财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收4920万美元，较去年同期4640万美元增长约6%，其中8%来自销量增长，不到1%来自价格上涨，2%因净收购和剥离活动减少 [25] - 第四季度调整后EBITDA为610万美元，2017年同期为510万美元，调整后EBITDA利润率提高130个基点 [32] - 第四季度毛利润（不含特殊项目）从2017年第四季度的1050万美元增至1080万美元，增长3% [28] - 第四季度G&A费用（不含特殊项目）为480万美元，较2017年同期减少30万美元，降幅6% [30] - 2018年第四季度净亏损880万美元，2017年同期为3090万美元；调整后净亏损为600万美元，2017年同期为1730万美元 [30][31] - 第四季度资本支出为260万美元，2017年同期为180万美元；全年资本支出为1220万美元，2017年为540万美元 [33] - 2018年12月31日总流动性为2550万美元，包括800万美元现金和1750万美元信贷额度 [35] - 第四季度利息支出为230万美元，2017年同期为140万美元；期末总债务为6640万美元，2017年第四季度末为3900万美元 [35] - 完成股权认购和相关债务偿还后，总债务余额约为4060万美元，后续设施加权平均利率约为10%，过去12个月总债务与调整后EBITDA之比为1.4倍 [36][37] - 第四季度应收账款周转天数为59天，较年初减少6天 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度和全年，各地区运输和处理业务活动水平较去年同期有所改善，东北和巴肯地区运输和处理业务量增长最大 [25][26] - 南部部门因退出鹰福特盆地和海恩斯维尔采出水处理管道业务量下降，面临同比挑战 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营盆地的钻机数量较去年增长近16%，完井数量增加29% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2018年完成4200万美元收购，增加俄亥俄州东部近1.7万桶盐水处理能力；购买28辆新卡车升级车队；重新配置15辆卡车，提高运输能力20% - 30%；购买水转移设备并创收；对现有盐水处理井进行改造，提高系统容量；退出鹰福特盆地业务 [8][9][10] - 2019年计划在巴肯地区增加20 - 30辆新卡车用于水和油运输，升级处理网络，寻找更多处理井 [13] - 2018年开始在巴肯地区推出电子调度系统，今年将在其他地区继续推广；集中巴肯地区调度业务以提高效率 [11][12] - 行业竞争激烈，业务面临要求高且对价格敏感的运营商、众多小型服务公司竞争对手和新进入者，水运输业务还面临中游公司竞争 [18] - 2019年将继续在核心地区通过技术应用和业务流程改进实现高效运营，投资业务同时保持严格资本纪律，实施安全改进计划，选择性增加人员提升客户服务，加强和拓展客户关系 [19] - 继续招聘新司机，提高司机留存率，积极削减成本，出售非核心资产，但资产出售速度将慢于去年 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年大部分时间大宗商品价格有利，但第四季度价格下跌、预算耗尽，业务活动放缓；2019年初业务开局较慢，客户因大宗商品价格下跌和投资者对资本配置和自由现金流的要求而调整业务 [16] - 近期价格趋于稳定，但第一季度业务活动仍较慢，年初巴肯和东北地区极端天气导致工作中断，影响1月和2月业绩 [17] - 公司认为可以继续发展业务并保持低财务杠杆，通过战略投资、客户服务和高效运营，有望在2019年进一步改善财务表现 [37] 问答环节所有提问和回答 文档未提供问答环节具体提问和回答内容。

资本支出情况 - 2018、2017和2016年，公司资本支出（不包括企业合并相关支出）分别为1.654亿美元、9870万美元和3630万美元[160] 信贷协议规定 - 信贷协议规定，当可用额度低于（i）最高循环额度与当时有效借款基数中较低者的10%和（ii）1500万美元中的较大者时，需维持至少1.0:1.0的固定费用覆盖率[159] - 信贷协议限制SES Holdings和Select LLC分配、赎回或回购其股权权益，特定分配除外，如分配现金需满足一定条件，如前30个连续日的超额可用额度不低于（i）最高循环额度与当时有效借款基数中较低者的25%和（ii）3750万美元中的较大者等[159] 关税及成本影响 - 2018年美国政府对中国部分商品加征关税，公司部分化学品来自中国，供应商承担的关税可能增加公司成本、降低盈利能力[164] 地震灾害及法规限制 - 2016年美国地质调查局确定俄克拉荷马州、堪萨斯州等六个州存在最显著的诱发地震灾害，俄克拉荷马州和得克萨斯州已出台相关规则限制废水处理井运营[167][168] 环境法规约束 - 公司运营受美国和加拿大西部的环境、健康和安全法律法规约束，违反规定可能导致制裁、限制项目开发等后果[169] - 公司业务存在重大环境成本和责任风险，如油井废物处理井可能导致环境泄漏，环境法律法规变化可能带来高昂成本[170] 业务合同风险 - 公司运营与客户签订MSA，一般分配了潜在责任和风险，但可能无法执行合同分配或承担意外责任[165] 原材料成本风险 - 公司化学品业务原材料价格波动和供应中断可能增加成本，且无法全部转嫁给客户，影响盈利能力[161] 安全表现影响 - 公司安全表现不佳可能影响客户关系，导致现有客户流失和新客户获取困难，进而影响收入[172] 水力压裂监管影响 - 美国和加拿大对水力压裂的监管可能减少公司服务需求并影响财务状况[173,176,179] - 2016年6月，美国环保署发布废水排放限制最终规则，禁止陆上非常规油气开采设施向公共污水处理厂排放废水[174] - 2015年美国土地管理局发布水力压裂新规则，2017年底撤销，相关诉讼仍在进行[174] - 2016年12月，俄克拉荷马州公司委员会发布井完井地震活动指南，限制特定震级地震后的水力压裂作业[177] 环保标准及政策变化 - 2016年美国环保署发布减少甲烷和挥发性有机化合物排放的标准，2017年提议暂停部分标准，2018年进行修订[182] - 2016年美国加入《巴黎协定》，2017年宣布退出，预计2020年11月正式退出[183] 碳税政策 - 2018年6月加拿大《温室气体污染定价法案》生效，2019年起实施碳税，2019年每吨20加元，2022年涨至每吨50加元[184] - 截至2018年4月1日，不列颠哥伦比亚省碳税为每吨35加元，2021年将涨至每吨50加元[185] - 截至2018年1月1日，艾伯塔省碳税为每吨30加元，2021年涨至每吨40加元，2022年涨至每吨50加元[185] 物种保护立法影响 - 美国《濒危物种法》和《候鸟条约法》以及加拿大类似立法可能限制公司和客户的运营[189,191] 化学产品法规成本 - 化学产品受严格法规管控，可能增加成本，如2016年奥巴马签署修订TSCA的劳滕伯格法案[192] 生产中断影响 - 生产中断会对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，原因包括自然灾害、设备故障等[194][195] 第三方供应商依赖风险 - 依赖第三方供应商，若其业务中断，会影响原材料供应，进而影响公司运营[196] 行业竞争风险 - 所处行业竞争激烈，可能导致公司失去市场份额，影响业务扩张[198][199] 服务价格与盈利能力 - 难以提高或维持核心服务价格，无法抵消成本上升，影响盈利能力[200][201] 运营风险及保险覆盖 - 运营存在多种风险，可能增加成本，降低盈利能力，且保险不能完全覆盖风险[202][203] 关键人员依赖风险 - 依赖关键管理人员，人员流失会增加其他风险，且未购买关键人员保险[205] 员工流失影响 - 行业员工流失率高，难以补充人员会影响公司流动性、运营结果和财务状况[206] 运营许可风险 - 获取运营许可的延迟或限制会损害公司业务，美国和加拿大均存在此类情况[207][208] 废水处理设施成本 - 未来废水处理设施关闭义务可能增加，会提高运营成本，减少可分配给股东的现金[209][210] 资产减值情况 - 2018年公司记录了670万美元的长期资产减值费用[222] - 2018年公司油田化学品部门记录了1270万美元的商誉减值，井场服务部门的Affirm子公司记录了520万美元的商誉减值[223] 金融市场及客户风险 - 全球金融市场不确定性和经济衰退可能导致客户支出减少、应收账款回收困难及服务合同取消[214][215][220][221] - 客户财务状况恶化可能导致公司应收账款损失和服务合同取消[220][221] 自然因素影响 - 季节性天气和自然灾害可能扰乱公司正常运营并影响财务状况[224] 网络安全风险 - 网络安全事件可能导致信息被盗、数据损坏、运营中断和财务损失[225][226] 恐怖袭击及武装冲突影响 - 恐怖袭击或武装冲突可能影响公司业务，增加保险和安全成本[227] 货运法规影响 - 采用更严格的货运法规可能增加公司成本并影响财务状况[229][230][231][232] 股息分配情况 - 公司近期不打算向A类普通股股东支付股息，未来股息的可用性和时间不确定[237] - 公司董事会有权决定未来股东股息的金额和时间，但无法预测具体情况[238] 财务报告内部控制缺陷 - 2018年12月31日止年度财务报表审查中，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及Rockwater合并的购买价格会计处理和固定资产实物盘点与总账的核对[240] 股权发行情况 - 公司获授权发行3.5亿股A类普通股、4000万股A - 2类普通股、1.5亿股B类普通股和5000万股优先股[247] 注册权情况 - 注册权持有人合计持有超过4200万股公司普通股，有权自行决定行使注册权协议下的权利[248] 股权结构及控制情况 - Legacy Owner Holdco持有公司100%的B类普通股，约占已发行有表决权资本股票的24.8%，与其他相关方合计控制约28.4%的有表决权股份[255] 公司章程条款影响 - 公司修订并重述的公司章程包含放弃某些公司机会权益的条款，可能对业务或前景产生不利影响[256] - 公司修订并重述的公司章程授权董事会在无需股东批准的情况下发行优先股，其条款可能对A类普通股的投票权或价值产生不利影响[259] 内部控制系统影响 - 若未能维持和加强有效的内部控制系统，可能无法准确报告财务结果、防止欺诈，导致股东对财务报告失去信心，损害业务和A类普通股交易价格[239] 股权出售影响 - 未来出售股权证券或市场有此类预期，可能压低公司股价，通过出售股权或可转换证券筹集的额外资本可能稀释股东所有权[247] 税项应收协议情况 - 公司需按税项应收协议向TRA持有人支付实际实现或被视为实现的净现金节税的85%，公司保留剩余15% [263][264] - 与Legacy Owner Holdco和Crestview GP签订的税项应收协议付款预计2018年末开始，持续20年；与Contributing Legacy Owners关联方签订的协议付款预计2019年末开始，持续25个应税年 [265] - 若提前终止税项应收协议，公司需按较低的6.50%年利率或一年期伦敦银行同业拆借利率加100个基点的折现率支付现值，预计金额巨大 [268] - 若2018年12月31日终止税项应收协议，估计终止付款约为5090万美元，基于未折现负债7190万美元计算 [270] - 税项应收协议付款基于公司税务申报立场，TRA持有人通常不退还已付款项，超额付款可抵扣后续付款 [271] 股东利益冲突 - Legacy Owner Holdco持有约24.8%的SES Holdings LLC已发行单位，可能与A类普通股股东利益冲突 [274] 净经营亏损情况 - 截至2018年12月31日，Rockwater约有1.051亿美元美国联邦净经营亏损结转，2035年开始到期；约6260万美元州净经营亏损，2023年开始到期；约1080万美元外国净经营亏损，2037年开始到期 [275] 股东诉讼法庭指定 - 公司修订后的公司章程指定特拉华州衡平法院为某些股东诉讼的唯一专属法庭，可能限制股东选择有利司法论坛的能力 [261] 控股公司运营限制 - 公司作为控股公司，主要资产是SES Holdings的股权，依赖其分配和付款支付税款等费用，能力受限制 [262] 税务申报及法规影响 - 若SES Holdings成为按美国联邦所得税法作为公司征税的公开交易合伙企业，公司和SES Holdings可能面临重大税务低效，且无法收回已付款项 [272] - 公司财务状况和经营成果基于对《减税与就业法案》条款的当前解读，未来最终法规或解释性指引的重大差异可能产生负面影响[276] 油气行业影响 - 公司油田服务的需求、定价和条款很大程度上取决于美国油气行业的活动水平，行业状况受众多不可控因素影响[432] - 美国油气行业活动水平不稳定，油气价格或美国活动水平的大幅下降可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[433] 信贷协议债务情况 - 2018年12月31日，公司信贷协议下有4500万美元未偿还债务[434] - 2019年2月28日，公司信贷协议下有4500万美元未偿还借款和1.899亿美元可用借款额度[434] 利率波动影响 - 假设2018年12月31日未偿还金额不变，假设加权平均利率上升或下降1%，每年利息费用的影响约为50万美元[435] - 公司不打算进行任何衍生品安排来防范未偿债务利率波动[435] 汇率波动风险 - 公司加拿大子公司的活动面临美元和加元汇率波动风险，因其以加元为功能货币[436] - 由于该业务规模相对较小，公司不打算进行任何衍生品安排来防范加元汇率波动[436]