报告的核心观点 - 上周A股市场低位缩量震荡,沪深三大指数涨跌不一。沪指周涨幅0.60%,深证成指周跌幅0.52%,创业板周跌幅0.26%。出现连续三个交易日成交低于5000亿元的地量,地量后能否见地价尚需观察。[1][2][5][6] - 消费电子板块大涨,受益于AR领域的发展。电子板块依旧值得关注,随着人工智能、物联网等技术的快速发展,消费电子行业将迎来新的发展机遇。[2][3] - 医药股先涨后跌,企稳回升。医药生物板块逐步具备底部反转条件,下跌幅度巨大,估值处于历史低位,中长期看具有投资价值。[2][3] - 通信服务板块连续上涨,受益于5G、5.5G到6G的发展升级,相关设备、解决方案等上市公司的投资机会值得关注。[3][4] - 游戏相关概念股表现较强,短剧、互动影游等产业的发展前景较好,可择低关注相关标的。[4] - 银行股再度力撑指数,高股息率以及较低的估值下,未来业绩整体平稳的预期,或是银行股得到资金持续关注的重要原因。[4][5] 报告分类总结 行业分析 1. 消费电子行业: - 受益于AR领域的发展,消费电子板块大涨。随着人工智能、物联网等技术的快速发展,消费电子行业将迎来新的发展机遇。[2][3] 2. 医药生物行业: - 医药股先涨后跌,企稳回升。医药生物板块逐步具备底部反转条件,下跌幅度巨大,估值处于历史低位,中长期看具有投资价值。[2][3] 3. 通信服务行业: - 通信服务板块连续上涨,受益于5G、5.5G到6G的发展升级,相关设备、解决方案等上市公司的投资机会值得关注。[3][4] 4. 游戏行业: - 游戏相关概念股表现较强,短剧、互动影游等产业的发展前景较好,可择低关注相关标的。[4] 5. 银行行业: - 银行股再度力撑指数,高股息率以及较低的估值下,未来业绩整体平稳的预期,或是银行股得到资金持续关注的重要原因。[4][5] 市场信号分析 1. 地量后能否见地价尚需观察: - 上周A股市场出现连续三个交易日成交低于5000亿元的地量,地量后能否见地价尚需观察。[1][2][5][6] 2. 关注市场信心和政策动向: - 在市场信心低迷时,成交量的放大可能是市场反转的信号,尤其是大资金的入场。还需关注政策动向,尤其是货币政策的宽松预期。[6][7]

报告的核心观点 - 二季度经济增速放缓,近期对国内经济增长的担忧下,沪深三大指数接连下行[1][2][3] - 但板块个股涨多跌少,和以往个股涨少跌多明显不同,题材股也在蠢蠢欲动[1][2] - 重要会议释放积极信号,市场预期有望迎来改善[1][2][3] 报告内容总结 时空大数据和数字经济 - 未来几年我国数字经济产业有望持续高速发展,关注数字产业化和产业数字化两大领域[2][3] - 数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案,包括5G、集成电路、人工智能等[2] - 产业数字化指数字技术在传统产业中的应用,包括车联网、在线办公、在线医疗等[2] - 经过调整后,2024年下半年部分个股再度具备参与价值,但分化在所难免,需要挑选具有核心技术和业绩兑现能力的公司[2] 房地产板块 - 多地出台稳楼市政策,如发放购房补贴、优化公积金贷款政策[3][4] - 商品房销售数据出现积极变化,但仍未见明显好转,需关注基本面回升的力度[4] - 中长期看,可重点关注一些土地储备优势的国企房企和重回稳健发展的优质民企龙头公司[4] 6G概念股 - 全球社会对6G抱有技术期许和应用期待,部分6G新技术已经开始正式应用[4] - 5.5G的商用部署将带动相关产业链的发展,涉及设备供应商、运营商、应用开发商等[4] - AI将赋能5G、5.5G到6G发展升级,为通信产业创新带来更大的动能[4] - 二级市场5G、5.5G、6G的相关设备、解决方案等上市公司的投资机会值得关注[4]

报告的核心观点 1) 上周A股市场整体呈现冲高回落态势，大盘收复2900点整数关口 [1][2] 2) 医药股集体大涨，医药生物板块逐步具备底部反转条件 [3] 3) 低空经济概念股大涨，未来低轨卫星星座组网、商业航天产业化有望起点 [3] 4) 券商板块放量大涨后有望迎来改变，重组方向是券商板块后续主要投资方向 [3] 5) 汽车整车板块稳步上行，汽车产业链如零部件、汽车电子、智能驾驶值得关注 [4] 6) 铁路公路板块稳步上行，铁路网络整体功能与效益正在稳步提升 [4] 7) 房地产板块出现反弹，但中长期人口周期需求仍是制约因素 [5] 8) 半导体板块先扬后抑，国产替代趋势开始显现，未来有望从芯片设计渗透至上游设备 [7] 报告分类总结 行业分析 1) 医药生物行业具备底部反转条件，未来值得关注 [3] 2) 低空经济、商业航天等新兴领域持续蓬勃发展 [3] 3) 汽车产业链如零部件、汽车电子、智能驾驶值得关注 [4] 4) 铁路公路行业基础设施建设持续推进，行业效益稳步提升 [4] 5) 房地产行业短期有反弹迹象，但中长期人口周期需求仍是制约因素 [5] 6) 半导体行业国产替代趋势开始显现，未来有望从芯片设计渗透至上游设备 [7] 市场分析 1) 上周A股市场整体呈现冲高回落态势，大盘收复2900点整数关口 [1][2] 2) 券商板块放量大涨后有望迎来改变，重组方向是券商板块后续主要投资方向 [3]

报告的核心观点 - 三大指数分化,存量博弈下资金顾此失彼,市场仍旧偏弱 [1][2][3] - 利好因素在积累,政策不断落地有利于短期市场下行压力的缓解,但市场能否迎来强势反弹仍需关注政策持续性和基本面回升程度 [1][2][3] - 可关注近期美联储降息预期对全球市场的影响 [4][5] - 可关注重要会议提及的科技创新和国产替代主题,以及政策支持的设备更新和以旧换新方向 [4] - 下半年需重视波段交易,预计红利与科技主题或交替轮动 [4] 行业和公司研究总结 汽车产业链 - 汽车拆解、汽车整车等板块继续领涨,受益于政策支持提高汽车报废更新补贴标准 [2] - 汽车智能化、国产替代浪潮背景下,汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等板块长期逻辑较好 [2] - 伴随汽车电动化发展,中国电动化零部件制造在全球范围内已具备一定优势,零部件出口或成为需求增长重要来源 [2] - 新能源汽车头部车企高阶智能辅助驾驶系统加速落地,智能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破下实现加速发展 [2] 军工板块 - 船舶制造、航母等军工概念股走强,受益于政策支持和国防建设加速 [2][3] - "十四五"明确加快武器装备现代化,国防预算近年来保持平稳增长,军工企业订单饱满,业绩有明显增强 [3] - 可关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料等细分领域,以及商业航天、低空经济等新兴领域 [3] 铁路公路板块 - 近期铁路公路板块明显逆势走强,受益于三中全会提出的相关改革措施 [3] - 铁路固定资产投资持续增长,国铁集团正高效推进铁路工程建设,现代化铁路基础设施体系构建不断加快 [3]

报告的核心观点 - 两市成交额持续低迷,出现"地量见地价"的现象,这通常被视为股票价格即将见底的信号,预示着市场阶段底部即将形成[1][2][3] - 后期A股走势更多取决于国内政策和基本面的影响,待经济基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段,对于市场阶段反弹还是值得期待的[1][3] - 稳健投资者可耐心等待明确的企稳信号出现,激进投资者可左侧低吸[3] - 重视波段交易的重要性,关注科技创新、国产替代、调整后的高股息优质龙头等机会[3] 报告内容总结 市场综述 - 周一沪深三大指数窄幅震荡收跌,个股涨少跌多,医药等防御性板块表现强势,市场风格快速轮换[1][2] - 两市成交额不足5000亿元,创下罕见的"地量"[1][2][3] - "地量见地价"通常被视为股票价格即将见底的信号,但地量和地价并非完全同步,地量之后行情的好坏与市场趋势及基本面关系较大[3] 行业及主题机会 - 新冠药物概念股大涨,医药生物板块具备底部反转条件[2] - 环保概念股活跃,受益于政策支持,但短期上涨持续性不强,可择机低吸优质股[2] - 房地产板块回调,但随着政策利好的累积,预计将扭转市场悲观预期,后市有望弱修复[3] - 关注科技创新、国产替代等泛科技板块,以及调整后的高股息优质龙头[3]

报告的核心观点 - 近期外围市场动荡,A股表现相对稳定,主要是国内资产和美日资产直接相关性不大[1][6] - 两市成交额依旧萎靡不振,热点板块持续性不强,市场风格快速轮动,显示A股市场情绪较为谨慎[7] - 短期基本面提振动力不足,但2900点下方的A股也无需悲观,后期走势更多取决于国内政策和基本面[7] - 稳健投资者可耐心等待,激进投资者可左侧低吸[7] 行业和主题分析 房地产板块 - 房地产板块连续两周反弹,政策利好不断,预计将扭转市场悲观预期,后市有望弱修复[2][3] - 可关注基本面回升的力度,以及土地储备优势的国企房企和重回稳健发展的优质民企龙头[3] 教育板块 - 教育培训板块先涨后跌,新监管环境下合规龙头公司有望持续提升市场份额[3] 旅游酒店板块 - 国务院出台意见支持酒店、旅游等服务消费行业发展,有望培育中高端酒店及民宿品牌[4] 医药板块 - 医药股连续调整后出现反弹迹象,具备底部反转条件,可择机关注[4] 通信设备板块 - 工信部出台政策支持5G、5.5G等新技术发展,相关设备、解决方案公司值得关注[5] 商业航天概念 - 商业航天、低空经济等新兴领域持续发展,相关概念股有投资机会[6] 食品饮料板块 - 大众消费板块估值处于低位,可关注食品、乳制品、零食等平价消费机会[7]

报告的核心观点 - 市场整体呈现缩量弱势震荡态势,但转机正在酝酿中 [1][2][3][4][5] - 教育培训行业受政策利好提振,有望推动板块估值回升 [2] - 机器人行业在政策支持和产业内生增长驱动下有望快速发展,人形机器人有望实现从无到有的突破 [2][3] - 微盘股和ST概念股出现活跃,但缺乏基本面支撑的个股下跌风险较大,需要投资者精选 [3] 报告内容总结 市场整体表现 - 周三沪深三大指数涨跌不一,走势分化,但受周二中证1000ETF放量明显的刺激,中小盘个股走强 [1][2][5] - 三大股指盘中均创本轮调整的新低,两市成交额不足5000亿元 [5] - 近期银行股吸引了大多资金关注,但其他板块和个股表现不佳,银行板块出现回调有利于资金回流其他领域 [5] - 投资者可关注反弹信号的出现,如技术面信号和政策面的增量策略 [5] 教育培训行业 - 头部教培行业公司业绩显现较强复苏态势 [2] - 国务院出台《关于促进服务消费高质量发展的意见》,明确提及教育和培训消费,被市场解读为利好 [2] - 教育部发布《校外培训管理条例(征求意见稿)》,对校外培训机构提出规范要求,有望推动行业龙头公司持续提升市场份额 [2] 机器人行业 - 全球工业机器人装机量增长较快,行业内生增长动能强劲 [2][3] - 政策层面积极支持,"十四五"规划机器人行业年均营收增速超20% [2][3] - 人形机器人发展进程加快,国产产品已形成从顶层设计到应用落地的产业链闭环,有望实现商业化 [3] - 机器人行业是值得长期配置的方向 [3] 微盘股和ST概念股 - 周二大资金转向中证1000ETF,带动微盘股和ST概念股活跃 [3] - 缺乏基本面支撑的微盘股和大部分ST股下跌风险较大,投资者需要精选 [3] - 成长性高的绩优小盘股调整后有望再度上行 [3] [1][2][3][4][5]

1 英大证券宏观评论（2024 年第 7 期，总第 141 期） 宏观研究 下半年我国宏观政策力度有望进一步加大，充分发挥经济体制改 革的牵引作用 ——7.30 政治局会议解读 报告日期：2024年8月26日 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告的核心观点 1. 新能源赛道出现反弹 [6][8] - 电池、能源金属、刀片电池、固态电池、风电设备等新能源赛道股出现反弹 - 新能源赛道经过连续下跌后,估值渐趋合理,且全球持续推进"双碳"目标,需求依然持续 - 充电基础设施行业迎来快速发展,建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股 2. 房地产板块反弹 [7] - 受到消息刺激,房地产、房地产检测、水泥建材等板块走强 - 住房城乡建设部表示,正在研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险等制度 3. 柔性屏概念股活跃 [8] - 华为三折叠屏手机被曝光,三折叠折叠手机或将成为新趋势 - 荣耀将于9月5日推出折叠屏Magic V3等旗舰产品 4. 消费电子板块大涨 [8] - iPhone16预计9月10日发布,9月13日开启预售,9月20日全面上市 - 随着5G、人工智能等技术发展,消费电子行业将迎来新的发展机遇 - 端侧AI技术日趋成熟,有望引发新一轮"换机潮" 后市大势研判 1. 短期内A股维持弱势震荡 [9][12] - 市场情绪和信心整体低落,缺乏赚钱效应 - 8月经济数据疲软、成交量萎缩等不确定因素存在 - 上市公司中报业绩"爆雷"风险 2. 利好因素逐步积累 [10][12][13] - 美联储9月降息可能带动海外流动性回流国内 - 8月中报季结束后,业绩不利影响逐步消化 - 9月或出台增量政策以完成全年经济目标 3. 展望后市 [11] - 如果全球流动性释放和国内政策力度加大,经济修复和企业盈利有望改善 - 战略投资者可逢低配置,稳健投资者可耐心等待调整结束信号 - 短线投资者可适当博弈反弹机会,关注市场风格轮换节奏

1 英大证券宏观评论（2024 年第 6 期，总第 140 期） 宏观研究 新质生产力是一项系统工程，进一步全面深化改革时间紧任务重 报告日期：2024年7月29日 ——二十届三中全会精神学习体会 宏观研究员：郑后成 执业编号：S0990521090001 电话：0755-83008511 E-mail：houchengzheng@163.com 7月15日至18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于在北 京顺利召开并发布公报；7月21日发布会议审议通过的《中共中央关于进一步全 面深化改革、推进中国式现代化的决定》。我们解读如下： 报告概要： 风险因素 一、进一步推动和谋划全面深化改革，时间紧并且任务重； 相关报告 二、新质生产力是一项系统工程，科学技术是第一生产力； 1.英大宏观评论（20240702）下半年宏观经 济和大类资产配置展望：筑底与蓄势 2.英大宏观评论（20240530）超长期特别国 债大幅推升通货膨胀的概率较低，或存在更 优的购买超长期特别国债的时点 3.英大宏观评论（20240506）国家战略科技 力量是新质生产力的重要推动者，2 季度央 行大概率继续降准或降息 4.英大宏观评论 ...