丰富了公司的移动游戏产品线，特别是Top Troops游戏推动了移动收入的增长 [2] - 主要游戏系列表现优异，包括NBA 2K24、WWE 2K、Red Dead Redemption和Grand Theft Auto系列 [2] - Zynga的游戏内购买、Grand Theft Auto和Grand Theft Online的流行以及Red Dead Redemption系列推动了公司收入的增长 [4] 未来展望 - 公司计划在2025年秋季推出Grand Theft Auto VI，预计将进一步提升公司业绩 [4] - 公司对GTA VI的发布持乐观态度，认为这将为公司带来积极的前景 [4] 股价表现 - 公司股价在公布第四季度业绩时为146.17美元，过去一个月上涨0.61% [5] - 年初至今，公司股价下跌8.72%，过去一天下跌1.31% [6] 收入下降原因 - 消费者在游戏内购买、广告、附加内容和虚拟货币活动上的支出减少，导致公司收入同比下降3% [7]