Bentonville, Arkansas-based Walmart Inc. (WMT) runs supermarkets, warehouse clubs, cash and carry stores, and discount stores. With a market cap of $846.5 billion, Walmart operates through Walmart U.S., Walmart International, and Sam's Club segments. The discount retail giant is expected to announce its third-quarter results before the markets open on Thursday, Nov. 20. Ahead of the event, analysts expect Walmart to report a profit of $0.60 per share, up a modest 3.5% from $0.58 per share reported in the ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 凭借刘鹏的国际化视野、对全球供应链的深度整合能力，他将带领山姆中国团队实现战略升级，进一步 夯实以会员为中心的核心组织能力，同时推动数字化转型和科技创新，为会员带来更好的商品和体验。 10月27日，全球零售巨头沃尔玛中国正式宣布重大人事任命：刘鹏将出任山姆会员店业态总裁，全面负 责山姆在中国市场的业务，他将直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，即日起生效。山姆会 员店代理业态总裁Jane Ewing将于今年年底如期结束外派任期和代理职责后，返回沃尔玛国际部。 这位拥有近二十年零售行业深耕经验高管的加入，有望为山姆应对市场竞争、进一步提升用户价值注入 新的增长活力，同时推动山姆打造以会员为中心的战略与组织能力升级。 如果说，山姆在中国发展的过去三十年聚焦于培育用户、商品研发和门店扩张，那么刘鹏加入后，山姆 将会迎来全球视野下的战略升级新阶段。 他还对于中国消费者需求有着深刻洞察，由于此前长期聚焦中国零售市场的从业经历，让他对不同消费 群体的需求差异有着精准把握，这将有助于山姆进一步深度挖掘会员需求，并将需求拆解为更精准的商 品策略、 ...

沃尔玛中国今天宣布，刘鹏已加入沃尔玛中国并担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首 席执行官朱晓静汇报，即日起生效。山姆会员店代理业态总裁Jane Ewing将于今年年底如期结束外派任 期和代理职责后，返回沃尔玛国际部。 刘鹏曾就职于阿里巴巴集团，先后担任天猫国际总经理，天猫进出口业务总裁，阿里巴巴集团副总裁兼 B2C 零售事业群总裁，淘天集团品牌业务发展中心总裁等职务。 （文章来源：第一财经） ...

人事任命与战略意图 - 刘鹏加入沃尔玛中国担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，任命自10月27日起生效 [1] - 此项任命是公司持续加大对中国投资、实现业务战略升级的重要举措 [1] - 山姆会员店代理业态总裁Jane Ewing将于今年年底结束外派任期和代理职责后返回沃尔玛国际部 [1][3] 新任领导层背景与期望 - 刘鹏在中国零售及互联网行业经验丰富，曾于阿里巴巴集团担任天猫国际总经理、天猫进出口业务总裁、阿里巴巴集团副总裁兼B2C零售事业群总裁、淘天集团品牌业务发展中心总裁等职务 [3] - 公司期望刘鹏凭借其国际化视野、全球供应链整合能力及全渠道经验，带领团队实现战略升级，夯实以会员为中心的组织能力，并推动数字化转型和科技创新 [3] 业务现状与发展 - 山姆会员店目前已在30多个城市开设近60家门店 [3] - 预计今年年底前还将迎来约五家新店开业 [3] - 山姆电商业务占比超过50% [3]

公司人事任命 - 刘鹏加入沃尔玛中国并担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，任命即日起生效 [1] - 山姆会员店代理业态总裁Jane Ewing将于今年年底结束外派任期和代理职责后返回沃尔玛国际部 [1] 公司战略举措 - 此次人事任命是沃尔玛持续加大对中国投资、实现业务战略升级的重要举措 [1]

合作核心内容 - 沃尔玛与OpenAI合作，将于今年秋季起允许用户通过ChatGPT直接购买其几乎所有品类商品，包括服装、娱乐产品、包装食品以及第三方卖家商品，但生鲜食品除外 [3] - 购物体验将无缝衔接，用户无需离开聊天界面即可通过“购买”按钮完成交易，其沃尔玛或山姆会员店账户将自动关联 [3] 战略意图与竞争影响 - 此次合作是对亚马逊电子商务主导地位的直接挑战，旨在攻击其核心业务 [4] - 合作使沃尔玛接入OpenAI正在创建的“市场中的市场”，此举能有效打击亚马逊的弱点 [5] - 在ChatGPT出现前，商业搜索由谷歌和亚马逊主导，约50%至60%的消费者产品搜索始于亚马逊或搜索引擎，沃尔玛此次合作可获取其先前无法触及的大量电子商务搜索流量 [6][7] 竞争优势与全渠道策略 - 相较于亚马逊，沃尔玛的核心优势在于其庞大的实体店网络，该公司拥有超过4600家门店，覆盖美国90%人口10英里范围内，从而能提供店内自提、配送上门、当日达等多种履约选项 [9][10] - 公司将其实体店优势与AI结合，将其转变为在AI时代的竞争武器 [10] - 在AI商务时代，便利性加上多种选择将更具优势，而沃尔玛的全渠道能力正符合这一趋势 [18] 生鲜食品的排除策略 - 此次合作特意排除生鲜食品，反映出公司对此举经过深思熟虑，旨在保护其核心竞争优势 [11][12] - 生鲜杂货是沃尔玛的关键差异化点，美国近三分之一的杂货购物行程发生在沃尔玛，暂不纳入此次整合是为了在为新渠道打开大门的同时，保护其特色业务 [12] - 这种克制体现了公司的长期战略考量，而非短期行为 [13] 零售媒体网络与财务影响 - 合作不仅关乎产品销售，更关乎扩大沃尔玛市场平台以及市场与零售媒体之间的协同效应 [14] - 市场平台的增长将带来更多高利润的零售媒体收入，这些收入可再投资于公司过去五六年运行良好的全渠道飞轮 [14] - 沃尔玛Connect广告业务在启动三年后，已贡献公司总运营利润的近三分之一，此次ChatGPT整合预计将极大推动该业务的增长 [15] 行业范式转变与长期意义 - 此次合作标志着一种新的商业范式诞生，AI代理和聊天界面可能改变人们发现和购买产品的方式 [16] - 成功的零售商将是那些早期采取战略性行动，并懂得如何将实体资产转化为竞争优势的公司 [17] - 在AI可能成为主要产品搜索方式的世界里，拥有实体店将成为相对于纯线上玩家的显著优势 [19]

公司市值与市场地位 - 沃尔玛为全球最大零售商 当前市值约为8500亿美元 距离1万亿美元市值目标还需增长约18% [1][2] - 公司拥有近11000家全球门店 并在19个国家运营电子商务网站 [3] - 股票在过去一年内上涨超过30% [8] 股息与股东回报 - 沃尔玛是“股息之王” 自1974年3月开始派发股息以来 每年都增加股息支付 [3] - 年度股息为每股0.94美元 股息收益率低于0.9% 低于标普500指数1.2%的平均水平 [9][12] 财务表现与估值 - 2026财年上半年（截至7月31日）营收超过3430亿美元 同比增长4% [7] - 同期净利润增长20%至115亿美元 但营业利润下降2% 净利润增长主要来自非营业项目 [7][8] - 市盈率已升至40倍 高于其五年平均水平的34倍 [10] 战略投资与增长举措 - 公司与OpenAI合作 将人工智能融入销售流程 推出即时结账等功能以提升客户体验 [4][5] - 2025年上半年资本支出超过114亿美元 用于改善供应链和客户体验 [6] - 正发展数字广告和Walmart+会员等高利润率业务 以寻求零售主业之外的增长途径 [6][12] 竞争优势与业务模式 - 公司长期战略是优先考虑低价 并利用其广泛的门店网络提供全渠道零售 以此对抗亚马逊等电商的竞争 [5] - 全渠道零售模式为其提供了竞争优势 [5]

消费者现状与行为 - 消费者目前财务状况良好 名义工资增长4% [1] - 消费者处于主导和控制地位 他们通过改变购买品类或数量来应对价格上涨 [2][7] - 消费者对价格和优惠更加警觉和敏感 更注重价值 会购买性价比更高的商品 无论是消费升级还是降级 [5][6] 零售商策略与表现 - 零售商如Target、Walmart和Kohl's正加大自有品牌投入 以应对消费者消费降级的趋势 [3][4] - 零售商通过多种策略缓解关税带来的成本压力 例如将成本分摊到更广泛的产品基础上 沃尔玛宣布其感恩节晚餐价格同比下降 [15][16] - 零售商如Target宣布裁员约8%的公司员工 Kohl's在招聘方面也更为谨慎 而Walmart和Costco等公司处境相对更好 [8][10] 行业趋势与节假日预期 - 技术应用增加 如自助结账 以及线上购物趋势持续 使拥有线上线下业务的零售商受益 [11] - 尽管有关税和成本压力 但零售商和消费者整体应对得当 关税对整体通胀的影响可能在100-150个基点 消费者在名义工资增长4%的背景下能够应对 [12][18] - 节假日销售预期强劲 消费者会确保重要节日（如圣诞节、万圣节、感恩节）的支出 通过调整不同品类的支出来管理总预算 [2][17]

公司业务与历史 - 山姆会员商店为全球大型仓储式会员制商店，拥有40余年历史，首家店于1983年4月在美国开业 [7] - 中国首家山姆会员商店于1996年8月12日落户深圳，目前已在30多个城市开设了50多家门店 [9] 产品与服务特色 - 商店提供超大购物空间，旨在打造寻宝式购物体验 [9] - 公司通过精选4000多种质优商品实现差异化，涵盖生鲜、酒水等大多品类 [12] - 除门店购物外，会员可通过山姆APP享受最快一小时"极速达"、全城配、全国配等配送服务 [14] 员工招聘与福利 - 山姆会员商店青岛新店正在进行全面招募，提供世界500强企业工作机会 [1][6] - 公司为员工提供广阔的职业发展路径、清晰的晋升通道以及有竞争力的薪酬福利待遇 [1][6][7] - 员工福利包括节日福利、员工关怀、奖励晋升机制、年底双薪、带薪休假，员工可免费获得山姆会员资格 [7][14]

事件概述 - 山姆（上海）超市有限责任公司因销售不合格FILA牌滑板车和兰精天丝儿童被三件套受到上海青浦区市场监督管理局行政处罚 [1] - 此次处罚金额虽小，但具有重要警示意义，为近期消费者对山姆产品质量的系列质疑提供了官方认证 [1] 处罚事件对用户信任的影响 - 涉事商品为婴童类产品，FILA滑板车因塑料袋或塑料薄膜项目不符合国家标准，可能导致儿童窒息风险，直接冲击了以25-50岁多孩家庭为主的核心会员群体“花钱买安心”的诉求 [3][4] - 官方处罚动摇了山姆“溢价=高品质”的买手制信任基础，其260元/年及680元/年的会员费体系建立在消费者对Member's Mark商品可“无脑直接入手”的信赖之上 [5][6] - 长期来看，频繁的官方质量处罚可能消解山姆通过高品质品控和国际化选品所营造的“社交货币”价值和会员优越感，甚至引发品牌标签的反噬 [8][9] 山姆中国的业务现状与转型压力 - 山姆中国业务对沃尔玛中国至关重要，其在华仅58家门店，但拥有900多万会员，全渠道销售额在去年首破1000亿元，贡献沃尔玛中国近三分之二的业绩 [11] - 公司正处于扩张期，向新一线城市渗透，同时调整选品策略，逐步缩减北美采购比例，转向依赖亚洲本地供应链以压缩成本并实现本地化扩展 [11] - 在新的选品逻辑下，供应商需同时满足“稀缺性”、“低成本”和“高毛利”要求，导致许多“小而美”品牌离场，转而引入成熟品牌的特供产品，但此类定制化故事易被破坏，如好丽友特供产品下架后出现在其他折扣渠道，损害了山姆“独家”光环 [13] 消费趋势与市场竞争环境变化 - 中国消费者的行为被认为处于向“第五消费时代”过渡阶段，更注重消费行为中的精神满足、情感共鸣和社会价值创造 [14][15] - 山姆过去的成功在于满足了中产群体对商品质量和服务的要求，并提供了社交归属感，但近期其配送员负担过重等话题发酵，反映了运力负荷吃紧的现实与当下社会情绪的矛盾 [15] - 相比之下，胖东来等竞争对手通过员工关怀等方式创造了社会导向价值，更符合当前的消费趋势，对山姆构成了新的竞争压力 [15]