报告行业投资评级 - 医药行业投资评级为“优于大市（维持）”[4] 报告的核心观点 - 医药生物行业本周涨跌幅为-0.9%，在申万一级31个全行业中排名第24位，表现强于沪深300指数，弱于其他主要指数；医药生物行业周成交额为5062.62亿元[1][9] 根据相关目录分别进行总结 一、医药行业概览 1.1 行业涨跌幅 - 医药生物行业本周涨跌幅为-0.9%，在申万一级31个全行业中排名第24位，表现强于沪深300指数，弱于其他主要指数；医药生物行业周成交额为5062.62亿元[1][9] - 主要市场指数中，上证指数涨跌幅为-0.4%，深证成指涨跌幅为-0.7%，沪深300涨跌幅为-1.0%，万得全A涨跌幅为-0.2%[9] - 医药生物二级行业中医药商业涨幅较大，涨跌幅为2.1%；中药Ⅱ、医疗器械、医疗服务、化学制药和生物制品涨跌幅分别为0.6%、-1.1%、-1.3%、-1.4%和-2.2%[10] 1.2 行业景气度 - 本周化学制药行业成交额最大，为1585.46亿元；医药商业行业成交额最少，为370.47亿元[13] - 本周中药Ⅱ行业换手率最高，为18.4%，换手率分位为95%；生物制品换手率最低，为8%，换手率分位为77.2%[13] - 化学制药行业市盈率TTM最高，为38.3倍，医药商业行业最低，为19.4倍；化学制药行业的市净率分位最高，为37.9%，生物制品行业市净率分位最低，为7.8%[13] 二、行业新闻与重要公告 2.1 行业新闻 - 上海市人民政府办公厅发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，明确提出设立100亿元生物医药产业并购基金，以推动生物医药产业的创新发展和并购重组[2][15] - 浙江大学发布视觉与语言模型融合的人机交互AI病理万能助手-OmniPT，该模型已在浙江大学医学院附属第一医院病理科进行临床应用验证，病理诊断技术进入智能化与个性化的新时代[2][16] - 国家医保局对2025年医保工作划出八大重点，包括加强医保基金运行管理、健全多层次医疗保障体系、优化医保支付机制等[2][19] 2.2 重要公告 - 人福医药控股子公司宜昌人福药业有限责任公司获得依托咪酯中/长链脂肪乳注射液的药品注册证书，进一步丰富了公司在麻醉领域的产品管线[20] - 众生药业控股子公司广东众生睿创生物科技有限公司获得欧洲专利局颁发的专利证书，该专利是众生睿创开发的具有治疗特发性肺纤维化和恶性肿瘤双重作用创新药ZSP1603项目的化合物专利[21] - 健帆生物全资子公司珠海健帆血液净化科技有限公司产品血浆分离器获得欧盟MDR认证，可在欧盟国家及其他认可欧盟CE认证国家销售[22]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“优于大市(维持)” [5] 报告的核心观点 - 机械设备行业在2024年第51周表现下行，其中轨交设备Ⅱ跌幅最大，为-2.55% [1][17] - 乘用车市场零售和批发数据表现强劲，零售同比增长32%，批发同比增长55% [2][27] - 政策层面，证监会、交通运输部和财政部均传达了中央经济工作会议精神，强调市场稳定和财政政策的积极实施 [3][34][38] 机械设备行业概览 本周涨跌幅 - 12月9日-12月13日，机械设备行业整体下行0.79%，其中工程机械跌幅最小，为-0.24%；专用设备、自动化设备、通用设备跌幅分别为-0.44%、-0.59%、-1.02%；轨交设备Ⅱ跌幅最大，为-2.55% [1][17] 本周行业关注度及估值 - 通用设备行业成交额最高，为3508.7亿元，轨交设备Ⅱ行业成交额最低，为255.1亿元；通用设备、专用设备行业换手率分位为100.0%，市场关注度较高，工程机械换手率分位值最低，为89.0% [19][22] - 自动化设备行业市盈率TTM最高，为47.2倍，工程机械行业最低，为20.4倍；轨交设备Ⅱ行业的市净率分位值最高，为79.0%，工程机械行业市净率分位值最低，为36.6% [23][24] 行业数据跟踪 - 12月1-8日，乘用车市场零售50.2万辆，同比去年12月同期增长32%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售2,076万辆，同比增长5%；12月1-8日，全国乘用车厂商批发56.5万辆，同比去年12月同期增长55%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发2,468.1万辆，同比增长6% [2][27] - 2024年11月，中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比+4.4%，环比+0.0%；日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数同比分别为+1.0%/+3.1%/-9.0%/+0.4% [32] 行业新闻公告 - 证监会强调维护市场稳定，落实“稳住楼市股市”重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监管 [34] - 交通运输部支持发展低空物流配送业态，推动新业态服务模式创新，聚焦民航领域构建数智化低空物流体系 [38] - 财政部计划实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，扩大地方政府专项债券发行使用范围 [38]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为“优于大市（维持）” [5] 报告的核心观点 - 电子行业在2024年第50周的表现相对平稳，细分板块中其他电子Ⅱ、消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体行业均有不同程度的涨幅 [1][2] - 全球半导体销售额在2024年10月同比增长22.1%，其中美洲半导体销售额同比增长54.0%，表现尤为突出 [30][36] - 2024年第三季度全球智能手机市场销量同比增长2%，收入和平均售价均创下历史新高，拉丁美洲、西欧和日本市场的表现尤为突出 [3][52] - 2024年第三季度全球可穿戴腕带设备市场同比增长3%，基础手环市场在小米手环9和三星Galaxy Fit3的推动下恢复增长 [3][53] 市场行情整体回顾 全行业涨跌幅 - 电子行业在2024年第50周的涨跌幅为1.6%，在申万一级31个全行业中排名第24位 [16] - 主要市场指数中，上证指数涨跌幅为2.3%，深证成指涨跌幅为1.7%，沪深300涨跌幅为1.4%，万得全A涨跌幅为2.3% [16] 细分板块行情 - 细分板块中，其他电子Ⅱ、消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体行业涨跌幅分别为3.5%、3.2%、2.8%、2.5%、2.0%、0.5% [18] - 半导体行业周度成交额为4598.1亿元，申万电子二级行业中排名靠前；其他电子Ⅱ行业成交额最低为558.4亿元 [23] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - 申万半导体指数在2024年12月6日达到4794.2，周度涨跌幅为0.5%；费城半导体指数达到5061.3，周度涨跌幅为2.7%；台湾半导体指数达到646.5，周度涨跌幅为6.3% [30] - 芯片价格方面，DDR4(16Gb)价格为3.09美元，周度环比持平；DDR4(8Gb)价格为1.48美元，周度环比下降0.04美元；DDR3(4Gb)价格为0.78美元，周度环比下降0.01美元 [38] - NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格为4.35美元，周度环比持平；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格为2.19美元，周度环比持平 [38] - Wafer(512Gb TLC)价格为2.39美元，周度环比持平；Wafer(256Gb TLC)价格为1.20美元，周度环比持平；Wafer(128Gb TLC)价格为1.10美元，周度环比持平 [42] 消费电子行业 - 2024年8、9、10月中国市场智能手机出货量分别为2110万部、2372万部、2788万部，同比变动分别为17.7%、-25.7%、-1.1%；智能手机渗透率分别为87.7%、93.5%、94.0% [42] - 2024年11月液晶电视面板及笔记本面板价格持平或下跌，32寸液晶电视面板价格为36美元，环比月度持平；13.3寸笔记本电脑面板价格为57.4美元，环比月跌0.1美元 [48] 行业新闻与重要公告 行业新闻 - Counterpoint Research数据显示，2024年第三季度全球智能手机市场销量同比增长2%，出货量达到3.07亿部，收入和平均售价均创下历史新高 [3][52] - Canalys数据显示，2024年第三季度全球可穿戴腕带设备市场同比增长3%，出货量达到5290万台，基础手环市场在小米手环9和三星Galaxy Fit3的推动下恢复增长 [3][53]

证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 12 月 09 日 社会服务行业周报（2024 年第 50 周） 摘要 社会服务行业概览：12 月 2 日到 12 月 6 日当周，沪深 300 上涨 1.44%， 申万一级行业板块整体上涨。社服行业上涨 4.50%，跑赢沪深 300 约 3.06%， 位列第 6 位。社服行业细分板块来看，教育、旅游及景区、酒店餐饮、专业 服务分别涨 9.80%、3.69%、2.38%、2.09%。 教育行业周成交额位列第一， 为 390.14 亿元，周平均换手率分位达 97.02%，市盈率、市净率分别为 125 倍、5.1 倍。 行业数据跟踪：12 月 2 日到 12 月 8 日当周，国内执行航班日均架次 为 11943 架次，环比上周-1.10%，与 2023 年同期相比上涨 1.62%。12 月 2 日到 12 月 8 日当周，海南旅游消费价格总指数为 99.70，环比上周-5.48%， 与 2023 年同期相比下跌-3.64%。 行业新闻：1. 商务部等 9 部门近日印发的《关于完善现代商贸流通体 系推动批发零售业高质量发展的行动计划》12 月 3 日对外发布。计划 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为"优于大市"，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位，关注政策走向刺激长期需求回升 [1][3] 市场行情回顾 行业涨跌幅 - 12月2日至12月6日，沪深300涨跌幅约1.4%，大盘回升；沪深300周成交额约16173.9亿元。食品饮料板块涨幅约0.2%；成交额约1885.9亿元 [13] 行业估值回顾 - 截止12月6日，食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位。2010年1月1日至2024年12月6日的饮料乳品、白酒Ⅱ、非白酒、调味发酵品Ⅱ、休闲食品、食品加工ROE分位分别为81.0%、79.3%、70.7%、63.8%、34.5%、0.0%；PB分位分别为11.0%、34.8%、48.3%、30.7%、21.0%、3.3% [19] 行业高频数据跟踪 社会及经济相关指标 - 10月社零同比+4.8%，总体呈现增长趋势；其中城镇消费品零售额同比+4.7%，乡村消费品零售额同比+4.9% [2] - 12月6日，花旗中国经济意外指数为21.4，较11月29日（上一周）上升1.4，花旗中国经济意外指数自11月以来呈现回升态势 [2] 行业跟踪指标 白酒 - 10月中国白酒当月产量达34万千升，同比-12.1%；1-10月累计产量达332.0万千升，同比+0.9% [2] 乳制品 - 11月27日，中国主产区生鲜乳平均价为3.12元/公斤，较11月20日（上一周）下降0.01元/公斤，同比下降15.2%，我国生鲜乳价格总体呈现下降趋势 [2] 肉制品 - 11月，中国牛肉价格当月同比-13.5%，呈现下降趋势；猪肉价格同比+13.7%，有所上升 [2] 啤酒 - 10月中国啤酒当月产量为180.7万千升，同比-2.3%。1-10月累计产量为3108.0万千升，同比-1.8% [2] 行业新闻和公司公告总结 行业新闻 - 汾酒经销商大会召开，未来汾酒将以"一个目标、两个践行、三力合一、四维突破、五力支撑"为指引，保证"复兴"的高质量和战略定力 [3] - "春糖节"定档，第112届全国糖酒商品交易会将于2025年3月25日-27日在成都市举办 [3] - 多家酒企上榜贵州企业百强，包括贵州茅台酒股份有限公司、贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司等 [3] 公司公告 - 中炬高新全资孙公司阳西美味鲜受让朗天慧德持有的厨邦公司20%股权，厨邦公司成为中炬高新的全资孙公司 [45] - 仙乐健康拟在泰国投资建设生产基地，总投资不超过4000万美元 [45] - 水井坊累计回购股份265万股，占公司总股本的0.54%，已支付的总金额为1.15亿元 [45]

证券研究报告—医药行业周报 撰写日期：2024 年 12 月 10 日 医药行业周报（2024 年第 50 周） 市场行情 本周（2024.12.02-2024.12.06）市场持续攀升，申万一级行业全部 上涨。其中医药生物行业涨跌幅为 1.6%，在申万一级 31 个全行业中排名第 23 位，表现强于沪深 300 指数，弱于其他主要指数；医药生物行业周成交 额为 3939.16 亿元。 行业新闻 12 月 2 日，国家医保局启动全国医保个人账户跨省共济。职工医保 个人账户可以跨省用于本人近亲属缴纳居民医保和报销医疗费用。目前已 有江苏、河北等 9 个省份的 31 个地区(统筹区)，能够进行个人账户的跨省 共济。 12 月 6 日，国家卫生健康委就医药领域科技创新有关情况举行发布 会。国家卫生健康委科教司司长刘登峰在会上介绍，成立了科技创新领导小 组，并围绕构建科技创新工作体系、凝练攻关任务、遴选攻关团队、健全项 目管理、优化资源布局、营造政策环境、推进平台建设、完善评估评价、促 进高质量发展、健全专业服务等 10 个方面，出台了 50 条促进卫生健康科 技创新的政策举措。 12 月 6 日的深圳 2024 全 ...

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“优于大市(维持)” [4] 报告的核心观点 - 机械设备行业在2024年第50周表现良好，整体上涨5.31%，其中通用设备涨幅最大，为8.27% [1][13] - 乘用车市场零售和批发数据均显示同比增长，乘用车市场零售同比增长18%，批发同比增长15% [2][23] - 挖掘机和装载机销售数据呈现国内和出口市场的分化，挖掘机国内销量增长20.5%，出口增长15.2%；装载机国内销量下降15.7%，出口增长16.1% [3][33][34] 根据相关目录分别进行总结 一、机械设备行业概览 - 机械设备行业在12月2日-12月6日期间整体上涨5.31%，其中通用设备涨幅最大，为8.27%，工程机械涨幅最小，为0.24% [1][13] - 通用设备行业成交额最高，为3044.6亿元，轨交设备Ⅱ行业成交额最低，为286.9亿元；通用设备、自动化设备、专用设备行业换手率分位为100.0%，市场关注度较高 [16][20] - 自动化设备行业市盈率TTM最高，为47.5倍，工程机械行业最低，为20.4倍；轨交设备Ⅱ行业的市净率分位值最高，为82.0% [19][20] 二、行业数据跟踪 - 11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比增长18%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售2,028.1万辆，同比增长5% [2][23] - 11月1-30日，全国乘用车厂商批发294.3万辆，同比增长15%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发2,411.9万辆，同比增长6% [2][23] - 2024年10月，中国进口集成电路342.6亿美元，环比-4.8%；出口机电产品1879.8亿美元，环比+1.9% [2][28] 三、行业新闻公告 - 2024年11月，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%，其中国内销量9020台，同比增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2% [3][33] - 2024年11月，装载机主要制造企业销售各类装载机8646台，同比下降2.6%，其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1% [3][34] - 2024年11月25日-12月1日当周，全国10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计312.04万平方米，环比增43.4%，同比增51.5% [34]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 电子行业在2024年第49周表现良好，整体涨幅为2.4%，在申万一级31个全行业中排名第16位 [1] - 半导体行业在A股市场表现强劲，申万半导体指数周度涨幅为3.2%，而费城和台湾半导体指数则分别下跌0.6%和4.0% [2] - 华为Mate 70系列正式发布，包括四款型号，售价从5499元到11999元不等，搭载了鸿蒙AI操作系统，带来了一系列智能功能 [3] - 全球折叠屏智能手机出货量同比下降1%，这是该市场历史上首次在第三季度出现下滑 [3] 市场行情整体回顾 - 电子行业在2024年第49周涨幅为2.4%，在申万一级31个全行业中排名第16位 [1] - 主要市场指数中，上证指数、深证成指、沪深300和万得全A的涨幅分别为1.8%、1.7%、1.3%和2.2% [1] - 细分板块中，半导体、电子化学品Ⅱ、元件、消费电子、光学光电子、其他电子Ⅱ行业的涨幅分别为3.2%、2.8%、2.3%、1.6%、0.8%、0.6% [1] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - 申万半导体指数在11月29日达到4772.6，周度涨幅为3.2%；费城半导体指数达到4926.6，周度跌幅为-0.6%；台湾半导体指数达到607.9，周度跌幅为-4.0% [2] - 芯片价格方面，DDR4(16Gb)价格为3.09美元，周度环比下降0.01美元；DDR4(8Gb)价格为1.52美元，周度环比下降0.03美元；DDR3(4Gb)价格为0.79美元，周度环比下降0.02美元 [2] - NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格为4.35美元，周度环比持平；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格为2.18美元，周度环比持平 [2] - Wafer(512Gb TLC)价格为2.40美元，周度环比上升0.02美元；Wafer(256Gb TLC)价格为1.20美元，周度环比持平；Wafer(128Gb TLC)价格为1.10美元，周度环比持平 [2] 消费电子行业 - 2024年8、9、10月中国市场智能手机出货量分别为2110万部、2372万部、2788万部，同比变动分别为17.7%、-25.7%、-1.1%；智能手机渗透率分别为87.7%、93.5%、94.0% [2] - 2024年11月液晶电视面板及笔记本面板价格持平或下跌 [2] 行业新闻与重要公告 行业新闻 - 华为Mate 70系列正式发布，包括Mate 70、Mate 70 Pro、Mate 70 Pro+以及Mate 70 RS非凡大师，售价分别为5499元起、6499元起、8499元起和11999元起 [3] - 全球折叠屏智能手机出货量同比下降1%，这是该市场历史上首次在第三季度出现下滑 [3] - 中东非智能手机市场受到上一季度库存积压的影响，第三季度出货量同比下降了11% [3] - 欧洲市场2024年第三季度智能手机出货量同比增长8%，显示出复苏迹象 [3] - 拉丁美洲市场正成为中国手机品牌厂商的重要增长区域 [3]

证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 12 月 03 日 社会服务行业周报（2024 年第 49 周） 摘要 社会服务行业概览：11 月 25 日到 11 月 29 日当周，沪深 300 上涨 1.32%，申万一级行业板块整体上涨。社服行业上涨 4.51%，跑赢沪深 300 约 3.19%，位列第 4 位。社服行业细分板块来看，旅游及景区、酒店餐饮、 教育、专业服务分别涨 6.49%、6.39%、3.89%、2.13%。教育行业周成交额 位列第一，为 304.6 亿元，周平均换手率分位达 94.02%，市盈率、市净率 分别为 113 倍、4.6 倍。 行业数据跟踪：11 月 25 日到 12 月 1 日当周，国内执行航班日均架次 为 12076 架次，环比上周-1.81%，与 2023 年同期相比上涨 2.28%。11 月 25 日到 12 月 1 日当周，海南旅游消费价格总指数为 105.48，环比上周-0.40%， 与 2023 年同期相比上涨 2.55%。 行业新闻：1. 11 月 29 日消息，2024 中国国际旅游交易会近日在上 海举办，以 "你好！中国" 为主题，吸引众多国际参展商和 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [序号] 报告的核心观点 - 中国短视频娱乐习惯已形成,多平台并驱发展,用户重合度高,商业模式拓展促进多样变现 [1] - 全球短视频需求端用户渗透率、使用粘性均有增长空间 [2] - 中国独立短视频平台率先出海,国际互联网巨头入局竞争,中国品牌引领变现 [3] 根据相关目录分别进行总结 短视频——平台化浪潮下时势生思潮 - 社交媒体以其独特的全方位、全过程、全情境影响力,全面冲击并重塑了信息新闻生产的底层逻辑 [46] - 4G网络发展以来,移动互联的普及、网速提升、资费下降与互联网用户的消费习惯、娱乐习惯的改变,以及技术的进步如人工智能、增强现实(AR)和虚拟现实(VR)不断为内容创造提供新工具和可能,替代图文的更具视觉化体验的产品应运而生 [47] 中国市场增量有限,商业模式多样拓展 - 用户渗透率高、粘性强、覆盖面广 [60] - 96.4%的手机网民刷短视频,2022年市场规模3000亿 [61] - 网民日均上网3小时44分钟,短视频看2.8小时 [65] - 用户群体已从Z世代走向全覆盖 [73] - 拓展垂直内容边界,促进商业模式变现 [79] - 广告投放的主要媒介,游戏获客的重要渠道 [80] - 电商的更迭:从直播带货到兴趣电商再迈向本地服务 [86] - 短剧在短视频平台深度嵌入,从IAA应用到混合变现 [93] 全球短视频仍处蓝海,直播电商快速发展 - 用户迅速增长,渗透与粘性均具增长空间 [100] - 印尼累计渗透率最高,阿根廷、新加坡增速最快 [100] - 东南亚——人口红利,娱乐需求大,短视频渗透高 [114] - 拉美/南美——互联网渗透高,短视频用户增长快,电商发展迅速 [120] - 中东——网民覆盖广,年轻化,社交需求大,有经济实力 [126] - 流量红利促进在线营销,电商变现快速发展 [130] - 短视频数字广告重要性提升,完善投放工具提高精准度 [132] - 直播电商快速发展,巴西、东南亚领先,美国加速 [138] - 休闲小游戏曝光池,短剧出海破圈地 [144] 抖快差异化出海,全球多元竞争 - 中国以抖快综合内容平台为代表,内容/社交平台拓展 [149] - 中国短视频十年出海,抖快国际影响力不断提升 [150] - 全球市场多元竞争,平台定位差异化 [151]