Tuya Inc. (NYSE:TUYA) Q4 2024 Earnings Call February 26, 2025 8:00 AM ET Company Participants Reg Chai - Investor Relations Jerry Wang - Founder and Chief Executive Officer Alex Yang - Co-Founder and Chief Financial Officer Conference Call Participants Timothy Chow - Goldman Sachs John Roy - WTR Brenda Zhao - CICC Research. Yang Liu - Morgan Stanley Operator Good morning, and good evening, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to Tuya Inc. Fourth Quarter 2024 Earnings Conference Call. ...

文章核心观点 - 涂鸦智能2024年第四季度和全年财报显示公司实现多项盈利目标，业务模式优势凸显，未来将借助AI创新机遇持续发展并为股东创造价值 [5] 2024年第四季度财务亮点 营收 - 总营收8210万美元，同比增长27.4%，各营收板块均增长 [6][7] - IoT平台即服务（PaaS）营收5930万美元，同比增长25.7% [6] - 软件即服务（SaaS）及其他营收1150万美元，同比增长21.1% [6] - 智能解决方案营收1130万美元，同比增长45.5% [6] 成本与利润 - 营收成本4280万美元，同比增长26.1% [8] - 总毛利3920万美元，同比增长28.8%，毛利率47.8%，同比提升0.5个百分点 [9] - 运营亏损380万美元，同比收窄83.9%，非GAAP运营利润850万美元 [11] - 净利润980万美元，去年同期净亏损1080万美元，非GAAP净利润2210万美元，同比增长75.8% [6][13][14] 运营指标 - 运营现金流3020万美元，去年同期3180万美元 [6][20] - 现金及现金等价物、定期存款和作为短期和长期投资持有的国债总计10.167亿美元，高于去年同期的9.843亿美元 [6][19] 客户指标 - IoT PaaS客户约2100个，总客户约3000个 [6] - 过去12个月高级IoT PaaS客户298个，贡献约87.3%的IoT PaaS营收 [6] - IoT PaaS美元净扩张率（DBNER）达122% [6] 2024年全年财务亮点 营收 - 总营收2.986亿美元，同比增长29.8%，主要得益于IoT PaaS和智能解决方案营收增长 [6][21] - IoT PaaS营收2.171亿美元，同比增长29.4% [6][26] - SaaS及其他营收3960万美元，同比增长10.6% [6][26] - 智能解决方案营收4200万美元，同比增长58.3% [6][26] 成本与利润 - 营收成本1.572亿美元，同比增长27.4% [22] - 总毛利1.414亿美元，同比增长32.6%，毛利率47.4%，同比提升1个百分点 [23] - 运营亏损4760万美元，同比收窄55.0%，非GAAP运营利润2270万美元，首次实现非GAAP运营盈利 [28] - 净利润500万美元，去年同期净亏损6030万美元，首次实现GAAP净利润为正，非GAAP净利润7530万美元，同比增长268.5% [6][30][31] 运营指标 - 运营现金流8040万美元，同比增长120.5% [6][35] - 现金及现金等价物、定期存款和作为短期和长期投资持有的国债总计10.167亿美元，高于去年同期的9.843亿美元 [6][34] 客户指标 - IoT PaaS客户约3700个，总客户约5800个 [6] - 过去12个月高级IoT PaaS客户贡献约86.9%的IoT PaaS营收 [6] - IoT PaaS美元净扩张率（DBNER）达122% [6] 研发指标 - 注册的物联网设备和软件开发人员超131.6万，较去年同期增长32.6% [6] 业务展望 - 随着宏观经济环境稳定和下游库存水平正常化，行业呈积极态势，公司对业务前景有信心 [36] - 公司将持续迭代产品和服务，提升软硬件能力，拓展关键客户群，投资创新和新机遇，多元化营收来源，优化运营效率 [37] 股息分配 - 2025年2月26日董事会批准每股0.0608美元股息，预计4月9日支付给普通股股东，4月15日支付给美国存托股份（ADS）持有人 [38][40] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现和制定业务计划，该指标排除股份支付费用、长期投资信贷相关减值和诉讼成本影响 [45] - 非GAAP财务指标有局限性，公司通过与GAAP指标进行调节来弥补 [46]

文章核心观点 文章展示涂鸦智能未经审计的非GAAP指标与最直接可比财务指标的调节情况，包含不同时间段净利润、利润率、非GAAP净利润等数据 [1] 财务指标数据 净利润与利润率 - 2023年Q4净亏损10,816千美元，净亏损率16.8%；2024年Q4净利润9,785千美元，净利润率11.9% [3] - 2023年全年净亏损60,315千美元，净亏损率26.2%；2024年全年净利润4,997千美元，净利润率1.7% [3] 非GAAP净利润与利润率 - 2023年Q4非GAAP净利润12,555千美元，非GAAP净利润率19.5%；2024年Q4非GAAP净利润22,068千美元，非GAAP净利润率26.9% [4] - 2023年全年非GAAP净利润20,438千美元，非GAAP净利润率8.9%；2024年全年非GAAP净利润75,308千美元，非GAAP净利润率25.2% [4] 加权平均普通股股数 - 计算非GAAP基本每股净利润所用加权平均普通股股数，2023年Q4为557,103,923股，2024年Q4为587,987,654股；2023年全年为555,466,061股，2024年全年为573,782,783股 [5] - 计算非GAAP摊薄每股净利润所用加权平均普通股股数，2023年Q4为589,438,606股，2024年Q4为589,689,036股；2023年全年为586,431,849股，2024年全年为591,006,801股 [5] 非GAAP每股净利润 - 归属于普通股股东的非GAAP基本每股净利润，2023年Q4为0.02美元，2024年Q4为0.04美元；2023年全年为0.04美元，2024年全年为0.13美元 [7] - 归属于普通股股东的非GAAP摊薄每股净利润，2023年Q4为0.02美元，2024年Q4为0.04美元；2023年全年为0.03美元，2024年全年为0.13美元 [7] 调节项 - 需加回股份支付费用，2023年Q4为15,936千美元，2024年Q4为12,211千美元；2023年全年为65,216千美元，2024年全年为67,750千美元 [3] - 需加回长期投资的信用相关减值，2023年Q4为7,435千美元，2024年Q4为72千美元；2023年全年为15,537千美元，2024年全年为261千美元 [3][4] - 2024年全年需加回诉讼成本2,300千美元 [4]

文章核心观点 - 涂鸦智能将其AIoT平台与DeepSeek等前沿AI模型集成，推动智能设备向“主动智能”转变，尤其在宠物护理行业，通过与DeepSeek的深度融合，将带来创新变革，加速AI驱动解决方案的应用，重新定义宠物护理体验，为宠物科技行业带来新机遇 [1][3] 行业现状 - 全球宠物经济近年来呈指数级增长，预计未来六年行业将扩张超45%，到2030年全球收入将超5000亿美元 [4] - 智能宠物产品市场存在功能同质化问题，在宠物健康管理、行为分析和互动体验等关键需求方面，用户满意度低 [5] 合作意义 - AI技术商业化面临挑战，超80%的AI项目因缺乏端到端部署能力和场景解决方案而无法走出实验室，AIoT平台在实现无缝部署方面发挥关键作用 [2] - 涂鸦智能与DeepSeek的深度融合将对宠物护理行业产生重大影响，加速AI驱动解决方案在宠物行业的应用 [3] 合作带来的变革 生态系统转变 - 涂鸦云开发平台与DeepSeek先进AI模型的集成，将使宠物行业从“单设备联网”向全互联智能生态系统转变，加速宠物护理创新 [7] 感知能力提升 - 涂鸦智能生态系统与DeepSeek先进AI模型的深度融合，将提升智能宠物产品的“感知”能力，重新定义宠物与主人的互动，实现从被动监测到主动护理的转变 [8][11] - 智能宠物产品能根据检测到的宠物身体指标变化自动触发相应调整，如呼吸率增加15%触发环境温湿度调整，抓挠行为减少70%提示关注指甲健康等 [9] 硬件创新 - DeepSeek AI模型的深度推理能力将打破传统智能硬件的机械逻辑，使AI设备具备检测宠物微妙情感线索的能力，向类人认知能力发展 [12] - 双方设想了未来宠物AI硬件的创新可能性，包括脑电波翻译项圈、梦境投影仪、AI基因喂食器和气味社交器等 [13][14][15][16] 合作影响 - 涂鸦智能将DeepSeek的AI嵌入宠物行业，使宠物科技领域成为AI革命的活跃试验场，为全球开发者创造机会，也提升了消费者对智能宠物护理未来的期望 [17]

文章核心观点 - 涂鸦智能将公布2024年第四季度未经审计财务结果并召开电话会议讨论 [1][2] 财务结果公布 - 公司将于2025年2月26日美股开盘前公布2024年第四季度未经审计财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司管理层将于2025年2月26日美国东部时间上午8点（同日香港时间晚上9点）召开电话会议讨论财务结果 [2] - 参会者需通过指定链接完成在线注册，注册后将收到拨入信息、个人访问码及确认邮件 [2] - 在线网络直播注册链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/ftbbqvsj，电话注册链接为https://register.vevent.com/register/BI7d279945a4c846f48483fdfc0e47a728 [3] - 电话会议的直播和存档将在公司投资者关系网站https://ir.tuya.com/上提供 [3] 公司简介 - 涂鸦智能是全球领先的云平台服务提供商，致力于构建智能解决方案开发者生态系统，使万物智能化 [4] - 公司开创了具有云与生成式人工智能能力的云开发平台，提供PaaS、SaaS及智能解决方案 [4] - 公司通过云开发平台激活了全球开发者社区，共同打造绿色低碳、安全高效、灵活开放的智能解决方案生态系统 [4] 投资者关系联系方式 - 涂鸦智能投资者关系邮箱为[email protected] [5] - The Blueshirt Group的Gary Dvorchak联系电话为+1 (323) 240-5796，邮箱为[email protected] [5] - HL Strategy的Haiyan LI - LABBE邮箱为[email protected] [5]

文章核心观点 - 涂鸦智能将Mistral AI的最新AI模型Le Chat集成到涂鸦云开发者平台，这是其在欧洲AI生态系统扩张的重要里程碑，也是对欧洲AI硬件发展格局的战略回应，未来将坚持数据本地化和开放生态系统战略 [1][10] 行业动态 - 2025年2月法国AI初创公司Mistral AI推出首个AI模型Le Chat登上法国免费应用排行榜榜首，标志着欧洲技术在全球AI竞赛中取得重大突破 [2] - Le Chat是完全开源应用，每秒处理1100个令牌（约1000个单词），比ChatGPT快13倍，图像生成能力超过DALL•E，支持iOS和安卓，在巴黎AI峰会上成为行业讨论焦点 [3] - 数据安全和合规是欧洲AI商业化主要障碍，73%欧洲消费者因隐私问题拒绝涉及跨境数据传输的AI应用，欧盟去年通过全面AI立法对AI部署严格监管 [6] - 欧洲用户对AI硬件解决方案现实适用性需求增加，2024年欧洲AI硬件市场同比增长217%，但中小企业面临开发成本高和技术集成复杂等障碍，供需不匹配 [7] 公司情况 - 涂鸦智能是全球云平台服务提供商和全球智能技术行业先驱，密切关注欧洲AI领域发展和市场动态，与施耐德、丹佛斯等欧洲领先品牌建立合作，构建智能硬件生态系统 [1][4] - 涂鸦智能通过成熟T系列模块和AI硬件开发平台为开发者提供高效灵活的AI硬件开发解决方案，涂鸦云开发者平台吸引超126万开发者，赋能超2800个智能产品类别 [8] - 涂鸦智能AI生态系统除Mistral AI外，还集成DeepSeek、OpenAI等全球顶级模型，开发者通过其AI硬件开发平台用一个SDK可无缝集成音视频等处理能力，实现定制化多模型集成 [9]

文章核心观点 - 涂鸦智能与谷歌合作，将其智能家居生态系统与谷歌智能家居API全面集成，为用户提供更智能无缝的生活体验，推动行业发展 [1][6] 合作背景 - 谷歌智能家居API于2024年谷歌I/O大会推出，可简化智能家居设备开发和集成，涂鸦作为早期访问合作伙伴，在预发布阶段与谷歌合作并为全球开发者提供见解 [2] 合作意义 - 此次集成强化涂鸦开放中立承诺，巩固其在智能家居生态系统的全球领先地位，为全球客户连接主流平台创造条件，助力打造更互联创新的智能未来 [3] 合作成果 - 合作确保谷歌智能家居与所有涂鸦赋能硬件完全兼容，用户可在谷歌智能家居生态系统中创建多样智能场景 [4] - 实现云到云无缝集成，用户无需额外网络配置即可快速共享多设备，涂鸦赋能应用和谷歌智能家居应用均可管理智能设备，如轻松控制涂鸦智能清洁机器人 [5] 未来展望 - 合作体现涂鸦开放中立生态系统战略的成功，为全球制造商创造新机遇，未来涂鸦将继续与谷歌等全球生态系统合作伙伴合作，开发创新智能产品和解决方案，推动行业增长 [6]

文章核心观点 - 涂鸦智能与奇瑞合作，旨在打造智能座舱，加速汽车与家庭生态系统融合，为消费者提供便利和舒适，推动智能生态创新，引领智能生活生态进化 [1][8] 分组1：合作背景 - 奇瑞是中国汽车技术先驱和出口创新开拓者，2024年营收超4800亿元，同比增长超50%，销量超260万辆，是最大汽车出口商 [2] - 随着AIoT兴起，智能环境融合成必然趋势，奇瑞从汽车领域拓展到智能家居生态，欲建立无缝车家互联系统 [3] - 涂鸦智能是全球领先云平台服务提供商，在智能家居领域经验丰富，是奇瑞提升人车家生态的理想合作伙伴 [4] 分组2：合作内容 - 双方在会议上举行签约仪式，利用涂鸦智能乘用车智能空间解决方案，建立跨品牌、生态和设备的互操作智能家居系统 [5] - 涂鸦智能产品集成能力覆盖所有硬件设备类别，支持OEM/ODM，司机可用车机系统App实时控制家用设备，提前设置场景 [6] - 合作不仅限于车家互联，还将拓展到房地产、社区和酒店等智能生活场景 [7] 分组3：合作意义 - 奇瑞表示车家融合是消费者关注重点，与涂鸦智能合作体现其紧跟市场趋势，有望巩固汽车领域领导地位并探索多元化发展 [8] - 涂鸦智能称与奇瑞合作可借助其市场洞察力和渠道系统，快速向更广泛受众提供高质量解决方案 [8] - 车家互联代表对未来生活方式的探索，双方合作加速人车家生态融合，为智能生活设定新标准 [8]

文章核心观点 涂鸦智能推出支持Matter协议和苹果钱包家庭钥匙的智能门锁解决方案，展示其在智能家居领域的综合能力及推动Matter协议全球实施的战略进展 [1][4] 产品特点 - 支持Matter协议和苹果钱包家庭钥匙，用户可将家庭钥匙添加到苹果钱包，通过iPhone或Apple Watch轻触解锁家门 [1] - 借助涂鸦的Matter解决方案，与苹果Home无缝集成，用户可用苹果Home应用管理门锁 [2] - 苹果钱包家庭钥匙利用iPhone和Apple Watch的隐私安全特性，数据加密防篡改和盗窃，苹果无法查看使用情况 [2] - 除NFC访问外，支持多种解锁方式，包括掌静脉识别、密码输入和应用程序解锁，适用于不同场景 [3] 行业地位 - 作为Matter协议的早期采用者和倡导者，致力于推动全球支持Matter的智能设备实施 [4] - 获得超200项Matter认证，涵盖电气设备、照明、网关、传感器和家电五大类，涉及多种智能家居产品 [4] 安装使用步骤 - 安装智能门锁后将设备置于配对模式 [5] - 打开Home应用扫描门锁上的Matter二维码添加到应用 [5] - 添加后“虚拟家庭钥匙”会立即出现在用户苹果钱包中 [5] - 用户可在Home应用中设置PIN码，用PIN码解锁门，也可将iPhone或Apple Watch靠近智能锁便捷开门 [5] 市场反响 - 在CES 2025上，该智能门锁解决方案吸引众多参会者，引发广泛好奇 [3]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，涂鸦智能（TUYA）当前被认为是市场上较强的价值股之一 [1][3][6] 公司投资策略 - 公司专注于经过验证的排名系统，强调盈利预测和预测修正以寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，价值投资者使用基本面分析和传统估值指标来寻找此类股票 [2] 公司评分系统 - 公司开发了创新的风格评分系统，以突出具有特定特征的股票，价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣 [3] 涂鸦智能情况 - 涂鸦智能目前的Zacks排名为2（买入），价值评分为A，市盈率为12.49，低于行业平均的35.35，过去12个月其远期市盈率最高达46，最低为10.83，中位数为19.44 [4] - 涂鸦智能的市销率为2.87，低于行业平均的3.95，市销率因销售额较难在损益表上操纵，常被视为更好的业绩指标 [5] - 上述数据表明涂鸦智能目前可能被低估，考虑到其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [6]