公司近期表现与市场预期 - 沃尔玛股价在过去三年上涨179% 大幅超越标普500指数77%的涨幅 [1] - 公司预计于2月19日公布2026财年第四季度（截至1月30日）财报 市场对其抱有很高期望 [1] - 当前股价为133.64美元 单日上涨3.78% 市值达1.0万亿美元 [7][8] 业务规模与实体网络 - 沃尔玛在美国拥有4,600家门店 全球门店总数达10,800家 这为其带来了巨大的供应链和定价权优势 [3] - 公司仍在持续扩张并不断调整其商业模式以适应变化趋势 [3] 电子商务与数字化进展 - 尽管在电商领域曾落后 但公司正投资数字渠道 其全球电子商务销售额在第三季度同比增长27% [4] - 电商增长推动了总销售额增长5.8% [4] - 公司将实体店作为配送中心 这使得配送更快更便宜 并为顾客提供了店内提货的灵活性 [4] - 电商业务的扩展有助于其触及传统大众消费者之外的客户 吸引更多富裕客群 并提供比实体店更广泛的商品种类 [5] 多元化增长与财务韧性 - 广告业务是公司新的增长点 第三季度增长53% [5] - 凭借多元化的供应链和规模优势 公司能够在关税上升时与供应商合作降低成本 [6] - 公司高度依赖国内产品 这使其免受重大冲击 并且一直报告盈利能力在提高 [6] 股息与估值 - 沃尔玛是“股息之王” 已连续52年提高年度股息 预计很快将宣布第53次提高 [8] - 按当前股价计算 股息收益率约为0.7% [8] - 股票市盈率约为45倍 接近过去三年最高水平 对于一家非科技、增长缓慢的公司而言 这是一个较高的溢价 [9] - 市场在经济不确定性时期 看重其韧性和稳定性 [9]

核心诉讼事件 - 雅诗兰黛公司于本周在加州联邦法院对沃尔玛提起诉讼 指控沃尔玛在其网站上销售假冒美容产品 [1] - 诉讼指控沃尔玛的行为构成商标侵权 涉及雅诗兰黛公司旗下多个品牌 包括雅诗兰黛、Le Labo、La Mer、Clinique、Aveda和Tom Ford [1] - 雅诗兰黛的律师在诉讼中严厉谴责沃尔玛的商业行为 称其行为“极端、恶劣、欺诈”且“可鄙” 并寻求惩罚性赔偿以儆效尤 [1] 涉假产品详情 - 诉讼详细列出了被认定为假冒的特定产品 包括Le Labo品牌的香水、La Mer面霜、Clinique眼霜、Aveda发刷以及数款Tom Ford香水 [1] - 在Walmart.com上搜索 仍能显示与诉讼中声称“完全相同、基本无法区分或容易混淆”的涉假产品结果 [1] - 举例而言 一盎司装的Crème de la Mer面霜在La Mer官网零售价为200美元 而在沃尔玛网站上的售价可低至146.35美元 尽管有评论者质疑其可能是假货 [1] 调查与指控依据 - 雅诗兰黛公司通过购买、检查和测试产品 确定这些商品并非其旗下品牌生产 [1] - 诉讼点名提及了泰勒·斯威夫特和碧昂丝等名人 但未详细说明其与案件的关联 [1]

市场环境与历史对比 - 标普500指数在过去三年实现了两位数回报 部分投资者可能变得激进或防御 [1] - 历史显示 在2008年金融危机期间 道琼斯工业平均指数30只成分股中仅有两只股价上涨 即沃尔玛和麦当劳 [1] - 当前市场条件与2008年不同 引发下一次市场抛售的原因也将不同 这两只防御性股票未必会在类似2008年的危机中再次成为大赢家 [2] 沃尔玛公司表现与估值分析 - 截至2月3日 沃尔玛市值已达到1万亿美元 跻身主要由科技公司主导的精英俱乐部 [3] - 过去五年 沃尔玛股价上涨超过170% 是标普500指数同期75%回报率的两倍多 [3] - 沃尔玛的市盈率从2008年的16.5倍大幅扩张至当前的45倍 增长近三倍 [4] - 当前45倍的市盈率估值通常属于高增长科技股 而非沃尔玛这种高成本、低利润率的零售运营商 [5] - 沃尔玛的股息率仅为0.7% 为2003年以来最低水平 也远低于其十年平均1.8%的股息率 [5] 行业竞争与风险考量 - 与沃尔玛形成对比 其大型零售竞争对手塔吉特的远期市盈率为14倍 约为沃尔玛估值的三分之一 [5] - 塔吉特提供3.9%的股息率 远高于沃尔玛的0.7% [5] - 在市场低迷和经济疲软时期 消费者可能将支出从高端零售商转向沃尔玛 [6] - 但在经济衰退期间 市盈率等估值倍数会大幅收缩 鉴于沃尔玛估值已处高位 其无法为投资者提供安全边际 低股息率进一步加剧了此问题 [6] - 即使估值较低的竞争对手如塔吉特 在经济衰退时也会感受到压力 [6]

诉讼核心事件 - 雅诗兰黛公司及其多个化妆品品牌于周一提起诉讼 指控沃尔玛公司在其第三方市场平台上销售假冒产品 构成商标侵权 [1] - 诉讼中展示了据称通过沃尔玛市场卖家销售的假冒产品照片 具体指控这些产品侵犯了Le Labo、La Mer、Estée Lauder、Clinique、Aveda和Tom Ford的商标权 [1] - 雅诗兰黛公司寻求陪审团审判 并要求法院发布禁令 要求沃尔玛停止进口、销售和宣传被指控的侵权产品 同时要求沃尔玛披露产品供应商或制造商信息 提供销售利润账目 并索赔损害赔偿 [3] 雅诗兰黛的指控依据 - 雅诗兰黛公司指出 由于沃尔玛在商品列表页披露卖家的方式 购物者会合理地认为沃尔玛是被指控产品的销售方 [2] - 雅诗兰黛公司强调 沃尔玛网站声称其对第三方市场卖家进行审查 以确保他们能为所有Walmart.com客户提供同样高质量的体验 因此 沃尔玛“允许并选择了”被指控产品的卖家 [2] - 对于实际卖家 雅诗兰黛公司在诉讼中指出 其“不知道被告的名称和真实身份” 因此以“虚构名称”将其与沃尔玛一同列为被告 并保留在查明其真实身份后修改诉讼的权利 [4] 沃尔玛的回应 - 沃尔玛在一份声明中表示 已获悉该诉讼 并对假冒产品持零容忍态度 将在收到法院传票后作出适当回应 [3]

公司里程碑与市场地位 - 沃尔玛市值突破1万亿美元 成为该精英俱乐部中唯一的股息之王[1][2] - 公司近期从纽交所转板至纳斯达克 旨在凸显其科技实力[2] 增长驱动因素与财务表现 - 2026财年第三季度（截至10月31日）电子商务销售额同比增长27% 推动总营收增长5.8%[5] - 通过卓越的电子商务平台和商品升级（如推出高端健康品牌产品线）来吸引更广泛的客户群 包括更富裕的消费者[5][7] 竞争优势与商业模式 - 拥有超过4700家实体店 这些门店兼具分销中心功能 能快速处理订单并支持线上下单门店自提[6] - 实体店网络覆盖美国90%人口10英里范围内 全球门店总数超过10800家 在美国市场仍有扩张空间[8] - 作为折扣零售商和必需品供应商 在经济压力时期更具韧性 且拥有多种控制成本的杠杆及对供应商的议价能力[9] 市场策略与客户覆盖 - 实体店网络使其在亚马逊尚未提供当日达的市场中具备优势 吸引偏好门店自提的顾客[6] - 通过网站渠道触达可能不会进入实体店的高端客户群体[7]

文章核心观点 - 文章推荐了三只具备长期稳定派息记录的“股息贵族”股票 旨在为投资者提供2026年可靠的被动收入来源 这些公司均拥有至少连续25年提高股息的历史 展现了稳健的长期增长和财务纪律 [1] 沃尔玛 (Walmart) - 公司是全球领先的零售商 拥有超过10,000家零售门店 [1] - 在2026财年第三季度 公司营收同比增长5.8% 美国市场可比销售额同比增长4.5% [1] - 电子商务业务增长强劲 线上销售额同比增长27% [1] - 公司市值达1万亿美元 股息收益率0.72% 并在2025年实现了连续第52年提高股息 最近一次股息增幅为13% [1] 不动产收入公司 (Realty Income) - 公司是一家房地产投资信托基金 以其月度股息支付而闻名 当前股息收益率为5.11% [1] - 拥有多元化的房地产投资组合 涵盖15,500处物业 专注于至少10年期的净租赁协议 [1] - 客户基础庞大且稳定 拥有超过1,600家客户 物业出租率达到98.7% [1] - 公司拥有近60年历史 已连续30多年提高股息 并实现了连续112个季度的股息增长 [1] - 在第三季度 公司销售额同比增长10.7% [1] IBM - 公司经历了显著的业绩复苏 过去五年股价上涨超过150% 得益于其在云计算和人工智能领域的成功布局 [1] - 在第三季度 整体销售额同比增长9% 其中云平台收入同比增长14% 基础设施部门收入同比增长17% [1] - 公司已从人工智能热潮中受益 其人工智能业务订单额达到95亿美元 [1] - 公司股息收益率为2.25% 并已实现连续第30年提高股息 [1]

美股市场整体表现 - 北京时间2月12日，美股三大指数涨跌不一，道指上涨0.46%，纳指下跌0.31%，标普500指数上涨0.09% [1] 科技与半导体行业 - 大型科技股表现分化，英伟达上涨0.7%，而亚马逊和苹果股价下跌超过1% [3] - 存储概念股逆势走强，希捷科技大涨11%，西部数据上涨超过8%，闪迪上涨超过8%，美光科技上涨超过3% [3] - 美光科技表示其新NAND闪存晶圆厂正按计划推进，预计2028年下半年实现首批晶圆出货，HBM4客户出货量也计划于2028年第一季度逐步提升，比原计划提前一个季度 [3] - 美光首席财务官指出，市场需求远超供应，预计供应紧张的局面将持续到2026年以后 [3] - 深夜美股软件股遭抛售，思科股价重挫超过9%，创2023年以来最大跌幅，财报显示尽管AI需求爆发并上调全年指引，但本季毛利率指引不升反降，逊于预期 [4] - 戴尔科技下跌超过5%，惠普下跌超过4% [4] - 美股AI应用软件股涨跌不一，Fastly在财报发布后大涨超过60%，HubSpot上涨超过10%，多邻国上涨超过3%，ServiceNow上涨超过2% [4] - Applovin在财报发布后大跌超过14%，Unity下跌近6%，Spotify下跌超过4% [4] - 易方资本投资组合经理分析称，Anthropic推出的AI工具引发投资者对软件公司长期营收能力及高溢价的质疑，导致股价迅猛下泻 [5] 零售与消费行业 - 美国知名零售商股集体上涨，沃尔玛上涨超过2%创历史新高，梅西百货上涨近4%，柯尔百货上涨近3%，罗斯百货上涨超过2% [4] - 麦当劳一度上涨超过3%，最高触及333.38美元，创下历史新高，其四季度营收同比增长9.5%至70亿美元，调整后每股收益为3.12美元，均超出预期 [4] 中概股市场 - 热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.4% [6] - 腾讯音乐下跌近6%，虎牙、Boss直聘、贝壳下跌超过4% [6] - 美团、拼多多、腾讯、京东、百度、小米、阿里巴巴等均出现下跌 [6][7] 大宗商品市场 - 贵金属震荡走低，现货黄金下跌0.37%至5065美元/盎司，现货白银下跌1.43%至83美元/盎司 [7] - 国际油价下跌，布伦特原油期货下跌约1%至68.75美元/桶，WTI原油期货下跌约1%至63.99美元/桶 [8] 加密货币市场 - 加密货币多数币种上涨，比特币上涨0.96%，但仍维持在6.8万美元以下的低位，近24小时全球有11.8万人爆仓 [10] - 以太坊上涨1.30%，SOL上涨0.53%，XRP上涨1.37%，BNB上涨2.11%，DOGE上涨5.07% [11] 宏观经济数据与事件 - 美国劳工部数据显示，美国1月份新增非农就业岗位数量为13万，高于市场预期的7万和此前一个月的5万，但分析人士认为数据疑似“注水” [12] - 俄罗斯总统新闻秘书表示，俄罗斯希望与美国开展建设性对话以解决对古巴石油禁运问题，并指出当前俄美之间的贸易额几乎为零 [12]

公司股价与市值表现 - 沃尔玛股价盘中上涨近3% 报132.43美元 创下历史新高 [1] - 公司市值再度突破1万亿美元 跻身“万亿美元俱乐部” [1] - 今年以来 沃尔玛股价累计上涨近19% 显著跑赢同期标普500指数约1.5%的涨幅 [1] 市场认可与地位 - 沃尔玛入选2026年格隆汇“全球视野”十大核心资产名单 [1] - “万亿美元俱乐部”通常由大型科技企业主导 沃尔玛的加入凸显其市场地位 [1]

财报季表现与市场预期 - 截至2月13日，标普500指数成分股中已有74%的公司公布了业绩，混合盈利增长率为13.2% [1] - 若此增长率得以维持，这将是该指数连续第10个季度实现年度盈利增长，也是连续第5个季度实现两位数增长 [1] - 进入财报季前，分析师预期每股收益增长率为8.3%，低于第三季度的13.6%增长率，但华尔街在近几个月已上调了盈利预期，尤其是对科技公司 [2] 市场对财报的反应 - 本财报季中，业绩未达预期的公司股价平均下跌2%，低于过去五年此类公司平均2.8%的跌幅 [3] - 投资者对未达业绩的公司表现得更为宽容，与此同时，投资者对人工智能对各行业影响的焦虑情绪在最近几周有所上升 [2] 驱动市场的核心主题 - 大型科技公司巨额的资本支出为人工智能相关交易定下了基调 [4] - 驱动2025年市场的主题——人工智能、特朗普政府的关税和经济政策、以及K型消费者经济——继续为投资者提供大量可分析的内容 [4] 本周待公布业绩的重点公司 - 本周投资者将关注沃尔玛、迪尔公司、亚德诺半导体、Booking控股、DoorDash以及eBay的业绩报告 [4]

文章核心观点 - 投资派息股票需深入分析公司持续支付股息的能力 股息支付不稳定可能预示公司存在问题[1] - 文章以沃尔玛和梅西百货两家知名零售商为例 分析其股息支付情况 为寻求股息的投资者提供参考[1][2] 沃尔玛 (Walmart) 分析 - 公司是全球零售巨头 每周为全球超过2.7亿顾客提供服务[4] - 第三财季经调整后营业利润同比增长8% 达到72亿美元[4] - 公司产生充足现金流以支付股息 过去九个月自由现金流为88亿美元 远超同期56亿美元的股息支付额[5] - 董事会拥有超过50年连续提高股息的记录 公司属于“股息之王”[5] - 当前股息收益率仅为0.7% 低于标普500指数的1.1% 这主要反映了其股价的强劲表现 过去三年股价上涨169% 远超标普500指数70%的涨幅[6] 梅西百货 (Macy's) 分析 - 公司近期面临挑战 正在执行转型计划 包括改造和关闭部分门店、调整产品组合以及专注于其奢侈品牌[7] - 转型计划初步显现成效 第三财季同店销售额增长3.4%[8]