收入和利润表现 - 2025年第一季度总收入为9.842亿美元，较2024年同期的9.515亿美元增长约3.4%[26] - 总营收为9.746亿美元，较上年同期的9.414亿美元增长3.5%[39] - 2025年第一季度总租赁收入为9.125亿美元，较2024年同期的8.937亿美元增长2.1%[104] - 2025年第一季度净收入为5.523亿美元，较2024年同期的5.998亿美元下降约7.9%[26] - 归属于普通股股东的净收入为5.436亿美元，较2024年同期的5.900亿美元下降约7.9%[26] - 净收入为5.502亿美元，较上年同期的5.970亿美元下降7.8%[39] - 2025年第一季度净收入为5.502亿美元，较2024年同期的5.970亿美元下降7.8%[44] - 归属于合伙人的净利润为5.478亿美元，摊薄后每单位收益为0.51美元[39] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为5.436亿美元，基本每股收益为0.51美元[184] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为5.900亿美元，基本每股收益为0.57美元[184] - 2025年第一季度稀释后加权平均普通股流通股数为10.564亿股，稀释后每股收益为0.51美元[184] - 2025年第一季度归属于合伙人的净利润为5.478亿美元，基本每单位收益为0.51美元[187] - 2024年第一季度归属于合伙人的净利润为5.941亿美元，基本每单位收益为0.56美元[187] - 2025年第一季度每股基本和摊薄收益均为0.51美元，低于2024年同期的0.57美元[26] 成本和费用 - 信贷损失准备金变动为1.870亿美元，较2024年同期的1.069亿美元大幅增加约74.9%[26] - 信贷损失准备金增加1.870亿美元，较上年同期的1.069亿美元大幅上升74.8%[31][39] - 2025年第一季度信贷损失准备金变动为1.870亿美元，较2024年同期的1.069亿美元增长74.8%[44] - 2025年第一季度支付利息的现金为2.783亿美元，较2024年同期的2.180亿美元增长27.6%[46] - 2025年第一季度股权激励补偿费用为290万美元，低于2024年同期的379万美元[189] 现金流表现 - 经营活动产生的净现金为5.919亿美元，较上年同期的5.437亿美元增长8.9%[31] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为5.873亿美元，较2024年同期的5.410亿美元增长8.6%[44] - 投资活动所用净现金为3.856亿美元，主要用于投资贷款和证券（3.854亿美元）[31] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为3.855亿美元，主要用于投资贷款和证券（3.854亿美元）[44] - 融资活动所用净现金为3.968亿美元，主要因支付股息4.590亿美元及偿还循环信贷设施1.518亿美元[31] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为3.313亿美元，包括向母公司分配4.620亿美元和从母公司注资6.322亿美元[44] - 2025年第一季度非现金租赁和融资调整额为-1.320亿美元[44] - 2025年第一季度债务发行成本摊销额为1236万美元[44] 现金及现金等价物变动 - 现金及现金等价物从52.462亿美元减少至33.432亿美元，下降约40.2%[23] - 现金及现金等价物期末余额为3.343亿美元，较期初的5.246亿美元下降36.3%[33] - 2025年第一季度末现金及现金等价物和受限现金总额为3.277亿美元，较期初的4.569亿美元减少28.3%[46] - 现金及现金等价物为334,317千美元[161] 资产和投资组合表现 - 总资产从2024年12月31日的453.689亿美元微增至2025年3月31日的455.261亿美元[23] - 总资产为454.422亿美元，较上季度末的452.858亿美元增长0.3%[36] - 投资组合中，销售型租赁投资净额从235.811亿美元略降至235.067亿美元，融资租赁应收款投资净额从184.303亿美元增至184.550亿美元[23] - 截至2025年3月31日，VICI房地产投资组合总额为441.49亿美元，较2024年12月31日的438.14亿美元增长0.8%[103] - 截至2025年3月31日，贷款和证券投资总额为20.37亿美元，较2024年12月31日的16.52亿美元增长23.3%[116][119] - VICI PROPERTIES截至2025年3月31日的贷款和证券投资总额为20.37亿美元，较2024年同期的12.25亿美元增长66.2%[120] - 2025年第一季度新增3.853亿美元本金拨款，而2024年同期为7115万美元[120] - 投资贷款和证券账面价值为2,036,533千美元，公允价值为1,932,417千美元[161] - 投资租赁（融资应收款）账面价值为18,455,017千美元，公允价值为17,753,294千美元[161] - 销售型子租赁资产净额为8.388亿美元，信用损失备抵为2470万美元[129] - 销售类型分租资产净值为838,799千美元，已扣除2470万美元信用损失准备金[168] 债务和资本结构 - 总负债从184.171亿美元增至185.034亿美元，其中债务净额从167.329亿美元增至168.470亿美元[23] - 债务净额为168.470亿美元，较上季度末的167.329亿美元增长0.7%[36] - 截至2025年3月31日，VICI总债务本金为171.959亿美元，账面价值为168.47亿美元[132] - 截至2025年3月31日，债务加权平均利率为4.411%，合同加权平均利率为4.56%[132][137] - 2025年剩余期间到期债务本金为13亿美元，2026年到期17.5亿美元，2027年到期15亿美元[138] - 2030年及以后到期债务本金总额为110.5亿美元[138] - 截至2025年3月31日，公司未偿还债务总额为172亿美元，其中98.6%为固定利率，1.4%为浮动利率[257] - 若浮动利率借款年利率变动1%，公司年度现金利息支出将增加或减少约250万美元[257] - 债务总额中，高级无担保票据账面价值为13,793,914千美元，公允价值为13,689,387千美元[161] 租赁业务表现 - 截至2025年3月31日，来自销售型租赁和融资租赁应收款的最低租赁付款总额为1832.05亿美元[105] - 截至2025年3月31日，租赁协议的加权平均租赁期限（含续租选择权）约为40.4年[107] - 与Caesars和MGM的主要租约当前年租金总额分别为：MGM主租约7.595亿美元，Caesars地区主租约和Joliet租约7.255亿美元，Caesars拉斯维加斯主租约4.954亿美元，MGM Grand/Mandalay Bay租约3.224亿美元[109] - 与Caesars的租约要求租户在滚动三年期内资本支出最低为3.803亿美元，其中地区资产2.86亿美元，Caesars Palace Las Vegas 8400万美元[113][115] - 与Caesars的租约对Caesars Palace Las Vegas、Harrah's Joliet及地区主租约资产设定了每年资本支出最低限额为1.075亿美元[114] - 2025年第一季度，MGM贡献的租赁收入占总租赁收入的38%，凯撒贡献36%[93] - 拉斯维加斯大道物业产生的租赁收入占比约为49%（2025年第一季度）和48%（2024年第一季度）[94] - 2025年第一季度融资分租租金收入及费用为15,962千美元[169] - 截至2025年3月31日，经营租赁、经营分租和融资分租的未来最低租赁付款总额分别为31,082千美元、36,009千美元和3,002,871千美元[172] 信用损失和风险管理 - 公司总信用损失备抵从2024年12月31日的15.85亿美元增至2025年3月31日的17.74亿美元，占摊销成本的比例从3.44%上升至3.81%[121] - 2025年第一季度信用损失备抵增加1.87亿美元，主要受租户股权市场表现和宏观经济预测负面变化影响[122] - 2024年第一季度信用损失备抵增加1.069亿美元，部分抵消后净增1.06亿美元[123] - 截至2025年3月31日，公司投资组合中Ba3评级占比最大，摊销成本为33.46亿美元[126] - 未出资承诺的CECL备抵从2024年12月31日的950万美元降至2025年3月31日的790万美元[130] - 2025年第一季度初始CECL备抵为350万美元，对应3亿美元的债务投资活动[122] - 公司所有租赁协议和贷款及证券投资均按期履行义务，无投资处于非应计状态[124] - 在截至2025年3月31日的三个月内，没有发生租赁和贷款投资的核销或回收[82] - 预期信用损失（CECL）准备金的初始记录会减少资产负债表上的相关投资净额，并在当期损益表中产生非现金费用[81] - 公司使用贴现现金流模型估算租赁投资组合的CECL准备金，涉及违约概率（PD）和违约损失率（LGD）的预测[77][78] - 公司聘请全国认可的数据分析公司协助估算租户的PD和LGD，并为其贷款组合提供市场数据和损失预测工具[78][79] 融资和投资活动 - 公司于2025年2月购买One Beverly Hills夹层贷款，投资额为3亿美元[98][99] - 季度后，公司承诺提供总额为5.1亿美元的定期贷款安排，用于North Fork赌场度假村开发[101] - 贷款和证券投资组合的加权平均利率为9.2%，加权平均期限为3.9年[116] - 贷款和证券投资的未来出资承诺总额为4.651亿美元[116] - 2025年4月发行13亿美元优先票据，包括4.75%利率的4亿美元（2028年到期）和5.625%利率的9亿美元（2035年到期）[135] - 公司使用2025年4月票据收益赎回2025年到期的4.625%交换票据7.994亿美元、4.375%票据5亿美元及4.625% MGP OP票据60万美元[137][138] - 公司于2025年3月26日定价发行13亿美元本金总额的2025年4月票据，并于2025年4月7日发行，包括4亿美元利率4.750%的2028年到期票据和9亿美元利率5.625%的2035年到期票据[140] - 公司使用2025年4月票据净收益赎回约13亿美元未偿还票据，包括7.994亿美元利率4.625%的2025年到期交换票据、5亿美元利率4.375%的2025年到期票据和60万美元利率4.625%的2025年到期MGP OP票据[140] - 公司于2025年2月3日签订新的信贷协议，提供25亿美元循环信贷额度，将于2029年2月3日到期，同时终止了原定于2026年3月31日到期的25亿美元2022年循环信贷额度[146] - 循环信贷额度下，2025年3月31日有美元借款1亿美元、加元借款1.272亿加元、英镑借款1873万英镑[132] - 截至2025年3月31日，公司在循环信贷额度下未偿还金额包括1.83亿加元、1450万英镑和1亿美元，分别用于加拿大投资、英国投资和美国债务投资[151] - MGM Grand/Mandalay Bay CMBS债务本金为30亿美元，账面价值为28.072亿美元[132] - MGM Grand/Mandalay Bay的CMBS债务当前未偿还本金余额为30亿美元，利率为每年3.558%，将于2032年3月到期[152] - 循环信贷额度承诺费在2025年第一季度平均为0.20%[134] - 截至2025年3月31日，未偿优先无抵押票据包括2019年11月发行的22.5亿美元、2020年2月发行的17.5亿美元、2022年4月发行的50亿美元等[139] - 2025年4月票据契约要求公司维持无负担资产至少为无担保债务总额的150%[145] - 截至2025年3月31日，公司所有债务义务的财务契约均得到遵守[153] 股息和股东回报 - 公司宣布并支付每股0.4325美元的股息，高于2024年同期每股0.4150美元的股息[28] - 2025年第一季度宣布的每股股息为0.4325美元[182] - 公司通过ATM计划在2025年3月以加权平均每股32.43美元的价格签订了7,835,973股远期销售协议，总价值254,156千美元[178] - 截至2025年3月31日，公司ATM计划中约有1990万远期股份待结算，净现金收益约为6.246亿美元[179] 资产组合构成 - 截至2025年3月31日，公司拥有93处体验式资产，包括54处博彩物业和39处其他体验式物业[51] - 截至2025年3月31日，房地产投资组合包括26个销售型租赁资产和28个融资租赁应收款资产[102] - 投资组合还包括17项债务投资，涉及高级担保贷款、夹层贷款、优先股和高级担保票据[102] 衍生金融工具 - 截至2025年3月31日，公司无未结清衍生金融工具，而截至2024年12月31日有4份名义本金2亿美元的远期利率互换，固定利率为3.588%[154][155] - 在2025年第一季度，公司因净投资对冲确认了60万美元未实现损失，而在2024年同期确认了370万美元未实现收益[158] - 截至2024年12月31日，远期利率互换衍生工具的公平价值为772万美元，属于二级测量，而截至2025年3月31日无按公允价值计量的资产或负债[159][160] 股权激励 - 截至2025年3月31日，与未归属股权激励安排相关的未确认补偿成本为3430万美元，预计在2.3年的加权平均期内确认[190] - 2017年股权激励计划下约有900万股普通股剩余可用于授予股权奖励[188]

Exhibit 99.1 VICI PROPERTIES INC. ANNOUNCES FIRST QUARTER 2025 RESULTS - Entered Agreement to Provide up to $510.0 Million for Development of Tribal Casino to be Managed by Red Rock Resorts - - Completed $1.3 Billion Investment Grade Senior Notes Of ering - - Raises Guidance for Full Year 2025 - NEW YORK, NY – April 30, 2025 – VICI Properties Inc. (NYSE: VICI) ("VICI Properties", "VICI" or the "Company"), an experiential real estate investment trust, today reported results for the quarter ended March 31, 20 ...

核心观点 - 华尔街分析师预测VICI Properties Inc (VICI)本季度每股收益为0.58美元，同比增长3.6%，营收预计为9.8556亿美元，同比增长3.6% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预估下调0.1%，反映对初始预测的重新评估 [2] - 关键指标预测显示高尔夫业务收入预计达1060万美元（同比+5%），其他收入1929万美元（同比-0.1%），租赁融资应收款收入4.2525亿美元（同比+3.9%），销售型租赁收入5.3004亿美元（同比+3.4%）[5][6][7] 财务预测 - 季度每股收益0.58美元的预测包含3.6%的同比增幅，营收9.8556亿美元的预测同样对应3.6%的同比增长 [1] - 每股收益共识预估在30天内经历0.1%的下调，显示分析师对盈利预期的谨慎调整 [2] - 销售型租赁收入5.3004亿美元的预测较去年同期增长3.4%，租赁融资应收款收入4.2525亿美元预测增长3.9% [7][6] 业务细分 - 高尔夫业务收入预计实现5%的同比增长，达1060万美元，成为增长最快的细分领域 [5] - 其他收入板块预计微降0.1%至1929万美元，是唯一出现负增长的细分项 [5][6] - 租赁融资相关收入合计占营收比重超90%（销售型租赁+租赁融资应收款合计9.5529亿美元）[6][7] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨0.7%，同期标普500指数下跌4.3%，表现显著优于大盘 [8] - Zacks评级维持"买入"（2），预示其短期可能持续跑赢整体市场 [8]

股息股票投资 - 投资股息股票是获取额外现金流的有效方式 顶级股息股票提供持续增长的丰厚收入流 可将闲置现金转化为被动收入 [1] - 房地产投资信托(REITs)如Four Corners Property Trust、VICI Properties和NNN REIT的股息收益率超过5% 显著高于标普500平均1.5%的股息收益率 [2] Four Corners Property Trust (FCPT) - 公司拥有餐厅和其他零售物业 采用净租赁模式 剩余租期7.3年 租户承担所有运营成本 提供稳定的租金收入 当前股息收益率约5% [3] - 物业组合包括约1,200处房产 租给163个品牌 其中75%租金来自餐厅 Darden Restaurants是最大租户 Olive Garden占租金收入的34.4% [4] - 持续收购新物业 近期以290万美元收购Chuy's物业 160万美元收购Outback Steakhouse 530万美元收购汽车服务物业 自2015年从Darden分拆以来 股息增长超过45% [5] VICI Properties - 专注于赌场和娱乐综合体等体验式房地产 采用剩余41年的三重净租赁(NNN)模式 当前股息收益率5.3% [6] - 42%的净租赁租金与通胀挂钩 到2035年将提升至90% 通过售后回租交易收购新赌场物业 并对现有物业追加投资以换取租金增长 [7] - 自成立以来连续7年提高股息 复合年增长率为7% [8] NNN REIT - 专注于单租户零售物业的三重净租赁 平均剩余租期10年 物业类型包括便利店(占租金17%)、汽车服务点(16.9%)和餐厅(有限服务8.4% 全服务7.8%) 当前股息收益率5.7% [9] - 73%的投资量通过现有租户关系的售后回租交易完成 [10] - 连续35年提高股息 是REIT行业中第三长的连续增长记录 全市场连续35年增长股息的公司不足80家 [11] 行业特点 - 三家REITs均采用长期净租赁模式 产生稳定租金收入 支持高股息支付和持续增长 收益率均超过5% [12]

VICI Properties Inc. (VICI) is slated to report first-quarter 2025 earnings results on April 30, after the closing bell. Its quarterly results are expected to exhibit growth in revenues and adjusted funds from operations (AFFO) per share.In the last reported quarter, this New York-based experiential REIT, which owns the portfolios of market-leading gaming, hospitality and entertainment destinations, reported an AFFO per share of 57 cents, in line with the Zacks Consensus Estimate.Over the preceding four qua ...

股票市场波动与股息投资策略 - 当前市场波动剧烈且整体呈下行趋势 投资者情绪受地缘政治和经济问题影响较大 [1] - 建议投资者将关注点从股价波动转向股息收入 提供3只适合不同资金规模(500美元至5000美元)的股息股票 [1] 多伦多道明银行(TD Bank) - 股价较2022年高点下跌近30% 进入独立熊市 股息收益率升至5% 处于历史高位 [2] - 在大衰退期间维持股息支付 近期股息增长3% 美国同业曾削减股息 [2] - 美国业务涉及洗钱导致监管限制 资产上限影响增长但核心加拿大业务未受影响 [3] - 基本面保持强劲 属于低风险转型案例 季度股息显著高于市场水平 [3] Vici Properties房地产信托 - 净租赁型REIT 主要资产为赌场物业 商业模式使其在经济衰退中仍能收取租金 [4] - 疫情期间赌场停业仍提高股息 上市以来每年增加股息 [5] - 剩余租约超40年 多数含通胀调整条款 当前股息收益率5.3% [5] Enbridge能源中游巨头 - 北美能源运输龙头 通过收费模式产生稳定现金流 连续30年增加股息(加元计) [6] - 当前业务构成:50%石油管道 25%天然气管道 25%受监管公用事业及清洁能源 [7] - 股息收益率达5.7% 长期战略兼顾传统能源与清洁能源转型 [7] 高股息陷阱警示 - AGNC Investment提供17%超高股息收益率 但抵押贷款REIT行业存在频繁削减股息的历史 [9] - 高收益伴随股价下跌风险 可能导致本金与收入双重损失 建议选择TD/Vici/Enbridge等稳定派息企业 [10]

文章核心观点 - 投资股息股票是获取被动收入的好方法，VICI Properties是优质的收益投资选择，分析持有该公司股票获得每年5000美元股息收入所需情况 [1] 公司情况 - 拥有包括拉斯维加斯大道上三家标志性赌场在内的体验式房地产，通过长期三重净租赁将物业出租给运营公司，获得稳定且增长的租金收入用于支付股息 [2] 股息情况 - 目前季度股息为每股0.4325美元，年化1.73美元，需持有2890股每年可获5000美元股息收入，按近期股价32.50美元计算，需投资超94000美元 [3] - 自成立以来连续七年提高派息，复合年增长率为7%，股息收入有望逐年增加 [6] 投资对比 - 投资VICI Properties获取每年5000美元股息收入所需资金与购买出租物业相当，但能立即获得被动股息收入 [4] - 相比投资标普500指数基金获取相同年度股息收入，投资VICI Properties所需资金少得多，标普500股息收益率为1.4%，VICI Properties为5.3%，投资标普500指数基金需超350000美元 [5]

As a 31-year-old, the bulk of my income is derived from good old labor. Therefore, I can take on a lot more risk when talking about investing. Around half of my portfolio consists of deep-value or pretty distressed REITsI'm Luuk Wierenga, an economics teacher from the Netherlands with a strong focus on income investing. My investment journey began during COVID-19, and since then, I've specialized in identifying high-yield Real Estate Investment Trusts (REITS) that provide stable passive income and/or a poss ...

Some tickers are covered more than others on the site, so with The Undercovered Dozen our Editors highlight twelve actionable investment ideas on tickers with less coverage. These ideas can range from "boring" large caps to promising up-and-coming small caps. Specifically, the inclusion criteria for "undercovered" include: market cap greater than $100 million, more than 800 symbol page views in the last 90 days on Seeking Alpha, and fewer than two articles published in the past 30 days. Follow this account ...

文章核心观点 分析师看好VICI Properties公司，该公司在房产组合、租赁协议、财务状况和股息分配等方面表现良好，同时还推荐了Cousins Properties和Welltower两只REIT行业股票 [1][9] VICI Properties公司情况 公司概况 - 公司房产分布于美国26个州和加拿大一个省，涵盖城市、旅游和驾车可达市场，且房产类型多元化 [1] - 公司是Zacks排名第二（买入）的公司，过去两个月Zacks对其2025年每股FFO的共识预期上调两美分至2.33美元 [1] - 过去三个月公司股价上涨6.8%，跑赢行业0.8%的涨幅 [1] 投资亮点 - 强大的房产组合支撑可靠收入，公司是三重净租赁REIT，拥有高质量房产组合，100%的入住率反映房产对租户至关重要，能提供稳定收入并占据有利市场地位 [2] - 有利的长期租赁协议，截至2024年12月31日，公司房产100%出租，加权平均租赁期限约40.7年，预计2025年42%的租赁协议有与CPI挂钩的租金增长，2035年将升至90%，可保障现金流随通胀增长 [3] - 投资组合多元化，公司除博彩外还投资非博彩体验式资产，降低博彩特定波动风险，使其在体验式房地产市场处于领先地位 [4] - 资产负债表强劲，截至2024年12月31日，公司流动性达32.5亿美元，2024年第四季度年化净杠杆率为5.3，长期净杠杆目标在5.0 - 5.5之间 [5] - 拥有投资级信用评级，截至2024年第四季度末，公司获穆迪、标普全球评级和惠誉评级的投资级信用评级，利于进入债务市场 [6] - 股息分配可观，自2018年以来股息年增长率为7%，过去五年五次提高股息，五年年化股息增长率为8.05%，预计长期可持续 [6][8] 其他可考虑股票 - Cousins Properties（CUZ）目前Zacks排名第二，2025年每股FFO共识预期为2.79美元，同比增长3.7% [9] - Welltower（WELL）目前Zacks排名第二，全年每股FFO共识预期为4.95美元，较上年同期增长14.6% [10]