平台贷款资金来源及分配 - 2022年前九个月，平台资助的贷款中28%由发起银行保留，65%由机构投资者通过贷款资助计划购买，7%通过资产负债表资助[230] - 2022年前九个月，平台资助的贷款中28%由发起行保留，65%由机构投资者通过贷款资助计划购买[398] 公司交易金额变化 - 2022年第三季度，公司交易金额较第二季度下降44%[246] - 截至2022年9月30日的三个月，交易金额为1850521000美元，较2021年的3129652000美元有所下降；九个月交易金额为9662244000美元，高于2021年的7653314000美元[263] 贷款回报情况 - 2018年至2021年底，银行合作伙伴保留的所有季度贷款预计达到或超过贷款发起时设定的目标回报；2018年至2020年机构投资者购买的贷款预计达到或超过目标回报，2021年和2022年初的贷款表现低于目标回报[241] 业务新产品及市场拓展 - 2022年第二季度，公司发放首笔小企业贷款并推出小额个人贷款新产品[258] - 2020年第三季度，公司宣布进入汽车贷款市场；2021年4月，收购Prodigy Software公司；2021年10月，推出Upstart Auto Retail软件[259] 公司收入构成 - 公司收入主要来自平台使用和借款人推荐服务费用，还包括贷款服务费用、资产负债表上贷款的利息收入以及资本市场计划产生的收益或损失[233][236] 平台贷款成本及相关性 - 公司平台贷款主要来自Upstart.com，会产生借款人获取、验证和服务等可变成本，这些成本与交易金额高度相关[237] AI模型对业务的影响 - 公司认为持续改进AI模型可扩大信贷渠道、降低利率，推动业务增长；若改进放缓或发现影响贷款量的模型升级，可能影响增长率[239][242] - 若AI模型无法改进、存在错误或无效，会对公司增长前景、业务、财务状况和经营成果产生不利影响[412] - 2018年四季度AI模型升级致贷款批准总数暂时下降，2021年三季度模型调整或使转化率下降[417] - 公司AI模型未在下行经济周期充分测试，若不能准确反映借款人信用风险，贷款表现可能变差[418] 经济环境对业务的影响 - 经济衰退时，消费信贷通常收缩，银行和机构投资者要求更高回报率，导致借款人需求下降；经济好转时情况相反[245] - 2022年9月美国年通货膨胀率约为8.2%，美联储加息或致经济增速放缓、失业率上升，影响公司业务[394] - 经济放缓或衰退时，机构投资者减少贷款购买量或提高不利条款，公司增加资产负债表使用来资助贷款[394] - 新消费者信用记录有限，受宏观经济不利影响大，利率上升或使潜在借款人推迟贷款，增加违约率[395] 银行与机构投资者在业务中的角色 - 银行在公司生态系统中扮演贷款资助和获取新客户的关键角色，新银行合作伙伴是额外的客户获取渠道；公司建立并拓展机构投资者网络以减少对单一资金来源的依赖[254][255][256] 公司关键业务指标对比（截至2022年9月30日） - 截至2022年9月30日的三个月，贷款数量为188519笔，少于2021年的362780笔；九个月贷款数量为975194笔，多于2021年的819386笔[263] - 截至2022年9月30日的三个月，转化率为9.7%，低于2021年的23.0%；九个月转化率为14.9%，低于2021年的23.3%[263] - 截至2022年9月30日的三个月，全自动贷款百分比为75%，高于2021年的67%；九个月为74%，高于2021年的69%[263] - 截至2022年9月30日的三个月，贡献利润为96012000美元，略高于2021年的95913000美元；九个月为364783000美元，高于2021年的248397000美元[263] - 截至2022年9月30日的三个月，贡献利润率为54%，高于2021年的46%；九个月为49%，略高于2021年的48%[263] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后EBITDA为 - 14358000美元，而2021年为59139000美元；九个月为53744000美元，低于2021年的140940000美元[263] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后EBITDA利润率为 - 9%，而2021年为26%；九个月为8%，低于2021年的26%[263] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后净亏损为19266000美元，而2021年净利润为57446000美元；九个月净利润为40319000美元，低于2021年的137184000美元[263] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后基本每股净亏损为0.24美元，而2021年为0.72美元；九个月为0.48美元，低于2021年的1.79美元[263] 公司2022年三季度及前九个月财务指标对比 - 2022年三季度，公司净手续费收入为1.79348亿美元，较2021年同期减少3110万美元，降幅15%；九个月净手续费收入为7.51675亿美元，较2021年同期增加2.37787亿美元，增幅46%[291][292][294][295] - 2022年三季度，公司利息收入和公允价值调整净额为 - 2211.5万美元，较2021年同期减少4014.4万美元，降幅223%；九个月利息收入和公允价值调整净额为 - 5614.4万美元，较2021年同期减少8599.7万美元，降幅288%[291][296][297] - 2022年三季度，公司总营收为1.57233亿美元，较2021年同期的2.2845亿美元减少7121.7万美元；九个月总营收为6.95531亿美元，较2021年同期的5.43741亿美元增加1.5179亿美元[291] - 2022年三季度，公司总运营费用为2.15324亿美元，较2021年同期的1.99851亿美元增加1547.3万美元；九个月总运营费用为7.50896亿美元，较2021年同期的4.63274亿美元增加2.87622亿美元[291] - 2022年三季度，公司运营亏损为5809.1万美元，2021年同期运营收入为2859.9万美元；九个月运营亏损为5536.5万美元，2021年同期运营收入为8046.7万美元[291] - 2022年三季度，公司净亏损为5622.3万美元，2021年同期净利润为2911.3万美元；九个月净亏损为5340.2万美元，2021年同期净利润为7649.9万美元[291] - 2022年三季度，平台和推荐净费用收入为1.34786亿美元，较2021年同期减少5665.6万美元，降幅30%；九个月平台和推荐净费用收入为6.18208亿美元，较2021年同期增加1.50732亿美元，增幅32%[292] - 2022年三季度，服务及其他净费用收入为4456.2万美元，较2021年同期增加2558.3万美元，增幅135%；九个月服务及其他净费用收入为1.33467亿美元，较2021年同期增加8705.5万美元，增幅188%[292] - 2022年三季度，销售和营销费用为5636.2万美元，较2021年同期减少3698.4万美元，降幅40%；九个月销售和营销费用为2.95023亿美元，较2021年同期增加7638.5万美元，增幅35%[291][300][301] - 2022年三季度，工程和产品开发费用为6618.2万美元，较2021年同期增加2909.7万美元，增幅78%；九个月工程和产品开发费用为1.73218亿美元，较2021年同期增加8571.4万美元，增幅98%[291][304][306][307] - 2022年前三季度，一般、行政及其他费用较2021年同期增加5750万美元，增幅71%，占总收入的比例从15%升至20%[309] - 2022年第三季度，一般、行政及其他费用较2021年同期增加1330万美元，增幅39%，占总收入的比例从15%升至30%[308] - 2022年前三季度，其他收入（支出）较2021年同期增加720万美元，主要因偿还PPP贷款及股息收入增加[312][314] - 2022年第三季度，其他收入（支出）较2021年同期增加190万美元，主要因股息收入增加[311] - 2022年前三季度，净费用收入为7.52亿美元，2021年同期为5.14亿美元；运营收入亏损5537万美元，2021年同期盈利8047万美元[323] - 2022年第三季度，净费用收入为1.79亿美元，2021年同期为2.10亿美元；运营收入亏损5809万美元，2021年同期盈利2860万美元[323] - 2022年前三季度，总营收为6.96亿美元，2021年同期为5.44亿美元；净亏损5340万美元，2021年同期盈利7650万美元[329] - 2022年第三季度，总营收为1.57亿美元，2021年同期为2.28亿美元；净亏损5622万美元，2021年同期盈利2911万美元[329] - 2022年前三季度，调整后EBITDA为5374万美元，2021年同期为1.41亿美元；调整后EBITDA利润率为8%，2021年同期为26%[329] - 2022年第三季度，调整后EBITDA亏损1436万美元，2021年同期为5914万美元；调整后EBITDA利润率为 - 9%，2021年同期为26%[329] - 2022年第三季度净亏损5622.3万美元，2021年同期净利润为2911.3万美元；2022年前九个月净亏损5340.2万美元，2021年同期净利润为7649.9万美元[333] 公司融资情况 - 2020年12月IPO净收益1.674亿美元；2021年4月后续发行股票净收益2.639亿美元；2021年8月发行可转换优先票据净收益6.455亿美元[336] 公司流动性及资产负债情况 - 截至2022年9月30日，公司主要流动性来源为6.84亿美元现金，可通过ULT信贷工具借款最高1.75亿美元，通过UAWT信贷工具借款最高2亿美元[337] - 截至2022年9月30日，公司资产负债表上持有7.005亿美元贷款，其中2.488亿美元用于研发，4.517亿美元为核心个人贷款[340] - 可转换优先票据本金余额6.613亿美元，年利率0.25%，2026年8月15日到期[342] - 仓库信贷工具可借款最高3.75亿美元，其中3亿美元为承诺借款，7500万美元为非承诺借款，截至2022年9月30日已提取2.697亿美元[343] - 办公设施经营租赁现金需求为1.211亿美元，其中1430万美元预计在未来12个月支付[344] - 截至2022年9月30日，贷款购买承诺总额为5980万美元[345] 公司现金流量情况 - 2022年前九个月经营活动净现金使用4.218亿美元，投资活动净现金使用2901.2万美元，融资活动净现金流入8950.1万美元[350] 公司面临的风险情况 - 公司是快速成长型企业，运营历史有限，可能导致风险、不确定性、费用和困难增加，难以评估未来前景[383][386] - 公司近年来的收入增长率和财务表现可能无法预示未来表现，增长可能随时间放缓[383][390] - 公司业务已受到并可能继续受到无法控制的经济状况和其他因素的不利影响[383][391] - 若公司无法维持多样化和强大的贷款融资计划，其增长前景、业务、财务状况和经营业绩可能受到不利影响[383] - 公司面临贷款资金可用性降低、借款人接受率降低、平台发起量减少等问题[396] - 银行合作伙伴可能暂停、限制或终止与公司的合作，影响平台贷款数量和公司收入[402] - 公司季度业绩可能因多种因素波动，影响普通股交易价格[409] - 公司证券化、整笔贷款销售和仓库融资面临风险，未来可能无法进入相关市场，需寻求更昂贵融资[419] - 2008年金融危机、2020年新冠疫情和2022年通胀上升致证券化市场受限，未来可能持续或再次发生[421] - 2022年9月30日止三个月，公司出售早期低利率环境下发放的贷款，确认亏损致收入减少[423] - 贷款购买者需求受多种因素影响，包括竞争、服务费用、信用表现、投资策略等[424] - 若未来无法经济地对贷款进行证券化，公司需寻求替代融资，可能影响业务、财务状况和经营成果[422] 公司收入及贷款自动化比例增长情况 - 2021年和2022年前九个月，公司收入分别为5.437亿美元和6.955亿美元，同比增长率为28% [390] - 2021年前九个月平台上完全自动化贷款的比例为69%，2022年前九个月增至74% [390] 公司收入来源占比 - 2022年前九个月，公司108%的收入来自银行合作伙伴的平台、推荐和服务费用[401] 公司净收入变化 - 2021年前九个月公司净收入为7650万美元，2022年前九个月净亏损5340万美元[408] - 2021年第三季度公司净收入为2910万美元，2022年第三季度净亏损5620万美元[408] 公司贷款

业绩总结 - 2022年第二季度收入为2.28亿美元，同比增长18%[22] - 2022年第二季度净亏损为2,990万美元，较2021年Q2的3730万美元亏损有所减少[22] - 2022年第二季度调整后的EBITDA为550万美元，较2021年Q2的5950万美元大幅下降[22] - 2022年第二季度贡献利润为1.21亿美元，同比增长25%[22] - 2022年第二季度运营亏损为3,210万美元，较Q1'22下降192%，同比下降188%[43] - 2022年第二季度调整后净收入为100万美元，较Q1'22下降98%，同比下降98%[43] - 2022年净收入为2,821千美元，相较于2021年的47,386千美元下降了94.1%[73] - 2022年每股稀释净收入为0.03美元，较2021年的0.39美元下降了92.3%[81] - 2022年总收入为228,162千美元，相较于2021年的193,946千美元增长了17.6%[79] 用户数据 - 2022年第二季度服务的借款人总数达到241.3万人[27] - 2022年第二季度Upstart的净推荐值（NPS）为82，显示出借款人对公司的高度满意[20] - 2022年第二季度贷款交易量为312,138笔，较Q1'22下降33%[47] - 2022年第二季度贷款交易金额为32.76亿美元，较Q1'22下降27.8%[47] 未来展望 - 2022年第三季度预计收入约为1.7亿美元，贡献利润率约为59%[62] 新产品和新技术研发 - 2022年第二季度，73%的贷款实现了即时批准，且完全自动化[20] - 2022年第二季度，Upstart的贷款模型比传统模型多批准43%的黑人借款人，且APR低24%[27] - 2022年第二季度，Upstart的贷款模型比传统模型多批准46%的西班牙裔借款人，且APR低25%[27] 财务状况 - 2022年经营活动产生的净现金流为(320,438)千美元，较2021年的135,896千美元下降了335.5%[73] - 2022年融资活动产生的净现金流为48,382千美元，较2021年的210,003千美元下降了77%[74] - 2022年调整后的EBITDA为68,103千美元，较2021年的80,494千美元下降了15.4%[79] - 2022年贷款交易总额为4,797,036千美元，较2021年的3,414,231千美元增长了40.5%[73] 负面信息 - 2022年第二季度现金及受限现金为9.144亿美元，较Q1'22下降8.7%[46] - 2022年第二季度总资产为19.17亿美元，较Q1'22下降3.5%[46] - 公司强调非GAAP财务指标的关键限制，包括贡献利润并不代表盈利能力[96] - 调整后的EBITDA不包括股票补偿费用，且该费用在未来将持续成为重要的经常性支出[96]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为2.28亿美元，同比增长18%，其中费用收入为2.58亿美元，占总收入的113%，同比增长38%，但环比下降18% [41] - 净利息收入为负，主要由于贷款销售交易的负公允价值影响以及利率上升对剩余贷款估值的负面影响 [42] - 第二季度平台上的贷款交易量约为32.1万笔，同比增长12%，平均贷款规模环比增长5%，主要由于汽车贷款占比增加 [43] - 贡献利润率（非GAAP指标）为47%，与上季度持平，但比预期高出200个基点，若不包括汽车贷款，核心个人贷款的贡献利润率将上升至51% [44] - 第二季度GAAP净亏损为2990万美元，调整后EBITDA为550万美元，环比下降91%，调整后每股收益为0.01美元 [46] - 公司预计第三季度收入约为1.7亿美元，同比下降26%，贡献利润率约为59%，净亏损预计为4200万美元，调整后净亏损为900万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务：尽管面临资金约束，核心个人贷款的贡献利润率上升至51% [44] - 汽车贷款业务：公司已与640家经销商合作使用其汽车零售软件，并在第二季度扩展到29家经销商，实现了1000万美元的零售贷款发放 [28][29] - 小企业贷款业务：公司于6月底提前推出了小企业贷款产品，已发放超过40笔贷款，总额超过100万美元 [30][31] - 小额度贷款业务：公司推出了针对西班牙语申请人的支持，进一步扩大了服务范围 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前有71家银行和信用合作社合作伙伴，较5月份的57家有所增加 [27] - 汽车零售贷款业务在第二季度实现了1000万美元的贷款发放，并计划进一步扩展 [29] - 小企业贷款业务在推出后的几周内已发放超过40笔贷款，总额超过100万美元 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过引入更多承诺资本来增强平台的资金稳定性，并正在评估多种机会来实现这一目标 [23][25] - 公司决定在过渡期内利用自身资产负债表作为桥梁，以应对资金约束 [23][24] - 公司将继续专注于通过技术改进和数据分析来提升信用模型的准确性，并计划向贷款人和贷款买家提供更详细的信息 [19][20] - 公司强调其使命是通过现代技术和数据科学改善信贷的可获得性，特别是为非优质借款人提供合理的信贷 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经济环境充满不确定性，预计未来一年及以后经济将显著放缓，宏观环境将比正常情况更差 [15] - 公司认为其信用模型在当前经济环境下表现良好，并已为未来18至24个月的衰退做好了充分准备 [22] - 管理层表示，尽管面临挑战，公司将继续投资于未来发展，并预计未来将恢复增长 [36] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了约440万股股票，总额为1.5亿美元 [40] - 公司计划在未来几个月内继续优化费用和营销支出，以改善单位经济效益 [44] - 公司撤回了之前的全年指引，仅提供第三季度的指引，原因是当前资金环境的不确定性 [54] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何重新聚焦机构投资者以吸引长期投资者？ - 公司计划通过建立长期承诺的资本结构来吸引长期投资者，这些结构将提供稳定的收益，并确保资本提供者在经济周期中持续投资 [59][60][61] 问题: 对经济放缓的看法？ - 公司表示其信用模型已考虑到市场共识的经济前景，并采取了保守的预测，以确保平台上的资本提供者感到安全 [65] 问题: 费用收入的增长驱动因素？ - 公司表示费用收入的增长主要是由于在资金受限的环境下，公司提高了费用以优化季度现金生成 [69][70] 问题: 第三季度收入指引的构成？ - 公司预计第三季度收入主要来自交易量和费用收入，尽管仍存在一些公允价值调整的负面影响 [71] 问题: 使用资产负债表贷款的潜在规模？ - 公司表示将谨慎使用资产负债表，预计贷款规模将保持在数亿美元的范围内，不会大幅增加 [76][77][78] 问题: 如何教育贷款合作伙伴以吸引他们重新参与？ - 公司计划通过提供更多信息和数据来增强贷款合作伙伴的信心，并可能利用资产负债表作为信号来展示对模型的信心 [80][81] 问题: 近期业务表现的趋势？ - 公司表示当前业务表现仍然波动，预计第三季度收入将继续收缩，但贡献利润率将有所改善 [85][86] 问题: 与CFPB的关系变化？ - 公司表示与CFPB的关系仍然良好，尽管取消了“无行动信函”，但公司继续与CFPB保持开放的沟通 [96][97] 问题: 第三季度是否有ABS发行的假设？ - 公司表示在第三季度指引中没有明确假设ABS发行 [99] 问题: 使用资产负债表的触发点？ - 公司表示没有具体的触发点，但将根据业务需求灵活使用资产负债表 [104][105] 问题: 如何验证模型的优越性以吸引更多资金？ - 公司表示其70多家银行和信用合作社合作伙伴的表现证明了模型的优越性，但当前市场对未来的担忧影响了资金供应 [108] 问题: 资产负债表使用的潜在规模？ - 公司表示资产负债表使用的规模将保持在数亿美元的范围内，不会大幅增加 [113][114] 问题: 第三季度收入指引的趋势？ - 公司表示当前业务表现仍然波动，预计第三季度收入将继续收缩，但贡献利润率将有所改善 [115][116] 问题: 2022年第一季度贷款表现的改善原因？ - 公司表示模型的重新校准和对未来宏观环境的保守预测是贷款表现改善的主要原因 [122][123][124] 问题: 承诺资本对资本成本的影响？ - 公司表示承诺资本在良好时期可能会增加资本成本，但在经济波动时期会降低资本成本，公司可以通过调整自身利润率来平衡这一影响 [129][130] 问题: 是否已度过经济周期的底部？ - 公司表示尚未度过经济周期的底部，预计未来损失趋势将进一步恶化，但模型已做好充分准备 [135][136][137] 问题: 资产负债表使用的波动原因？ - 公司表示资产负债表使用的波动是由于市场反应与事实不符，公司决定灵活使用资产负债表以应对市场变化 [140][141][142] 问题: 未来几个季度的费用率预期？ - 公司表示在当前环境下，费用率可能会继续上升以确保P&L的弹性 [145] 问题: 第二季度和第三季度的贷款发放趋势？ - 公司表示当前贷款发放趋势仍然波动，没有明确的方向性 [146] 问题: 股票回购的进一步计划？ - 公司表示将继续监控股票回购的机会，并可能根据市场情况使用现金进行回购或购买贷款 [147]

贷款资金来源与分配 - 2022年上半年，平台资助的贷款中26%由发起银行保留，67%由机构投资者通过贷款资助计划购买，7%通过资产负债表资助[234] - 2022年上半年，平台促成的贷款中26%由发起行留存，67%由机构投资者通过贷款融资计划购买[400] 贷款业务交易数据变化 - 2022年第二季度，机构投资者提供的贷款资金受限，交易量（美元）较上一季度下降28%[247] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，交易量（美元）从27.95089亿美元增至32.76378亿美元，交易量（贷款数量）从286,864笔增至321,138笔[264] - 平台交易笔数和贷款数量从2021年上半年的456,610笔增至2022年上半年的786,675笔，复合年增长率为72%[409] 贷款回报情况 - 2018年至2021年底，银行合作伙伴保留的所有季度贷款预计达到或超过贷款发起时设定的目标回报；2018 - 2020年机构投资者购买的贷款预计达到或超过目标回报，2021年至今未达目标[243] 业务新产品推出 - 2022年第二季度公司发起首笔小企业贷款，并推出小额个人贷款新产品[259] - 2021年4月公司收购Prodigy Software, Inc.，2021年10月推出Upstart Auto Retail软件[260] 业务关键指标变化 - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，转化率从24.4%降至13.3%，贷款全自动处理比例从71%升至73%[264] - 2022年上半年与2021年上半年相比，贡献利润从1.52455亿美元增至2.6877亿美元，贡献利润率从50%降至47%[264] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，调整后EBITDA从5949.5万美元降至551.3万美元，调整后EBITDA利润率从31%降至2%[264] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，调整后净利润从5848.7万美元降至96.5万美元，调整后基本每股收益从0.76美元降至0.01美元[264] - 2021年和2022年Q2净手续费收入分别为1.87297亿美元和2.58345亿美元，2021年和2022年H1分别为3.03467亿美元和5.72327亿美元[271,292,323] - 2021年和2022年Q2贡献利润分别为9667万美元和1.20929亿美元，2021年和2022年H1分别为1.52455亿美元和2.6877亿美元[271,323] - 2021年和2022年Q2贡献利润率分别为52%和47%，2021年和2022年H1分别为50%和47%[271,323] - 2021年和2022年Q2总营收分别为1.93946亿美元和2.28162亿美元，2021年和2022年H1分别为3.15291亿美元和5.38298亿美元[292,329] - 2021年和2022年Q2总运营费用分别为1.57652亿美元和2.60269亿美元，2021年和2022年H1分别为2.63423亿美元和5.35572亿美元[292] - 2021年和2022年Q2运营收入（亏损）分别为3629.4万美元和 - 3210.7万美元，2021年和2022年H1分别为5186.8万美元和272.6万美元[292,323] - 2021年和2022年Q2净收入（亏损）分别为3728.4万美元和 - 2987.1万美元，2021年和2022年H1分别为4738.6万美元和282.1万美元[292,329] - 2021年和2022年上半年公司收入分别为3.153亿美元和5.383亿美元，同比增长71%[392] - 2021年上半年和2022年上半年平台全自动贷款比例分别为71%和74%[392] - 2021年和2022年上半年，公司净收入分别为4740万美元和280万美元；2022年第二季度净亏损2990万美元，低于2021年同期的3730万美元[412] 业务指标影响因素 - 交易金额主要受AI模型和技术改进驱动，资金可用性下降会导致交易金额下降[265] - 转化率受技术改进、银行合作伙伴增加等因素影响，美联储加息会导致转化率下降[266] - 贷款全自动处理比例过去几年有所增加，长期有望保持相对稳定，但贷款产品组合变化可能导致季度波动[267,269] 各项费用变化 - 2022年Q2净手续费收入较2021年同期增加7100万美元，增幅38%；H1较2021年同期增加2.689亿美元，增幅89%[293][295][296] - 2022年Q2平台和推荐净费用较2021年同期增加4250万美元，增幅25%；H1较2021年同期增加2.074亿美元，增幅75%[293] - 2022年Q2服务及其他净费用较2021年同期增加2850万美元，增幅157%；H1较2021年同期增加6150万美元，增幅224%[293] - 2022年Q2利息收入和公允价值调整净额较2021年同期减少3680万美元，降幅554%；H1较2021年同期减少4590万美元，降幅388%[297][298] - 2022年Q2销售和营销费用较2021年同期增加2930万美元，增幅39%；H1较2021年同期增加1.134亿美元，增幅90%[301][302] - 2022年Q2客户运营费用较2021年同期增加2690万美元，增幅111%；H1较2021年同期增加5790万美元，增幅139%[303][304] - 2022年Q2工程和产品开发费用较2021年同期增加2560万美元，增幅81%；H1较2021年同期增加5660万美元，增幅112%[305][307][308] - 2022年Q2一般、行政及其他费用较2021年同期增加2080万美元，增幅80%；H1较2021年同期增加4420万美元，增幅96%[309][310] - 2022年Q2其他收入（费用）较2021年同期增加230万美元；H1较2021年同期增加540万美元[311][312][314] 平台和推荐净费用增长原因 - 2022年Q2平台和推荐净费用增长主要因交易量和贷款数量分别增长12%和服务价格上涨；H1交易量和贷款数量增长72%[295][296] 公司融资情况 - 2020年12月IPO净收益1.674亿美元，2021年4月后续发行净收益2.639亿美元，2021年8月发行可转换优先票据净收益6.455亿美元[336] 公司资产与负债情况 - 截至2022年6月30日，公司主要流动性来源为7.904亿美元现金[337] - 截至2022年6月30日，公司资产负债表上持有6.238亿美元贷款，其中4.835亿美元用于研发，1.403亿美元为核心个人贷款[340] - 可转换优先票据本金余额为6.613亿美元，年利率0.25%，2026年8月15日到期[342] - 仓库信贷安排可借款总额为2.75亿美元，其中2亿美元为承诺借款，7500万美元为非承诺借款，截至2022年6月30日已提取2.081亿美元[343] - 经营租赁现金需求为1.243亿美元，其中1380万美元预计在未来12个月支付[344] - 截至2022年6月30日，贷款购买承诺总额为1210万美元[345] 公司现金流情况 - 2022年上半年经营活动净现金使用量为3.204亿美元，主要包括净经营资产和负债减少4.177亿美元、非现金项目调整9440万美元和净收入280万美元[352] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为480万美元，主要由于资本化软件680万美元和购买财产及设备560万美元，部分被收到的本金付款和购买投资性贷款460万美元以及应收票据本金付款和剩余证书还款390万美元所抵消[353] - 2022年上半年融资活动净现金流入为4840万美元，主要由于借款所得2.612亿美元和行使股票期权所得940万美元，部分被回购普通股1.25亿美元和偿还借款1.016亿美元所抵消[354] 公司贷款风险情况 - 截至2022年6月30日，公司在资产负债表上持有的6.238亿美元贷款面临市场贴现率风险、信用风险和利率风险，假设贴现率分别提高100和200个基点，贷款公允价值将分别减少750万和1490万美元；假设信用风险分别增加10%和20%，贷款公允价值将分别减少860万和1730万美元；仓库信贷安排面临2.081亿美元的利率风险[364][367][371] 宏观经济情况 - 2022年6月美国年通货膨胀率约为9.1%[395] 宏观经济对业务影响 - 2022年第二季度，利率上升使银行和投资者限制平台贷款资金，影响公司收入[395] 公司业务依赖情况 - Cross River Bank和另一家银行合作伙伴占平台促成贷款总数和公司收入的很大一部分[385] 公司业务风险 - 公司成立于2012年，经营历史有限，难以准确预测未来业绩[388] - 公司业务受经济状况和其他不可控因素影响，如利率、通货膨胀等[393] - 公司依赖与贷款聚合商的战略关系，若关系维护不佳或聚合商提供竞争产品，业务将受影响[389] - 公司大部分收入来自单一贷款产品，易受无担保个人贷款市场波动影响[389] - 公司持续开发新贷款产品和服务，若无法管理相关风险，业务和业绩将受不利影响[389] - 公司贷款融资计划中部分资金来源承诺资本减少，导致交易金额、贷款数量和收入下降[400] - 部分银行合作伙伴暂停或减少贷款发放，若持续下去，平台促成的贷款数量和收入将受影响[403] - 公司利用资产负债表支持短期贷款资金需求，资产负债表上贷款占比增加或致资本资源转移和损失[402] - 公司季度财务结果可能因多种因素波动，包括AI模型效果、银行合作伙伴关系等[413][414] - Upstart动力贷款需求存在季节性，第一季度通常较低[415] - 若AI模型无法改进或存在错误，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[416] - 2018年第四季度AI模型升级致贷款批准总数临时下降，2021年第三季度模型更改或致转化率降低[420] - 2022年第二季度末公司资产负债表上贷款公允价值下降，未来经济下行时或继续下降[421] - 2008年金融危机、2020年新冠疫情和2022年上半年通胀上升时证券化市场受限，未来可能持续或再次发生[424] - 2022年第二季度公司出售早期低利率环境下发放的贷款出现亏损，导致收入减少[426] 公司收入来源 - 2022年上半年，公司106%的收入来自银行合作伙伴支付的平台、推荐和服务费用[403]

业绩总结 - 2022年第一季度收入为3.10亿美元，同比增长156%[28] - 运营收入为3480万美元，同比增长124%[28] - 净收入为3270万美元，同比增长224%[28] - 调整后的EBITDA为6260万美元，占收入的20%，同比增长288个基点[28] - 2022年第一季度的总收入为310,136千，较2021年第一季度的121,345千增长156%[71] - 2022年净收入为32,692万美元，较2021年的10,102万美元增长223%[83] - 2022年调整后的EBITDA为62,590万美元，较2021年的20,999万美元增长197%[83] - 2022年贡献利润为147,841万美元，较2021年的55,786万美元增长164%[80] - 2022年每股稀释净收入为0.34美元，较2021年的0.11美元增长209%[94] 用户数据 - 2022年第一季度服务的借款人总数为217.9万人[31] - 贷款总额超过250亿美元[22] - 完全自动化的比例为74%，较上季度的70%有所提升[49] - 转换率为21.4%，较上季度的24.4%下降了3个百分点[49] 未来展望 - 预计2022年第二季度收入在$295百万至$305百万之间[60] - 预计2022年第二季度的贡献利润率约为45%[61] - 预计2022年第二季度的非GAAP调整后净收入在$28百万至$30百万之间[63] 成本与费用 - 2022年销售和营销费用为9,635万美元，较2021年的3,254万美元增长196%[80] - 2022年一般和行政费用为49,991万美元，较2021年的18,988万美元增长163%[80] 资产与负债 - 现金和受限现金为10.127亿美元[48] - 总资产为19.876亿美元[48] - 交易量（贷款数量）为465,537，较上季度的495,205下降了6%[49] - 交易量（美元）为$4,535百万，较上季度的$4,098百万增长11%[49]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为3.1亿美元，同比增长156% [36] - 平台贷款交易量约为46.5万笔，同比增长174%，新增借款人超过35万 [37] - 平均贷款规模环比增长18%，表明借款需求回升 [37] - 贡献利润率（非GAAP指标）从第四季度的52%下降至47%，主要由于汽车贷款业务的扩展 [38] - 第一季度GAAP净利润为3270万美元，同比增长224%，但环比下降44% [40] - 调整后的EBITDA为6260万美元，同比增长198%，但环比下降31% [40] - 公司预计2022年全年收入约为12.5亿美元，同比增长47% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务贡献利润率为51%，若不计入汽车贷款业务 [38] - 汽车贷款业务在第一季度完成了超过1.1万笔汽车再融资贷款，几乎是2021年全年的两倍 [12] - 汽车零售贷款业务在加州少数经销商中试点，表现超出预期，计划在第三季度实现全国推广 [21] - 小额贷款产品在2022年第一季度末成功推出，目标是在2022年底前全面推出 [24] - 中小企业贷款产品预计将在未来几个月内推出，初步测试显示其模型准确性高于市场现有模型 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司平台上的贷款交易量在第一季度达到创纪录的45亿美元 [10] - 公司目前拥有超过500家汽车经销商和57家银行及信用合作社，较2021年12月IPO时的10家贷款机构大幅增加 [10] - 11家贷款机构取消了最低FICO分数的要求，较上次更新时的7家有所增加 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划加速汽车零售贷款产品的推出，预计到2023年该业务将对交易量产生显著贡献 [22] - 公司正在开发多个AI模型，涵盖信用评估和贷款发放的多个方面，并计划通过“机器学习到天堂”（ML2H）项目升级基础设施 [27][28] - 公司计划通过AI模型更好地纳入宏观经济假设，并为贷款合作伙伴提供更多透明度 [29][30] - 公司预计未来几年收入将超过100亿美元，并专注于实现这一目标 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年将是充满挑战的一年，尤其是金融服务业面临通胀、利率上升和全球经济不确定性 [13][14] - 尽管宏观经济环境不利，公司预计2022年全年收入将增长47%，并保持正现金流 [16] - 管理层对公司在疫情期间的表现感到满意，尤其是在2020年收入增长42%并实现盈利 [16] - 公司预计利率上升将导致贷款交易量下降，但相信公司能够在行业动荡中继续扩大市场份额 [14][15] 其他重要信息 - 公司计划在2022年第二季度实现收入2.95亿至3.05亿美元，同比增长55% [45] - 公司预计2022年全年调整后的EBITDA约为15% [46] - 公司计划在未来几个月内推出中小企业贷款产品，并预计该产品将受到银行合作伙伴的欢迎 [25][26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 转换率下降的原因及未来展望 - 转换率下降主要由于利率上升和借款人违约率上升，预计未来几个月违约率将保持稳定，但利率上升可能进一步影响转换率 [49][50] 问题: ABS市场的需求环境及公司是否承担剩余风险 - ABS市场需求在2022年有所下降，公司不承担ABS交易的剩余风险，且不计划在未来承担此类风险 [51][55] 问题: 贷款违约趋势及ABS触发器的潜在影响 - 贷款违约率在2022年初恢复到疫情前水平，预计不会触发大型ABS交易的触发器，但小型月度发行可能会受到影响 [58][60] 问题: 公司使用资产负债表支持新贷款的策略 - 公司使用资产负债表支持R&D项目，并在利率波动时作为市场清算机制，但预计不会长期或大规模使用资产负债表 [61][63] 问题: 公司对2022年贷款组合变化的预期 - 公司预计贷款量将低于之前的预期，主要由于利率上升和风险溢价增加 [66][67] 问题: 公司对使用资产负债表支持贷款的看法 - 公司使用资产负债表主要是为了支持R&D项目，并在利率波动时作为临时措施，未来计划通过自动化减少对资产负债表的依赖 [70][73] 问题: 利率上升对贷款需求的影响 - 利率上升导致部分借款人无法获得贷款，预计贷款量将下降 [76][77] 问题: 公司对2022年汽车再融资业务的展望 - 汽车再融资业务受利率上升影响较大，公司正在加速自动化进程，但预计该业务的增长将受到利率上升的抑制 [78] 问题: 公司对资产负债表使用的规模及未来计划 - 公司预计资产负债表使用规模不会大幅增加，主要仍用于R&D项目和市场清算 [80][83] 问题: 公司对贷款修改政策的调整 - 公司放宽了贷款修改政策，以帮助借款人应对经济压力，预计这将提高贷款回收率 [93][95] 问题: 公允价值调整对EBITDA的影响 - 公允价值调整在利率上升时会对EBITDA产生负面影响，但公司认为这对长期业务影响有限 [96][101] 问题: 公司对资产负债表使用的详细说明 - 公司预计资产负债表使用规模不会大幅增加，主要仍用于R&D项目和市场清算 [103][106] 问题: 公司对汽车贷款业务的展望 - 公司预计汽车再融资业务将在2022年下半年继续扩展，汽车零售贷款业务将在2023年初推出 [108] 问题: 平均贷款规模的增长趋势 - 公司预计平均贷款规模不会回到2020年初的水平，未来将更多支持小额贷款 [112][113] 问题: 公司对资产负债表使用的规模及未来计划 - 公司预计资产负债表使用规模不会大幅增加，主要仍用于R&D项目和市场清算 [114][115] 问题: 利率上限对平台贷款的影响 - 利率上升导致部分借款人无法获得贷款，预计贷款量将下降 [118][120] 问题: 贷款组合表现及未来展望 - 公司预计贷款组合表现将受到宏观经济环境的影响，但模型表现稳定，银行合作伙伴未出现任何表现不佳的情况 [124][126] 问题: 学生贷款宽限期结束对贷款组合的影响 - 学生贷款宽限期结束可能会对贷款组合产生负面影响，但公司预计影响有限 [130][131]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度末，交易金额达4535000美元，贷款数量为465537笔，较2021年同期的1729000美元和169750笔有显著增长[233] - 2022年第一季度末，转化率为21.4%，略低于2021年同期的22.0%[233] - 2022年第一季度末，全自动贷款比例为74%，高于2021年同期的71%[233] - 2022年第一季度末，贡献利润为147841000美元，贡献利润率为47%，2021年同期分别为55786000美元和48%[233] - 2022年第一季度末，调整后EBITDA为62590000美元，调整后EBITDA利润率为20%，2021年同期分别为20999000美元和17%[233] - 2022年第一季度末，调整后净利润为58621000美元，基本每股调整后净利润为0.70美元，摊薄后为0.61美元；2021年同期分别为19944000美元、0.27美元和0.22美元[233] - 2022年第一季度总营收3.10136亿美元，较2021年同期的1.21345亿美元增长156.9%[261] - 2022年第一季度净收入3.2692亿美元，较2021年同期的1.0102亿美元增长223.6%[261] - 2022年第一季度平台和推荐费净收入2.71812亿美元，较2021年同期的1.06953亿美元增长154%[262] - 2022年第一季度服务及其他费用净收入4217万美元，较2021年同期的921.7万美元增长358%[262] - 2022年第一季度利息收入和公允价值调整净额为 - 384.6万美元，较2021年同期的517.5万美元下降174%[265] - 2022年第一季度销售和营销费用1.33449亿美元，较2021年同期的4937.6万美元增长170%，占总营收比例从41%升至43%[266] - 2022年第一季度客户运营费用4840.7万美元，较2021年同期的1738.8万美元增长178%，占总营收比例从14%升至16%[267] - 2022年第一季度工程和产品开发费用4999.1万美元，较2021年同期的1898.8万美元增长163%，占总营收比例保持16%[270] - 2022年第一季度一般、行政及其他费用为4345.6万美元，较2021年同期增加2343.7万美元，增幅117%，占收入比例从16%降至14%[271] - 2022年第一季度其他费用为212.2万美元，较2021年同期减少312.9万美元，降幅60%[272] - 2022年第一季度净手续费收入为3.13982亿美元，2021年同期为1.1617亿美元；经营收入为3483.3万美元，2021年同期为1557.4万美元；经营利润率为11%，2021年同期为13%[284] - 2022年第一季度贡献利润为1.47841亿美元，2021年同期为5578.6万美元；贡献利润率为47%，2021年同期为48%[284] - 2022年第一季度借款人获取成本为1.238亿美元，2021年同期为4610万美元；借款人验证和服务成本为4230万美元，2021年同期为1430万美元[284][285] - 2022年第一季度总收入为3.10136亿美元，2021年同期为1.21345亿美元；净收入为3269.2万美元，2021年同期为1010.2万美元；净收入利润率为11%，2021年同期为8%[290] - 2022年第一季度调整后EBITDA为6259万美元，2021年同期为2099.9万美元；调整后EBITDA利润率为20%，2021年同期为17%[290] - 2022年第一季度调整后净收入为5862.1万美元，2021年同期为1994.4万美元；基本调整后净收入每股为0.70美元，2021年同期为0.27美元；摊薄调整后净收入每股为0.61美元，2021年同期为0.22美元[294] - 2021年和2022年第一季度公司营收分别为1.213亿美元和3.101亿美元，同比增长156%[354] - 2021年和2022年第一季度平台贷款全自动化比例分别为71%和74%[354] - 2021年和2022年第一季度平台交易贷款数量从16.975万笔增至46.5537万笔，复合年增长率为174%[355] - 2021年和2022年第一季度公司净利润分别为1010万美元和3270万美元[357] 业务发展与布局 - 2020年第三季度进入汽车贷款市场，2021年4月收购Prodigy，10月推出Upstart Auto Retail软件[227] - 2020年公司将平台提供的贷款产品类型扩展至包括汽车贷款，并在2021年对Upstart Auto Retail进行重大投资[393] - 公司持续投资开发新产品和服务，可能包括小企业贷款、小额贷款、抵押贷款等[398] 公司融资情况 - 2020年12月公司完成首次公开募股，净收益1.674亿美元；2021年4月完成后续发行，净收益2.639亿美元；2021年8月发行可转换优先票据，净收益6.455亿美元[297] 公司流动性与债务情况 - 截至2022年3月31日，公司主要流动性来源为现金7.578亿美元，可通过ULT信贷工具和UAWT信贷工具分别借款1亿美元用于购买无担保个人贷款和有担保汽车贷款[298] - 可转换优先票据本金余额为6.613亿美元，年利率0.25%，2026年8月15日到期[302] - 仓库信贷安排最高可借2亿美元，截至2022年3月31日已提取1.216亿美元，2023 - 2024年到期[303] - 办公设施经营租赁现金需求为1.27亿美元，其中1280万美元预计在未来12个月支付，2027 - 2032年到期[304] - 截至2022年3月31日，贷款购买承诺总额为1.142亿美元[305] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动净现金使用2.668亿美元，投资活动净现金提供5200万美元，融资活动净现金提供8310万美元[310] 风险影响情况 - 疫情高峰时，平台上5.6%的借款人加入困难计划，低于在线贷款行业基准的一半，95%受影响借款人最终退出计划恢复还款[216] - 2020年第二季度至2021年第三季度，政府援助使平台贷款违约率显著降低，之后违约率回到疫情前水平[217] - 公司是快速成长且运营历史有限的企业，难以评估未来前景[347][350] - 公司营收增速和财务表现近年增长快，但未来可能放缓[347][354] - 若无法有效管理增长，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[347][355] - 公司过去有净亏损，未来可能无法维持或提高盈利能力[347][357] - 公司季度业绩可能波动，影响普通股交易价格[347][358] - 若无法改进AI模型或模型存在问题，公司增长前景、业务、财务状况和经营成果将受不利影响[347][361] - 2018年第四季度，AI模型升级导致贷款批准总数暂时下降[365] - 2021年第三季度，AI模型变更导致转化率下降[365] - 新冠疫情导致银行收紧信贷要求，投资者暂停投资，贷款量减少[367] - 新冠疫情导致失业率上升，可能增加贷款违约率和破产率[371] - 新冠疫情使部分借款人申请贷款延期或修改还款计划，可能降低投资回报率[372] - 公司AI模型在经济下行周期未经过广泛测试，可能导致贷款表现不如预期[374] - 新银行合作伙伴的销售和入职流程通常需3至12个月，可能导致收入和运营结果波动[383] - 新冠疫情导致平台贷款发起量暂时下降、潜在损失增加、贷款资金和流动性暂时减少、销售和营销活动受限[385] - 政府刺激措施终止导致平台贷款的逾期、违约、客户破产和冲销增加，回收率下降[388] - 若公司与发薪日或高利率小额消费贷款关联，或与银行发起方和非银行贷款平台及项目管理方关系的非发薪日贷款项目批评增加关联，Upstart平台助力贷款需求可能显著下降[403] - 若贷款需求下降，公司银行合作伙伴可能减少贷款发起量或终止合作，阻碍吸引新银行合作伙伴或延迟其加入[403] - 若贷款需求下降，公司吸引机构投资者参与贷款融资项目的能力可能受阻，使用平台的潜在借款人数量可能减少[403] - 上述情况可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[403] 公司合规与监管情况 - 公司首个无行动函于2017年由CFPB发布，当前无行动函将于2023年11月30日到期[390] - 2020年2月公司收到美国参议院五名成员的信，2020年7月三名参议员发布调查结果并建议CFPB进一步审查公司模型中教育变量的使用[392] - 2020年6月公司收到北卡罗来纳州司法部的询问[392] 公司运营与工作模式 - 公司要求员工在2021年底前远程工作，并在之后继续采用数字优先工作模式[387] - 公司因新冠疫情临时减少销售和营销活动及某些运营费用[387] 公司收入来源 - 公司通过收取推荐费、平台费和年度服务费用获取收入，还从证券化项目获得少量利息收入和收益[211][212] - 2022年第一季度，公司101%的收入来自银行合作伙伴支付的平台、推荐和服务费用[375] 银行合作伙伴情况 - 2021年和2022年第一季度，Cross River Bank分别促成了56%和52%的交易量和贷款数量，其费用分别占公司总收入的60%和46%[379] - 2021年和2022年第一季度，另一家银行合作伙伴分别促成了34%和38%的交易量和贷款数量，其费用分别占公司总收入的25%和31%[382] - 公司与Cross River Bank的商业安排初始期限为四年，可自动续约两年，任一方可提前120天通知不续约，违约等情况可立即终止，终止费用为45万美元[379] 收入增长原因 - 2022年第一季度平台和推荐费净收入增长主要因交易量和贷款数量增长174%，从2021年第一季度的169750笔增至2022年同期的465537笔，以及服务价格上涨[262] - 2022年第一季度服务费用净收入增长主要因服务贷款未偿本金增长149%[264] 资产风险敞口 - 截至2022年3月31日，贷款公允价值受市场贴现率风险影响金额为5.98亿美元，假设贴现率上升100和200个基点，公允价值分别减少7500万和1.49亿美元[325] - 截至2022年3月31日，贷款受信用风险影响金额为5.98亿美元，假设信用风险增加10%和20%，公允价值分别减少8900万和1.78亿美元[328] - 截至2022年3月31日，美国金融机构现金及受限现金受信用风险影响金额为10.127亿美元[329] - 截至2022年3月31日，仓库信贷安排受利率风险影响金额为1.216亿美元[333] 非上市股权证券情况 - 截至2022年3月31日，非上市股权证券账面价值为4100万美元[336] 平台贷款优势 - Upstart平台助力贷款的利率一直且目前低于36%，而许多受批评的发薪日或小额贷款为三位数利率[403]

财务数据关键指标变化 - 2019 - 2021年公司营收分别为1.642亿美元、2.334亿美元和8.486亿美元，2019 - 2020年增长率42%，2020 - 2021年增长率264%[170] - 2019年公司净亏损50万美元，2020年和2021年净收入分别为600万美元和1.354亿美元[172] - 2021年全年，公司94%的收入来自银行合作伙伴的平台、推荐和服务费用[187] 平台贷款业务数据关键指标变化 - 2019年和2021年平台贷款全自动化比例分别为66%和69%，长期预计趋于稳定[170] - 2019 - 2021年平台交易贷款数量从215,122笔增至1,314,591笔，复合年增长率147%[171] - 2020年和2021年，Cross River Bank分别促成了67%和55%的交易贷款数量，其费用分别占公司总收入的63%和56%[190] - 2020年和2021年，另一家银行合作伙伴分别促成了24%和36%的交易贷款数量，其费用分别占公司总收入的18%和27%[191] 公司发展前景与风险 - 公司是快速成长但运营历史有限的企业，评估未来前景较难[162][165] - 公司营收增长和财务表现近年虽好，但未来增速可能放缓[162][170] - 若无法有效管理增长，公司业务、财务状况和经营成果会受不利影响[162][171] - 公司过去有净亏损，未来可能无法维持或提高盈利能力[162][172] - 公司季度业绩可能波动，影响普通股交易价格[162][173] AI模型相关风险 - 若无法改进AI模型或模型存在问题，公司业务和经营成果会受不利影响[162][177] - 2018年第四季度，AI模型升级导致贷款批准总数暂时下降[181] - 2021年第三季度，AI模型更改可能导致转化率下降[181] - 公司AI模型未在经济下行周期充分测试，若不能准确反映借款人信用风险，贷款表现可能变差，还可能导致损失增加、声誉受损[202] 外部环境对业务的影响 - 新冠疫情导致公司平台贷款发起量暂时下降、新老贷款损失增加、贷款资金和流动性暂时减少、销售和营销工作受限[184] - 政府刺激措施终止预计会导致贷款逾期、违约、客户破产和冲销增加，回收减少[186] - 若利率上升，潜在借款人可能推迟贷款，增加的利率可能导致贷款逾期、违约等情况增加[195] - 新冠疫情导致失业率上升，可能增加Upstart平台贷款借款人的逾期率或破产率[198] - 若大量借款人参与困难计划，银行合作伙伴和投资者的投资回报可能下降，若参与率高于竞争对手，可能影响贷款资金策略或增加资金成本[200] - 经济衰退若影响借款人和合作伙伴，或无法应对相关风险，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[201] 业务拓展与产品相关 - 2020年公司平台增加汽车贷款产品，2021年对汽车零售业务进行重大投资，目前仍在开发新贷款产品和服务[212] - 公司大部分收入来自单一贷款产品，易受无担保个人贷款市场波动影响，市场若不增长或增长缓慢，公司业务将受影响[207] 声誉与品牌相关风险 - 公司声誉和品牌对成功至关重要，负面宣传或公众看法会影响吸引合作伙伴、借款人及与监管机构关系的能力[215] - Upstart动力贷款利率一直低于36%，若与高利率小额贷款关联，可能导致贷款需求下降，影响公司业务[216] - 对人工智能的负面宣传或公众看法会影响公司AI贷款平台需求，阻碍吸引新银行合作伙伴和平台推广[218] - 公司曾收到参议院关于歧视性贷款的询问，CFPB新领导将防范算法偏见作为优先事项，监管调查或询问会影响公司品牌和声誉[206] - 2020年2月公司收到美国参议院五名成员来信询问歧视性贷款问题，7月三名参议员建议消费者金融保护局进一步审查公司模型中教育变量的使用并停止发布相关无行动函[219] - 2020年12月1日公司与相关组织达成协议，同意参与AI模型公平贷款审查，由中立第三方公司进行为期两年的定期评估[219] - 2020年6月公司受到北卡罗来纳州司法部的询问[221] 市场竞争风险 - 消费者贷款市场竞争激烈，公司面临来自银行、非银行贷款机构、金融科技贷款平台等多方面竞争[225][227] - 若公司无法有效竞争，可能导致贷款量减少、费用降低、营销和获客成本增加等不良后果[226] 业务集中风险 - 公司业务高度集中在美国消费者信贷领域，更易受该市场波动和风险影响[229] 人才相关风险 - 公司依赖关键人员和高技能人员，在招聘和留住人才方面面临困难，尤其在旧金山湾区[232][233] 欺诈与安全风险 - 2021年第三季度公司经历了欺诈活动的暂时增加[230] - 公司使用多种身份和欺诈检测工具，若无法准确检测和预防欺诈，可能增加欺诈相关损失，降低对AI贷款平台的信心[230] - 公司面临数据安全风险，如2020年4月软件错误致消费者账户可无密码访问[241] - 公司依赖信息科技系统，系统复杂易受攻击，攻击频率和强度增加[236] - 数据安全事件会导致公司声誉受损、面临法律责任和财务损失[241] 贷款回收风险 - 公司多数贷款无抵押，贷款回收依赖第三方机构，表现不佳会影响业务[244] - 新汽车贷款虽有抵押但风险高，60天逾期开始回收流程，回收不利会致损失[245] 贷款服务合规风险 - 贷款服务是人工且受监管的活动，违规会影响业务和声誉[247] 收购与投资风险 - 2021年公司完成对Prodigy的收购，未来收购可能面临多种风险[250] - 战略投资可能因被投资公司决策与公司目标不一致而受损[254] 提前还款风险 - 借款人可随时提前还款，若大量提前还款会减少公司服务费收入[255] 营销与品牌推广风险 - 公司营销和品牌推广活动可能无效，营销渠道可能更拥挤饱和，导致营销效果下降和获客成本增加[256] - 品牌推广活动可能无法增加收入，若无法建立对AI贷款平台的信任，可能失去合作伙伴和投资者，影响业务和财务状况[257] 法律诉讼风险 - 公司面临法律诉讼风险，包括“租牌照”“真正贷款人”理论相关诉讼、贷款转让相关诉讼、模型使用教育变量引发的潜在诉讼等，不利结果会影响业务和财务状况[260] 工作模式变更风险 - 2021年6月公司宣布新的数字优先工作模式，长期影响不确定，可能对运营、业务计划执行、公司文化等产生负面影响[261] 业务中断风险 - 公司业务面临自然灾害、人为问题等风险，如COVID - 19疫情影响经济和消费者信心，可能导致业务中断[263] - 公司可能没有足够的业务中断或财产保险来弥补潜在重大损失[265] 会计与财务报告风险 - 公司关键会计政策的估计或判断错误，或财务报告标准及解释变化，可能对经营结果产生不利影响[266] - 公司作为上市公司需遵守相关法规，维护有效披露控制和财务报告内部控制，否则会影响财务报表准确性和合规性[269] - 公司过去发现披露控制和财务报告内部控制存在弱点，如2017和2018年财务报表修订，2019 - 2020年采取措施改进，2019年底认定此前重大弱点已整改[271] - 未能维持有效的披露控制和财务报告内部控制，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，导致普通股交易价格下跌[273] 指标估计与预测风险 - 公司的一些估计和增长预测存在重大不确定性，可能不准确，若投资者或分析师认为指标不准确，公司声誉和业务将受影响[274] 知识产权风险 - 公司有两项专利申请正在进行中，但尚未获得专利保护[276] - 公司专有技术可能被指控侵犯第三方知识产权，若抗辩不成功，可能需支付高额赔偿或许可费，影响财务表现[277] 第三方依赖风险 - 公司依赖贷款聚合商吸引申请人，大量贷款发放源于Credit Karma的流量[291] - 公司与Credit Karma于2020年11月6日签订的协议，任一方可在重大违约时立即终止，或提前30天通知终止[291] - 若无法维持与贷款聚合商的有效关系或成功替代其服务，公司业务将受不利影响[291][292] - 公司依赖第三方数据训练AI模型，若数据不准确或无法获取，会影响贷款定价、审批及损失情况，进而影响业务[295][298] - 公司依赖第三方供应商，若供应商表现不佳或终止合作，会增加成本并影响业务[299][300] - 公司使用第三方技术，若出现知识产权问题，会限制平台开发并增加成本[301] - 若第三方供应商未遵守法律法规或合同要求，公司可能面临监管行动和声誉损害[302] 利率与监管政策风险 - 平台促成贷款的当前最高年利率为35.99%，部分州对非银行贷款机构的利率和费用有限制[305] - 关于平台贷款的利率、费用和披露等问题可能引发诉讼和政府执法[306] - 2015年第二巡回上诉法院在Madden案中裁定非银行债务购买者不能依赖《国家银行法》的预emption标准抗辩高利贷索赔[307] - 科罗拉多州与两家在线贷款平台达成和解，将贷款年利率限制在36%[308] - 2019年私人原告对多个传统信用卡证券化项目提起集体诉讼，2020年相关案件被驳回[309] - 2020年5月29日OCC发布最终规则，明确国家银行或储蓄协会转让贷款时，转让前允许的利息转让后仍允许，该规则于2020年8月3日生效；2020年6月25日FDIC敲定2019年提案，声明贷款利率在贷款发放时确定，不受后续事件影响[310] - 2021年10月起缅因州更新《消费者信贷法》，纳入法定“真实贷款人”测试，其他州可能效仿，或增加高利贷和许可风险[312] - 若借款人或州机构成功起诉公司、银行合作伙伴等违反州高利贷法或费用限制，相关方可能面临商业和法律后果，公司可能遭受直接经济损失，影响合作关系[313] - 若平台促成的贷款被成功质疑银行合作伙伴非“真实贷款人”，贷款可能无法执行、可撤销或受损，公司及项目参与者可能受罚，商业关系可能受损[314] - 2020年6月华盛顿特区总检察长起诉在线贷款机构Elevate，2021年4月起诉Opportunity Financial，同月马里兰州金融监管专员办公室指控州立银行及金融科技合作伙伴，2021年6月对在线贷款机构Marlette Funding LLC提起集体诉讼[315][316] - 2020年10月27日OCC发布最终规则解决涉及国家银行的“真实贷款人”问题，但该规则于2021年6月30日被国会废除，目前无明确联邦标准[317] - 2021年7月，审慎银行监管机构提议大幅修订银行对服务提供商的监督方式[304] - 军人贷款在特定情况下利率需降至6%，“覆盖借款人”的军事APR需低于36%[333] - 2019年美国参议院曾提出法案，拟设全国性APR上限为15%或消费者所在州允许的最高利率中的较低值[335] - 2021年3月，伊利诺伊州颁布法律，将贷款利率上限设定为“全成本”36% APR[335] - 2020年末，加利福尼亚州设立“迷你CFPB”，加强对银行合作关系的监督和消费者保护[335] - CFPB监管资产超100亿美元的银行、储蓄机构和信用社，并检查公司部分银行合作伙伴[341] - 公司当前的无行动函将于2023年11月30日到期，且无法保证CFPB允许公司继续按现有政策运营[342] - 2020年2月，美国参议院三名成员建议CFPB进一步审查公司模型中教育变量的使用[342] - 公司若被认定未遵守适用法律，可能失去许可证、面临制裁，影响业务开展[336] - 公司若被发现未获得必要州或地方许可证，业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[340] - 互联网贷款发起流程可能带来比纸质流程更大的风险，且可能不符合州法律要求[337] - 新总统政府预计将继续任命以消费者为导向的监管机构人员，加强联邦消费者保护法的执行，可能影响公司业务[344] - 公司2020年获得CFPB无行动函，有效期至2023年11月30日，若违反相关事实将面临更高执法风险[347] - 2018年10月FTC对SoFi采取行动，2021年7月与LendingClub达成和解，未来FTC可能继续审查金融科技公司[349] - 《加州消费者隐私法案》2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》2023年1月1日起对消费者数据产生义务，2023年7月1日开始执行[352] - 2021年弗吉尼亚州颁布《弗吉尼亚消费者数据保护法》，科罗拉多州颁布《科罗拉多隐私法》，其他州也在考虑类似立法[352] - 2021年3月29日，联邦金融监管机构就人工智能和机器学习在金融服务中的应用征求信息，可能作为未来监管依据[353] - 若公司资产（减去现金和政府证券）中“投资证券”占比超40%，可能被视为“投资公司”，公司于2020年12月1日获得SEC豁免令[355] - 公司认为自身及附属公司无需根据《投资顾问法》注册，但加州子公司已作为豁免报告顾问备案[357] - 若监管机构不同意公司对业务的分析，公司或子公司可能需注册为投资顾问，否则将面临处罚[358] - 若公司与投资者的交易违反《证券法》或类似州法律，将影响公司业务[359] 上限期权交易风险 - 公司为发行票据与金融机构进行上限期权交易，该交易或影响普通股价值，交易对手可能调整对冲头寸，影响普通股或票据市场价格[321][322] - 公司在上限期权交易中面临交易对手风险，若交易对手违约、破产等，公司可能遭受损失，面临不利税收后果或股权稀释[323] 仲裁条款风险 - 公司业务协议中的仲裁条款若不可执行，可能增加消费者诉讼成本和集体诉讼风险，影响业务和经营业绩[327][328]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司收入从2020年的2.33亿美元增长至8.49亿美元，净利润为1.37亿美元 [13] - 第四季度收入达到3.05亿美元，同比增长252%，其中94%来自费用收入 [36] - 第四季度平台上的贷款交易量约为49.5万笔，同比增长301%，新增借款人超过40万 [38] - 2021年全年贡献利润率为50%，较2020年提升400个基点 [43] - 2021年调整后EBITDA为2.32亿美元，EBITDA利润率为27%，较2020年的13%大幅提升 [43] - 2022年第一季度收入预期为2.95亿至3.05亿美元，同比增长148% [52] - 2022年全年收入预期为14亿美元，同比增长65%，贡献利润率预期为45% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务在2021年表现强劲，平台上的贷款交易量超过40亿美元，创下行业记录 [16] - 汽车贷款业务在2021年第四季度取得重大进展，预计2022年平台上的汽车贷款交易量将达到15亿美元 [22] - 公司计划在2022年推出小额贷款和小企业贷款产品，并预计在2023年进入抵押贷款市场 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前有42家银行和信用合作社合作伙伴，以及超过150家机构投资者为平台上的贷款提供资金 [16] - 汽车贷款业务的渠道开发仍在进行中，预计需要大量时间和努力 [24] - 公司预计2022年汽车贷款业务的贡献利润率将比个人贷款业务低约5个百分点 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期使命是通过人工智能贷款技术，使每个美国人都能获得负担得起的信贷 [11] - 公司计划通过多产品并行运营，提升执行质量，并积极扩大可寻址市场 [28] - 公司认为人工智能贷款将逐步取代传统的信贷方式，并在未来几年内迅速获得市场份额 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的未来充满信心，认为尽管面临宏观经济波动，公司业务将继续增强 [12] - 公司预计2022年将实现有意义的汽车贷款业务规模，并计划在未来几年内推出更多新产品 [20][22] - 管理层认为，尽管贷款行业具有周期性，但人工智能贷款技术的长期趋势是不可避免且持久的 [34] 其他重要信息 - 公司董事会授权回购最多4亿美元的股票，以利用市场波动带来的机会 [56] - 公司计划在2022年大幅增加技术团队的规模，预计将增加150%的技术人员 [55] 问答环节所有的提问和回答 问题: 汽车贷款业务的经济模型 - 公司目前尚未提供汽车贷款业务的精确单位经济模型，因为大部分贷款仍留在公司资产负债表上 [60] - 预计未来几个季度，汽车贷款将开始转移到银行和投资者，届时公司将转向类似核心业务的费用模型 [61] 问题: 汽车贷款业务的扩展速度 - 公司预计汽车贷款业务将在2022年加速扩展，尽管面临供应链挑战 [66] - 随着供应链恢复正常，公司预计汽车贷款业务的扩展将进一步加速 [67] 问题: 公司在主要市场的表现 - 公司在主要市场取得了快速进展，特别是在数字和直接邮件渠道方面 [74] - 公司通过改进模型和流程，在主要市场赢得了更多客户 [73] 问题: 利率上升对公司业务的影响 - 公司认为适度的利率上升不会对业务产生重大影响，因为贷款利率与信用卡利率同步浮动 [49] - 公司预计贷款需求的减少将被经济复苏带来的信贷需求增长所抵消 [50] 问题: 公司回购股票的计划 - 公司认为股票回购是经济机会主义行为，旨在利用市场波动带来的机会 [102] - 公司强调，股票回购并不意味着资本分配方向的改变，公司仍将继续投资于增长 [103] 问题: 违约率的变化 - 公司认为违约率的上升是平台的一个特征，反映了公司扩大信贷准入的使命 [48] - 公司预计违约率将逐步恢复正常，但不会对业务产生重大影响 [47] 问题: 汽车贷款业务的目标 - 公司预计2022年汽车贷款业务将达到15亿美元的交易量，尽管存在不确定性 [113] - 公司认为汽车贷款业务的扩展将遵循与个人贷款业务类似的增长路径 [117] 问题: 公司技术团队的扩展 - 公司计划在2022年大幅扩展技术团队，重点投资于计算机科学家、数据科学家和机器学习工程师 [127] - 技术团队的扩展将支持公司在多个新产品领域的开发 [128] 问题: 公司对机构投资者的依赖 - 公司对机构投资者的依赖主要体现在贷款购买者通过证券化市场获得流动性 [131] - 公司认为证券化市场对其业务的直接影响较小，因为贷款购买者可以通过其他方式获得流动性 [131] 问题: 银行合作伙伴的贷款需求 - 公司认为银行合作伙伴的贷款需求将继续增长，尽管去年贷款需求的高峰已经过去 [136] - 公司预计银行合作伙伴将继续扩大在平台上的贷款规模 [137] 问题: 公司贷款的表现 - 公司强调其模型的核心目标是准确预测违约和提前还款，而不是影响贷款利率 [141] - 公司认为其模型在宏观经济变化时能够快速调整，保持准确性 [142] 问题: 汽车贷款业务的进展 - 公司预计2022年汽车贷款业务将达到15亿美元的交易量，尽管存在不确定性 [113] - 公司认为汽车贷款业务的扩展将遵循与个人贷款业务类似的增长路径 [117] 问题: 公司对汽车贷款业务的贡献利润率 - 公司预计2022年汽车贷款业务的贡献利润率将比个人贷款业务低约5个百分点 [54] - 公司认为随着汽车贷款业务的成熟，其贡献利润率将逐步提升 [91] 问题: 汽车贷款业务的风险 - 公司认为汽车贷款业务的风险不会受到当前汽车市场价格波动的影响 [165] - 公司强调其模型并未假设汽车价格将继续上涨，因此价格回落不会对业务产生重大影响 [166]

业绩总结 - 2021年第四季度收入为3.05亿美元，同比增长252%[29] - 2021年第四季度运营收入为6040万美元，同比增长481%[31] - 2021年第四季度净收入为5890万美元，同比增长5639%[31] - 2021财年收入为8.49亿美元，同比增长264%[51] - 2021财年净收入为1.354亿美元，同比增长2164%[51] - 2021年第四季度调整后EBITDA为9100万美元，占收入的30%[31] - 2021财年调整后EBITDA为2.319亿美元，占收入的27%[51] - 2021年净收入率为16%，相比2020年的3%提升了13个百分点[98] - 2021年每股稀释净收入为1.43美元，较2020年的0.07美元增长了1,943%[103] 用户数据 - 2021年第四季度交易量为495,205笔贷款，交易金额为$4,098百万，较2020年第四季度的123,396笔和$1,249百万增长了300%和228%[53] - 2021年第四季度完全自动化贷款占比为70%，与2020年第四季度的71%基本持平[53] 未来展望 - 预计2022年第一季度收入为$295至$305百万，全年预计收入约为$1.4十亿[73] - 预计2022财年汽车融资量为15亿美元，较去年增长41%[44] 资产与负债 - 2021年第四季度现金和限制现金为$1,191.2百万，较2020年第四季度的$311.3百万增长了282%[52] - 2021年第四季度总资产为$1,820.5百万，较2020年第四季度的$477.3百万增长了281%[52] - 2021年总负债为$1,013.4百万，较2020年总负债$177.0百万增长了473%[52] 其他信息 - 2021年经营活动提供的净现金为168,353千美元，较2020年的15,697千美元增长了976%[84] - 2021年融资活动提供的净现金为855,432千美元，较2020年的79,052千美元增长了1,082%[89] - 2021年客户运营成本为21,797千美元，较2020年的5,769千美元增长了278%[92] - 2021年股权激励相关的薪酬费用为87,461千美元，较2020年的11,513千美元增长了661%[103] - 2021年资本化软件成本为6,688千美元，较2020年的4,250千美元增长了57%[87] - 公司在2021年第三季度经历了一次大规模的协调性欺诈攻击，尽管未造成重大损失，但影响了借款人转化率的指标[108] - 非GAAP财务指标的使用旨在提供与过去财务表现的一致性和可比性[114] - 公司强调非GAAP财务指标仅供补充信息，不应替代GAAP财务信息[114]