文章核心观点 - 涂鸦智能将在2024年11月18日美股收盘后公布2024年第三季度未经审计的财务业绩，管理层将在同日举行财报电话会议讨论结果 [1][2] 财务业绩公布 - 公司将于2024年11月18日美股收盘后公布2024年第三季度未经审计的财务业绩 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于美国东部时间2024年11月18日下午7:30（香港时间2024年11月19日上午8:30）举行电话会议讨论财务结果 [2] - 参会者需通过指定链接完成在线注册，注册后将收到拨入信息、个人访问码及确认邮件 [2] - 在线网络直播注册链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/v9y4fzsm，电话会议注册链接为https://register.vevent.com/register/BI10b2a0be2587453aa3081615bdeaf624 [3] - 电话会议的直播和存档将在公司投资者关系网站https://ir.tuya.com/上提供 [3] 公司介绍 - 涂鸦智能是全球领先的云平台服务提供商，致力于构建智能解决方案开发者生态系统，使万物智能化 [4] - 公司开创了具有云与生成式人工智能能力的云开发平台，提供PaaS、SaaS及智能解决方案 [4] - 公司通过云开发平台激活了全球开发者社区，共同打造绿色低碳、安全高效、灵活开放的智能解决方案生态系统 [4] 投资者关系联系方式 - 公司投资者关系邮箱为[email protected] [5] - 蓝衬衫集团的Gary Dvorchak可联系，电话+1 (323) 240-5796，邮箱[email protected] [5]

文章核心观点 - 继续给予涂鸦智能（Tuya Inc.）股票买入投资评级，因其未来有潜力实现持续的股东资本回报和更好的财务业绩 [1] 研究服务介绍 - Asia Value & Moat Stocks是为寻求亚洲上市股票的价值投资者提供的研究服务，倾向于深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票 [1] 作者情况 - 作者是投资小组Asia Value & Moat Stocks的作者，为寻求亚洲投资机会的价值投资者提供思路，尤其关注香港市场，会寻找深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票，并在投资小组内提供一系列月度更新的观察名单 [1]

文章核心观点 - 中国科技公司股价大幅下跌，凸显该行业的波动性，或受宏观经济因素和投资者情绪影响 [1] 公司股价表现 - 途牛股价下跌近8% [1] - 老虎证券股价下跌近7% [1] - 哔哩哔哩、斗鱼和极氪股价跌幅超5% [1] - 爱奇艺、微博、贝壳、小鹏汽车、蔚来、拼多多、名创优品、富途控股和百度股价跌幅超3% [1]

文章核心观点 - 公司Tuya Inc. Sponsored ADR (TUYA)的盈利预测有明显上调,股价有望继续上涨 [1][2] - 分析师对公司盈利前景持乐观态度,这一趋势将反映在股价上 [1] - 公司目前评级为Zacks Rank 1(Strong Buy),历史上此类股票平均年收益率为25% [1][5] 当前季度盈利预测 - 公司当前季度预计每股收益为0.03美元,同比增长50% [3] - 过去30天内,公司当季盈利预测值上调200%,因为有1个预测值上调,无下调 [3] 全年盈利预测 - 公司全年预计每股收益为0.12美元,同比增长300% [4] - 过去1个月内,公司全年盈利预测值上调100%,因为有1个预测值上调,无下调 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予涂鸦智能"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入快速增长，调整后净利润实现大幅盈利 - 2024年上半年公司实现营收约1.35亿美元,同比增长约29.1% [4] - 物联网PaaS营收约9990万美元,同比增长33.7%;SaaS及其他营收约1820万美元,同比增长2.1%;智慧解决方案营收约1680万美元,同比增长41.1% [4] - 2024年上半年公司连续12个月的DBNER为127%,较2023年同期的58%有大幅改善 [4] - 2024年上半年公司整体毛利率为47.9%,较2023年同期增长2.3个百分点 [4] 公司实现首次正的调整后营业利润 - 2024年第二季度公司首次实现了正的调整后营业利润740万美元,这是一个标志性的运营拐点 [5] - 公司在产品能力提升、扩大高质量客户群、非消费电子领域拓展、开发者平台建设和生成式AI应用等方面,构成了业务增长核心战略 [5] 公司首次宣告现金股利 - 2024年8月26日,公司宣布每股(每ADS)股利0.0589美元,合计约3300万美元,基本上就是公司2024年上半年调整后的净利润 [7] - 公司本次股利分红相对于公司目前的盈利能力,力度较大,突显了公司对于未来发展的信心和股东长期回报的经营理念 [7] 公司持续探索GenAI应用价值 - 2024年第二季度,公司在Device & Edge AI领域进行研发探索,在设备侧帮助客户打造更具市场竞争力的产品,为消费者带来更有价值的智能体验和功能创新 [7] - 公司将把生成式AI能力引入到智能场景侧,用户通过简单对话就可以完成智能场景配置,以降低智能设备操作复杂度和使用门槛 [7] 财务预测与估值 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为2.8亿/3.32亿/3.89亿美元,同比增长21.88%/18.35%/17.24% [7] - 预计公司2024-2026年每股收入分别为0.49/0.58/0.68美元 [7] 估值 - 参考可比公司,结合公司的发展态势以及公司的行业领导地位,给予公司2024年动态5-6倍PS,合理价值区间为2.44-2.93美元 [7]

文章核心观点 - 涂鸦智能（Tuya Inc.）被升级为Zacks排名第一（强力买入），评级变化源于盈利预期上升，反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][2] 影响股价的强大因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会依据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，进而影响股价 [3] - 涂鸦智能盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨以反映这一趋势 [3] 盈利预期修正的作用 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报 [4] - Zacks排名股票评级系统利用盈利预期相关四因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [4] 涂鸦智能的盈利预期修正情况 - 截至2024年12月财年，公司预计每股收益0.12美元，较去年报告数字增长300% [5] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期增长了100% [5] 结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [6][7] - 涂鸦智能升至Zacks排名第一，处于前5%，意味着短期内股价可能上涨 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入达到73.3百万美元,同比增长28.6% [25][27] - 剔除美元兑人民币汇率影响,同比增长将达到31% [25] - 公司首次实现非GAAP经营利润,利润率达到10% [7][34] - 公司IoT PaaS业务收入54.3百万美元,同比增长32% [25][26] - 家电产品收入同比增长约65%,照明电气产品收入同比增长约30% [26] - 欧洲市场占总收入约1/3,亚太和拉美市场需求持续加速 [27] - 公司服务约3,000名客户,人均收入和人均毛利同比分别增长53%和57% [28] - 12个月DBNER指标连续3个季度回升,达到127% [28] - IoT PaaS业务毛利率为47.6%,同比提升约3个百分点 [28] - 智能解决方案业务收入9.4百万美元,同比增长44.2% [29] - SaaS及其他业务收入9.6百万美元,整体毛利率为71% [30] - 非GAAP总运营费用同比下降15.6%至27.8百万美元 [31] - 公司实现非GAAP净利润20.8百万美元,创新高 [35] - 经营活动现金流超过10百万美元,净现金超过10亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT PaaS业务收入同比增长32%,毛利率保持稳定和健康水平 [25][28] - 智能解决方案业务收入同比增长44.2%,包括户外、中控和节能设备解决方案 [29] - SaaS及其他业务收入保持稳定,高价值软件增值服务收入占比较大 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场占总收入约1/3,保持稳定 [27] - 亚太和拉美市场需求持续加速,拉美市场占比接近10%-15% [27] - 公司在欧洲、拉美和亚太等区域取得良好进展,包括与法国能源公司、拉美运营商等合作 [10][11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司处于智能技术和工业格局的新起点,竞争环境更加有利 [8] - 公司IoT PaaS业务增长受益于行业复苏和下游需求增加 [9] - 公司通过智能解决方案帮助客户拓展产品类别,提高客户粘性 [15][16] - 公司持续投入边缘AI和GenAI技术,提升智能产品体验 [18][19][20] - 公司将继续专注于长期收入增长和利润率提升 [7][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境总体呈现稳定态势,下游行业需求保持良好 [40][41][42][43] - 公司业务模式和战略布局为未来发展奠定了坚实基础 [44][45][46] - 公司有信心在下半年保持收入同比增长 [46] - 公司将继续平衡增长和盈利能力,扩大收入规模以提升利润水平 [49][50][51] - 公司将采取适当的市场投入策略,同时通过提高内部效率来控制成本 [32][33] 其他重要信息 - 公司现任CFO Jessie将于9月16日离任,由联合创始人Alex Yang接任 [23] - 公司宣布首次派发特别现金股息,金额约为上半年非GAAP净利润 [22] - 公司将继续保持稳健的资本策略,同时为股东提供长期回报 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yang Liu 提问** 关于未来需求前景,考虑到去年下半年的高基数,公司能否保持接近30%的增长? [39] **Alex Yang 回答** 从外部环境和内部能力两个角度来看,公司对下半年保持同比增长持乐观态度 [40][41][42][43][44][45][46] 问题2 **Timothy Zhao 提问** 关于公司未来的盈利能力和现金股利政策 [48] **Yao Liu 回答** 公司将继续平衡增长和盈利,努力扩大收入规模和提升利润水平 [49][50][51] Alex Yang补充了关于现金股利政策的考虑因素和安排 [53] 问题3 **Kai Qian 提问** 关于公司在GenAI技术方面的进展、应用场景和未来的商业化计划 [56] **Alex Yang 回答** 公司正在开发多款基于GenAI的智能设备产品,并计划在未来通过产品集成和SaaS模式实现GenAI的商业化 [57][58][59][60]

财务业绩 - 总收入同比增长28.6%至73.3百万美元[14] - IoT PaaS收入同比增长32.0%至54.3百万美元[15] - SaaS及其他收入同比增长2.4%至9.6百万美元[16] - 智能解决方案收入同比增长44.2%至9.4百万美元[16] - 总收入为1.349亿美元，同比增长约29.1%[83] - IoT平台即服务(PaaS)收入为9990万美元，同比增长约33.7%[84] - 软件即服务(SaaS)及其他收入为1820万美元，同比增长约2.1%[85] - 总收入增长29.1%至1.349亿美元，主要由于IoT PaaS收入和智能解决方案收入的增加[98] - IoT PaaS收入增长33.7%至9990万美元，主要由于下游库存积压减少、全球经济复苏以及公司专注于客户需求和产品改进[99] - 公司总收入为1.349亿美元，同比增长29.1%[182] - IoT PaaS收入为9989.8万美元，占总收入74.1%[182] - 智能设备解决方案收入为1683.9万美元，占总收入12.5%[182] - SaaS及其他收入为1820.4万美元，占总收入13.5%[182] 毛利率和利润率 - 总毛利率提升至48.0%,同比增加1.3个百分点[17] - IoT PaaS毛利率提升至47.6%,同比增加3.4个百分点[17] - 整体毛利率提升至47.9%，同比增加2.3个百分点[86] - IoT PaaS毛利率提升至47.1%，同比增加4.6个百分点[86] - 毛利率提升至47.9%，IoT PaaS毛利率提升至47.1%，主要由于产品组合变化、产品价值提升以及与IoT PaaS业务相关的某些滞销芯片和原材料存货计提的跌价准备较上年同期有所下降[103][104] - 非GAAP经营利润率首次达到10.0%,同比提升21.2个百分点[18] - 非GAAP净利率为28.4%,同比提升25.7个百分点[19] - 第二季度经营利润率为负14.1%，较2023年同期的负55.1%提高了41.0个百分点[45] - 第二季度非GAAP经营利润率为10.0%，较2023年同期的负11.2%提高了21.2个百分点[45] - 第二季度净利润率为4.3%，较2023年同期的负41.3%提高了45.6个百分点[48] - 第二季度非GAAP净利润率为28.4%，较2023年同期的2.7%提高了25.7个百分点[48] - 非GAAP营业利润为680万美元，非GAAP营业利润率为5.0%[112][113] - 非GAAP净利润为3310万美元，非GAAP净利率为24.5%[115][116] 现金流和财务状况 - 经营活动产生的净现金流为11.8百万美元[19] - 现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为1,000.1百万美元[20] - 2024年第二季度经营活动产生的净现金流为1,180万美元，较2023年同期的750万美元有所改善[52] - 经营活动产生的净现金流为2630万美元，较上年同期大幅增加[119] - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物为614,767千美元[167] - 公司在2024年6月30日的短期投资为175,218千美元[167] - 公司在2024年6月30日的长期投资为220,401千美元[167] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物、定期存款和作为短期及长期投资的国债证券合计为10.001亿美元，足以满足当前的流动性和营运资金需求[51] - 截至2024年6月30日，公司无任何计息银行及其他借款[129] - 截至2024年6月30日，公司无任何资产抵押[129] - 截至2024年6月30日，公司资产负债率为0，无任何借款[130] 业务发展 - 注册IoT设备和软件开发者人数超过119.2万人，较2023年12月31日增长20.1%[124] - 公司对产品和服务的持续迭代改进、新兴技术的利用和创新、客户和产品策略的有效实施以及运营效率的进一步优化,对未来业务前景充满信心[125][126] - 公司自成立以来一直亏损，但通过实施措施应对逆风和长期发展策略，2024年上半年实现了26.3百万美元的经营活动现金净流入[127] - 公司于2021年3月和4月在纽约证券交易所成功完成首次公开发行并行使超额配售选择权，获得净募集资金904.7百万美元[128] - 公司于2022年7月5日在香港联交所主板上市，通过全球发售筹集到约70.0百万港元的净募集资金[128] - 2024年上半年公司未进行任何重大投资，但通过股东大会批准在公开市场最高收购4亿美元的国库证券[131][132][133] - 公司未进行任何重大收购和出售[134] - 公司在2023年和2024年上半年分别亏损4459.4万美元和415万美元[175] - 公司在美国、香港和中国大陆等地区享受不同的税收优惠政策[183,184,185,186,187,188,189,190,191,192] - 公司在中国大陆的子公司享受15%的优惠税率，作为高新技术企业[186,187] 股东回报 - 董事会批准派发每股普通股0.0589美元的特别股息，总额约3,300万美元[56] - 公司在报告期内回购了223,773股ADS，总金额为40万美元[155]

总营收关键指标变化 - 2024年第一季度总营收为6170万美元，同比增长约29.9%（2023年第一季度：4750万美元）[2] - 2024年第一季度营收6.1662亿美元，较2023年同期的4.7485亿美元增长29.86%[38] 物联网平台即服务（PaaS）业务线关键指标变化 - 物联网平台即服务（PaaS）收入为4560万美元，同比增长约35.7%（2023年第一季度：3360万美元）[2] - 2024年第一季度物联网PaaS客户约2000家（2023年第一季度：约2000家），总客户约3000家（2023年第一季度：约2800家）[4] - 截至2024年3月31日的过去12个月，高级物联网PaaS客户为269家（2023年第一季度：261家），贡献约85.1%的物联网PaaS收入（2023年第一季度：约80.2%）[4] - 截至2024年3月31日的过去12个月，物联网PaaS的美元净扩张率（DBNER）为116%（2023年第一季度：49%）[4] 整体毛利率关键指标变化 - 整体毛利率增至47.8%，同比提升3.5个百分点（2023年第一季度：44.3%）[2] - 2024年第一季度毛利润2.9485亿美元，较2023年同期的2.1028亿美元增长39.74%[38] 运营利润率及亏损关键指标变化 - 运营利润率为负26.5%，同比改善41.5个百分点（2023年第一季度：负68.0%）[2] - 2024年第一季度运营亏损1.6367亿美元，较2023年同期的3.2295亿美元收窄49.32%[38] - 2023年第一季度运营亏损32,295千美元，运营利润率为 -68.0%；2024年第一季度运营亏损16,367千美元，运营利润率为 -26.5%[47] - 2023年第一季度非GAAP运营亏损14,975千美元，非GAAP运营利润率为 -31.5%；2024年第一季度非GAAP运营亏损553千美元，非GAAP运营利润率为 -0.9%[47] 净利润率及亏损关键指标变化 - 净利润率为负5.7%，同比改善38.6个百分点（2023年第一季度：负44.3%）[3] - 2024年第一季度净亏损3543万美元，较2023年同期的2.1045亿美元收窄83.16%[38] - 2023年第一季度净亏损21,045千美元，净利润率为 -44.3%；2024年第一季度净亏损3,543千美元，净利润率为 -5.7%[47] - 2023年第一季度非GAAP净亏损3,725千美元，非GAAP净利润率为 -7.8%；2024年第一季度非GAAP净利润12,271千美元，非GAAP净利润率为19.9%[47] 每股净亏损关键指标变化 - 2024年第一季度归属于普通股股东的基本和摊薄后每股净亏损为0.01美元，2023年同期为0.04美元[41] - 计算非GAAP每股净亏损所用的基本加权平均普通股股数，2023年为553,994,418股，2024年为559,133,184股[47] - 计算非GAAP每股净亏损所用的摊薄加权平均普通股股数，2023年为553,994,418股，2024年为591,737,410股[47] - 归属于普通股股东的非GAAP基本每股净亏损/利润，2023年为 -0.01美元，2024年为0.02美元；摊薄每股净亏损/利润，2023年为 -0.01美元，2024年为0.02美元[47] 全面亏损关键指标变化 - 2024年第一季度全面亏损4036万美元，较2023年同期的1.9417亿美元收窄79.21%[38] 经营活动净现金关键指标变化 - 经营活动产生的净现金为1450万美元（2023年第一季度：经营活动使用净现金1890万美元）[3] - 2023年第一季度经营活动净现金使用18,882千美元，2024年第一季度经营活动净现金生成14,490千美元[44] 投资活动净现金关键指标变化 - 2023年第一季度投资活动净现金使用33,824千美元，2024年第一季度投资活动净现金生成16,195千美元[44] 融资活动净现金关键指标变化 - 2023年第一季度融资活动净现金使用2,171千美元，2024年第一季度融资活动净现金生成254千美元[44] 现金及等价物等资产关键指标变化 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物、定期存款和美国国债总计9.988亿美元，高于2023年12月31日的9.843亿美元[3] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5.29501亿美元，短期投资为2.6174亿美元[34] 公司资产关键指标变化 - 截至2023年12月31日和2024年3月31日，公司总资产分别为10.664亿美元和10.77221亿美元[34] 公司负债关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司流动负债为8811.6万美元，非流动负债为671.2万美元[34] 股份支付费用关键指标 - 2024年第一季度研发、销售和营销、一般及行政费用中的股份支付费用分别为3506万美元、1385万美元和1.0923亿美元[41]

文章核心观点 - 涂鸦智能（Tuya Inc.）首席财务官姚（Jessie）刘女士将于2024年9月16日辞职，公司联合创始人杨（Alex）易先生将接任该职位，公司表示领导权过渡不会改变其战略重点 [1][2][4] 管理层变动 - 姚（Jessie）刘女士辞去公司董事、首席财务官和高级副总裁职务，9月16日生效，她决定投入更多时间在个人事务上 [1] - 公司创始人、首席执行官王学集感谢刘女士超5年任期内的贡献，包括带领公司2021年在纽交所和2022年在港交所上市，其专业知识对公司战略方向和全球物联网行业地位至关重要 [2] - 刘女士称在涂鸦的经历是荣幸，对公司未来充满信心 [2] - 联合创始人杨（Alex）易先生将兼任首席财务官，他在运营领导、业务和财务管理方面经验丰富，自公司成立起就在其发展、融资和战略方向上发挥关键作用 [2][3] 公司战略与愿景 - 公司致力于成为智能解决方案行业全球领导者的长期战略愿景，领导权过渡不会改变为股东创造价值、加强开发者生态系统以及保持领先云平台服务提供商地位的重点 [4] 公司简介 - 涂鸦智能是全球领先的云平台服务提供商，使命是构建智能解决方案开发者生态系统，使万物智能，其云开发平台具有云与生成式AI能力，提供PaaS、SaaS和智能解决方案 [5]