证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 06 日 社会服务行业周报（2024 年第 45 周） 摘要 社会服务行业概览：10 月 28 日到 11 月 1 日当周，沪深 300 跌幅为-1.68%， 申万一级行业板块分化。社服行业上涨 2.65%，跑赢沪深 300 约 4.33pct， 位列第 4 位。社服行业细分板块来看，教育行业持续上涨，周涨 17.72%， 酒店餐饮、旅游及景区、专业服务分别-0.54%、-1.52%、-3.23%。 行业数据跟踪：10 月 28 日到 11 月 3 日当周，国内执行航班日均架次为 12031 架次，环比上周下降 5.00%，与 2023 年同期相比下降 1.01%。海南旅 游消费价格总指数为 102.23，环比上周上涨 0.94%，与 2023 年同期相比上 涨 1.92%。2024 年 9 月，我国免税销售承压，月销售额为 16.76 亿元，环 比下降23.71%，同比下降38.40%。2024年1-9月累计实现免税销售额240.06 亿元，同比 2023 年下降 31.30%。 行业新闻：1. 10 月 28 日国务院印发了《关于加快完善生育支 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市”（维持）[5] 报告的核心观点 - 沪深300指数本周有所回落，食品饮料板块涨幅约 -0.4%，成交额约2136.7亿元，行业估值有所修复但仍处于历史低位，后续需关注政策走向刺激长期需求回升，维持行业“优于大市”评级，近期公司陆续披露三季度报告，应关注后续公司经营情况[4][9] 根据相关目录分别进行总结 一、市场行情回顾 - 10月28日 - 11月1日，沪深300涨跌幅约 -1.7%，成交额约21970.9亿元，食品饮料板块涨幅约 -0.4%，成交额约2136.7亿元[9] - 从食品饮料二级行业表现来看，饮料乳品、休闲食品领涨，5日涨幅为3.3%、1.4%，白酒Ⅱ和饮料乳品周成交额较高[10] - 截止11月1日，食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位，各子行业ROE和PB分位情况不同[13] 二、行业高频数据跟踪 - 9月社零同比 +3.2%，总体呈现增长趋势，其中城镇消费品零售额同比 +3.1%，乡村消费品零售额同比 +3.9%，11月1日花旗中国经济意外指数为0.1，较10月25日上升7.7[16][18] - 9月中国白酒当月产量达36.3万千升，同比 -9.9%；1 - 9月累计产量达298.0万千升，同比 +2.3%，部分白酒产品价格同比有降有平[20] - 10月24日，中国主产区生鲜乳平均价为3.13元/公斤，与上周持平，同比 -15.9%[22] - 10月，中国牛肉价格当月同比 -13.3%，猪肉价格同比 +16.3%[23] - 9月中国啤酒当月产量为290.4万千升，同比 +1.4%；1 - 9月累计产量为2930.2万千升，同比 -1.5%，进出口啤酒数量和金额同比有升有降[25] 三、行业新闻和公司公告总结 - 茅台、郎酒与珍酒合计新增约1.3万吨产能，反映了酱酒市场品牌化和头部化趋势[28] - 贵州国台数智酒业升级智能化酿造平台，是传统白酒行业现代化转型的缩影[28] - 三只松鼠全资子公司宣布三项意向收购计划，旨在扩大其在零食行业的版图[29] - 列出了食品饮料行业主要公司三季报情况，各公司营收和归母净利润同比有增有减[30][31]

证券研究报告—食品饮料行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 29 日 食品饮料行业周报(2024 年第 44 周) 摘要 市场行情回顾： 10 月 21 日至 10 月 25 日，沪深 300 涨跌幅约 0.8%， 大盘温和上涨；沪深 300 周成交额约 22648.3 亿元。食品饮料板块涨幅约 2.2%，一级子行业排名第 21；成交额约 1816.5 亿元。截止 10 月 25 日, 食 品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位。 行业高频数据跟踪：1）9 月社零同比+3.2%，总体呈现增长趋势；其中 城镇消费品零售额同比+3.1%，乡村消费品零售额同比+3.9%。2）10 月 24 日，花旗中国经济意外指数为-8.1，较 10 月 17 日（上一周）上升 21.9， 大幅回升。3）白酒：9 月中国白酒当月产量达 36.3 万千升，同比-9.9%。 4）乳制品：10 月 17 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.13 元 /公斤，环比 上周（10 月 10 日）持平，我国生鲜乳价格持续呈现下降趋势。5）肉制品： 10 月，中国牛肉价格当月同比-13.3%，呈现下降趋势；猪肉价格同比+16.3%， ...

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"评级 [4] 报告核心观点 - 当周大盘震荡分化，传媒行业跑赢沪深300指数 [8] - 中国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统正式发布，实现多设备互联互通 [19][20] - 腾讯音乐与中兴通讯达成战略合作，以音乐AI技术提升用户体验 [19] - 快手可灵AI持续发力视频生成技术优化，助力视频创作新业态 [21] - 10月国产游戏版号数同比进一步增加 [22] 行业数据分析 电影行业 - 第43周电影观影人次同比下降16.54%，环比下降28.62% [14][15] - 第43周电影场均票房同比上涨40.65%，环比下降16.04% [16][17] 短剧热度 - 当周短剧热度为4.3亿 [18]

报告行业投资评级 报告维持机械设备行业"优于大市"的投资评级。[3] 报告的核心观点 行业概览 1. 10月14日-10月18日,机械设备行业整体上涨4.10%,其中通用设备涨幅最大为5.51%,自动化设备、专用设备、轨交设备II分别上涨5.16%、5.09%、1.58%,工程机械涨幅最小为0.63%。[6][7][8] 2. 通用设备行业成交额最高,为1525.7亿元,换手率分位为95.2%,市场关注度较高;自动化设备行业换手率分位最低,为85.4%。[9] 3. 自动化设备行业市盈率TTM最高,为39.6倍,工程机械行业最低,为21.3倍;轨交设备II行业市净率分位最高,为79.2%,自动化设备行业最低,为17.1%。[10][11] 行业数据跟踪 1. 10月8日-10月13日,国内乘用车当周日均销量7.9万辆,同比增长48%,较上月增长31%;10月1-13日,乘用车市场零售82.3万辆,同比增长20%,较上月增长17%。9月1日-9月30日,国内汽车当月零售额4539亿元,同比增长0.4%,环比增长15.1%。[13] 2. 2024年9月,中国进口集成电路359.8亿美元,同比增长11.2%,环比增长8.8%;出口机电产品1844.2亿美元,同比增长3.8%,环比增长0.5%。[15][16] 3. 2024年9月,中国小松挖掘机开工小时数为95.3小时,同比增长6.8%,环比增长2.8%。[17] 行业新闻公告 1. 据央视财经数据,三季度全国工程机械平均开工率为50.27%,持续稳中向好,各大类设备中吊装设备开工率最高,为68.00%,其次是挖掘设备,为52.07%。[18] 2. 2024年9月内燃机行业销量环比、同比小幅增长,乘用车市场继续保持良好势头,商用车、农机、工程等市场销量形势依然较为严峻。[18] 3. 徐工机械申请发行总额不超过200亿元的资产证券化项目,以优化资产结构、提高资产营运效益。[18] 4. 杭叉集团2024年第三季度实现营业收入41.79亿元,同比下降2.65%;实现归母净利润5.66亿元,同比增长9.07%。[18]

证券研究报告—食品饮料行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 22 日 食品饮料行业周报(2024 年第 43 周) 摘要 市场行情回顾：10 月 14 日至 10 月 18 日，沪深 300 涨跌幅约 1.0%， 大盘震荡调整；沪深 300 周成交额约 23356.3 亿元。食品饮料板块跌幅约 3.2%，一级子行业排名第 31；成交额约 1899.5 亿元。截止 10 月 18 日, 食 品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位。 行业高频数据跟踪：1）, 9 月社零同比+3.2%，总体呈现增长趋势； 其中城镇消费品零售额同比+3.1%，乡村消费品零售额同比+3.9%。2）10 月 18 日，花旗中国经济意外指数为-10.2，较 10 月 11 日（上一周）上升 19.7， 大幅回升。3）白酒：8 月中国白酒当月产量达 25.6 万千升，同比-10.2%。 4）乳制品：10 月 10 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.13 /公斤，环比上 周（9 月 26 日）下降 0.1，同比-16.1%，我国生鲜乳价格持续呈现下降趋 势。5）肉制品：9 月，中国牛肉价格当月同比-13.1%，呈现下降趋势；猪 ...

报告行业投资评级 - 电子行业的投资评级为"优于大市"(维持) [3] 报告的核心观点 市场行情整体回顾 - 本周电子行业涨跌幅为9.6%,在申万一级31个全行业中排名第2位 [6][7] - 细分板块中,其他电子Ⅱ、半导体、电子化学品Ⅱ、元件行业涨幅较大 [7][8] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - A股半导体指数走势强于费城和台湾半导体指数 [12][13][14] - 2024年8月全球半导体销售额同比增长20.6%,美洲地区增速最快 [16][17] - DRAM和NAND Flash价格有所下跌 [18][19] 消费电子行业 - 2024年中国智能手机出货量呈现同比增长态势,渗透率保持相对稳定 [21][22] - 液晶电视面板和部分笔记本电脑面板价格有所下跌 [23][24] 行业新闻与重要公告 - 2024年Q3全球智能手机出货量同比增长5%,连续四个季度实现增长 [25] - 2024年Q4NAND Flash产品整体合约价预计将季减3%-8% [26] - 2024年OLED监视器出货量预计达144万台,同比增长181% [27] - 武汉太紫微公司T150 A光刻胶通过半导体工艺量产验证 [28] - 2024年前三季度中国集成电路出口金额同比增长22% [29] - 多家电子公司发布业绩预告和公告,业绩保持较快增长 [30][31][32][33][34] 根据目录分别总结 市场行情整体回顾 - 电子行业本周涨幅领先大盘,细分板块中其他电子Ⅱ、半导体等涨幅较大 [6][7][8] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - A股半导体指数走势强于国际同行,全球半导体销售保持增长,但部分芯片价格有所下跌 [12][13][14][16][17][18][19] 消费电子行业 - 中国智能手机出货量增长,面板价格有所下降 [21][22][23][24] 行业新闻与重要公告 - 全球智能手机出货、NAND Flash价格、OLED监视器出货等行业数据表现良好 [25][26][27] - 中国半导体产业自主发展取得进展,多家电子公司业绩增长 [28][29][30][31][32][33][34]

报告行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 当周传媒板块周涨7.25%大幅跑赢沪深300的0.98%,位列申万一级行业第四 [6] - 6个申万二级子版块全线上涨,其中游戏Ⅱ、影视院线、广告营销涨幅较大 [7][8] - 传媒板块整体成交热情仍较高,游戏Ⅱ、广告营销周成交额超500亿元 [9] - 影视院线、广告营销行业持续高景气,板块整体估值提升 [11] - 米哈游海内外业务发展亮眼,腾讯经典游戏持续吸金 [18][19] - 互联网平台间基础设施进一步开放,如淘宝天猫接入京东物流 [19] - 《黑神话·悟空》效应显著,带动中国自研游戏海内外市场收入上涨 [19] 行业数据分析 电影观影情况 - 假期后观影热度减弱,第42周电影观影人数同比下降8.97% [13][14] - 第42周电影场均票房同比上涨26.21% [15][16] 短剧热度 - 当周短剧热度为4.4亿 [17]

证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 22 日 社会服务行业周报（2024 年第 43 周） 摘要 社会服务行业概览：10 月 14 日到 10 月 18 日当周，沪深 300 涨幅为 0.98%， 申万一级行业大部分处于上涨态势。社服行业上涨 4.50%，跑赢沪深 300 约 3.52pct，位列第 6 位。社服行业细分板块来看，社服行业整体处于上涨态 势，其中教育行业领涨，涨幅为 9.41%，专业服务、旅游及景区、酒店餐饮 行业的涨幅分别为 4.10%、3.61%、1.07%。 行业数据跟踪：10 月 14 日到 10 月 20 日当周，国内执行航班日均架次为 12680 架次，环比上周下降 3.00%，与 2023 年同期相比提高 4.56%。海南旅 游消费价格总指数为 83.76，环比上周下降 29.91%，与 2023 年同期相比下 降 18.40%。 行业新闻：（1）国家移民管理局：三季度 1.6 亿人次出入境 同比上升 30.1%。 2024 年三季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员 1.6 亿人次，同比 上升 30.1%，其中内地居民 7854.5 万人次、港澳台居 ...

黄金价格分析 - 上周黄金价格上行，沪金表现强于伦敦现货黄金[5] - 截至2024年10月18日，上金所金价收报616.8元/克，周涨幅3.27%；COMEX黄金收报2719.6美元/盎司，周涨幅2.43%；伦敦现货黄金收报2712.5美元/盎司，周涨幅2.40%[5] 黄金ETF持仓 - 截至2024年10月18日，SPDR黄金ETF基金持仓量约为888.63吨，较上周增加10.65吨；iShares黄金ETF基金持仓量约为377.13吨，较上周增加1.35吨[7][8] 宏观基本面 - 美国9月零售销售环比超预期增长，显示美国经济韧性犹存[10] - 市场预期11月美联储降息25BP的概率为90.8%，12月降息25BP的概率为24.3%，降息50BP的概率为74%[10][11] - 近期市场恐慌情绪下行，标准普尔500波动率指数录得18.03点，较上周下行2.43[11][12] 黄金期货持仓与库存 - 截至2024年10月15日，CFTC COMEX黄金非商业净多头持仓为286,434手，较上周增加8,254手[14][15] - 截至2024年10月18日，COMEX黄金库存减少5.53万盎司至1,699.28万盎司[14][16] 风险提示 - 美国经济数据超预期、美联储货币政策不及预期、地缘政治风险[17]