收入和利润（同比环比） - 公司总净收入下降4.2%，其中批发收入下降4.6%，直接面向消费者的收入下降3.5%[156] - 公司净亏损261.2万美元，较上年同期的净亏损3054.26万美元有所改善[163] - 运营收入为332.3万美元，较上年同期的运营亏损2997.28万美元有所改善[163] - 公司总净收入下降4.2%，从2024年第二季度的11.8亿美元降至2025年第二季度的11.3亿美元[164][184] - 公司整体营业利润从亏损2.997亿美元转为盈利332万美元，改善3.031亿美元[185] 成本和费用（同比环比） - 毛利率上升70个基点至48.2%[156] - 销售、一般及行政费用下降36.7%[156] - 销售及行政费用大幅下降36.7%，从8.37亿美元降至5.30亿美元，主要由于诉讼准备金减少[171][172] - 2025年第二季度资本支出3540万美元，占净收入3%，同比下降1030万美元[195] 各条业务线表现 - 按产品类别划分，服装收入下降1.5%，鞋类收入下降14.3%，配件收入增长8.1%[156] - 服装产品收入下降1.5%，从7.58亿美元降至7.47亿美元，主要由于平均售价下降和渠道组合不利[164][165] - 鞋类产品收入大幅下降14.3%，从3.10亿美元降至2.66亿美元，主要由于销量和平均售价下降[164][165] - 配件产品收入增长8.1%，从9250万美元增至1.00亿美元，主要得益于销量增加[164][165] - 许可收入增长12.4%，从2170万美元增至2440万美元，主要来自北美和国际许可合作伙伴[164][166] 各地区表现 - 按地区划分，北美净收入下降5.5%，EMEA增长9.6%，亚太下降10.1%，拉丁美洲下降15.3%[156] - 北美地区收入下降5.5%，从7.09亿美元降至6.70亿美元，批发和直销渠道均出现下滑[184] - EMEA地区收入增长9.6%，从2.27亿美元增至2.49亿美元，批发和直销渠道均有增长[184] - 亚太地区收入下降10.1%，从1.82亿美元降至1.63亿美元，批发和直销渠道均出现下滑[184] - 北美地区营业利润下降2645万美元，降幅17.9%，主要由于毛利下降及营销和分销费用增加[185][187] - EMEA地区营业利润增长1919万美元，增幅93.8%，主要得益于营销费用减少及毛利提升[185][187] - 亚太地区营业利润增长477万美元，增幅48.0%，主要由于产品成本降低[185][187] - 拉丁美洲地区营业利润下降857万美元，降幅56.5%，主要受收入减少影响[185][187] 管理层讨论和指引 - 2025年重组计划预计税前费用在1.4亿至1.6亿美元之间，包括9000万美元现金相关费用和7000万美元非现金费用[157] - 截至2025年6月30日的三个月，重组相关费用总计2108.7万美元，其中员工相关费用464.9万美元，设施相关费用631.1万美元[158] - 预计2026财年因关税增加将导致商品销售成本增加约1亿美元，影响毛利率约200个基点[159] - 公司计划在2026财年第二季度赎回或回购2026年到期的6亿美元、利率3.25%的优先票据[209][210] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司持有9.11亿美元现金及等价物，并计划使用4亿美元新发行债券偿还2026年到期债务[188] - 公司通过加速股票回购计划已回购9000万美元C类普通股，剩余4.1亿美元回购额度[192] - 2025年6月发行4亿美元2030年到期优先票据，导致筹资活动现金流增加5.155亿美元[196] - 修订后的信贷协议提供11亿美元循环信贷额度，截至2025年6月30日未使用[199][204] - 修改后的信贷协议借款利率为基准利率加1.00%至1.75%的适用利差（或替代基准贷款加0.00%至0.75%）[206] - 截至2025年6月30日，循环信贷设施未使用部分的承诺费为17.5个基点[206] - 公司于2025年6月23日发行了4亿美元、利率7.25%的2030年到期优先票据[207] - 2030年到期优先票据为固定利率7.25%，每半年付息一次[207] - 2026年到期优先票据为固定利率3.25%，每半年付息一次[210] - 公司财务报表编制依据美国通用会计准则（GAAP），涉及复杂判断和假设[212] - 市场风险自2025年3月31日起无重大变化[214]

核心观点 - 公司2026财年第一季度营收同比下降42%至1134亿美元，低于分析师预期的1155亿美元[1][3] - 调整后每股收益002美元，低于华尔街预期的003美元[2][3] - 调整后运营收入同比大增200%至2400万美元，毛利率提升07个百分点至482%[3][9] - 北美市场营收下降55%至67亿美元，国际营收下降1%，其中亚太区下滑101%[6] - 公司战略聚焦品牌高端化、数字化参与及供应链优化，但短期面临销售下滑和不确定性[5][12][14] 财务表现 - 营收(GAAP)：1134亿美元，同比-42%，较预期低20%[1][3] - 调整后EPS：002美元，同比+100%，但低于预期003美元[2][3] - 调整后运营收入：2400万美元(非GAAP)，同比+200%[3] - 毛利率(GAAP)：482%，同比+07个百分点[3][9] - 库存：1142亿美元，同比+2%[3][11] 区域与渠道表现 - 北美营收：67亿美元(-55%)，占总营收59%[6] - 国际营收：467亿美元(-1%)，其中EMEA增长96%至2486亿美元，亚太下降101%[6] - 批发渠道：下降46%，DTC渠道下降35%，其中电商暴跌12%[7] - 实体店销售：逆势增长1%[7] 产品线表现 - 服装：营收下降15%，表现相对稳健[8] - 鞋类：营收骤降143%，反映激烈市场竞争[8] - 配件：营收增长81%，成为亮点[8] 战略举措 - 品牌高端化：减少促销活动，推出UA Halo等高端产品线[8][12] - 数字化战略：DTC占比达40%，但主动减少电商折扣导致销量下滑[13] - 供应链优化：越南(30%)、约旦(20%)、印尼(15%)为主要采购地，持续分散风险[14] - 成本削减：转型计划已产生11亿美元费用，预计年省7500万美元[11] 未来展望 - Q2指引：营收预计下降6-7%，毛利率下降34-36个百分点[16] - 调整后运营收入目标：3000-4000万美元，EPS预期001-002美元[16] - 重点关注：新品表现(如UA Halo系列)、库存管理及亚太市场复苏[15][17]

收入和利润（同比环比） - 第一季度收入下降4%至11亿美元（按固定汇率计算下降4%）[3] - 公司2025年第二季度净销售额为11.13亿美元，同比下降4.2%，其中服装销售额7.47亿美元（下降1.5%），鞋类销售额2.66亿美元（下降14.3%），配件销售额1.00亿美元（增长8.1%）[20] - 营业利润为300万美元，调整后营业利润为2400万美元[3] - 净亏损为300万美元，调整后净利润为900万美元[3] - 按非GAAP调整后，营业利润从亏损3.00亿美元改善为盈利2440万美元，主要由于剔除2.74亿美元诉讼准备金影响[32] - 按非GAAP调整后，净收入从亏损3.05亿美元改善为盈利860万美元[34] - 按非GAAP调整后每股收益从亏损0.70美元改善为盈利0.02美元[36] 成本和费用（同比环比） - 毛利率上升70个基点至48.2%，主要得益于有利的外汇、定价和产品组合[3] - 销售、一般和管理费用下降37%至5.3亿美元，调整后下降6%至5.22亿美元[3] 各地区表现 - 北美收入下降5%至6.7亿美元，国际收入下降1%至4.67亿美元（按固定汇率计算下降2%）[3] - EMEA地区收入增长10%（按固定汇率计算增长6%），亚太地区下降10%（按固定汇率计算下降10%），拉丁美洲下降15%（按固定汇率计算下降8%）[3] - 按地区划分，北美地区营业利润1.21亿美元（占净收入18.1%），EMEA地区3960万美元（15.9%），亚太地区1470万美元（9.0%），拉丁美洲660万美元（12.1%）[22] - 货币中性净收入下降4.4%，其中EMEA地区增长6.0%，亚太地区下降10.3%，拉丁美洲下降7.7%[28] 各条业务线表现 - 批发收入下降5%至6.49亿美元，直接面向消费者收入下降3%至4.63亿美元[3] - 服装收入下降1%至7.47亿美元，鞋类收入下降14%至2.66亿美元，配件收入增长8%至1亿美元[3] 管理层讨论和指引 - 第二季度收入预计下降6%至7%，北美预计下降低双位数百分比，EMEA预计增长高个位数百分比，亚太预计下降低十位数百分比[6] - 公司预计2025年第三季度调整后营业利润为3000万至4000万美元，包含4000万美元重组费用[39] - 2025年第三季度GAAP稀释每股净亏损预计在0.07至0.08美元之间[40] - 调整后稀释每股净收入预计在0.01至0.02美元之间，主要受2025年重组计划税后影响增加0.09美元[40] 门店数量变化 - 北美地区Factory House门店数量从2024年6月的183家减少至2025年6月的179家[42] - 北美地区Brand House门店数量从2024年6月的17家减少至2025年6月的16家[42] - 北美地区总门店数量从2024年6月的200家减少至2025年6月的195家[42] - 国际地区Factory House门店数量从2024年6月的173家增加至2025年6月的177家[42] - 国际地区Brand House门店数量从2024年6月的68家增加至2025年6月的70家[42] - 国际地区总门店数量从2024年6月的241家增加至2025年6月的247家[42] - 全球Factory House门店数量保持稳定，2024年和2025年均为356家[42] - 全球Brand House门店数量从2024年6月的85家微增至2025年6月的86家[42] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物从5.02亿美元增至9.11亿美元，主要由于融资活动产生的3.87亿美元现金流入[24][26] - 存货从9.46亿美元增至11.42亿美元，增加1.96亿美元[24] - 公司长期债务从5.95亿美元降至3.89亿美元，同时新增4亿美元长期债务[24][26]

战略合作内容 - 安德玛成为亚洲大学生篮球联赛官方高性能运动装备及比赛用球合作伙伴[1] - 为12支男子大学篮球队提供印有专属视觉元素的比赛服及训练装备[1] - 为赛事提供官方指定比赛用球[1] 赛事安排 - 首届AUBL赛事于8月18日-24日在杭州举办[1] - 亚洲12支男子大学篮球队参赛[1] 品牌战略定位 - 合作与安德玛品牌使命"让你变得更强"形成同频共振[1] - 公司致力于提升亚洲篮球生态系统并投入颇丰[1] - 将亚洲高校篮球视为具有爆发式增长潜力的新兴市场[1] 市场拓展计划 - 通过AUBL平台培育亚洲篮球新兴市场[1] - 合作有助于构建亚洲大学体育文化并扩大联赛全球影响力[1] - 夏季将选拔球员与斯蒂芬·库里会面并参加表演赛[2]

公司活动 - 安德玛以"开启大场面"为主题启动2025年CURRY品牌亚洲行活动 由品牌总裁NBA球星史蒂芬·库里与签约球员达龙·福克斯亲自率领 [1] - CURRY CON库里运动聚场首次创立 旨在凝聚篮球信仰和创作力 CURRY CAMP库里训练营承载篮球天赋和梦想 两者亚洲首秀将于8月落地中国 [1] 品牌战略 - CURRY品牌由安德玛与史蒂芬·库里合作推出 致力于为全球青少年争取平等运动机会 为资源匮乏的青少年运动社区提供解决方案 [1] - 品牌提供专业运动装备 理念先进的教练以及安全的运动场地 产品线涵盖篮球和高尔夫领域的运动服饰 鞋品及相关装备 [1]

联名合作现状与趋势 - 近年来各大运动品牌频繁与设计师、时尚及奢侈品牌联名，以注入设计灵感和触达年轻消费群体，但产品泛滥导致消费者审美疲劳 [1] - 运动品牌面临保持自身个性与设计主导权的挑战，避免沦为联名中的配角 [1] - 联名合作最初以品牌Logo和设计风格叠加为主，时尚品牌通常占据主导地位 [4] 联名合作的发展历程 - 2015年耐克与Sacai的联名首次将时装解构风格融入运动产品，获得市场好评 [2] - 2017年Supreme与LV的合作为后续运动品牌与奢侈品牌联名铺路 [4] - 疫情后运动休闲风潮兴起，推动运动品牌大规模与时尚行业合作，开启时尚化升级浪潮 [4] 运动品牌在联名中的挑战 - 联名产品同质化问题显现，缺乏运动基因和灵魂 [5] - 时尚品牌在设计上占据主导，抢夺美学定义权和定价主动权 [7] - 安德玛与巴黎世家的联名虽引发关注，但产品风格与品牌传统形象差异显著 [6][7] 运动品牌的差异化策略 - 彪马与KidSuper合作推出世俱杯特别版球衣，融入球队历史和地方文化元素，形成独特风格 [8][11] - 运动品牌需挖掘体育文化底蕴和情感联结，以故事性和精神价值打动消费者 [13] - 未来联名需注重传递体育精神和故事，实现1+1>2的效果，避免简单堆砌设计 [13] 市场前景与行业方向 - 全球运动休闲市场规模预计2027年达5400亿美元，品牌争夺风口 [13] - 联名进入下半场，运动品牌需争夺设计主导权，突出差异化优势 [13] - 真诚的情感表达和体育精神传递成为赢得消费者的关键 [13]

童装质量检测结果 - 北京市消费者协会对78件童装样品进行测试 约14.1%的样品不合格 [2] - 不合格品牌包括ZARA、Dickies、ELLE kids、UNDER ARMOUR、EP YAYING等11个品牌 [5] - 测试依据GB 31701-2015等多项国家标准 涵盖安全技术要求、产品说明、纤维含量标识等方面 [9] 产品使用说明问题 - 4款样品产品使用说明不符合要求 涉及TQ.bebe、IEF爱依服、Dickies、吉米家族GMIFAMILY等品牌 [8] - 问题包括号型标注不一致、未标明安全类别编号、维护方法标注不一致、纤维成分标注错误等 [8] 纤维含量问题 - ASK junior品牌外套和吉米家族GMIFAMILY连衣裙存在纤维含量偏差超出允差范围 [8] - 部分产品未采用纤维规范名称 未标明应标识部位纤维含量 可能误导消费者 [8] 绳带安全问题 - JELLYBABY杰里贝比儿童套装和吉米家族GMIFAMILY连衣裙存在绳带安全隐患 [8] - 问题包括背部有绳带伸出、绳带长度超出标准规定 直接危害儿童安全 [8] 色牢度问题 - 9件样品耐湿摩擦色牢度未达标 涉及可趣・可奇、ZARA、dave & bella戴维贝拉等品牌 [9] - 色牢度差可能导致染料脱落 通过皮肤吸收危害健康 [9] 合格产品示例 - BAPE、minimoto小米米、FILA、swift、balabala等品牌产品获得五星评价 [4] - 价格区间从55.5元至1599元不等 覆盖不同消费层次 [4]

业务销售占比情况 - 2025财年，服装、鞋类和配饰销售额分别占净收入的67%、23%和8%，许可安排占2%[22] - 2025财年，批发、直接面向消费者和许可渠道销售额分别占净收入的58%、40%和2%[36] - 2025财年，北美市场净收入约占公司净收入的60%，欧洲、中东和非洲、亚太和拉丁美洲市场合计约占40%[39] - 2025财年，公司批发渠道销售额约占净收入的58%[96] - 2025财年，公司约45%的合并净收入来自美国以外地区[134] 市场销售数据 - 2025财年，美国市场产品销售额为28亿美元[40] 店铺与设施情况 - 截至2025年3月31日，北美地区有180家工厂店和15家品牌店[42] - 截至2025年3月31日，公司主要配送设施总面积约350万平方英尺，最早的租约将于2027年12月到期，公司决定在2026年3月前退出加利福尼亚州里阿尔托的配送设施[165] - 截至2025年3月31日，公司租赁441家品牌和工厂店，租约到期日至2038年[166] 供应商与制造商情况 - 2025财年，前五大供应商提供了约38%用于服装和配饰的面料[51] - 2025财年，39家主要合同制造商在18个国家生产服装和配饰产品，约67%的产品在约旦、越南、柬埔寨和印度尼西亚生产[52] - 2025财年，10家主要合同制造商生产了约69%的服装和配饰产品[52] - 2025财年，9家主要合同制造商主要在越南和印度尼西亚生产鞋类产品[52] - 2025财年，十家制造商生产约69%的服装和配饰产品，九家生产几乎所有鞋类产品[109] 客户情况 - 无单一客户在2025财年占公司净收入的比例超过10%[40] 员工情况 - 截至2025年3月31日，公司在全球约有14400名员工，其中约10200名在品牌和工厂店，约1000名在配送设施处，约6500名为全职员工，约7900名为兼职员工，兼职员工中约3%为季节性员工[64] - 美国约占公司员工总数的64%，美国全职员工可享受有竞争力的医疗和其他福利、市场竞争力的薪酬和广泛的奖金[69] - 公司全职企业员工每年可额外获得40小时带薪休假用于工作时间内的个人志愿活动[70] 竞争对手情况 - 公司主要竞争对手包括耐克、阿迪达斯、彪马和露露乐蒙等大型品牌，以及区域和特定国家的品牌[59] 商标情况 - 公司拥有多个主要商标，如UA Logo®和UNDER ARMOUR®等，在美国、加拿大、墨西哥、英国、欧盟、日本、中国等国家注册[56] 库存管理情况 - 公司库存管理基于现有订单、预期销售和客户快速交付要求，旨在满足消费者需求并提高库存效率[54] 可持续发展战略情况 - 公司可持续发展战略围绕产品、主场和团队三个相互关联的支柱，旨在通过可持续创新推动绩效[62] 员工资源小组情况 - 公司有九个人员工资源小组，可扩大业务计划、提供社交机会、支持社区外展和促进文化意识[65] 总奖励策略情况 - 公司总奖励策略旨在提供具有市场竞争力和内部公平性的奖励方案，以吸引、留住人才[68] 执行官员情况 - 公司执行官员包括52岁的总裁兼首席执行官Kevin Plank、52岁的首席财务官David Bergman等[72] 业务风险情况 - 公司业务依赖消费者对非必需品的购买，经济衰退或通胀期间销售、盈利能力等可能受影响[82] - 全球贸易政策变化可能导致产品进口成本上升或受限，公司可能无法及时转移生产以抵消成本[86][87] - 公司所处市场竞争激烈，竞争对手在资源、品牌等方面有优势，可能导致公司市场份额和净收入下降[88][89] - 行业面临定价压力，可能导致公司降价或增加促销活动，影响利润率和盈利能力[91] - 原材料和大宗商品成本波动、供应链成本变化可能影响公司运营结果和利润[93] - 全球或地区公共卫生紧急事件可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[94] - 公司大量销售来自大型批发客户，客户财务状况下降可能影响公司财务状况和运营结果[96] - 公司可能无法成功执行长期战略，影响运营结果和实现增长目标[98][99] - 若无法预测消费者偏好、推出新产品或适应渠道变化，公司销售、收入和盈利能力可能受影响[100][101] - 无法准确预测产品需求，可能导致库存过剩或短缺，影响毛利率和营收[106] - 品牌若与负面宣传相关联，可能损害品牌价值和产品销售[104] - 全球业务扩张面临运营困难，可能影响业务和经营业绩[105] - 依赖第三方供应商和制造商，可能无法及时获得足量优质产品[109] - 供应链金融项目曾受干扰，可能再次发生并影响合作伙伴现金流和流动性[111] - 重大交易或投资若管理不善或资产减值，可能影响经营业绩和财务状况[116] - 气候变化和监管关注可持续性，可能影响品牌、销售和经营业绩[117] - 体育营销赞助成本增加，可能影响品牌形象价值[119] - 分销系统出现问题，可能影响产品交付市场的能力[120] - 公司系统及供应商系统受攻击可能导致运营中断，修复关键系统故障或漏洞可能需大量资本投入[122][123] - 公司未来成功很大程度依赖高级管理层和关键员工的留任，吸引和留住人才竞争激烈[125][126] - 公司正在执行重组计划，但可能无法实现预期运营改善和效率提升，影响盈利能力[127] - 公司信贷协议包含财务契约和其他限制，违反可能导致违约，影响流动性[128] - 公司可能需筹集额外资本，但可能无法以可接受的条件筹集[130] - 公司经营业绩受季节性和季度性变化影响，可能导致股价波动[131][132] - 公司业务受众多法律法规约束，违规可能导致调查、费用增加和声誉受损[135] - 数据安全或隐私泄露可能损害公司声誉，导致额外费用和诉讼，影响经营业绩[139] - 公司内部交易的利润和亏损分配受美国国税局和外国税务机关审查，OECD的Pillar One和Pillar Two税收规则实施或对公司产生重大不利影响[141][144] - 未能保护知识产权或与他人权利冲突，可能损害公司品牌、削弱竞争地位并对经营业绩产生负面影响[145] - 公司面临多项正在进行的法律诉讼，不利发展可能对业务、声誉、财务状况、经营业绩或股价产生重大不利影响[147] - 截至2025年3月31日，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，若不及时整改，可能导致财务报表重大错报、无法履行定期报告义务和股价下跌[149] 股权情况 - 公司创始人兼CEO凯文·普兰克控制公司多数有表决权的普通股，当他持有A类和B类普通股总数不足15%等情况发生时，B类和C类普通股将自动转换为A类普通股[153] - 公司A类和C类普通股交易价格可能不同且会波动，C类无表决权普通股交易价格低于A类普通股[154] - 截至2025年5月15日，A类普通股有2197名登记持有人，B类可转换普通股有5名登记持有人，C类普通股有1420名登记持有人[171] 股票回购情况 - 2025年第一季度，公司在3月回购了4055084股C类普通股，每股平均价格为6.17美元，3月底回购计划剩余可购买股票的近似美元价值为4.1亿美元[174] 股票回报情况 - 2019年12月31日至2025年3月31日，公司A类普通股初始投资100美元的累计总回报从100美元降至28.92美元[177][179] 财务数据关键指标变化 - 2025财年，公司总净收入下降9.4%，批发收入下降8.1%，直接面向消费者的收入下降10.5%[190] - 2025财年，公司产品类别中，服装收入下降8.9%，鞋类收入下降12.8%，配饰收入增长1.3%[190] - 2025财年，公司各地区净收入中，北美下降11.4%，欧洲、中东和非洲增长0.4%，亚太地区下降13.5%，拉丁美洲下降6.1%[190] - 2025财年，公司毛利率增加180个基点至47.9%，销售、一般和行政费用增加8.4%[190] - 2025财年公司净亏损2.01267亿美元，而2024财年净利润为2.32042亿美元[195] - 2025财年总净收入为51.6431亿美元，较2024财年的57.01879亿美元减少5.37569亿美元，降幅9.4%[196][197][198] - 2025财年净销售额为50.68476亿美元，较2024财年的55.78341亿美元减少5.09865亿美元，降幅9.1%[196][197][198] - 2025财年许可收入为9460万美元，较2024财年的1.11241亿美元减少1651万美元，降幅15.0%[196][197][199] - 2025财年毛利润为25亿美元，较2024财年的26亿美元减少1.555亿美元，毛利率从46.1%增至47.9%[202] - 2025财年销售、一般和行政费用为2.601991亿美元，较2024财年的2.400502亿美元增加2014.89万美元，增幅8.4%[205] - 2025财年重组费用为5796.9万美元，较2024财年增加5796.9万美元，增幅100.0%[208] - 2025财年净利息支出为611.5万美元，较2024财年的净利息收入26.8万美元增加638.3万美元，增幅2381.7%[210] - 2025财年其他净支出为1343.1万美元，较2024财年的其他净收入3205.5万美元增加4548.6万美元，增幅141.9%[214] - 2025财年所得税费用降至289万美元的税收优惠，较2024财年的3000.6万美元减少3289.6万美元，降幅109.6%，有效税率从11.4%降至1.4%[215] - 2025财年营销和广告成本减少1870万美元，降幅3.3%，占净收入比例从10.0%增至10.6%；其他成本增加2.201亿美元，增幅12.0%，占净收入比例从32.1%增至39.7%[212] 重组计划情况 - 2024年5月董事会批准2025年重组计划，9月批准增加7000万美元，更新后的计划预计产生1.4亿至1.6亿美元的税前重组及相关费用[186] - 2025财年，公司重组及相关费用包括北美7590万美元、欧洲、中东和非洲1210万美元、亚太地区640万美元，被出售MapMyFitness平台的530万美元净收益抵消[188] 现金及等价物情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物总计5.01亿美元[130] 网络安全情况 - 公司建立了网络安全计划，包括定期渗透测试、安全审计、24/7监控等，还购买了网络责任保险，但可能无法覆盖所有损失[156] 配送中心合作情况 - 公司与第三方物流供应商合作，在加拿大、墨西哥、巴拿马等国际市场运营配送中心[167]

Under Armour公司分析 - 公司股票目前处于关键转折点 未来走势可能呈现双向波动 [1] - 投资策略注重基本面分析 关注具有长期增长潜力的低估企业 [1] - 投资方法结合价值投资原则与长期增长视角 偏好以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有 [1] （注：根据任务要求，已过滤所有风险提示、免责声明及评级规则相关内容，文档2和文档3因仅包含披露条款未予提取）

业绩表现 - 2025财年公司营收下降9%至52亿美元，净亏损2.01亿美元，其中第四财季营收同比下降11%至12亿美元，净亏损6700万美元 [2] - 2024财年营收同比下滑3%至57亿美元，净收入2.32亿美元，同比减少1.42亿美元 [2] - 管理层认为业绩超出华尔街预期，品牌转型取得成效 [2] 重启计划 - 2024年6月启动重组计划，包括取消过度折扣策略、聚焦男装核心业务、重启Flow科技复刻Curry系列球鞋 [3] - 将中国市场作为增长核心，增加门店数量和本土化营销（如库里中国行活动） [3] - 亚太地区营收约一半来自中国，未来计划加大亚太地区品牌推广投入 [3] 市场竞争 - 中国市场面临耐克、阿迪达斯等外资品牌及安踏、李宁等国产品牌的激烈竞争 [4] - 分析师认为公司在运动专业性和功能性方面存在缺失，线下渠道受冲击较大 [4] - 公司预计2026财年一季度营收同比下降4%-5% [4]