报告核心观点 该晨会纪要覆盖了多家上市公司及行业动态，核心观点包括：多家公司2026年上半年业绩表现强劲，利润增长显著，主要受益于行业景气度提升、业务结构优化、新品放量及成本控制等因素；同时，报告关注了MLCC、PCB、存储、模拟芯片等电子产业链的涨价趋势，以及AI算力、国产替代、端侧新品等投资主线 奥飞娱乐 - 2026H1营收13.32亿元，同比+11.13%，归母净利润1.74亿元，同比+370.7%，主要受出口税费退还约6800万元冲减成本影响[4] - 2026H1毛利率51.59%，同比+9.34pct，净利率13.42%，同比+10.56pct，期间费用率35.69%，同比+0.41pct[5] - 玩具业务稳健增长，2026H1玩具销售类收入5.15亿元，同比+12.13%，毛利率39.58%，同比+0.45pct[6] - 潮玩叠叠乐产品累计销量破8000万只，新品牌MieMieWorld推进商业化落地[6] - 婴童业务2026H1收入6.81亿元，同比+16.00%，毛利率58.60%，同比+17.05pct[7] - 动漫影视类收入1.30亿元，同比-8.30%，毛利率63.61%，同比+7.87pct[7] 顺网科技 - 2026H1营收5.66亿元，同比-44.02%，归母净利润1.58亿元，同比-2.01%，收入端主动出清低毛利业务[9] - 网络广告及增值业务收入3.85亿元，同比-51.96%，但毛利率提升至54.67%，同比+28.63pct[10] - 整体毛利率跃升至66.79%，较2025年全年48.46%大幅提升18.33pct[10] - 云业务2026H1收入0.58亿元，边缘算力网络覆盖全国近200个城市、超350个节点机房[11] - 算力资本开支明显提速，2026H1投资活动现金流净额-0.80亿元，同比-110.65%[11] - 2026H1分红预案每10股派现0.6元，合计派发约4045万元[13] 千禾味业 - 2026H1营收14.0亿元，同比+6.3%，归母净利润2.0亿元，同比+15.8%[15] - 2026Q2营收5.8亿元，同比+19.9%，归母净利润0.5亿元，同比+313.0%[15] - Q2酱油/食醋收入分别同比增长25.5%/18.1%，经营重回增长轨道[16] - Q2毛利率同比提升4.9pct，销售费用率同比下降1.5pct，规模效应显现[16] - 公司承诺分红率不低于90%，测算当前股息率4.5%[17] 澜起科技 - 2026H1营收33.35亿元，同比+26.7%，归母净利润19.97亿元，同比+72.3%[20] - 2026Q2营收18.75亿元，同比+32.8%，归母净利润11.50亿元，同比+81.5%[21] - 互连类芯片2026H1收入31.11亿元，同比+26.4%，毛利率69.3%，同比+4.95pct[22] - 四款互连新品合计收入5.38亿元，同比+80.7%[22] - DDR5第五子代开始规模出货，第六子代已送样，支持9200MT/s[23] - PCIe 6.x Retimer完成量产版本流片，PCIe 7.0 Retimer计划2026年内完成工程样片流片[25] 电子行业 - MLCC及PCB再度提价，三星电机调涨2026Q4报价，消费级X5R涨25%-30%，AI服务器高端X6S涨10%-20%[30] - 国内模拟龙头业绩超预期，思瑞浦2026Q2收入9.04亿元，同比+71%，归母净利2.02亿元，同比+304%[31] - 长鑫科技2026H1营收1503.10亿元，同比+873.64%，归母净利润776.05亿元，毛利率84.84%[32] - 英伟达首次指引FY2028营收同比增长70%，AI算力需求持续高增[28] - 苹果首款折叠机有望9月发布，华为官宣全新三折叠，端侧AI新品密集发布[34] - IDC预测2026年全球Gen AI PC出货量将达0.5亿台，Gen AI手机将达4.32亿台[35] 招商港口 - 2026H1营收89.48亿元，同比+5.67%，归母净利润27.81亿元，同比+5.88%[37] - 珠三角集装箱吞吐量931.6万TEU，同比+3.89%，受益于深圳进出口增长[38] - 海外集装箱吞吐量1969.2万TEU，同比+2.51%[38] - 公司2024-2026年分红规划现金分红不低于可分配利润40%[39] 均胜电子 - 2026H1营收280.91亿元，同比-7.43%，归母净利润7.39亿元，同比+4.43%[40] - 汽车安全/汽车电子业务收入分别179.93亿元/76.33亿元，同比-5.19%/-8.66%[41] - 新获定点项目全生命周期订单金额约449亿元，同比+43.91%[42] - 能源管理业务向机器人、低空飞行器及AIDC领域拓展，预计2026年9月推出AIDC样品[43] 青岛港 - 2026H1营收104.56亿元，同比+10.84%，归母净利润27.62亿元，同比-2.80%[45] - 集装箱吞吐量1822万TEU，同比+7.0%，分部业绩18.88亿元，同比+16.3%[47] - 液体散货吞吐量0.54亿吨，同比+8.4%，剔除一次性因素后分部业绩同比+8.2%[48] - 公司分红规划现金分红不低于可分配利润40%[48] 东航物流 - 2026H1营收142.5亿元，同比+26.6%，归母净利14.18亿元，同比+10.05%[50] - 2026Q2营收77.3亿元，同比+34.0%，归母净利8.40亿元，同比+13.0%[51] - 航空速运Q2营收40.22亿元，同比+52.3%，受航油价格影响毛利率同比下降7.7pct至12.5%[52] - 综合物流解决方案Q2营收29.85亿元，同比+21.9%，毛利率15.2%，同比-0.5%[52] 海西新药 - 2026H1营收3.12亿元，同比+3.85%，归母净利润0.81亿元，同比-24.82%[54] - HX9428获FDA授予快速通道资格，中美2期临床研究同步推进，有望成为全球首款眼底病口服药[56] - 骨肉瘤药物C019199启动3期临床，脑胶质瘤药物HXP089进入临床[56] 博迁新材 - 2026H1营收8.9亿元，同比+71.6%，归母净利1.36亿元，同比+28.5%[58] - 镍粉营收5.57亿元，同比+40.75%，铜粉营收1.92亿元，同比+260.13%，银粉营收0.67亿元，同比+160.92%[59] - 全球MLCC市场规模预计2026年约1341亿元，同比增长16.5%[60] - 公司于2026年4月及7月分别规划640、600吨超细金属粉体扩产项目[61] - 递交H股上市申请，募资拟投向研发、产能扩张、全球市场收并购等[61] 永和股份 - 2026H1营收31.34亿元，同比+28.16%，归母净利润5.13亿元，同比+89.01%[63] - 氟碳化学品营收15.01亿元，同比+14.55%，毛利率41.00%，同比+8.57pct[63] - 含氟高分子材料营收12.26亿元，同比+53.27%，毛利率24.55%，同比+4.80pct[63] - 2026Q2营收18.10亿元，同比+38.41%，归母净利润3.33亿元，同比+91.19%[65] 拓荆科技 - 2026H1收入29.13亿元，同比+49.06%，归母净利润13.43亿元，同比+1324.10%[69] - 毛利率41%，同比+9.05pct，期间费用率27.45%，同比下降4.42pct[70] - PECVD系列设备在先进存储、先进逻辑领域进入规模化量产阶段[69] - ALD系列设备在先进存储领域量产规模快速攀升[69] 万通发展 - 2026H1营收2.29亿元，同比+22.49%，归母净利润-2.14亿元[71] - 子公司数渡科技2026H1营收6211万元，同比+281.42%，Q2收入环比+1151.09%[73] - SD85系列PCIe 5.0 104通道芯片已量产出货，144通道产品已完成回片[73] - 股权激励要求数渡科技2026年营收不低于6亿元[74] 申通快递 - 2026H1营收324.91亿元，同比+29.83%，归母净利润10.35亿元，同比+128.31%[76] - 2026Q2归母净利润5.76亿元，同比+165.27%[76] - 2026H1业务量143.00亿件，同比+15.82%，市场份额14.25%，同比+1.34pct[77] - 单票快递收入2.24元，同比+0.24元，单票归母净利润0.072元，同比+0.036元[77] - 并表丹鸟物流，2026H1丹鸟收入29.7亿元，助力切入高品质快递赛道[78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕四川成渝2026年上半年经营情况及项目进展展开，分析营收、利润、新能源业务增长原因，介绍成雅、成乐改扩建进展，解释现金流、车流量及通行费变化情况并给出股息率 [25] 各目录内容总结 调研基本情况 - 调研对象为四川成渝，所属行业是铁路公路，接待时间为2026 - 08 - 31，上市公司接待人员有董事会秘书姚建成等 [16] 详细调研机构 - 参与调研机构包括中金证券、国泰海通证券等多家证券公司、资产管理公司、基金管理公司、信托公司等 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2026年上半年营收增长因建造服务收入增加、荆宜高速并表后通行费增量及新能源业务扩张 [25] - 2026年上半年利润增长源于降本增效、精细化运营，包括运营管理端、财务费用端和科技赋能端的举措 [25] - 2026年上半年新能源业务营收同比增长超30%，利润大幅提升，源于业务规模扩张及精细化运营管控 [25] - 成乐高速扩容项目估算总投资251.5亿元，截至2026年6月30日累计完成约166.09亿元，主线“四改八”基本完工通车，正推进入城段收尾施工；成雅扩容项目2025年底开工，预计总投资约285.48亿元，公司按比例承担自有资金出资额49.02亿元 [26] - 经营性净现金流同比上涨因部分存量BT/PPP项目回款及荆宜并表带来现金流增量 [27] - 荆宜高速并表后经营业绩与预期基本一致，车流量和通行费收入总体持平 [27] - 成雅高速受平行高速免费通车影响、成仁高速受周边路网分流影响，车流量下降 [27] - 截至8月28日收盘，公司A股股息率约为5.07%，H股股息率约为7.18% [27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告研究的具体公司为东莞控股，其受让东莞证券股权带来良好投资收益，莞深高速改扩建有序进行，未来投资板块将形成“存量稳打底、增量蓄动能”格局，公司还推进非核心资产退出，聚焦主业及战略性新兴产业，且现金流稳健能持续兑现分红承诺 [25][26][28] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为东莞控股，所属行业是铁路公路，接待时间为2026年8月26日，上市公司接待人员有董事、总裁李雪军等 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括华宝、深圳市敏成投资发展、狮城产业投资咨询(上海)等众多不同类型机构 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年受让东莞证券7.1%股权，目前合计持有27.1%，该笔投资已带来良好收益，东莞证券2025年净利润12.45亿元，2026年上半年达8.22亿元 [25] - 莞深高速改扩建征地拆迁等迁改工作基本完成，进入路面施工阶段，计划2028年完成，建成后路域通行能力提升，车流量有增长潜力，龙林支线通行费收费标准将从0.45元/标准车公里调整到0.6元/标准车公里 [25] - 未来投资板块形成“存量稳打底、增量蓄动能”格局，存量端以东莞证券等优质金融资产为核心贡献稳定收益，增量端前瞻布局战略性新兴产业 [26] - 2026年6月9日公告转让康亿创40%股权、南电鸿运100%股权，合计挂牌底价2427万元，已完成摘牌并签署合同，将退出新能源充换电业务 [26] - 低空经济产业基金已完成工商登记、协会备案及首期实缴出资，重点投资无人机、eVTOL整机等领域 [26] - 依托AAA主体信用评级，整体融资成本维持市场低位，后续将拓宽渠道、优化结构压降财务费用 [27][28] - 公司自有资金充足、融资渠道畅通，能支撑改扩建开支，已制定《2025 - 2027年股东分红回报规划》，2026年上半年拟每10股派发现金红利1.5元（含税），合计1.56亿元 [28] - 2026年上半年莞深高速混合车流量5650.09万辆，同比下降5.97%，通行费收入5.92亿元，同比下降5.62%，下半年施工持续车流量仍受影响，完工后收费收入将增长 [28][29] - 莞深高速改扩建完工后将申请延长收费期，具体期限以审批为准 [29] - 未来围绕大交通及战略性新兴产业开展投资培育新增长点 [30]

报告公司投资评级 - 四川成渝(601107.SH)投资评级为“买入（维持）”[6] 报告核心观点 - 四川成渝主业增长稳健，路产扩容有望驱动成长[6] - 四川成渝高分红政策延续，夯实高股息底盘[8] 根据相关目录分别进行总结 事件与业绩表现 - 四川成渝发布2026年半年报，2026年上半年实现营业收入49.45亿元，同比+12.65%[8] - 2026年上半年实现归母净利润8.99亿元，同比+1.94%[8] - 剔除建造服务收入影响，2026H1收入同比+1.15%[8] - 2026H1道路通行费收入约24.28亿元，同比-4.12%，或因路网分流、政策性优惠延续及高油价影响通行意愿[8] - 2026H1商品销售收入9.78亿元，同比-9.56%[8] - 2026H1 BT/PPP项目收入0.38亿元，同比-52.50%[8] - 2026H1租赁业务收入0.40亿元，同比+29.03%[8] - 剔除建造服务收入影响，2026H1销售/管理/财务费用率分别为1.0%/6.0%/8.9%，同比+0.05/-0.50/+0.59pct[8] 路产扩容与成长驱动 - 四川成渝稳步推进成乐高速扩容建设项目，已累计完成估算总投资的66%[8] - 天邛高速公路BOT项目总长42公里，已于2024年9月正式通车[8] - 成雅高速公路扩容工程项目议案已于2025年8月13日通过，预估总投资约285.48亿元，目前已开工建设[8] - 预计上述路产投产后有望贡献增量收益[8] 分红政策与股东回报 - 四川成渝公布2026-2028年三年股东回报规划，延续高比例分红政策[8] - 承诺符合分红条件时，每年现金分配利润不低于当年归母净利润的60%[8] - 高股息属性进一步明确[8] 盈利预测与估值 - 预计四川成渝2026-2028年归母净利润分别为16.3/17.2/16.3亿元[8] - 预计2026-2028年营业收入分别为10,329/10,550/10,352百万元[7] - 预计2026-2028年归母净利润增长率分别为7.75%/5.32%/-5.21%[7] - 预计2026-2028年每股收益分别为0.53/0.56/0.53元/股[7] - 预计2026-2028年市盈率（P/E）分别为10.99/10.44/11.01倍[7] - 预计2026-2028年股息率分别为5.46%/5.75%/5.45%[9] - 当前股价对应的PE分别为11.0/10.4/11.0倍[8] 财务数据摘要 - 四川成渝2025年资产负债率为67.37%[4] - 四川成渝2025年每股净资产为5.52元/股[4] - 四川成渝总股本为3,058.06百万股[4] - 四川成渝总市值为17,920.23百万元[4] - 预计2026-2028年毛利率分别为32.36%/32.91%/32.25%[9] - 预计2026-2028年ROE分别为7.03%/7.19%/6.63%[7]