Verizon Communications Inc. (NYSE:VZ)股票评级 - 分析师对Verizon Communications Inc. (NYSE:VZ)股票进行了评级，给出了“买入”评级[1] Verizon第三季度业绩 - 在2023年第三季度，Verizon的无线服务收入同比增长3.9%，调整后的EBITDA达到122亿美元，超过了上一季度和同比数据[4] Verizon财务状况 - Verizon今年截至目前的自由现金流达到146亿美元，超过了2022年全年总额，负债与EBITDA比率略微下降至2.6倍，公司也连续第17年增加股息[8] - 公司提高了2023年自由现金流指导额，预计将超过180亿美元，预测在COVID期后将继续快速复苏[10] Verizon未来展望 - 管理层预计到2025年，固定无线订户将增加至400-500万，同时致力于在达到2倍净杠杆率后进行股份回购[13] - 预计到2025年，Verizon的股息率将上升至7.31%，如果市场对2024年降息的共识正确，股价应该上升至44.7美元，代表了19.75%的上涨潜力[19] 分析师观点 - 分析师认为，尽管存在技术变革、监管依赖性和激烈竞争等风险，但Verizon的股息率如果保持稳定，债务继续减少，服务收入增长，股价有望上涨至44.7美元，因此重申之前的“买入”评级[31]

Verizon网络扩展 - Verizon最近在佛罗里达州的棕榈滩县、迈阿密戴德县、夏洛特港、西盖恩斯维尔、北桑福德、北迈尔斯和苏旺尼县开通了新的基站，提供可靠的4G和高速5G服务[1] - Verizon在李县新建了三座宏基站，为Jamaica Bay区、Trailhead社区公园、Colonial小学、Lindsford社区和Gateway俱乐部提供额外的覆盖和容量[4] Verizon网络转型计划 - Verizon的网络转型计划为超过2.3亿人提供了5G服务，为超过4000万户家庭提供了5G家庭互联网服务[5] - Verizon增加了更多功能，升级了网络技术，为个性化客户体验铺平了道路，并为企业和开发者提供了创新平台[5]

业绩总结 - Verizon在2023年第一季度开始取得了良好的增长势头[1] - Verizon在2023年第三季度以来保持了良好的增长势头，特别是在Black Friday期间[2] - Verizon的重点是继续增长服务收入，扩大EBITDA和现金流，以及提高净增广告和低份额[3] - 第三季度自由现金流增长至18亿美元以上[10] - Verizon可能会考虑在2024年进一步提高价格[10] 用户数据 - Verizon通过My Plan概念和灵活性，以及提供独家优惠如Netflix和Max捆绑服务，吸引了更多客户[4] - 预计固定无线接入用户将在2025年达到400-500万[15] - 每季度净宽带用户增长约40万[15] 未来展望 - C波段频谱的推出将有助于提高消费者的升级率和减少流失率[12] - 未来24个月将继续在郊区和城市推出C波段[12] - 公司将继续专注于增长服务收入，主要来自无线服务和宽带[18] 新产品和新技术研发 - 毫米波频谱在城市设置中非常有用，主要用于私人网络[16] - FIOS在过去几个季度取得了成功，市场份额增加[18] 市场扩张和并购 - 公司目前拥有所有必要的资产，CEO更倾向于执行现有计划而非收购其他公司[20] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2025年预计将实现每年约100亿美元的节省[19] - 公司团队在过去一年中发生了许多变化，但团队成员清楚公司的目标和KPI[21]

业绩总结 - Verizon在CBAN网络方面取得了巨大进展，目前已覆盖超过2.3亿人口[1] - Verizon的固定无线接入业务在更多企业和农村地区得到应用，为公司带来更多商机[3] - Verizon在光纤网络方面取得了长足进展，持续扩大Fios网络覆盖范围，每年新增约50万用户[8] 用户数据 - 随着CBAN网络覆盖范围扩大到郊区和农村地区，Verizon看到了更多的竞争机会，并计划持续增加用户数量[2] 未来展望 - 公司在准备利用5G技术和MEC应用来满足未来的移动边缘计算需求[12] - 公司致力于构建更健康、稳健的长期频谱管道，以支持行业发展和新的应用场景[15] 新产品和新技术研发 - 公司对毫米波频谱的运用取得了成功，为客户提供了前所未有的网络体验[6] 市场扩张和并购 - 公司目前主要关注在扩展宏基站和小区基站以提高网络容量和覆盖率[9] 负面信息 - 公司认为 O-RAN 目前性能还无法达到公司要求，仍在发展中[16]

业绩总结 - Verizon在2023年第三季度的自由现金流表现强劲，将自由现金流指引提高至180亿美元以上[6] - Verizon的消费者业务在推出My Plan后表现良好，获得了市场的认可和积极回应[3] - Verizon在控制促销活动和留住客户方面表现出很强的纪律性，以保持稳定的现金流和业务运营[7] - Verizon的消费者升级率下降，主要受到客户选择延长设备付款计划和设备创新的影响[9] 新产品和新技术研发 - Verizon通过推出新的My Plan方案，为客户提供更多灵活性和选择，包括选择网络和福利[3] - Verizon在固定无线接入方面取得进展，并通过不断更新频谱位置来支持业务发展[8] - 公司已经获得了全部频谱，C波段已经覆盖了一半以上的基站[10] - 公司在数字化品牌Invisible上取得了良好进展，也在Total by Verizon品牌上进行了投资[15] 市场扩张和并购 - 固定无线接入对企业市场也有吸引力，约35%的广告是针对企业客户[13] - 公司与NFL、Cleveland Clinic和BlackRock签署了私人5G网络协议，客户对服务非常满意[18] 未来展望 - 公司计划到2025年固定无线接入用户数达到400-500万[11] - 公司的目标是将杠杆率维持在1.75至2倍，并考虑在杠杆率降至2.25倍时进行股票回购[20]

Verizon运营收入 - Verizon在2023年的财务报告中，消费者部门的运营收入为253.7亿美元，同比下降2.3%[176] - Verizon在2023年的财务报告中，企业部门的运营收入为75.2亿美元，同比下降4.0%[176] - Verizon在2023年的财务报告中，总体运营收入为333.6亿美元，同比下降2.6%[176] 成本和费用 - 2023年9月30日，无线设备成本在三个月和九个月内均有所下降，分别为12亿美元和38亿美元，主要是由于销售的无线设备数量减少，升级减少26%所致[181] - 2023年9月30日，销售、一般和管理费用在三个月和九个月内均有所增加，主要是由于设备保险计划成本增加、业务转型成本增加、信贷损失准备金增加以及非战略性业务关闭成本增加[183] - 2023年9月30日，折旧和摊销费用在三个月和九个月内均有所增加，主要是由于可折旧和可摊销资产组合的变化，包括C波段网络资产的持续部署[186] 第三季度财务表现 - 2023年第三季度服务收入增长2.3%，达到188.5亿美元[227] - 2023年第三季度无线设备收入下降11.8%，达到49.02亿美元[227] - 2023年第三季度其他收入下降19.1%，达到15.05亿美元[227] - 2023年第三季度总营收下降2.3%，达到252.57亿美元[227] 连接和增长 - 2023年第三季度无线零售后付费连接增加1.3%，达到92,704,000[227] - 2023年第三季度Fios互联网连接增加3.6%，达到6,923,000[227] - 2023年第三季度总宽带连接增加15.7%，达到8,792,000[227] 公司债务和融资活动 - 截至2023年9月30日，公司总债务为1474亿美元，其中无抵押债务为1264亿美元，有抵押债务为210亿美元[302] - 2023年前9个月，公司的融资活动中净现金使用额为116亿美元[300] - 2023年前9个月，公司主要的融资活动中现金使用主要来自于支付82亿美元的现金股利，偿还和回购长期借款和融资租赁债务56亿美元，以及偿还资产支持的长期借款37亿美元[301] 其他信息 - 未来可能影响公司业绩的因素包括市场竞争、技术发展、经济状况、网络安全、自然灾害、劳工事务、法律诉讼等[334] - 公司首席执行官和首席财务官认为，截至2023年9月30日，公司的信息披露控制和程序是有效的[335] - 公司正在实施一个新的全球企业资源规划系统，预计将在未来几年内逐步完成[336]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度无线服务收入同比增长3.9%，推动调整后EBITDA达到122亿美元，高于去年同期和上一季度 [5] - 年初至今自由现金流达146亿美元，已超过2022年全年自由现金流 [6] - 第三季度偿还26亿美元债务，连续第17年提高股息，年初至今自由现金流股息支付率约为56%，较去年有显著改善 [6] - 第三季度综合收入为333亿美元，同比下降2.6%，主要归因于无线设备收入下降约12%，后付费升级下降26% [18] - 总无线服务收入为193亿美元，同比增长2.9%，环比增长2.17亿美元 [18] - 综合调整后EBITDA为122亿美元，环比增加2.67亿美元，同比增长0.2%，调整后EBITDA利润率同比提高100个基点 [19] - 运营费用（不包括折旧、摊销和特殊项目）同比下降约4%，主要由于升级量减少导致设备成本降低 [19] - 调整后每股收益为1.22美元，其中包括因C波段频谱提前清频导致资本化利息减少带来的0.03美元压力，预计第四季度还将有0.03 - 0.04美元的压力 [21] - 第三季度经营活动现金流为108亿美元，年初至今总额达288亿美元，较去年同期增加约6亿美元，主要由于升级减少和库存水平降低带来的营运资金改善，部分被较高的利息支付抵消 [21] - 第三季度资本支出为41亿美元，年初至今总额为142亿美元，预计2023年资本支出将处于182.5 - 192.5亿美元指导范围的上限 [22] - 第三季度自由现金流为67亿美元，年初至今总额为146亿美元，较去年增加22亿美元，公司将2023年自由现金流指导提高10亿美元至超过180亿美元 [22][23] - 季度末净无担保债务为1222亿美元，较第二季度末改善43亿美元，同比降低71亿美元，净无担保债务与综合调整后EBITDA比率为2.6倍，同比改善0.1倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者移动业务 - 后付费电话净亏损为5.1万，环比改善8.5万，同比改善13.8万，后付费电话新增用户同比增长2.3% [15] - 后付费电话客户流失率为0.85%，在2023年实施超过10亿美元的年度定价行动后仍保持稳定 [15] - 第三季度消费者升级率为3.6%，同比下降150个基点 [16] - 消费者每用户平均收入（ARPA）为133.47美元，环比增长1.2%，同比增长4.5% [16] 企业移动业务 - 企业集团新增15.1万电话用户，连续第九个季度超过12.5万 [10][16] - 移动业务方面，后付费电话净增10万用户，去年为8000 [10] 宽带业务 - 连续第四个季度新增超过40万用户，第三季度末宽带用户达到1030万，较去年增加超过170万，增长21% [11] - 固定无线接入（FWA）净增38.4万用户，即使新捆绑客户价格提高10美元，需求依然强劲，用户基础接近270万 [11][17] - Fios互联网净增7.2万用户，同比增加1.1万，是七年来的最佳表现之一 [11][17] 预付费业务 - 净亏损增加20.7万，较第二季度有所改善，预计随着团队扩大关键品牌规模和推进整合工作，下半年情况将好转 [18] 专用网络业务 - 产品需求持续增长，特别是基于许可频谱构建的解决方案，有助于扩大销售漏斗和增加季度安装数量 [12] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在消费者和企业业务中执行细分敏捷战略，为客户和盈利带来价值 [5] - 消费者移动业务以客户为中心，提供多样化选择和灵活性，避免激进促销，通过myPlan提供个性化体验，增加高端套餐比例和ARPA增长 [7][8] - 企业移动业务寻求价格和数量的最佳平衡，通过创新、服务质量和多样化产品及合作伙伴关系吸引新客户 [10] - 宽带业务重点发展固定无线接入和Fios，利用C波段频谱增强网络，扩大市场份额 [11][12] - 专用网络业务通过缩短概念验证到商业交易的时间和建立产品生态系统，从概念验证向商业化推进，预计2025年产生显著收入 [66][68] - 公司优化网络，回归正常资本支出水平，实施成本效率计划，目标是到2025年实现每年20 - 30亿美元的节省 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境不确定，但公司有望在2023年取得强劲业绩，有信心实现年初发布的财务指导，并提高了2023年自由现金流指导 [7] - 消费者移动业务的差异化和纪律性策略正在发挥作用，预计第四季度将继续保持增长势头 [25] - 随着C波段频谱的全面部署，网络将更强大和有弹性，为未来带来更多机会 [26] - 公司专注于在2023年最后一个季度实现无线服务收入、EBITDA和自由现金流的强劲增长 [25] 其他重要信息 - 第三季度公司获得剩余C波段频谱的早期使用权，在城市市场通过软件升级充分发挥其潜力，峰值速度从9兆比特每秒提高到2.4吉比特每秒 [12][13] - 本季度公司在六个美国地区获得J.D. Power无线网络质量奖，连续第31次获得最多奖项 [13] - 公司对以色列和巴勒斯坦的人道主义危机表示关注，Verizon基金会承诺捐赠200万美元用于救援工作，并继续免除从美国到该地区的国际长途电话和短信费用 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待明年自由现金流增长的稳定性，支付C波段搬迁费用后除股息外还有哪些义务会影响现金流？公司对收购光纤或无线资产有何兴趣和标准？ - 公司一直专注于服务收入、EBITDA和现金流扩张，激励管理层实现这些目标 [28] - 目前公司战略是通过固定无线接入获取宽带用户，暂无收购光纤资产的需求，但会持续关注市场机会 [28][29] - 2024年自由现金流的积极因素包括改善EBITDA、将资本支出控制在170 - 175亿美元、改善营运资金；消极因素包括更高的利息成本和税收压力，公司将继续关注现金流生成和债务削减 [30][31][32] 问题2: 固定无线接入的覆盖范围、销售情况和目标用户数量如何？第三季度定价行动的收益和第四季度的顺风因素有哪些？ - 新增C波段频谱将先用于增强城市地区网络，明年初开始在郊区和农村地区部署，目标是到2025年拥有400 - 500万用户 [34] - 9月实施的传统混合套餐定价行动将在第四季度带来约1亿美元的增量收益，移动业务量和固定无线接入的贡献也将增加 [36] 问题3: 后付费电话升级率下降的原因是什么，是暂时现象还是会持续？C波段对业务的影响是否有更新？ - 消费者业务的细分策略和合适的产品组合导致升级率下降，但新增用户持续增长，第四季度升级率通常会因季节性因素略有上升，整体模式对公司和客户都有益 [39][40] - C波段部署后，客户流失率降低，业务提升，固定无线接入增加，与之前情况一致 [40] 问题4: 如何看待明年服务收入增长和ARPU的驱动因素，是否有进一步定价调整的机会，是否有不利因素？ - 企业业务连续第九个季度新增超过12.5万电话用户，表现良好；消费者业务通过myPlan和市场策略取得进展，将继续寻找为客户增加价值的机会 [44][45] - 积极因素包括今年定价行动的持续影响、消费者业务量改善、固定无线接入规模扩大、myPlan高端套餐比例增加、促销摊销逆风减弱；消极因素是预付费业务短期内仍有压力 [46][47] 问题5: 公司如何实现2025年的成本削减目标，2024年和2025年能实现多少收益？预付费业务中TracFone的整合情况如何，是否有将预付费用户迁移到后付费的计划和时机？ - 公司通过新结构、管理服务交易、客户服务优化、引入AI等措施推进成本效率计划，有信心实现20 - 30亿美元的节省目标，2023年将实现2 - 3亿美元的EBITDA节省 [49][50] - 预付费业务已处于低谷，将通过发展Total by Verizon、与零售商合作等方式逐步改善，这对公司整体战略很重要 [51][52] 问题6: 固定无线接入的使用假设和可承载的最大用户数量是否有变化？毫米波固定无线接入今年有哪些发展，未来几年如何发展？ - 由于技术改进，固定无线接入的容量假设变得更好，软件和网络优化仍有很大空间，客户使用情况与Fios相似 [55] - 毫米波在高密度地区发挥重要作用，释放中频段频谱，未来还有机会用于多户住宅的固定无线接入 [56] 问题7: C波段频谱资本化利息转为损益表费用的金额是多少？固定无线接入能否降低成本或替代二类电路？ - 第三季度因C波段频谱资本化利息产生0.03美元的压力，预计第四季度为0.03 - 0.04美元 [62] - 固定无线接入不仅用于消费者宽带，还在企业市场有广泛应用，可优化接入成本，实现网络数据的高效传输 [59][60][61] 问题8: 公司在专用网络业务的目标和成果如何？企业后付费电话用户净增的原因是什么，能否持续？ - 专用网络业务正在从概念验证向商业化推进，销售漏斗扩大，交易数量增加，预计2025年产生显著收入，该业务利用公司频谱和技术，为不同行业提供服务 [66][68] - 企业业务成功的原因是公司网络的可靠性和性能最佳，是企业客户的重要购买标准，尽管面临一些压力，但业务表现良好，固定无线接入业务也保持强劲增长 [68][69][70] 问题9: 公司与有线电视行业的批发无线收入贡献、利润率提升情况如何，ComCast和Charter部署小基站对该收入流有何风险？ - 公司与有线电视公司的协议有利可图且符合公司网络货币化战略，但无法讨论具体商业交易的经济情况 [75] 问题10: 固定无线业务在C波段扩展到其他覆盖范围时，增长目标和容量使用如何平衡？ - 公司倾向于每季度新增40万固定无线接入用户，这种模式有利于运营和市场拓展，同时会尽快将C波段频谱提供给客户 [77] 问题11: C波段成熟后能否进一步改善客户流失率？公司在光纤到户建设方面是否会增加投入？ - 预计C波段部署后，消费者和企业市场都有机会提高客户保留率和市场份额 [81] - 公司将继续投资Fios，在Fios覆盖范围外，主要通过One Fiber和固定无线接入占领市场，未来会保留其他接入技术的选择权 [81][82] 问题12: 过去几年的投资对行业和公司加速自由现金流增长的重要性如何，定价在其中的作用是什么，行业如何实现投资货币化？公司将EBITDA恢复到拍卖前水平的时间框架和方法是什么？ - 公司通过细分策略为客户提供合适的产品，同时提高自身盈利能力，未来将在价格和数量之间取得平衡，结合宽带增长和成本削减，提升自由现金流 [85][86] - 公司目标是将净债务与EBITDA比率降至2.25，首要任务是投资业务，其次是提高股息和偿还债务，达到目标后将考虑连续的股票回购计划 [89]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为333亿美元，同比下降2.6%[10] - 调整后的EBITDA为122亿美元，同比上升0.2%，调整后EBITDA利润率为36.7%[10] - 调整后的每股收益为1.22美元，同比下降7.6%[10] 用户数据 - 2023年第三季度无线零售后付费手机新增用户为260万，同比增长0.8%[5] - 2023年第三季度消费者无线零售后付费手机新增用户为180万，同比增长2.3%[6] - 2023年第三季度宽带用户新增10.3百万，同比增长21%[4] 现金流与债务 - 2023年前9个月的运营现金流为288亿美元，资本支出为142亿美元，自由现金流为146亿美元[12] - 截至2023年第三季度，总债务为1474亿美元，净无担保债务为1222亿美元[12] 市场表现与战略 - 2023年第三季度无线服务收入持续增长，显示出强劲的市场表现[11] - 公司在2023年继续专注于实现财务目标，并推动消费者移动业务的增长[14]

业绩总结 - Verizon在2023年第一季度电话会议中提到，对iPhone的推出和市场竞争感到关注[1] - Verizon强调了在提升服务收入、EBITDA和自由现金流方面的重点，并专注于移动、宽带和私人网络领域[7] - 公司目标是在消费者业务中实现正面电话净增用户[10] - 公司市场份额约为35%[10] - 公司在高端市场拥有最佳网络，中端市场也有强大的销售策略[10] - 公司在不同价格点都有吸引力的价值主张[11] 未来展望 - Verizon预计在未来的正常化市场环境下，每年的后付费手机净增用户数将在5到6百万之间，同时强调了在销售动力和客户流失方面的策略[8] - 公司在市场定位和增长动力方面有明确答案[16] 新产品和新技术研发 - 公司在C-Band建设方面取得了良好的运营指标，客户体验表现强劲[25] 市场扩张和并购 - 公司与有线电视公司的战略合作关系[12] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司持续投资网络建设，提供更好的客户体验[13] - 公司在固定无线接入和光纤业务上有强劲增长[14] - 公司对于价格调整和服务收入的策略[18] - 公司通过不同的价格策略，包括被动和主动的价格提升，成功推动ARPA增长6%[26] - 公司在固定无线业务方面取得了增长势头，目前达到40万的运营规模[26]

业绩总结 - 公司在2022年实现了近240亿美元的收入[22] 用户数据 - 公司在过去24个月中，ARPA实际上有了显著增长[5] 未来展望 - 公司计划在未来维持每年17-17.5亿美元的资本支出[22] - 公司目标将净债务与EBITDA比率降至2倍[23] 新产品和新技术研发 - 公司在移动宽带和云方面有很多增长机会[6] - 公司拥有最好的网络工程师，建立了智能边缘网络[7] 市场扩张和并购 - 公司计划在2025年前发展400-500万固定无线接入客户[14] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司宣布连续第17年增加股息，增幅约为2%[1] - 公司已经实施了一系列价格调整，有效地抵消了通货膨胀压力[4] - 公司与有线运营商合作，通过提供吸引人的捆绑套餐赢得了越来越多的无线净增用户[8] - 公司始终致力于与合作伙伴达成互利的协议[9] - 竞争环境相对稳定，Verizon在现有激烈竞争中持续增长现金流和EBITDA[11] - Verizon拥有自己的网络和设备，可以提供更好的服务并获得应有的价格[11] - Verizon在固定无线接入方面取得成功，每季度新增40万用户，用户满意度高[12] - Verizon的固定无线接入产品在家庭应用方面表现出色，用户体验好[13] - Verizon通过Plus Play Marketplace成功推广Apple Music和Disney Plus等服务[18] - Verizon通过Plus Play Marketplace提供订阅管理服务，增强客户忠诚度和创造额外收入[19]