财务数据关键指标变化 - 2019年12月31日公司总资产为48.43531亿美元，较2018年的42.45022亿美元增长14.1%[202] - 2019年净收入为9213.9万美元，而2018年净亏损4630.2万美元[204] - 2019年净营收为52.67132亿美元，较2018年的51.93185亿美元增长1.4%[204] - 2019年毛利润为24.70533亿美元，较2018年的23.40471亿美元增长5.6%[204] - 2019年运营收入为2.3677亿美元，2018年运营亏损2501.7万美元[204] - 2019年综合收益为8036.1万美元，2018年综合亏损4707.8万美元[206] - 2019年12月31日现金及现金等价物为7.88072亿美元，较2018年的5.57403亿美元增长41.4%[202] - 2019年12月31日存货为8.92258亿美元，较2018年的10.19496亿美元下降12.5%[202] - 2019年基本每股净收入为0.20美元，2018年基本每股净亏损为0.10美元[204] - 2019年加权平均流通普通股（基本）为4.50964亿股，较2018年的4.45815亿股增长1.2%[204] - 2016 - 2019年普通股数量从183,815增加到188,290，C类普通股金额从73增加到76[209] - 2019年净收入为92,139美元，2018年为亏损46,302美元，2017年为亏损48,260美元[211] - 2019年折旧和摊销费用为186,425美元，2018年为181,768美元，2017年为173,747美元[211] - 2019年运营活动提供的净现金为509,031美元，2018年为628,230美元，2017年为237,460美元[211] - 2019年投资活动使用的净现金为147,113美元，2018年为202,904美元，2017年为282,987美元[211] - 2019年融资活动使用的净现金为137,070美元，2018年为189,868美元，2017年提供净现金106,759美元[211] - 2019年现金、现金等价物和受限现金期末余额为796,008美元，2018年为566,060美元，2017年为318,135美元[211] - 2019年长期债务和循环信贷安排所得款项为25,000美元，2018年为505,000美元，2017年为763,000美元[211] - 2019年支付的长期债务和循环信贷安排款项为162,817美元，2018年为695,000美元，2017年为665,000美元[211] - 2019年股票期权和其他股票发行所得款项为7,472美元，2018年为2,580美元，2017年为11,540美元[211] - 2019年销售、一般和行政费用包含前期少计的550万美元费用[214] - 2017年净收入和销售、一般和行政费用因会计调整增加1270万美元[214] - 2019年和2018年12月31日受限现金分别为79.36万美元和86.57万美元[216] - 2019年和2018年12月31日呆账准备金分别为1510万美元和2220万美元[220] - 2019年12月31日应计费用中应计薪酬和福利为1.187亿美元，营销费用为6320万美元[225] - 2018年12月31日应计费用中应计薪酬和福利为1.308亿美元，营销费用为6010万美元[225] - 2019年公司修订一项应收账款出售协议，减少融资额度，两项协议分别可出售最高1.4亿美元和5000万美元[218] - 2019年和2018年12月31日应收账款出售安排无未偿还金额[219] - 截至2019年和2018年12月31日，客户退款负债中退货、折让、降价和折扣准备金分别为2.194亿美元和3.014亿美元，预付费用和其他流动资产中与销售退货准备金相关的存货估计价值分别为6110万美元和1.139亿美元[230] - 截至2019年和2018年12月31日，合同负债分别为6040万美元和5500万美元；2019年和2018年分别确认了4850万美元和4110万美元此前包含在合同负债中的收入[230] - 2019年、2018年和2017年广告费用分别为5.789亿美元、5.438亿美元和5.651亿美元；截至2019年和2018年12月31日，预付广告费用分别为2690万美元和2080万美元[232] - 2019年、2018年和2017年销售、一般和行政费用中的 outbound handling 成本分别为8100万美元、9180万美元和1.015亿美元[233] - 2019年和2018年，公司记录Dome净亏损份额分别为870万美元和净收入份额100万美元[235] - 截至2019年和2018年12月31日，公司对Dome总投资账面价值分别为510万美元和5280万美元[235] - 2019年和2018年，公司从Dome获得许可收入分别为3780万美元和3560万美元；截至2019年和2018年12月31日，许可应收账款分别为1560万美元和1310万美元[235] - 截至2019年和2018年12月31日，公司高级票据公允价值分别为5.875亿美元和5.001亿美元[240] - 2018年和2017年重组计划分别确认约2.039亿美元和1.291亿美元的税前费用，其中包括2860万美元的相关商誉减值费用[244] - 2018年和2017年财产和设备减值费用分别为1210万美元和3070万美元[245] - 2017年无形资产减值费用为1210万美元[246] - 2017年商誉减值费用为2860万美元[247] - 截至2019年和2018年12月31日，资本化利息分别为160万美元和190万美元[251] - 2019年、2018年和2017年财产和设备折旧费用分别为1.773亿美元、1.734亿美元和1.643亿美元[252] - 2019年12月31日无形资产账面净值为3.6345亿美元，2018年为4.1793亿美元[255] - 2019、2018和2017年无形资产摊销费用分别为610万美元、610万美元和820万美元[255] - 2019年公司不可撤销经营租赁协议下的经营租赁成本为1.664亿美元，其中可变租赁付款为1290万美元[259] - 2019 - 2017年利息费用净额分别为2120万美元、3360万美元、3450万美元[265] - 2019 - 2017年递延融资成本摊销分别为240万美元、150万美元、130万美元[265] - 2019 - 2017年，美国税前收入（亏损）分别为8112.2万美元、 - 1.21396亿美元、 - 1.31475亿美元；国外分别为1.2872亿美元、5360.8万美元、1.21166亿美元；总计分别为2.09842亿美元、 - 6778.8万美元、 - 1030.9万美元[282] - 2019 - 2017年，当期所得税费用（收益）中，联邦分别为723.2万美元、 - 1500.5万美元、 - 4693.1万美元；州分别为77.1万美元、325.3万美元、 - 833.6万美元；国外分别为2195.2万美元、3497.5万美元、3400.5万美元；总计分别为2995.5万美元、2322.3万美元、 - 2126.2万美元[283] - 2019 - 2017年，递延所得税费用（收益）中，联邦分别为1275万美元、 - 2780.8万美元、5144.7万美元；州分别为2550.8万美元、 - 620.2万美元、1208万美元；国外分别为181.1万美元、 - 976.5万美元、 - 431.4万美元；总计分别为4006.9万美元、 - 4377.5万美元、5921.3万美元[283] - 2019 - 2017年，所得税费用（收益）分别为7002.4万美元、 - 2055.2万美元、3795.1万美元[283] - 2019年12月31日，衍生外汇合约公允价值（Level 2）为 - 715.1万美元，2018年为1953.1万美元；2018年利率互换合约公允价值为156.7万美元[280] - 2019年12月31日，拉比信托持有的TOLI保单公允价值为654.3万美元，2018年为532.8万美元[280] - 2019年12月31日，递延补偿计划义务公允价值为 - 1083.9万美元，2018年为 - 695.8万美元[280] - 2019年美国联邦法定所得税税率为21%，有效所得税税率为33.4%，所得税费用较2018年高[284] - 2019年递延所得税资产总计3.36454亿美元，净递延所得税资产为2.34457亿美元；递延所得税负债总计1.53452亿美元[286] - 截至2019年和2018年12月31日，未确认税收利益总负债分别约为4430万美元和6000万美元[289] - 2019 - 2017年，公司分别为利息和罚款计提200万美元、190万美元和160万美元[292] - 2019 - 2017年净收入（亏损）分别为92139千美元、-46302千美元、-48260千美元，基本和摊薄每股净收入（亏损）分别为0.20美元、-0.10美元、-0.11美元[293] - 2019 - 2017年分别有180万、330万和500万股A类和C类普通股因反摊薄效应未计入摊薄每股收益计算[293] - 2019 - 2017年总基于股票的薪酬费用分别为4960万美元、4180万美元和3990万美元，相关税收优惠分别为910万美元、890万美元和900万美元[295] - 2019 - 2017年授予股票期权的加权平均公允价值分别为19.39美元、15.41美元和19.04美元，相关风险无风险利率分别为2.5%、2.8%、2.1% [298] - 2019 - 2017年行使股票期权的内在价值分别为1240万美元、1520万美元和1630万美元，相关所得税优惠分别为200万美元、300万美元和580万美元[300] - 2019 - 2017年授予的基于绩效的限制性股票单位分别为60万、80万和190万，加权平均授予日公允价值分别为19.39美元、15.60美元和18.76美元[302] - 2019年和2017年，公司认为部分基于绩效的股票期权和限制性股票单位目标无法实现，分别冲回费用150万美元和420万美元[303] - 公司401(k)递延薪酬计划在2019、2018和2017年分别记录费用750万美元、990万美元和740万美元[305] - 截至2019和2018年12月31日，递延薪酬计划义务分别为1080万美元和700万美元[305] - 截至2019和2018年12月31日，拉比信托持有的资产现金退保价值分别为650万美元和530万美元[305] - 2019、2018和2017年净收入分别为52.67132亿美元、51.93185亿美元和49.89244亿美元[309] - 2019 - 2017年公司总净收入分别为5267132千美元、5193185千美元、4989244千美元[321] - 2019 - 2017年美国净收入分别为3394.0百万美元、3464.0百万美元、3626.6百万美元[321] - 2019 - 2017年公司总运营收入（亏损）分别为236770千美元、 - 25017千美元、27843千美元[322] - 2019 - 2017年利息费用净额分别为 - 21240千美元、 - 33568千美元、 - 34538千美元[322] - 2019 - 2017年其他收入（费用）净额分别为 - 5688千美元、 - 9203千美元、 - 3614千美元[322] - 2019 - 2017年所得税前收入（亏损）分别为209842千美元、 - 67788千美元、 - 10309千美元[322] - 2018 - 2017年未分配的重组、减值及相关费用分别为203949千美元、129126千美元[323] 各

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收增长4%，达到14亿美元 [29] - 第四季度毛利润率提升230个基点，达到47.3% [32] - 第四季度SG&A费用增长3%，达到6.07亿美元 [32] - 第四季度运营收入为7400万美元，净亏损1500万美元，摊薄后每股亏损0.03美元 [33] - 2019年现金及现金等价物增长41%，达到7.88亿美元；总债务减少19%，降至5930万美元 [35] - 2019年资本支出下降7%，至1.44亿美元，占营收的3% [35] - 2019年库存下降12%，至8.92亿美元 [35] - 2019年运营现金流为5.09亿美元 [35] - 预计2020年营收将以低个位数的速度下降 [35] - 预计2020年批发收入将以低至中个位数的速度下降，DTC收入将以低个位数的速度增长 [37] - 预计2020年授权业务收入将下降近30% [37] - 预计2020年连接健身业务将以高个位数的速度增长 [37] - 预计2020年毛利润率将比2019年提高约30 - 50个基点 [37] - 预计2020年第一季度营收将下降约13% - 15% [42] - 预计2020年第一季度毛利润率将比上一年提高约120 - 140个基点 [43] - 预计2020年第一季度运营亏损约为7500 - 8000万美元，摊薄后每股亏损约为0.14 - 0.15美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 2019年第四季度批发客户销售额增长2% [29] - 预计2020年批发收入将以低至中个位数的速度下降 [37] 直接面向消费者业务（DTC） - 2019年第四季度DTC收入增长2%，国际地区增长，但北美地区持续下降 [29] - 预计2020年DTC收入将以低个位数的速度增长 [37] 授权业务 - 2019年第四季度授权业务增长36%，主要受合同特许权使用费最低限额和与两个北美合作伙伴的一次性和解推动 [29] - 预计2020年授权业务收入将下降近30%，主要由于日本业务的特许权使用费最低限额大幅降低、某些授权商的终止以及2019年实现的合同和解 [37] 连接健身业务 - 2019年第四季度连接健身业务增长16%，达到3500万美元，受订阅收入持续增长推动 [31] - 预计2020年连接健身业务将以高个位数的速度增长，受高级订阅业务的持续推动 [37] 产品类型 - 2019年第四季度服装收入与上一年基本持平 [29] - 2019年第四季度鞋类收入增长10%，主要受团队运动和跑步类别以及服务水平提高的推动 [29] - 2019年第四季度配饰收入增长2% [29] - 预计2020年服装和配饰将以低个位数的速度下降，鞋类将以低个位数的速度增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年第四季度北美市场营收增长2%，受授权和批发渠道推动 [30] - 预计2020年北美业务将出现中至高个位数的下降 [19][35] EMEA市场 - 2019年第四季度EMEA市场营收增长2%，受DTC业务增长推动 [30] - 预计2020年该地区营收增长将加速 [17] 亚太市场 - 2019年第四季度亚太市场营收增长10%，批发和DTC业务均有增长 [31] - 预计2020年第一季度亚太地区营收将受到约5000 - 6000万美元的影响，占全球增长的一个多百分点 [14] 拉丁美洲市场 - 2019年第四季度拉丁美洲市场营收增长12%，批发和DTC业务均有增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚定致力于专注运动表现领域，通过创新产品、解决方案和体验为品牌带来真实性 [7] - 国际业务方面，亚太地区将继续扩大和渗透关键市场，加大数字和营销投资；EMEA地区将优化市场，扩大D2C业务；拉丁美洲将专注于提升鞋类业务和优化分销模式 [16][17][18] - 北美业务方面，公司将通过提升产品创新和细分、加强品牌建设、推动运营改进以及成为更好的直接面向消费者组织等策略，实现业务稳定和增长 [27] - 公司计划在2020年推出“唯一的出路就是坚持”品牌平台，开展全面协调的品牌活动，以提升品牌健康度和推动购买意愿 [21] - 公司正在评估2020年潜在的重组计划，可能包括约3.25 - 4.25亿美元的税前重组相关费用，若实施，预计将在2020年带来约3000 - 5000万美元的税前收益 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司目前的状况不满意，认为虽然公司在运营上取得了显著进展，但在品牌方面仍面临挑战，如北美市场需求疲软、成本结构调整缓慢等 [6][7] - 对于新冠疫情，公司主要关注中国公民、员工和合作伙伴的健康和福祉，同时持续监测和评估其对亚太地区和全球业务的潜在运营和财务影响，目前预计对2020年第一季度亚太地区营收产生约5000 - 6000万美元的影响，可能对全年财务和运营产生重大影响 [11][14] - 公司认为国际业务将继续朝着长期战略预期发展，有望实现低两位数的增长，但北美业务的复苏需要时间，预计2020年将出现中至高个位数的下降 [15][19] - 尽管面临挑战，管理层对公司的转型和长期战略充满信心，相信通过持续努力，公司能够实现可持续、盈利性增长 [28] 其他重要信息 - 公司在奥兰多的一家门店发生悲剧事件，导致一名员工不幸离世，公司已关闭该地区的门店，并为员工提供悲伤辅导 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：回顾过去，在推动北美市场增长方面，有哪些可以做得不同的地方？以及今年预计销售的产品情况如何？ - 公司表示北美市场恢复增长比预期时间长，部分原因是重新获得零售货架空间需要时间，且2019年春季的表现也有影响 。今年公司有出色的产品阵容，且在市场推广方面更加协调，但仍需时间来赢得市场 。此外，公司计划在2020年下半年推出新的电子商务平台，并配套忠诚度计划、CRM和个性化服务，以提升品牌故事讲述和消费者体验 [47][48] 问题2：何时会对正价与特价商品的比例感到满意，且特价商品不会对业务造成拖累？以及目前的产品线是否适合加大营销投入？ - 公司认为在特价渠道的调整是一个过程，2018 - 2019年已取得进展，2020年将进一步减少北美地区工厂店和电商平台的促销活动 。公司对目前的营销活动充满信心，认为新推出的营销活动将有助于提升品牌形象，吸引消费者 。2020年公司有更好的产品线，如Rush和Recover代谢面料、Iso - Chill高尔夫产品、Infinity Bra女士内衣、Project Rock系列以及HOVR跑鞋等，且在产品营销和消费者反馈监测方面有了改进 [52][55][58] 问题3：2020年DTC渠道预计增长低个位数，其中门店发展情况如何？以及小型门店的表现怎样？ - 公司对2020年全球零售业务感到兴奋，计划全球开设约275家门店，其中约200家为合作伙伴门店，75家为自有运营门店 。合作伙伴门店主要是Brand House门店，自有运营门店主要是Factory House门店 。公司在2019年下半年开设的三家混合门店积累了经验，并将其应用到2020年新开设的门店中 。公司仍计划在未来三到四年内在全球开设1500 - 1700家门店 [62][63][65] 问题4：国际业务预计低两位数增长是否包括第一季度新冠疫情造成的5000 - 6000万美元损失？ - 公司表示该增长预期包括第一季度的损失，但不包括第一季度之后的影响 [66] 问题5：北美批发业务预计下降幅度如何？除了特价业务下降外，批发业务还有哪些变化因素？是否计划减少销售门店数量？份额损失的去向如何？以及纽约门店的决策过程是怎样的？ - 公司认为2020年北美业务下降主要归因于批发业务，部分原因是2019年春夏产品表现导致上半年批发订单需求疲软，但第三季度订单趋于平稳，有企稳迹象 。公司计划减少2020年第三方清算业务 。在DTC方面，公司对Brand House和Factory House模式感到鼓舞，但会减少电商和工厂店的促销活动 。公司去年底有19家正价门店，今年计划开设3家新门店，并会谨慎扩张 。关于纽约第五大道门店，公司尚未做出最终决定，但更倾向于专注小型、更盈利的Brand House商业概念，并将更多投资重新分配到数字战略方面，包括新的电商平台、CRM和忠诚度计划等 。无论决策如何，公司的租赁义务仍然存在 [69][70][72] 问题6：如何看待安德玛品牌坚持运动表现元素，以及如何与时尚产品需求的市场相契合？品牌营销支出的起伏情况如何，与2019年相比，品牌声音在高峰时期的影响力有多大？ - 公司认为专注运动表现并不意味着产品不时尚或不符合潮流，设计团队认为“没有美就没有性能” 。公司通过广泛的消费者洞察工作，了解到消费者期望产品既具有创新性又美观，因此相信坚持这一战略是正确的 。在营销投资方面，过去五年营销投资占营收的比例在10% - 11%之间波动，2018年降至约10.5%，随着对新品牌活动的信心增强，2020年将推动该比例接近12% 。此外，通过过去的重组，营销支出的组合更加有效，能够将更多资金投入到品牌的前端营销中 [76][77][80] 问题7：如何看待公司在鞋类和服装平台上的美观度提升进程？目前处于什么阶段？未来半年和几年的发展方向如何？以及消费者和批发渠道合作伙伴对产品定价的看法如何？ - 公司认为在鞋类方面，2019年开始产品组合的更新换代，2020年效果显著 。在服装方面，2020年将重新打造基础层产品，并加强抓绒和外套产品线，推出功能性外套和新型中层产品，如IntelliKnit毛衣 。公司认为产品既要有功能性又要美观，两者并不矛盾 。在定价方面，公司在欧洲的测试显示，当产品的风格、性能和贴合度达到要求时，消费者愿意支付全价 。与竞争对手相比，公司在某些品类上具有价格竞争力，且通过后端优化，随着业务规模扩大，有望获得更好的利润 [85][86][91] 问题8：产品创新和营销信息何时能够结合，推动北美市场恢复增长？以及过去一年毛利率扩张的驱动因素在今年会如何变化？ - 公司认为北美市场的增长将是一个逐步改善的过程，目前是一个时间问题 。公司相信产品、营销和服务水平的协同作用将带来增长，预计第三季度业务将企稳，但第四季度情况尚不确定 。在毛利率方面，过去几年毛利率的提升主要来自供应链优化，但今年这些收益的增长幅度将减小 。此外，亚太地区的特许权使用费收入减少、新冠疫情的影响以及授权业务收入下降等因素将对毛利率产生一定的抑制作用，但公司对供应链的持续改善感到乐观 [95][96][98] 问题9：如何看待北美市场的分销策略？与2018年12月的计划相比，市场进入思路或渠道策略是否有显著变化？北美业务下降是由于份额损失还是渠道销量减少？以及第三季度订单企稳的原因是什么？ - 公司表示北美市场的分销策略核心保持不变，将继续通过产品细分和优化来提升业务 。虽然市场上某些渠道可能会收缩，但公司认为仍有机会赢得市场份额，通过与优质合作伙伴合作，有望实现业务增长 。第三季度订单企稳的原因包括产品和营销努力的提升，公司能够为合作伙伴提供更全面的解决方案，产品质量也在不断提高 [105][106][108] 问题10：10% - 12%的营销支出占比是否仍是长期合适的范围？考虑到2018年的计划，到2023年业务利润率超过10%的目标是否仍然现实？ - 公司认为通过过去14 - 18个月对营销投资回报率的严格管理，现在对营销支出的决策更加明智 。2021年将继续优先考虑北美市场，其次是亚太市场，并保持相同的营销支出比例，以推动更高效的营销引擎 。在长期运营利润率方面，虽然今年会暂停运营利润率的扩张，但通过各项举措的推进，公司仍计划实现低两位数的运营利润率，具体实现时间将根据长期计划的更新和评估来确定 [111][113]

净收入总体变化 - 2018年净收入从2014年的30.844亿美元增长至51.932亿美元[91] - 2019年第三季度净收入为14.295亿美元，较2018年同期的14.43亿美元下降0.9%，即1350万美元[91][99] - 截至2019年9月30日的九个月，净收入增加2270万美元（0.6%）至382590万美元[103] - 2019年前三季度总净收入增加2270.2万美元，增幅0.6%[112][113] - 2019年第三季度总净收入减少[109] 各业务线收入变化 - 2019年第三季度批发收入下降2.5%，直接面向消费者的收入下降0.6%[91] - 2019年第三季度服装和配饰收入分别增长0.7%和1.7%，鞋类收入下降12.0%[91] - 截至2019年9月30日的三个月，许可收入减少180万美元（5.6%）至2960万美元，互联健身收入增加720万美元（22.3%）至3930万美元[102] - 截至2019年9月30日的九个月，许可收入减少230万美元（2.9%）至7660万美元，互联健身收入增加1130万美元（12.5%）至10140万美元[106] - 2019年前三季度总净收入增加，其中北美地区减少9510万美元，降幅3.4%；EMEA地区增加2620万美元，增幅6.3%；亚太地区增加6260万美元，增幅16.0%；拉丁美洲减少50万美元，降幅0.3%；互联健身业务增加1130万美元，增幅12.5%[112][113] - 2019年第三季度总净收入减少，其中北美地区减少4360万美元至10.16亿美元；EMEA地区增加1330万美元至1.61亿美元；亚太地区增加550万美元至1.55亿美元；拉丁美洲减少210万美元至5220万美元；互联健身业务增加720万美元至3930万美元[109] 各地区市场收入变化 - 2019年第三季度北美和拉丁美洲市场收入分别下降4.1%和3.9%，亚太和EMEA市场收入分别增长3.7%和9.0%[91] 毛利率变化 - 2019年第三季度毛利率增加220个基点，包含上一年的重组相关费用[91] - 截至2019年9月30日的三个月，毛利润增加2470万美元至68990万美元，毛利率从46.1%提升至48.3% [102] - 截至2019年9月30日的九个月，毛利润增加7380万美元至178900万美元，毛利率从45.1%提升至46.8% [106] 销售、一般和行政费用变化 - 2019年第三季度销售、一般和行政费用增长4.4%[91] - 截至2019年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用增加2330万美元（4.4%）至55100万美元[102] - 截至2019年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用增加3140万美元（2.0%）至162630万美元[107] 重组费用情况 - 2018年第三季度与重组计划相关的重组和减值费用为1860万美元[91] - 2019年第三和九个月未发生重组费用，2018年第三和九个月与重组计划相关的税前费用分别约为2430万美元和1.54亿美元[93] outbound handling costs变化 - 2019年第三和九个月的 outbound handling costs 分别为2080万美元和6300万美元，2018年同期分别为2420万美元和7020万美元[95] 运营收入变化 - 截至2019年9月30日的三个月，运营收入增加1990万美元至13890万美元[103] - 截至2019年9月30日的九个月，运营收入增加17730万美元至16270万美元[107] - 2019年前三季度总运营收入增加1.77亿美元，增幅1216.7%，其中北美地区增加230万美元，增幅0.4%；EMEA地区增加2680万美元，增幅149.2%；亚太地区减少800万美元，降幅9.7%；拉丁美洲亏损减少630万美元，降幅61.1%；互联健身业务增加80万美元，增幅11.7%[114][115] - 2019年第三季度总运营收入增加1995.4万美元，增幅16.8%，其中北美地区减少1650万美元至2.37亿美元；EMEA地区增加530万美元至2200万美元；亚太地区减少190万美元至3470万美元；拉丁美洲增加400万美元至23万美元；互联健身业务增加490万美元至702万美元[110][111] 现金流量情况 - 2019年前三季度经营活动提供的现金减少1630万美元至1.025亿美元，主要因应计费用和其他负债、应收账款、应付账款提供的现金减少，部分被非现金项目调整后的净收入减少和库存变动提供的现金增加所抵消[117][118] - 2019年前三季度投资活动使用现金1.07亿美元，2018年同期为1.54亿美元；融资活动使用现金1.39亿美元，2018年同期为1.07亿美元[117] - 2019年前九个月投资活动所用现金从2018年同期的1.542亿美元降至1.07亿美元，减少4720万美元[119] - 2019年前九个月融资活动所用现金从2018年同期的1.067亿美元增至1.387亿美元，增加3200万美元[119] 公司资金与信贷情况 - 公司现金需求主要用于营运资金和资本支出，资金来源包括经营活动现金流、现金及现金等价物和借贷，预计未来十二个月流动性和资本支出需求可满足[116] - 2019年9月30日，公司循环信贷安排下无未偿还金额[116] - 2019年3月8日公司修订并重述信贷协议，提供最高12.5亿美元的循环信贷承诺，无定期贷款借款[119] - 截至2019年9月30日，循环信贷安排无未偿还金额；截至2018年12月31日，定期贷款有1.363亿美元未偿还，2019年1月已提前还清[119] - 信贷协议下承诺可根据条件最多增加3亿美元[120] - 截至2019年9月30日，有510万美元的信用证未偿还[120] - 2019年和2018年前九个月循环信贷安排借款的加权平均利率分别为3.6%和3.0%[120] - 2016年6月公司发行6亿美元3.250%的高级无抵押票据，2026年6月15日到期[121] 利息费用情况 - 2019年和2018年前九个月利息费用净额分别为1590万美元和2630万美元[122] 公司库存策略 - 公司库存策略注重满足消费者需求并提高库存效率，包括改进预测和供应规划能力等[116] 经济环境影响 - 经济衰退、资本市场不稳定或收紧可能对公司业务和流动性产生不利影响[116] 资本支出预计 - 2019年全年资本支出预计约为1.8亿美元[119] 2018年9月30日销售数据 - 2018年9月30日，服装、鞋类、配饰净销售额分别为978457千美元、284856千美元、116186千美元，总净收入为1442976千美元[100]

净收入总体变化 - 2018年净收入从2014年的30.844亿美元增长至51.932亿美元[89] - 2019年第二季度净收入同比增长1.4%，批发收入下降0.6%，直接面向消费者的收入增长2.1%[89] - 2019年Q2总净收入为11.92亿美元，较2018年同期的11.75亿美元增长1.4%；2019年上半年总净收入为23.96亿美元，较2018年同期的23.60亿美元增长1.5%[96][98][99][102] 各业务线收入变化 - 2019年第二季度服装收入下降1.1%，鞋类收入增长4.7%，配饰收入不变[89] - 2019年Q2许可收入为2530万美元，较2018年同期的2120万美元增长19.5%；2019年上半年许可收入为4700万美元，较2018年同期的4750万美元下降1.2%[97][99] - 2019年Q2互联健身收入为3190万美元，较2018年同期的2910万美元增长9.7%；2019年上半年互联健身收入为6200万美元，较2018年同期的5790万美元增长7.1%[97][99] - 亚太地区本季度净收入增长2840万美元，从1.257亿美元增至1.541亿美元；上半年增长5710万美元，从2.413亿美元增至2.984亿美元[104][106][107] - 拉丁美洲本季度净收入下降100万美元，从4080万美元降至3970万美元；上半年增长160万美元，从8730万美元增至8890万美元[104][106][107] - 互联健身本季度净收入增长280万美元，从2910万美元增至3190万美元；上半年增长410万美元，从5790万美元增至6200万美元[104][106][107] 各地区市场收入变化 - 2019年第二季度北美和拉丁美洲市场收入分别下降3.2%和2.5%，亚太和EMEA市场收入分别增长22.6%和6.1%[89] 毛利率与费用变化 - 2019年第二季度毛利率增加170个基点，销售、一般和行政费用增加2.4%[89] - 2019年Q2毛利润为5.54亿美元，较2018年同期的5.27亿美元增长2770万美元，毛利率从44.8%提升至46.5%；2019年上半年毛利润为10.99亿美元，较2018年同期的10.50亿美元增长4910万美元，毛利率从44.5%提升至45.9%[97][99] - 2019年Q2销售、一般和行政费用为5.66亿美元，较2018年同期的5.53亿美元增长1320万美元，占净收入比例从47.0%提升至47.5%；2019年上半年销售、一般和行政费用为10.75亿美元，较2018年同期的10.67亿美元增长800万美元，占净收入比例从45.2%降至44.9%[97][99][101] - 2019年第二季度和上半年的 outbound handling costs 分别为2050万美元和4220万美元，2018年同期分别为2240万美元和4600万美元[93] 重组费用变化 - 2018年重组计划相关的重组和减值费用在2018年为7880万美元[89] - 2019年上半年和第二季度未发生重组费用，2018年同期分别确认约1.297亿美元和8480万美元的税前费用[92] 利润情况变化 - 2019年第二季度净亏损1734.9万美元，2018年同期净亏损9554.4万美元；2019年上半年净利润512.8万美元，2018年同期净亏损1.25788亿美元[95] - 2019年Q2运营亏损为1150万美元，较2018年同期的1.05亿美元减少9340万美元；2019年上半年运营收入为2380万美元，较2018年同期的亏损1.34亿美元增加1.57亿美元[97][101] 净收入、成本及毛利润占比 - 2019年第二季度和上半年的净收入占比均为100%，成本占比分别为53.5%和54.1%，毛利润占比分别为46.5%和45.9%[95] 各地区运营收入变化 - 北美地区本季度运营收入增长670万美元，从1.325亿美元增至1.392亿美元；上半年增长1880万美元，从2.807亿美元增至2.995亿美元[105][108] - EMEA地区本季度运营收入增长1640万美元，从亏损590万美元转为盈利1050万美元；上半年增长2150万美元，从120万美元增至2270万美元[105][108] - 亚太地区本季度运营收入下降170万美元，从2140万美元降至1960万美元；上半年下降610万美元，从4550万美元降至3950万美元[105][108] - 拉丁美洲本季度运营亏损减少80万美元，从470万美元降至390万美元；上半年减少230万美元，从660万美元降至430万美元[105][108] - 互联健身本季度运营收入下降170万美元，从170万美元降至盈亏平衡；上半年下降400万美元，从510万美元降至110万美元[105][108] 现金流量变化 - 上半年经营活动提供的现金从1.46亿美元降至1.127亿美元，减少3330万美元[111][112] - 2019年上半年投资活动所用现金从2018年同期的1.261亿美元降至7800万美元，减少4810万美元[113] - 2019年上半年融资活动所用现金从2018年同期的1.313亿美元增至1.392亿美元，增加790万美元[113] 信贷与债务情况 - 截至2019年6月30日，公司循环信贷安排下无未偿还金额[110] - 2019年3月8日公司修订并重述信贷协议，提供最高12.5亿美元的循环信贷承诺，截至2019年6月30日无未偿还金额[114] - 2019年1月公司提前偿还1.363亿美元定期贷款余额，无罚款[114] - 信贷协议下承诺可增加最高3亿美元[114] - 截至2019年6月30日，有460万美元的信用证未偿还[114] - 2016年6月公司发行6亿美元3.250%高级无担保票据，2026年6月15日到期[115] - 2012年12月公司签订5000万美元有追索权贷款，2018年7月已全额偿还[117] 利息及其他费用变化 - 2019年Q2净利息支出为600万美元，较2018年同期的860万美元减少260万美元；2019年上半年净利息支出为1020万美元，较2018年同期的1710万美元减少690万美元[97][101] - 2019年Q2其他费用净额为110万美元，较2018年同期的810万美元减少700万美元；2019年上半年其他费用净额为180万美元，较2018年同期的520万美元减少340万美元[97][101] - 2019年Q2所得税收益为570万美元，较2018年同期的2610万美元减少2040万美元，有效税率从21.5%提升至30.9%；2019年上半年所得税费用为240万美元，较2018年同期的收益3020万美元增加3260万美元，有效税率从19.4%提升至20.3%[97][101] - 2019年Q2权益法投资损失为450万美元，较2018年同期的10万美元增加440万美元；2019年上半年权益法投资损失为420万美元，较2018年同期的10万美元增加410万美元[98][101] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月利息费用净额分别为600万美元和860万美元[117] 资本支出预计 - 2019年全年资本支出预计约为2.1亿美元[113]

净收入总体变化 - 2018年净收入从2014年的30.844亿美元增长至51.932亿美元[82] - 2019年第一季度净收入同比增长1.6%[83] - 2019年第一季度净收入为12.04722亿美元，2018年同期为11.8537亿美元；2019年第一季度净利润为2247.7万美元，2018年同期净亏损为3024.4万美元[90] - 2019年第一季度总净收入为12.05亿美元，较2018年同期的11.85亿美元增长1.6%，主要因亚太、EMEA、拉丁美洲和互联健身业务增长，部分被北美业务下滑抵消[94] 各业务线收入变化 - 2019年第一季度批发收入同比增长4.7%，直接面向消费者的收入同比下降5.8%[83] - 2019年第一季度服装和鞋类收入分别同比增长0.7%和7.6%，配饰收入同比下降11.0%[84] - 2019年第一季度北美市场收入同比下降2.8%，亚太、欧洲中东非洲和拉丁美洲市场收入分别同比增长24.9%、3.5%和5.7%[84] - 2019年第一季度许可收入为2170万美元，较2018年同期的2630万美元下降460万美元，降幅17.5%，主要因日本和北美许可合作伙伴需求疲软[92] - 2019年第一季度互联健身收入为3010万美元，较2018年同期的2880万美元增长130万美元，增幅4.4%，主要因新订阅收入增加[92] 费用相关变化 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用同比下降7.7%[84] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为5.10亿美元，较2018年同期的5.15亿美元下降510万美元，降幅1.0%，营销成本占净收入比例从10.7%升至11.1%，其他成本占比从32.7%降至31.2%[92] - 2019年第一季度未产生重组费用，2018年同期确认约4500万美元与2018年重组计划相关的税前费用[87] - 2019年第一季度和2018年第一季度的outbound handling costs分别为2170万美元和2360万美元[89] - 2019年第一季度利息费用净额为420万美元，较2018年同期的860万美元下降440万美元；其他收入（费用）净额为支出70万美元，较2018年同期收入290万美元减少360万美元[93] - 2019年第一季度所得税费用为810万美元，较2018年同期受益410万美元增加1220万美元，有效税率从11.9%升至26.8%，主要因税前收入和离散项目影响[93] 利润相关变化 - 2019年第一季度毛利率同比增加100个基点[84] - 2019年第一季度毛利润为5.45亿美元，较2018年同期的5.24亿美元增长2130万美元，毛利率从44.2%提升至45.2%，主要受供应链举措、上年重组费用和区域收入结构影响，部分被渠道结构变化抵消[92] - 2019年第一季度运营收入为3530万美元，较2018年同期亏损2870万美元增加6400万美元，主要因无重组、减值及相关费用[93] 现金流相关变化 - 2019年第一季度经营活动使用现金8980万美元，较2018年同期提供现金2200万美元增加1.12亿美元，主要因准备金、经营资产和负债净现金流出增加，部分被非现金项目调整后净收入增加抵消[100] - 2019年第一季度投资活动所用现金从2018年同期的5590万美元降至3590万美元，减少了2000万美元，主要因资本支出降低[101] - 2019年第一季度融资活动所用现金从2018年同期的融资活动提供的380万美元增至1.416亿美元，增加了1.454亿美元，主要因定期贷款还款[101] 资本支出情况 - 2019年全年资本支出预计约为2.1亿美元，主要用于零售店、全球批发固定装置、公司办公室及其他数字项目投资[101] 信贷协议情况 - 2019年3月8日公司修订并重述信贷协议，期限五年至2024年3月，提供最高12.5亿美元的循环信贷承诺，无定期贷款借款[102] - 截至2019年3月31日，循环信贷安排无未偿还金额；截至2018年12月31日，循环信贷安排无未偿还金额，定期贷款有1.363亿美元未偿还，2019年1月公司提前偿还该定期贷款余额[102] - 经请求和贷款人同意，信贷协议下的承诺总额最多可增加3000万美元，循环信贷安排借款期限少于一年，最高5000万美元可用于开具信用证，截至2019年3月31日有460万美元信用证未偿还[102] 利率及费用情况 - 2019年和2018年第一季度循环信贷安排借款的加权平均利率分别为3.6%和2.8%，2018年第一季度未偿还定期贷款的加权平均利率为2.8%，截至2019年3月31日承诺费为15个基点[103] - 2019年和2018年第一季度净利息费用分别为420万美元和860万美元[105] 债务发行及偿还情况 - 2016年6月公司发行6亿美元3.250%高级无抵押票据，2026年6月15日到期，利息于每年6月15日和12月15日支付[104] - 2012年12月公司获得5000万美元有追索权贷款，以公司总部相关资产抵押，2018年7月用循环信贷安排借款还清该贷款[105] 流动性情况 - 截至2019年3月31日，公司认为手头现金、经营现金流、债务资本市场融资能力和信贷协议借款足以满足未来至少12个月的流动性和资本支出需求，且循环信贷额度无未偿还金额[98]

财务数据关键指标变化 - 2018年12月31日公司总资产为42.45022亿美元，2017年为40.06367亿美元[190] - 2018年净收入为 - 4630.2万美元，2017年为 - 4826万美元，2016年为25697.9万美元[193] - 2018年净营收为51.93185亿美元，2017年为49.89244亿美元，2016年为48.33338亿美元[193] - 2018年商品销售成本为28.52714亿美元，2017年为27.3783亿美元，2016年为25.84724亿美元[193] - 2018年综合收入（损失）为 - 4707.8万美元，2017年为 - 3432.8万美元，2016年为24984.9万美元[195] - 2018年12月31日现金及现金等价物为5.57403亿美元，2017年为3.12483亿美元[190] - 2018年12月31日存货为10.19496亿美元，2017年为11.58548亿美元[190] - 2018年12月31日总流动负债为13.15977亿美元，2017年为10.60375亿美元[190] - 2018年12月31日长期债务净额为7.03834亿美元，2017年为7.65046亿美元[190] - 2018年基本每股净收入（损失）：A类和B类普通股为 - 0.10美元，C类普通股为 - 0.10美元[193] - 2015年12月31日，A类普通股181,630股，金额61美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数216,080股，C类股票金额72美元；总权益1,668,222美元[198] - 2016年12月31日，A类普通股183,815股，金额61美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数220,174股，C类股票金额73美元；总权益2,030,900美元[198] - 2017年12月31日，A类普通股185,257股，金额61美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数222,375股，C类股票金额74美元；总权益2,018,642美元[198] - 2018年12月31日，A类普通股187,710股，金额62美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数226,422股，C类股票金额75美元；总权益2,016,871美元[198] - 2016年行使股票期权792股，2017年行使609股，2018年行使2,084股[198] - 2016年因员工税务义务扣留股票199股，2017年扣留65股，2018年扣留23股[198] - 2016年发行A类普通股1,592股，2017年发行898股，2018年发行392股[198] - 2016年发行C类普通股1,852股，2017年发行1,723股，2018年发行2,060股[198] - 2016年股票薪酬费用46,149美元，2017年39,932美元，2018年41,783美元[198] - 2016年综合收入（损失）249,849美元，2017年 - 34,328美元，2018年 - 47,078美元[198] - 2018 - 2016年净收入分别为 - 46302美元、 - 48260美元、256979美元[200] - 2018 - 2016年经营活动提供的净现金分别为628230美元、237460美元、366623美元[200] - 2018 - 2016年投资活动使用的净现金分别为 - 202904美元、 - 282987美元、 - 381139美元[200] - 2018 - 2016年融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 189868美元、106759美元、146114美元[200] - 2018 - 2017年现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为566060美元、318135美元[200] - 2018 - 2017年因会计错误调整，净收入和销售、一般及行政费用分别增加1270万美元和800万美元[202] - 2018 - 2017年应收账款坏账准备分别为2220万美元和1970万美元[207] - 2017年北美最大客户占应收账款的12%，2016年最大客户占净收入的10% [205] - 2017年公司记录与互联健身报告单元相关的商誉减值2860万美元，长期资产减值费用1210万美元[211] - 2018年12月31日，应计费用主要包括应计薪酬和福利1.308亿美元、营销费用6010万美元；2017年12月31日，对应金额分别为9270万美元和4700万美元[212] - 截至2018年12月31日，客户退款负债中用于退货、折让、降价和折扣的准备金为3.014亿美元，预付费用和其他流动资产中与销售退货准备金相关的存货估计价值为1.139亿美元；2017年12月31日，应收账款净额中客户退货、折让、降价和折扣的准备金为2.466亿美元[216] - 截至2018年12月31日，合同负债为5500万美元；2018年公司确认了4110万美元此前包含在合同负债中的收入[217] - 2018年、2017年和2016年广告费用分别为5.438亿美元、5.651亿美元和4.775亿美元；2018年和2017年12月31日，预付广告费用分别为2080万美元和4120万美元[219] - 2018年、2017年和2016年，计入销售、一般和行政费用的 outbound handling costs 分别为9180万美元、1.015亿美元和8990万美元[220] - 截至2018年和2017年12月31日，公司高级票据的公允价值分别为5.001亿美元和5.263亿美元[226] - 2018年重组计划税前费用约2.039亿美元，2017年约1.291亿美元，其中包括2860万美元的互联健身业务重组相关商誉减值费用[234] - 2018年和2017年物业及设备减值费用分别为1210万美元和3070万美元[235][242] - 2017年无形资产减值费用为1210万美元[237] - 2017年商誉减值费用为2860万美元[238] - 2018年和2017年存货注销费用分别为2080.1万美元和507.7万美元[239] - 2018年和2017年资本化利息分别为190万美元和210万美元[242] - 2018年、2017年和2016年物业及设备折旧费用分别为1.734亿美元、1.643亿美元和1.307亿美元[244] - 截至2018年12月31日，公司商誉总账面价值为5.465亿美元[245] - 截至2018年12月31日，公司无形资产账面总值7270.3万美元，累计摊销3516万美元，账面净值3754.3万美元；2017年对应数据分别为9510.1万美元、4361.6万美元和3943.1万美元[247] - 2018 - 2016年摊销费用分别为610万美元、820万美元和1300万美元[247] - 2018 - 2017年定期贷款加权平均利率分别为3.2%和2.2%，循环信贷加权平均利率分别为3.0%和2.2%[249] - 2018 - 2016年利息费用净额分别为3360万美元、3450万美元和2640万美元，递延融资成本摊销分别为150万美元、130万美元和120万美元[251] - 2018 - 2017年和2016年不可撤销经营租赁协议租金费用分别为1.527亿美元、1.412亿美元和1.09亿美元，其中或有租金费用分别为1420万美元、1550万美元和1300万美元[253] - 2017年3月23日，三起针对公司的证券诉讼合并，2017年8月4日提交合并修订诉状，指控公司高管在公司增长和产品消费者需求等方面存在重大误述和遗漏[256] - 2018年和2017年的税前收入（亏损）分别为 - 6778.8万美元和 - 1030.9万美元[267] - 2018年和2017年的所得税拨备分别为 - 2055.2万美元和3795.1万美元[268] - 2018年全年有效税率为30.3%，2017年为 - 368.2%，2018年受一次性税收优惠和税改一次性费用减少的积极影响，部分被美国联邦税率降低对美国税前亏损的影响抵消[269] - 2018年和2017年的递延所得税负债分别为4257.9万美元和6347.8万美元，递延所得税资产净额分别为1.10991亿美元和8246.9万美元[270] - 截至2018年12月31日，对净州递延所得税资产计提3380万美元的估值备抵，主要包括与3.769亿美元州净营业亏损结转相关的2380万美元递延所得税资产和与州税收抵免相关的840万美元递延所得税资产[273] - 截至2018年12月31日，对净外国递延所得税资产计提3890万美元的估值备抵，主要包括与约9480万美元外国净营业亏损结转相关的2320万美元递延所得税资产和与外国税收抵免结转相关的1030万美元递延所得税资产[273] - 截至2018年12月31日，公司非美国子公司持有约1.651亿美元现金及现金等价物，累计未分配收益达6.336亿美元[273] - 截至2018年和2017年12月31日，未确认税收优惠的总负债（包括相关利息和罚款）分别约为6000万美元和5530万美元[273] - 2018年末未确认税收利益（不包括利息和罚款）为4310万美元，若确认将影响公司有效税率[274] - 2018 - 2016年未确认税收利益的利息和罚款负债分别为420万、350万和610万美元，各年运营表记录的利息和罚款应计额分别为190万、160万和310万美元[274] - 2018 - 2016年净收入分别为 - 4630.2万、 - 4826万和25697.9万美元，可供所有股东的净收入分别为 - 4630.2万、 - 4826万和19797.9万美元[276] - 2018 - 2016年C类普通股基本每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.72美元，摊薄每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.71美元[277] - 2018 - 2016年A类和B类普通股基本每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.45美元，摊薄每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.45美元[279] - 2018 - 2016年总股票薪酬费用分别为4180万、3990万和4610万美元，相关税收利益分别为890万、900万和1590万美元[280] - 2018 - 2016年授予股票期权的加权平均公允价值分别为15.41、19.04和14.87美元，对应风险无风险利率分别为2.8%、2.1%和1.4% [283] - 2018 - 2016年行使股票期权的内在价值分别为1520万、1630万和6390万美元，相关所得税利益分别为300万、580万和2370万美元[285] - 2018 - 2016年员工股票购买计划购买股份分别为39.38万、56.39万和29.08万股[281] - 截至2018年12月31日，公司期权方面，未行使期权的基础股份数量为2732千股，加权平均行使价格为每股12.98美元，加权平均剩余合同期限为5.17年，总内在价值为16148千美元；可行使期权的基础股份数量为1366千股，加权平均行使价格为每股7.70美元，加权平均剩余合同期限为1.99年，总内在价值为15708千美元[286] - 2018 - 2016年，公司受限股方面，2018年末受限股数量为8284千股，加权平均授予日公允价值为18.03美元；2017年末为9923千股，加权平均授予日公允价值为24.41美元；2016年末为6771千股，加权平均授予日公允价值为19.68美元。期间还分别授予了0.8百万、1.9百万和2.5百万基于绩效的受限股单位[287] - 2017年公司对2017年授予的基于绩效的股票期权和受限股单位，认为某些收入和营业收入目标无法实现，在截至2017年12月31日的三个月记录了420万美元的费用转回；2016年对2015年和2016年授予的相关权益，认为某些营业收入目标无法实现，分别记录了360万和800万美元的费用转回[288] - 公司401(k)递延补偿计划在2018 - 2016年分别记录

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年总营收增长4%，达到52亿美元，批发和DTC业务分别增长3%和4%，DTC业务占全年总营收的35% [11] - 北美地区营收下降2%，国际业务增长23%，主要受EMEA和亚太地区持续增长的推动 [12] - 全年服装和鞋类分别增长5%和2%，配饰下降5% [12] - 报告毛利率与上年持平，为45.1%，其中包括约2100万美元的重组费用；剔除这些费用后，调整后毛利率为45.5%，提高约30个基点 [12] - 2018年SG&A费用从2016年的22%增长降至2017年的14%，去年增长4% [14] - 全年运营亏损2500万美元，摊薄后每股亏损0.10美元；调整后运营收入为1.79亿美元，摊薄后每股收益0.27美元 [14] - 第四季度营收增长2%，达到14亿美元；若剔除外汇影响，增长3% [30] - 第四季度批发客户销售额增长1%，达到7.37亿美元；直接面向消费者的收入与上年持平，为5.77亿美元，占该季度总营收的41% [30] - 第四季度授权业务增长39%，达到4600万美元 [30] - 第四季度服装营收增长2%，达到9.7亿美元；鞋类业务营收下降4%，至2350万美元；配饰营收下降2%，至1080万美元 [30][31] - 第四季度北美地区营收下降6%；EMEA地区营收增长32%；亚太地区营收增长35%；拉丁美洲营收下降15%；互联健身业务增长9%，达到3000万美元 [32][33] - 第四季度毛利率提高160个基点，至45%；剔除重组费用后，调整后毛利率为45.1%，提高160个基点 [34] - 第四季度SG&A费用下降1%，至5.87亿美元；运营亏损1000万美元，调整后运营收入为4000万美元 [35] - 第四季度有效税率为122%，调整后为 - 30%；全年调整后有效税率为11% [35] - 第四季度净利润为400万美元，摊薄后每股收益1美分；调整后净利润约为4200万美元，调整后摊薄后每股收益0.09美元 [35] - 现金及现金等价物增加78%，至5.57亿美元；总债务减少21%，至7.29亿美元；2018年至今年第一季度，成功偿还3.26亿美元债务 [36] - 资本支出下降25%，至5600万美元；全年资本支出下降43%，至1.54亿美元，占营收的3% [36] - 运营现金流同比改善3.91亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 产品业务 - 2018年跑步品类推出Under Armour HOVR第三代缓震平台，预计2019年HOVR将继续推动该品类增长 [19][20] - 训练品类在关键创新门店取得成功，2019年将推出rush、recover和HOVR等先进性能解决方案 [21] - 运动时尚鞋类通过限量版产品培养风格与性能的结合 [22] - 核心体育业务中，库里系列继续提升品牌在篮球领域的相关性和真实性，团队运动业务为运动员提供优质产品 [22] 渠道业务 - 2018年批发和DTC业务分别增长3%和4%，DTC业务占全年总营收的35% [11] - 第四季度批发客户销售额增长1%，达到7.37亿美元；直接面向消费者的收入与上年持平，为5.77亿美元，占该季度总营收的41% [30] 授权业务 - 第四季度授权业务增长39%，达到4600万美元，主要受股票和日本业务版税收入的推动 [30] 互联健身业务 - 第四季度互联健身业务增长9%，达到3000万美元，主要受订阅收入持续增长的推动 [33] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2018年北美地区营收下降2%；第四季度营收下降6%，主要受批发业务收缩和向折扣渠道销售减少的推动 [12][32] 国际市场 - 2018年国际业务增长23%，主要受EMEA和亚太地区持续增长的推动 [12] - 第四季度EMEA地区营收增长32%，主要受批发业务增长和DTC业务持续强劲的推动 [32] - 第四季度亚太地区营收增长35%，批发和DTC业务均有增长；该地区拥有超过660家门店，大部分位于中国大陆 [32] - 第四季度拉丁美洲营收下降15%，主要受巴西商业模式从自有子公司转变为授权和分销模式的影响 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2017 - 2019年为“保护这个家”阶段，专注于运营、战略和文化转型，目标是增强能力、提高纪律性、优化流程，保护和推动品牌实现可持续增长 [9][11] - 2019年将继续进攻，专注于品牌建设、优化运营和投资、建立客户关系以及实现适当的财务表现，确保长期可持续盈利增长 [16] - 2019年的战略运营重点包括全球结构调整、品类发展、营销转型和流程重新设计，以提高全球业务的跨职能卓越性 [23] - 通过选择性的最优和高端批发分销来保护品牌，与零售商合作确保全球定位和增长的互利共赢 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是富有成效的进化之年，公司在转型中取得进展，运营模式开始发挥作用，对长期战略计划充满信心 [15][17] - 2019年将抓住机会继续进攻，保护品牌，通过创新产品和体验、优化运营和投资、建立客户关系等方式实现可持续盈利增长 [16] - 对2019年的新产品和营销举措充满信心，认为HOVR平台和其他新产品将推动业务增长 [48][49] - 国际业务将继续进行审慎投资，以保护和推动品牌实现盈利增长，2019年将应用在北美市场学到的经验教训 [27] 其他重要信息 - 2018年重组计划预计产生约2 - 2.2亿美元的重组费用，实际为2.04亿美元，其中第四季度为5000万美元；预计2019年不会有新的重组计划或进一步的费用 [29] - 2019年计划实施一项报告变更，从第一季度开始将设立一个新的可报告细分市场“企业其他”，以提高业务运营绩效和底层结果的可见性 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年第一季度及全年各地区的增长预期如何？ - 2019年第一季度营收预计持平至略有下降，主要受北美地区中个位数下降和国际业务低两位数增长的影响 [44] - 北美地区第一季度业绩受2018年第一季度向折扣渠道销售较高、服务水平挑战、批发账户收缩、品牌门店减少、复活节时间变化以及产品重新设计等因素影响 [45][46] - 国际业务第一季度整体呈低两位数增长，拉丁美洲因巴西商业模式变化而受到影响 [46] 问题2: 2019年新产品推出的预期效果以及公司对新产品的投入意愿如何变化？ - 公司两周前推出了HOVR第二代新产品，包括Infinite、Guardian和Mega等款式，市场反馈良好，同时Phantom 2和Sonic 2也表现出色 [48][49] - 4月初将推出rush和recover产品，下半年还将推出冷天气装备 [50] - 公司将采用更有针对性的市场策略，加强营销投入，提高营销效率，确保每一笔营销费用都能带来更高回报 [51] 问题3: 2018年重组费用低于预期的原因是什么，对长期重组收益有何影响？如何向消费者强调安德玛的性能定位？ - 重组费用低于预期是因为在谈判退出某些业务时获得了更有利的条款，对未来收益没有实质性影响 [54] - 公司将加倍关注性能，强调安德玛作为性能品牌的技术本质，通过创新产品和故事讲述来吸引消费者 [55][56] 问题4: 2019年流程重新设计的具体例子以及对SG&A费用的影响如何？2018年营销费用占销售额的比例是多少，2019年是否会增加？ - 流程重新设计涉及设施、门店、合同和库存管理等多个领域，部分收益将在2019年后期或2020年开始显现 [60] - 2018年营销费用占销售额的10.5%，历史上计划在10% - 11%之间，2019年将通过提高营销效率来实现更高回报 [67] 问题5: 亚太地区成功的原因以及长期盈利模式如何？EMEA和拉丁美洲第四季度的利润情况如何，长期利润率和规模扩张的思路是怎样的？ - 亚太地区成功的原因在于建立了完善的全球运营模式，包括战略、供应链、产品、营销、销售等方面的明确组织架构 [71] - 亚太地区将控制增长速度，确保在合适的地点开设合适规模的门店，以实现可持续的盈利增长 [72][73] - EMEA地区盈利能力持续改善，与客户关系不断加强，DTC业务有所投资，成本结构较为稳定 [77] - 拉丁美洲商业模式的改变将有助于提高盈利能力，公司正在调整成本结构以适应新的模式 [74][75] 问题6: 2019年直接面向消费者（DTC）渠道的主要增长驱动因素是什么？鞋类和配饰的零售商品测试表现如何？ - 第一季度DTC业务预计在北美地区略有下降，主要受品牌门店关闭和促销水平正常化的影响；全年来看，电商业务将注重新品推出、移动网站优化、定制化和个性化等方面的投资，国际DTC业务将通过增加零售门店和服务更多国家网站来获得增长动力 [83] - 鞋类和配饰的零售商品测试在部分门店取得了成功，消费者反应积极，公司将继续在2019年进行测试，并计划在年底推出新的门店形式 [86][87] 问题7: 第一季度向折扣渠道的销售是否会增加？如何解释与分析师日预期的库存下降幅度差异？对全年营收加速增长的信心来自哪里？ - 第一季度将继续清理库存，因此合并折扣渠道的销售额会增加，但全年来看将逐渐正常化，并成为毛利率的有利因素 [92] - 公司对全年营收加速增长充满信心，原因包括HOVR平台进入第二年，新产品推出效果良好；服装业务推出rush和recover系列，营销更加有效；随着时间推移，批发合作伙伴的信任将逐渐恢复 [95][96] 问题8: 篮球品类的发展趋势如何？如何决定将过剩产品通过工厂店还是折扣渠道销售？ - 篮球品类表现良好，Curry 6推出后市场反应积极，今年还将有其他产品推出，公司希望通过打造篮球产品系列来扩大市场份额 [101][102] - 公司更倾向于通过自有奥特莱斯门店控制过剩产品的销售，但也会利用第三方折扣渠道来处理部分过剩产品，并计划降低折扣渠道销售占比 [106]