市场风险敏感性分析数据 - 公司对市场风险进行敏感性分析，2019年情景II下交易组合总影响为 -1.73亿雷亚尔，情景III为 -4.6亿雷亚尔；2018年情景II为 -2600万雷亚尔，情景III为 -3600万雷亚尔；2017年情景II为1300万雷亚尔，情景III为 -1400万雷亚尔[867][869] 市场风险情景假设 - 情景I假设固定利率收益率、外汇息票率和通胀增加1个基点，股票和货币价格增加1个百分点；情景II假设固定利率收益率、外汇息票率和通胀增减25%；情景III假设固定利率收益率、外汇息票率、通胀和利率增减50%[868] 海外权益情况 - 截至2019年12月31日，公司在美国的XP Holding International LLC权益为4300万美元（2018年为3800万美元），XP Advisors Inc.为70万美元（2018年为30万美元），在英国的XP Holding UK Ltd为300万英镑（2018年为400万英镑）[870] 美元债务情况 - 2018年8月31日，公司结清了7.78亿雷亚尔的美元债务，截至2019年12月31日，无美元债务[872] 总债务性质 - 截至2019年和2018年12月31日，公司的总债务基本为浮动利率债务，主要与CDI挂钩[874] 利率风险类型 - 公司面临的利率风险包括SELIC率、IGP - M、IPCA、PRE、TJLP和外汇息票[873] 价格风险应对措施 - 公司通过投资组合多元化和使用衍生品合约来降低价格风险[875] 流动性风险管理 - 公司有流动性风险管理政策，通过充足的承诺信贷额度维持现金和证券，以满足到期义务[876] 投资组合风险细分与资产情况 - 公司使用国家规模评级将投资组合细分为高、中、低风险，截至2019年和2018年12月31日，未逾期或未减值资产主要为与巴西低风险银行的回购协议证券、巴西政府证券和在B3交易的衍生品[881] 市场风险暴露监测程序 - 公司使用Maps Luna程序测量和控制市场风险暴露，金融机构按CMN第4557号决议每日监测并上报[883]

业绩总结 - 2019年总资产管理规模（AUC）达到R$4090亿，较2018年增长17%[14] - 2019年总收入为R$5518百万，同比增长72%[25] - 2019年调整后净收入为R$1074百万，同比增长119%[60] - 2019年净收入为1,089百万雷亚尔，同比增长134%[99] - 2019年调整后的EBITDA为1,569百万雷亚尔，同比增长137%[100] - 2019年毛利率为71.2%，较2018年提升50个基点[55] 用户数据 - 活跃客户数达到170.2万，较2018年增长91%[16] - 2019年客户满意度（NPS）为73[21] - 2019年零售收入的收费率为1.4%[37] 收入来源 - 2019年零售收入为R$3676百万，同比增长56%[35] - 机构收入在2019年达到R$802百万，同比增长66%[43] - 发行服务收入在2019年达到R$507百万，同比增长185%[44] 未来展望 - 2019年固定收益产品需求预计将增加[77] - 2019年XP Inc.的净流入量在市场危机中表现良好，增长率为19%[83] 财务状况 - 2020年XP Inc.的现金储备超过70亿雷亚尔，而到期债务仅为4亿雷亚尔[86] - 2019年XP Inc.的总资产为41,011百万雷亚尔[101] - 2019年XP Inc.的调整后总金融资产为7,753百万雷亚尔[101] - 2019年税前收入为554百万雷亚尔，同比增长225%[100] 市场环境 - 2018年和2019年的平均Selic利率分别为6.5%和9.6%[94]

财务数据和关键指标变化 - 2019年12月公司资产托管规模（AUC）达4090亿雷亚尔，较2019年第三季度增长17%，同比增长103%，第四季度若不考虑托管市值变化，每月平均净资金流入约110亿雷亚尔 [13] - 活跃客户数量同比增长91%至170万，反映各渠道和三个零售品牌表现良好 [14] - 2019年公司净推荐值（NPS）为73，凸显客户生态系统优势 [14] - 2019年总营收55亿雷亚尔，同比增长72%，第四季度营收从2018年第四季度的9.57亿雷亚尔增至18亿雷亚尔，同比增长9% [15] - 零售业务收入占比从2018年的73%降至67%，发行人服务收入占比从5%升至9%，多元化营收格局得到强化 [15] - 2019年零售业务收入同比增长56%，达37亿雷亚尔，零售业务费率从2018年的1.4%降至1.2%，2019年第三季度和第四季度过去12个月费率稳定在1.2%，预计未来费率无重大变化 [16][18] - 2019年机构业务收入达8.02亿雷亚尔，同比增长66%，发行人服务收入达5.07亿雷亚尔，同比增长185% [19][20] - 2019年数字内容收入达1.12亿雷亚尔，同比增长108%，其他收入达4.2亿雷亚尔，同比增长180% [21][22] - 2019年销售成本达16亿雷亚尔，同比增长71%，毛利率提升50个基点至68.7%，运营费用同比增长44%，占净营收比例从2018年的42%降至35% [23] - 2019年调整后净利润达11亿雷亚尔，同比增长119%，调整后净利润率从2018年的16.6%升至20.9%，高于18% - 22%的指引区间中值 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：2019年收入37亿雷亚尔，同比增长56%，主要亮点为共同基金业绩费、股票和期货交易，费率从2018年的1.4%降至1.2% [16][18] - 机构业务：2019年收入8.02亿雷亚尔，同比增长66%，主要受巴西交易台交易量增加和固定收益担保配售费增加推动，2019年组织超1700场会议 [19] - 发行人服务：2019年收入5.07亿雷亚尔，同比增长185%，主要亮点为DCM、增发和ECM [20] - 数字内容：2019年收入1.12亿雷亚尔，同比增长108%，主要受在线教育产品销售增长推动 [21] - 其他业务：2019年收入4.2亿雷亚尔，同比增长180%，主要与做市商和平台增长有关 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是为投资者客户提供包括数字银行账户、支付、借记卡和信用卡等银行服务的全服务平台，以增加客户钱包份额，尽管面临危机仍按计划推进相关举措 [25][26] - 公司宣布与Visa合作发行借记卡和信用卡，计划今年推出，认为此举将提升客户体验 [27] - 巴西金融市场竞争环境基本不变，五大银行持有约90%的投资资产，公司认为当前低利率环境为其带来投资和金融配置机会 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新冠疫情导致股市暴跌对资产托管规模中的股票头寸有负面影响，但不一定影响净资金流入，目前难以判断年底资产托管规模是否受影响 [29] - 预计市场抛售会使固定收益产品需求上升，但巴西当前超低利率（约4%且可能进一步下降）使情况不同，公司将帮助客户应对困难 [30] - 预计净资金流入将保持正增长趋势，但难以确定增长速度是否会放缓，目前除少数大客户外，净资金流入无重大变化 [31] - 若资产托管规模因无收入贡献的大客户赎回股票而下降，费率可能上升；若产品组合转向固定收益，费率变化难以判断 [32] - 回顾巴西过去三次危机，公司资产托管规模和净资金流入表现良好，公司业务受危机影响较小，因数字化程度高且对物流依赖低，公司认为自身平台能更好应对危机 [33] - 公司现金状况良好，IPO后现金超70亿雷亚尔，2020年到期债务仅4亿雷亚尔，风险指标表现良好，VAR和压力测试均低于公司设定目标 [34][35] - 公司认为危机是与客户建立更紧密联系的机会，自疫情爆发以来，公司加大报告发布和视频直播力度，增加与客户的接触点，网站流量和互动量大幅增加 [36][37] 其他重要信息 - 公司提醒本次会议中部分陈述属于前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素信息可参考提交给美国证券交易委员会的报告 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：市场变动对资产托管规模（AUC）的影响以及费率的长期趋势 - 资产托管规模主要由股票、固定收益和基金三部分构成，股市下跌会使股票和部分基金的托管规模下降，但不一定影响收入，因部分股票托管对收入贡献不大；费率难以预测，若资产托管规模下降但不影响收入，费率可能上升，且市场无价格压力，费率更多取决于收入类型和资产托管规模中证券的市场价格 [40][41][42] 问题2：机构业务收入对市场变动的敏感性 - 机构业务收入主要取决于市场交易量，2019年巴西和海外市场表现良好，机构业务收入中约60%来自巴西，约40%来自海外 [44][49] 问题3：资产管理平台上绩效费相关收入情况以及2020年的影响，以及股市下跌对收入的影响 - 绩效费在2019年第四季度很重要，有季节性，通常在6月和12月收取，鉴于当前市场情况，2020年绩效费将大幅减少，但公司业务生态系统可相互补偿；股票托管规模下降若不涉及有收入贡献部分，费率会上升，不一定导致收入损失，且市场低迷时其他业务可补偿 [53][54][56] 问题4：市场波动期间公司IT系统状况及是否需增加投资解决瓶颈 - 公司平台运行正常，市场份额稳定，此前出现的问题是因公司市场份额高，市场波动时大量用户同时登录所致，并非平台本身问题 [58][59] 问题5：新冠疫情下产品组合和赎回情况 - 目前资金流入正常，巴西当前低利率环境与以往危机不同，虽市场波动会影响资金流入和投资者决策，但公司平台能为客户提供更好价值，目前除部分大客户外，资金流入保持稳定，部分大客户股票托管规模下降不一定影响收入 [62][63][64]