战略发展 - 2月14日宣布与Elkay Manufacturing Company的合并计划，特别股东大会定于5月26日，预计三季度初完成合并，整合规划按计划推进[9] - 发布2021年可持续发展报告[9] 第一季度业绩 - 一季度净销售额2.4亿美元，同比增长17%，核心销售增长15%，并购贡献2%[9][24] - 调整后每股收益0.24美元，去年同期为0.13美元[9] - 调整后EBITDA利润率为24.5%（不包括公司费用）[9] - 截至2022年3月31日，净债务杠杆率为2.1倍[9] 合并优势 - 与Elkay合并将打造北美商业水解决方案领导者，带来超5000万美元协同效应[18][19] 公司荣誉 - 获2022年美国最具责任感公司、2022年美国最佳职场等荣誉[21] 二季度展望 - 总销售额同比增长低至中两位数百分比 - 调整后EBITDA利润率在24.5% - 25.0%之间（不包括公司费用） - 公司费用约700万美元，利息费用约500万美元，股票补偿费用约400万美元，折旧与摊销约500万美元，调整后税率约26.5 - 27.5%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比增长17%至2.4亿美元，有机增长15%，收购Wade Drains贡献2%增长，核心业务驱动15%增长 [7][17] - 调整后EBITDA为5900万美元，调整后EBITDA利润率为24.5%，较2021年第四季度提高50个基点 [17] - 净债务杠杆率为2.1倍，预计随着自由现金流加速和调整后EBITDA增加，杠杆率将下降 [19] - 预计第二季度总销售额同比增长低至中两位数，调整后EBITDA利润率在24.5% - 25%之间，公司成本约700万美元 [19] - 预计6月季度利息费用约500万美元，非现金股票薪酬费用约400万美元，折旧和摊销约500万美元，调整后税前税率在26.5% - 27.5%之间，摊薄后流通股约1.29亿股 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水安全与控制、卫生与环境、流量控制产品类别核心销售表现良好 [17] - PRV新产品在市场上具有优势，有望带来有机增长 [10][11] - BrightShield产品获得市场认可，在新建筑和学校MRO周期有良好表现 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 各品类订单增长强劲，高于销售增长率 [7] - 建筑市场在未来六到七个月进入旺季，订单表现良好 [37] - 教育市场因疫情导致维护和升级滞后，有较大市场机会，且S - 4资金可用于卫生和环境方面 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Elkay的交易预计在第二季度末完成，双方团队已开展联合准备工作，对实现财务协同有信心 [4][12][14] - 利用创新驱动高规格份额，通过建立广泛关系和强大本地代表，打造可持续竞争优势 [9] - 将ESG纳入战略优先事项，获得一定战略优势，有助于吸引和留住人才 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链、运输和材料挑战，但公司本季度表现优于上一季度，团队能够应对风险并支持业务增长 [5] - 对2022年实现稳健的两位数报告和核心增长有信心，下半年调整后EBITDA利润率将环比改善，全年自由现金流强劲 [19] 其他重要信息 - 公司发布可持续发展报告，将ESG领导地位作为优先事项 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链情况及1Q到2Q利润率变化和下半年利润率提升原因 - 供应链自去年9、10月物流高峰后逐渐改善，公司提前规划、多元化供应基地有助于应对挑战 [26] - 利润率提升得益于增量销售、价格实现和成本控制及库存管理改善 [28][29] 问题2: 教育市场机会及COVID资金流向 - 因疫情学校维护和升级滞后两年，有大量常规维护和升级需求，S - 4资金可用于卫生和环境方面 [31] 问题3: 如何看待增长构成及第三季度核心利润率情况 - 价格贡献可能增加，市场情况可能略有改善，公司对实现两位数增长更有信心 [36] - 第三季度利润率同比仍会下降，但差距会缩小，随着时间推移，比较基数会变容易 [39] 问题4: 若2023年出现衰退，Zurn Elkay组合与核心业务的表现 - 与Elkay合并后近一半业务为MRO改造替换，供应链和销售模式灵活，无债务压力，能应对不利环境 [41] 问题5: 是否仍希望保持利润率与去年持平及通胀对利润率的影响 - 公司目标是保持利润率与去年大致持平，随着业务增长和协同效应实现，有望达到目标 [49][51] 问题6: 是否能在今年实现与Elkay的协同效应 - 可能会有一些协同效应，但可能被投资抵消，2023年开始才会对底线产生有意义的影响 [52] 问题7: 中国供应链情况 - 公司有全球供应链，已对关键供应商制定应对计划，虽有小问题但不影响整体表现，需持续规划应对 [55][56] 问题8: 订单增长幅度及各垂直市场表现 - 核心业务订单同比增长4 - 6个百分点，订单出货比大于1 [62][63] - 各垂直市场表现广泛向好，医疗和教育领域活动良好，BrightShield产品增长显著 [67] 问题9: COVID病例是否影响卫生改造需求及客户关注点 - COVID病例不是决策的驱动因素，客户更关注可持续性和卫生意识提升 [69] 问题10: Q2供应链是否有更多工作及收入可见性 - 公司将继续分散供应链风险，目前进口的数百个集装箱预计按时到达，对实现收入目标有信心 [73][74] 问题11: Elkay合并后调整后税率是否变化 - 目前从整体北美调整后税率角度看，未来包含Elkay的全年模型还需进一步研究 [76]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2022年第一季度净销售额为2.396亿美元，同比增长16.8%[120] - 核心销售额（剔除收购影响）同比增长15%[120] - 2022年第一季度运营收入为4390万美元，占净销售额的18.3%[121] - 运营利润率同比提升660个基点[121] - 归属于Zurn普通股股东的净收入为3020万美元，摊薄后每股收益为0.24美元[126] - 2022年第一季度归属于Zurn普通股股东的净收入为3020万美元，调整后EBITDA为5200万美元[130] - 已终止业务（PMC）在2022年第一季度带来税后净收入80万美元[119] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2022年第一季度净利息支出为480万美元，同比减少500万美元[122] - 2022年第一季度所得税拨备为1000万美元，有效税率为25.4%[124] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2022年第一季度经营活动产生的现金流量为净流出5390万美元，而2021年同期为净流入7130万美元[145] - 2022年第一季度投资活动产生的现金流量为净流入3550万美元，主要因收到与资产剥离相关的3500万美元[146] - 2022年第一季度融资活动使用的现金流量为520万美元，主要用于偿还债务和支付股息[147] 财务数据关键指标变化：债务与杠杆 - 截至2022年3月31日，公司净杠杆比率为2.36，低于信贷协议规定的最高总净杠杆比率5.00[132] - 截至2022年3月31日，公司总债务为5.385亿美元，其中长期部分为5.329亿美元[148] - 过去十二个月（截至2022年3月31日）的调整后EBITDA为2.035亿美元，按备考基准计算为2.043亿美元[138] - 截至2022年3月31日，根据信贷协议定义的合并债务为4.812亿美元[138] 财务数据关键指标变化：流动性 - 截至2022年3月31日，公司拥有现金及现金等价物7320万美元，循环信贷额度下另有193.9百万美元的可用借款能力[142] - 公司循环信贷设施的总借款额度为2亿美元[141] 业务发展：收购与合并 - 公司预计与Elkay的合并交易将于2022年第三季度初完成[114] - 公司于2021年11月以初步现金对价1370万美元收购了Wade Drains业务[115] 风险管理与内部控制 - 公司面临外汇汇率和利率变动的市场风险，并通过正常运营、融资活动及外汇远期合约等衍生金融工具进行管理[150] - 公司披露控制与程序旨在确保按SEC规定及时记录、处理、汇总和报告所需信息[151] - 截至2022年3月31日，经管理层评估，公司披露控制与程序被认定为有效[152] - 财务报告内部控制存在固有局限性，可能无法防止或发现错报[153] - 对内部控制有效性的未来评估存在因条件变化或遵循程度下降而失效的风险[153] - 上一财季公司财务报告内部控制未发生重大影响的变更[154]

客户与分销集中度 - 公司前五大客户占2021年合并净销售额约41%，其中最大单一客户占23%[84] - 2021年，三大独立分销商贡献了约35%的合并净销售额，其中最大分销商占23%[87] - 公司依赖约1,600名独立销售代表和约60个第三方仓库进行产品分销[87] 运营与供应链风险 - 公司制造依赖第三方提供的原材料，包括棒钢、黄铜、铸件、铜、锻件、高性能工程塑料、钢板、树脂、薄钢板、锌以及石油等碳基燃料产品[95] - 公司实施供应链优化和布局重组等举措，若未能成功管理，预期效率、效益和成本节约可能延迟或无法实现，并可能产生重大重组费用[91][92] - 截至2021年12月31日，所有订单积压均计划在2022年底前发货[86] 市场竞争与需求风险 - 公司面临高度竞争的市场，部分竞争对手规模更大、资源更丰富，可能导致产品定价和利润率承受下行压力[74][75] - 全球经济、金融市场疲软或市场周期挑战可能减少对公司产品的需求，导致销量下降[78][79] - 公司产品需求主要受商业建筑活动驱动，恶劣天气可能延迟或停止施工，从而影响销售[102] - 气候变化可能通过改变降雨模式和水资源可用性，减少对公司部分水管理产品的需求[103] 新冠疫情影响 - 新冠疫情持续对公司的业务、运营、供应商和客户产生不利影响，其最终影响取决于疫情爆发的严重程度、地点和持续时间以及政府应对措施，目前均无法预测[72][73] 收购与增长战略风险 - 收购是公司增长战略的一部分，但存在整合失败、无法实现预期收益等风险，可能对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[82][83] 债务与利率风险 - 公司大量债务（包括高级担保信贷安排）的利息与LIBOR等短期利率挂钩，利率波动带来风险[107] - 公司信用协议规定，若LIBOR不可用，SOFR将自动替代，利率变化可能增加公司可变利率债务成本[109] - LIBOR 1周和2个月期美元设置已于2021年12月31日后停止发布，隔夜、1、3、6和12个月期美元设置将于2023年6月30日后停止发布[107] - 公司信贷协议规定，若LIBOR不可用，SOFR将自动取代LIBOR作为参考利率[109] 融资与资本配置限制 - 信贷协议中的限制性条款可能影响公司支付股息、回购股票及实施资本配置策略的能力[110][115] - 公司信用协议中的限制条款可能阻碍其进行战略收购、资本支出或利用商业机会[110][112] 养老金计划风险 - 公司养老金计划的资金状况受资产回报和市场利率等因素影响，未来现金缴款和养老金成本可能增加[116] - 养老金计划的资金状况可能发生重大变化，未来现金供款和养老金成本可能增加[116] - 公司美国固定收益养老金计划若在资金不足时终止，可能需立即向PBGC支付全部或大部分资金缺口[117] - 若美国固定收益养老金计划终止且资金不足，公司可能需立即向PBGC支付全部或大部分资金缺口[117] 信息技术与网络安全风险 - 公司依赖信息技术基础设施，大量员工远程办公可能加剧网络安全风险[98] 法规与合规风险 - 数据隐私和安全法规（如加州《2018年消费者隐私法案》）的遵守失败可能导致罚款和处罚[100] - 公司可能因未能遵守法规或第三方认证要求而增加成本并损害声誉和盈利能力[118][119] - 未能遵守法规、第三方认证或客户驱动的社会责任等标准可能损害公司声誉和业务运营[118][119] - 与气候变化相关的法规可能给公司及其供应商带来重大合规成本[120] - 气候变化相关法规可能给公司及其供应商带来显著成本，包括能源、设备及合规成本[120] - 税收法规变化可能导致公司税费大幅增加，对运营结果、财务状况和流动性产生重大不利影响[121] 环境责任与成本风险 - 公司可能因环境法规要求而承担远超其计提金额的重大资本支出或运营成本[125] - 环境合规或清理责任可能导致重大资本支出或运营成本，远超现有计提[123][125] 法律诉讼风险 - 公司某些子公司面临大量石棉和产品责任索赔诉讼，可能对财务状况产生重大不利影响[126] - 子公司涉及多起石棉及产品责任诉讼，若保险或赔偿覆盖不足，可能产生重大成本[126] - 产品责任索赔若抗辩失败，可能对公司业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响[127] 分拆交易风险 - 若分拆交易（Spin-Off Transaction）不符合美国联邦所得税免税条件，公司可能面临巨额额外税款[129][130] - 若分拆交易不符合美国联邦所得税免税条件，公司可能面临巨额额外税费[129][130] - 分拆交易后两年内，公司行动受到限制，可能无法进行某些本可获利的业务合并[131] - 分拆交易后两年内，公司行动受限，可能错失有利的商业机会[131] 商誉与无形资产 - 公司商誉和无形资产总额分别为2.541亿美元和1.791亿美元，占总资产很大一部分[114] - 公司商誉和无形资产总额分别为2.541亿美元和1.791亿美元，占总资产很大一部分[114]

战略发展 - 2021年10月4日完成RMT交易，Zurn Water Solutions成为独立的纯水务管理企业，PMC部门作为终止经营业务报告，完成对Wade Drains的收购[7] 财务业绩 - 2021年第四季度净销售额同比增长23%，核心销售增长16%，并购贡献7%；调整后EBITDA利润率为24%（不含公司费用），季度自由现金流2600万美元（不含RMT相关费用）[7] - 2021年全年净销售额同比增长22%，核心销售增长13%，并购贡献8%，外汇贡献1%；调整后EBITDA同比增长18%至2.35亿美元（不含公司费用），期末杠杆率为2.0倍[7] 未来规划 - 2022 - 2024年战略计划聚焦水务和环境领域，目标是实现卓越价值创造，包括客户满意度、股东回报等[9] 可持续发展 - 将发布首份可持续发展报告，涵盖减少温室气体排放、降低能源使用、多元化目标、员工健康安全和慈善捐赠等承诺[10] 财务展望 - 2022年第一季度总销售额预计同比增长高个位数百分比，调整后EBITDA利润率在24.0% - 24.5%之间（不含公司费用）[20] - 2022年全年预计实现两位数核心增长，调整后EBITDA利润率与2021年持平（不含公司费用）[20]

公司重大变更与交易 - 公司于2021年10月4日完成将过程与运动控制（PMC）业务剥离给Regal Rexnord的交易，并更名为Zurn Water Solutions Corporation，股票代码变更为ZWS[149][150] - 公司于2021年4月以450万美元现金收购ATS GREASEwatch，于2020年12月以1.013亿美元现金收购Hadrian[157][158] 合并收入与利润（同比） - 2021年第三季度合并净销售额为5.572亿美元，同比增长12.9%[165] - 2021年第三季度合并营业利润为8990万美元，同比增长24.2%，营业利润率为16.1%[167] - 截至2021年9月30日的九个月，公司合并净销售额为16.516亿美元，同比增长10.9%[176] - 2021年前九个月，归属于Zurn的净收入为1.873亿美元[198] - 截至2021年9月30日的三个月，归属于Zurn的净利润为6410万美元，摊薄后每股收益为0.51美元，去年同期分别为4540万美元和0.37美元[175] - 截至2021年9月30日的九个月，归属于Zurn的净利润为1.873亿美元，摊薄后每股收益为1.50美元，去年同期分别为1.095亿美元和0.89美元[187] 业务线收入表现 - 2021年第三季度过程与运动控制（PMC）业务净销售额为3.275亿美元，同比增长11.4%[165] - 2021年第三季度水管理（WM）业务净销售额为2.297亿美元，同比增长15.0%[165] - 2021年第三季度水管理业务核心销售额（剔除收购与汇率影响）同比增长5%[166] - 截至2021年9月30日的九个月，水管理业务净销售额为6.786亿美元，同比增长22%，核心销售额增长12%[176][178] 业务线利润表现 - 2021年第三季度过程与运动控制业务营业利润为5730万美元，营业利润率为17.5%，同比提升530个基点[167][168] - 2021年第三季度水管理业务营业利润为4860万美元，营业利润率为21.2%，同比下降320个基点[167][169] - 截至2021年9月30日的九个月，流程与运动控制业务营业利润为1.791亿美元，占净销售额的18.4%，同比增长370个基点[179][180] - 截至2021年9月30日的九个月，水管理业务营业利润为1.420亿美元，占净销售额的20.9%，同比下降250个基点[179][181] 成本与费用 - 2021年第三季度公司发生重组费用200万美元，2020年同期为660万美元[164] - 截至2021年9月30日的九个月，公司净利息支出为3370万美元，去年同期为3830万美元[183] 税务情况 - 截至2021年9月30日的三个月，公司所得税拨备为1790万美元，有效税率为22.9%，而去年同期为1610万美元和26.2%[173] - 截至2021年9月30日的九个月，公司所得税拨备为5560万美元，有效税率为23.3%，而去年同期为3970万美元和26.5%[186] 现金流状况 - 2021年前九个月，经营活动产生的现金流为2.458亿美元[209] - 2021年前九个月，投资活动使用的现金流为650万美元，其中包括2160万美元的资本支出[210] - 2021年前九个月，融资活动使用的现金流为1310万美元，包括用于偿还债务的170万美元和支付普通股股利的3260万美元[211] 债务与杠杆 - 截至2021年9月30日，公司净杠杆率为1.7，远低于信贷协议规定的6.75上限[192] - 截至2021年9月30日，公司调整后息税折旧摊销前利润为4.774亿美元[198] - 截至2021年9月30日，公司总净杠杆比率为1.7倍[198] - 截至2021年9月30日，公司总债务为11.918亿美元，其中长期部分为11.893亿美元[212] - 公司新的循环信贷额度为2亿美元，期限至2026年10月4日[205] - 公司新的B类定期贷款为5.5亿美元，期限至2028年10月4日[205] 流动性 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为4.776亿美元，另有2.558亿美元未使用的借款能力[202] 风险管理 - 公司通过外汇远期合约、利率互换和利率上限等衍生工具管理市场风险[215] - 公司市场风险自2020年12月31日过渡期报告以来无重大变化[215] 内部控制 - 公司披露控制和程序在2021年9月30日经评估为充分有效[218] - 公司上一财季内控无重大变更[220]

财务业绩 - 2021年第二季度净销售额同比增长27%，达5.68亿美元，核心销售增长21%，并购贡献3%，汇率影响3%[7][18] - 调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长29%，占销售额比例从23.0%提升至23.5%[7][18] 业务板块表现 - 水管理业务（WM）净销售额同比增长39%，核心增长29%，并购贡献9%，调整后EBITDA利润率为26.8%[7][22] - 过程与运动控制业务（PMC）净销售额同比增长18%，核心销售增长16%，调整后EBITDA利润率为24.2%，第二季度订单出货比为1.10倍[7][22] 战略发展与资本配置 - 预计2021年下半年PMC与Regal Beloit Corp.的合并按计划进行[7] - 净债务杠杆降至1.7倍[7] 产品亮点 - Zurn推出BrightShield系列产品，包括免接触洗手间、智能洗手间等解决方案[10] - Hydro X Power技术可延长水龙头电池寿命至10年以上，具有高效设计和简化安装特点[12][13] 展望 - 水管理业务9月季度总销售额预计同比高个位数增长，调整后EBITDA利润率在26% - 27%[32] - 过程与运动控制业务9月季度总销售额预计同比中个位数增长，调整后EBITDA利润率在23% - 24%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额同比增长27%，达到5.68亿美元，核心增长21%，外币换算带来300个基点的收益，Hadrian收购带来400个基点的积极贡献，PMC平台的小笔剥离使总销售额减少约100个基点 [16] - 调整后EBITDA从去年第二季度增长29%至1.33亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大50个基点至23.5% [17] - 6月底净债务杠杆降至1.7倍，低于3月31日的2倍 [22] - 预计9月季度调整后税前收益的税率约为27% - 28%，利息费用约为1200万美元，非现金股票薪酬费用约为1200万美元，折旧和摊销约为2400万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 水管理业务（Water Management） - 销售额较去年6月季度增长39%，Hadrian收购贡献9个百分点的增长，外币换算贡献1个百分点，核心业务增长29%，订单增长超35%，积压订单改善 [18] - 调整后EBITDA较上年增长20%，本季度利润率为26.8%，处于预期高端 [19] - 预计该平台总销售额将实现高个位数百分比增长，调整后EBITDA利润率在26% - 27%之间 [23] 动力与控制业务（PMC） - 销售额增长18%，包括外币换算带来的400个基点收益、2020年第四季度中国小笔剥离带来的200个基点减少以及16%的核心销售增长，非航空航天终端市场增长21%，航空航天终端市场核心销售下降15% [20] - 非航空航天终端市场订单同比增长超35%，积压订单增加，订单出货比略高于1.1；航空航天终端市场需求趋势持续改善，订单同比增长60%，积压订单增加，订单出货比略低于1.1 [20] - 调整后EBITDA利润率同比提高260个基点至24.2% [21] - 预计该平台总销售额将实现中个位数百分比增长，调整后EBITDA利润率在23% - 24%之间 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 非航空航天终端市场需求趋势持续改善，核心订单在本季度增长超35%，来自几乎所有终端市场和地区 [20] - 北美分销渠道除航空航天终端市场外，同比增长率逐月改善 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进与Regal的RMT交易，股东投票定于9月1日，交易预计在第四季度初完成，取决于美国国税局的裁决 [9] - 水管理业务将独立为Zurn Water Solutions，在纽约证券交易所交易，股票代码为ZWS [10] - 加大增长投资，推出BrightShield品牌，整合卫生和环保产品，提供安全清洁的空间解决方案，具有积极的投资回报率 [11][12] - 推出Hydro X传感器水龙头和Flo Force Stream排水系统等新产品，具有高性能和成本效益，增强市场竞争力 [13][14] - 利用独特的水解决方案组合，抓住精益建筑和可持续解决方案的机遇，推动未来增长 [15] - 计划在核心业务及相关领域进行并购，以实现增长 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度表现出色，两个平台均有强劲势头，为RMT交易创造了良好背景 [4] - 水业务增长广泛，非住宅市场区域表现良好，预计今年剩余时间和明年前景乐观 [27] - 教育领域的额外资金将为公司带来积极影响，是此前未充分预期的顺风因素 [36] - 认为当前的通胀是暂时的，到冬季通胀将缓解 [66] - 预计下半年运费和运输成本上升趋势在第三季度更为明显，但公司已做好应对准备 [67] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，部分比较涉及非GAAP指标，公司鼓励投资者查看GAAP信息 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度水业务增长的驱动因素是什么，非住宅市场情况如何？ - 增长是全业务范围的，卫生业务是重要机会，但流量系统业务也开始启动，水安全和控制产品也有良好表现。非住宅市场是高度本地化的，各地有不同的活动，预计今年剩余时间和明年市场表现良好 [27] 问题2: 剔除汇率、Hadrian收购和临时成本等因素后，业务的潜在增量如何，Hadrian的整合和利润率提升计划进展如何？ - Zurn核心业务本季度EBITDA利润率约为20%，核心业务表现良好，团队有效管理价格成本关系。Hadrian整合因疫情旅行受限受到一定影响，预计下半年和2022年加速提升利润率，目前订单和询价率高于预期 [29][32] 问题3: 教育领域对Zurn业务的当前势头和2021年增长展望有何影响？ - 教育领域的额外资金是积极的顺风因素，特定地区的人口增长带动相关设施建设，资金分配需通过学校董事会等渠道，公司正在跟踪资金流向和报价机会 [36] 问题4: Hadrian今年的增长预期如何？ - 预计Hadrian今年的增长为中到高个位数，业务核心增长良好，下半年增长更多，利润率也将有显著改善 [37] 问题5: 如何看待2022年的市场前景？ - 目前用“不错”来描述2022年前景是合适的，随着时间推移，如果情况保持良好，将相应上调展望，总体对前景感到乐观 [39] 问题6: ZWS作为独立实体，将如何介绍业务，是否会有新的细分结构？ - 计划按水安全和控制、卫生和环境、流量系统三个部门介绍业务，未来接近独立运营时将进行小型路演，让投资者了解业务动态和预期表现 [45] 问题7: 与5年前相比，产品活力如何，新产品对有机增长和利润率的贡献预期如何？ - 过去5年的创新和新产品开发比之前20年更多，新产品的财务利润率优于平均水平。重要的是通过新产品驱动高规格，同时做好前期规格工作。公司将继续推出新产品，打造竞争优势，推动有机增长，并通过并购实现进一步增长 [47] 问题8: PMC业务复苏与以往周期相比有何不同，对业务有何影响？ - 此次复苏更广泛，较少依赖个别终端市场，公司在食品饮料等稳定终端市场的多元化布局发挥了作用。与Regal合作后，将继续拓展基于流程的行业，并向更广泛稳定的终端市场多元化发展，有望在首次安装和售后市场取得长期优势 [51] 问题9: Zurn在学校领域的现有积压订单中，有多少是去年推迟的改造工作，有多少是刺激资金带来的新工作？ - 公司按地区看待每个机会，无法提供具体的细分数据 [58] 问题10: 公司及其供应商在供应链方面面临哪些挑战，供应链策略如何帮助应对短缺问题？ - 公司采用设计 - 采购 - 组装 - 测试模式，建立了多个供应源，实施了强大的销售与运营计划（SIOP）流程，以预测需求并确保按时获得所需物资。尽管面临个别组件供应商和运输成本等挑战，但该流程帮助公司保持了领先的交货期和服务水平，从而赢得业务 [60] 问题11: 如何看待供应链和通胀问题，与Dover的情况有何不同？ - 公司未遇到Dover提到的劳动力挑战，认为当前的通胀是暂时的，到冬季将缓解。公司预计下半年运费和运输成本上升趋势在第三季度更为明显，但已将这些因素纳入展望并进行管理 [66][67] 问题12: 公司的并购管道情况如何，如何看待估值？ - 公司认为有许多并购机会，将专注于核心业务和相关产品线扩展。公司一直是有纪律的收购者，将继续遵循创造高投资回报率的原则进行收购 [68]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2021年第二季度合并净销售额为5.683亿美元，同比增长26.5%[143] - 截至2021年6月30日的六个月，公司合并净销售额为10.944亿美元，较去年同期的9.961亿美元增长9.9%[155] - 2021年第二季度合并营业利润为1.036亿美元，利润率为18.2%，同比提升350个基点[146] - 公司六个月合并运营收入为1.822亿美元，同比增长18.3%，运营利润率为16.6%[159] - 截至2021年6月30日的三个月，归属于Rexnord的净利润为7320万美元，较去年同期的3560万美元增长105.6%，稀释后每股收益为0.59美元[154] - 截至2021年6月30日的六个月，归属于Rexnord的净利润为1.232亿美元，较去年同期的6410万美元增长92.2%，稀释后每股收益为0.99美元[168] - 公司六个月调整后EBITDA为2.536亿美元[173] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2021年第二季度净利息支出为1170万美元，同比减少170万美元[150] - 2021年第二季度有效所得税率为21.9%，低于去年同期的32.5%[152] 各条业务线表现：工艺与运动控制部门 - 工艺与运动控制部门净销售额为3.246亿美元，同比增长18.3%；核心销售额（剔除汇率及剥离影响）增长16%[143][144] - 工艺与运动控制部门营业利润为6680万美元，利润率为20.6%，同比提升620个基点[146][147] - 流程与运动控制业务部门六个月净销售额为6.455亿美元，同比增长1.2%，但核心销售额同比下降1%[155][156] - 流程与运动控制业务部门六个月运营收入为1.218亿美元，运营利润率为18.9%，同比提升310个基点[159][160] 各条业务线表现：水管理部门 - 水管理部门净销售额为2.437亿美元，同比增长39.5%；核心销售额（剔除汇率及收购影响）增长29%[143][145] - 水管理部门营业利润为5280万美元，利润率为21.7%，同比下降130个基点[146][148] - 水管理业务部门六个月净销售额为4.489亿美元，同比增长25.4%，核心销售额增长16%[155][158] - 水管理业务部门六个月运营收入为9340万美元，运营利润率为20.8%，同比下降210个基点[159][161] 其他财务数据：债务、杠杆与流动性 - 截至2021年6月30日，公司净杠杆率为1.9倍，远低于信贷协议规定的6.75倍上限[174] - 截至2021年6月30日的十二个月，公司调整后息税折旧摊销前利润为4.58亿美元，经收购调整后的预估值为4.614亿美元[180] - 截至2021年6月30日，公司总净杠杆比率为1.9倍，总债务为8.878亿美元[180] - 截至2021年6月30日，公司拥有现金及现金等价物3.907亿美元，循环信贷额度下尚有2.558亿美元可用借款能力[184] - 截至2021年6月30日，公司总债务为11.919亿美元，其中包括6.22亿美元定期贷款和4.967亿美元2025年到期的4.875%优先票据[190] - 公司已获得与Regal交易相关的债务承诺，包括最多7.08亿美元的高级定期贷款和最多2亿美元的高级循环贷款[186] 其他财务数据：现金流与资本活动 - 2021年上半年，公司经营活动产生的现金流为1.45亿美元，投资活动使用的现金流为440万美元，融资活动使用的现金流为560万美元[187][188][189] - 2021年上半年的投资活动主要包括1400万美元的资本支出和340万美元用于收购ATS GREASEwatch，部分被出售长期资产收到的1300万美元所抵消[188] - 2021年上半年，公司支付了2160万美元的普通股股息，并动用了90万美元回购普通股[189] 管理层讨论和指引 - 公司披露其面临外汇汇率和利率变动的市场风险，并通过衍生金融工具进行管理[192] - 公司管理层评估认为，截至2021年6月30日，其披露控制和程序是充分且有效的[195] 其他重要内容：收购活动 - 公司于2021年4月以450万美元现金收购ATS GREASEwatch[136] - 公司于2020年12月以1.013亿美元现金收购Hadrian[137]

财务数据和关键指标变化 - 本季度合并销售额同比下降4%至5.26亿美元，其中外汇换算带来200个基点的收益，收购带来300个基点的积极贡献，但核心销售额下降8% [17] - 调整后EBITDA为1.2亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大10个基点至22.8% [18] - 3月底净债务杠杆率从2020年12月31日的2.1倍降至2倍，处于2 - 3倍目标杠杆区间的低端 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 水管理业务 - 销售额较上年3月季度增长12%，收购贡献8个百分点的增长，核心业务增长4个百分点 [19] - 核心订单同比增长10%，积压订单情况改善，6月季度核心和总销售额增长加速 [19][20] - 调整后EBITDA增长14%，利润率同比扩大40个基点至26% [20] PMC业务 - 销售额下降12%，外汇换算带来200个基点的收益，但被小笔剥离和核心销售额下降13%所抵消 [21] - 航空航天业务销售额同比下降46%，预计下半年恢复增长；排除航空航天业务，3月季度核心销售额同比下降7% [22] - 调整后EBITDA利润率同比持平于23.8% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天终端市场销售额下降趋势见底，预计下半年恢复增长 [22] - 除航空航天终端市场外，北美分销渠道销售情况逐月改善，预计非航空航天终端市场从2021年第二季度开始实现正增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Regal Beloit的RMT交易进展顺利，预计第四季度完成 [13] - 计划打造独立的纯水务业务，消除遗留的公司成本，完成小笔收购，Just和Hadrian的收购进展良好 [14] - 独立的Zurn纯水务业务预计在第四季度上市，将更改股票代码，进行路演以教育投资者 [29] - Zurn业务具有产品广度、供应链能力等竞争优势，财务表现出色，过去41个季度中有39个季度实现核心增长 [33][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现符合预期且略超90天前的预期，第二季度和2021年全年有望表现出色 [10] - 水管理平台核心收入预计同比增长高个位数百分比，总收入预计增长高20%多；PMC平台核心收入预计同比增长中到高个位数百分比 [25][26] - 预计水管理平台调整后EBITDA利润率在26% - 27%之间，PMC平台在23% - 24%之间 [26] 其他重要信息 - 公司发布了第二份可持续发展报告，在温室气体排放和水消耗等方面取得进展 [15] - 公司开发了名为Bright Shield的卫生生态系统，将在未来几个月推出营销活动 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: Zurn在新建筑市场的情况及下半年和2022年的增长预期 - 一些早期指标和潜在刺激措施显示市场有积极势头，下半年和2022年的增长前景有所改善 [42] 问题: Zurn近期利润率的变化趋势以及Hadrian利润率的预期 - 6月季度利润率无法达到去年水平，但第三季度会更接近；预计到2022年底，Hadrian利润率将达到20%或接近20% [44][46] 问题: PMC业务在未来几个季度收入增长时的增量情况 - 第二季度增量为中30%多，下半年有望更好，全年将大幅超过35% [50] 问题: 公司在通胀、价格和供应链方面的情况，以及卫生业务是否有供应链问题 - 公司能够管理通胀和供应链问题，卫生业务目前没有供应链问题 [52][53] 问题: Zurn在教育市场的情况以及如何受益于相关支出 - 学校获得资金进行安全和技术升级，卫生方面的需求将为公司带来积极增长 [54][55] 问题: 公司对自由现金流的预期 - 第一季度自由现金流远超预期，全年可能以3开头 [56] 问题: 作为独立公司，Zurn长期的增长算法应该如何考虑 - 过去10年核心增长表现良好，复合核心增长率为5% - 6%，如果市场环境改善，增长将更好 [59] 问题: Zurn提到的80亿美元可寻址市场是如何得出的，以及其他业务的机会如何界定 - 传感器市场约为50亿美元，另外30亿美元是卫生和环境类别的翻新和改造活动；主要是北美市场，公司通过新渠道拓展业务 [61][62] 问题: 5年后Zurn是否会成为更全球化的业务，是否会考虑并购等方式拓展海外市场 - 公司认为有机会在北美和海外进行无机增长，未来5年有望更全球化 [65] 问题: 水业务10%订单增长的构成情况，以及各垂直领域的订单和销售趋势 - 订单增长是广泛的，水安全和控制、卫生和环境以及新建筑流量系统等类别都有增长 [67] 问题: 水管理业务第二季度利润率指引中的影响因素 - 去年6月利润率较高是因为支出较少，今年存在Hadrian的混合影响、支出恢复以及投资等因素 [72] 问题: PMC业务除航空航天外，哪些终端市场仍然疲软，哪些开始复苏 - 从订单角度看，多数部门需求转正，预计第二季度加速增长，下半年订单和销售都将增长 [76][77] 问题: 政府对水基础设施的支出增加对Zurn的影响 - 学校和一般刺激资金都将为公司带来顺风，特别是在场地工程和水管理方面 [79]