证券研究报告—传媒行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 18 日 传媒行业周报（2024 年第 47 周） 摘要 市场行情回顾：当周（2024 年 11 月 11 日-11 月 15 日），传媒行业周 涨 1.07%优于沪深 300 的-3.29%，位列申万一级行业第 1，周成交 4,087.46 亿元明显放量。所有板块换手率处于 2010 年来 95%分位线上，广告营销、 游戏Ⅱ周成交超千亿，分别为 1,214.73、1,285.54 亿元。6 个申万二级子 版块除电视广播Ⅱ、影视院线外全线上涨，广告营销、数字媒体、游戏Ⅱ、 出版分别涨 4.49%、1.67%、0.72%、0.32%。影视院线、电视广播Ⅱ分别-0.63%、 -3.91%。 行业高频数据跟踪：1）11 月 4 日-11 月 10 日，我国电影观影人数为 1082.58 万人次，同比+14.42%，环比-10.69%。2）11 月 4 日-11 月 10 日， 电影排片为 156.00 万场，场均票房环比下降 3.35%至 273.72 元，同比上涨 2.80%。3）统计 WETRUE 数据公布的反映短剧在相应平台的推广及宣传热度 情况， ...

报告行业投资评级 - 行业评级为优于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 机械设备行业在11月11 - 15日整体下跌，各子行业表现不同，专用设备跌幅最小，通用设备跌幅最大，不同子行业在成交额、换手率、市盈率、市净率、ROE区间分位值等方面各有差异[13][15][16][19][20][21] - 11月1 - 10日乘用车市场零售和厂商批发量同比增长，环比有涨有跌，2024年10月中国进口集成电路环比下降、出口机电产品环比上升，中国小松挖掘机开工小时数同比和环比均上升，不同地区小松挖掘机开工小时数同比有不同程度上升[23][26] - 10月社会消费品零售总额同比和环比均增长，部分商品零售额在以旧换新政策带动下增长明显，2024年10月工程机械主要产品月开工率环比上升、月平均工作时长环比下降，欧洲租赁市场预计在2024 - 2026年将稳步增长[32][33] 根据相关目录分别进行总结 一、机械设备行业概览 - 11月11 - 15日机械设备行业整体下跌，各子行业涨跌幅不同，专用设备跌幅最小为 - 3.74%，通用设备跌幅最大为 - 5.51%[15] - 11月11 - 15日通用设备成交额最高为2032.2亿元，轨交设备Ⅱ成交额最低为252.1亿元，自动化设备换手率分位为98.4%较高，工程机械换手率分位值最低为90.2%[16] - 11月15日自动化设备行业市盈率TTM最高为43.7倍，工程机械行业最低为20.3倍，轨交设备Ⅱ行业的市净率分位值最高为78.1%，自动化设备行业市净率分位值最低为30.8%[19] - 轨交设备Ⅱ行业ROE区间分位值最高为45.5%，专用设备行业最低为9.1%[21] 二、行业数据跟踪 - 11月1 - 10日乘用车市场零售56.7万辆，同比增长29%，较上月同期下降3%，累计零售1840.2万辆，同比增长4%，厂商批发66.7万辆，同比增长41%，较上月同期增长45%，累计批发2184.3万辆，同比增长5%[23] - 2024年10月中国进口集成电路342.6亿美元，环比 - 4.8%，出口机电产品1879.8亿美元，环比 + 1.9%[26] - 2024年10月中国小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比 + 4.3%，环比 + 10.5%，日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数同比分别为 + 2.8%/+ 6.5%/+ 6.1%/+ 4.2%[27] 三、行业新闻公告 - 10月社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，环比增长0.41%，部分商品零售额在以旧换新政策带动下增长明显[32] - 2024年10月工程机械主要产品月开工率为65.1%，环比增长1.31%，月平均工作时长为88.9小时，环比下降1.24%[32][33] - 欧洲租赁市场预计2024年增长0.9%，2025年增长2.8%，2026年增长3.6%[33]

证券研究报告—医药行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 医药行业周报（2024 年第 47 周） 市场行情 本周（2024.11.11-2024.11.15）市场震荡回调，申万一级行业除传 媒行业上涨外，其余行业均下跌。其中医药生物行业涨跌幅为-3.9%，在申 万一级 31 个全行业中排名第 18 位，表现与万得全 A 持平，弱于上证指数、 深证成指和沪深 300；医药生物行业周成交额为 6243.36 亿元。 行业新闻 2023 年，北京医药健康产业总体规模达到 9761 亿元人民币，为今年 实现万亿级跃升奠定坚实基础。北京深化开放创新，带动一批知名外资企业 在京投资布局。北京市科委、中关村管委会副主任龚维幂表示，北京重视医 药健康产业发展，将其作为助推创新发展的"双发动机"之一。 11 月 11 日，国家医保局和财政部发布通知，支持有条件的地区完善 预付金管理办法。这一政策的出台，旨在通过预付医保基金的方式，帮助定 点医疗机构缓解医疗费用垫支压力，从而更好地服务参保人员。 2024 年 11 月 14 日，国家医疗保障局发布关于开展医疗服务价格规 范治理(第二批)的通知。第二批价格治理对象 ...

一、报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[3] 二、报告的核心观点 - 电子行业本周（2024.11.4 - 2024.11.8）涨跌幅为9.4%，在申万一级31个全行业中排名第5位，各细分板块涨跌幅不同，半导体和电子化学品Ⅱ行业涨幅居前[1][6][8] - 行业内不同指数表现有差异，如半导体主要指数中A股半导体指数走势强于费城、台湾半导体指数，且全球半导体销售额与费城半导体指数趋势变化有很强一致性[15] - 消费电子方面，中国市场智能手机出货量在2024年7 - 9月有不同同比变动，且10月液晶电视面板及部分笔记本面板价格持平或下跌，不过2024年第三季度全球智能手机市场出货量、收入和平均售价有增长[24][26][30] - 行业内部分公司业绩在2024年第三季度有不同程度的营收和利润增长[31] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）市场行情整体回顾 - 全行业涨跌幅方面，本周（2024.11.4 - 2024.11.8）电子行业涨跌幅为9.4%，在申万一级31个全行业中排名第5位，主要市场指数涨跌幅各有不同[1][6] - 细分板块行情中，半导体和电子化学品Ⅱ行业涨跌幅为12.0%和11.9%，在申万电子二级行业中涨幅居前，各细分板块的行业景气度、PB - ROE分位等指标表现不同[8][10][11][12] （二）行业高频数据跟踪 - 半导体行业，本周（2024.11.4 - 2024.11.8）申万半导体指数周度涨跌幅为12.0%，2024年9月30日费城半导体指数同比增长50.6%，9月全球半导体销售额553.2亿美元同比增长23.2%，且主要芯片价格有周度环比下降情况[15][18][20] - 消费电子行业，2024年7 - 9月中国市场智能手机出货量同比变动不同，10月液晶电视面板及部分笔记本面板价格持平或下跌[24][26] （三）行业新闻与重要公告 - 行业新闻方面，小米15系列销量突破100万台，iOS18.1发布Apple Intelligence完成更新，2024年第三季度全球智能手机市场出货量、收入和售价创新高[28][29][30] - 重要公告展示了2024年第三季度电子行业重点公司业绩，各公司在营业总收入、营收同比、归母净利润等方面有不同表现[31]

报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市”（维持）[4] 报告的核心观点 - 11月4日 - 11月8日当周，社服行业上涨6.21%，跑赢沪深300约0.71pct，位列第16位，其中教育回调，周跌0.45%，酒店餐饮、旅游及景区、专业服务分别涨9.46%、8.93%、7.65%[1][7][8] - 11月4日 - 11月10日当周，国内执行航班日均架次为12203架次，环比上涨1.43%，与2023年同期相比上涨4.72%；海南旅游消费价格总指数为94.97，环比上周 -7.10%，与2023年同期相比 -4.68%；2024年9月，我国免税销售承压，月销售额为16.76亿元，环比下降23.71%，同比下降38.40%，2024年1 - 9月累计实现免税销售额240.06亿元，同比2023年下降31.30%[13][15][18] - 行业新闻方面，国务院办公厅印发文件推动冰雪经济发展，提出到2027年规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；中方决定向湄公河五国颁发“澜湄签证”；上海浦东新区投入1亿元发放餐饮消费券；公司公告方面，携程集团与渣打中国签署战略合作备忘录，中通快递与中免集团达成合作，豆神教育发布重整计划执行后续进展公告等[19][20][21][22][23][24] 根据相关目录分别进行总结 一、行业周度表现 - 1.1周度行情分析：11月4日 - 11月8日当周，社服行业上涨6.21%，跑赢沪深300，社服细分板块中教育回调，酒店餐饮、旅游及景区、专业服务上涨[1][7][8] - 1.2景气度分析：教育行业周成交额位列第一为524.67亿元，周平均换手率分位达98.66%，市盈率、市净率分别为118倍、4.8倍；酒店餐饮行业周成交额为133.37亿元，周平均换手率分位为91.61%，市盈率为34倍，市净率为2.2倍；从PB - ROE分位图看，旅游及景区、酒店餐饮、教育三个板块的ROE区间分位均超过50%；酒店餐饮、专业服务行业估值相对较低但有所提升[10][11][12] 二、行业高频数据跟踪 - 2.1执行航班情况：11月4日 - 11月10日当周，国内执行航班日均架次为12203架次，环比上周上涨1.43%，与2023年同期相比上涨4.72%[13] - 2.2海南旅游消费价格指数：11月4日 - 11月10日当周，海南旅游消费价格总指数为94.97，环比上周 -7.10%，与2023年同期相比 -4.68%[15] - 2.3免税销售额：2024年9月，我国免税销售承压，月销售额为16.76亿元，环比下降23.71%，同比下降38.40%，2024年1 - 9月累计实现免税销售额240.06亿元，同比2023年下降31.30%[18] 三、行业新闻及公司公告 - 3.1行业新闻总结：国务院推动冰雪经济发展提出发展目标，中方颁发“澜湄签证”促进区域合作，上海浦东新区发放餐饮消费券[19][20][21] - 3.2公司重要公告：携程集团与渣打中国合作，中通快递与中免集团合作，豆神教育发布重整计划执行后续进展公告[22][23][24]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市”，维持评级[4][5] 报告的核心观点 - 传媒行业本周表现优于沪深300，行业内多个子板块表现强劲，尤其是数字媒体和游戏板块，显示出较高的市场活跃度和估值匹配度[1][8][10][12][13] - 国内游戏IP市场销售高景气，原创游戏IP价值挖掘和老牌IP价值体现为主要贡献因素，预计微短剧市场规模将继续增长[3][20][21] - 智能办公和AI视频生成技术取得突破，AiPPT政企版和智谱新清影的推出将提升内容审核和视频生成效率[3][22] 根据相关目录分别进行总结 一、本周行情回顾 1.1 行业涨跌情况 - 传媒行业当周涨幅为7.25%，优于沪深300的5.50%，位列申万一级行业第9，周成交额为3,080.28亿元[8][9] - 6个申万二级子版块全线上涨，其中影视院线、数字媒体、游戏Ⅱ涨幅分别为8.73%、8.65%、8.25%[10][11] 1.2 行业景气度 - 所有板块换手率处于2010年来95%分位线上，电视广播Ⅱ换手率最高达99.47%[12] - 当前传媒行业整体估值较高，数字媒体的估值与业绩较为匹配，除数字媒体外PB估值均处于50%以上区间[12][13][14] 二、行业数据跟踪 2.1 电影观影人次 - 10月28日-11月3日，我国电影观影人数为1212.16万人次，同比+19.46%，环比-20.74%[2][15] 2.2 电影场均票房 - 10月28日-11月3日，电影排片为170.19万场，场均票房回落至283.21元，同比下降8.42%，环比下降25.53%[2][17] 2.3 短剧热度 - 当周短剧热度小幅回落至4.1亿[2][19] 三、行业新闻总结 - 2024年前三季度中国游戏IP市场销售收入1960.6亿元，占中国游戏市场实际收入的82%，原创游戏IP流水占比为48.2%，引进授权游戏IP占44.1%，跨领域IP占7.7%[3][20] - 《黑神话：悟空》获得2024年金摇杆奖年度最佳游戏提名，显示国内游戏IP消费高景气[3][21] - 中国微短剧用户规模截至2024年6月达5.76亿人，占整体网民的52.4%，预计2024年微短剧市场规模将达504.4亿元，同比增长34.90%[3][21] - AiPPT政企版发布，提升办公智能化水平，结合人民网的内容审核能力和人民融媒云的数据安全性[3][22] - 智谱新清影推出，支持生成10秒、4K分辨率、60帧的超高清视频，生成式AI模型能力与表现力进一步增强[3][22]

一、报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市”（维持）[5] 二、报告的核心观点 - 本周沪深300涨跌幅约5.5%指数有所回升后续关注政策走向刺激长期需求回升维持行业“优于大市”评级近期上市公司三季度业绩已披露美国大选结果落地后续内需重要性程度进一步提升关注政策持续出台下业绩进一步回升兑现[4] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）市场行情回顾 - 11月4日至11月8日沪深300涨跌幅约5.5%大盘回升成交额约29477.4亿元食品饮料板块涨幅约7.1%成交额约3033.7亿元截止11月8日食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位[1][10] - 从食品饮料二级行业表现来看休闲食品非白酒领涨白酒Ⅱ和饮料乳品周成交额较高[10] - 截止11月8日食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位2010年1月1日至2024年11月8日的饮料乳品白酒Ⅱ非白酒调味发酵品Ⅱ休闲食品食品加工ROE分位和PB分位各有不同[14] （二）行业高频数据跟踪 - 9月社零同比+3.2%总体呈现增长趋势其中城镇消费品零售额同比+3.1%乡村消费品零售额同比+3.9%11月8日花旗中国经济意外指数为11.8较11月1日上升11.7[2][17][19] - 9月中国白酒当月产量达36.3万千升同比-9.9%1 - 9月累计产量达298.0万千升同比+2.3%11月1日部分白酒产品价格同比有降有平[22] - 10月31日中国主产区生鲜乳平均价为3.13元/公斤与上周持平同比下降15.9%[24] - 10月中国牛肉价格当月同比-13.4%猪肉价格同比+14.2%[28] - 9月中国啤酒当月产量为290.4万千升同比+1.4%1 - 9月累计产量为2930.2万千升同比-1.5%9月啤酒进出口数量金额均价同比各有增减[29][30] （三）行业新闻和公司公告总结 - 酒鬼酒推出新品内品酒（玺）建议零售价328元/瓶丰富产品线巩固次高端定位[32] - 汾酒高质量发展峰会成功举办探讨酒业发展新趋势[33] - 舍得增产扩能项目加速总投资120亿元项目建成后将新增产能储酒能力和年制曲能力[34] - 贵州茅台派发2024年中期分红拟派发现金红利300.00亿元（含税）[35] - 香飘飘2024年前三季度奶茶业务和即饮业务营收情况以及新品推广和渠道开拓情况[35] - 海天味业2024年前三季度业绩恢复增长未来将继续专注产品和品牌升级[36]

证券研究报告—机械设备行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 12 日 机械设备行业周报(2024 年第 46 周) 机械设备行业概览： 11 月 4 日-11 月 8 日，机械设备行业整体上涨，其中自动化设备涨幅 最大,为 15.11%；通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ涨跌幅分别为 7.86%、 7.29%、4.81%；工程设备涨幅最小，上行 1.55%。 行业数据跟踪： 10 月第五周乘用车市场日均零售 13.7 万辆，同比去年 10 月同期增长 51%，较上月同期增长 27%。10 月 1-31 日，乘用车市场零售 236.1 万辆， 同比去年 10 月同期增长 16%，较上月同期增长 12%；今年以来累计零售 1,793.6 万辆，同比增长 4%。 2024 年 10 月，中国进口集成电路 342.6 亿美元，环比-4.8%；出口机 电产品 1879.8 亿美元，环比+1.9%。这也符合我们在此前的报告中提示， 今年以来，机电产品出口额持续改善，而机电出口略滞后于集成电路进口， 10 月机电出口有所回升。 行业新闻公告： 国家统计局最新数据显示，10 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.1% ...

报告行业投资评级 - 行业评级为优于大市（首次）[3] 报告的核心观点 - 本周（2024.11.04 - 2024.11.08）市场走势强劲申万一级行业全部上涨医药生物行业涨跌幅为6.4%在31个全行业中排名第14位表现优于上证指数和沪深300弱于深证成指和万得全A二级行业全部上涨医疗服务涨幅最大为10.1%医药生物行业周成交额为6036.67亿元[1][6] - 进博会上诺和诺德宣布全球首个胰岛素周制剂诺和期®于2024年11月底在中国商业上市GE医疗发布大语言模型技易答2024上半年中国公立医疗机构终端中成药销售额为1363亿元同比微降2.86%8个大类正增长299个中成药品牌过亿超10亿品牌有12个2024年国家新版医保药品目录预计11月底发布明年1月1日起实施[2] 根据相关目录分别进行总结 一、医药行业概览 - 本周医药生物行业涨跌幅为6.4%在申万一级行业中排名第14位表现优于上证指数和沪深300弱于深证成指和万得全A周成交额为6036.67亿元二级行业中医疗服务涨幅最大为10.1%[1][6][7] - 本周化学制药行业成交额最大为1810.44亿元医药商业行业成交额最少为507.17亿元中药Ⅱ行业换手率最高为19.1%生物制品换手率最低为9.9%11月8日化学制药行业市盈率TTM最高为38.6倍医药商业行业最低为19倍中药Ⅱ行业市净率分位最高为44%生物制品行业市净率分位最低为10.5%[10] 二、行业新闻与重要公告 - 诺和诺德的诺和期®将于2024年11月底在中国商业上市用于治疗成人2型糖尿病GE医疗发布技易答2024上半年中国公立医疗机构终端中成药销售额为1363亿元同比微降2.9%8个大类正增长299个品牌过亿超10亿品牌12个2024年国家新版医保药品目录预计11月底发布明年1月1日起实施[2][12][14][15] - 恒瑞医药收到7种药物临床试验批准通知书康缘药业收到FDA同意KYS202004A注射液治疗银屑病临床试验的函通化东宝德谷胰岛素利拉鲁肽注射液Ⅰ期临床试验完成总结报告海利生物控股子公司获得发明专利美康生物取得医疗器械注册证[16][17][18][19][20]

一、行业投资评级 - 行业评级为优于大市（维持）[3] 二、报告核心观点 - 电子行业本周（2024.10.28 - 2024.11.1）涨跌幅为-2.2%，在申万一级31个全行业中排名第24位，各细分板块涨跌幅不同[1][6]。 - 半导体行业相关指数周度有不同程度跌幅，9月30日费城半导体指数同比增长50.6%，9月全球半导体销售额同比增长23.2%；消费电子方面，中国市场智能手机出货量在7、8、9月有不同同比变动，10月液晶电视面板及部分笔记本面板价格持平或下跌[1]。 - 英飞凌推出全球最薄硅功率晶圆；Gartner预测2025年全球AI PC出货量将占到PC总出货量的43%；全球AMOLED智能手机面板市场增长稳健，中国厂商出货量份额提升[2]。 三、根据相关目录分别进行总结 （一）市场行情整体回顾 - 全行业涨跌幅方面，本周（2024.10.28 - 2024.11.1）电子行业涨跌幅为-2.2%，在申万一级31个全行业中排名第24位，主要市场指数也有不同程度跌幅[1][6]。 - 细分板块行情中，本周光学光电子行业涨跌幅为4.1%，在申万电子二级行业中涨幅最大，其他细分行业如消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、其他电子Ⅱ、半导体行业有不同程度跌幅，各板块在成交额、换手率、市盈率、市净率等方面表现不同[1][7][9][10][11]。 （二）行业高频数据跟踪 - 半导体行业，本周A股半导体指数走势弱于费城、台湾半导体指数，11月1日申万半导体指数周度涨跌幅为-4.3%，费城半导体指数为-4.1%，台湾半导体指数为-3.6%；9月30日费城半导体指数同比增长50.6%，9月全球半导体销售额为553.2亿美元，同比增长23.2%，不同区域增速有差异，主要芯片价格有涨有跌[1][13][15][18]。 - 消费电子行业，9月中国市场智能手机月度出货量同比降低，7、8、9月出货量分别达2217、2110、2372万部，同比变动分别为28.3%、17.7%、-25.7%，渗透率分别为91.6%、87.7%、93.5%；2024年10月液晶电视面板及部分笔记本面板价格持平或下跌[1][23][25]。 （三）行业新闻与重要公告 - 行业新闻方面，英飞凌推出全球最薄硅功率晶圆，新技术可降低基板电阻50%，减少功率损耗15%以上；Gartner预测AI笔记本电脑需求增长，2025年AI PC出货量占PC总出货量的43%；全球AMOLED智能手机面板市场增长稳健，中国厂商市场份额提升[2][28][29][30]。 - 重要公告部分列出了众多电子行业主要公司三季报情况，包括营业总收入、营收同比、归母净利润、归母净利润同比等数据[31]。