投资计划 - American Water Works计划2024年投资31亿美元，主要用于受监管业务的基础设施改善[1] - 2024-2028年计划投资160-170亿美元，2024-2033年计划投资340-380亿美元[1] - American States Water Company 2023年投资1.757亿美元，2025-2027年计划投资6.114亿美元[6] - California Water Service Group 2023年投资3.837亿美元，2024年第一季度投资1.098亿美元，2024年全年预计投资3.8亿美元[12] 行业现状 - 美国水务基础设施老化，需要立即更换[8] - 美国环保署估计未来20年需要8960亿美元投资来维持和扩大饮用水和污水处理服务[9] - 现有供水系统和基础设施老化，需要定期投资升级和更换管道以防止泄漏和服务中断[5] 具体项目 - 资金将用于升级133,400英尺的主水管和安装约80个新消防栓[4] - Aqua Pennsylvania获得7750万美元低息贷款，用于未来三年更换旧水管和安装新消防栓的21个项目[7] - 升级将降低水损失和运营成本，提高公共安全，改善可靠性和韧性[4] 公司表现 - Essential Utilities股价过去三个月上涨16.6%，超过行业14.3%的涨幅[2] - Essential Utilities目前Zacks评级为2级(买入)[11]

核心观点 - Essential Utilities(WTRG)作为美国第二大水务公司 提供稳定股息增长和资本增值机会 当前估值低于历史水平 是利率下调背景下从短期国债转向股息投资的优选标的 [3][8][14] - 公司业务覆盖水务和天然气服务 服务超500万人 受益于监管带来的收入可预测性和周期性费率上调 并通过基础设施投资和收购驱动长期价值 [3] - 相比同行American Water Works(AWK)和American States Water(AWR) WTRG在股息收益率(3.04%)和估值吸引力方面表现突出 [2][11][16] 财务增长指标对比 - WTRG的5年收入复合年增长率达18.1% 显著高于AWK的4.3%和AWR的5.1% [1] - WTRG的5年EPS复合增长率达19.3% 高于AWK的9.1%和AWR的11.5% [1] - WTRG的5年净利润复合增长率为29% 远超AWK的11%和AWR的12% [1] 盈利能力与效率 - WTRG的10年平均营业利润率为9% 高于AWK和AWR的5% [1] - WTRG的5年营业利润率达17% 显著高于AWK的6%和AWR的12% [1] - 三项资产的10年平均ROA稳定在3%-5% ROIC稳定在4%-7% [4] 股息表现分析 - WTRG提供3.04%的远期股息收益率 高于AWK的2.20%和AWR的2.22% [11] - AWR拥有69年股息增长记录 为市场最长 WTRG为32年 AWK为15年 [11] - 三家公司的股息支付率均在55%-57%之间 显示可持续性 [11] 估值水平评估 - WTRG当前非GAAP市盈率(TTM)为19.9倍 较5年平均26.3倍低27.1% [16] - GAAP市盈率(TTM)为19.1倍 较5年平均32.2倍低40.9% [16] - 企业价值/EBITDA为17.2倍 较5年平均20.6倍低16.3% [16] 市场前景与催化剂 - 市场预计9月美联储有80%概率降息25基点 11-12月可能进一步降息 利好高股息板块 [9] - 华尔街分析师给予WTRG目标价44美元 暗示11%低估 但合理价值接近47美元 存在19%低估空间 [6] - 公司预计2024年EPS为1.98美元 2025年2.12美元 对应前瞻市盈率分别为19.9倍和18.6倍 [6]

公司财务表现 - 长期盈利增长预期为575% [2] - 2024年盈利预计同比增长591% 2025年预计同比增长694% [9] - 过去四个季度平均盈利超预期039% [10] 股息政策 - 连续79年派发现金股息 过去32年增加股息33次 [3] - 当前股息收益率328% 高于行业平均235% [3] 资本开支与战略投资 - 2024年计划投资13-14亿美元用于基础设施发展 [4] - 到2028年总投资额将达72亿美元 [4] - 2023年完成7次收购 新增11,025名客户 [15] 环境目标 - 计划到2035年将范围1和2排放量较2019年减少60% [4] 股价表现 - 过去三个月股价上涨21% 高于行业2%的增长率 [5] 同业公司比较 - 加州水务服务集团过去四个季度平均盈利超预期8516% [17] - 2024年盈利预计同比增长24615% [17] - UGI公司过去四个季度平均盈利超预期1913% [7] - Vistra公司2024年每股盈利预期上调395% 2025年上调1824% [13]

业务服务范围 - 公司为约550万人提供水、污水或天然气服务，约95%的天然气客户位于宾夕法尼亚州西部[100] 资产出售情况 - 2023年10月公司出售西弗吉尼亚州的天然气资产，初始售价3996.5万美元，最终售价4117.8万美元，损失微不足道[102] - 2024年1月公司出售三个非公用事业项目，售价1.65亿美元，确认收益9123.6万美元[102] 法规投资计划 - 公司预计为遵守饮用水法规至少投资45万美元用于安装处理设施，估计年运营费用约为安装资本支出的5%[106] 现金流与资本支出 - 2024年第一季度运营现金流为2.40713亿美元，2023年同期为4.01628亿美元[113] - 2024年前三个月资本支出2.52998亿美元，发行长期债务6.18008亿美元，资产出售收入1.66563亿美元，偿还债务6.59272亿美元[114] 债务发行情况 - 2024年1月公司发行5亿美元长期债务，利率5.375%[115] 股权融资情况 - 截至2024年3月31日，公司通过ATM发行1026.0833万股普通股，净收益3.86023亿美元，约1.1亿美元额度可用[116] 现金及等价物情况 - 2024年3月31日公司现金及现金等价物为3520万美元，2023年12月31日为461.2万美元[117] 注册提交情况 - 2024年3月公司提交新的通用货架注册，有效期三年[120] 信用评级情况 - 截至2024年3月31日，公司信用评级维持在投资级水平，2024年3月19日，标普将公司、Aqua Pennsylvania和Peoples Natural Gas Companies的信用评级从A下调至A-，展望从负面调整为稳定；2023年8月29日，穆迪确认公司高级无担保票据评级为Baa2，展望稳定，确认Peoples Natural Gas Companies高级有担保票据评级为Baa1，展望从稳定调整为负面[121] 公司整体财务指标变化 - 2024年第一季度，公司合并运营收入为6.12069亿美元，较2023年同期的7.2645亿美元减少1.14381亿美元，降幅15.7%；净收入为2.65772亿美元，较2023年同期的1.91434亿美元增加7433.8万美元，增幅38.8%[125] - 2024年第一季度，公司运营和维护费用为1.369亿美元，较2023年同期的1.37994亿美元减少109.4万美元，降幅0.8%；采购天然气费用为1.29675亿美元，较2023年同期的2.56315亿美元减少1.2664亿美元，降幅49.4%[125] - 2024年第一季度，公司折旧和摊销费用较2023年同期增加601万美元，增幅7.2%；非所得税费用较2023年同期增加214.6万美元，增幅9.4%；净利息费用较2023年同期增加43.5万美元，增幅0.6%[129][130] - 2024年第一季度，公司资产出售收益为9162.5万美元，2023年同期为24.9万美元；有效所得税税率为-4.2%，2023年同期为-19.8%[132][133] 受监管水务部门数据指标变化 - 2024年第一季度，受水和废水费率提高、客户数量增加及用量增长等因素影响，公司受监管水务部门运营收入为2.79894亿美元，较2023年同期的2.673亿美元增加1259.4万美元，增幅4.7%[135][136] - 2024年第一季度，受资本投资、债务增加及借款成本上升等因素影响，公司受监管水务部门运营和维护费用为9068.3万美元，较2023年同期的8280.2万美元增加788.1万美元，增幅9.5%；净收入为6390.5万美元，较2023年同期的7740.2万美元减少1349.7万美元，降幅17.4%[135][138][139] 受监管天然气部门数据指标变化 - 2024年第一季度，受天然气价格和用量下降影响，公司受监管天然气部门运营收入为3.24331亿美元，较2023年同期的4.41295亿美元减少1.16964亿美元，降幅26.5%[144] - 2024年第一季度，公司受监管天然气部门运营和维护费用为4591.7万美元，较2023年同期的5715万美元减少1123.3万美元，降幅19.7%；采购天然气费用为1.25542亿美元，较2023年同期的2.41856亿美元减少1.16314亿美元，降幅48.1%；净收入为2.0994亿美元，较2023年同期的1.23546亿美元增加8639.4万美元，增幅69.9%[144] - 2024年第一季度，公司受监管天然气部门有效所得税税率为-16.1%，2023年同期为-54.3%[144] 受监管天然气部门成本及费用变化原因 - 本季度购买天然气成本较上期减少116,314美元，降幅48.1%，原因包括平均天然气成本降低107,122美元、因天气变暖导致天然气使用量减少5,994美元以及2023年10月出售Peoples West Virginia减少3,198美元[145][146] - 客户援助附加费成本减少2,797美元，坏账费用减少1,261美元，运营和维护费用因资产出售减少1,712美元[145] - 折旧和摊销增加2,283美元，增幅7.6%，主要因持续的资本投资[147] - 除所得税外的其他税费增加1,599美元，增幅28.4%，主要因财产税和工资税增加[147] - 其他费用净额中的利息费用净额减少2,151美元，降幅7.8%，部分被受监管天然气部门更高的推下债务借款导致的利息费用增加所抵消[148] 受监管天然气部门收益及税率变化 - 2024年第一季度资产出售收益为91,581美元，2023年同期为0美元，2024年第一季度出售三个非公用事业本地微电网和分布式能源项目权益获得91,236美元收益[149] - 2024年第一季度有效所得税税率为16.1%的收益，2023年第一季度为54.3%的收益，所得税收益减少主要归因于2024年第一季度出售项目权益的收益，部分被持续符合条件的基础设施投资税收扣除相关的所得税收益增加所抵消[150] 股权激励协议修订 - 2024年5月2日，董事会批准对限制性股票单位、基于绩效的股票单位和股票期权授予协议的修订，修订退休定义，退休时未兑现奖励加速并全额归属[156][157] 证券交易合同情况 - 截至2024年3月31日的季度，公司董事或高管未采用、修改或终止任何旨在满足规则10b5 - 1(c)肯定辩护条件的证券交易合同、指令或书面计划[158] 报告附件情况 - 报告列出了多项附件，包括2025年限制性股票单位、股票期权、绩效股票单位授予条款和条件等[160]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为0.90美元至0.97美元，其中包括1月份完成的能源项目出售带来的显著收益 [6] - 营业收入同比下降，主要原因是天然气商品价格同比下降，这降低了客户的账单 [35] - 运营和维护费用同比略有下降 [36] - 得益于能源项目出售带来的6600万美元税后收益，净利润同比增长38.8%，每股收益同比增长34.7% [36] - 第一季度天气比正常情况温暖约15%，导致与天气相关的天然气销售净额（扣除购气成本后）比预期低约2000万美元，对每股收益造成0.05美元的影响 [39] - 若从第一季度0.97美元的GAAP每股收益中扣除0.24美元的出售收益，并加回0.05美元的天气影响，得出的数字超过了第一季度市场共识预期 [44] - 2024年全年每股收益指导范围为1.96美元至2.00美元，该指导基于正常天气假设 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 **天然气业务** - 天然气业务为宾夕法尼亚州和肯塔基州的约75万客户提供服务 [25] - Peoples是宾夕法尼亚州最大的本地分销公司，拥有超过70.3万客户，截至2023年底的费率基础为35亿美元 [27] - Delta Gas在肯塔基州为超过4万客户提供服务 [27] - 过去五年，通过年度DOT报告衡量的年末未处理泄漏减少了83% [28] - 在宾夕法尼亚州提交了天然气费率案，费率基础从上一个完全预测的未来测试年度的21亿美元增加至42亿美元，主要原因是更换老旧管道 [29] - 该费率案中包含了天气正常化机制 [30] - 在宾夕法尼亚州当前活跃的长期基础设施改善计划下，已更换了超过510英里的管道，完成了当前LTIP目标的60% [31] **水务业务** - 水务业务通过收购和有机增长贡献了300万美元的收入增长 [37] - 已签署6项资产购买协议，涉及两个州，将增加超过21.5万客户当量，收购价格约为3.85亿美元 [47] - 正在积极与多个市政当局进行讨论，潜在客户数量超过40万 [47] - 预计到2024年底，将有超过10套PFAS处理系统投入使用 [20] - 公司估计将花费至少4.5亿美元来完成PFAS缓解工作 [23] 各个市场数据和关键指标变化 **宾夕法尼亚州** - 是公司天然气和水务业务的重要市场，拥有支持性的监管环境 [27] - Peoples的服务区域直接位于马塞勒斯和尤蒂卡页岩生产区之上，为客户提供低于全国平均水平的低成本商品 [27] - 正在进行的天然气费率案听证会定于5月9日举行 [30] - 预计将在5月第三周提交宾夕法尼亚州水务费率案 [47][89] **其他市场** - 2024年迄今，已在伊利诺伊州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州获得授权，增加水务业务年收入1370万美元 [46] - 肯塔基州和宾夕法尼亚州的天然气业务附加费将增加年收入100万美元 [46] - 水务业务的费率案或附加费在伊利诺伊州、新泽西州、德克萨斯州和弗吉尼亚州待决，总计4320万美元 [46] - 在俄亥俄州和德克萨斯州看到了与数据中心和制造业相关的增长机会，主要体现在随之而来的住房需求上 [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 **资本支出与投资** - 截至3月31日，已投资约2.53亿美元 [10] - 2024年全年预计投资13亿至14亿美元，这将是创纪录的资本支出 [10] - 到2028年，计划在现有公用事业中投资约72亿美元用于受监管的基础设施 [51] - 基于此投资，预计到2028年，水务业务的费率基础复合年增长率约为8%，天然气业务约为10%，合并公用事业费率基础的复合年增长率将超过8% [52] **增长战略** - 继续专注于市政收购，作为增长来源 [47] - 预计水务和污水业务的有机客户增长和收购增长平均每年增长2%至3% [52] - 天然气客户基数预计保持稳定 [52] - 预计今年将通过ATM股权计划筹集约2.5亿美元股权 [53] **PFAS应对与行业领导地位** - 公司是PFAS应对领域的行业领导者，五年前就制定了公司范围内的标准并公开披露所有检测结果 [18] - 已测试所有水源，并已安装9套处理系统，通过优化供应和停用井口缓解了另外10个地点 [19] - 采用模块化设计，预计未来每年可缓解多达100个系统 [20] - EPA最终规则将合规期改为五年，公司认为这是非常审慎的做法，有助于缓解供应链压力 [21] - 创建了专门负责处理技术推广的新角色，以标准化方法并最小化设计和建设成本 [22] **监管与环境目标** - 致力于到2035年将范围1和范围2的温室气体排放量在2019年基准上减少60% [53] - 截至去年年底，估计已实现超过25%的减排 [53] - 团队认为已为SEC气候规则做好充分准备 [53] **公司治理** - 在年度股东大会上，所有议程项目均获得超过90%的股东支持 [12] - Tammy Linde和Chris Bruner当选为董事会新成员 [12] - 公司拥有包括任期限制和退休年龄在内的公司治理准则 [13][14] - CEO Chris Franklin签署了新的三年期合同，自2024年7月1日起生效 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初异常温暖的天气突显了天然气公用事业中天气正常化的真正必要性 [7] - 运营方面，天然气和水务业务本季度都非常强劲，继续在两项业务中实现行业领先的运营指标 [7] - 关于宾夕法尼亚州的收购程序，已看到(c)动议取得实际进展，预计PUC将相对较快地进行投票 [8] - EPA上个月发布的PFAS限制 largely in line with what we were expecting [9] - 公司为750,000客户提供服务，宾夕法尼亚州和肯塔基州都是支持性的监管环境 [25][27] - 自被Essential收购以来，天然气业务的明确重点是提高15,000英里配送系统的安全性和可靠性 [28] - 持续的合规要求（如PFAS）应会推动行业整合，这是一个非常分散的行业，全国有超过50,000个供水系统和14,000个污水处理系统 [49] - 基于正常天气假设，如果从此刻起天气正常，考虑到出售收益，公司将在GAAP基础上以高于指导区间的水平结束全年 [50] - 资本投资计划是提高客户可靠性和为股东创造每股收益的主要驱动力 [51] 其他重要信息 - 公司是宾夕法尼亚州目前唯一获得国家认证的可以进行PFAS检测的公用事业实验室 [101] - 存在帮助其他公用事业进行PFAS缓解计划的机会，这可能有助于公司的企业发展工作 [24] - 正在试点一项具有变革性的计量技术，该技术允许公用事业公司与客户互动并更好地控制配电系统 [34] - DELCORA收购协议方面，州法院的口头辩论被取消，法官将基于最终简报做出裁决，这通常被视为好消息 [104] - 公司已重新与县官员接触，讨论通过交易结算来避免增税的可能性 [105] - 交易完成的关键限制因素是联邦破产法院法官下达的暂停令，该命令与切斯特市的破产案有关 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于宾夕法尼亚州天然气费率案，是否有来自正在进行的水务费率案的启示或影响？ [55] - 管理层认为两者情况不同，对提交的强有力的案件感到满意，目前正处于可能进行和解讨论的典型阶段，与各方关系良好且具有建设性 [55] 问题: 在其他州，是否有居民因PFAS起诉水务公司的情况，公司是否遇到类似诉讼？ [56] - 公司幸运地没有遇到此类诉讼，管理层认为这是因为公司多年来一直走在该问题前沿，提前开始缓解并进行了强有力的披露 [56][57] 问题: 待定的市政交易是否包含在4.5亿美元的PFAS资本支出指引中？PFAS讨论如何影响新系统的收购谈判？ [59] - 4.5亿美元的估算通常不包括未完成的收购，待完成的收购更偏向于污水处理而非供水，因此即使包含一些供水项目，对总额的影响也不大 [62] - 目前与市政当局的讨论中，PFAS还不是一个主要议题，因为许多较小的市政系统尚未进行检测，但随着EPA最终规则的出台，预计相关讨论会在未来一年内增加 [60][61] 问题: 如果已申请天气正常化条款，对过去一季度的天气影响有何估计？ [63] - 如果存在天气正常化机制，本季度约2000万美元的净收入短缺可能会减少约500万美元的影响，从而显著降低波动性 [64] 问题: 在PFAS缓解方面，供应链是否存在限制？具体是哪些原材料或设备？ [67] - 预计储罐和碳材料可能存在供应限制，将合规期从三年延长至五年有助于缓解供应链压力，公司已开始进行大宗采购以备所需 [67][68][69] 问题: 用于PFAS处理的储罐是新增设备还是可重复使用现有储罐？ [70] - 每个处理点都需要新增储罐，这些是工艺流程中新增的设备 [70] 问题: 数据中心或大型制造商对天然气或水务业务是否有增长机会？ [71] - 天然气业务方面，服务区域内有一些项目开发商在寻找机会，但暂无重大影响的具体项目 [71] - 水务业务方面，增长机会更多来自伴随新制造设施而来的住房需求，尤其是在俄亥俄州和德克萨斯州 [72][73] 问题: 扣除0.24美元的出售收益后，公司是否仍能在2024年实现1.96至2.00美元的每股收益指引？即能否抵消第一季度0.05美元的天气不利影响？ [74] - 考虑到第一季度的天气影响，实现原指引范围具有挑战性，尽管无法预测后续天气，但基于正常天气假设，目前情况比去年此时更为困难 [75][76][80] 问题: Peoples天然气案达成和解的前景如何？更广泛地说，宾夕法尼亚州水务案似乎难以达成和解，这与历史惯例不同，原因是什么？ [81] - 目前正在进行具有建设性的讨论，但无法预测最终是和解还是诉讼，管理层不认为存在更广泛的监管环境因素导致各方不愿和解 [81][82] 问题: 对委员会就公平市场价值框架修订案的投票有何预期？是否仍认为框架的修改仅来自委员会而非立法机构？ [83] - 对(c)动议的评论中未见意外内容，希望委员会主席的初始观点能基本保留，但最终取决于五位委员的投票 [83][84] - 立法方面，众议院有相关法案在推进，但现有版本并非公司所愿，若能达成与委员会动议类似的妥协语言，则存在通过可能性，相关讨论正在进行中 [85][86] - 参议院方面似乎没有废除相关法案的意愿，若无法达成妥协语言，立法层面可能不会有太大进展 [88] 问题: PFAS设备供应商提价，同时行业面临可负担性质疑，水务公司是否会受到挤压？监管框架如何应对可能的定价问题？ [91] - 公司承认存在一定压力，但通过大规模采购、寻求多个供应商报价、利用规模经济以及考虑海外制造商等方式来控制成本 [92][93][94][95][96] 问题: 为何在Act 12改革过程中，潜在卖家没有急于在估值上限实施前完成交易，反而持观望态度？ [97] - 即使交易被"祖父条款"保护，也常面临法律挑战并陷入诉讼，公司和投资者都希望获得能够实际完成的交易，因此 clarity of how do we get to close 至关重要，这导致了买卖双方的观望态度 [98][99] 问题: 公司的PFAS检测实验室是否为其他系统提供检测服务，这是否构成有意义的商业机会？ [100] - 公司是宾夕法尼亚州目前唯一获得国家认证的公用事业实验室，存在商业机会，但当前首要重点是确保自身在五年内完全合规，之后会探索其他机会 [101][102] 问题: DELCORA收购协议有何进展？ [103] - 州法院的口头辩论被取消，法官将基于已提交的最终简报做出裁决，这通常被视为积极信号，可能加快裁决速度 [104] - 公司已重新与县官员接触，讨论通过交易结算来避免增税的可能性 [105] - 交易完成的关键限制因素是联邦破产法院法官下达的暂停令，该命令与切斯特市的破产案有关 [106]

每股收益与净收入变化 - 2024年第一季度每股收益0.97美元，2023年同期为0.72美元；净收入2.658亿美元，2023年同期为1.914亿美元[1][3] - 2024年3月31日净收入为265,772美元，2023年同期为191,434美元[27] - 2024年3月31日基本每股净收入为0.97美元，2023年同期为0.72美元[27] - 2024年3月31日稀释每股净收入为0.97美元，2023年同期为0.72美元[27] 资产出售与收益 - 2024年第一季度完成1.65亿美元非公用事业微电网和区域能源项目出售，税后一次性收益6600万美元[2][3] - 预计2024年稀释后普通股每股净收入超1.96 - 2.00美元指引，因能源资产出售收益[16] 营收变化 - 2024年第一季度营收6.121亿美元，较2023年同期的7.265亿美元下降15.7%[4] - 2024年3月31日运营收入为612,069美元，2023年同期为726,450美元[27] 成本变化 - 受商品价格下降影响，2024年第一季度天然气采购成本1.255亿美元，2023年同期为2.419亿美元[6] - 2024年3月31日总成本与费用为381,403美元，2023年同期为500,981美元[27] 股息发放 - 公司宣布每股0.3071美元的季度现金股息，6月1日支付给5月10日登记的股东[7] 债务与资金情况 - 截至2024年3月31日，固定利率长期债务加权平均成本为3.99%，信贷额度可用资金10.732亿美元[8] 资本支出与投资计划 - 2024年前三个月资本支出约2.53亿美元，2024年计划投资13 - 14亿美元，2024 - 2028年计划投资约72亿美元[10] 业务收购 - 公司有六项待完成的废水系统收购协议，总价约3.85亿美元，预计服务超21.5万客户[12] 温室气体减排计划 - 计划到2035年将范围1和2的温室气体排放量从2019年基线减少60%[16] 运营收入变化 - 2024年3月31日运营收入为230,666美元，2023年同期为225,469美元[27] 平均流通普通股变化 - 2024年3月31日基本平均流通普通股为273,377股，2023年同期为264,192股[27] - 2024年3月31日稀释平均流通普通股为273,738股，2023年同期为264,751股[27] 物业、厂房及设备与总资产变化 - 2024年3月31日净物业、厂房及设备为12,255,585美元，2023年12月31日为12,097,072美元[29] - 2024年3月31日总资产为17,054,344美元，2023年12月31日为16,841,459美元[29]

业务规模与客户情况 - 公司为约550万人提供水、污水或天然气服务，旗下最大运营子公司Aqua Pennsylvania在2023年占受监管水业务板块运营收入约56%、收入约68%[14] - 2019 - 2023年公司公用事业客户基数（排除处置相关客户）年复合增长率为13.2%，客户数量从2019年1月1日的100.559万增至2023年12月31日的185.7461万[24] - 2019 - 2023年公司公用事业客户增长率分别为2.1%（2019年）、42.9%（2020年）、1.2%（2021年）、1.7%（2022年）、1.0%（2023年）[24] 资产出售情况 - 2023年10月1日公司完成出售西弗吉尼亚州受监管天然气公用事业资产，获净现金收益3996.5万美元；2024年1月完成出售三个非公用事业本地微电网和分布式能源项目权益，售价1.65亿美元[16] 业务板块收入占比 - 2023年受监管水业务板块运营收入11.53376亿美元，占比56.1%；受监管天然气业务板块运营收入8.63759亿美元，占比42.1%；其他及抵消项3668.9万美元，占比1.8%[17] 住宅用水和污水业务情况 - 2023年住宅用水和污水客户分别占水和污水收入约69%、68%、69%（2023、2022、2021年），预计住宅用水消耗降低0.50%将使年度住宅用水收入减少约300万美元[21] 资产收购情况 - 2021 - 2023年公司完成12项水或污水公用事业或其他类似资产收购[28] 未来投资计划 - 公司预计2024 - 2028年投资约72亿美元，用于满足合规要求、改善水和天然气系统及提升信息技术[29] 水供应情况 - 公司水供应主要来自地表水、地下含水层和外购水，约5.9%的水供应来自外购[30] - 公司认为其供应源及水处理、泵送和分配设施的容量通常能满足客户正常需求[31] 天然气存储情况 - 公司拥有地下天然气存储设施，容量为105亿立方英尺，工作容量为53亿立方英尺，最大日提取率为1.155亿立方英尺；还签订了349亿立方英尺的系统外存储合同，最大日提取率为5.889亿立方英尺[38] 天然气供应来源 - 公司宾夕法尼亚州受监管天然气服务区域约27%的天然气供应来自当地生产的天然气[40] 费率部门情况 - 公司水和废水运营有57个费率部门，天然气运营有3个费率部门[44] 基础设施修复附加费收入 - 基础设施修复附加费通常根据合格资本支出调整，上限为基本费率的5% - 12.75%，2021 - 2023年分别提供收入3377.1486万美元、2690.2294万美元和2026.0881万美元[48] 所得税相关情况 - 2022年Aqua Pennsylvania获得的费率案例命令规定，每年为其供水客户提供1.59亿美元的所得税扣除，受400万美元的区间机制限制[52] - 公司为Peoples Natural Gas计算2020年3月16日前合格资本支出的所得税收益，记录了1.60655亿美元的监管负债；为Peoples Gas确认了1380.8万美元的监管负债[53][55] - 公司计划在2023年纳税申报单上采用安全港会计方法，并更新Peoples Natural Gas和Peoples Gas子公司的监管负债[56] - 2023年第二季度，公司重新评估受监管水业务部门的不确定税务状况，释放部分历史所得税准备金，并将税收利益递延为监管负债[57] 天然气合同情况 - 公司天然气供应和运输合同剩余期限从1个月到10年不等，预计到期前会续约或替换[35] 管道更换计划 - 公司多数天然气服务区域的公用事业委员会授权了裸钢和铸铁管道更换计划[49] 环境合规资本支出 - 解决水和废水系统环境合规问题的资本支出预算约为1.87亿美元，占未来五年（2024 - 2028年）预计水和废水总资本支出的不到5%[73] - 公司预计为遵守拟议的国家初级饮用水法规（NPDWR），在合规期内至少投入4.5亿美元用于安装额外处理设施，且每年运营费用约为安装资本支出的5%[77] 大坝改善预算 - 公司子公司拥有34座大坝，其中18座为高危险大坝，2024 - 2028年预算约3400万美元用于大坝改善[80][81] - 宾夕法尼亚州一座大坝的资本改善预计总成本为1540万美元，设计于2013年开始，预计2027年完成[82] 立法与机制情况 - 2016年4月，宾夕法尼亚州颁布立法，允许公共事业委员会使用公平市场价值为特定合格市政收购设定费率制定基数[58] - 公司在伊利诺伊州的运营子公司采用收入稳定机制，在肯塔基州为天然气客户设有天气正常化调整（WNA）机制[59] 业务竞争情况 - 公司认为其水、废水和天然气子公司在特许或合同区域开展业务的权力有效，日常服务竞争小，但天然气业务与其他能源供应商存在竞争[61][62] - 公司水和废水业务在收购其他公用事业或新服务区域时会面临竞争，竞争主要来自附近公用事业等[63] 法规监管情况 - 公司运营受联邦和州环境、健康和安全法规监管，如新泽西和宾夕法尼亚已制定PFAS饮用水标准[72] 业务收购态度 - 公司致力于反对市政政府以低于公平市场价值或超出法律规定的方式收购其业务，有时会自愿出售部分系统[70] 废物排放费用 - 公司预计2024年起每年的废物排放费用约为100万至200万美元[96] 减排目标与进展 - 公司计划到2035年将范围1和2的温室气体排放量从2019年的基线减少60%，2022年已实现减排25%[99] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司共有3258名全职员工，子公司与工会签订22份涵盖1643名员工的劳动协议，协议有效期至2028年[102] - 2023年公司高管和高级管理层自愿离职率为0%，中层管理人员为6.3%，专业人员为11.7%，其他员工为7.4%，较2022年有所下降[107] - 公司从2021 - 2023年在短期激励计划中增加员工多元化成分（权重5%），已实现16.5%有色人种员工的多年计划[109] 铅服务线相关要求 - 公司需在2024年10月16日前向各州或机构提交铅服务线清单和更换计划[84] 业务荣誉 - 公司8个系统获得“主任奖”，咆哮溪宾夕法尼亚处理厂获得合作计划的最高荣誉“第四阶段卓越奖”[85] 天然气配送系统计划 - 公司天然气配送系统在2011年8月2日前完成完整性管理计划的编写和实施[89] 可再生电力采购 - 2022年公司开始为伊利诺伊州、新泽西州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州的水和废水运营采购近100%的可再生电力[99] 员工发展模型 - 公司采用“70/20/10模型”进行员工发展，70%学习来自工作，20%来自指导和参与活动，10%来自学习环境[105] 董事会多元化 - 公司董事会三分之一为女性，自2016年起已连续五年获此比例，2023年10月被评为董事会多元化冠军[110] 慈善捐赠计划 - 公司慈善捐赠计划中，对员工或其配偶、同居伴侣向符合条件的非营利组织的个人捐款提供100%匹配，每位员工每年最高匹配500美元[113] 供应商多元化计划 - 公司宣布多年计划，将多元化供应商支出提高至可控支出的15%，2021 - 2023年短期激励计划中增加供应商多元化部分，权重为5%[114] 业务风险情况 - 公司业务面临多种风险，如收购相关风险、政府监管决策影响、环境变化影响、网络安全攻击等[122][123] - 公司成长战略重要元素是收购和整合受监管公用事业系统，但收购可能面临无法识别合适机会、无法达成协议、整合困难等问题[124][125] - 部分州公用事业委员会对某些符合条件的市政收购采用公平市场价值设定费率基础，公司可能支付超过监管委员会设定的最终公允价值，导致商誉确认和潜在资产减值[127] - 公司在收购机会上与政府实体、其他受监管公用事业、战略和金融买家竞争，竞争加剧可能导致收购价格上升，限制公司增长[129] - 公司面临大型天然气客户绕过其分销服务的风险，批发天然气价格变化可能影响客户保留和财务状况[130] - 收购整合可能是一项多年活动，重大收购需要大量时间和资源[131] - 气候变化可能导致天气波动加剧，公司可能需要额外资本支出和运营成本，但无法保证能通过提价收回成本[132] - 2024年起，某些油气设施报告的年度甲烷排放量超过阈值将适用甲烷收费[133] - 2019年公司伊利诺伊子公司发布“禁止饮用”公告，导致收入损失和运营成本增加，预计额外成本和损失将得到进一步弥补[140] - 2022年公司水系统被认定符合联邦铅和铜规则[140] - 2023年3月14日，美国环保署宣布对六种全氟和多氟烷基物质化合物进行处理的拟议国家饮用水法规，预计2024年最终确定，公司有3年合规期，州一级可额外延长2年[141] - 公司估计为遵守拟议法规，在合规期内至少需投入4.5亿美元用于安装额外处理设施，且每年运营费用约为已安装资本支出的5% [141] - 2021年下半年至2023年通胀显著上升，供应链中断导致成本增加，预计2024年运营和资本支出要求将继续增加[149] - 2023年第一和第四季度收入占比达73%，业务受季节和天气影响大[159] - 公司业务资本密集，盈利增长可能低于费率基数增长[153] - 天然气供应和州际管道服务问题或影响业务和财务状况[154] - 当地天然气供应减少或使公司面临成本上升和客户流失问题[155] - 水和废水处理设施故障或影响业务和财务状况[156] - 设施可能成为恐怖袭击目标，安保成本增加但有望通过费率收回[157] - 居民节水和使用高效设备致水和天然气需求下降，或影响营收和盈利[160][161] - 干旱和用水限制或影响公司供水能力和业务财务状况[162] - 大坝或水库故障维修成本虽已纳入预算，但未来费率增加不确定[163] - 公司运营集中在宾夕法尼亚州，易受当地风险影响[164] - 污水处理业务存在重大风险和成本，收集和处理系统故障可能导致环境损害和赔偿责任[176] - 所得税负债最终确定可能与预提存在重大差异，会影响公司业务、财务状况和经营成果[174][175] - 工作停工和劳资关系问题可能损害公司经营成果，未来合同谈判可能困难[177] - 公司依赖第三方供应重要商品和服务，供应中断或延迟会影响业务和经营成果[179][180] - 公司依赖管理团队，成员离职可能导致经营成果受损[182] - 天然气价格上涨会影响公司流动性和经营成果，购买成本变化可通过费率调整转嫁给客户，但存在无法全额收回成本的风险[184][185][186][187] - 全球或地区公共卫生威胁会对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[191][193][194] 财务指标情况 - 截至2023年12月31日，商誉净账面价值达23.40738亿美元，占总资产的13.9%，其中22.77447亿美元与受监管天然气业务相关[190] - 截至2023年12月31日，公司长期和短期债务总额为70.98131亿美元[195] 股息支付情况 - 公司已连续79年支付股息[197] 资产设施情况 - 公司拥有约14450英里的输配水主管、24座地表水水处理厂和203座污水处理厂[206] - 公司拥有约15400英里的天然气配气主管、1700英里的集输管道和300英里的州内输气/储气管道[207] 各地区净物业、厂房及设备情况 - 截至2023年12月31日，公司在宾夕法尼亚州的净物业、厂房及设备为86.21092亿美元，占比71.3%[208] - 截至2023年12月31日，公司在俄亥俄州的净物业、厂房及设备为7.09169亿美元，占比5.9%[208] - 截至2023年12月31日，公司在伊利诺伊州的净物业、厂房及设备为6.49669亿美元，占比5.4%[208] - 截至2023年12月31日，公司在北卡罗来纳州的净物业、厂房及设备为5.48807亿美元，占比4.5%[208] - 截至2023年12月31日，公司在得克萨斯州的净物业、厂房及设备为6.7613亿美元，占比5.5%[208] - 截至2023年12月31日，公司在其他地区的净物业、厂房及设备为8.92205亿美元，占比7.4%[208] 诉讼和解情况 - 2023年8月，涉及被告科慕公司、科迪华公司和杜邦公司的潜在集体诉讼和解以及与被告3M公司的类似集体诉讼和解获得多区诉讼法院的初步批准[212]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度GAAP营收为4.794亿美元，较去年同期的7.054亿美元下降，主要原因是天然气商品价格下降导致采购成本减少2.096亿美元，以及天气温暖导致客户用气量减少 [27][28] - 2023年第四季度运营和维护费用为1.57亿美元，同比下降15%，主要驱动因素是天然气客户附加费相关可收回成本降低以及坏账减少 [29] - 2023年第四季度GAAP净利润为1.354亿美元，同比增长，GAAP每股收益为0.50美元，较去年同期的0.44美元增长13.6% [30] - 2023年全年GAAP营收为20.5亿美元，较去年的22.9亿美元下降，其中受监管水务业务贡献11.5亿美元，受监管天然气业务贡献近8.64亿美元 [31] - 2023年全年采购天然气成本为2.497亿美元，较上年下降41.5% [31] - 2023年全年运营和维护费用为5.755亿美元，同比下降6.2% [32] - 2023年全年运营收入为6.921亿美元，同比增长4.7% [32] - 2023年全年GAAP净利润为4.982亿美元，同比增长7.1%，GAAP每股收益为1.86美元，同比增长5.1%，位于1.85美元至1.90美元的指导区间内 [32] - 2023年全年因不利天气（主要是第一季度和第四季度）导致净收入较预算或正常天气短缺4300万美元，但公司仍通过其他措施实现了盈利目标 [7][33] - 2024年1月，公司完成了5亿美元、利率为5.38%的10年期债务发行，并计划在2024年通过ATM股权计划筹集约2.5亿美元 [46][73] - 2024年每股收益指导区间为1.96美元至2.00美元，代表5%至7%的盈利增长 [69] - 由于宾夕法尼亚州正在进行两项重要的费率案件，公司暂不提供多年期每股收益增长率指导区间，预计在明年此时案件完成后恢复 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - **受监管水务业务**：2023年第四季度贡献营收2.818亿美元，全年贡献11.5亿美元 [28][31]；2023年通过有机投资（不包括西弗吉尼亚州）实现了超过10%的费率基础同比增长 [9]；水务业务持续以99.9%的合规率运营 [19] - **受监管天然气业务**：2023年第四季度贡献营收1.887亿美元，全年贡献近8.64亿美元 [28][31]；自收购以来，公司已将未处理泄漏减少了83% [18] - **非核心业务剥离**：2023年第四季度完成了西弗吉尼亚州小型天然气公用事业（客户少于1.5万）的出售 [9]；近期以1.65亿美元的价格完成了匹兹堡三个非公用事业微电网和区域能源项目的出售 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在9个州运营，其中大多数拥有有利的监管排名 [14] - 在德克萨斯州和北卡罗来纳州等高人口增长州，公司处于有利的有机增长位置 [14] - 2023年，公司在所有9个运营州完成了费率案件或附加费申请，水务业务年化收入增加4720万美元，天然气业务增加2130万美元 [47] - 2024年迄今，已在3个水务业务州完成费率案件或附加费申请，年化收入增加910万美元；天然气业务年化收入增加2210万美元 [48] - 2024年，水务业务在伊利诺伊州、新泽西州、德克萨斯州和弗吉尼亚州有基础费率案件或附加费申请正在进行 [48] - 2023年底，公司提交了宾夕法尼亚州受监管天然气公用事业的基础费率案件，这是自2020年收购以来的首次，要求收入增加1.56亿美元（增幅18.7%） [49][50] - 计划在2024年第二季度提交Aqua Pennsylvania的费率案件 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是持续投资关键基础设施，以驱动质量、安全和可靠性，从而推动费率基础增长和股东价值，同时始终将客户可负担性作为优先事项 [62] - 致力于通过收购进一步整合美国供水和污水处理行业，拥有超过30年的整合记录 [11]；2023年收购了7个系统，增加了超过4400万美元的费率基础和超过1.1万名新客户 [11]；自2015年以来，通过收购增加了超过5亿美元的费率基础 [57] - 目前拥有6份已签署的市政收购资产购买协议，总购买价格约3.8亿美元，将增加超过21.5万客户当量 [58] - 正在与拥有超过40万潜在客户的市政当局进行积极讨论 [59] - 宾夕法尼亚州公用事业委员会主席关于公平市场价值法规使用的提案，被视为对公司在宾夕法尼亚州收购计划的积极发展，有望为未来市政收购提供更清晰的路径 [55][56][60] - DECLORA交易的相关监管程序仍受联邦破产法院中止，但公司仍对最终完成交易有信心，预计可能在2025年中完成 [60][61] - 公司拥有138年历史，连续32年增加股息，并持续履行环境承诺 [13] - 竞争优势包括：建设性的监管环境、增长机会、先进的技术和工程专业知识（如在PFAS缓解和铅修复方面的领导地位）、以及运营卓越性 [14][15] - 2023年投资近12亿美元用于基础设施改善，较2022年的10.6亿美元有所增加，更换、退役和安装了超过300英里的管道 [8] - 宾夕法尼亚州的管道更换计划规模大于同行 [17] - 计划在2024年至2028年间，每年投资约72亿美元于现有公用事业的受监管基础设施，其中2024年投资预计在13亿至14亿美元之间 [69][70]；这是公司首次提供5年资本投资展望 [71] - 基于此投资，预计到2028年，水务业务的费率基础复合年增长率约为8%，天然气业务约为10%，整体受监管公用事业费率基础复合年增长率超过8% [72] - 预计供水和污水处理业务的有机客户增长和收购增长将继续保持2%至3%的平均增长率，天然气客户群保持稳定 [72] - 致力于到2035年将范围1和范围2温室气体排放量在2019年基准上减少60%，截至2023年底估计已减少约25% [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年经历了异常温暖的冬季天气，对公司营收造成影响，但团队通过努力仍实现了盈利目标 [6][7] - 公司正积极应对美国环保署预期的PFAS法规，预计将至少花费4.5亿美元进行缓解，该金额已包含在新的资本投资指导中 [22]；此成本可能增加，具体取决于合规时间线（3年还是5年）、建设计划细化以及是否出现新处理点 [23] - 公司正在与相关机构负责人会面，以推动贷款和赠款的加速审批流程，并在适当情况下寻求延长合规时间，以保护客户 [24] - 遵守万亿分之四的标准将是一项重大且昂贵的努力，涉及300多个站点的工程、许可、采购和建设 [25] - 宾夕法尼亚州天然气业务目前没有天气正常化机制，2023年温暖天气对业绩产生了显著影响 [37]；在最近提交的费率案件中已提议加入天气正常化机制 [38][99] - 公众情绪可能正在转变，天然气因其在能源结构中的关键作用，被认为将长期存在 [82] - 公司正与监管机构讨论，寻求将部分PFAS合规成本通过追踪机制等方式回收，以区别于常规投资，帮助客户理解账单构成 [96] - 公司预计能从污染者诉讼中获得约9000万至1.1亿美元的赔偿，但这无法覆盖全部缓解成本 [97] - 公司关注针对水务公司的潜在PFAS相关责任诉讼，并支持在州和联邦层面寻求立法保护 [121][122][123] 其他重要信息 - 公司被列入《新闻周刊》2024年美国最具责任感公司榜单，这是连续第三年获此认可 [12] - 公司推出了新的客户门户，为客户提供更多关于停水和恢复的可见性，并方便其查看用水详情和在线支付账单 [66] - 公司计划在2024年增加其板块总裁Colleen Arnold和Mike Huwar的曝光度 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宾夕法尼亚州当前水费行业的高调争议，如何影响公司在PA的费率策略和资本支出节奏的战术思考？ [75] - 管理层认为节奏很重要，PFAS法规的合规时间线（3年还是5年）是可能影响节奏的主要因素，公司希望获得延期以分摊资本支出 [76] - 客户可负担性、对法案11成本转移的考虑以及资本支出的节制以确保可负担性是关键考量因素 [77] 问题: 宾夕法尼亚州公用事业委员会最近否决了一项法案12交易，这对近期收购渠道有何潜在影响？是否会吓退潜在卖家？ [78] - 管理层认为这为卖家提供了关于基于折旧原始成本倍数的预期价格的明确指引 [78] - 相信即使按照委员会主席的提案，仍能支付可观的溢价，同时控制费率上涨 [79] - 对于陷入困境的系统，收购过程可能有更多灵活性，这类收购可能成为更重要的焦点 [80] 问题: 过去6个月，水务和天然气业务似乎角色互换，水务面临阻力而天然气公用事业股表现优于水务股，这是否会改变公司未来的投资组合策略？是否考虑将天然气作为增长平台？ [81][82] - 管理层承认公众情绪有所改变，天然气被认为将长期存在，但目前尚未准备好宣布改变策略 [82] - 2024年的主要重点是在宾夕法尼亚州交付一个高质量的天然气费率案件 [83] 问题: 即将提交的水务费率案件中，可能寻求的收入或费率增幅范围是多少？ [85] - 管理层表示仍在制定该案件，目前没有具体数字可分享，将在第一季度财报电话会议中提供更多细节，但强调资本支出（包括PFAS和铅相关支出）将持续强劲 [86][87] - PFAS合规时间线是费率案件考虑的关键因素，数字仍在变动中 [88] 问题: 资本支出大幅增加，2025年及以后的融资需求如何？是否应将2.5亿美元股权融资视为基准？ [89] - 管理层表示不会提供2024年以后的太多细节，因为未来股权需求也取决于收购情况 [90] - 10亿美元的ATM计划通常被视为覆盖3年以上的需求，但仍取决于投资和收购需求 [90] 问题: 假设费率案件结果有利，费率基础增长加快，长期增长率是否会提高或达到5%至7%区间的高端？ [91] - 管理层表示需谨慎，避免在宾夕法尼亚州委员会之前预判，但指出Peoples公司正结束税收修复状态，因此费率增幅不会像常规案件那样大，对当前指导区间感到满意 [92] 问题: 关于PFAS投资需求，“巨大且昂贵”是指4.5亿美元资本支出和5%的运营维护费用吗？还是有更多潜在资本支出和/或运营维护费用？ [93] - 管理层澄清，至少4.5亿美元是当前估计，但如果合规时间线缩短至3年，成本可能增加，主要源于可能无法及时获得低息贷款和赠款 [94][95] 问题: 是否与监管机构讨论通过追踪机制等方式回收PFAS成本，而非完全依赖基础费率案件？ [96] - 管理层确认正在多个地区进行此类讨论，认为让客户了解这部分费率与合规清理相关而非常规投资很重要 [96] 问题: 在当前费率案件或单独申请中，是否有机会加入天气正常化条款？ [98] - 管理层确认已在此次费率案件中提出了天气正常化请求，并指出州内其他同行已有类似机制，这对获得有利决定是个好兆头 [99][100] 问题: 不提供长期每股收益指导的决定，是否与任何待定收购有关？ [102] - 管理层澄清，这完全是因为宾夕法尼亚州两项主要费率案件，它们占公司净利润的很大一部分，暂不提供指导是出于对监管机构的尊重，避免预判 [103][104] 问题: 鉴于较高的利率环境，收购渠道中的系统数量是否有变化？对估值的看法？与40万潜在客户的讨论进展？ [105] - 管理层表示活跃的对话很多，市场正在消化最近的监管动态信息 [105] - 如果委员会主席的提案成功，将为收购提供更清晰的完成路径，这对市场是积极信号 [106] - 总体而言，与市政当局的对话稳定，收购渠道依然强劲，但市政收购本身具有波动性 [107] 问题: 2024年指导区间是否不包括近期非监管资产出售的一次性收益？ [109] - 管理层确认，2024年每股收益指导基于正常化天气，且排除了该出售收益 [109] 问题: 既然提供了5年资本支出和费率基础指导，为何不提供长期每股收益复合年增长率指导？是否计划明年恢复提供3年指导？假设当前回报参数不变，每股收益增长率是否与5%至7%区间一致？ [110][111] - 管理层解释，由于宾夕法尼亚州一系列费率案件重叠，需要逐一处理，出于对监管机构的尊重暂不提供范围，预计明年此时恢复常规指导，并可能采用3年指导区间 [112][113] - 管理层表示已提供Peoples天然气费率案件的相关数据，以帮助分析师建模2025年，但暂不提供指导范围 [114] 问题: 72亿美元资本支出是否仅指纯资本支出，不包括待定并购或未来预留部分？ [116] - 管理层确认，这与过去的做法一致，不包括收购购买价格，但包括已签署买卖协议的收购完成后所产生的后续资本支出 [116] 问题: 资本支出在年度间是逐渐增加，还是会因PFAS集中在2025-2026年？ [117] - 管理层表示，具体取决于PFAS是5年还是3年计划以及各州情况，总体而言，72亿美元除以5年大约在13亿至14亿美元区间波动，没有明确的方向性趋势 [118] 问题: 资本支出增加的驱动因素是什么？更高的资本支出对年均客户账单增长的预期影响？ [119] - 管理层解释，驱动因素包括未来更高的建设成本、以及PFAS和铅缓解计划更清晰的规划 [119][120] - 资本支出从2022年、2023年逐步增加到平均约14亿美元，增幅并非巨大，但受劳动力和PFAS/铅相关成本推动而上行 [120] 问题: 在环保署制定规则前，联邦或州层面是否有保护水务公司免受因分销含PFAS水而产生潜在责任的最新进展？ [121] - 管理层表示，一些州正尝试通过立法保护水务公司，但尚未有成功案例；公司也在关注废物处理方面的规定；行业说客正在华盛顿努力寻求保护，公司认为其客户和公司需要受到保护 [122][123] 问题: 对Aquarion资产的看法以及收购标准是否与之匹配？2023年是否是费率基础增长指导的基准年？ [125] - 管理层确认，2023年是费率基础增长指导的基准年 [125] - 关于Aquarion，管理层认为其资产质量优良，但监管环境具有挑战性（最近案件允许回报率为8.7%），在康涅狄格州增长也面临困难，该资产有其优缺点，许多公司会关注，但公司不讨论具体计划 [126][127]

每股收益情况 - 2023年每股收益1.86美元，2022年为1.77美元[1][5] - 2024年每股收益指引范围为1.96 - 2.00美元[1][10] - 2023年第四季度每股收益0.50美元，2022年同期为0.44美元[8] - 2023年基本每股收益为1.86美元，2022年为1.77美元；摊薄后每股收益2023年为1.86美元，2022年为1.77美元[34][36] 基础设施投资情况 - 2023年基础设施投资达创纪录的11.9亿美元，2024 - 2028年计划投资约72亿美元[1][17] 收购情况 - 2023年收购七个系统，增加超4400万美元费率基数和1.1万名客户[1][18] 营收与运营维护费用情况 - 2023年营收20.5亿美元，2022年为22.9亿美元；2023年运营和维护费用5.755亿美元，2022年为6.136亿美元[3][4] 各业务线营收情况 - 2023年受监管的供水部门营收11.5亿美元，较2022年增长6.5%；天然气部门营收8.638亿美元，2022年为11.4亿美元[6][7] 净利润情况 - 2023年第四季度净利润1.354亿美元，2022年同期为1.149亿美元[8] - 2023年第四季度净利润为1.35448亿美元，2022年同期为1.14932亿美元；2023年全年净利润为4.98226亿美元，2022年为4.65237亿美元[34][36] 各业务线费率基数复合年增长率情况 - 2024 - 2028年，受监管的供水部门费率基数复合年增长率约8%，天然气部门约10%，公用事业费率基数复合年增长率超8%[10] - 公司水公用事业复合增长率为8%，燃气公用事业复合增长率为10%[31] 股权资金筹集情况 - 2024年预计通过ATM股权计划筹集约2.5亿美元股权资金[10][13] - 公司计划通过市价增发股权计划筹集约2.5亿美元股权[31] 温室气体排放计划 - 公司计划到2035年将范围1和2的温室气体排放量较2019年基线减少60%[25] - 公司计划到2035年将范围1和范围2的温室气体排放量较2019年基线减少60%[31] 水公用事业客户基础增长情况 - 公司水公用事业客户基础预计以2 - 3%的年均长期增长率增长[31] 运营收入情况 - 2023年第四季度运营收入为4.79419亿美元，2022年同期为7.05383亿美元；2023年全年运营收入为20.53824亿美元，2022年为22.88032亿美元[34][36] 资产与权益情况 - 截至2023年12月31日，净物业、厂房及设备为120.97072亿美元，2022年为111.30946亿美元[38] - 截至2023年12月31日，总资产为168.41459亿美元，2022年为157.19107亿美元[38] - 截至2023年12月31日，总权益为58.96183亿美元，2022年为53.77386亿美元[38]

公司慈善活动 - 公司通过Essential Foundation向切斯特县食品银行捐赠2万美元作为秋季食品银行计划的一部分[1] - 公司年度秋季食品银行计划今年已分发超过30万美元慈善礼物旨在帮助对抗饥饿并提高对食品不安全问题的认识[2] - 公司董事长兼首席执行官强调在经济挑战时期食品不安全已成为全国性重大问题并承诺作为深耕该地区的公用事业公司支持当地创新解决方案[3] 社区影响规模 - 切斯特县食品银行每年服务超过4万人并分发超过350万磅食品[3] - 该组织与超过160个合作伙伴合作提供文化适应性解决方案其中超过一半提供的是新鲜农产品[3] - 食品银行创新项目包括移动食品市场和餐厅劳动力发展计划重点关注营养和环境影响[3] 公司业务概况 - 公司作为纽约证券交易所上市公司专注于水、废水和天然气服务致力于可持续发展和运营卓越[4] - 通过Aqua和Peoples品牌在9个州为约550万人提供服务[5] - 公司保护超过7600英亩森林和栖息地是美国最重要的上市水、废水服务和天然气供应商之一[4][5]