财务表现 - 公司2024年第二季度归属于有限合伙人的净收入为3.698亿美元，调整后的EBITDA为5.781亿美元 [1][2] - 第二季度经营活动产生的现金流为6.314亿美元，自由现金流为4.248亿美元 [1][2] - 第二季度每单位基础分配为0.875美元，年化为3.50美元，与上一季度持平 [1][4] 运营亮点 - 公司在Delaware和DJ盆地的天然气吞吐量分别达到19亿立方英尺/天和15亿立方英尺/天，环比增长6% [3] - 原油和NGLs的总吞吐量达到39.6万桶/天，环比增长6%，其中Delaware盆地的原油和NGLs吞吐量达到24.1万桶/天，环比增长7% [3] - 公司在Delaware盆地与第三方客户签订了多项天然气和采出水收集协议，预计从2024年下半年开始受益 [6] 资本与债务管理 - 公司在第二季度回购了1.349亿美元的优先票据，年初至今回购总额达到1.5亿美元，平均价格为面值的96% [3] - 自2023年底以来，公司通过资产出售收益减少了7.626亿美元的总债务，提前实现了长期净杠杆率3.0倍的目标 [3] 未来展望 - 公司预计2024年剩余时间的吞吐量将继续增长，推动调整后的EBITDA和自由现金流达到此前披露的指引范围的高端 [6] - 公司计划通过基础分配和增强分配框架作为向单位持有人返还增量资本的主要工具 [7] 行业动态 - 公司在DJ盆地与Phillips 66签订了天然气处理协议，将原有的175百万立方英尺/天的处理能力从2027年延长至2029年，并从2026年开始提供额外的200百万立方英尺/天的处理能力 [3] - 公司在Uinta盆地与Williams Companies和Kinder Morgan签订了天然气处理协议，分别提供110百万立方英尺/天和150百万立方英尺/天的处理能力 [3]

行业趋势 - 能源行业再次成为全球热点 碳氢化合物勘探和生产公司目前拥有较高的股票估值和稳健的资产负债表 这些公司处于有利位置 可以回购股票并通过增加股息回报投资者 [2] - 中游公司在后疫情经济中估值显著提升 管道运营商可以通过长期合同中的通胀条款将成本转嫁给客户 [2] - 中游MLPs和公司预计将继续跑赢更广泛的能源行业 因其具有高度防御性的商业模式和丰厚的股东回报 [3] 公司表现 - Western Midstream Partners (WES) 在Q1报告了天然气和产出水的创纪录吞吐量 调整后毛利率分别为1.32Mef（从1.29上升）和0.95/Bbl（从0.86上升） [5] - WES利用固定收益价格折扣优势 在Q1以面值的96%回购了1.5亿美元的高级票据 并有望在2025财年满足增强分配的标准 [6] - WES预计2024财年将产生10.5-12.5亿美元的自由现金流 超过预计的年度股东分配 [6] - WES在过去五年中已回购了16%的流通单位 利用2020年价格下跌迅速减少了大量股份 [9] 财务策略 - WES积极追随Enterprise Products Partners (EPD) 的步伐 通过剥离非核心资产 减少债务 回购单位 并在保持适度资本支出的同时增加分配 [3] - WES的目标是将杠杆率降至3倍 目前杠杆率为3.3倍 预计将实现这一目标 [6][13] - WES与Occidental Petroleum (OXY) 高度整合 OXY拥有WES 49.9%的普通单位 并在Q1贡献了WES 31%的天然气吞吐量 89%的原油和NGL吞吐量 以及77%的产出水吞吐量 [12] 股东回报 - WES和EPD等MLPs专注于通过增加股息和回购股票向投资者返还资本 WES今年早些时候实现了52%的分配增长 EPD最近宣布了5%的年度分配增长至0.525美元/股 [2] - WES目前提供8.8%的分配收益率 并具有投资级资产负债表和行业领先的杠杆水平 预计将有更多增长和估值上升空间 [7] 市场展望 - 中游业务因其基于费用的多年合同而具有防御性 预计在经济衰退中将比其他能源行业表现更好 中游MLPs在2001年经济衰退期间表现良好 并在大金融危机期间比更广泛的能源行业和标普500指数表现更好 [13]

公司表现 - Western Midstream最新交易日收盘价为4037美元较前一交易日上涨141%涨幅超过标普500指数的008%涨幅同时道琼斯指数下跌012%纳斯达克指数上涨007% [1] - 公司过去一个月股价上涨02%表现优于同期能源行业下跌938%和标普500指数下跌021% [6] - 公司预计2024年8月7日公布财报预计每股收益088美元同比增长375%预计收入88363亿美元同比增长1969% [7] 财务预测 - Zacks共识预测公司全年每股收益408美元同比增长5692%全年收入365亿美元同比增长1749% [2] - 公司当前远期市盈率为976低于行业平均的1062 [9] - 公司当前PEG比率为086略高于行业平均的074 [9] 行业地位 - 公司所属的石油和天然气精炼与营销-主有限合伙行业在Zacks行业排名中位列第20属于所有250多个行业中的前8% [5] - Zacks行业排名显示排名前50%的行业表现优于后50%行业表现差距为2比1 [10] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有)过去30天共识每股收益预测下调041% [4] - 分析师预测调整反映了短期业务趋势变化积极调整表明分析师对公司业务健康和盈利能力的看好 [3]

公司表现与财务数据 - Western Midstream (WES) 最新收盘价为 $42.74 较前一交易日上涨 1.62% 表现优于标普500指数的 1.08% 涨幅 道琼斯指数上涨 0.32% 纳斯达克指数上涨 1.58% [1] - 公司预计将于 2024年8月7日 公布财报 预计每股收益 (EPS) 为 $0.89 较去年同期增长 39.06% 预计营收为 8.8363亿美元 同比增长 19.69% [2] - 公司全年 Zacks 共识预期为每股收益 $4.11 营收 36.5亿美元 分别同比增长 58.08% 和 17.49% [8] 估值与行业比较 - 公司当前 PEG 比率为 0.75 低于行业平均 PEG 比率 0.77 [5] - 公司当前 Forward P/E 比率为 10.24 低于行业平均 Forward P/E 比率 10.8 [10] - 公司所属的石油和天然气 - 炼油和营销 - 主有限合伙行业 Zacks 行业排名为 12 位列所有 250+ 行业的前 5% [11] 分析师预期与评级 - 过去 30 天内 公司共识 EPS 预期上调 0.28% [4] - 公司当前 Zacks 评级为 2 (买入) [4] - Zacks 排名系统显示 排名第1的股票自1988年以来平均年回报率为 +25% [4] 近期表现与行业对比 - 过去一个月 公司股价上涨 9.39% 表现优于石油能源板块的 9.19% 跌幅和标普500指数的 0.43% 涨幅 [7] - Zacks 行业排名显示 排名前50%的行业表现优于后50%的行业 比例为2:1 [6]

公司公告 - 公司宣布2024年第二季度每单位现金分配（基础分配）为0.8750美元，按年化计算为3.50美元，与上一季度的基础分配保持一致 [1] - 2024年第二季度基础分配将于2024年8月14日支付给截至2024年8月1日营业结束时登记在册的单位持有人 [1] - 公司计划在2024年8月7日市场收盘后公布2024年第二季度业绩，并于2024年8月8日下午1:00（中部时间）举行电话会议讨论季度业绩 [6] 公司业务 - 公司是一家主要从事中游资产开发、收购、拥有和运营的有限合伙企业 [3] - 公司业务包括天然气收集、压缩、处理、加工和运输，凝析油、天然气液体和原油的收集、稳定和运输，以及为客户收集和处理生产水 [3] - 作为天然气加工商，公司还根据某些天然气加工合同代表自己和客户买卖天然气、天然气液体和凝析油 [3] - 公司大部分现金流通过基于费用的合同免受商品价格波动的直接影响 [3] 投资者关系 - 公司提供2024年第二季度收益电话会议的拨入信息和网络直播链接 [2] - 公司投资者关系经理和总监的联系方式已公布 [5][10] 国际投资者 - 公司向非美国投资者的分配被视为与美国贸易或业务有效相关的收入，需按最高适用有效税率缴纳联邦所得税 [9] - 公司向非美国投资者的分配超过累计净收入，经纪人和提名人有责任代扣代缴税款 [9]

市场表现 - Western Midstream (WES) 最新收盘价为 $41.77 较前一日上涨 0.05% 表现低于标普500指数的 0.64% 涨幅 但优于纳斯达克指数的 0.2% 涨幅 [1] - 过去一个月 WES 股价上涨 10.65% 远超石油能源行业的 8% 跌幅和标普500指数的 3.82% 涨幅 [5] 财务预测 - 全年 Zacks 共识预期为每股收益 $4.11 同比增长 58.08% 营收 $36.5 亿 同比增长 17.52% [2] - 下一季度预计每股收益 $0.89 同比增长 39.06% 营收 $8.8363 亿 同比增长 19.69% [6] 估值指标 - 公司远期市盈率 (Forward P/E) 为 10.16 低于行业平均的 11.63 [3] - PEG 比率为 0.75 略低于行业平均的 0.77 [7] 行业地位 - 公司所属的石油和天然气精炼与营销 - 主有限合伙行业在 Zacks 行业排名中位列第18 处于所有250多个行业的前8% [8] - Zacks 行业排名显示 排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [11] 分析师评级 - Zacks 共识每股收益预期在过去30天内上调 0.33% [10] - 公司目前获得 Zacks 1级评级 (强力买入) 该评级股票自1988年以来平均年回报率达25% [10]

公司表现 - 公司股票在过去一个月内上涨7.74%，表现优于Oils-Energy板块的下跌11.98%和标普500指数的上涨4.44% [1] - 公司最新交易日的收盘价为41.15美元，较前一交易日下跌0.07%，表现落后于标普500指数的1.02%涨幅、道琼斯指数的1.09%涨幅和纳斯达克指数的1.18%涨幅 [7] - 公司预计全年每股收益为4.10美元，同比增长57.69%，全年收入预计为36.5亿美元，同比增长17.52% [2] - 公司预计下一季度每股收益为0.89美元，同比增长39.06%，收入预计为8.8363亿美元，同比增长19.69% [8] 估值与评级 - 公司当前的远期市盈率为10.05，低于行业平均的12.33 [4] - 公司的PEG比率为0.74，略低于行业平均的0.76 [11] - 公司目前的Zacks评级为2（买入），过去一个月内Zacks共识每股收益预期上调4.33% [10] 行业表现 - 公司所属的石油和天然气精炼与营销-主有限合伙企业行业在Zacks行业排名中位列第28，处于所有250多个行业的前12% [5] - 行业排名前50%的行业表现优于后50%的行业，表现差异为2:1 [12] 投资策略 - 分析师估计的调整通常反映了短期业务模式的变化，积极的估计调整表明分析师对公司业务表现和盈利潜力的信心 [9] - Zacks排名系统自1988年以来表现优异，排名第1的股票平均年回报率为25% [10]

公司业务与运营 - Western Midstream主要提供长距离连接或集输服务，随后由竞争对手将产品运输给客户或出口 [1] - 公司运营中心位于DJ盆地，该地区已进行了升级和优化，而Delaware盆地的地理位置更有利于未来两年内天然气出口，可能成为未来中游增长的重点区域 [2] - 公司目前收入主要来自运输服务，但未来可能通过提供更多增值服务来提高整体盈利能力 [2] - 公司2024年第一季度实现了创纪录的天然气和采出水处理量，净收入达到5.595亿美元，调整后EBITDA为6.084亿美元，自由现金流为2.25亿美元 [15] 行业估值与前景 - 中游行业目前估值较低，历史平均估值显示有较大的上涨潜力，未来五年内单位价值可能翻倍 [5] - 中游行业通常被视为油气行业的公用事业部分，由于其“照付不议”条款限制了收益下行风险 [5] - 行业整体财务状况改善，自由现金流增加，且进行股票回购，但行业估值仍处于历史低位 [14] - 未来增长将主要来自有机增长和股票回购，预计单位增长将优于过去繁荣时期的增长 [14] 股东回报与财务策略 - 公司2024年第一季度宣布将分配增加52%，同时资产负债表也在改善 [13] - 公司目标是将债务比率降至3.0，这将为未来的机会性收购或其他战略举措提供更多灵活性 [11] - 公司管理层认为普通单位被低估，并通过股票回购表明对单位价值的信心 [14] - 公司未来可能通过Occidental的收购获得更多增长机会，甚至可能比Occidental增长更快 [15] 客户与市场 - 公司客户基础主要集中在主要盆地，包括DJ盆地和Delaware盆地 [16] - 公司业务逐渐聚焦于Occidental Petroleum的运营，未来与Occidental的资本项目协调可能提高资本回报率 [15] 行业趋势与竞争 - 中游公司通常跟随上游公司股价波动，尽管中游收益通常不具有周期性 [12] - 大型竞争对手如Kinder Morgan和Enterprise Products Partners通过提供增值服务获得显著收入 [2] - 行业整体财务状况改善，但估值仍处于历史低位，未来可能迎来估值回升 [14]

公司概况与宏观环境 - Western Midstream Partners (WES) 提供当前市场上最高的股息收益率之一，达到8.5% [5] - 尽管股价在过去一年大幅上涨，但当前估值仍不昂贵 [5] - 北美能源生产商受益于出口市场需求增长，推动中游公司运输量增加 [6] - 欧盟GDP增长预计从2023年的0.4%加速至2024年的1.0%和2025年的1.6%，进一步推动北美能源出口 [6] - AI数据中心对电力的高需求可能显著提升天然气需求，利好天然气资产丰富的中游公司 [6] 股东回报与股息 - 公司预计每股分配至少3.20美元，当前季度股息为0.875美元，较第一季度增长52% [7] - 按当前股息计算，年化股息收益率为8.5%，高于其他中游公司如Energy Transfer (7.9%) 和Enterprise Products Partners (7.1%) [7] - 2024年股息支出预计为12.2亿美元，与公司自由现金流指引基本一致 [7] - 公司杠杆率低，为3.0倍EBITDA，有能力通过债务融资支持增长支出 [7] 业务表现与展望 - 公司第一季度收入增长21%，EBITDA创下6亿美元的新高 [9] - 天然气吞吐量在公司整体及Delaware Basin地区创下新高，液体吞吐量因非核心资产出售有所下降 [9] - 公司预计2024年EBITDA为22亿至24亿美元，自由现金流为10.5亿至12.5亿美元 [9] - 基于最新生产商预测，公司预计全年吞吐量增长将高于预期，EBITDA和自由现金流可能接近指引上限 [9] 估值与投资吸引力 - 过去一年WES股价上涨53%，未计入股息 [10] - 当前市盈率为10.0倍，企业价值与EBITDA比率也为个位数 [10] - 尽管股价接近52周高点，但对于长期投资者而言，当前估值仍具吸引力 [10] 行业背景与公司定位 - 中游公司主要从事天然气、原油和精炼产品的收集、压缩、运输和储存 [8] - Western Midstream在天然气和液体（原油和NGLs）领域均有业务，并从事水的收集和运输 [8] - 公司主要客户为Occidental Petroleum (OXY)，后者持有公司约一半股份 [8] - 中游公司收入多为费用基础，受商品价格波动影响较小，主要依赖运输和处理量 [8]

公司信息 - 公司为Western Midstream Partners LP (WES) 是一家主要从事中游资产开发、收购、拥有和运营的有限合伙企业 [5] - 公司中游资产主要位于德克萨斯州、新墨西哥州、科罗拉多州、犹他州和怀俄明州 [5] - 公司业务包括天然气收集、压缩、处理、加工和运输 凝析油、天然气液体和原油的收集、稳定和运输 以及为客户收集和处理生产水 [5] - 作为天然气加工商 公司还根据某些天然气加工合同代表自己和客户买卖天然气、天然气液体和凝析油 [5] - 公司大部分现金流通过基于费用的合同得到保护 免受商品价格波动的直接影响 [5] 投资者关系 - 公司2023年Schedule K-3已在线发布 反映国际税收相关事项 需要该信息的单位持有人可访问www.taxpackagesupport.com/westernmidstream获取 [3] - 单位持有人可拨打833-618-2034免费电话 通过电子邮件获取Schedule K-3电子副本 [4] - 更多关于WES和Western Midstream Flash Feed更新的信息 可访问www.westernmidstream.com [3]