市场风险 - 公司面临市场风险，主要与市场折扣率、信用风险和利率波动有关[497] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，公司面临市场折扣率风险分别为$977.3 million和$685.5 million[498] - 假设折扣率增加100和200个基点，2023年12月31日和2024年6月30日的贷款公允价值将分别减少$11.7 million和$23.1 million，以及$8.7 million和$17.3 million[498] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，公司持有的合并证券化贷款分别为$179.1 million和$135.1 million[499] - 假设折扣率增加100和200个基点，2023年12月31日和2024年6月30日的证券化贷款公允价值将分别减少$2.4 million和$4.8 million，以及$1.7 million和$3.3 million[499] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，公司面临市场折扣率风险的证券化持有人应付账款分别为$141.4 million和$113.7 million[500] - 假设折扣率增加100和200个基点，2023年12月31日和2024年6月30日的证券化持有人应付账款公允价值将分别减少$1.9 million和$3.7 million，以及$1.3 million和$2.6 million[500] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，公司面临市场折扣率风险的其他金融工具，包括$41.0 million和$97.8 million的受益权益资产[501] - 假设折扣率增加100和200个基点，2023年12月31日和2024年6月30日的受益权益资产公允价值将分别减少$1.2 million和$2.4 million，以及$2.4 million和$4.7 million[501] 信用风险 - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，公司面临信用风险分别为$977.3 million和$685.5 million[504] - 假设信用风险增加10%和20%，2023年12月31日和2024年6月30日的贷款公允价值将分别减少$12.5 million和$25.0 million，以及$8.4 million和$16.8 million[504] 宏观经济和市场条件 - 公司业务受宏观经济条件和其他不可控因素的负面影响[518][520][521] - 公司面临宏观经济环境变化，如高利率和消费者信用风险，导致合格借款人减少，贷款需求下降[539] 资金和贷款合作伙伴 - 公司依赖机构投资者提供贷款资金，若无法维持多样化和弹性的资金来源，业务和财务状况将受影响[518][524][528] - 公司前三大贷款合作伙伴占市场贷款发放和收入的显著部分[519] - 公司面临贷款合作伙伴退出市场的风险，若现有合作伙伴减少参与或无法吸引新合作伙伴，业务和财务状况将受影响[518][519] - 公司面临贷款合作伙伴减少参与的风险，这可能严重影响业务和财务状况[540] - 公司面临贷款合作伙伴暂停、限制或终止参与的风险，这可能导致贷款数量减少和收入下降[542] - 公司前三大贷款合作伙伴占贷款交易量和总收入的很大比例，如果这些合作伙伴减少或终止合作，将对公司业务产生负面影响[567] 贷款违约风险 - 公司面临贷款违约风险，若借款人违约率超出预期，业务和财务状况将受影响[526][527] - 公司面临贷款违约率上升的风险，特别是研发贷款，这可能导致未来需要进行不利的公允价值调整[554] 贷款资金风险 - 公司面临贷款资金风险，若无法成功管理与承诺资本和其他共同投资安排相关的风险，业务和财务状况将受影响[528][529] - 公司通过资产支持证券化交易和仓库信贷设施管理贷款资金，面临资金供应减少的风险[559] 贷款产品风险 - 公司面临贷款产品单一风险，几乎所有收入来自单一贷款产品，易受个人贷款市场波动影响[519] - 公司面临新贷款产品开发风险，若新贷款产品不成功或无法管理相关风险，业务和财务状况将受影响[519] - 公司主要依赖单一的无担保个人贷款产品，因此特别容易受到无担保个人贷款市场波动的影响[588] - 公司正在开发和推出新的贷款产品和服务，包括汽车贷款、小额贷款和房屋净值信贷额度产品[596] - 新贷款产品的开发和市场接受度存在不确定性，可能导致资源投入不足或过度，影响公司的财务状况和运营结果[597] AI模型风险 - 公司面临AI模型改进和有效性的风险，若模型存在错误或无效，业务和财务状况将受影响[518][531][532] - 公司AI模型在经济衰退期间未经过广泛测试，可能导致贷款表现预测不准确，从而增加预期损失[535] - 公司使用AI模型依赖于贷款申请人和借款人的数据以及其他第三方数据，如果失去使用这些数据的能力或数据存在不准确，公司的业务可能会受到不利影响[626][627] - 如果用于训练和改进AI模型的数据不准确或不可靠，或第三方数据的访问受限，公司的AI模型改进能力将受影响[630] 收入来源和市场交易 - 公司收入主要来自平台、推荐和服务费用，依赖于市场交易量的增加[537] - 在2024年上半年，公司85%的收入来自平台、推荐和服务费用，27%的贷款由合作伙伴保留[541] 监管和法律风险 - 公司面临与Upstart Macro Index（UMI）相关的风险，该指数处于早期研发阶段，可能影响公司的信誉和业务[548] - 公司面临未能实现未来盈利的风险，2024年上半年净亏损为1.191亿美元[552] - 公司面临监管干预的风险，特别是与欺诈活动相关的监管干预，这可能增加公司的成本并损害公司的品牌和声誉[609] - 公司和其贷款合作伙伴可能因第三方供应商的合规问题而受到监管机构的审查，如果未能满足监管要求，可能面临执法行动、民事罚款和其他补救措施，这可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生负面影响[688] - 公司面临与Madden v. Midland Funding, LLC案件相关的法律挑战，该案件涉及非银行债务买家在收购违约信用卡债务后继续收取合同利率的问题[693] - 科罗拉多州统一消费者信用法典管理员与两家在线借贷平台达成和解，限制贷款年利率（APR）为36%，并要求非银行买家获得科罗拉多州贷款许可证[694] - 在Petersen和Cohen案件中，原告指控非银行实体在信用卡证券化计划中违反纽约民法典的利率限制，但最终被法院驳回，法院认为这些行为受到国家银行法的明确豁免[695] 财务和运营风险 - 公司预计长期内贷款全自动化比例将趋于稳定[556] - 公司季度财务结果可能因多种因素波动，包括经济状况、成本、AI模型改进、市场竞争等[557] - 公司通常在第一季度经历贷款需求的季节性下降[558] - 公司作为资产支持证券化交易的唯一保留赞助商，需保留至少5%的信用风险，2023年曾保留额外权益，面临更大信用风险[561] - 公司面临无法未来证券化贷款的风险，可能需要寻求替代融资，这可能影响运营和财务状况[562] - 公司通过贷款服务活动产生的服务费用是其收入的重要部分，但机构投资者的持续购买无法保证[563] - 公司面临来自贷款销售和证券化市场的竞争，这可能影响机构投资者对公司贷款产品的需求[564] - 公司承诺资本和其他共同投资安排的最大损失暴露约为2

业绩总结 - 2024年第二季度的收入为1.276亿美元，同比下降6%[7] - 运营亏损为555万美元，较Q2 2023的333万美元亏损有所增加[7] - 净亏损为545万美元，较Q2 2023的282万美元亏损有所增加[7] - 调整后EBITDA为930万美元，较Q2 2023的1100万美元下降[7] - 2024年第二季度的总收入为127,630千美元，较2023年同期的135,766千美元下降4.2%[29] - 2024年第二季度的净损失为54,470千美元，相较于2023年同期的28,165千美元增加了93.5%[29] - 2024年上半年的总收入为255,424千美元，较2023年上半年的238,693千美元增长7%[29] - 2024年上半年的净损失为119,068千美元，较2023年上半年的157,419千美元减少24.4%[29] 用户数据 - 91%的贷款实现全自动化，创下新纪录，且91%的自动批准转化为已融资贷款[8] - Upstart的模型使得贷款批准率提高了93%，同时APR降低了43%[11] - 82的净推荐值(NPS)显示借款人对Upstart的满意度高，超过45,000人给予“优秀”评价[12] - Upstart的风险等级预测显示，信用评分在700以上的借款人年化违约率为1.2%，而639及以下的借款人年化违约率高达21.8%[18] - 2024年第二季度的个人无担保贷款数量为143,066笔，同比增加34%[25] 未来展望 - 2024年第三季度预计收入约为1.5亿美元，净亏损约为4900万美元[26] - 预计最新的贷款批次将提供约14%的毛回报[15] 财务状况 - 2024年第二季度的现金和受限现金为5.606亿美元，较第一季度的4.392亿美元有所增加[21] - 2024年第二季度的总资产为18.202亿美元，较第一季度的19.278亿美元有所下降[21] - 2024年第二季度的总负债为12.255亿美元，较第一季度的13.149亿美元有所减少[21] 成本与费用 - 2024年第二季度的运营费用为183,116千美元，较2023年同期的169,110千美元增加8.3%[29] - 2024年第二季度的销售和营销费用为32,958千美元，较2023年同期的23,891千美元增加37.8%[29] - 2024年上半年的现金流来自经营活动为117,917千美元，较2023年上半年的141,596千美元下降16.7%[31] - 2024年上半年的现金流来自投资活动为(113,647)千美元，较2023年上半年的(64,346)千美元增加76.7%[32] - 2024年上半年的现金流来自融资活动为88,561千美元，较2023年上半年的(99,824)千美元改善了188.8%[33] 股票信息 - 2023年第二季度每股基本净亏损为0.34美元，2024年第二季度每股基本净亏损为0.62美元[37] - 2023年上半年每股基本调整后净亏损为0.40美元，2024年上半年每股基本调整后净亏损为0.48美元[37] - 2023年第二季度的股票补偿和某些工资税费用为33,519千美元，2024年第二季度为35,410千美元[37] - 2023年上半年的重组费用为15,536千美元，2024年上半年为3,778千美元[37] - 2023年第二季度加权平均普通股在外流通股数为83,130,638，2024年第二季度为88,435,893[37]

财务表现 - 总收入为1.28亿美元，同比下降6%，环比持平[3] - 交易量为11亿美元，同比下降6%，转化率为15%，同比提升6个百分点[4] - 营业亏损为5550万美元，去年同期为3330万美元[5] - 净亏损为5450万美元，去年同期为2820万美元，调整后净亏损为1530万美元，去年同期盈利540万美元[6] - 贡献利润为7610万美元，同比下降21%，贡献利润率为58%，去年同期为67%[7] - 调整后EBITDA为-930万美元，去年同期为1100万美元，调整后EBITDA率为-7%，去年同期为8%[8] - 第三季度预计收入为1.5亿美元，调整后净亏损为1400万美元，调整后EBITDA为-500万美元[9] - 下半年预计收费收入为3.2亿美元，第四季度实现正EBITDA[9] - 公司总收入为1.35766亿美元，同比下降5.9%[26] - 利息收入为3.3916亿美元，利息支出为4282万美元，公允价值和其他调整为-3.7557亿美元[26] - 销售和营销费用为2.3891亿美元，客户运营费用为3.6797亿美元[26] - 工程和产品开发费用为5.7974亿美元，一般管理和其他费用为5.0448亿美元[26] - 经营亏损为3.3344亿美元，净亏损为2.8165亿美元[26,27] - 每股基本和稀释净亏损分别为0.34美元和0.34美元[27] - 经营活动产生的现金流入为1.41596亿美元[30] - 投资活动产生的现金流出为6.4346亿美元[32] - 融资活动产生的现金流出为9.9824亿美元[33,34] - 总收入为1.35766亿美元，同比下降5.9%[38] - 净亏损为2816.5万美元，净亏损率为21%[38] - 剔除股票激励费用、重组费用等非经常性因素后的调整后EBITDA为1097.3万美元，调整后EBITDA率为8%[38] - 调整后每股收益为0.06美元[40] 业务发展 - 公司表示正在恢复高增长和高利润率的地位[2] - 公司表示改善来自于AI模型的重大进步、资金供给的复苏和运营效率的提高[2] - 未来展望中提到将进行重组以提高效率，预计将产生3778万美元的重组费用[40] - 用户数据和新产品新技术研发等方面未提及[38][40] - 市场扩张和并购等新策略也未提及[38][40]

公司业绩预期 - Upstart Holdings Inc (UPST) 预计季度每股亏损为0.39美元 同比大幅下降750% [1] - 预计季度营收为1.2516亿美元 同比下降7.8% [1] - 过去30天内 分析师将每股收益预期下调3.3% 显示分析师对初始预测的重新评估 [1] 关键财务指标预测 - 预计"费用净收入"为1.3501亿美元 同比下降6% [4] - 预计"平台和推荐费用净收入"为1.045亿美元 同比下降1.2% [4] - 预计"服务和其他费用净收入"为3031万美元 同比下降20.1% [5] 市场表现 - Upstart股价在过去一个月上涨21.1% 同期标普500指数仅上涨1.1% [5] - 尽管近期股价表现强劲 但公司Zacks评级为4级(卖出) 预计未来表现将落后于整体市场 [5] 分析师预测重要性 - 财报公布前的盈利预测修正对预测股票短期价格走势具有重要指示作用 [2] - 分析师对关键指标的预测能为投资者提供有价值的洞察 [3]

文章核心观点 - Upstart Holdings (UPST)预计将于8月6日盘后公布2024年第二季度业绩 [1] - 公司预计第二季度收入约为1.25亿美元,同比下降7.81% [2] - 预计每股亏损0.39美元,同比大幅下降 [3] 公司表现 - UPST过去4个季度中有3个季度业绩超出预期,平均超出23.8% [4] - 受到宏观经济环境不确定性和贷款市场疲软的影响,公司收入和业绩可能受到负面影响 [5][6] - 但公司推出新产品和功能,以及与银行和信用社的合作,有助于提升业绩 [7][8][9] - 公司正在通过裁员等措施来控制成本,以应对通胀带来的交易量下降 [10] 行业表现 - 宏观经济环境不确定,传统银行在危机期间趋于谨慎,这有利于Upstart在无担保贷款领域的发展 [8] - 公司正在努力自动化无担保贷款流程,提高效率 [8]

公司表现 - Upstart Holdings Inc 最新交易日收盘价为 2611 美元 较前一交易日上涨 136% 表现优于标普 500 的 111% 涨幅 同时道琼斯指数上涨 164% 纳斯达克指数上涨 103% [1] - 公司股票在过去一个月上涨 911% 表现优于计算机和技术板块的 532% 跌幅以及标普 500 的 116% 跌幅 [6] 财务预测 - 公司预计在 2024 年 8 月 6 日公布财报 预计每股收益为 -039 美元 较去年同期下降 750% 预计营收为 12516 百万美元 同比下降 781% [2] - 全年预测每股收益为 -095 美元 同比下降 6964% 预计营收为 53881 百万美元 同比增长 492% [7] 分析师评级 - Zacks 对公司的每股收益共识估计在过去一个月下调 125% 目前给予公司卖出评级 Zacks Rank 为 4 [4] - Zacks Rank 系统自 1988 年以来 排名第一的股票平均年回报率为 25% [4] 行业表现 - 计算机和 IT 服务行业属于计算机和技术板块 目前 Zacks 行业排名为 93 位于所有 250 多个行业的前 37% [9] - Zacks 行业排名显示 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 优势比为 2:1 [5]

公司概况 - Upstart Holdings 是一家基于人工智能的借贷平台，连接消费者与银行和信用合作社，提供个人贷款、汽车零售和再融资贷款、房屋净值信贷额度（HELOC）和小额贷款 [3] - 公司成立于2012年，其AI模型和云应用程序旨在提供优于传统信用评分（如FICO）的信用产品 [3] - 2021年10月15日，公司股价达到历史最高点390美元，但随后因美联储加息预期和经济增长放缓，股价下跌92% [5] 财务表现 - 2024年第一季度，公司总收入为1.277亿美元，同比增长24.16%，超出分析师预期 [40] - 净亏损为6459.8万美元，较去年同期的1.2925亿美元有所改善 [8] - 调整后的EBITDA为-2033.9万美元，EBITDA利润率为-16% [8] - 公司贡献利润为8114.2万美元，贡献利润率为59%，较去年同期有所提升 [6] - 自由现金流（FCF）为-4052万美元，分析师预计2024年底将实现150万美元的正自由现金流，但2025年和2026年可能再次出现亏损 [9] 业务模式与风险 - Upstart的AI模型通过1600多个变量和5800万次还款事件进行训练，旨在更准确地量化贷款风险 [14] - 公司平台在健康就业市场和低利率环境下表现优于FICO，但在经济衰退中的表现尚未得到验证 [20] - 公司目前持有10.8亿美元的贷款，增加了在经济衰退中面临违约风险的可能性 [42][43] - 公司业务高度依赖非抵押个人贷款，经济困难时期借款人可能优先支付抵押贷款，导致非抵押贷款违约率上升 [17] 市场与估值 - 公司2024年第一季度的收入同比增长24.16%，达到1.28亿美元，超出分析师预期 [40] - 分析师预计2025年收入增长率为29.73%，高于SoFi的16.22%，这可能解释了Upstart较高的市销率（P/S） [33] - 公司当前市销率为4.4，略高于其三年中位数4.2 [49] - 如果公司2026年EPS增长率为529.66%，其股价可能达到444.91美元，较当前价格有1510%的上涨空间 [50] 未来展望 - 公司预计到2024年底将实现季度收入和EBITDA的连续增长 [10] - 如果美联储降低利率且经济衰退风险减弱，公司股价可能反弹 [5] - 在经济衰退中，如果Upstart的AI模型表现优于FICO，公司股价可能大幅上涨；反之，股价可能加速下跌 [37] - 公司正在通过裁员和团队重组加快盈利路径 [53] 行业对比 - Upstart的收入对利率和经济环境更为敏感，而SoFi的业务更为多元化，风险较低 [38] - Upstart的潜在上行空间更大，适合寻求高回报的投资者，而SoFi则适合风险厌恶型投资者 [38] - 公司稀释股份数量从2021年第二季度的9480万股减少至2024年第一季度的8703万股，显示出对股东权益的保护 [29]

公司业绩与市场表现 - Upstart Holdings预计在即将发布的季度报告中每股亏损0.39美元，同比变化为-750% [1] - Upstart Holdings预计季度收入为1.2516亿美元，同比下降7.8% [1] - Upstart Holdings的股票在最近一个交易日上涨10.5%，收于29.96美元，成交量高于平均水平 [5] - Upstart Holdings的股票在过去四周内累计上涨21.1% [5] - Evolv Technologies的季度每股收益（EPS）预计为-0.13美元，同比变化为-30% [4] - Evolv Technologies的股票在最近一个交易日上涨9.8%，收于3.14美元 [7] - Evolv Technologies的股票在过去一个月内累计上涨22.2% [7] 行业动态与技术发展 - Upstart Holdings的人工智能（AI）借贷平台被多家银行和信用合作社采用，推动了公司收入的增长 [2] - Upstart Holdings近期推出的生成式AI和机器学习驱动的产品组合受到投资者乐观预期，可能对公司长期表现有利 [2] - Upstart Holdings和Evolv Technologies均属于Zacks Computers - IT Services行业 [7] 市场预期与趋势 - Upstart Holdings的季度每股收益（EPS）预期在过去30天内保持不变 [3] - 研究表明，收益预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [6] - Evolv Technologies的季度每股收益（EPS）预期在过去一个月内保持不变 [4]

文章核心观点 - 公司的人工智能驱动贷款平台在高利率环境下业务正在干涸 [3] - 公司业绩下滑严重,销售额大幅下降,亏损加剧,投资者对公司能否反弹失去信心 [2][5] - 公司的业绩下滑幅度大于同行,原因不明 [6] - 公司虽然在拓展新产品和合作伙伴,但短期内难以看到实质性改善 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩下滑 - 公司股价在2024年上半年下跌42% [2] - 公司销售额大幅下降,亏损加剧,投资者对公司能否反弹失去信心 [5] - 公司的业绩下滑幅度大于同行,原因不明 [6] 公司发展现状 - 公司的人工智能驱动贷款平台在高利率环境下业务正在干涸 [3] - 公司虽然在拓展新产品和合作伙伴,但短期内难以看到实质性改善 [7] - 公司有望在利率下降和积累更多数据后恢复竞争力,但短期内仍存在风险 [8][9][10]

公司表现 - 公司股票在过去一个月内上涨了16.69%，表现优于计算机和技术行业的5.73%以及标普500指数的4.28% [1] - 公司最新交易日收盘价为27.11美元，较前一交易日上涨0.71%，表现优于标普500的0.55%涨幅 [8] - 公司预计2024年全年每股收益为-0.93美元，同比下降66.07%，而收入预计为5.5768亿美元，同比增长8.59% [4] - 公司预计在2024年8月6日发布的财报中，每股收益为-0.39美元，同比下降750%，收入预计为1.2516亿美元，同比下降7.81% [6] 行业表现 - 计算机和IT服务行业属于计算机和技术板块，目前Zacks行业排名为78，位于所有250多个行业的前31% [5] - Zacks行业排名显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，表现差距为2:1 [10] 分析师预测 - 分析师对公司的盈利预测变化与短期股价表现直接相关 [2] - 近期分析师对公司的预测修订反映了短期业务趋势的变化，积极的修订表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [9] - 公司目前的Zacks评级为3（持有），在过去30天内，共识每股收益预测保持不变 [7]