公司评级与财务数据 - 高盛给予沃尔玛"买入"评级，目标价101美元，较当前股价97.47美元有3.6%上行空间 [1][2] - 公司市值7804亿美元，企业价值8162亿美元，3个月平均日交易额20亿美元 [2] - 2025-2028财年收入预计从6809.85亿美元增长至7677.36亿美元，EBITDA从424.77亿美元增至538.28亿美元 [2] - 2025-2028财年P/E倍数从29.4倍降至29.0倍，EV/EBITDA从14.6倍降至14.8倍，自由现金流收益率从2.1%升至2.5% [2] 食品杂货业务 - 食品类别过去9-10年增长70%，2020年以来增长50%，中等收入群体为主要客群 [3] - Better Goods品牌计划新增150种商品至500种单品，70%产品价格低于5美元，60%购买者为新客 [3] - 食品类别占门店6500次折扣中的约50%，折扣主要由供应商资助 [9] 数字业务与配送 - 数字渠道每笔交易需3-4次下单，三分之一订单为3小时内送达的"快速配送" [4] - 山姆会员店配送业务增长160%，35%会员使用"扫描即走"服务 [11] - 药店配送服务全面推行，初期成果令人满意 [10] 商品品类策略 - 服装品类引入国内品牌和名人品牌（如索菲亚·维加拉、杰西卡·辛普森），重新设计价值20亿美元的No Boundaries品牌 [6][7] - 新品牌Weekned Academy瞄准α世代，含65种低价产品，7月7日部分门店推出 [7] - 成人服装销售放缓，儿童服装表现良好，可能与宏观经济背景相关 [7] 运营与技术升级 - 700家门店已配备数字标签，计划2025年覆盖50%门店，2026年全面推广 [9] - 数字标签提高周转率，部分同时显示折扣价和正常价 [9] 其他业务表现 - 药店业务表现优异，GLP-1药物第一季度贡献100个基点销量增长 [10] - 山姆会员店会员费未涨但MFI增长7%，顾客更多补充购买而非囤货 [11] - 广告收入占比仍低于亚马逊，大部分为1P广告 [8]

这些年，伴随着海淘经济的全面发展，代购已经是非常常见的现象，几乎每个人都有或多或少接触过代购的经历，然而就在最近实体店代购却成为了潮流， 让人不禁想问这到底是怎么回事？为啥实体店还要弄代购？ 一、山姆代购成潮流？ 据自媒体惊蛰研究所的报道，2023年以来，小红书、抖音等社交平台上，大量山姆代购创业者通过图文、视频记录并分享他们的开店经历。小红书上，还形 成了#山姆代购实体店、#山姆代购店的话题。 综合来看，当前市场上的代购实体店主要分为三种类型：专营山姆等单一品牌商品的专卖店，集合多个品牌商品的综合店（如山姆、胖东来、盒马等）以及 水果店等传统店铺兼营的代购业务（有的仅对分装产品收取服务费）。此外还有不设货架、只做自提的提货点。 据每日人物社的报道，截至目前，湖北省开了三家山姆会员商店，全部位于省会武汉市。但打开地图搜索"山姆"，还会发现非常多"山姆甄选小时达""山姆 严选""山姆集合店"，星星点点地分布在不少湖北县城。以京山为例，这个由湖北荆门代管的县级市人口不足60万，却在短短两月内开出了至少5家"县城山 姆"。 它们又被称作山姆"分姆"。像季唯这样的商家，往返于武汉、许昌和京山之间，将山姆、胖东来的网红 ...

Walmart is reportedly focusing on new and younger shoppers to offset the impact of tariffs.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.As CNBC reported late Friday (June 8), the retail giant has rolled out a ne ...

「Going Global 出海周报」 是创业邦推出的出海系列栏目，旨在为出海领域的创业者和投资人精选 出海大事件、海外大公司、投融资消息，本篇为栏目第 289 篇报道。 整理丨赵晓晓 本周（ 202 4 . 06 . 01 - 2025.06.08 ）出海大事件包括 ：特朗普或为贸易谈判第三次延期 TikTok 禁令；首家 TikTok 线下选品中心在越南开放； TikTok 的电商新市场扩张任务已经完成， 但在德国还不怎么受欢迎； Temu 在第二季度全球化战略提速， 9 成用户来自亚非拉； Labubu 已 经成为速卖通 Top1 的搜索词；小红书在香港设立首个境外办公室，有望今年启动上市；快手的 Kling AI 单月营收破 1 亿元，成为全球收入最高的视频生成产品之一 等。 出海四小龙 特朗普或为贸易谈判第三次延期 TikTok 禁令 随着 6 月 19 日最后期限临近，特朗普预计将签署行政令，暂缓执行封禁或强制出售 TikTok 的法 律，以避免 TikTok 在美国的业务被全面封禁。 这将是特朗普 1 月就任美国总统以来第三次给予 TikTok 宽限期，此前两次分别为 4 月和 6 月的 75 ...

观察者网消息，在美国总统特朗普的关税压力下，沃尔玛等美国零售巨头一度要求中方承担关税成本， 在被中国商务部等有关部门约谈后才同意由美方承担全部关税。但上个月中美同意90天内暂停实施关税 后，美国零售巨头又被曝出尔反尔，不仅想让中国供应商分摊关税成本，还想转嫁货运成本。 近期，许多美国进口商抓住关税暂停的窗口期大量进货，导致航运价格飙升。据香港《南华早报》6月7 日报道，中国出口公司的消息人士透露，随着货运成本增加，美国零售巨头正试图对中企施加压力，要 求中国供应商分摊货运成本。美国零售商想要让中企吸收更多额外成本，以应对美国国内要求保持价格 的压力。 来自浙江出口商的消息人士称，过去美国主要零售商会负担货物从中国运到美国的全部费用，因为这些 公司可以利用其与航运公司的长期合作关系来控制成本。但现在情况正发生改变，美国零售巨头要求中 企吸收贸易争端带来的额外成本，一些为美国零售商供货的浙江工厂不得不承担部分甚至全部的货运成 本。 浙江新德集团的一名销售代表告诉《南华早报》，自5月底以来，该公司一直在支付其输美货物60%的 物流费用。 其他行业消息人士此前披露，美国零售商正试图向中国供应商施加压力，要求中企承担高 ...

公司战略与市场定位 - 沃尔玛推出新广告活动、针对青少年的服装品牌Weekend Academy以及扩大无人机配送范围至3个州的100家门店，以吸引新客户和年轻消费者 [1][9] - 公司认为即使在消费者收紧预算和经济前景不明朗的情况下，仍有机会通过提供更高品质商品和更便捷服务来扩大市场份额，包括吸引高收入家庭 [2][4] - 约三分之二在美销售商品为本土生产、种植或组装，公司正努力抵消进口商品成本压力 [7] 财务与运营表现 - 首席财务官指出消费者支出模式未受关税影响，但更多预算用于食品导致非必需品类（如服装、玩具）支出减少 [5] - 食品杂货占在美销售大头但利润率较低，而服装和家居装饰等高毛利品类可帮助抵消关税带来的成本压力 [8] - 公司已因关税宣布提价计划，但未具体说明涉及品类 [6][7] 新产品与服务 - 无人机配送服务通过与运营商Wing合作，已覆盖阿肯色州西北部和达拉斯-沃斯堡地区，未来一年将扩展至更多区域 [9] - 新服装品牌Weekend Academy定位青少年市场，首发65款产品且多数定价低于15美元，计划在返校季前上架 [9][10] - 广告 campaign 以"Who knew?"为标语，通过明星演员展示可能颠覆消费者认知的商品和配送服务 [11] 行业环境与消费者趋势 - 关税导致零售业普遍涨价并引发对经济增长的担忧，但沃尔玛坚持其价值定位可吸引不同收入层客户 [4][6] - 尽管同比通胀数据有所缓和，消费者仍面临高物价压力，钱包紧张现象持续 [6] - 公司认为新投资有助于改变消费者对其品牌的老旧认知，尤其在贸易紧张抑制消费信心的背景下 [8][10]

财务数据关键指标变化 - 2025年4月30日止三个月，公司净销售额为1639.81亿美元，同比增长2.5%；营业收入为71.35亿美元，同比增长4.3%[81] - 2025年4月30日止三个月，公司毛利率为24.2%，较上年同期增加12个基点；营业费用率为20.8%，较上年同期增加6个基点；营业利润率为4.4%，较上年同期增加7个基点[81] - 截至2025年4月30日的过去12个月，公司资产回报率（ROA）为7.5%，较2024年的7.9%有所下降；投资回报率（ROI）为15.3%，较2024年的15.0%有所上升[87] - 2025年4月30日止三个月，公司资本支出总额为49.86亿美元，高于2024年的46.76亿美元[88] - 2025年第一季度公司经营活动产生的净现金为54.11亿美元，较去年同期增加12亿美元[93] - 2025年第一季度公司自由现金流为4.25亿美元，较去年同期增加9亿美元[93] - 2025年第一季度公司总营收为1656.09亿美元，较去年同期增加41亿美元，增幅2.5%[95] - 2025年第一季度公司综合净收入为46.39亿美元，较去年同期减少7亿美元[95] - 2025年第一季度公司有效所得税率为22.6%，去年同期为24.6%[99] - 2025年第一季度公司其他损益为净损失6亿美元，去年同期为净收益8亿美元[98] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，经营活动提供的净现金分别为54亿美元和42亿美元，增长主要因经营收入提供的现金增加和某些付款时间因素[114] - 2025年和2024年4月30日，现金及现金等价物分别为93亿美元和94亿美元；2025年4月30日营运资金赤字为227亿美元，较2024年的189亿美元有所增加[115] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，投资活动使用的净现金分别为51亿美元和44亿美元，增长主要因物业和设备付款增加及某些短期投资相关的其他投资活动变化[117] - 2025年截至4月30日的三个月，融资活动提供的净现金较上一财年同期增加3亿美元，主要因本财年发行新的长期债务及上一财年债务偿还到期，部分被本财年增加的股票回购和减少的短期借款抵消[118] - 2025年截至4月30日的三个月，公司长期债务总额增加46亿美元，主要因2025年4月发行新的长期债务[120] - 2026财年年度股息为每股0.94美元，较2025财年的每股0.83美元增长13%，将按季度每股0.235美元支付[121] - 截至2025年4月30日，公司股票回购计划剩余授权金额为75亿美元；2025年截至4月30日的三个月，公司回购了46亿美元普通股，较上一财年同期增加35亿美元[122][123] - 2025年截至4月30日的三个月，公司回购普通股数量为5040万股，平均每股价格为90.35美元；2024年同期回购数量为1800万股，平均每股价格为59.05美元[123] 各条业务线表现 - 沃尔玛美国分部2025年4月30日止三个月可比销售额增长受交易和单位销量增长驱动，电商净销售额对可比销售额正向贡献约3.4%[77] - 山姆会员店美国分部2025年4月30日止三个月可比销售额增长受俱乐部和数字交易及单位销量增长驱动，电商销售额对可比销售额正向贡献约3.3%[79] - 公司毛利率增加主要因沃尔玛美国分部库存管理良好和高利润率业务增长，部分被商品类别组合变化和国际分部渠道及业态组合变化抵消[81] - 公司营业费用率增加主要因美国折旧摊销和意外索赔费用增加，部分被上年业务重组费用影响消除抵消[82] - 公司ROA下降主要因平均总资产增加和净收入略有下降，ROI上升主要因营业收入增加和上年业务重组费用影响消除，部分被平均投资资本增加抵消[87] - 2025年第一季度沃尔玛美国业务净销售额为1121.63亿美元，较去年同期增加35亿美元，增幅3.2%[101] - 2025年第一季度沃尔玛国际业务净销售额为297.54亿美元，较去年同期减少1亿美元，降幅0.3%[106] - 2025年第一季度山姆会员店美国业务净销售额为220.64亿美元，较去年同期增加6亿美元，增幅2.9%[110] 各地区表现 - 2025年4月30日止三个月，美国地区含燃料可比销售额增长3.0%，沃尔玛美国分部增长3.1%，山姆会员店美国分部增长2.8%[77][79] 管理层讨论和指引 - 公司认为未来至少12个月内，现有资金来源足以支持运营、投资、支付股息和回购股票[113] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年4月，公司续签并延长了100亿美元的364天循环信贷安排和50亿美元的五年期信贷安排，截至2025年4月30日，美国承诺信贷额度为150亿美元，均未提取[119] - 截至2025年4月30日，公司商业票据和长期债务评级分别为：标准普尔A - 1+和AA、穆迪P - 1和Aa2、惠誉F1+和AA[126]

沃尔玛百货(WMT.N)CFO：消费者支出基本保持稳定。 ...

消费者支出 - 沃尔玛首席财务官表示消费者支出基本保持稳定 [1]

消费者开支趋势 - 沃尔玛CFO表示消费者开支在很大程度上保持一致性 [1]