UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to Commission file number 001-11290 NNN REIT, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) Commission File Number 001-36198 INTERCONTINENTAL EXCHANGE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-2286804 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANG ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39384 VICARIOUS SURGICAL INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 87-2678169 (State or other jurisd ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日止年度收益为11.21百万新加坡元，较上年度的14.06百万新加坡元减少2.85百万新加坡元或20.3%[8] - 截至2025年12月31日止年度录得亏损约1.52百万新加坡元，较上年度的2.55百万新加坡元亏损有所减少[8] - 公司年度收益从约1,406万新加坡元下降至约1,121万新加坡元，降幅为20.3%[15] - 公司年度亏损从约255万新加坡元收窄至约152万新加坡元[21] - 2025年收益为11,208千新加坡元，同比下降20.3%[158] - 2025年净亏损为1,521千新加坡元，较上年净亏损2,547千新加坡元收窄40.3%[158] - 2025年每股基本及摊薄亏损为0.30新加坡分，上年为0.51新加坡分[158] - 2025年度净亏损为152.1万新加坡元，较2024年的净亏损254.7万新加坡元收窄40.3%[161] - 2025年度全面亏损总额为126.6万新加坡元，较2024年的263.0万新加坡元收窄51.9%[161] - 公司2025财年净亏损约152.1万新加坡元[144] - 公司拥有人应占亏损净额约152.1万新加坡元[166] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 已售及已消耗库存成本从约431万新加坡元下降至约336万新加坡元，降幅为22.0%[16] - 其他收入及收益净额从约70万新加坡元下降至约37万新加坡元，降幅为47.1%[17] - 物业、厂房及设备折旧从约57万新加坡元增加至约65万新加坡元，增幅为14.0%[18] - 其他营运开支从约192万新加坡元下降至约145万新加坡元，降幅为24.5%[20] - 2025年毛利为7,853千新加坡元，同比下降19.5%[158] - 2025年使用权资产折旧为2,324千新加坡元，为主要运营开支之一[158] - 2025年雇员福利开支为3,911千新加坡元，同比下降29.9%[158] - 2025年使用权资产折旧为232.4万新加坡元，物业、厂房及设备折旧为64.7万新加坡元[162] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司经营活动现金流量净额约为174万新加坡元，若撇除使用权资产折旧影响，则用于经营活动的现金流量净额约为58万新加坡元[22] - 投资活动所用现金流量净额约为0.21百万新加坡元，主要用于新餐厅翻新及更名（约0.33百万新加坡元）[23] - 融资活动所用现金流量净额约为1.91百万新加坡元，主要用于偿还租赁负债（约3.11百万新加坡元）和银行贷款（约0.86百万新加坡元）[23] - 2025年度经营活动产生现金净流入173.8万新加坡元，较2024年的194.9万新加坡元下降10.8%[162] - 2025年度投资活动现金净流出20.8万新加坡元，较2024年的净流出79.2万新加坡元收窄73.7%[163] - 2025年度融资活动现金净流出191.3万新加坡元，较2024年的净流出162.7万新加坡元增加17.6%[163] - 2025年末现金及现金等价物为负44.2万新加坡元，较2024年末的负5.9万新加坡元恶化[163] 财务数据关键指标变化：资产负债与权益 - 公司现金及现金等价物约为29万新加坡元（上年同期：约53万新加坡元）[22] - 公司流动负债净额约为1，076万新加坡元（上年同期：约943万新加坡元），流动比率约为0.10（上年同期：约0.16）[22] - 受限制现金从2024年12月31日的约0.20百万新加坡元减少至2025年12月31日的约0.08百万新加坡元[23] - 公司计息借款及银行透支从2024年12月31日的约3.10百万新加坡元增加至2025年12月31日的约3.72百万新加坡元[25] - 资本负债比率为(50.5)%（2024年12月31日：(50.7)%）[26] - 资本开支从2024年12月31日止年度的约1.43百万新加坡元减少至2025年12月31日止年度的约0.81百万新加坡元[27] - 流动负债中的计息借款及银行透支从2024年12月31日的约1.40百万新加坡元增加至2025年12月31日的约2.19百万新加坡元[25] - 截至2025年12月31日，公司累计亏损为2334.9万新加坡元[161] - 2025年末现金及现金等价物为286千新加坡元，同比下降46.4%[159] - 2025年末流动负债净额为-10，755千新加坡元，负债状况恶化[159] - 2025年末总权益为-7，371千新加坡元，资不抵债程度加深[159] - 2025年末贸易及其他应付款项为5，033千新加坡元，维持高位[159] - 公司2025年末流动负债净额约为1075.5万新加坡元[144] - 公司2025年末负债净额约为737.1万新加坡元[144] - 公司有流动负债净额及负债净额分别约1075.5万新加坡元及737.1万新加坡元[166] 各条业务线表现 - 公司业务主要分为新加坡餐厅及马来西亚手工烘焙连锁店两大类别[88] - 餐饮与烘焙业务物业、厂房、设备及使用权资产账面净值合计约486.8万新加坡元，占非流动资产总值约74%[146] - 餐饮业务相关物业、厂房、设备及使用权资产账面净值约180.7万新加坡元[146] - 手工烘焙业务相关物业、厂房、设备及使用权资产账面净值约306.1万新加坡元[146] - 公司主要业务为新加坡全服务餐厅运营及马来西亚手工烘焙连锁店[165] 各地区表现 - 新加坡市场收益为6.74百万新加坡元，同比减少26.7%[8] - 马来西亚市场收益为4.47百万新加坡元，同比减少8.0%[8] - 新加坡业务收益下降26.7%至674万新加坡元，马来西亚业务收益下降8.0%至447万新加坡元[15] 管理层讨论和指引：业务运营与调整 - 公司在2025财年关闭了新加坡7间业绩欠佳的餐厅及马来西亚2间烘焙分店[9] - 公司在2025财年以审慎态度新增了2间餐厅[9] - 亏损减少主要由于资产减值亏损降低、实施成本控制措施及关闭分店[8] - 公司正探索包括向投资者配售新股及/或发行可转换证券在内的多种筹资途径[167] - 若改善措施失败，公司可能没有充足资金持续经营，并需对资产账面值进行调整[168] 管理层讨论和指引：持续经营与融资 - 审计报告强调公司持续经营能力存在重大不确定性[144] - 主要股东刘婉贞女士提供财务支持，并承诺不会要求偿还其约283.8万新加坡元的应付款项[167] - 公司获得总额100万新加坡元的贷款融资[167] - 公司获得300万马来西亚令吉（约95.1万新加坡元）的贷款融资[167] - 公司获得700万港元（约115.5万新加坡元）的贷款额度[167] - 截至财报发布日，公司未动用融资总额约为133.1万新加坡元[167] - 公司基于2026年1月1日至2027年12月31日的现金流预测来评估持续经营能力[167] 公司治理与董事会 - 赵家伟先生于2017年7月27日获委任为执行董事及集团行政主厨（新加坡），拥有逾46年餐饮业经验[39] - 吴光亮先生于2021年8月26日获委任为执行董事，拥有销售、营销及运营管理经验[40] - 文志忠先生于2021年6月4日获委任为独立非执行董事，拥有英国餐饮业逾20年经验[41] - 许麒麟先生于2024年4月22日获委任为独立非执行董事，拥有逾27年金融及资本市场经验[42] - 许麒麟先生自2021年2月起担任联交所主板上市公司三爱健康产业集团（股份代号：1889）独立非执行董事[43] - 梁泰荣先生于2024年8月2日获委任为独立非执行董事，拥有逾15年财务、会计及税务经验[43] - 梁泰荣先生现任新交所主板上市公司山田绿色资源有限公司首席财务官[43] - 陈骏轩先生于2024年10月18日起获委任为公司秘书及授权代表[45] - 公司董事会由4名执行董事和3名独立非执行董事组成，共7名成员[48][50] - 公司存在1项对企业管治守则的偏差，即主席与行政总裁职务由刘婉贞女士同一人兼任[46][55] - 审计委员会由3名独立非执行董事组成，主席为许麒麟先生[56] - 薪酬委员会由3名成员组成，包括2名独立非执行董事和1名执行董事，主席为文志忠先生[57] - 提名委员会由3名成员组成，包括2名独立非执行董事和1名执行董事，主席为刘婉贞女士[58] - 董事的服务合约为期3年，并需提前至少3个月书面通知终止[52] - 董事会通过季度、中期及年度业绩公告向股东通报运营及财务状况[50] - 审计委员会负责审阅集团的季度、中期及全年业绩[56] - 全体独立非执行董事已就其独立性出具书面年度确认函[54] - 全体董事确认自上市日期起至报告日期一直遵守证券交易的标准守则[47] - 董事会由7名董事组成，包括4名执行董事和3名独立非执行董事，独立非执行董事占比为42.9%（约三分之一）[63] - 2025年度共举行5次董事会会议，大部分董事出席率为100%（5/5），一名执行董事（吴光亮）出席率为60%（3/5）[64] - 审核委员会、薪酬委员会及提名委员会在2025年度各举行会议，相关董事出席率均为100%[64] - 公司已为董事安排责任保险，投保范围按年检讨[60] - 审核委员会定期审阅及批准关联方交易[61] - 董事会应每年举行至少四次常规会议，公司已制定相关安排[62] - 公司董事会负责执行企业管治职能，未设立企业管治委员会[71] - 公司未设立内部审核职能，由董事会直接负责内部监控并检讨其有效性[73] - 董事会已对风险管理及内部监控系统进行年度检讨，未识别出重大缺失[73] - 董事会已同意安排专业内部核数师定期进行内部监控检讨[73] - 公司秘书陈骏轩先生确认其符合GEM上市规则第5.15条的所有资格要求[74] - 外聘核数师已进行外部审核，并向管理层及审核委员会提出财务监控中的监控漏洞[76] - 审核委员会及外聘核数师已进行无主要管理人员出席的讨论以处理潜在问题[76] 股东与股权结构 - 公司执行董事、主席兼行政总裁刘婉贞女士持有公司219,500,000股股份，占已发行股本约43.9%[101] - 截至2025年12月31日，主要股东净心疗养院（国际）有限公司实益持有90,500,000股普通股，占公司股权约18.1%[109] - 净心疗养院由祥和国际有限公司100%持有，而祥和国际有限公司由Tobias Li Xi BERNOTH先生100%持有，因此其被视为在90,500,000股股份中拥有权益[110] - 控股股东刘婉贞已订立不竞争契据，承诺在限制期间内不从事与集团核心业务构成竞争的业务，并承诺已于2025年12月31日全面遵守[117] - 持有公司缴足股本不少于十分之一的股东有权要求召开股东特别大会[78] - 股东可向董事会作出书面查询，地址为香港湾仔港湾道6-8号瑞安中心26楼2601-2603室[81] - 公司已审阅股东沟通政策的实施及有效性，认为其在截至2025年12月31日止年度行之有效[84] 审计与关键审核事项 - 物业、厂房、设备及使用权资产的减值评估被列为关键审核事项[146] - 存货可变现净值的评估被列为关键审核事项[148] - 核数师（富睿瑪澤會計師事務所）2025年度酬金总计90，000新加坡元，其中核數服務80，000新加坡元，非核數服務10，000新加坡元[69] - 公司另支付给位于新加坡及马来西亚的子公司法定核数师及其他核数相关费用约51，000新加坡元[69] - 截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已经由富睿玛泽审核，其将退任并符合资格且愿意接受重新委任[138] 其他重要内容：业务风险与依赖 - 公司面临来自竞争对手的激烈竞争，可能影响现有餐厅或烘焙零售店的收益[87] - 公司的成功高度依赖旗下品牌及特许品牌的市场知名度，负面舆论可能对业务造成重大不利影响[87] 其他重要内容：供应商与客户 - 公司最大供应商采购额占总采购额约5.1%，五大供应商采购额占比为19.0%[89] - 公司五大客户占集团总收入比例低于30%[89] - 公司最大供应商及五大供应商的采购额占比，相较于2024年度的4.6%和21.2%有所变化[89] 其他重要内容：员工与薪酬 - 全职雇员人数从2024年12月31日的203名减少至2025年12月31日的169名[32] - 截至2025年12月31日，集团员工男女比例大约各占一半[66] - 高级管理人员薪酬：2人年薪在500，001港元至1，000，000港元之间（约87，000新加坡元至168，000新加坡元）[68] 其他重要内容：资产与抵押 - 为银行贷款抵押的物业账面净值从2024年12月31日的1.50百万新加坡元微降至2025年12月31日的1.47百万新加坡元[30] - 公司2025年末存货结余约为27.3万新加坡元[148] 其他重要内容：市场状态与合规 - 公司股份自2025年4月起于联交所暂停买卖[9] - 公司无或然负债（2024年12月31日：无）[29] - 公司董事会建议不派付截至2025年12月31日止年度的任何股息[91] - 截至2025年12月31日，公司并无可供分派储备（2024年12月31日：无）[130] - 公司确认在截至2025年12月31日止年度已维持GEM上市规则规定的足够公众流通量[115] - 公司确认，在2025年度内，董事或主要股东或其各自的任何联系人概无从事与集团业务构成竞争或可能存在利益冲突的业务[119] - 自2025年底起并无发生影响集团的重要事项[134]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 销售额下跌27.5%至约人民币3.811亿元[7] - 收入为人民币381.1百万元，同比下降27.5%[13] - 母公司拥有人应占亏损为人民币6.028亿元，较去年同期增加80.3%[7] - 年度亏损为人民币616.7百万元，亏损同比扩大77.1%[14] - 公司拥有人应占亏损为人民币602.8百万元，亏损同比增加80.3%[14] - 公司2025财年业绩为亏损，未建议派付任何股息[107][108] - 公司2025年净亏损约为人民币6.17亿元[76] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 毛利率由2024年的6.7%下跌至2025年的5.0%[7] - 整体毛利率为5.0%，同比下降1.7个百分点[13] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销开支为人民币70.7百万元，同比减少29.4%[14] - 行政开支为人民币135.4百万元，同比增加5.0%[14] - 融资成本为人民币213.6百万元，同比增加24.4%[15] - 2025年支付外部核数师核数服务费人民币220万元，非核数服务费人民币146万元[78] - 2025年非核数服务费中，非常重大出售事项及关连交易服务费为人民币110万元[78] 财务数据关键指标变化：其他损益项目 - 出售附属及联营公司收益约人民币60.7百万元[15] - 应占联营公司亏损为人民币144.3百万元，同比大幅增加[15] - 2025年度投资物业公允价值变动产生亏损约5106.2万元人民币[194] - 2025年度采用重估模型的物业、厂房及设备重估亏损约1.06432亿元人民币[194] 业务线表现 - 大家居零售业务板块重组搭建电商业务体系，形成传统电商、直播电商、电商运营三大核心板块[6] - 海外事业部于年内正式成立，新拓展了头部电商渠道[6] - 展望未来，公司将稳步做强大家居板块，大力拓展工程业务，着力培育业绩增量[8] - 公司将显著加大海外市场拓展力度，重点深耕欧美、东南亚、中亚等国际市场[9] 资产、负债与流动性状况 - 存货减少约17.6%至约人民币2.235亿元[21] - 预付款项、订金及其他应收款项增加约87.6%至人民币8.302亿元[21] - 现金及现金等价物为人民币7830万元（2024年：2050万元）[23] - 流动比率增加至1.01（2024年：0.76）[23] - 计息银行及其他借款金额为人民币8.588亿元（2024年：16.906亿元）[23] - 资产负债比率（债务净额除以资本加债务净额）为86%（2024年：72%）[25] - 截至2025年底，公司即期借款约人民币7.1亿元，现金及现金等价物约人民币7800万元[76] - 投资物业采用重估模型，于2025年12月31日账面价值约为5.50116亿元人民币[194] - 物业、厂房及设备采用重估模型，于2025年12月31日账面价值约为3.612亿元人民币[194] - 采用成本模型的物业、厂房及设备于2025年12月31日账面价值约为1.29481亿元人民币[195] - 使用权资产于2025年12月31日账面价值约为2.1548亿元人民币[195] 管理层讨论和指引：战略与运营 - 公司持续推进资产结构优化与债务化解作为年度核心专项任务[6] - 公司将稳步做强大家居板块，大力拓展工程业务，着力培育业绩增量[8] - 公司将显著加大海外市场拓展力度，重点深耕欧美、东南亚、中亚等国际市场[9] - 公司将持续优化成本结构与人员架构，夯实精细化管理[9] - 公司将于2026年赎回了截至2025年12月31日所有尚未行使的中期债券[183] 管理层讨论和指引：财务优化 - 公司将持续优化成本结构与人员架构，夯实精细化管理[9] - 公司将稳步推进资产与债务结构的双向优化，以改善整体流动性与财务状况[9] - 公司获得科学城为总额不超过人民币20亿元的现有及新增银行贷款提供担保[79] - 公司拥有账面值约人民币5.5亿元的无抵押投资物业可用作贷款抵押品[79] - 年结日后，公司已成功重续或取得新增银行及其他贷款人民币2.8亿元[79] 公司治理：董事会构成与变动 - 截至2025年12月31日，董事会由8名成员组成，包括1名执行董事、4名非执行董事及3名独立非执行董事[39] - 公司主席与首席执行官职位由林如海先生一人兼任，未进行角色区分[42] - 联席主席谢锦鹏先生于2025年8月4日辞任[39] - 非执行董事颜伟壕先生于2025年2月19日获委任，姚景铭先生于同日辞任[39] - 独立非执行董事刘智杰及余文耀于2024年6月14日获重新委任，任期三年[48] - 独立非执行董事陈永德于2023年6月9日获重新委任，任期三年[48] - 非执行董事杨莹于2024年6月14日获重新委任，任期三年[48] - 非执行董事吴中明及陶颖于2023年6月9日获重新委任，任期三年[48] - 非执行董事颜伟壕于2025年2月29日获委任，任期三年[48] - 截至2025年底，董事会由7名男性董事和1名女性董事组成[74] - 三位独立非执行董事占董事会人数超过三分之一[55] 公司治理：董事会运作 - 2025年内，除特别会议外，所有董事（除已辞任者）的董事会会议出席率为100%（8/8）[45] - 公司每年召开至少四次定期董事会会议，并提前至少14天发出会议通知[44] - 本年度主席与独立非执行董事举行了一次无其他董事出席的会议[47] - 所有董事均参与了本年度持续专业发展计划[52] - 本年度公司董事及管理人员未遭遇任何责任保险索赔[53] - 本年度无董事行使寻求独立专业意见的权利[54] 公司治理：委员会运作 - 2025年内，独立非执行董事在审核委员会、薪酬委员会及提名委员会的会议出席率均为100%（分别为4/4, 1/1, 1/1）[45] - 审核委员会在2025年举行了四次会议[60] - 薪酬委员会在2025年举行了一次会议[63] - 提名委员会成员每年至少举行一次正式会议[71] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[60] - 薪酬委员会由三名独立非执行董事组成[63] - 提名委员会由一名非执行董事及两名独立非执行董事组成[71] - 陈永德先生于2025年12月5日不再担任提名委员会成员[71] - 杨莹女士自2025年12月5日起获委任为提名委员会成员[71] 公司治理：政策与合规 - 公司已采纳不低于联交所标准守则的董事证券交易行为准则，并确认全体董事年内均遵守[35] - 公司企业管治委员会职责包括检视公司遵守法律及监管规定的政策与常规[36] - 董事会每年对风险管理和内部监控系统的效能至少进行一次检讨[80] - 内部稽核部每年至少一次检讨集团内部监控系统的有效性[80] - 公司已对一项因秘书变动导致延迟公告的违规事件进行审查并采取补救措施[82] - 公司已为董事及最高行政人员的责任投保，截至2025年12月31日止年度，概无对董事作出申索[134][142] 股东与股权结构 - 科学城（最终实益拥有人为国务院国有资产监督管理委员会）被视为拥有1,945,391,280股股份的权益，占公司已发行股本的74.86%[144][145][147] - 科学城香港直接实益拥有1,234,862,964股股份，并通过一致行动安排，与谢锦鹏先生等被视为共同拥有1,945,391,280股股份，占公司已发行股本的74.86%[144][145][147] - 谢锦鹏先生直接实益拥有282,948,047股股份，通过受控制法团持有427,580,269股股份，并通过一致行动安排，被视为共同拥有1,945,391,280股股份，占公司已发行股本的74.86%[144][145][147] - 公司于2025年12月31日已发行股份总数为2,598,561,326股[138][145] - 股东可要求召开特别股东大会，条件是持有不少于公司缴足股本并赋予投票权十分之一的股份[87] 投资者关系与股息政策 - 董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[12] - 公司通过新闻稿与投资者沟通，并认为股东沟通政策在本年度得到妥善执行且富有成效[83] - 2025年股东周年大会，主席、大部分董事、主要行政人员及外聘核数师出席并回应股东问题[84] - 股息宣派将考虑集团经营、盈利、财务状况、现金流需求及未来承担等因素，由董事会全权决定[91] - 公司投资者关系联系方式为电子邮箱 info@royale.com.hk，电话 (852) 2636 6648 或 (86) 3299 6689[92] 关联交易与重大交易 - 公司向联营公司港科提供的股东贷款本金额不超过人民币7.32亿元，年利率在8%至12.5%之间[167][169] - 公司为港科银行融资提供股权质押担保，最高担保额为人民币3.2亿元[167][170] - 公司对港科的总财务承诺（贷款+担保）达人民币10.95亿元，其中由集团担保的银行融资为人民币2.055亿元[167] - 公司出售科学城融资租赁18.06%股权，代价为人民币4.167525亿元[172] - 公司出售恒诚全部股权，代价为人民币1133.856662万元[173] - 科学城融资租赁及恒诚出售事项互为条件，旨在改善公司债务净额状况及减少利息开支[174] - 截至2025年12月31日止年度，向关联方销售产品的实际交易金额为人民币5,162,000元，占年度上限人民币74,000,000元的约7.0%[176] - 总产品销售协议及总装修服务协议已于2025年12月31日届满，公司尚未就2026年及以后期间订立新的持续关连交易框架协议[177] 联营公司情况 - 对联营公司港科（持股40%）的账面值为人民币5.36295亿元，占集团总资产11.92%[29] - 集团已提供人民币3.33亿元的担保，并抵押一家联营公司40%股权以获得银行信贷[31] - 联营公司港科截至2025年12月31日资产净值为人民币15.657亿元，非流动负债为人民币27.863亿元[171] 员工与薪酬 - 公司于2025年12月31日共雇用748人，较2024年的1,358人减少[165] - 公司员工（包括高级管理人员）男女比例约为3:2[74] - 截至2025年12月31日止年度，已付高级管理人员（董事除外）薪酬在0至100万港元范围内的有4人，在100万至150万港元范围内的有1人[165] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度，并无建议奖励任何股份奖励及购股权[164] 股权激励计划 - 公司已采纳业绩股票奖励计划，旨在奖励对集团成长有贡献的全职雇员（不包括公司董事或首席执行官）[148][149] - 业绩股票奖励计划可授予股份总数上限为采纳日期已发行股份总数（不包括库存股份）的5%，即129,928,066股股份[153] - 受托人已根据计划购买并持有合共120,690,000股股份，占年报日期已发行股份总数（不包括库存股份）约4.64%[158] - 根据计划上限，可供授出的股票奖励数目为129,928,066股，相当于已发行股份（不包括库存股份）5%[159] - 业绩股票奖励计划自采纳日期起有效期为5年[154] - 根据计划可授予任何经选定人士的累计股份数目不得超过不时已发行股份数目的1%[153] - 本年度内，根据业绩股票奖励计划，无股份被购买、授出、归属、注销或失效[158] - 截至2025年12月31日，并无根据业绩股票奖励计划向任何经选定人士授予任何股份[165] 审计与持续经营 - 审计报告指出公司存在对持续经营能力造成疑虑的重大不确定性[192] - 公司核数师由安永会计师事务所变更为致同（香港）会计师事务所有限公司[186] 其他重要事项：历史融资与资金使用 - 公司于2019年完成向科学城香港发行433,093,554股新股，每股价格1.02港元[113] - 2019年股份认购事项所得款项净额约为4.402亿港元[113] - 所得款项淨額總計為4.402億港元，已動用3.989億港元，未動用餘額為0.413億港元[114] - 興建新生產設施已動用1.291億港元，未動用0.009億港元，預期完成時間調整至2026年12月31日前[114] - 進口機器已動用0.396億港元，未動用0.404億港元，預期完成時間調整至2026年12月31日前[114] 其他重要事项：业务依赖性与客户/供应商集中度 - 公司業務高度依賴中國傢俬市場，市場低迷會對業務產生不利影響[125] - 五大客戶銷售額佔總銷售額約34.50%，其中最大客戶佔18.26%[120] - 五大供應商採購額佔總採購額約21.68%，其中最大供應商佔15.38%[120] 其他重要事项：资产减值 - 2025年度综合损益表中未确认任何物业、厂房及设备和使用权资产的减值亏损[195]

公司基本信息与上市情况 - 公司于2025年10月8日在香港联交所主板上市[5] - 公司前称苏州长风药业有限公司，于2016年6月8日改制为股份有限公司[3] - 公司股份代号为2652[1] - 公司总部及中国内地主要营业地点位于中国江苏省苏州市相城经济开发区湖村荡路16号[11] - 公司香港主要营业地点位于香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼[11] - 公司主要往来银行包括招商银行股份有限公司苏州相城支行及中国建设银行苏州市相城支行[11] - 公司网站为 www.cfpharmtech.com[11] - 公司于2025年12月16日采纳了2025年H股奖励信托计划[8] 报告期与公司治理安排 - 公司报告期为截至2025年12月31日止年度[5] - 公司将于2026年6月26日举行年度股东会[3] - 截至2025年12月31日止年度，董事会建议不派发末期股息[91] - 公司无正式股息政策或预先厘定的股息派付比率[91] - 截至2025年12月31日止年度，公司未派付或宣派任何股息[175] - 截至2025年12月31日，公司并无可供分派储备[177] 收入与利润表现 - 2025年收益为人民币432.521百万元，较2024年的人民币607.752百万元下降约28.8%[15][19] - 2025年公司拥有人应占溢利为人民币2.485百万元，较2024年的人民币21.088百万元大幅下降[15][19] - 2025年经调整净利润为人民币31.75百万元，较2024年的人民币51.87百万元下降约38.8%[19] - 公司2025年收益为人民币4.325亿元，较2024年的6.078亿元下降29.0%[41] - 公司2025年净利润为人民币250万元，较2024年的2110万元大幅下降[40] - 2025年录得利润人民币250万元，而2024年录得利润人民币2110万元[58] - 经调整年内利润（非国际财务报告准则计量）2025年为人民币3175.1万元，2024年为人民币5187.4万元[60] - 2025年收益为人民币4.325亿元，低于2024年的人民币6.078亿元[111] 成本与费用表现 - 公司2025年毛利率为75.8%，较2024年的80.9%下降[45] - 销售成本占收入比例从2024年的19.1%上升至2025年的24.2%[43] - 销售及分销开支大幅下降61.7%至人民币9030万元，占收入比例从38.8%降至20.9%[47] - 研发费用为人民币1.245亿元，占收入比例从2024年的20.0%上升至2025年的28.8%[50] - 行政开支为人民币1.280亿元，占收入比例从21.2%上升至29.6%[48] - 其他收入及收益下降28.7%至人民币1410万元[46] - 金融资产减值亏损由2024年的人民币130万元大幅增加至2025年的人民币520万元[51] - 其他开支由2024年的人民币220万元大幅增加至2025年的人民币460万元[52] - 财务成本由2024年的人民币180万元增加42.5%至2025年的人民币250万元[53] - 分占联营企业及合营企业亏损从2024年的人民币7.4万元大幅增加至2025年的人民币17万元[56] 核心产品业务表现 - 核心产品CF017在2025年收入约为人民币344.7百万元，较2024年的人民币574.5百万元下降约40.0%[20][22] - 产品CF018在2025年收入约为人民币79.0百万元，较2024年的人民币23.9百万元增长约230.5%[23] - CF018销量从2023年的约4,300剂增长至2024年的约341,100剂[23] - 核心产品CF017销售收益为人民币3.447亿元，较2024年的5.745亿元下降40.0%[41] - 产品CF018销售收益大幅增长至人民币7900万元，2024年为人民币2390万元[42] - 公司绝大部分收益仍来自CF017产品，该产品已纳入集中带量采购，采购周期持续至2028年底[101] - CF017在VBP（带量采购）更新计划下的品牌报量完成，采购周期延续至2028年底[114] - CF018持续高速增长，布地奈德鼻喷雾剂上市许可申请已获受理[114] - 产品CF018目前已纳入国家医保药品目录[103] 研发与产品管线进展 - 2026年1月，布地奈德鼻喷雾剂上市许可申请获国家药监局受理[29] - 2026年3月，奥洛他定盐酸盐╱糠酸莫米松鼻喷雾剂临床试验申请获批[29] - 2026年3月，吸入粉雾剂候选药物ICF001的新药临床试验(IND)申请获受理[34] - 2026年2月，吸入粉雾剂候选药物ICF004的新药临床试验(IND)申请获受理[36] - 公司正在中国、美国、欧洲及新兴市场推进20多款候选产品的开发[33] - 公司产品管线包含覆盖多个主流及新兴市场的20余款候选产品[102] - 吸入制剂产品线包括吸入粉雾剂、吸入气雾剂、鼻喷雾剂及雾化制剂平台[106] - 公司已提交新药上市申请的产品包括糠酸莫米松鼻喷雾剂和雷芬那辛雾化剂[102] - 公司已获受理布地奈德鼻喷雾剂上市许可申请[102] - 公司近期获批奥洛他定盐酸盐/糠酸莫米松鼻喷雾剂临床试验申请[102] - 开发里程碑包括ICF001及ICF004的新药临床试验备案、鼻喷家族的NDA备案等[111] - 糠酸莫米松鼻喷雾剂和雷芬那辛雾化剂的上市申请已递交[114] - 奥洛他定盐酸盐/糠酸莫米松鼻喷雾剂临床试验申请已获批准[114] - 创新研发方面，ICF001、ICF004与小核酸平台均在稳步推进[115] - 公司产品管线中，CF017、CF018、GW013等多项产品已在中国、中东、美国等地获批[163] - 公司产品管线覆盖支气管哮喘、慢性阻塞性肺病、过敏性鼻炎、特发性肺纤维化、肺动脉高压等多种适应症[163] 国际化业务表现与展望 - 2025年海外收入超过人民币千万元，累计订单已超过1600万支[33] - 计划在2026年至2030年间实现至少五项新产品的海外批准及商业化发布[33] - 公司已实现首次海外发货并获得新增海外市场监管批准[115] - 公司正推动国际化业务由样板验证走向连续复制[115] 资产与负债状况 - 2025年资产总值为人民币1,582.302百万元，较2024年的人民币1,013.418百万元增长约56.1%[16] - 2025年权益总额为人民币1,468.331百万元，较2024年的人民币939.282百万元增长约56.3%[16] - 贸易应收款项及应收票据由2024年的人民币2710万元增至2025年的人民币1.594亿元[51][65] - 存货由2024年的人民币4720万元减少22.2%至2025年的人民币3670万元[64] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（主要为结构性存款及理财产品）减少10.4%，从2024年底的人民币2.661亿元降至2025年底的人民币2.383亿元[69] - 受限制现金及定期存款增加49.0%，从2024年底的人民币510万元增至2025年底的人民币760万元[70] - 现金及现金等价物大幅增加，从2024年底的人民币8190万元增至2025年底的人民币4.149亿元，主要因2025年10月收到全球发售所得款项净额[72] - 其他应付款项及应计费用减少38.0%，从2024年底的人民币2.041亿元降至2025年底的人民币1.265亿元[74] - 截至2025年12月31日，公司流动资产净值约为人民币6.962亿元，计息借款总额为人民币1.423亿元[75] - 租赁负债减少38.4%，从2024年底的人民币530万元降至2025年底的人民币330万元[79] - 计息借款大幅增加，从2024年底的人民币7380万元增至2025年底的人民币1.423亿元[79] - 公司持有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产人民币2.383亿元[92] - 公司持有以美元计值的现金及银行结余约人民币3.254亿元[97] - 公司无重大资产质押[90] - 截至2025年12月31日，公司无任何单笔价值占其总资产5%或以上的投资[92] 运营效率指标 - 存货周转天数由2024年的131天增加至2025年的146天[64] - 贸易应收款项周转天数由2024年的9天增加至2025年的79天[67] - 贸易应付款项及应付票据周转天数从2024年的75天下降至2025年的73天[73] 资本开支与投资计划 - 资本开支减少59.8%，从2024年的人民币1.74亿元降至2025年的人民币7000万元[83] - 资本承担从2024年底的人民币1.087亿元降至2025年底的人民币5960万元[85] - 截至2025年12月31日，生产设施产能扩建的资本承担为人民币59.6百万元[107] - 公司尚未就重大投资及资本资产制定任何具体承诺计划[95] 员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司拥有540名员工，较2024年12月31日的605名减少[98] - 2025年公司薪酬总成本为人民币1.324亿元，较2024年的人民币1.49亿元减少[98] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为540名，较2024年的605名减少[169] - 2025年薪酬成本总额为人民币1.324亿元，2024年为人民币1.49亿元[169] 客户与供应商集中度 - 2025年度前五大客户贡献收益占公司总收益的36.33%[169] - 2025年度最大客户贡献收益占公司总收益的9.88%[169] - 2025年度向五大供应商的采购额占公司总采购额的比例不足30%[169] 管理层讨论与业务指引 - 从2022年至2024年，公司收益年复合增长率约为31.9%[20] - 2026年3月20日与京东健康签署为期三年的线上独家首发合作协议[27] - 公司预期2026年将是恢复增长、推进结构升级的重要年份[114] - 公司目标降低对单一产品集采周期的依赖，实现更均衡的增长[115] H股回购与股份激励计划详情 - 公司已根据2025年12月获授的一般授权进行H股回购，并考虑在遵守规则前提下视市场情况进一步回购[114] - 公司于2025年12月根据股份购回授权回购了67,000股H股，总代价约为230万港元[182] - 报告期后至2026年2月28日，公司进一步回购了429,500股H股，总代价约为1540万港元[182] - 截至2026年2月，公司累计回购H股496,500股，总代价为1770万港元[183] - 2025年H股激励计划有效期自2025年12月16日起为期十年[200] - 计划不设行使机制，无购股权及行使价，参与者无需支付购买价[196][199] - 受托人按市价于场内收购H股，资金由公司以自有或自筹资金拨付[198][199] - 已归属股份有自归属日起计六个月的禁售期[196] - 参与者离职后，已归属奖励股份须在24个月内于场内出售[196] - 各奖励的归属安排、标准及期限由董事会厘定，无固定归属期[197] - 归属期不得超过授予时剩余的奖励期限[197] - 未达成归属条件的奖励股份将不予归属[197] - 自计划采纳日至2025年12月31日报告期末，受托人未在场内购买任何H股[200] - 截至报告期末，尚无根据该计划已授出或可供授出的任何奖励[200] 上市融资与资金使用 - 公司于2025年10月8日完成全球发售，上市所得款项净额约为5.254亿港元[185] - 上市所得款项净额中，40%（2.102亿港元）用于吸入制剂研发，截至报告期末已动用4540万港元[186] - 上市所得款项净额中，20%（1.051亿港元）用于管线临床前研发，截至报告期末已动用1480万港元[186] - 上市所得款项净额中，30%（1.576亿港元）用于生产设施升级，截至报告期末已动用2580万港元[186] - 上市所得款项净额中，10%（5250万港元）用于营运资金，截至报告期末尚未动用[186] - 截至报告期末，上市所得款项净额累计已动用8600万港元，尚未动用金额为4.394亿港元[186] - 截至年报日期，雇员激励平台合计持有公司股份50,957,464股，占公司股本的12.4%（不包括库存股份）[189] 管理层与董事会成员信息 - 朱女士于2015年1月加入集团，2020年9月晋升为副总经理[125] - 非执行董事陈鹏辉先生于2020年6月获委任，2024年9月调任为非执行董事[127] - 非执行董事蔡磊先生于2019年12月获委任，2024年9月调任为非执行董事[129] - 非执行董事易华博士于2021年12月获委任，2024年9月调任为非执行董事[133] - 独立非执行董事金坚博士于2020年9月获委任，2024年9月调任为独立非执行董事[134] - 独立非执行董事王丽娟女士于2020年9月获委任，2024年9月调任为独立非执行董事[136] - 独立非执行董事魏士荣先生于2020年9月获委任，2024年9月调任为独立非执行董事[137] - 叶耘开先生于2024年9月30日获委任为独立非执行董事[141] - 叶耘开先生拥有超过20年会计、投资银行及企业融资经验[142] - 张晶晶女士自2021年11月起获委任为监事及自2021年12月起获委任为监事会主席[144] - 程祥凤女士于2021年12月获委任为监事[146] - 蒯静静女士于2016年3月获委任为监事[147] - 魏巍先生为公司财务负责人，拥有逾二十年医药行业财务及会计经验[152] - 朱玉玉女士自2025年9月起获委任为公司联席公司秘书[154] - 朱卓婷女士自2025年9月起获委任为公司联席公司秘书[154] 其他重要事项 - 公司2025年录得存货减值亏损[107]

财务数据关键指标变化：整体收入与利润 - 2026年第一季度公司总营收为12.36亿美元，同比增长6%；归母净利润为2910万美元，合每股6.62美元[131] - 公司2026年第一季度营业利润为5780万美元，较去年同期的4750万美元有所增长[131] - 公司2026年第一季度联营企业权益收益为3490万美元，而2025年同期为亏损840万美元[164] - 公司2026年第一季度可交易权益证券净亏损为6890万美元，而2025年同期为净收益4380万美元[171] - 公司2026年第一季度有效税率为24.4%，高于2025年同期的23.5%[173] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2026年第一季度净利息支出为1380万美元，较2025年同期的7980万美元大幅下降[166] - 截至2026年3月31日的三个月，公司平均借款余额约为8.928亿美元（平均年利率5.7%），净利息支出为1380万美元；上年同期平均借款余额为7.891亿美元（平均年利率6.0%），净利息支出为7980万美元[184] 各条业务线表现：教育业务 - 教育业务收入为4.405亿美元，同比增长4%；营业利润为3240万美元，同比下降19%，主要受Kaplan语言集团1.9亿美元商誉减值影响[132][134] - Kaplan国际业务收入为2.716亿美元，同比增长4%；营业利润为3139万美元，同比增长4%[134][135] - 高等教育业务收入为9240万美元，同比增长4%；营业利润为1769万美元，同比增长38%[134][136] - 补充教育业务收入为7686万美元，同比增长2%；营业利润为728万美元，同比增长22%[134][137] 各条业务线表现：电视广播业务 - 电视广播业务收入为1.116亿美元，同比增长8%；营业利润为3390万美元，同比增长39%，受益于政治广告和冬奥会等收入增长[139][140] - 电视广播业务转播收入预计在2026年将同比下降，主要受有线电视用户流失影响[141] 各条业务线表现：医疗保健业务 - 医疗保健业务收入为2.093亿美元，同比增长20%；营业利润为1740万美元，同比下降5%，其中CSI收入增长31%但营业利润下降35%[143] 各条业务线表现：制造业务 - 制造业务收入为1.250亿美元，同比增长28%；营业利润为800万美元，同比增长46%，增长主要受Hoover收购及Joyce业务推动[147][148] 各条业务线表现：汽车业务 - 汽车业务2026年第一季度收入为2.676亿美元，同比下降5%；营业利润为530.8万美元，同比下降18%[150][152] 各条业务线表现：其他业务 - 其他业务2026年第一季度总收入为8.1927亿美元，同比下降3%；其中专业业务收入增长1%至3907.8万美元，零售业务增长4%至2709.7万美元，媒体业务下降21%至1575.2万美元[153] 管理层讨论和指引：财务与资本 - 公司预计2026年资本支出在9000万至1亿美元之间[191] - 公司季度股息在2026年第一季度为每股1.88美元，2025年同期为1.80美元，预计2026年全年股息为每股7.52美元[197] 其他重要内容：债务与融资活动 - 截至2026年3月31日，公司总债务为8.220亿美元，平均利率为5.8%；现金及投资总额为11.718亿美元[168] - 2025年11月24日，公司发行了5亿美元、利率5.625%、2033年到期的无担保票据，并以此偿还了部分现有债务[165] - 公司发行5亿美元、利率5.625%、期限至2033年12月1日的无担保八年期固定利率票据，并用所得款项及循环信贷借款赎回4亿美元利率5.75%、2026年到期的票据，并偿还1.5亿美元定期贷款[181] - 截至2026年3月31日，公司在4亿美元循环信贷额度下未偿还余额为1.491亿美元[187] 其他重要内容：现金流活动 - 2026年第一季度经营活动产生的净现金流为6773.2万美元，较上年同期的4601.4万美元增长，主要受净利润增长及强制赎回非控股权益利息支出大幅减少驱动[188][189] - 2026年第一季度投资活动产生的净现金流为1050万美元，主要来自出售可交易权益证券所得净收益4629.6万美元；上年同期为净流出1859万美元[190] - 2026年第一季度融资活动净现金流出1.52095亿美元，包括偿还循环信贷6821万美元、回购普通股3414.3万美元及支付股息820万美元等[193] 其他重要内容：现金、投资与股东回报 - 截至2026年3月31日，公司拥有1.3568亿美元现金及等价物，较2025年12月31日减少1.025亿美元；未使用的循环信贷额度为2.509亿美元[175][176] - 截至2026年3月31日，公司可交易权益证券的公允价值为9.667亿美元，未实现净收益总额为7.107亿美元[178] - 2026年第一季度，公司以约3450万美元（含佣金和消费税）回购了32,190股B类普通股，董事会剩余授权可回购430,292股[194] - 2025年2月25日，公司以约1.8625亿美元现金和1875万美元公司B类普通股，总计2.05亿美元结算了与GHC One相关的大部分强制赎回非控股权益[185][196]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________________ FORM 10-Q ____________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number 001-36407 ___________________ ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-39447 98-1546280 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) 167 N. Green Street, 9th Floor Chicago, Illinois (Address Of Principal Executive Office ...

财务数据关键指标变化 - 2025年营业额为人民币522,967千元，较2024年的人民币385,482千元增长35.7%[12] - 2025年总营业额为人民币5.23亿元，同比增长35.67%[63] - 2025年毛利为人民币35,675千元，毛利率为6.82%，较2024年的5.25%有所提升[12] - 2025年综合毛利率为6.82%，较2024年的5.25%有所提升[63] - 2025年股东应占亏损为人民币90,820千元，较2024年的人民币27,802千元亏损大幅扩大226.7%[12] - 2025年公司拥有人应占亏损为人民币9082万元，2024年为亏损2780万元[69] - 2025年每股亏损为人民币4.37分，较2024年的1.46分显著增加[12] 成本和费用 - 2025年销售及分销成本为人民币924万元，同比减少33.62%[64] - 2025年研发开支为人民币414万元，同比大幅增加275.69%[67] 各条业务线表现 - 公司业务分为肥料产品与AI生命健康两大领域[7] - 公司业务主要分为两类：肥料产品；及AI健康养老产品及服务[83] - 公司主要业务为肥料产品及AI健康养老产品与服务[105] - 公司子公司广东福利龙复合肥有限公司主要从事生物复合肥料的研究、开发、生产及销售[9] - 公司子公司北京博雅全健智算科技有限公司主要从事AI医疗大模型和MaaS平台的研发和市场应用[9] - 复合肥业务面临行业需求偏弱、竞争加剧及原材料价格高位波动，盈利空间持续收窄[31] - AI医疗大模型MaaS平台业务在2025年正式搭建，正在厦门、银川等地推动落地[19] - AI医疗大模型MaaS平台业务于2025年正式搭建，以“按需调用、按量付费”方式向医疗机构提供服务[32] - 公司已开发并部署七大类别AI医疗模型服务[58] - 公司以“羲和一号”为核心引擎，已实现智能预问诊、辅助诊断、临床决策支持等多元应用[55] - AI智能导诊分诊可缩短候诊时间30%以上[60] - AI智能病历生成的语音录入修改率低于5%[60] AI生命健康业务发展与合作 - AI生命健康业务以“AI医疗大模型MaaS平台”为核心，基于与北京大学第三医院合作的百万级真实病案闭源医疗数据[7] - 公司与北京大学第三医院共同研发了“羲和一号”千亿级参数医疗大模型[7] - 公司与北京大学第三医院基于其百万级真实病案闭源医疗数据，共同研发了千亿级参数医疗大模型“羲和一号”[23] - “羲和一号”医疗大模型搭载千亿级参数，基于北京第三医院提供的百万级真实病案闭源医疗数据训练[43] - “羲和一号”医疗大模型的知识图谱包含千万级医学术语关系，覆盖6000+疾病、7万+药品及26万+药品相互作用[44] - 模型训练数据包含评估和整理的医学数据条目超千万条，以及亿级用户点击/反馈数据[44] - 模型临床数据覆盖140余科室，包含百万级多模态影像数据，并拥有亿级高质量医疗问答数据[44] - 北京第三医院在2026年全球医院排名中位列第72位，是唯一跻身全球前100名的中国医院[40] - 公司联合深算院、银川市发布了国内首个省会级城市全栈AI行业模型“贺兰山一号”[7] - 公司联合深算院、银川市发布了国内首个省会级城市全栈AI行业模型“贺兰山一号”，该模型被纳入银川市“十五五”规划[23] - 公司联合中国通信建设集团研究院与深算院，共同承担银川市“一云一湖一平台”市级高标准公共数据运营平台的设计建设任务[39] - 公司发布“贺兰山一号”全栈AI行业模型，涵盖八个子模型，旨在赋能工业智能制造、金融、医疗等行业[52] - 公司与深圳计算科学研究院合作，依托崖山数据库系统等根技术，为医疗、政务、金融等领域提供数据服务[39] - 公司与弘信电子旗下“燧弘华创”签订战略合作协议，围绕智算中心建设、算力硬件一体化解决方案及AI医疗一体机应用开展协同[37] 各地区表现与规划 - “贺兰山一号”模型在银川市“十五五”期间的核心任务是打造“人工智能+”应用场景不少于50个[7] - “贺兰山一号”模型规模化应用被作为银川市“十五五”期间核心任务，目标打造“人工智能+”应用场景不少于50个[23] - 银川“贺兰山一号”全栈AI行业模型被纳入银川市“十五五”规划，计划打造“人工智能+”应用场景不少于50个[26] - 银川市“十五五”规划将“贺兰山一号”规模化应用列为核心任务，计划打造不少于50个“人工智能+”应用场景[53] - 公司正于厦门、银川等地推动AI医疗大模型MaaS平台落地，未来将在全国推广[32] - 公司计划在未来三至五年内，将MaaS平台模式全面推广至福建省、宁夏自治区及全国其他城市[26] - 公司未来三至五年内，计划将AI医疗大模型MaaS平台模式推广至福建省、宁夏自治区及全国其他城市[92] 管理层讨论和指引 - 公司致力于从传统制造企业向AI医疗科技领军者进行战略转型[26] - 公司自2017年起从事养老业务，并于2024年开始布局AI医疗大模型业务[32] - 公司计提复合肥业务相关资产拨备较上年大幅增加，综合影响年度财务表现[18] - 复合肥业务于回顾期内计提相关资产拨备较上年大幅增加，综合影响本年度财务表现[31] - 2025年未建议派付任何股息[109] - 公司于2025年12月31日按内部章程计算的可分派储备约为零（2024年：零）[110] 公司治理与股权结构 - 公司于2025年6月24日召开股东周年大会，审议通过修改公司章程，撤销监事会[10] - 2025年6月24日股东周年大会通过修改公司章程，撤销监事会并由审核委员会代行职权[119] - 公司董事会主席与行政总裁由孙莉女士一人兼任，未完全符合《企业管治守则》第A.2.1条的要求[187] - 公司除《守则》第A.2.1条外，在回顾年度内已遵守所有《企业管治守则》条文[180] - 截至2025年12月31日，董事会由3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事组成[182] - 截至年报日期，公司H股总数为1,436,400,000股，股份奖励计划可予发行的股份总数占已发行股份的10%[157] - 公司于2025年8月29日采纳股份奖励计划，旨在激励、挽留及吸引人才[87] - 股份奖励计划将于采纳日期后的第十个周年日终止[163] - 公司于2025年股东周年大会上获得一般授权，可发行不超过已发行内资股及H股各20%的额外股份[82] - 主要股东国有资產經營持有182,500,000股普通股，占已发行股本8.55%[148] - 主要股东深圳翔永持有180,000,000股普通股，占已发行股本8.44%[148] - 主要股东深圳奥派派持有180,000,000股普通股，占已发行股本8.44%[148] - 主要股东东莞绿野持有120,000,000股普通股，占已发行股本5.62%[148] - 国有股东天津经济技术开发区国有资产经营有限公司在两次增发后持股比例由9.63%稀释至8.55%[75][76] 融资与资金运用 - 2025年第一次H股增发完成，以每股0.375港元配售135,900,000股，总所得款项及净额分别约为5,096万港元和5,050万港元[73] - 公司于2025年2月19日完成股票增发，以每股0.375港元配售135,900,000股，所得款项总额及净额分别约为5,096万港元和5,050万港元[153] - 2025年第二次H股增发完成，以每股0.375港元配售103,500,000股，总所得款项及净额分别约为3,881万港元和3,830万港元[75] - 公司于2025年5月8日完成股票增发，以每股0.375港元配售103,500,000股，所得款项总额及净额分别约为3,881万港元和3,830万港元[153] - 两次H股增发后，公司股本由2,030,400,000股增至2,133,900,000股，H股承配人合计持股239,400,000股，占比约11.54%[75][76] - 两次H股增发所得款项净额合计88.8百万港元，已全部动用，其中40.6百万港元用于购买医疗健康软件平台[80] - 2025年第一次增发所得款项用途变更，原计划用于合资购买平台，后调整为购买AI医疗健康软件平台及后续开发等[77] - 2025年第二次增发所得款项计划用于医疗健康软件平台的开发、业务营运资金及潜在投资机会[77] - 2025年获得生命健康AI智算平台研发资金补助，其他收入净额为人民币749万元[65] 其他财务数据 - 2025年末资产总额为人民币264,843千元，负债总额为人民币262,111千元，股东应占权益为人民币12,224千元[12] - 截至2025年12月31日，公司总资产为人民币2.648亿元，净资产为人民币273.21万元；综合资产负债比率（总负债/总资产）为0.99，上年同期为0.91[86] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余为人民币2921.16万元，较上年同期的2539.99万元有所增加[85] - 截至2025年12月31日，公司银行借款总额为人民币9812万元，较上年同期的1.4954亿元减少；借款年利率范围为2.8%-3.45%[86] - 截至2025年12月31日，公司存货为人民币6279.58万元，较上年同期的7530.79万元减少[85] - 截至2025年12月31日，公司流动比率为0.75，较上年同期的0.84有所下降[85] - 2025年末抵押物业、厂房及设备以及使用权资产账面值约为人民币4860万元（2024年：人民币6570万元）[115] - 2025年末为银行融资提供担保的抵押楼宇账面价值约为人民币4860万元[70] - 2025年度最大供应商采购额占比11.16%，五大供应商合计占比37.48%[117] - 2025年度最大客户销售额占比5.51%，五大客户合计占比18.75%[117] - 2025年内无任何重大或有负债（2024年：无）[116] 董事会与高管变动 - 公司于2025年12月31日完成董事会换届，新一届董事会任期三年[81] - 2025年3月27日，曹爱新辞任非执行董事[182] - 2025年3月31日，何昕由执行董事调任为非执行董事[182] - 2025年12月31日，非执行董事李雪莹及独立非执行董事王永康退任，王永康同时退任薪酬委员会主席等职[182] - 2025年12月31日，杨增及夏瑞哲上任执行董事，王磊上任非执行董事，陈江上任独立非执行董事[182][185] - 王磊先生自2025年12月31日起获委任为公司非执行董事[130] - 曹爱新先生自2017年11月至2025年3月获委任为公司非执行董事[132] - 李雪莹女士自2021年5月18日至2025年12月31日获委任为公司非执行董事[132] - 高纯女士自2017年1月至今获委任为公司独立非执行董事[133] - 涂相珍先生自2024年6月至今获委任为公司独立非执行董事[133] - 陈江先生于2025年12月31日获委任为公司独立非执行董事[135] - 陈江先生曾主导收购美国Schnadig公司、A.R.T.公司[135] - 陈江先生于2017年收购越南M.U.S.T.公司60%股权[135] - 王永康先生自2017年11月至2025年12月31日获委任为公司独立非执行董事[136] - 刘金玉女士自2011年8月至2025年6月24日获委任为公司监事[137] 内幕信息管理 - 公司董事会是内幕消息的管理机构，董事长为内幕消息管理主要责任人[199] - 公司董事会办公室具体负责集团内幕消息的日常管理工作[199] - 内幕消息知情人应采取措施，在内幕消息公开前将知情者控制在最小范围内[200] - 内幕消息知情人不得泄露信息或利用其买卖公司股票及衍生品[200] - 控股股东及实际控制人讨论重大事项时，应将信息知情范围控制到最小[200] - 向内部人员提供未公开信息前，需经董事会办公室备案并确认保密协议[200] - 关联方董事审议非公开信息议案时应回避表决[200] - 对无合理理由索取未公开信息的要求，公司董事会应予拒绝[200] - 内幕消息知情人违规并造成严重影响，公司可给予记过至解除劳动合同等处分[200] - 内幕消息知情人违规构成犯罪，将移交司法机关追究刑事责任[200]