股价表现 - Twilio (TWLO) 最近的股价为 $60.08，较前一个交易日下跌了 -0.08% [1] - Twilio 在过去一个月中股价下跌了1.68%，而计算机和科技行业上涨了0.85% [2] 财务预测 - Twilio 预计在即将发布的财报中将报告每股收益为 $0.59，同比增长25.53%，预计营收为 $1.03 亿美元，同比增长2.31% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测 Twilio 全年每股收益为 $2.64，营收为 $43.6 亿美元，较去年分别增长了 +7.76% 和 +5% [4] 评级和估值 - Twilio 目前持有 Zacks Rank 2 (买入) [7] - Twilio 目前的前瞻市盈率为 22.78，低于行业平均值 28.08 [8] - TWLO 目前的 PEG 比率为 1.16，低于互联网-软件行业的平均 PEG 比率 1.85 [9] 行业排名 - 互联网-软件行业属于计算机和科技行业，该行业的 Zacks Industry Rank 为 34，在所有 250+ 个行业中排名前 14% [10] - Zacks Industry Rank 评估了不同行业群体的实力，研究表明排名前 50% 的行业的表现是排名后 50% 的两倍 [11]

Twilio公司股东压力 - Twilio近一年来一直受到激进投资者的压力，要求公司改组董事会甚至寻求潜在的出售[1] - 激进投资者Anson Funds认为Twilio的改变不够，公司股价下跌21%而纳斯达克上涨了近7%[5] - Anson和Legion Partners各自持有不到0.5%的Twilio股份，但他们的要求促使公司推出更多的股票回购计划[8] 董事会变动 - Twilio与激进投资者Sachem Head达成和解，让Sachem Head的合伙人Andy Stafman加入董事会[3] - Twilio宣布将董事会解散，所有董事每年都将重新选举[4] - Sachem Head计划提名董事会候选人，Anson将审查公司的所有战略、运营和治理事项[10] 公司内部关联 - Anson指出Twilio与Deeter的雇主Bessemer之间的未指明的关联交易，称这些交易过去对Twilio股东不利[12] - 尽管Deeter离开了，Bessemer仍在Twilio拥有代表，公司主席Jeff Epstein是风险投资公司的合伙人[14] - Anson表示，尽管Deeter离开了，由于另一位Bessemer合伙人仍担任董事，这个问题仍然存在[15]

文章核心观点 - 公司年初至今股价下跌约20%，虽进行业务改革和重组，但核心轨迹未变，成长型业务时代已过，技术分析显示短期内股价看跌 [1][4] 公司现状 - 公司增长缓慢、客户流失率增加，2023年进行业务改革，2024年初进一步重组，创始人兼CEO辞职并承诺进行战略审查 [1] 技术分析 - 股价接近死亡交叉，50日简单移动平均线即将下穿200日简单移动平均线，释放看跌信号 [2] - 多项指标显示强烈看跌趋势，股价低于5、20和50日指数移动平均线，但有轻微买入压力 [2] - 平滑异同移动平均线指标为 -0.40，相对强弱指数为48.90，表明超卖状况 [3] - 布林带收窄，但空头回补可能性不大，因空头利息占流通股的1.88%，回补天数为1天 [4]

公司股价表现 - 最新交易时段收盘时，Twilio股价为60.95美元，较前一交易日收盘价上涨0.1%，表现逊于标准普尔500指数当日0.11%的涨幅，道琼斯指数当日下跌0.11%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.23% [1] - 过去一个月，公司股价上涨7.47%，跑赢计算机和科技板块1.54%的涨幅以及标准普尔500指数1.5%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司即将发布的财报备受投资者关注，预计每股收益为0.59美元，较去年同期增长25.53%，最新共识预测营收为10.3亿美元，较去年同期增长2.31% [1] - 就整个财年而言，Zacks共识预测每股收益为2.64美元，营收为43.6亿美元，分别较上一年增长7.76%和5% [2] 分析师评级与估值 - 过去30天，公司共识每股收益预测保持不变，目前Zacks评级为2（买入），Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为25% [3] - 公司目前的远期市盈率为23.07，相对于行业的28.95存在折价 [3] - 公司的PEG比率为1.18，截至昨日收盘，互联网软件行业的平均PEG比率为1.88 [3] 行业排名情况 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为36，处于所有250多个行业的前15% [3] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks评级来评估行业实力，研究表明排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

股价表现 - Twilio (TWLO) 在最新的市场收盘中达到了61.91美元，较前一天上涨了0.52% [1] - Twilio 公司股价在过去一个月中上涨了8.66%，超过了计算机和科技行业的3.77%以及标普500指数的3.56% [2] 财报预期 - Twilio 即将发布的财报备受投资者关注，预计每股收益为0.59美元，同比增长25.53%，营收预期为10.3亿美元，同比增长2.31% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测 Twilio 全年每股收益为2.67美元，营收为43.6亿美元，较去年同期分别增长8.98%和5% [4]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Style Scores等 该评分与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Twilio公司就因良好的评级值得投资者关注 [1][4][6] Zacks Premium研究服务 - 能帮助投资者成为更聪明自信的投资者 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告 高级股票筛选等服务 还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 基于股票价值 增长和动量特质给予A - F字母评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [1] - 分为价值评分 增长评分 动量评分和VGM评分四类 [2][3] 各类评分说明 价值评分 - 价值投资者关注低价好股 价值评分利用P/E PEG 市销率 市现率等比率识别最具吸引力和折扣最大的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力 健康状况和未来前景 增长评分考虑预期和历史收益 销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 动量投资者关注股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 帮助确定购买高动量股票的有利时机 [2] VGM评分 - 结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的重要指标 对股票的综合加权风格进行评级 筛选出价值 增长和动量最具吸引力的公司 [3] 与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超过标准普尔500指数两倍多 [4] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使分数为A或B 股价也可能下跌 [5] 关注股票Twilio（TWLO） - 2007年成立 2016年6月在纽约证券交易所上市 提供云通信平台即服务 平台包括参与云 可编程通信云和超级网络三层 [6] - Zacks Rank为2（买入） VGM评分为B 动量风格评分为A 过去四周股价上涨3.6% [6] - 2024财年 七位分析师在过去60天上调盈利预测 Zacks共识预测每股收益增加0.30美元至2.67美元 平均盈利惊喜为84.5% [6]

文章核心观点 - 曾经不惜代价追求增长的Twilio正转型为注重盈利的公司，虽成熟业务盈利能力提升，但收购的Segment业务表现不佳，公司推出新的转型计划，虽有望提升盈利，但整体增长将放缓，当前估值过高，投资价值有待观察 [1][2][5] 公司转型计划 - 公司原计划到2027年实现GAAP盈利，目标依赖数据和应用业务增长 [1] - 1月管理层变动，新CEO上任，两个月后推出更注重盈利而非增长的转型计划 [2] Segment业务情况 - Segment 2023年营收2.95亿美元，仅占公司总营收7%，调整后运营亏损7200万美元，拖累利润 [3] - 公司认为出售Segment不划算，后续将减少对其增长投资，使其更易采用和使用，并通过推出三款新产品与通信业务更紧密整合 [3] - 公司目标是到2025年第二季度使Segment实现调整后运营盈利 [4] 公司盈利目标与财务预期 - Segment聚焦盈利使公司将GAAP盈利目标提前至2025年第四季度 [4] - 今年公司预计有机营收增长5% - 10%，调整后运营利润在5.5亿 - 6亿美元之间 [4] - 公司在2023年初分配10亿美元基础上，又宣布20亿美元股票回购计划，预计2024年底用完 [4] 股票投资分析 - 市场对公司转型计划反应不佳，周二下午早些时候股价下跌约5% [5] - 公司整体增长在可预见未来将放缓，当前估值约104亿美元，是年销售额2.5倍，自由现金流的29倍，估值过高 [5]

业务部门调整 - 2023年第四季度，公司将Flex和营销活动从数据与应用业务部门转移至通信业务部门[18] - 2023年2月，公司业务重组为两个业务单元，第二季度确定有两个运营和可报告的业务板块：Twilio Communications和Twilio Data & Applications[599] - 2023年第四季度，公司进一步重组业务，在运营板块间转移业务组件，不影响业务板块结构[600] - 重组后，Twilio Data & Applications更名为Twilio Segment，由Segment和Engage产品组成[601] 员工情况 - 截至2023年12月31日，研发部门有2563名员工[41] - 截至2023年12月31日，销售和营销部门有2631名员工[46] - 截至2023年12月31日，公司共有5,867名员工，其中2,337名位于美国境外[59] - 2023年2月，公司宣布裁员计划，削减约17%的员工，全年重组费用1.411亿美元，包括员工遣散等费用1.3亿美元和员工股票薪酬归属费用1110万美元[593] - 截至2023年12月31日，2023年2月裁员计划的重组负债余额为9253千美元[594] - 2023年12月，公司宣布裁员计划，削减约5%的员工，相关重组费用不重大[595] - 2022年9月，公司宣布裁员计划，削减约11%的员工，2022年相关重组费用7660万美元，包括员工股票薪酬归属费用1430万美元[597] - 截至2022年12月31日，2022年9月裁员计划的重组负债余额为1066千美元，2023年相关费用不重大，截至2023年12月31日无未结清金额[598] 知识产权情况 - 截至2023年12月31日，美国已授予公司274项专利，有效期至2029 - 2042年；外国司法管辖区有36项已授予专利[51] - 截至2023年12月31日，公司在美国有55个注册商标，在外国司法管辖区有540个注册商标[51] 业务产品情况 - 公司通信业务的核心产品包括消息、语音、电子邮件、营销活动、Flex、用户身份验证等[19][20][21][23][24][25] - 公司Segment业务的核心产品包括Segment和Engage，收入主要按订阅确认[27][29] - Twilio Communications通过消息、语音和电子邮件等产品实现营收，Twilio Segment通过Segment和Engage产品实现营收[602][603] 公司战略 - 公司战略包括优化和发展通信业务、凭借Segment在客户数据领域取胜、提高运营杠杆、利用人工智能[31][32][33][34] 市场竞争情况 - 公司通信业务的市场竞争对手主要有CPaaS公司、其他软件公司和区域网络服务提供商；Segment业务的竞争对手主要有SaaS公司、CRM和客户体验供应商等[35] 研发情况 - 公司研发专注于构建客户参与平台，提升现有产品并开发新产品和功能，持续投资人工智能和机器学习能力[38][40] 慈善活动情况 - 2015年公司预留1%的普通股为Twilio.org提供资金，截至2023年12月31日，已预留442,041股A类普通股用于慈善活动[56] - 2023年超20,000个社会影响力客户使用公司产品和资金，覆盖全球超5.46亿人[56] 退休计划情况 - 2023年公司为401(k)退休计划参与者匹配首6%供款的50%[63] 财务数据 - 资产负债相关 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为6.559亿美元，有价证券为34亿美元[458] - 2021年3月，公司发行总计10亿美元的2029年和2031年票据，固定利率分别为3.625%和3.875%[458] - 2023年公司总资产为1.1609707亿美元，较2022年的1.2564304亿美元下降7.6%[477] - 2023年公司总负债为0.1877155亿美元，较2022年的0.2005262亿美元下降6.4%[477] - 2023年公司股东权益为0.9732552亿美元，较2022年的1.0559042亿美元下降7.8%[477] - 截至2023年和2022年12月31日，公司递延收入和客户存款分别为1.445亿美元和1.391亿美元；2023年、2022年和2021年，公司分别确认收入1.205亿美元、1.249亿美元和7010万美元[506] - 截至2023年和2022年12月31日，公司净资本化佣金成本分别为2.001亿美元和2.391亿美元；2023年、2022年和2021年，这些资产的摊销分别为7290万美元、5790万美元和3150万美元[508] - 截至2023年和2022年12月31日，公司坏账准备分别为4200万美元和2700万美元[532] - 截至2023年12月31日，公司金融资产合计公允价值为37.6476亿美元，其中现金及现金等价物为4.08696亿美元，有价证券为33.56064亿美元[574] - 截至2023年12月31日，有未实现损失的公司债务证券合计公允价值为15亿美元，其中超12个月未实现损失为4.152亿美元，不足12个月未实现损失为11亿美元；2022年分别为27亿美元、20亿美元和6.205亿美元[576] - 截至2023年12月31日，公司持有战略投资的合计账面价值为3070万美元，2022年为7690万美元；2023年战略投资减值损失为4620万美元[581] - 截至2023年12月31日，2029年票据和2031年票据公允价值分别为4.624亿美元和4.523亿美元；2022年分别为4.109亿美元和3.994亿美元[583] - 截至2023年12月31日，公司财产和设备总值为5.84615亿美元，净值为2.09639亿美元；2022年总值为5.50275亿美元，净值为2.63979亿美元[585] 财务数据 - 损益相关 - 截至2023年12月31日，公司记录的收入为42亿美元[472] - 2023年公司营收为41.53945亿美元，较2022年的38.26321亿美元增长8.6%[479] - 2023年公司净亏损为10.15441亿美元，较2022年的12.56145亿美元亏损收窄19.2%[479] - 2023年公司每股净亏损为5.54美元，较2022年的6.86美元亏损收窄19.2%[479] - 2023年公司综合亏损为8.93661亿美元，较2022年的13.59165亿美元亏损收窄34.2%[481] - 2023年公司可交易证券未实现收益为9974.2万美元，2022年为未实现损失8304.9万美元[481] - 2023年公司行使已归属股票期权增加额外实收资本734.4万美元[482] - 2023年公司回购A类普通股导致累计亏损增加6.74695亿美元[482] - 2020 - 2021年净亏损949,900美元[485] - 2021 - 2022年净亏损1,256,145美元[484] - 2020 - 2021年行使已归属股票期权增加股东权益87,695美元[485] - 2021 - 2022年行使已归属股票期权增加股东权益22,500美元[484] - 2020 - 2021年股票薪酬增加股东权益651,678美元[485] - 2021 - 2022年股票薪酬增加股东权益804,845美元[484] - 2020 - 2021年可销售证券未实现损失27,215美元；2021 - 2022年为83,049美元[484][485] - 2023年净亏损10.15441亿美元，2022年为12.56145亿美元，2021年为9.499亿美元[488] - 2023 - 2021年，基于使用量的费用收入分别占总收入的71%、73%和72%[499] - 2023 - 2021年，非使用量的费用收入分别占总收入的29%、27%和28%[500] - 2023年、2022年和2021年，公司广告费用分别为7110万美元、9260万美元和7880万美元[513] - 2023、2022和2021年，有价证券利息收入分别为7770万美元、6460万美元和5570万美元[580] - 2023、2022和2021年，折旧和摊销费用分别为8990万美元、7170万美元和5960万美元[585] - 2023、2022和2021年，公司内部使用软件开发成本资本化金额分别为5720万美元、6540万美元和6310万美元[586] - 2023年7月，公司出售ValueFirst业务，现金销售总价为4550万美元，净收益为3820万美元，产生损失2880万美元，并记录330万美元剥离相关费用[588] - 2023年和2022年，公司因永久关闭办公室分别记录3480万美元和9770万美元减值[588] - 2023年第四季度，公司特定长期资产组发生减值，开发技术减值209350千美元，客户关系减值76361千美元，总计285711千美元[590][591] 财务数据 - 现金流相关 - 2023年经营活动提供的净现金为4.14752亿美元，2022年使用2.54368亿美元，2021年使用5819.2万美元[488] - 2023年投资活动提供的净现金为2.28603亿美元，2022年使用6.16452亿美元，2021年使用24.89996亿美元[488] - 2023年融资活动使用的净现金为6.4361亿美元，2022年提供4500.7万美元，2021年提供30.96325亿美元[488] 财务数据 - 其他 - 假设利率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[458] - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[461] - 公司自2013年起聘请KPMG LLP为审计师[475] - 2023 - 2021年，无客户组织占公司总收入的比例超过10%[494] - 截至2023年和2022年12月31日，无客户组织占公司应收账款总额的比例超过10%[495] - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，包括公司及其全资子公司，消除了所有重大的公司间余额和交易[490][491] - 截至2023年12月31日，期限超过一年的合同分配给剩余履约义务的收入为1.44亿美元，其中67%预计在未来12个月确认，93%预计在未来24个月确认[505] - 公司有1亿股优先股已授权但从未发行或流通；截至2023年12月31日，A类普通股是公司唯一流通的股权证券[526][527] - 2023年6月28日，公司所有流通的B类普通股自动转换为A类普通股，转换后所有可执行B类普通股的股票期权变为可执行A类普通股[529] - 资本化内部使用软件开发成本的使用寿命为3年，数据中心设备为2 - 4年，租赁改良为5年或剩余租赁期限较短者，办公设备为3年，家具和固定装置为5年，软件为3年，融资租赁资产为5年或剩余租赁期限较短者[534] - 公司确定租赁安排时，经营租赁列示在长期资产、流动和长期负债中，融资租赁资产包含在固定资产净值中，融资租赁负债列示在流动和长期负债中[536] - 使用权资产代表公司在租赁期内使用相关资产的权利，租赁负债代表公司因租赁产生的付款义务，经营租赁成本在租赁期内按直线法计入经营费用[537] - 公司在现金流量表中将经营租赁付款列为经营活动现金流量，将融资租赁本金付款列为融资活动的一部分[538] - 2023年公司因重组活动，运营和报告结果分为两个可报告部门，此前只有一个[542] - 业务合并中购买价格分配调整的计量期最长为自收购日起一年[544] - 公司选择11月30日进行年度商誉减值测试，可先进行定性评估或直接进行定量测试[547] - 无形资产中，开发技术使用年限为3 - 7年，客户关系为4 - 10年，供应商关系和商标为5年，专利为20年，电信许可证、商标和域名使用年限不确定[551] - 2023年1月1日起，美国国内上市公司等股票回购需缴纳1%联邦消费税，可净特定新股发行市值[560] - 金融工具公允价值计量分三个层次，公司金融工具按此分类核算[561][562][563] - 截至2023年12月31日，公司债务证券预期信用损失风险不显著[567] - 公司将于2024年第一季度采用ASU 2022 - 03，对合并财务报表无重大影响[570] - ASU 2023 - 07要求扩大可报告部门披露，2023年12月15日后财年生效，公司正评估影响[571] - ASU 2023 - 09要求披露所得税支付明细等，2024年12月15日后年度期间生效，公司正评估影响[572]

文章核心观点 Legion Partners建议Twilio董事会宣布出售Segment业务的战略替代流程并立即将股票回购计划至少增加30亿美元以释放股东价值 [1][4][5] 公司进展 - 2023年合理调整员工数量以降低成本 [2] - 创始人兼CEO Jeff Lawson离职 [2] - 增加一名有丰富软件专业知识的独立董事 [2] - 宣布10亿美元股票回购计划并已执行7.3亿美元 [2] - 公布通信和Segment业务的部门运营盈利能力 [2] 公司现状 - Twilio当前估值未达合理水平，通信业务（加上相关公司费用）按2025年调整后EBITDA的7.0倍估值交易 [3][4] 建议措施 - 宣布出售Segment业务的战略替代流程，该业务估值约10亿美元，在新所有者手中可能蓬勃发展 [4][5] - 立即执行至少30亿美元的股票回购，过去一年Twilio产生的现金流几乎足以覆盖之前10亿美元的股票回购且资产负债表现金水平未大幅下降 [5] 预期效果 - 这些措施应能释放Twilio股票的公允价值，保守估计每股超过90美元 [5] 关于Legion Partners - 是一家位于洛杉矶的激进投资管理公司，专注于美国小盘股公司 [6] - 采用深度基本面研究、集中投资组合和负责任的合作参与来创造价值 [6] - 2012年成立，为成熟的机构和个人投资者管理高信念投资组合 [6]

文章核心观点 - Twilio股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股价可能反弹 [1] 股票超卖识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售使股价低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [2] RSI指标局限性 - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [3] TWLO股价反弹原因 - TWLO的RSI读数为24.79，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [4] - 卖方分析师对TWLO本年度盈利预测上调达成强烈共识，过去30天共识每股收益（EPS）预期提高36.3%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [4] - TWLO目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明其短期内有反转潜力 [5]