行业投资评级 - 医药行业评级为“优于大市”（维持）[3] 核心观点 - 国务院常务会议提出深化药品医疗器械监管改革，推动我国从制药大国向制药强国迈进，加大对药品医疗器械研发创新的支持，积极推广使用创新药和医疗器械[3][17] - 国内医药行业首单公募REITs产品——汇添富九州通医药仓储物流REIT获批，基金合同期限为39年，募集份额总额为4亿份，基金托管人为兴业银行[3][18][42] 行业概览 - 本周医药生物行业涨跌幅为-1.9%，在申万一级31个行业中排名第23位，表现弱于各主要指数[28][32] - 医药生物行业周成交额为2962.32亿元[28][32] - 本周医药生物二级行业全部下跌，其中医疗器械跌幅较小，涨跌幅为-0.6%；生物制品、化学制药、中药Ⅱ、医药商业和医疗服务涨跌幅分别为-1.6%、-1.7%、-2.1%、-3.4%和-3.7%[12][16] - 化学制药行业换手率最高，为9.9%，换手率分位为76%；生物制品换手率最低，为4.4%，换手率分位为24.7%[15][16] 行业新闻与重要公告 - 国常会强调要加大对药品医疗器械研发创新的支持，积极推广使用创新药和医疗器械[17] - 国内医药行业首单公募REITs产品获批，标志着医药仓储物流领域的新突破[18][42] - 恒瑞医药与IDEAYA Biosciences签署SHR-4849项目授权许可协议，拓宽海外市场[43] - 双鹤药业全资孙公司地诺孕素原料药获得CEP证书，有助于拓展国际市场[44] - 翰宇药业利拉鲁肽注射液获得美国FDA批准证书，具备美国合法销售资格[45] 二级行业表现 - 化学制药行业成交额最大，为1035.77亿元；医药商业行业成交额最少，为209.34亿元[37] - 化学制药行业市盈率TTM最高，为36.5倍；医药商业行业市盈率TTM最低，为18.4倍[38] - 中药Ⅱ行业的市净率分位最高，为28.6%；生物制品行业市净率分位最低，为5.6%[38]

行业投资评级 - 电子行业评级为“优于大市”（维持）[5] 市场行情整体回顾 - 本周（2024.12.23-2024.12.27）电子行业涨跌幅为-0.7%，在申万一级31个全行业中排名第16位[4] - 主要市场指数中，上证指数涨跌幅为1.0%，深证成指涨跌幅为0.1%，沪深300涨跌幅为1.4%，万得全A涨跌幅为-0.6%[4] - 细分板块中，元件、其他电子Ⅱ、半导体、消费电子、光学光电子、电子化学品Ⅱ行业涨跌幅分别为1.3%、0.9%、-0.4%、-0.9%、-2.2%、-3.7%[15] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - 本周（2024.12.23-2024.12.27）A股半导体指数走势弱于费城、台湾半导体指数[43] - 12月27日，申万半导体指数达4982.8，周度涨跌幅为-0.4%；同期费城半导体指数达到5123.0，周度涨跌幅为3.2%；台湾半导体指数达到664.8，周度涨跌幅为4.9%[43] - 2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%；中国半导体销售额同比增长17.0%；美洲半导体销售额同比增长54.0%；亚太半导体销售额同比增长14.7%；日本半导体销售额同比增长7.4%；欧洲半导体销售额同比下降7.0%[47] - 12月27日DDR4(16Gb)价格3.22美元，周度环比上升0.04美元；DDR4(8Gb)价格1.46美元，周度环比上升0.01美元；DDR3(4Gb)价格0.78美元，周度环比持平[49] - 12月23日NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格4.33美元，周度环比持平；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格2.27美元，周度环比上升0.02美元[49] 消费电子行业 - 2024年8、9、10月中国市场智能手机出货量分别达2110、2372、2788万部，同比变动分别为17.7%、-25.7%、-1.1%；智能手机渗透率分别为87.7%、93.5%、94.0%[42] - 2024年12月液晶电视面板及笔记本面板价格持平或略升[16] 行业景气度与估值 - 光学光电子行业处于ROE区间分位52.2%、PB区间分位66.4%的中等分位水平[24] - 消费电子处于ROE区间分位60.9%、PB区间分位46.1%的中等分位水平[24] - 元件行业ROE区间分位为34.8%的中等分位水平，PB区间分位处于53.9%的中等分位水平[24] - 半导体行业处于ROE区间分位39.1%、PB区间分位56.1%的中等分位水平[24] - 其他电子Ⅱ行业ROE区间分位点56.5%，PB区间分位点90.1%，处于高估值、中等ROE分位[32] - 电子化学品Ⅱ行业处于ROE区间分位43.5%、PB区间分位26.3%的中等ROE分位、低估值分位水平[32]

行业投资评级 - 机械设备行业评级为“优于大市”（维持）[3] 核心观点 - 2024年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7% 机械工业主要涉及行业大类除仪器仪表制造业外，其余利润总额均下降 其中，通用设备制造业下降0.1%，专用设备制造业下降0.9%，汽车制造业下降7.3%，电气机械和器材制造业下降3.1%，仪器仪表制造业增长0.2%[2] - 12月23日-12月27日，机械设备行业收益为-1.31%，位列第20位[6] - 12月23日-12月27日，机械设备行业涨跌互现，其中工程机械涨幅最大，为1.82%，轨交设备Ⅱ、自动化设备、专用设备涨跌幅分别为1.27%、-1.23%、-1.81%，通用设备跌幅最大，为-3.31%[8] - 12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2134.1万辆，同比增长6% 12月1-15日，全国乘用车厂商批发113.8万辆，同比去年12月同期增长39%，较上月同期增长4%，今年以来累计批发2525.4万辆，同比增长7%[8] - 12月24日至25日，住房城乡建设部召开全国住房城乡建设工作会议，明确2025年重点任务，包括持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子[8] 行业概览 - 12月23日-12月27日，通用设备行业成交额最高，为2198.7亿元，轨交设备Ⅱ行业成交额最低，为254.8亿元 通用设备行业换手率分位为92.8%，市场关注度较高，工程机械换手率分位值最低，为67.6%[15] - 12月27日，轨交设备Ⅱ行业PB区间分位值最高，为79.7%，其次分别为专用设备、通用设备、自动化设备行业，为58.1%、50.7%、40.6%，工程机械行业最低，PB区间分位值为28.6%[18] - 12月27日，自动化设备行业市盈率TTM最高，为46.1倍，工程机械行业最低，为19.9倍[43] - 轨交设备Ⅱ行业ROE区间分位值最高，为45.5%，其次分别为自动化设备、工程机械、通用设备行业，为40.9%、40.9%、36.4%，专用设备行业最低，ROE区间分位值为9.1%[44] 行业数据跟踪 - 2024年11月，中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比+4.4%，环比+0.0%[48] - 2024年11月，日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数有所分化，同比分别为+1.0%、+3.1%、-9.0%、+0.4%[22] 行业新闻公告 - 三一汽车起重机械有限公司取得一项名为“散热器安装组件及作业机械”的专利，授权公告号CN222208068U，申请日期为2023年12月 该专利涉及作业机械技术领域，公开了散热器安装组件及作业机械，实现散热器和护风圈的上下、前后、左右位置，适用不同的发动机倾角和位置，实现散热器安装组件统型，安装便利，也进一步缩小护风圈与风扇间隙，提高发动机热平衡[53]

摘要 行业高频数据跟踪：1）11 月社零同比+3.0%，总体呈现增长趋势；其 中城镇消费品零售额同比+2.9%，乡村消费品零售额同比+3.2%。2）12 月 20 日，花旗中国经济意外指数为 13.5，较 12 月 13 日（上一周）下降 12.2， 花旗中国经济意外指数自 11 月以来持续回升，本周有所回落。3）白酒：11 月中国白酒当月产量达 37.5 万千升，同比-15.2%；1-11 月累计产量达 372.6 万千升，同比-0.6%。4）乳制品：12 月 12 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.11 元/公斤，较 12 月 5 日（上一周）微降，同比下降 15.3%，我国生鲜 乳价格总体呈现下降趋势。5）肉制品：11 月，中国牛肉价格当月同比-13.5%， 呈现下降趋势；猪肉价格同比+13.7%，有所上升。6）啤酒：11 月中国啤酒 当月产量为 169.5 万千升，同比+5.7%。1-11 月累计产量为 3277.4 万千升， 同比-1.5%。 本周观点：本周沪深 300 涨跌幅约-0.1%，本周沪深 300 指数有所震 荡，后续关注政策走向刺激长期需求回升，维持行业"优于大市"评级。近 期美国大选结 ...

报告行业投资评级 - 医药行业评级：优于大市（维持）[21] 核心观点 - 医药生物行业本周表现弱于主要指数，申万一级行业排名第13位，涨跌幅为-2.1%，周成交额为3456.19亿元[29] - 化学制药行业成交额最大（1098.8亿元），生物制品行业成交额最少（281.49亿元）[13] - 化学制药行业换手率最高（10.9%），医疗服务行业换手率分位最高（90.8%）[13] - 化学制药行业市盈率TTM最高（37.2倍），医药商业行业最低（19.1倍）[13] 医药行业概览 - 申万二级行业全部下跌：中药Ⅱ（-0.6%）、生物制品（-1.6%）、医药商业（-1.8%）、医疗服务（-2.3%）、医疗器械（-2.7%）、化学制药（-2.8%）[30] - 中药Ⅱ行业市净率分位最高（36.5%），生物制品行业市净率分位最低（6.3%）[13] 行业新闻与重要公告 - 港澳传统口服中成药内地注册审批有望简化，技术审评时限从200工作日压缩至80工作日[16] - 五部门出台医养结合服务高质量发展意见，支持医养结合机构纳入医保定点范围[17][19] - 亿帆医药控股子公司产品Ryzneuta®获巴西国家卫生监督局批准上市[20] - 中国医药子公司尼可地尔片通过仿制药一致性评价[31] - 九州通子公司L-苹果酸原料药获国家药监局上市批准[32]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为“优于大市（维持）” [5] 报告的核心观点 - 电子行业本周涨跌幅为0.2%，在申万一级31个全行业中排名第14位 [1] - 半导体行业本周表现弱于费城和台湾半导体指数 [29] - HOYA与京东方合资的重庆工厂正式投产，预计2027年成为全球最大光掩膜版生产基地 [3] - 折叠智能手机市场在2024年和2025年将继续下滑，但未来仍有值得期待的因素 [3] 市场行情整体回顾 全行业涨跌幅 - 电子行业本周涨跌幅为0.2%，在申万一级31个全行业中排名第14位 [1][16] - 主要市场指数中，上证指数、深证成指、沪深300、万得全A涨跌幅分别为-0.4%、-0.7%、-1.0%、0.2% [1] 细分板块行情 - 其他电子Ⅱ、光学光电子、消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、半导体行业涨跌幅分别为5.0%、2.0%、1.5%、0.3%、-0.9%、-1.0% [1][17] - 半导体行业周度成交额为4763.0亿元，电子化学品Ⅱ行业成交额最低为584.1亿元 [22] - 其他电子Ⅱ、光学光电子、消费电子、元件、半导体、电子化学品Ⅱ的PB-ROE分位分别为86.7%、68.0%、45.9%、47.9%、52.9%、28.8% [24] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - 申万半导体指数本周涨跌幅为-1.0%，费城半导体指数涨跌幅为1.7%，台湾半导体指数涨跌幅为0.3% [2][29] - DDR4(16Gb)价格为3.14美元，周度环比上升0.04美元；DDR4(8Gb)价格为1.46美元，周度环比下降0.01美元；DDR3(4Gb)价格为0.78美元，周度环比持平 [2][36] - NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格为4.34美元，周度环比下降0.02美元；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格为2.22美元，周度环比上升0.03美元 [2][36] - Wafer(512Gb TLC)价格为2.44美元，周度环比上升0.04美元；Wafer(256Gb TLC)价格为1.21美元，周度环比上升0.01美元；Wafer(128Gb TLC)价格为1.07美元，周度环比下降0.03美元 [2][41] - 2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%，美洲半导体销售额同比增长54.0% [39] 消费电子行业 - 2024年8、9、10月中国市场智能手机出货量分别为2110、2372、2788万部，同比变动分别为17.7%、-25.7%、-1.1%；智能手机渗透率分别为87.7%、93.5%、94.0% [2][44] - 2024年11月液晶电视面板及笔记本面板价格持平或下跌 [2] 行业新闻与重要公告 - HOYA与京东方合资的重庆工厂正式投产，预计2027年成为全球最大光掩膜版生产基地 [3][52] - 折叠智能手机市场在2024年和2025年将继续下滑，但未来仍有值得期待的因素 [3][53]

报告行业投资评级 - 医药行业投资评级为“优于大市（维持）”[4] 报告的核心观点 - 医药生物行业本周涨跌幅为-0.9%，在申万一级31个全行业中排名第24位，表现强于沪深300指数，弱于其他主要指数；医药生物行业周成交额为5062.62亿元[1][9] 根据相关目录分别进行总结 一、医药行业概览 1.1 行业涨跌幅 - 医药生物行业本周涨跌幅为-0.9%，在申万一级31个全行业中排名第24位，表现强于沪深300指数，弱于其他主要指数；医药生物行业周成交额为5062.62亿元[1][9] - 主要市场指数中，上证指数涨跌幅为-0.4%，深证成指涨跌幅为-0.7%，沪深300涨跌幅为-1.0%，万得全A涨跌幅为-0.2%[9] - 医药生物二级行业中医药商业涨幅较大，涨跌幅为2.1%；中药Ⅱ、医疗器械、医疗服务、化学制药和生物制品涨跌幅分别为0.6%、-1.1%、-1.3%、-1.4%和-2.2%[10] 1.2 行业景气度 - 本周化学制药行业成交额最大，为1585.46亿元；医药商业行业成交额最少，为370.47亿元[13] - 本周中药Ⅱ行业换手率最高，为18.4%，换手率分位为95%；生物制品换手率最低，为8%，换手率分位为77.2%[13] - 化学制药行业市盈率TTM最高，为38.3倍，医药商业行业最低，为19.4倍；化学制药行业的市净率分位最高，为37.9%，生物制品行业市净率分位最低，为7.8%[13] 二、行业新闻与重要公告 2.1 行业新闻 - 上海市人民政府办公厅发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，明确提出设立100亿元生物医药产业并购基金，以推动生物医药产业的创新发展和并购重组[2][15] - 浙江大学发布视觉与语言模型融合的人机交互AI病理万能助手-OmniPT，该模型已在浙江大学医学院附属第一医院病理科进行临床应用验证，病理诊断技术进入智能化与个性化的新时代[2][16] - 国家医保局对2025年医保工作划出八大重点，包括加强医保基金运行管理、健全多层次医疗保障体系、优化医保支付机制等[2][19] 2.2 重要公告 - 人福医药控股子公司宜昌人福药业有限责任公司获得依托咪酯中/长链脂肪乳注射液的药品注册证书，进一步丰富了公司在麻醉领域的产品管线[20] - 众生药业控股子公司广东众生睿创生物科技有限公司获得欧洲专利局颁发的专利证书，该专利是众生睿创开发的具有治疗特发性肺纤维化和恶性肿瘤双重作用创新药ZSP1603项目的化合物专利[21] - 健帆生物全资子公司珠海健帆血液净化科技有限公司产品血浆分离器获得欧盟MDR认证，可在欧盟国家及其他认可欧盟CE认证国家销售[22]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“优于大市(维持)” [5] 报告的核心观点 - 机械设备行业在2024年第51周表现下行，其中轨交设备Ⅱ跌幅最大，为-2.55% [1][17] - 乘用车市场零售和批发数据表现强劲，零售同比增长32%，批发同比增长55% [2][27] - 政策层面，证监会、交通运输部和财政部均传达了中央经济工作会议精神，强调市场稳定和财政政策的积极实施 [3][34][38] 机械设备行业概览 本周涨跌幅 - 12月9日-12月13日，机械设备行业整体下行0.79%，其中工程机械跌幅最小，为-0.24%；专用设备、自动化设备、通用设备跌幅分别为-0.44%、-0.59%、-1.02%；轨交设备Ⅱ跌幅最大，为-2.55% [1][17] 本周行业关注度及估值 - 通用设备行业成交额最高，为3508.7亿元，轨交设备Ⅱ行业成交额最低，为255.1亿元；通用设备、专用设备行业换手率分位为100.0%，市场关注度较高，工程机械换手率分位值最低，为89.0% [19][22] - 自动化设备行业市盈率TTM最高，为47.2倍，工程机械行业最低，为20.4倍；轨交设备Ⅱ行业的市净率分位值最高，为79.0%，工程机械行业市净率分位值最低，为36.6% [23][24] 行业数据跟踪 - 12月1-8日，乘用车市场零售50.2万辆，同比去年12月同期增长32%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售2,076万辆，同比增长5%；12月1-8日，全国乘用车厂商批发56.5万辆，同比去年12月同期增长55%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发2,468.1万辆，同比增长6% [2][27] - 2024年11月，中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比+4.4%，环比+0.0%；日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数同比分别为+1.0%/+3.1%/-9.0%/+0.4% [32] 行业新闻公告 - 证监会强调维护市场稳定，落实“稳住楼市股市”重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监管 [34] - 交通运输部支持发展低空物流配送业态，推动新业态服务模式创新，聚焦民航领域构建数智化低空物流体系 [38] - 财政部计划实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，扩大地方政府专项债券发行使用范围 [38]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为“优于大市（维持）” [5] 报告的核心观点 - 电子行业在2024年第50周的表现相对平稳，细分板块中其他电子Ⅱ、消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体行业均有不同程度的涨幅 [1][2] - 全球半导体销售额在2024年10月同比增长22.1%，其中美洲半导体销售额同比增长54.0%，表现尤为突出 [30][36] - 2024年第三季度全球智能手机市场销量同比增长2%，收入和平均售价均创下历史新高，拉丁美洲、西欧和日本市场的表现尤为突出 [3][52] - 2024年第三季度全球可穿戴腕带设备市场同比增长3%，基础手环市场在小米手环9和三星Galaxy Fit3的推动下恢复增长 [3][53] 市场行情整体回顾 全行业涨跌幅 - 电子行业在2024年第50周的涨跌幅为1.6%，在申万一级31个全行业中排名第24位 [16] - 主要市场指数中，上证指数涨跌幅为2.3%，深证成指涨跌幅为1.7%，沪深300涨跌幅为1.4%，万得全A涨跌幅为2.3% [16] 细分板块行情 - 细分板块中，其他电子Ⅱ、消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体行业涨跌幅分别为3.5%、3.2%、2.8%、2.5%、2.0%、0.5% [18] - 半导体行业周度成交额为4598.1亿元，申万电子二级行业中排名靠前；其他电子Ⅱ行业成交额最低为558.4亿元 [23] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - 申万半导体指数在2024年12月6日达到4794.2，周度涨跌幅为0.5%；费城半导体指数达到5061.3，周度涨跌幅为2.7%；台湾半导体指数达到646.5，周度涨跌幅为6.3% [30] - 芯片价格方面，DDR4(16Gb)价格为3.09美元，周度环比持平；DDR4(8Gb)价格为1.48美元，周度环比下降0.04美元；DDR3(4Gb)价格为0.78美元，周度环比下降0.01美元 [38] - NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格为4.35美元，周度环比持平；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格为2.19美元，周度环比持平 [38] - Wafer(512Gb TLC)价格为2.39美元，周度环比持平；Wafer(256Gb TLC)价格为1.20美元，周度环比持平；Wafer(128Gb TLC)价格为1.10美元，周度环比持平 [42] 消费电子行业 - 2024年8、9、10月中国市场智能手机出货量分别为2110万部、2372万部、2788万部，同比变动分别为17.7%、-25.7%、-1.1%；智能手机渗透率分别为87.7%、93.5%、94.0% [42] - 2024年11月液晶电视面板及笔记本面板价格持平或下跌，32寸液晶电视面板价格为36美元，环比月度持平；13.3寸笔记本电脑面板价格为57.4美元，环比月跌0.1美元 [48] 行业新闻与重要公告 行业新闻 - Counterpoint Research数据显示，2024年第三季度全球智能手机市场销量同比增长2%，出货量达到3.07亿部，收入和平均售价均创下历史新高 [3][52] - Canalys数据显示，2024年第三季度全球可穿戴腕带设备市场同比增长3%，出货量达到5290万台，基础手环市场在小米手环9和三星Galaxy Fit3的推动下恢复增长 [3][53]

证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 12 月 09 日 社会服务行业周报（2024 年第 50 周） 摘要 社会服务行业概览：12 月 2 日到 12 月 6 日当周，沪深 300 上涨 1.44%， 申万一级行业板块整体上涨。社服行业上涨 4.50%，跑赢沪深 300 约 3.06%， 位列第 6 位。社服行业细分板块来看，教育、旅游及景区、酒店餐饮、专业 服务分别涨 9.80%、3.69%、2.38%、2.09%。 教育行业周成交额位列第一， 为 390.14 亿元，周平均换手率分位达 97.02%，市盈率、市净率分别为 125 倍、5.1 倍。 行业数据跟踪：12 月 2 日到 12 月 8 日当周，国内执行航班日均架次 为 11943 架次，环比上周-1.10%，与 2023 年同期相比上涨 1.62%。12 月 2 日到 12 月 8 日当周，海南旅游消费价格总指数为 99.70，环比上周-5.48%， 与 2023 年同期相比下跌-3.64%。 行业新闻：1. 商务部等 9 部门近日印发的《关于完善现代商贸流通体 系推动批发零售业高质量发展的行动计划》12 月 3 日对外发布。计划 ...