格隆汇8月4日｜富国银行将Cloudflare的目标价从225美元上调至250美元，维持"增持"评级。(格隆汇) ...

美国就业市场数据 - 7月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.2% [1] - 7月非农就业新增7.3万人，远低于市场预期的10万人 [5] - 5月和6月非农就业数据被大幅下调，显示就业市场明显降温 [5] 美股市场表现 - 8月1日美股三大股指集体收跌：道指跌1.23%，标普500跌1.60%，纳指跌2.24% [1] - 本周美股三大股指均下跌：道指跌2.92%（4月初以来最差单周表现），标普500跌2.36%，纳指跌2.17% [1] - 美国银行股大幅下跌：摩根大通跌2.34%，美国银行和富国银行跌幅均超3% [1] 美联储政策预期 - 市场对9月降息25个基点的预期概率从37.7%大幅升至75.5% [5] - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日辞职，特朗普可提前进行人事任命 [6] 美国政府政策影响 - 特朗普宣布对几乎所有美国贸易伙伴全面加征关税，引发市场担忧 [1] - 特朗普指责劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗"操纵就业数据"并宣布解雇她 [5] - 特朗普呼吁美联储主席鲍威尔辞职，称其在利率问题上"做错了事" [6]

美国就业市场 - 7月美国失业率环比升高0.1个百分点至4.2%，非农业部门新增就业岗位表现逊于市场预期 [1] - 美国7月新增非农就业人数仅为7.3万人，远低于经济学家普遍预期的10万人 [5] - 5月和6月非农业部门新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调，显示美国就业市场明显降温 [5] 美国股市表现 - 8月1日美股三大股指集体收跌，道指跌1.23%，标普500指数跌1.60%，纳指跌2.24% [1] - 美国银行股大幅下跌，摩根大通股价收跌2.34%，美国银行和富国银行股价下跌超3% [1] - 本周美国三大股指集体下跌，道指跌幅最大为2.92%，标普500指数下跌2.36%，纳指下跌2.17% [1] 美联储政策预期 - 市场加大对美联储最早9月降息的押注，芝商所"美联储观察工具"预计9月降息可能性从40%大幅提升至近90% [7] - 美国总统特朗普以疲软的就业数据施压鲍威尔降息 [7] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指本周五全线下跌，英国富时100指数跌0.70%，法国CAC40指数跌2.91%，德国DAX指数跌2.66% [9] 国际油价走势 - 国际油价本周五下跌，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格跌幅为2.79%，伦敦布伦特原油期货价格跌幅为2.83% [11][12] - 本周美油累计上涨3.33%，布油累计上涨1.80% [12] 国际金价走势 - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3399.80美元，涨幅为1.53%，触及一周高点 [14] - 本周国际金价累计上涨1.92% [14]

美国股市表现 - 美国三大股指集体收跌 道指跌1.23%报43588.58点 标普500指数跌1.60%报6238.01点 纳指跌2.24%报20650.13点 创4月以来最大跌幅 [1][3][4] - 美国股市市值蒸发逾1万亿美元 [3] - 银行股大幅下挫 摩根大通股价下跌逾2% 美国银行和富国银行分别下跌超过3% [4] - 热门科技股全线下跌 英伟达跌2.33% 微软跌1.76% 苹果跌2.50% 谷歌跌1.44% 亚马逊跌8.27% Meta跌3.03% 特斯拉跌1.83% [4] - 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.82% 阿里巴巴跌2.95% 京东跌1.84% 拼多多跌2.99% 蔚来汽车涨2.87% 理想汽车跌3.30% 哔哩哔哩跌4.08% 百度跌1.98% 网易跌2.29% 腾讯音乐跌2.14% 小马智行跌2.98% [5] 美国经济数据 - 美国7月非农部门新增就业人数7.3万 低于预期 失业率小幅上升至4.2% [4] - 5月新增非农就业人数从14.4万下修至1.9万 6月从14.7万下修至1.4万 [4] 债券与外汇市场 - 美国国债收益率全线下跌 2年期美债收益率跌6.76% 5年期美债收益率跌5.13% 10年期美债收益率跌3.23% [5] - 美元指数跌1.37% 失守99关口 [6] 美联储政策预期 - 美联储9月降息25个基点的概率从37.7%大幅跃升至89.8% [1][6] 政治与人事变动 - 特朗普要求解雇美劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗 指责其人为夸大就业数据 [7][8] - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日辞职 原定任期至明年1月 [10][11] - 特朗普发文呼吁鲍威尔辞职 称库格勒知道鲍威尔在利率问题上做错了事 [11]

富国银行股东诉讼事件 - 律师事务所Bragar Eagel & Squire正在调查富国银行董事会是否违反 fiduciary duties 代表2021年2月24日至2022年6月9日期间的长期股东 [1] - 股东集体诉讼指控公司在该期间做出 materially false and misleading statements 涉及 workplace diversity commitment 和 fake job interviews [6][7] 富国银行多元化招聘政策争议 - 2020年公司实施"Diverse Search Requirement"政策 要求年薪超10万美元的岗位面试候选人中至少50%来自 underrepresented groups 且面试小组需包含至少一名 underrepresented 成员 [2] - 2022年5月19日纽约时报报道揭露公司存在 fake job interviews 现象 财富管理部门前高管Joe Bruno因举报该行为被解雇 [3] - 报道发布后两个交易日内公司股价下跌0.44美元(1.04%)至41.67美元 [4] 政策暂停与监管调查 - 2022年6月6日公司暂停 diverse slate hiring policy 首席执行官Charles Scharf宣布将重新审查该政策 [5] - 2022年6月9日纽约时报披露联邦检察官已对 hiring practices 展开刑事调查 涉及 mortgage servicing 和 retail banking 等多个业务线 [5] - 公司确认暂停政策并启动内部审查 随后两个交易日股价累计下跌3.68美元(8.62%)至38.99美元 [5] 指控内容 - 诉讼指控公司未披露：1) workplace diversity commitment 存在虚假陈述 2) 为满足政策要求进行 fake interviews 3) 该行为导致 regulatory risk 和 reputational damage [7]

指数目标调整 - 将标普500指数2025年底目标区间从5900-6100上调至6300-6500 [1] 宏观经济预测 - 将2025年美国GDP增长预测从1%上调至1.3% [1]

机构对美联储7月利率决议的预测 - 所有机构一致预测美联储将在7月会议上维持利率不变 [1][2][3][4] 机构对9月降息的观点 - 高盛集团预计美联储将在9月 10月和12月连续三次降息25个基点 明年还会有两次降息 [1] - 罗素投资认为美联储将在9月议息会议前获得足够数据 从而在9月重启降息周期 [1] - 富国银行预测今年秋季开始降息 至年底前共降息75个基点 [1] - 宝盛银行认为私人消费停滞和投资计划减少将证明降息合理 或在9月重启降息周期 [1] - 澳新银行预计鲍威尔可能在杰克逊霍尔年会上暗示利率正常化 叠加经济数据走弱 将在9月降息 [1] - 丹斯克银行认为若宏观经济数据开始低于预期 美联储完全可能在9月之后的每次会议上都降息 [1] - 北欧斯安银行指出劳动力市场疲软将在夏季变得更加明显 支持美联储从9月开始连续三次降息 且明年还将有三次降息 [2] 机构对年底前不降息的观点 - 法巴银行预计美联储将在年底前维持利率不变 直至确信关税效应的不确定性已经基本消除 [3] - 裕信银行预测今年将仅在12月降息一次 基于关税将推高通胀且经济能避免衰退的判断 [3] - 野村证券认为由于8月1日之后关税将会提高 通胀风险保持偏向上行 美联储在12月前都不会降息 [3] - 荷兰国际预计12月更可能是降息时点 若劳动力市场和经济疲软迹象更明显 降息幅度或达50个基点 [3] - 法兴银行认为12月前不会降息 另外两种情况是今年完全不降息 或可能在经济显露疲软迹象时降息50个基点 [3] - 巴克莱银行预测下次降息不会早于12月 若通胀在明年随着关税压力消退而趋于温和 预计将有三次降息 [3] - 纽约梅隆银行预计12月将降息25个基点 从现在到12月期间美联储降息的概率不足50% [3] 其他降息时间观点 - 普信集团认为鲍威尔将试图引导委员会尽可能长时间等待下一次降息 10月份降息的可能性比9月份更大 [4]

中美关系与司法事件 - 中国外交部证实美国富国银行高管茅晨月因涉及中方刑事案件被依法限制出境 [1] - 中方强调无论本国人还是外国人都必须遵守中国法律 案件调查期间会依法保障其合法权益 [1] - 根据《中华人民共和国出境入境管理法》 外国人在刑事案件调查阶段可被限制出境 这是国际普遍司法原则 [3] - 事件被类比2018年孟晚舟案 指出美国在类似事件中存在双重标准 [3] 特朗普政府外交政策 - 特朗普就俄乌问题与普京、泽连斯基及欧盟领导人通话 但俄方否认达成具体承诺 [4] - 欧洲担忧美国可能绕开乌克兰与俄罗斯达成协议 导致美欧关系微妙 [4][5] - 特朗普在俄乌问题上的外交举措缺乏实质性内容 盟友对其信任度下降 [7] - 欧洲国家在俄乌冲突中依赖美国支持 但担心美国为自身利益牺牲欧洲 [5] 美国国内经济政策 - 特朗普以美联储总部翻修成本25亿美元为由施压鲍威尔 试图推动降息 [5] - 美国金融界反对干预美联储独立性 高盛、美国银行等四大银行CEO集体发声 [5] - 美联储强调货币政策将保持数据驱动 不受政治压力影响 [8] - 富国银行暂停员工赴华出差 反映企业对中美关系紧张的担忧 [8] 国际影响与治理能力 - 特朗普政府政策随意性引发国际社会对美国治理能力的怀疑 [7] - 美国若将高管事件政治化 可能进一步恶化中美关系并削弱国际形象 [7][9] - 全球化背景下单一事件可能引发连锁反应 美国需理性处理国际事务 [11]

基金概况 - First Trust NASDAQ Bank ETF (FTXO) 于2016年9月20日推出 是一种智能贝塔交易所交易基金 提供对金融类ETF市场的广泛敞口 [1] - 基金规模达2 379亿美元 在金融类ETF中属于中等规模 由First Trust Advisors管理 [5] - 基金追踪纳斯达克美国智能银行指数 该指数采用修正因子加权方法 专注于美国银行业公司 [5] 智能贝塔策略 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略 通过选股追求超额收益 基于基本面特征或组合构建 [3] - 策略包括等权重 基本面加权 波动率/动量加权等多种方法 但并非所有策略都能带来显著回报 [4] - 传统市值加权ETF适合相信市场有效性的投资者 提供低成本 透明化的市场回报复制 [2] 成本结构 - 年度运营费用率为0 60% 与同业产品相当 [6] - 12个月追踪股息收益率为2 00% [6] - 费用是选择ETF的关键因素 低成本基金在相同条件下可能显著跑赢高成本产品 [6] 持仓分析 - 基金100%配置于金融板块 [7] - 前三大持仓为摩根大通(8 42%) 花旗集团和富国银行 [8] - 前十大持仓合计占比59 72% [8] - 共持有约51只股票 有效分散个股风险 [10] 业绩表现 - 年初至今上涨10 05% 过去一年上涨21 43%(截至2025年7月25日) [9] - 52周价格区间为25 92-35 28美元 [9] - 三年期贝塔值为0 94 标准差为27 41% [10] 替代产品 - SPDR S&P Bank ETF(KBE)规模15 8亿美元 费率0 35% 追踪标普银行精选行业指数 [11] - Invesco KBW Bank ETF(KBWB)规模48 6亿美元 费率0 35% 追踪KBW纳斯达克银行指数 [11]

案件核心 - 美籍华人茅晨月因涉嫌刑事案件被中国限制出境调查，外交部强调法律面前人人平等[1][3][9] - 案件引发华尔街罕见集体恐慌，富国银行、高盛、摩根大通等机构紧急冻结员工赴华差旅[3] - 事件背后可能涉及灰色融资和情报窃密两条线索，性质可能从金融违规升级至危害国家安全[4][8] 灰色融资线索 - 茅晨月曾为美国制裁名单中的深圳芯片材料商操办2.4亿美元保理融资，存在规避制裁嫌疑[4] - 其团队2023年在华业务规模达40亿美元，与中国外汇局全年278亿元虚构贸易罚单形成对比[4] - 富国银行上海分行原计划投资100亿元人民币到可再生能源领域，现因事件突然中止[6] 情报窃密线索 - 富国银行2016年伪造数百万幽灵账户，2020年因违规操作被罚30亿美元，存在前科记录[4] - 保理业务需掌握企业财务流、物流及技术专利信息，可能被用于窃取半导体产业链关键数据[8] - 贝莱德要求员工赴华不得携带公司设备，显示外资机构可能担忧业务操作合法性被审查[6] 行业影响 - 华尔街对单一高管被查表现异常敏感，反应规模远超2008年金融危机和新冠疫情时期[3] - 事件时间点敏感，恰逢意大利配合美国抓捕中国工程师及美国商务部长计划访华讨论供应链安全[6] - 案件暴露外资机构在华业务合规性隐患，可能影响未来跨国金融机构在华运营模式[6][7]