业绩总结 - 2025年公司营业收入为73,023百万人民币，综合利润率为14.18%[84] - 2025年公司归属的净利润为2,774百万人民币，平均股东权益回报率为7.08%[84] - 风电设备制造与销售的收入为57,205百万人民币，占总收入的78.6%[36] - 风电服务业务的收入为8,694百万人民币，占总收入的11.9%[38] - 风电服务业务的收入为5,716百万人民币，利润率为20.4%[86] 用户数据 - 2025年公司外部销售容量总计26,626MW，同比增长65.9%[42] - 2025年公司风电订单积压总计53.7GW[46] - 外部订单积压总计为50.5GW，其中成功投标11.0GW，签署合同39.5GW；此外，公司自有风电开发项目的订单为3.2GW[50] - 截至2025年底，公司在6MW以下的单位容量为5,492MW，占总容量的11%；6MW（含）-10MW单位的容量为33,893MW，占67%；10MW以上单位的容量为11,107MW，占22%[48] 市场展望 - 2025年全球新增风电装机容量达到169.2GW，同比增长37.9%[7] - 2025年中国新增并网风电容量为120GW，累计并网风电容量达到640GW，占中国电力结构的16.4%[16] - 2025年中国风电发电量为1,130.0亿千瓦时，同比增长13%，风电渗透率达到10.9%[16] - 2025年中国陆上风电的平准化电力成本（LCOE）降至33美元/MWh，过去五年下降31%[21] - 2025年中国海上风电的平准化电力成本（LCOE）降至58美元/MWh，过去五年下降31%[22] - 2025年国内公共招标市场总计121.2GW，同比下降26%[31] 资产与负债 - 截至2025年底，公司资产负债率为73.96%[96] - 截至2025年底，公司有息债务总额为489.72亿元，占总负债的41%[98] - 截至2025年底，公司贸易应收款总额为32,345百万人民币，占总资产的19%[94] - 截至2025年，现金与总资产的比率为6.20%[103] 未来展望 - 2025-2030年期间，全球新增可再生能源装机容量预计将达到4600 GW[110] - 从2025年到2030年，全球新增陆上风电装机容量预计将达到732 GW，较2019-2024年期间的累计新增量增长45%[110] - 全球海上风电装机容量预计在2024至2029年间实现28%的年复合增长率（CAGR）[113] - 到2030年，非化石能源预计将占总能源消费的25%[116] - 到2030年，核心风电机组的碳排放强度预计将比2025年下降8%[121] - 到2030年，公司全球生产和运营将100%由绿色电力供电[121] 海外市场 - 截至2025年底，公司海外市场的累计安装容量为12,599MW，其中亚洲（不含中国）超过3GW，澳大利亚和南美洲超过2GW，欧洲、北美和非洲超过1GW[53] - 截至2025年底，公司归属的并网风电项目总计为9,951MW，其中39%位于西北地区，24%位于华东地区[59] - 2025年，公司新增归属的并网风电容量为2,497MW，累计并网风电项目总计为9,951MW[59]

投资评级与核心观点 - 报告维持对公司的“买入”评级 [5] - 报告核心观点：2025年公司在电站转让规模较小、资产减值较大的背景下，依靠制造端盈利能力提升实现业绩快速增长，展望后续，随着国内高价订单的交付占比提升以及国际业务、绿色化工业务的快速放量，持续看好公司EPS及PE实现双击 [5] 2025年业绩表现 - 2025年实现营业收入730亿元，同比增长28.8% [2] - 2025年实现归母净利润27.7亿元，同比增长49.1% [2] - 第四季度实现收入249亿元，同比增长19.3%，环比增长26.9% [2] - 第四季度实现归母净利润1.9亿元，同比增长178.0%，环比下降82.7%，主要受阶段性政策变化带来的自持电站约10亿元资产减值影响 [2] 风机业务与制造端盈利 - 2025年风机及零部件销售收入为572亿元，同比增长47% [3] - 2025年实现机组对外销售26.6GW，同比增长65.9% [3] - 风机及零部件销售全年毛利率为8.95%，同比提升3.90个百分点 [3] - 下半年毛利率为9.56%，环比上半年提升1.58个百分点 [3] - 受益于较早放弃低价竞争，且2025年国内陆风中标均价进一步上涨，预计公司制造端盈利能力有望继续提升 [3] 订单与国际化进展 - 截至2025年末，公司在手外部订单共计50.5GW，同比增长12.0%，创年末在手订单新高 [3] - 其中海外订单为9.27GW，同比增长31.8% [3] - 2025年实现海外收入181亿元，同比增长50.6% [3] - 海外收入在总收入中占比同比提升3.6个百分点至24.8% [3] - 海外业务毛利率为24.3%，同比大幅提升10.5个百分点 [3] - 公司积极布局南美、欧洲、亚洲属地化供应链和制造中心，看好国际业务订单及收入占比继续提升 [3] 费用控制与运营效率 - 2025年销售、管理、研发费用率分别同比下降0.28、0.76、0.95个百分点，期间费用率共计下降约1.99个百分点 [4] - 2025年存货周转天数为91天，同比下降20天 [4] - 2025年应收账款周转天数为156天，同比下降23天 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2026-2028年归母净利润分别为51.9亿元、65.8亿元、82.2亿元 [5] - 对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为22倍、18倍、14倍（H股对应10倍、8倍、6倍） [5] - 预测2026-2028年营业收入分别为886.83亿元、1015.08亿元、1180.55亿元，增长率分别为21.44%、14.46%、16.30% [9] - 预测2026-2028年归母净利润增长率分别为86.91%、26.90%、24.94% [9] - 预测2026-2028年摊薄每股收益（EPS）分别为1.228元、1.558元、1.947元 [9] - 预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为12.17%、13.94%、15.52% [9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 2025年公司依靠制造端盈利能力提升实现业绩快速增长 展望后续 随着国内高价订单交付占比提升以及国际业务、绿色化工业务快速放量 持续看好公司EPS及PE实现双击 [5] - 风机销售延续高增 制造端盈利持续提升 年末在手订单再创新高 国际业务量利双升 费用率改善明显 经营质量全面提升 [3][4] 业绩表现与预测 - **2025年业绩**：实现营收730亿元 同比增长28.8% 实现归母净利润27.7亿元 同比增长49.1% [2] - **2025年第四季度**：实现收入249亿元 同比增长19.3% 环比增长26.9% 实现归母净利润1.9亿元 同比增长178.0% 环比下降82.7% 主要受阶段性政策变化带来的自持电站约10亿元资产减值影响 [2] - **盈利预测**：预测公司2026-2028年归母净利润至51.9亿元、65.8亿元、82.2亿元 对应PE为22倍、18倍、14倍（H股对应10倍、8倍、6倍） [5] - **营收与利润增长预测**：预测2026-2028年营业收入分别为886.83亿元、1015.08亿元、1180.55亿元 增长率分别为21.44%、14.46%、16.30% 归母净利润增长率分别为86.91%、26.90%、24.94% [9] 业务经营分析 - **风机销售高增长**：2025年风机及零部件销售收入为572亿元 同比增长47% 实现机组对外销售26.6GW 同比增长65.9% [3] - **制造端盈利能力提升**：风机及零部件销售全年毛利率为8.95% 同比提升3.90个百分点 其中下半年毛利率为9.56% 环比上半年提升1.58个百分点 [3] - **在手订单创新高**：截至2025年末 公司在手外部订单共计50.5GW 同比增长12.0% 创年末在手订单新高 其中海外订单9.27GW 同比增长31.8% [3] - **国际业务表现强劲**：2025年实现海外收入181亿元 同比增长50.6% 在收入结构中占比同比提升3.6个百分点至24.8% 海外毛利率为24.3% 同比提升10.5个百分点 [3] 财务质量与效率 - **费用率改善**：2025年公司销售、管理、研发费用率分别同比下降0.28、0.76、0.95个百分点 共计下降约1.99个百分点 [4] - **营运效率提升**：2025年存货周转天数为91天 同比下降20天 应收账款周转天数为156天 同比下降23天 [4] - **盈利能力指标预测**：预测2026-2028年摊薄ROE分别为12.17%、13.94%、15.52% 每股收益分别为1.228元、1.558元、1.947元 [9] - **现金流改善**：预测2026-2028年每股经营性现金流净额分别为3.41元、4.34元、5.36元 [9]

会计政策变更 - 2026年3月27日公司审议通过会计政策变更议案[3] - 2026年1月1日起按解释第19号规定执行，未变更部分仍按原规定执行[5] - 本次变更不会对公司财务状况等产生重大影响[6]

股息信息 - 截至2025年12月31日止年度末期股息，每股0.2元人民币[1] 公司人员 - 执行董事为武钢先生及曹志刚先生[3] - 非执行董事为高建军先生、杨丽迎女士及张旭东先生[3] - 独立非执行董事为曾宪芬先生、刘登清先生及苗兆光先生[3] - 职工代表董事为余宁女士[3]

收入和利润（同比） - 2025年收入为727.82亿元人民币，较2024年的565.16亿元增长28.8%[4] - 2025年毛利为102.40亿元人民币，较2024年的77.17亿元增长32.7%[4] - 2025年公司股东应占利润为27.74亿元人民币，较2024年的18.60亿元增长49.1%[4] - 2025年基本每股盈利为人民币0.64元，较2024年的人民币0.42元增长52.4%[5] - 公司2025年实现营业收入人民币727.8245亿元，同比增长28.78%[104] - 公司2025年归属母公司净利润人民币27.7436亿元，同比增长49.12%[104] - 公司2025年归属上市公司股东销售净利率为3.81%，同比提升0.52个百分点[128] - 公司2025年毛利总额为102.40亿元人民币，同比增长32.70%，其中风机制造与销售板块毛利贡献最大，达50.77亿元，同比大幅增长165.95%[136] - 公司2025年综合毛利率为14.07%，较2024年的13.65%提升0.42个百分点；其中风机制造与销售板块毛利率显著改善，从4.91%提升至8.88%[136] - 公司2025年税前利润为39.89亿元人民币，同比增长89.6%[26][27] - 公司2025年税前利润为3,988,992千元，较2024年的2,103,786千元增长89.6%[49] - 2025年母公司所有者应占利润为人民币27.74357亿元，2024年为人民币18.60446亿元[52] - 2025年基本每股盈利为人民币0.64元，2024年为人民币0.42元，同比增长52.4%[52] - 截至2025年12月31日止年度，归属于上市公司股东之净利润为人民币27.7436亿元[127] 成本和费用（同比） - 2025年总营业成本（含已售存货、服务及其他成本）为62,542,561千元，较2024年的48,799,453千元增长28.2%[41] - 公司2025年整体销售成本为人民币625.42561亿元，同比增长28.16%[134] - 公司2025年风机制造与销售板块销售成本为人民币521.27763亿元，同比增长40.84%[135] - 公司2025年研发成本为2,501,039千元，较2024年的2,476,968千元增长1.0%[42] - 2025年职工福利支出（含董事与监事酬金）为4,794,068千元，较2024年的4,361,461千元增长9.9%[42] - 公司2025年销售及分销开支为14.97亿元人民币，同比增长13.25%[138] - 公司2025年行政开支为50.63亿元人民币，同比增长2.61%[139] - 2025年财务费用为1,056,830千元，较2024年的1,216,551千元下降13.1%[44] - 公司2025年财务费用为10.57亿元人民币，同比下降13.13%[147] - 2025年折舊與攤銷费用为41.90亿元人民币，同比增长21.8%[26][27] - 2025年物业、厂房及设备折旧为3,093,143千元，较2024年的2,673,869千元增长15.7%[41] - 2025年公司折舊與攤銷费用为41.90亿元人民币，同比增长21.8%[26][27] - 2025年计提物业、厂房及设备折旧为人民币30.93143亿元[53] - 2025年资产减值拨备为1,042,808千元，较2024年的766,916千元增长36.0%[43] - 公司2025年资产减值准备合计10.43亿元人民币，同比增长35.97%，其中对使用权资产计提2.86亿元[146] - 2025年使用权资产减值首次计提286,465千元，而2024年未计提[42] - 公司2025年其他经营开支为15.59亿元人民币，同比增加31.65%，主要由于资产减值拨备增加[144] - 公司2025年所得税费用为9.64亿元人民币，同比大幅增加289.84%[148] - 公司2025年所得税费用为964,424千元，实际税率为24.2%，而2024年所得税费用为247,392千元，实际税率为11.8%[49] 各业务线表现 - 公司业务涵盖风力发电机组及零部件的研发、制造与销售，风电场开发运营及服务，以及水处理厂运营开发[15] - 公司主营业务为风机制造、风电服务和风电场投资与开发，并提供多元化解决方案[82] - 风力发电机组制造与销售分部2025年外部客户收入为572.05亿元人民币，同比增长47.0%，是公司最大的收入来源[26][27] - 风电服务分部2025年外部客户收入为57.16亿元人民币，同比增长3.8%[26][27] - 风电场开发分部2025年外部客户收入为86.94亿元人民币，同比下降19.9%[26][27] - 风力发电机组制造与销售收入572.05亿元，同比增长46.9%[33][34] - 风电场开发收入86.94亿元，同比下降19.9%[33][34] - 风电服务收入55.37亿元，同比增长5.0%[33][34] - 公司2025年风机及零部件销售收入为人民币572.0522亿元，同比增长46.98%，占总营收的78.60%[106] - 2025年风机制造与销售收入为人民币572.05219亿元，同比增长46.98%[131] - 2025年风电场开发收入为人民币86.939亿元，同比下降19.90%[131] - 报告期内，风电服务收入为人民币5,715.54百万元，其中后服务收入4,446.39百万元，同比增长13.63%[116] - 报告期内，风电项目实现风电场开发收入人民币8,693.90百万元，转让风电场项目股权投资收益为人民币136.87百万元[117] - 截至报告期末，水务业务运营规模共计254.01万吨/日，覆盖全国13个省份；报告期内实现水务运营收入1,077.59百万元，同比增长6.48%[121] - 2025年公司绿色甲醇新签订单15万吨，在手订单超75万吨[122] - 2025年公司国内混塔新签订单突破10GW，同比增长34%[122] - 2025年公司国内储能新增订单量同比增长12%[123] 各地区表现 - 2025年公司总收入为727.82亿元人民币，同比增长28.7%，其中来自中国客户的收入为547.41亿元人民币，来自海外客户的收入为180.42亿元人民币[29] - 2025年中国市场收入545.62亿元，占总收入75.2%[33] - 2025年其他国家收入180.42亿元，占总收入24.8%[33] - 公司国际业务实现销售收入人民币180.4165亿元，同比增长50.95%；海外在手订单9,270.17MW，同比增长31.83%[109] - 公司业务已拓展至全球六大洲、49个国家，在亚洲（除中国）、南美洲、大洋洲装机量均突破2GW，在北美洲、非洲、欧洲装机量均超过1GW[103] - 公司2025年国内风电新增装机容量达25.9GW，国内市场份额占比21%；全球新增装机容量29.3GW，全球市场份额17.3%[105] - 公司2025年国内海上风电新增装机规模为2.089GW，市场份额37.9%，首次登顶国内榜首[108] - 2025年公司国内新增风电装机连续15年排名第一，全球新增风电装机连续四年排名第一[98] 运营与市场数据 - 公司2025年对外销售风机容量为26,626.37MW，同比上升65.87%[106] - 公司6MW(含)-10MW机组销售容量同比上升137.81%，占总销售容量的比例超过70%；10MW及以上机组销售容量同比上升150.54%[106] - 公司在手外部订单共计50,491.90MW，其中海外订单量为9,270.17MW；公司在手订单总计53,732.64MW，同比增长13.35%[107] - 2025年国内风电市场招标总量达121.24吉瓦，其中陆上招标112.10吉瓦，海上招标9.14吉瓦[95] - 2025年6兆瓦及以上风机机型招标量占比持续提升[95] - 2025年“三北”地区占全国风电新增装机的79%[94] - 报告期内，国内外自营风电场新增权益并网装机容量2,496.63MW，转让权益并网容量138.45MW；截至期末全球累计权益并网装机容量9,951.03MW，权益在建容量2,520.88MW[117] - 报告期末，国内外合并报表范围风电项目发电量183.30亿kWh，上网电量178.98亿kWh；国内机组平均发电利用小时数2,290小时，超全国平均水平311小时；国际机组平均发电利用小时数4,625小时[118] - 报告期内，国内项目总装机容量951.78万千瓦，新投产机组装机容量249.66万千瓦，发电量165.62亿千瓦时，上网电量161.45亿千瓦时，平均上网电价（含税）为每亿千瓦时34,512,135元[119] - 2025年售电业务执行电量约28.6亿kWh，占公司总销售电量的13.78%[116] - 截至报告期末，国内外后服务业务在运项目容量超过50GW，同比增长25.9%[116] - 2025年获得整机认证证书194张，其中国内134张、国际60张[113] - 截至报告期末，拥有国内专利申请5,915项，发明专利申请占比63%（3,744项）；国内授权专利4,370项，发明专利占比55%（2,393项）位居行业第一；海外专利申请1,420项，授权1,013项[113] - 公司拥有全球“1+1+6”研发布局与三千余名资深研发人员[100] 现金流 - 经营活动产生的现金净额为人民币35.43亿元，较上年的人民币23.16亿元增长53.0%[10] - 投资活动耗用现金净额为人民币62.96亿元，较上年的人民币57.24亿元增加9.9%[11] - 融资活动产生的现金净额为人民币3.70亿元，较上年的人民币16.50亿元大幅下降77.6%[11] - 期末现金及现金等价物为人民币85.81亿元，较期初的人民币110.30亿元减少22.2%[11] - 经营活动所得现金净额从2024年的人民币2,315.85百万元增长至2025年的人民币3,543.48百万元，增幅约53.0%[152][153] - 投资活动耗用现金净额从2024年的人民币5,724.05百万元增至2025年的人民币6,296.22百万元，主要由于购买物业、厂房及设备支出人民币6,406.60百万元[152][155] - 融资活动所得现金净额从2024年的人民币1,650.28百万元大幅下降至2025年的人民币369.59百万元，降幅约77.6%[152][157] - 2025年经营现金流入主要受税前利润人民币3,988.99百万元及折旧摊销人民币4,102.47百万元驱动，但被存货增加人民币5,174.92百万元等部分抵消[153] - 2025年投资现金流出中，购买以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产达人民币4,851.89百万元[155] - 2025年融资现金流入包括新借银行及其他借款人民币10,597.38百万元，但被偿还借款流出人民币12,801.18百万元大幅抵消[157] 资产、负债与权益变化 - 2025年末总资产为1644.95亿元人民币，较2024年末的1552.24亿元增长5.9%[6][7] - 2025年末现金及现金等价物为95.11亿元人民币，较2024年末的111.33亿元减少14.5%[6] - 2025年末存货为168.79亿元人民币，较2024年末的148.28亿元增长13.8%[6] - 2025年末贸易应收款项及应收票据为331.33亿元人民币，较2024年末的332.63亿元基本持平[6] - 2025年末计息银行及其他借款总额为388.65亿元人民币，较2024年末的420.49亿元减少7.6%[7] - 2025年末权益总额为471.81亿元人民币，较2024年末的404.27亿元增长16.7%[7] - 公司股东应占权益总额于二零二五年十二月三十一日为434.36亿元，较年初的385.29亿元增长12.7%[8] - 总资产从2024年的人民币155,224.29百万元增长至2025年的人民币166,495.20百万元，增幅约7.3%[149] - 现金及现金等价物从2024年的人民币11,132.90百万元减少至2025年的人民币9,510.82百万元，下降约14.6%[150] - 净流动负债从2024年的人民币3,273.05百万元扩大至2025年的人民币7,093.23百万元，增幅超过116%[150] - 计息银行及其他借款从2024年的人民币42,049.20百万元减少至2025年的人民币38,865.20百万元，下降约7.6%[150] - 截至2025年底，计息银行贷款总额为人民币326.9035亿元，其他借款为人民币61.7485亿元[160] - 截至2025年底，资本负债比率为63.78%，较2024年底的65.71%下降1.93个百分点[167] - 截至2025年底，受限资产账面价值总额为人民币248.7705亿元，较2024年底的234.6187亿元有所增加[165] - 截至2025年底，公司或有负债为人民币300.7107亿元，较2024年底增加人民币52.3381亿元[169] - 截至2025年底，公司可供分配给股东的储备为人民币18.6308亿元[164] 资本支出与投资 - 资本支出（购买物业、厂房及设备）为人民币64.07亿元，较上年的人民币68.29亿元减少6.2%[11] - 公司2025年资本性支出为105.46亿元人民币，同比增长1.5%[26][27] - 2025年资本性支出为人民币105.457亿元，较2024年的103.919亿元增长1.48%[159] - 2025年在建工程新增添置成本为人民币100.48905亿元[53] - 2025年资本化利息总额为人民币2.32977亿元[54] - 2025年资本化利息费用为人民币2.3765亿元[163] 资产减值与拨备 - 商誉减值发生人民币2.86亿元，上年无此项减值[10] - 2025年对风电资产组计提减值准备总额为人民币10.25247亿元，其中物业、厂房及设备减值5.80946亿元[55] - 商誉减值损失准备金年末为人民币23.26亿元，较年初的21.48亿元增加8.3%，主要受汇兑调整增加1,783.4万元影响[56] - 商誉减值测试使用的税前折现率范围为8.47%至16.34%，测试结果显示本年度无需确认商誉减值准备[57] - 其他无形资产年内确认减值损失人民币1.75亿元，主要来自风电项目许可（1.57亿元）和水处理特许经营权（1,886.9万元）[58] - 贸易应收款项及应收票据的减值拨备年末为人民币22.92亿元，较年初的20.15亿元增加13.7%[61] - 贸易应收款项及应收票据减值拨备年末余额为2,291,669千元，较去年2,014,948千元增长13.7%[63] - 贸易应收款项预期信用损失率从去年的6.14%上升至6.62%[65] - 账龄超过三年的贸易应收款项预期信用损失率从11.43%显著上升至16.51%[65] - 合同资产减值损失准备金年末余额为4536万元，预期信用损失率为0.59%[72][75] - 公司2025年预期信用损失模型下的减值损失净额为2.53亿元人民币，同比减少22.72%[140][141] 股息与股东回报 - 公司已宣派二零二四年期末股息共计7.49亿元[8] - 公司宣派2023年末期股息，总额为5.225亿人民币[9] - 派付股息为人民币8.90亿元，较上年的人民币6.02亿元增长47.8%[11] - 2025年度拟派发期末现金股息为每股人民币2.0元（含税），总额为人民币8.44758亿元[50] - 2024年度已批准派发期末现金股息为每股人民币1.4元（含税），总额为人民币5.91114亿元[50] - 公司建议派发2025年末期股息，以总股本4,223,788,647股为基数，每10股派人民币2元（含税），共派发股利人民币844,757,729.40元[183] 融资与借款活动 - 新借银行及其他借款为人民币105.97亿元，偿还银行及其他借款为人民币128.01亿元[11] - 公司其他权益工具持有人出资（如永续债等）增加31.38亿元[8] - 公司发行其他权益工具（如

业绩数据 - 2025年国内风电新增装机容量达25.9GW，全球新增装机容量29.3GW，分别连续十五年和四年排名全国和全球第一[26] - 年度风机销售台数为3,625台，销售容量为26,626.37MW，国内外自营风电场新增权益并网装机容量为2,496.63MW[28] - 国内外后服务业务在运项目容量超50GW，国内外合并报表范围风电场发电量为183.30亿kWh[29] - 全球累计权益并网装机容量为9,951.03MW，国内机组平均发电利用小时数为2,290小时[29] - 2025年归属上市公司股东的净利润约27.74亿元，基本每股收益0.6369元/股[137] 市场扩张 - 2025年在南非投运全球第六座解决方案工厂[20] - 2025年交付非洲最大单体风电项目、中亚地区最大风电项目、哈萨克首个企业购电协议项目[20] - 2025年南美累计装机突破2GW，巴西制造基地首台GWH182机组下线[20] - 2025年签约南非、阿曼最大风电项目、沙特全球最大规模陆上风电项目、巴西首个完整本地化项目[20] - 截至2025年底，业务覆盖6大洲49个国家，全球员工超11,000名，研发和技术人员超3,000名[26] 新产品与新技术 - 2025年推出新一代Ultra系列风电产品，成功吊装16MW漂浮式风电机组，GW155 - 4.5MW构网型风机通过中国电科院性能检测，发布全新一代定制化刀片电芯储能系统GoldStack 4.0，钢混塔架技术累计交付量超3,200台，容量超16GW[22] - 2025年完成新能源无人化场站解决方案V3.2开发和应用，中国首个智能化无人风电场投运，总装机容量70MW[126] 未来展望 - 编制新一期可持续发展战略（2026–2030），“十五五”以“创新引领、效率驱动、全球经营、高品质增长”为战略方针[21][30] - 力争2030年业务覆盖50 + 国家和地区，实现从产品出海向品牌、技术出海升级[32] - 2030年营运层面单位MW温室气体排放比2025年降低20%，风力发电机组核心零部件碳排放强度比2025年降低8%[58][60] - 2030年生产单位MW风机危险废物产生量比2025年降低5%，生产经营用水密度比2025年降低5%[58][60] - 2030年集团主要供应商社会责任管理覆盖度100%，风力发电机组二级零部件主要供应商社会责任管理覆盖度100%[58][60] - 2030年建设100个科普实验室，惠及70,000名学生[58] 其他新策略 - 2025年研发投入约28.22亿元，占全年营业收入3.86%，研发人员3563名，占员工总数29.97%[96] - 2025年设立1500万元技术创新奖励专项资金[97] - 2025年获批科技研发类项目16项，其中国家级3项、省部级13项；高效管理国家重点研发计划项目25项[99] - 2025年累计参与77项国家标准、行业标准、地方标准及团体标准的制修订工作[99] - 2025年共获得国内外专利授权543件，提交国内外发明专利申请301件，发明海外申请占比38%[100] 社会责任与可持续发展 - 2025年单位MW温室气体排放量相比2020年下降55.6%，生产单位MW风机危险废物产生量比2020年降低78.1%，生产经营用水密度比2020年降低28.8%[54] - 2025年全球生产及营运活动绿色电力使用占比99%，场内设施绿电用量及市场化交易绿电量合计占总电力消耗的57.2%，连续4年实现营运层面碳中和[54] - 2025年风力发电机组主要零部件供应商社会责任审核率维持100%，主要供应商生产金风产品绿电使用比例达100%[54] - 2025年志愿者人数达5,255人，志愿者年度投入小时数达4,486小时，在8个省区设立11个科普实验室[54] - 2025年起反舞弊培训覆盖率100%，舞弊类举报案件查办率100%，2028年起合规培训覆盖率100%[58][60] - 2025年面向全员推送24期ESG快讯，社会责任培训作为新员工入职培训必修课，覆盖率维持100%[61] - 2025年开展可持续发展议题双重重要性评估工作，识别出18项重要性议题[63][71] 公司治理与风险管理 - 2025年制定《市值管理制度》等4项制度，修订《公司章程》等7个文件[140] - 构建“决策线 + 三道线”的风险管理框架，完善内部控制与风险管理体系[142] - 2025年编制发布《金风科技合规手册》，明确13个重点领域142项不当行为[147] - 2025年共受理举报线索30个，形成监察报告12份，对13人给予解除劳动合同处罚[149] - 2025年发布《举报人保护管理办法》维护举报人权益[150] - 2025年组织开展反舞弊专题培训19场次，参观学习4次，覆盖员工3488人次，员工反舞弊培训覆盖率达100%[153] - 每年至少开展一次全面风险识别和重大风险研讨，评估结果纳入业务单位年度管理体系评估[146] - 将每年3月设定为风险合规月，组织系列活动强化全员风险合规意识[148] - 根据业务单位特性实施差异化审计策略，分别为一年一审、两年一审或三年一审[149] - 面向内部员工及外部相关方公开多种举报方式，按流程处理举报事项[150] - 建立“不敢腐、不能腐、不想腐”的反腐败管理体系[151] - 2025年开展6次反洗钱专题宣传活动[154] - 一般每年组织1次数据安全培训等信息安全相关工作[157] - 2025年信息泄露事件、数据安全事件、信息安全高危漏洞为0[159]

业绩总结 - 2025年末公司资产总计882.88亿元，较2024年末增长13.28%[1] - 2025年末公司负债合计635.78亿元，较2024年末增长13.45%[2] - 2025年末公司股东权益合计247.10亿元，较2024年末增长12.83%[2] - 2025年度公司营业总收入730.23亿元，较2024年度增长28.80%[3] - 2025年度公司营业总成本699.50亿元，较2024年度增长24.82%[3] - 2025年度公司营业利润40.44亿元，较2024年度增长86.53%[3] - 2025年度公司净利润30.25亿元，较2024年度增长62.93%[3] - 2025年度公司综合收益总额31.03亿元，较2024年度增长73.66%[4] - 2025年度公司基本每股收益0.6369元/股，较2024年度增长51.43%[4] - 2025年度公司稀释每股收益0.6355元/股，较2024年度增长51.09%[4] 财务数据 - 截至2025年12月31日，应收账款账面价值为323.45亿元，占资产总额的19.43%[11] - 截至2025年12月31日，产品质量保证金余额约73.09亿元[13] - 2025年12月31日公司资产总计166,495,203,880.50元，较2024年增长7.26%[23] - 2025年12月31日流动负债合计78,257,781,198.57元，较2024年增长8.88%[24] - 2025年12月31日非流动负债合计41,056,679,234.47元，较2024年下降4.35%[24] - 2025年12月31日股东权益合计47,180,743,447.46元，较2024年增长16.70%[25] - 2025年12月31日归属于母公司股东权益合计43,436,455,232.80元，较2024年增长12.73%[25] - 2025年12月31日少数股东权益为3,744,288,214.66元，较2024年增长97.30%[25] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额35.43亿元，2024年度为23.16亿元[31] - 2025年度投资活动使用的现金流量净额 -62.96亿元，2024年度为 -57.24亿元[31] - 2025年度筹资活动产生的现金流量净额3.70亿元，2024年度为16.50亿元[31] - 2025年度销售商品、提供劳务收到的现金790.01亿元，2024年度为664.94亿元[31] - 2025年度取得投资收益收到的现金6.07亿元，2024年度为1.78亿元[31] - 2025年度吸收投资收到的现金51.86亿元，2024年度为16.93亿元[31] - 2025年末现金及现金等价物余额85.81亿元，2024年末为110.30亿元[31] 会计政策 - 合并财务报表合并范围以控制为基础确定，子公司会计政策和期间按公司统一规定[57][58] - 外币交易初始确认采用交易发生日即期汇率折算，资产负债表日外币货币性项目按该日即期汇率折算[62] - 金融资产初始确认根据业务模式和合同现金流量特征分类，改变业务模式时重分类[66] - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[67][69][71] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债[74] - 公司以预期信用损失为基础对部分金融资产等进行减值处理并确认损失准备[79] - 存货包括原材料、在产品等，按成本初始计量，电站产品开发成本单独核算[94] - 长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资，按初始投资成本计量[97] - 公司收入主要来源于商品销售收入、发电收入、技术服务收入、风电场建造收入、电站产品销售收入等[132][133] - 公司在客户取得相关商品或服务控制权时，按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入[134] - 按资产负债表债务法计提递延所得税[154] - 公司将租赁期不超过12个月且不包含购买选择权的租赁认定为短期租赁，将单项租赁资产全新时价值不超过人民币4万元的租赁认定为低价值资产租赁[164] 其他 - 公司主要从事风力发电机组研发、制造及销售等业务[41] - 公司会计年度为每年1月1日至12月31日[45] - 公司记账本位币为人民币[47] - 公司对风力发电机组产品提供2年至5年质量保证服务，合理估计保修费率[195] - 增值税税率为6%、9%、13%[197] - 城市维护建设税按实际缴纳流转税的5%或7%计缴[197] - 企业所得税按应纳税所得额的25%计缴[197] - 教育费附加及地方教育费附加按实际缴纳流转税的5%计缴[197] - 部分下属子公司申请污水处理劳务增值税免征优惠[198] - 资源综合利用企业增值税免征/即征即退政策选定后36个月内不得变更[198]

董事会及股东会会议 - 2025年公司召开董事会多次，不同独立董事出席情况不同[6][30][46][64][81] - 2025年召开1次年度股东会、多次临时股东会及A/H股类别股东会议[6][30][47][64][82] 独立董事履职 - 2025年曾宪芬参加多次审计、薪酬与考核、提名等委员会会议，与审计部门等沟通，现场考察超25天[8][12][14] - 2025年刘登清主持召开薪酬与考核委员会会议，参加审计委员会会议，审核报告[31][40] - 2025年苗兆光主持召开提名等委员会会议，参加战略决策等会议，审核报告[48][54] 议案审议 - 审议通过2026年度日常关联交易（A股）预计额度议案[17][53] - 审议通过2024年度内部控制评价报告[19][72][89] - 审议通过聘请德勤相关事务所的议案[20][74][90] - 审议通过调整、回购注销限制性股票及激励计划相关议案[23] - 审议通过聘任高级管理人员议案[41][55] - 审议通过董事选举及薪酬相关议案[75][76][91][93]

审计报告信息 - 金风科技发布2025年12月31日内部控制审计报告[4] - 审计报告编号为德师报(审)字(26)第S00145号[5] - 审计机构为德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)[10] - 审计报告日期为2026年3月27日[10] 内部控制情况 - 公司于2025年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[9] - 内部控制存在固有局限性，根据审计结果推测未来有效性有一定风险[8]