人员情况 - 2025年末德勤华永合伙人214人，从业人员6133人，注册会计师1161人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超270人[4] - 项目合伙人徐斌从业超27年，2002年注册，2025年开始服务[5] - 签字注册会计师胡科从业超21年，2008年注册，2025年开始服务[5] - 项目质量复核人步君从业超21年，2007年注册，2025年开始服务[6] 业绩数据 - 2024年度经审计业务收入总额38.93亿元，审计业务收入33.52亿元，证券业务收入6.60亿元[4] - 为61家上市公司提供2024年年报审计服务，审计收费总额1.97亿元[4] 合规情况 - 项目合伙人、签字注册会计师、项目质量复核人近三年未受刑事、行政处罚及相关监管措施和纪律处分[6] - 德勤华永及相关人员不存在违反独立性要求的情形[8] 业务措施 - 制定业务执行政策促进审计质量导向文化，实施一体化管理[8] - 配备专属审计团队，核心成员有多年上市公司、采矿业审计经验及专业资质[12] 审计工作 - 购买的职业保险累计赔偿限额超2亿元[16] - 对公司2025年度财务报告及内部控制有效性进行审计[16] - 对公司2025年度募集资金情况核查并出具专项报告和说明[16] - 出具标准无保留意见的审计报告[16] - 制定全面、合理、可操作性强的审计工作方案[14] - 制定详细审计计划与时间安排并按时提交工作[14] - 制定与非德勤华永组成部分审计师的沟通合作方案并有效执行[14] - 协助公司就重大事项与监管机构沟通[14] - 就审计问题与公司治理层等沟通解决并提供管理建议[14] 信息安全 - 建立信息安全、隐私及保密性制度及事件响应指南并获ISO27001认证[15]

人员情况 - 2025年末德勤华永合伙人214人，从业人员6133人，注册会计师1161人，签过证券服务审计报告的超270人[4] 业务收入 - 2024年度业务收入38.93亿元，审计业务33.52亿元，证券业务6.60亿元[5] 审计服务 - 为61家上市公司提供2024年年报审计，收费1.97亿元[5] - 公司聘任德勤华永为2025年度审计机构，报酬998万元[5] 重要决议 - 2025年3月20日审议通过变更2025年度审计机构议案[5] - 2025年12月31日新版《公司章程》通过，设审计与监督委员会[7]

募集资金情况 - 公司公开发行60亿可转换公司债券，实际募资净额59.7028506725亿元[12] - 2020年可转债募资已投入募投项目61.111117亿元[12] - 2025年末募集资金专户余额为0，2024年末专户余额7248.07万元[12] - 2025年对募集资金项目投入7139.76万元，利息收入等为 - 108.31万元[12] - 募集资金专户初始金额与净额存在271.49万元差异[17][18] - 2025年末募集资金专户转出与转入金额差异334.87万元，系汇率折算差额[19] - 累计变更用途的募集资金总额77,045.30万元，比例12.90%[24] 项目投入情况 - 刚果(金)铜矿项目累计投入234,878.66万元，投入进度100.38%[24] - 塞尔维亚铜金矿上部矿带采选工程累计投入219,355.01万元，投入进度100.62%[24] - 黑龙江铜山矿采矿工程项目累计投入69,751.99万元，投入进度102.58%[24] - 圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程项目累计投入87,125.51万元，投入进度113.08%[24] - 2025年转出黑龙江铜山矿采矿工程节余702.73万元用于奥罗拉金矿地采一期工程[1][22] 项目产出情况 - 2025年刚果(金)铜矿项目产铜37.70万吨[1] - 2025年塞尔维亚铜金矿上部矿带采选工程产铜17.23万吨，产金5.18吨[1] - 2025年黑龙江铜山矿采矿工程产铜1.36万吨[1] 项目进度与合规情况 - 奥罗拉金矿地采一期工程预计2026年7月达预定可使用状态[1] - 公司已及时准确披露信息，无违规使用募集资金重大情况[29] - 保荐机构认为2025年度公司募集资金使用符合规定，无违规情况[30]

审计与内控 - 2025年审计与内控委员会召开6次会议[3] - 2025年3月安永对2024年度审计出具标准无保留意见报告[5] - 2025年3月审计与内控委员会审阅《2024年度内部控制评价报告》[6] 公司治理 - 2025年12月31日新版《公司章程》经股东会审议通过[7] 未来计划 - 2026年审计与监督委员会将完善内部审计及内控管理体系[7] 审计机构 - 审计与内控委员会同意聘任德勤为2025年度审计机构[5]

募集资金情况 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金总额60亿元，净额59.7028506725亿元[3] - 截至2025年12月31日，2020年度募集资金已投入募投项目61.111117亿元[4] - 2025年12月31日募集资金专户余额7248.07万元[4] - 2025年度对募集资金项目投入7139.76万元[4] - 2025年度利息收入等为 - 108.32万元[4] 项目产出 - 刚果（金）卡莫阿Kakula铜矿项目2025年产铜38.9万吨，投入进度100.38%[32][34] - 塞尔维亚紫金矿业Timok铜金矿上部矿带采选工程2025年产铜17.23万吨、产金5.18吨，投入进度100.62%[32][34] - 黑龙江铜山矿业铜山矿采矿工程2025年产铜1.36万吨，投入进度102.58%[32][34] 项目进展 - 圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程预计2026年7月达预定可使用状态，投入进度113.08%[32][34] - 圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程变更募集资金拟投入77,045.30万元，实际累计投入87,125.51万元[36] 资金变更 - 2025年黑龙江铜山矿业转出节余募集资金702.73万元用于圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程项目[19][33] - 2025年下半年金山香港等专户节余利息及手续费尾款7.88万元转入公司一般结算账户[19][33] - 2022年将刚果（金）项目节余募集资金77,045.30万元变更投入圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程项目[22] 其他情况 - 公司制定了《紫金矿业集团股份有限公司募集资金管理办法》[5] - 公司及相关方与多家银行签订监管协议[6] - 2023年聘请兴业证券担任保荐机构，部分主体重新签订监管协议[7][8] - 本年度公司不存在使用募集资金置换预先投入自筹资金的情况[14] - 紫金矿业不存在使用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况[15] - 本年度公司未对暂时闲置募集资金进行现金管理、投资相关产品[16] - 紫金矿业2020年度公开发行可转换公司债券不存在超募资金[17][18] - 累计变更用途的募集资金总额为77,045.30万元，比例为12.90%[32] - 各项目可行性未发生重大变化[32][36]

募集资金情况 - 2020年11月3日获批公开发行60亿元可转换公司债券，实际募资净额59.7028506725亿元[4] - 截至2025年12月31日，已投入募投项目61.111117亿元[5][12] - 2024年12月31日募集资金专户余额7248.07万元[5] - 2025年度对募投项目投入7139.76万元[5] - 2025年度利息等收支为 - 108.32万元[5] - 2025年12月31日募集资金专户余额为0[5] - 募集资金专户初始金额与净额差异271.49万元[12][13] - 截至2025年12月31日，专户转入转出金额差异334.87万元[12][13] 资金使用调整 - 2025年转出黑龙江铜山矿业节余702.73万元用于圭亚那项目[19][2] - 2025年下半年专户节余7.88万元转一般账户补充流动资金[19][2] - 2022年变更77,045.30万元投入圭亚那项目[21] - 累计变更用途资金占比12.90%[1] 项目产出情况 - 2025年刚果（金）项目产铜38.9万吨[1][3] - 2025年塞尔维亚项目产铜17.23万吨、产金5.18吨[1][3] - 2025年黑龙江项目产铜1.36万吨[1][3] 项目进度情况 - 刚果（金）项目投入进度100.38%[1] - 塞尔维亚项目投入进度100.62%[1] - 黑龙江项目投入进度102.58%[1] - 圭亚那项目投入进度113.08%，预计2026年7月达预定状态[1][3][10]

业绩相关 - 2025年12月31日公司财务报告内部控制有效[6][7] - 纳入评价范围单位资产总额占合并报表资产总额之比为86.69%[11] - 纳入评价范围单位营业收入占合并报表营业收入总额之比为95.76%[11] 内部控制 - 财务报告内部控制缺陷评价有不同错报比例对应不同缺陷等级[16] - 非财务报告内部控制缺陷评价按偏离目标程度划分缺陷等级[17] - 报告期内公司无财务和非财务报告内部控制重大和重要缺陷[18][19] - 针对财务报告内部控制一般缺陷已采取或制定整改措施[18] - 上年度内部控制一般缺陷均有效整改[21] 未来展望 - 2025年底集团层面取消监事会，董事会下设审计与监督委员会[22] - 2026年构建“集团统筹 + 片区监督 + 驻点防控”立体监督格局[24] - 2026年运用AI技术打造穿透式监督“智慧哨兵”[24] - 2026年配强国际化审计力量，完善跨境治理机制[24] - 2026年保持对重点领域高压监督态势[24] - 2026年加强复合型监督人才培养，促进内控与ESG管理融合[24] 其他 - 董事长（已获董事会授权）为邹来昌[25]

会议与治理 - 2025年召开股东会3次、董事会26次等[7] - 独立董事出席各类会议情况良好[8] - 审计与内控委员会召开3次与年审会计师沟通会议[12] 议案审议 - 审议通过2020年限制性股票等解锁、行权条件成就等议案[14] - 审议通过2024年度和2025年中期利润分配方案[27] - 审议通过变更2025年度审计机构议案[26] 制度建设 - 制定《公司三年（2026 - 2028年）主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》[11] - 对《独立董事工作制度》进行适应性修订[9] - 研究制定《董事和高级管理人员薪酬管理制度》[14] 信息披露 - 2025年发布185篇A股、238篇H股公告[29] - 发布2024年度、2025年半年度和2025年度业绩预增公告[25] 合规情况 - 2020年可转换公司债券募集资金专项报告真实准确完整[22] - 报告期内未发现违规对外担保和占用资金情况[21] - 公司及股东未发生违反承诺履行情况[28] 其他工作 - 独立董事报告期累计实施4次项目调研，参与现场考察调研38天[15] - 系统组织开展执行董事、高级管理人员年度履职情况绩效测评与考核工作[14] - 稳步推进董事会换届相关筹备工作[14]

投资评级与核心观点 - 报告对紫金矿业维持“买入”评级 [6] - 报告核心观点认为紫金矿业正迈向“超一流国际矿业巨头”，其增长动力来自金、铜及多金属（锂、银、钼）的共振，并制定了清晰的三年产量规划 [1][3][4] 2025年财务业绩摘要 - 2025年实现营业收入3491亿元，同比增长15.0%，归母净利润517.8亿元，同比增长61.6% [1] - 2025年第四季度实现收入948.8亿元，同比增长29.5%，环比增长9.7%，归母净利润139.1亿元，同比增长80.9%，环比下滑4.52% [1] - 2025年现金分红总额159.5亿元，股利支付率30.8% [1] - 2025年净资产收益率（ROE）为27.9%，同比提升5.0个百分点 [5][10] 主要矿产品经营分析：矿产金 - 2025年矿产金产量90吨，同比增长23%，销量83吨，同比增长23% [2] - 2025年矿产金实现收入647亿元，同比增长83.3%，毛利418亿元，同比增长113%，毛利贡献占比达43.2% [2] - 2025年矿产金单位成本为275元/克，同比上升19.3% [2] - 2025年第四季度矿产金毛利率为68.4%，环比提升4.8个百分点 [2] 主要矿产品经营分析：矿产铜 - 2025年矿产铜产量109万吨，同比增长2%，销量88.5万吨，同比增长7.4% [3] - 2025年矿产铜实现收入578亿元，同比增长20.1%，毛利353亿元，同比增长20.6%，毛利贡献占比36.5% [3] - 2025年矿产铜单位成本为2.55万元/吨，同比上升11.1% [3] - 2025年第四季度矿产铜产量环比下降12.7%，主要受卡莫阿铜矿短暂减产影响 [3] 产量规划与增长目标 - 2026年计划产金105吨，同比增加15吨（+17%），主要增量来自加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿 [3] - 2026年计划产铜120万吨，同比增加11万吨（+10%），主要增量来自巨龙铜矿 [3] - 2026年计划产锂12万吨，主要来自3Q盐湖、减果措盐湖、湘源锂矿等项目 [3] - 公司计划到2028年，铜、金矿产品产量进入全球前3位，规划中值目标为：矿产金135吨（较2025年增长50%），矿产铜155万吨（增长42%），碳酸锂29.5万吨（增长12倍），矿产银650吨（增长48%），矿产钼3万吨（增长161%） [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为4756亿元、4922亿元、5199亿元 [4][5] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为722亿元、763亿元、855亿元 [4][5] - 对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为11.7倍、11.0倍、9.8倍 [4][5] - 报告发布日（2026年3月20日）公司收盘价为31.65元，总市值约为8416亿元 [6] 关键财务指标预测 - 预计毛利率将从2025年的27.7%持续提升至2028年的29.9% [10] - 预计净利率将从2025年的14.8%持续提升至2028年的16.4% [10] - 预计每股收益（EPS）将从2025年的1.95元增长至2028年的3.22元 [5][10] - 预计资产负债率将从2025年的51.6%下降至2028年的39.9% [10]

审计相关 - 德勤审计紫金矿业2025年12月31日财务报告内部控制有效性[5] - 德勤认为紫金矿业于2025年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[9] - 审计报告日期为2026年3月20日[11] 人员信息 - 徐斌出生日期为1976年08月19日，证书编号为310000122259[19][20] - 胡科出生日期为1982年05月16日，证书编号为310000122556，于2021年通过年检[30][31]