核心观点 - 东阳光药在2026年1月30日获批富马酸伏诺拉生片仿制药后股价出现异动，市场反应综合了产品获批的短期利好与对竞争格局及长期盈利能力的预期分歧 [1] 近期事件与股价走势 - 2026年1月30日，公司富马酸伏诺拉生片仿制药获批并视同通过一致性评价，提前为2026年8月专利到期后的市场放量做准备 [2] - 产品获批后股价出现异动，2月12日单日下跌5.23%，2月13日反弹3.29% [1] - 2026年1月，公司研发管线进展密集，包括与晶泰科技合作AI药物研发平台、SGLT-2抑制剂奥洛格列淨胶囊获批上市，形成短期利好催化 [2] 获批产品与市场分析 - 富马酸伏诺拉生片为武田制药原研的P-CAB药物，2024年国内销售额近8亿元，2025年前三季度同比增长35.02% [2] - 武田制药原研药的专利保护期至2026年8月29日，专利结束后其市场份额可能快速下滑 [3] - 国内仿制药竞争激烈，目前已有39家企业获批该品种，另有69家企业申报在审，预计专利到期后将面临价格战与渠道争夺，可能压缩利润空间 [3] 公司基本面与业绩 - 公司业绩对核心单品磷酸奥司他韦（可威）依赖度高，2025年上半年该产品收入占比超60% [4] - 2024年因集采弃标导致公司营收下滑37.1% [4] - 公司市盈率（TTM）为负值，为-57.55倍，反映盈利承压 [4] - 2月12日股价下跌时成交额放大至2049万港元，换手率0.43%，显示市场多空分歧加剧 [4] 行业与板块表现 - 近20日A股生物医药板块指数下跌3.52%，同期港股恒生指数下跌1.72%，行业整体情绪偏弱 [5] 资金面情况 - 近20个交易日，南向资金累计净减持东阳光药38.06万股，显示资金面短期承压 [6]

文章核心观点 - 小核酸药物与GLP-1类药物在减肥领域具备协同效应，有望成为“黄金搭档” [1][3] - 未来GLP-1受体激动剂可能成为减肥领域的流量入口，跨国药企正通过布局小核酸药物以提供全流程减重方案 [1][4] - 中国药企在小核酸减肥适应症的研发布局速度几乎与海外药企同步 [1][5] 小核酸药物减肥疗效数据 - Arrowhead公司靶向INHBE的小核酸药物ARO-INHBE在初步试验中显示：脂肪平均减少9.9%，肝脏脂肪减少高达38.6%，瘦体重增加3.6% [1] - Arrowhead公司靶向ALK7的小核酸药物ARO-ALK7单次注射后，内脏脂肪量减少高达14.1%（经安慰剂调整） [2] - Wave life公司靶向INHBE的小核酸药物WVE-007单剂量给药3个月后，内脏脂肪下降9.4%，总体脂肪降4.5%，瘦体重增加3.2% [3] 跨国药企布局与合作动态 - 2025年11月，礼来以12亿美金与圣因生物合作，共同推进代谢性疾病RNAi候选药物开发 [3] - 2024年9月，礼来以10亿美金投资HAYA的lncRNA平台，开发治疗肥胖及相关代谢疾病的药物 [3] - 2025年8月28日，诺和诺德与Replicate Bioscience达成5.5亿美元合作协议，共同开发针对肥胖症等疾病的新型疗法 [3] 中国药企研发进展 - 恒瑞医药靶向INHBE的HRS-5817处于一期临床阶段 [5] - 信达生物已递交INHBE靶点的小核酸药物专利，未来可能与玛氏度肽进行联合或序贯治疗 [5] - 中国生物制药收购的赫吉亚公司拥有INHBE靶点的长效小核酸药物HJY-10，有望在2026年进入临床阶段 [5] 主要小核酸减肥靶点 - 目前小核酸减肥主要靶点包括：INHBE靶点、ARO-ALK7靶点以及靶向肌肉的GeneD靶点 [1][5]

股本与股份数据 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为人民币576,656,047元[1] - H股上月底已发行股份（不含库存）112,236,832股，本月减至112,089,032股[2] - H股上月底库存股份476,000股，本月增至623,800股[2] 股份购回情况 - 2026年1月2 - 6日，公司多次购回H股作库存股份[4] - 本月内H股减少已发行股份147,800股，增加库存股份147,800股[4]

公司股价与市场反应 - 东阳光药早盘股价上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.06%，报46.68港元，成交额为1381.69万港元 [1] 战略合作核心内容 - 东阳光药与晶泰控股于1月26日签署重磅战略合作协议，标志着公司全面拥抱“AI+机器人”研发范式以实现研发升级的战略跨越 [1] - 合作旨在验证晶泰控股通用型AI平台在大型药企场景中的商业价值 [1] - 双方拟成立合资公司，深度融合晶泰控股的AI+机器人药物研发平台技术优势与东阳光药在多靶点研发数据、生物学见解及管线开发经验方面的深厚积累 [1] - 合作将通过共建AI+机器人联合实验室、研发非临床药物大模型，解决长期困扰药物研发的挑战 [1] - 合作目标是实现底层技术与新药管线开发及商业化的全方位合作 [1] 合作投入与目标 - 东阳光药预计将在此次合作中投入数亿元人民币 [1] - 双方以打造行业领先的AI药物研发引擎并实现技术出海为目标 [1] - 计划构建“管线共创+技术共赢”的多元盈利模式 [1]

公司股价与市场反应 - 东阳光药早盘股价上涨超过4%，截至发稿时上涨4.06%，报46.68港元，成交额为1381.69万港元 [1] 战略合作核心内容 - 东阳光药与晶泰控股于1月26日签署重磅战略合作协议，标志着公司全面拥抱“AI+机器人”研发范式以实现研发升级 [1] - 双方拟成立合资公司，深度融合晶泰控股的AI+机器人药物研发平台技术与东阳光药在多靶点研发数据、生物学见解及管线开发经验方面的积累 [1] - 合作将通过共建AI+机器人联合实验室、研发非临床药物大模型，旨在解决长期困扰药物研发的挑战 [1] 合作目标与投入 - 本次合作中，东阳光药预计将投入数亿元人民币 [1] - 双方以打造行业领先的AI药物研发引擎并实现技术出海为目标 [1] - 合作旨在构建“管线共创+技术共赢”的多元盈利模式 [1] 合作意义与验证 - 此次合作是晶泰控股通用型AI平台商业价值在大型药企场景中的又一次有力验证 [1] - 合作旨在实现底层技术与新药管线开发及商业化的全方位合作 [1]

战略合作框架 - 东阳光药与深圳晶泰科技于2026年1月26日签署战略合作框架协议 [1] - 合作方深圳晶泰科技为晶泰控股的全资子公司 [1] - 截至公告日尚未签订正式协议，合作存在不确定性 [1] 合作内容与模式 - 双方将共建AI驱动药物研发平台并成立联合实验室，聚焦自身免疫性疾病创新药物开发 [1] - 将联合开发PB-PK预测大模型，并推广东阳光自主开发的“HEC-SynAI药物合成大模型”和“HEC-PharmAI制剂大模型” [1] - 商业模式上，双方将共建AI超算平台，打造“模型即服务”商业模式 [1] 公司研发实力 - 东阳光药拥有150款获批药物和100余款在研药物，其中包含近50款一类创新药 [1] - 公司在2014年至2023年期间的专利数量位列国内制药企业第一 [1]

重大事项 - 东鹏饮料将于2025年1月26日至1月29日进行招股，并预计于2月3日上市 [1] - 紫金矿业旗下紫金黄金国际拟以约55亿加元收购Allied Gold Corporation 100%股权 [1] - 亚信科技与ABB机器人合作共建“具身智能实验室” [1] - 东阳光药与深圳晶泰订立战略合作协议，计划成立合资公司共建AI驱动药物研发平台 [1] - 豪威集团拟斥资不超过5000万美元认购爱芯元智首次公开发行股份 [1] - 奇点国峰与沐曦股份达成GPU分销合作协议，进军国产AI算力市场 [1] - 国锐生活与明智医疗订立战略合作备忘录，共同推动“医疗+科技+场景”的深度融合与产业升级 [1] 财报数据 - 哈尔滨电气发布盈喜，预期2025年归母净利润增至约26.5亿元人民币 [1] - 均胜电子发布盈喜，预期年度归母净利润约13.5亿元人民币，同比增长约40.56% [1] - 国泰君安国际发布盈喜，预计年度净利润在12.80亿至13.80亿港元之间，同比大幅飙升265%至293% [1] - 天岳先进预期年度营业收入在14.5亿元至15亿元人民币之间 [1] - 中国电力2025年合并总售电量约为1.26亿兆瓦时 [1] - 中铝国际2025年新签合同总额为468.36亿元人民币，同比增加51.94% [1]

公司业绩与财务表现 - 中国电力2025年12月合并总售电量为1073.105万兆瓦时，同比减少2.31%；全年累计总售电量约1.26亿兆瓦时，同比减少1.27% [2] - 哈尔滨电气预期2025财年归属于母公司所有者的净利润约人民币26.5亿元，上年同期为约人民币16.86亿元，主要因营业收入增长及产品盈利能力提高 [2] - 科济药业-B发盈警，预期2025年净亏损同比减少至不超过约人民币1.2亿元 [2] 业务合作与战略布局 - 奇点国峰与沐曦股份达成GPU分销合作协议，进军国产AI算力市场 [2] - 东阳光药与深圳晶泰订立战略合作协议，拟成立合资公司共建AI驱动药物研发平台 [2] - 兆科眼科-B透过与AFT及千寿建立伙伴关系，推动用于治疗老花眼的BRIMOCHOL PF于新加坡及越南的商业化进程 [2] - 未来数据集团与灵河文化订立战略合作框架协议 [4] - 亚博科技控股附属与香港黄金交易所有限公司订立技术服务协议 [4] 产品研发与监管进展 - 维昇药业-B的注射用隆培生长激素的生物制品上市许可申请获国家药监局批准 [2] - 恒瑞医药的SHR-1049注射液获得药物临床试验批准通知书 [3] 资本市场与公司行动 - 宝龙地产附属发行的债券的重组方案已获相关债券持有人会议审议通过 [3] - 豪威集团拟斥资不超过5000万美元认购爱芯元智首次公开发行股份 [4] - 重塑能源完成配售合共453.6万股配售股份，净筹约2.58亿港元 [6] - 开拓药业-B获董事会主席童友之增持470万股 [6] 股份回购 - 小米集团-W斥资1.4亿港元回购398.72万股，每股回购价35.04-35.22港元 [5] - 吉利汽车斥资7295.2万港元回购440.1万股，回购价16.43-16.65港元 [6] - 中国中冶斥资1692.99万港元回购901.1万股，回购价1.87-1.88港元 [5]

战略合作核心内容 - 东阳光药与深圳晶泰科技有限公司于2026年1月26日订立战略合作协议，双方拟成立合资公司，共建AI驱动药物研发平台 [1] - 合作旨在利用双方资源与专业知识，创造互利及协同效应，董事会认为此举符合公司及其股东的整体利益 [2] 合作具体领域 - 成立联合实验室，以AI驱动的自动化为目标，实现“设计—构建—测试—学习”研发闭环，聚焦自身免疫性疾病，共同发现候选药物并由合资公司推进 [1] - 基于公司多靶点的高质量非临床数据，与深圳晶泰的AI算法平台结合，开发对标行业前沿的PB-PK预测大模型，共建覆盖药物研发全生命周期的AI药物研发引擎 [1] - 依托深圳晶泰的全球商业网络和产品化经验，推广集团自主开发的“HEC-SynAI药物合成大模型”和“HEC-PharmAI制剂大模型”以及新一代PB-PK大模型 [1] - 计划以“算力支撑+数据开发+生态共享”模式共建AI超算平台，向学界与业界开放合作成果，创建“模型即服务”(MaaS)的商业模式 [2]

战略合作协议概述 - 东阳光药与深圳晶泰科技有限公司于2026年1月26日订立战略合作协议，双方拟成立合资公司，共建AI驱动药物研发平台 [1] 合作内容一：联合实验室与药物管线开发 - 双方将共建联合实验室，目标是实现AI驱动的自动化，形成“设计—构建—测试—学习”的研发闭环 [1] - 合作将聚焦于自身免疫性疾病领域，共同发现候选药物并由合资公司推进 [1] 合作内容二：大模型联合开发与推广 - 结合东阳光药的多靶点高质量非临床数据与深圳晶泰的AI算法及大模型训练能力，开发对标行业前沿的PB-PK预测大模型 [2] - 双方将共建覆盖药物研发全生命周期的AI药物研发引擎 [2] - 将依托深圳晶泰的全球化商业网络，推广东阳光药自主开发的“HEC-SynAI药物合成大模型”和“HEC-PharmAI制剂大模型”以及新一代PB-PK大模型 [2] 合作内容三：商业模式创新 - 双方计划以“算力支撑+数据开发+生态共享”模式共建AI超算平台 [3] - 合作成果将向学界与业界开放，旨在将数据资产和AI产品转化为“模型即服务”(MaaS)的商业模式 [3] 合作评估与预期效益 - 董事会认为该协议为双方提供了利用各自资源与专业知识的宝贵机会，能够创造互利及协同效应 [3] - 董事会认为签订该战略合作协议符合公司及其股东的整体利益 [3]