证券研究报告—传媒行业周报 撰写日期：2024 年 12 月 03 日 传媒行业周报（2024 年第 周） 49 摘要 市场行情回顾：当周（2024 年 11 月 25 日-11 月 29 日），传媒行业周 涨 4.48%优于沪深 300 的 1.32%，位列申万一级行业第 5，周内放量成交 4,427.51 亿元。6 个申万二级子版块全线上涨，影视院线、数字媒体、游戏 Ⅱ、出版、电视广播Ⅱ、广告营销分别上涨 6.59%、6.38%、5.22%、4.15%、 3.42%、2.44%。上周游戏Ⅱ、广告营销成交热度较高，周成交超千亿，分别 为 1,411.11、1,318.39 亿元，除电视广播Ⅱ外换手率均处于 2010 年来 98% 分位线上。 行业高频数据跟踪：1）11 月 18 日-11 月 24 日，我国电影观影人数 为 1066.81 万人次，同比-7.74%，环比上涨 23.56%。2）11 月 18 日-11 月 24 日，电影排片为 144.39 万场，场均票房环比上涨 24.36%至 290.88 元， 同比-15.87%。3）统计 WETRUE 数据公布的反映短剧在相应平台的推广及宣 传热度情 ...

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为“优于大市（维持）” [4] 报告的核心观点 - 电子行业在2024年第48周表现不佳，整体下跌3.3%，在申万一级31个全行业中排名第27位 [1] - 半导体行业指数走势弱于费城和台湾半导体指数，但全球半导体销售额同比增长23.2% [2] - 非洲智能手机市场在2024年第三季度同比增长3%，传音市场份额领先，华为Mate70系列即将发布 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、市场行情整体回顾 1.1 全行业涨跌幅 - 电子行业本周涨跌幅为-3.3%，在申万一级31个全行业中排名第27位 [1] - 主要市场指数中，上证指数、深证成指、沪深300和万得全A的涨跌幅分别为-1.9%、-2.9%、-2.6%和-2.1% [1] 1.2 细分板块行情 - 电子化学品Ⅱ、半导体、其他电子Ⅱ、光学光电子、消费电子、元件行业的涨跌幅分别为-2.7%、-2.9%、-3.4%、-3.5%、-3.9%、-4.1% [1] - 半导体行业周度成交额为5053.4亿元，其他电子Ⅱ行业成交额最低，为488.4亿元 [24] - 其他电子Ⅱ行业ROE区间分位点56.5%，PB区间分位点78.2%，光学光电子行业ROE区间分位52.2%、PB区间分位64.2% [26] 二、行业高频数据跟踪 2.1 半导体行业 - 申万半导体指数达4622.6，周度涨跌幅为-2.9%；费城半导体指数达到4955.8，周度涨跌幅为2.5%；台湾半导体指数达到633.3，周度涨跌幅为0.6% [2] - 2024年9月30日，费城半导体指数达到5173.1，同比增长50.6%，9月份全球半导体销售额553.2亿美元，同比增长23.2% [2] - DDR4(16Gb)价格3.10美元，周度环比下降0.02美元；DDR4(8Gb)价格1.55美元，周度环比下降0.02美元；DDR3(4Gb)价格0.81美元，周度环比下降0.01美元 [2] - NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格4.35美元，周度环比下降0.01美元；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格2.19美元，周度环比持平 [2] - Wafer(512Gb TLC)价格2.38美元，周度环比下降0.02美元；Wafer(256Gb TLC)价格1.20美元，周度环比持平；Wafer(128Gb TLC)价格1.10美元，周度环比下降0.03美元 [2] 2.2 消费电子行业 - 2024年7、8、9月中国市场智能手机出货量分别为2217、2110、2372万部，同比变动分别为28.3%、17.7%、-25.7%；智能手机渗透率分别为91.6%、87.7%、93.5% [2] - 2024年11月，32寸、43寸、50寸、55寸、65寸液晶电视面板价格分别为36美元、62美元、101美元、126美元、172美元，环比月度持平；13.3寸笔记本电脑面板价格57.4美元，环比月跌0.1美元；14.0寸和15.6寸笔记本电脑面板价格26.2美元，环比月度持平 [2] 三、行业新闻与重要公告 3.1 行业新闻 - 2024年第三季度非洲智能手机市场同比增长3%，达到1840万台，传音以50%市场份额和8%增速领先市场，华为Mate70系列即将发布 [3]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为"优于大市"，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 本周大盘回调，传媒行业小幅下跌，表现优于沪深300。国家网信办落实平台算法治理专项行动，重点整治信息茧房、大数据杀熟等问题，提升互联网平台内容质量，规范行业发展。全球AI Chat应用最广且流量环比回升，应用场景逐渐释放 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、本周行情回顾 1.1 行业涨跌情况 - 当周（2024年11月18日-11月22日），传媒行业周跌2.06%，优于沪深300的-2.6%，位列申万一级行业第18，周成交3,767.71亿元，略有回落 [10] - 6个申万二级子版块全线回调，数字媒体、广告营销、影视院线、游戏Ⅱ、电视广播Ⅱ、出版分别下跌-0.21%、-1.17%、-1.81%、-2.69%、-2.82%、-3.04% [11] 1.2 行业景气度 - 整体板块仍处交易相对过热状态，除电视广播Ⅱ外换手率均位于2010年来95%分位线上，广告营销、游戏Ⅱ周成交超千亿，分别为1,312.43亿元、1,104.39亿元。当前市盈率TTM最高的为影视院线（121.25），市净率最高的为广告营销（3.95） [12] - 当前板块整体估值较高，细分板块中数字媒体的估值与业绩较为匹配，除数字媒体外PB估值均处于50%以上区间，广告营销、游戏板块ROE盈利能力处于50%以上区间。广告营销PB估值分位数位于2019年来99.44%分位点，其次是出版（92.02%）和影视院线（88.17%）。广告营销、游戏ROE盈利能力分别位于81.82%、54.55%分位点 [15] 二、行业数据跟踪 2.1 电影观影人次 - 11月11日-11月17日，我国电影观影人数为863.38万人次，同比+8.03%，优于2023及2022年，但未恢复至2021年水平，环比-20.25% [19] 2.2 电影场均票房 - 11月11日-11月17日，电影排片为143.22万场，场均票房环比下降14.54%至233.91元，同比下降3.92% [21] 2.3 短剧热度 - 统计WETRUE数据公布的反映短剧在相应平台的推广及宣传热度情况，当周短剧热度维持在4.1亿 [25] 三、行业新闻总结 - 11月18日消息，抖音推进V项目，致力拓展直播与互动的边界，据Tech星球消息，创作者可培养出与自身性格特征、思维习惯类似的分身，AI分身基于豆包大模型算法实现 [3] - 11月20日，国家新闻出版署公布11月游戏版号审批结果，发放国内112个+进口7个 [3] - 11月21日，伽马数据发布《2024年10月AI产业报告》：10月全球AI应用流量环比增长13.64%，总访问量超60亿。Chat助手类产品流量上升超过6亿次，流量占比最大（64.1%），环比上涨17.64% [3] - 11月22日，恒生指数公司宣布指数季度成分股调整结果，快手、新东方被纳入恒生指数，成分股数量由82只增加至83只 [3] - 11月24日，国家网信办发布《关于开展"清朗·网络平台算法典型问题治理"专项行动的通知》。2025年2月14日起开展专项行动，集中整治信息茧房、榜单操纵、侵害劳动者权益、大数据杀熟和算法服务缺失等问题，要求企业自查整改，提高算法安全能力 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为"优于大市(维持)" [4] 报告的核心观点 - 社会服务行业在2024年第48周表现不佳，全线回调下跌5.24%，跑输沪深300 [3] - 旅游方面，外交部签证便利化举措不断改进外籍人士来华体验，促进外来消费 [3] - 教育方面推进职业技术教育发展，教育部强化校园食品安全和膳食经费管理 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、行业周度表现 1.1 周度行情分析 - 11月18日到11月22日当周，沪深300下跌2.6%，社服行业下跌5.24%，跑输沪深300约2.64%，位列第31位 [9] - 社服行业细分板块来看，旅游及景区、专业服务、酒店餐饮、教育分别下跌2.79%、2.81%、3.65%、11.83% [11] 1.2 景气度分析 - 教育行业周成交额位列第一，为404.02亿元，周平均换手率分位为96.67%，市盈率为109倍，市净率为4.4倍 [15] - 酒店餐饮行业周成交额为59.31亿元，周平均换手率分位为60.33%，市盈率为31倍，市净率为2倍 [15] - 从PB-ROE分位图来看，教育的盈利能力与估值水平较匹配，旅游及景区、酒店餐饮、教育三个板块的ROE区间分位均超过50%；估值方面，教育、旅游及景区行业的PB区间分位超过50%，分别为82.91%、73.84% [16] 二、行业高频数据跟踪 2.1 执行航班情况 - 11月18日到11月24日当周，国内执行航班日均架次为12299架次，环比上周上涨0.84%，与2023年同期相比上涨4.54% [20] 2.2 海南旅游消费价格指数 - 11月18日到11月24日当周，海南旅游消费价格总指数为105.90，环比上周下降1.48%，与2023年同期相比上涨1.93% [22] 2.3 免税销售额 - 2024年10月，我国免税销售环比改善上升27.90%，月销售额为21.44亿元，同比下降35.40% [32] - 2024年1-10月累计实现免税销售额261.50亿元，同比2023年下降31.60% [32] 三、行业新闻及公司公告 3.1 行业新闻总结 - 世界职业技术教育发展联盟成立：首个由中国主导的全球职教合作组织，首批成员包括来自43个国家和地区的89个机构，其中64所院校代表、12家企业代表和13个行业协会及教育组织代表 [34] - 外交部：签证便利化举措不断改进外籍人士来华体验，过去一年与6国签互免签证协定，已同25国全面免签，对29国实行单方面免签，中国同157个国家和地区缔结互免签证协定 [35] - 教育部印发《中小学校园食品安全和膳食经费管理工作指引》，强化校园食品安全和膳食经费管理，要求校长担首责，执行陪餐制，每学期开展满意度测评，并成立家长监督委员会 [36] 3.2 公司重要动态 - 携程老友会首次亮相SIC老博会，共探银发旅游新机遇，携程老友会专注服务于50岁以上的老友旅行，提供高品质旅游产品和专属定制服务，成功吸引了超百万入会用户，GMV超过10亿 [39] - 腾讯电竞与万达酒店及度假村携手推出面向中高端市场的电竞酒店品牌——竞盛酒店 [40] - 腾讯、支付宝入局零工就业，支付宝推出"日结"专区，覆盖27个大中型城市，累计上线超15万个零工岗位；腾讯"出行服务"新增"零工市场"服务 [41]

证券研究报告—医药行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 26 日 医药行业周报（2024 年第 48 周） 市场行情 本周（2024.11.18-2024.11.22）市场大幅回调，申万一级行业中仅 综合、商贸零售和纺织服饰行业上涨外，其余行业均下跌。其中医药生物行 业涨跌幅为-2.4%，在申万一级 31 个全行业中排名第 22 位，表现强于深证 成指和沪深 300，弱于上证指数和万得全 A；医药生物行业周成交额为 4231.62 亿元。 行业新闻 近日国家医保局编制印发《放射检查类医疗服务价格项目立项指南 （试行）》，参考 2023 年版医疗服务项目技术规范，将现行放射检查类价格 项目映射整合为 26 项，供各省医保局参考，结合实际做好对接落实，制定 全省统一的价格基准，由具有价格管理权限的统筹地区对照全省价格基准， 上下浮动确定实际执行的价格水平。 国家卫生健康委、工业和信息化部等 6 部门近日印发《关于改革完善 基层药品联动管理机制 扩大基层药品种类的意见》，旨在加强基层药品联 动管理机制建设，扩大基层医疗卫生机构慢性病、常见病用药种类，更好满 足群众用药需求。 为了支持相对成熟的人工智能辅助技术 ...

证券研究报告—食品饮料行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 26 日 食品饮料行业周报(2024 年第 48 周) 摘要 市场行情回顾： 11 月 18 日至 11 月 22 日，沪深 300 涨跌幅约-2.6%， 大盘回落；沪深 300 周成交额约 19444.0 亿元。食品饮料板块涨幅约-4.1%； 成交额约 1498.1 亿元。截止 11 月 22 日, 食品饮料行业估值有所修复但整 体仍处于历史估值低位。 行业高频数据跟踪：1）10 月社零同比+4.8%，总体呈现增长趋势；其 中城镇消费品零售额同比+4.7%，乡村消费品零售额同比+4.9%。2）11 月 22 日，花旗中国经济意外指数为 20.3，较 11 月 15 日（上一周）下降 0.2， 花旗中国经济意外指数自 11 月以来持续回升，本周略有下降。3）白酒：10 月中国白酒当月产量达 34 万千升，同比-12.1%；1-10 月累计产量达 332.0 万千升，同比+0.9%。4）乳制品：11 月 13 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.12 元/公斤，较 11 月 7 日（上一周）持平，同比下降 15.7%，我国生鲜 乳价格总体呈现下降趋 ...

证券研究报告—机械设备行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 26 日 机械设备行业周报(2024 年第 48 周) 机械设备行业概览： 11 月 18 日-11 月 22 日，机械设备行业涨跌互现，其中通用设备涨幅 最多，为 0.71%；专用设备、自动化设备、工程机械涨跌幅分别为 0.62%、 -0.65%、-2.01%；轨交设备Ⅱ跌幅最大，为-2.41%。 行业数据跟踪： 11 月 1-10 日，乘用车市场零售 56.7 万辆，同比去年 11 月同期增长 29%，较上月同期下降 3%，今年以来累计零售 1,840.2 万辆，同比增长 4%。 11 月 1-10 日,全国乘用车厂商批发 66.7 万辆，同比去年 11 月同期增长 41%，较上月同期增长 45%，今年以来累计批发 2,184.3 万辆，同比增长 5%。 2024 年 10 月，中国进口集成电路 342.6 亿美元，环比-4.8%；出口机 电产品 1879.8 亿美元，环比+1.9%。这也符合我们在此前的报告中提示， 今年以来，机电产品出口额持续改善，而机电出口略滞后于集成电路进口， 10 月机电出口有所回升。 行业新闻公告： CME 预估 ...

证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 社会服务行业周报（2024 年第 47 周） 摘要 社会服务行业概览：11 月 11 日到 11 月 15 日当周，沪深 300 下跌 3.29%，申万一级行业板块整体回调。社服行业-2.41%，跑赢沪深 300 约 0.88%，位列第 7 位。社服行业细分板块来看，教育周涨 4.71%，专业服务、 酒店餐饮、旅游及景区分别-2.76%、-6.26%、-6.69%。教育行业周成交额位 列第一，为 468.79 亿元，周平均换手率分位达 97.99%。 行业数据跟踪：11 月 11 日到 11 月 17 日当周，国内执行航班日均架 次为 12196 架次，环比下降 0.06%，与 2023 年同期相比上涨 6.23%。11 月 11 日到 11 月 17 日当周，海南旅游消费价格总指数为 107.49，环比上涨 13.18%，与 2023 年同期相比上涨 8.80%。 行业新闻：1. 国务院办公厅发布 2025 年节假日安排，全体公民放假 的假日增加 2 天，春节和劳动节各增加 1 天。2. 11 月 13 日，教育部召开 学习贯彻落实习近 ...

证券研究报告—电子行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 20 日 电子行业周报(2024 年第 47 周) 市场行情 本周（2024.11.11-2024.11.15）电子行业涨跌幅为-4.1%，在申万一 级 31 个全行业中排名第 20 位；主要市场指数中，上证指数涨跌幅为-3.5%， 深证成指涨跌幅为-3.7%，沪深 300 涨跌幅为-3.3%，万得全 A 涨跌幅为3.9%。细分板块中，消费电子、元件、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、 光学光电子行业涨跌幅分别为-2.0%、-4.2%、-4.3%、-5.2%、-5.3%、-5.5%。 行业高频数据 半导体：11 月 15 日，申万半导体指数达 4758.8，周度涨跌幅为-4.3%； 同期费城半导体指数达到 4833.6，周度涨跌幅为-8.6%；台湾半导体指数达 到 629.7，周度涨跌幅为-4.6%。9 月份全球半导体销售额 553.2 亿美元， 同比增长 23.2%。消费电子：2024 年 7、8、9 月中国市场智能手机出货量 分别达 2217、2110、2372 万部，同比变动分别为 28.3%、17.7%、-25.7%； 智能手机渗透率分别为 ...

证券研究报告—食品饮料行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 食品饮料行业周报(2024 年第 47 周) 摘要 市场行情回顾： 11 月 11 日至 11 月 15 日，沪深 300 涨跌幅约-3.3%， 大盘回落；沪深 300 周成交额约 27369.6 亿元。食品饮料板块涨幅约-3.6%； 成交额约 2138.7 亿元。截止 11 月 15 日, 食品饮料行业估值有所修复但整 体仍处于历史估值低位。 行业高频数据跟踪：1）10 月社零同比+4.8%，总体呈现增长趋势；其 中城镇消费品零售额同比+4.7%，乡村消费品零售额同比+4.9%。2）11 月 15 日，花旗中国经济意外指数为 20.5，较 11 月 8 日（上一周）上升 8.7，花 旗中国经济意外指数持续回升。3）白酒：9 月中国白酒当月产量达 36.3 万 千升，同比-9.9%。4）乳制品：11 月 7 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.12 元/公斤，较 10 月 31 日（上一周）下降 0.01 元/公斤，同比下降 15.9%， 我国生鲜乳价格总体呈现下降趋势。5）肉制品：10 月，中国牛肉价格当月 同比-13.4%，呈现下降 ...