行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 国内政策发力,食品饮料板块迎来布局机会 [1] - 白酒板块具备顺周期属性,有望受益于政策刺激 [1][22] - 乳品板块情绪有望得到改善,建议关注伊利股份和新乳业 [1][23] - 啤酒行业竞争格局稳定,建议关注青岛啤酒和燕京啤酒 [1][23] - 零食行业量贩渠道红利延续,建议关注劲仔食品、三只松鼠和盐津铺子 [1][23] - 餐饮产业链企业迎来改善预期,建议关注海天味业和安井食品 [1][23] 行业子板块总结 白酒 - 白酒板块具备顺周期属性,有望受益于政策刺激 [1][22] - 建议关注高端白酒贵州茅台和五粮液,次高端白酒山西汾酒,地产酒龙头古井贡酒、迎驾贡酒和今世缘 [1][22] 乳品 - 政策催化下,乳品板块情绪有望得到改善 [1][23] - 建议关注已完成渠道新鲜度调整的常温奶龙头伊利股份和低温区域乳企新乳业 [1][23] 啤酒 - 在政策刺激下,餐饮消费预期迎来改善,行业竞争格局稳定 [1][23] - 建议关注青岛啤酒和燕京啤酒 [1][23] 零食 - 量贩零食渠道红利延续,原材料成本回落,部分公司业绩表现较好 [1][23] - 建议关注劲仔食品、三只松鼠和盐津铺子 [1][23] 餐饮产业链 - 政策刺激下,市场情绪明显改变,居民外出就餐意愿有望提升 [1][23] - 建议关注调味品和速冻产品等餐饮产业链龙头企业海天味业和安井食品 [1][23]

行业投资评级 - 报告维持煤炭行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 供给端 - 动力煤供给有所收紧,个别煤矿停产,产地安全检查频繁 [1] - 炼焦煤供应保持宽松,煤矿端生产较高 [1] 需求端 - 动力煤需求有支撑,电厂冬储补库需求对市场形成支撑 [1] - 近期政策利好有助于促进投资和消费,提振市场信心 [1] - 炼焦煤需求小幅增长,下游钢厂高炉复产,焦化厂开工提升 [1] 库存端 - 动力煤港口库存有所上升,但电厂库存去化放缓 [1][11] - 炼焦煤库存向下游转移,中间贸易环节库存居高不下 [1] 价格端 - 动力煤价格有支撑,在冬储需求预期下产地煤价稳中上涨 [1] - 炼焦煤价格预计延续稳中小涨,但上涨高度或弱于焦炭 [1] 重点公司总结 - 建议关注中国神华、中煤能源、陕西煤业等高分红稳盈利龙头 [33] - 关注新集能源、电投能源等煤电一体化公司 [33] - 关注山煤国际、晋控煤业等高弹性高成长公司 [33] - 关注兖矿能源、甘肃能化等估值较低增量公司 [33] - 关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤等主焦占比较高公司 [33] 风险提示 - 煤炭产能大量释放,可能导致价格大幅下跌 [35] - 生产成本大幅上升,成本控制压力较大 [35] - 下游需求改善不及预期,对煤价形成不利影响 [35] - 宏观经济波动风险,煤炭行业与宏观经济密切相关 [35] - 国际煤价大幅波动,对国内市场产生影响 [35] - 数据引用可能存在误差风险 [35]

报告行业投资评级 - 报告维持建材行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 9月24日,中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市等,释放金融支持经济高质量发展的强烈信号 [1] - 9月26日,中共中央政治局召开会议,会议强调要促进房地产市场止跌回稳,有望推动建材行业需求改善 [1] - 9月27日,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率和中央银行政策利率,一系列重磅利好有望推动建材行业估值回升 [1] 行业需求分析 - 水泥行业:九月底,随着高温和降雨天气消退,下游市场需求有所恢复,全国重点地区水泥企业出货率为51.7%,较上周增加约3个百分点 [1] - 玻璃行业:本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑明显,多数企业价格下滑,但近日整体企业出货较好,多数区域库存下滑 [21] - 消费建材:2021年以来,主要消费建材上市公司开始计提信用减值准备,从2023年应收账款情况来看,短期风险有所降低 [25] 行业价格走势 - 水泥价格:多地再次开启大幅推涨行情,预计短期全部落实到位有难度,后期企业或将采取持续推涨策略 [1][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] - 玻璃价格:本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑明显,多数企业价格下滑 [21][22] - 能源和原材料价格:主要消费建材原材料价格呈下跌趋势,消费建材产品成本有望降低,盈利能力有望改善 [25] 行业政策动态 - 推出多项重磅金融政策,包括降准、降息、降低存量房贷利率等,有望推动建材行业需求改善和估值回升 [1][28] - 出台水泥和焦化行业超低排放改造实施方案,推动行业绿色转型 [27] - 促进房地产市场止跌回稳,有望带动建材行业需求 [28] 风险提示 - 宏观环境出现不利变化 [29] - 所引用数据来源发布错误数据 [29] - 基建项目建设进度不及预期 [29] - 市场需求不及预期 [29] - 重点关注公司业绩不达预期 [29] - 房地产宽松政策不及预期 [29]

行业投资评级 - 报告维持计算机行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 政策催化下,计算机行业有望迎来估值修复机会 [1] - 数据要素政策再出台,关注数字基础设施建设 [16] - 信创进入关键阶段,泛安全领域自主可控需求有所提升 [17] - 短期内,金融IT厂商或将迎来业绩提振 [18] - HarmonyOS NEXT即将开启公测,关注华为产业链投资机会 [19] 分类总结 数据要素 - 国家数据局发布促进数据产业发展的政策,支持企业开发高质量数据集,加速数智融合关键技术创新 [16] - 深度参与数据交易、数字基础设施建设的央国企有望核心收益 [16] 信创 - 2027年是信创推进的关键时间节点,信息安全重视度提高,国产基础软硬件、操作系统仍有招标放量预期 [17] 金融IT - 宏观政策影响下,银行等金融机构对IT系统需求增加,有望提振相关厂商业绩 [18] 华为产业链 - HarmonyOS NEXT即将公测,华为鸿蒙生态持续完善,有望受益于国产化趋势 [19]

本周观点 - 地方旧车置换补贴政策逐步出台,降低补贴获取门槛,有望进一步提振乘用车消费 [7] - 与中央以旧换新补贴相比,地方置换补贴额度相对较低,但不对旧车排放标准设置限制,政策覆盖面更广 [7] - 截至2023年底,符合中央以旧换新政策的国三标准乘用车保有量约为1454.5万辆,仅占总体乘用车保有量/处于核心换购高峰期乘用车保有量的5.2%/13.2% [7] - 地方置换补贴政策有助于发掘潜在乘用车换购需求,进一步刺激汽车消费 [7] 重点行业动态 电动化 - 2024年山东省汽车置换更新补贴政策出炉,对于新车价格8万元(含)以下的,购置新能源车/燃油车补贴4000/3000元 [12] - 小米汽车二期工厂部分地基已建成 [13] - 东风汽车发布全新一代天元架构,采用基于华为乾崑车控模组自研的整车控制平台 [13] - 全国汽车以旧换新信息平台已收到报废更新补贴申请超113万份 [13] 智能化 - 长城联合开发的RISC-V车规MCU芯片紫荆M100已完成研发并成功点亮 [13] - 东风汽车与黑芝麻签署技术合作协议,就智能驾驶及感知算法、跨域融合计算平台等领域进行合作 [13] - 文远知行与Uber建立战略合作,将在阿联酋提供自动驾驶出租车服务 [14] 出海 - 吉利将在越南投资1.68亿美元组建汽车装配厂 [14] - 零跑C10、T03正式在欧洲发布价格并在13个国家开启销售 [14] - 比亚迪将在日本市场推出新款7座车型唐 [14] 本周行情 - 本周(2024年9月23日至9月27日)申万汽车板块涨跌幅+11.07%,涨跌幅在31个行业中排名第27 [19] - 细分板块中,乘用车板块涨跌幅+11.72%,商用车板块涨跌幅+8.37%,汽车零部件板块涨跌幅+11.46%,汽车服务板块涨跌幅+12.19% [19] - 同期沪深300涨跌幅+15.70%,万得全A涨跌幅+15.13% [19] - 本周313只个股上涨,3只个股下跌,涨跌幅前五的个股为骏创科技(+44.69%)、美东汽车(+39.56%)、光庭信息(+36.11%)、维科精密(+32.81%)和中升控股(+32.28%) [21] 数据跟踪 月度数据 - 2024年8月乘用车零售销量完成190.7万辆,同比-0.8%,环比+10.9% [24] - 2024年8月新能源乘用车零售销量完成102.7万辆,同比+43.4%,环比+17.0%,零售渗透率53.9% [27][28] - 2024年8月汽车经销商综合库存系数为1.16,同比-24.7%,环比-22.7% [32] 周度数据 - 2024年9月16-22日,乘用车市场零售销量完成41.5万辆,同比-3%,较2024年8月同期+6% [40] - 2024年9月16-22日,新能源车市场零售21.9万辆,同比+23%,较2024年8月同期-2% [41] 投资建议 - 地方旧车置换补贴政策逐步出台,扩大汽车消费刺激政策覆盖面,有望推动乘用车销量持续向上,维持行业"推荐"评级 [42] - 建议关注高阶智能化整车标的、出海打开增量的整车标的、智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的、海外资产经营改善的汽零标的、商用车标的、车路协同标的 [42][43] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [45] - 政策变动风险 [45] - 原材料价格波动风险 [46] - 地缘政治风险 [46] - 重点上市车型销量不及预期 [46] - 智能驾驶算法迭代不及预期 [46] - 第三方数据的误差风险 [46] - 重点关注公司业绩不及预期 [46]

政策端 - 我国自动驾驶领域的上层制度建设不断完善,相关法律法规不断出台,2025年有望成为我国自动驾驶向标准化、体系化发展的重要一年[10][11][12] - 在相关政策指导下,部分试点城市纷纷开启布局车路云一体化,项目投资金额及项目招标数量显著提升[14][15][16] - 从首批L3级自动驾驶高速公路道路测试牌照发放到首批L3级自动驾驶上路通行试点城市公布时间间隔较短,技术验证节奏有望加快,高级别自动驾驶时代有望加速到来[17][18] 技术端 - 谷歌的自动驾驶技术路线依赖于预构建3D地图、传感器扫描、预测行动轨迹和规划路线等[19][20][21] - 特斯拉的自动驾驶技术路线以视觉感知为主,依赖大量的视觉视频数据录入、分析和训练[23][24] - 车路云协同一体化以路侧设施、车载系统、通信网络以及云平台的协同作为自动驾驶的技术路线,能够弥补单车智能化的局限性[25][26][28] 成本端 - 单车智能发展存在安全隐患和高成本两大瓶颈,我国自动驾驶起步较晚,发展路侧智能能够规避单车智能带来的高成本难题[26][27][28] - 在新基建的推动下,车路协同有望进入快速发展阶段,降低自动驾驶的复杂度和车载成本,成为中国特色的发展道路[28][29][30][31] 商业化 - 随着技术的进步和成本的降低,政策的支持将进一步推动Robotaxi的商业化进程,百度萝卜快跑领跑国内Robotaxi,跨越收支平衡点可期[32][35][36] 路侧基础设施建设 - 路侧设备RSU正处于全面铺开的关键时期,各地已部署超过8700套RSU,未来有望从"点"向"面"铺开[37][38] - 以全国城市信号灯交叉路口实现RSU全覆盖及全国城市道路RSU覆盖率达到70%计算,我国RSU市场规模可达约723亿元[39][40][41] 投资建议 - 维持计算机行业"推荐"评级,建议关注在技术储备和产业经验方面具有优势的公司,包括万集科技、通行宝、信息发展、高新兴、中科创达、锐明技术等[42][43] 风险提示 - 车路云协同一体化投资不及预期、路侧设备推进不及预期、行业竞争加剧、自动驾驶推广速度不及预期、相关政策出台不及预期等[44]

报告的核心观点 1. 市场整体呈现冲高回落态势,沪指录得四连阳,创业板指收跌 [2][3] 2. 融资余额有所下降,两市合计减少35.94亿元 [4] 3. 短线市场面临上方缺口压力,增量资金不足,难以持续反弹,结构性机会为主 [5] 4. 华为鸿蒙生态加速发展,应用市场已有超1万个应用和元服务,注册开发者数量达675万,生态全面成熟 [6][7] 5. 国庆出游需求有望得到释放,传统文化游和赏秋游成为热门选择 [7] 报告分类总结 市场分析 1. 市场整体呈现冲高回落态势,沪指录得四连阳,创业板指收跌 [2][3] 2. 融资余额有所下降,两市合计减少35.94亿元 [4] 3. 短线市场面临上方缺口压力,增量资金不足,难以持续反弹,结构性机会为主 [5] 行业动态 1. 华为鸿蒙生态加速发展,应用市场已有超1万个应用和元服务,注册开发者数量达675万,生态全面成熟 [6][7] 2. 国庆出游需求有望得到释放,传统文化游和赏秋游成为热门选择 [7]

报告的核心观点 - 市场全天放量大涨,三大指数均涨超4%,沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅[2][3] - 大金融股全线爆发,白酒股午后大涨,钢铁股震荡走强,新能源赛道股展开反弹[2][3] - 融资余额较前一交易日有所减少,但市场整体呈现普涨状态[4] - 三大指数久违大涨,多重政策利好提振,大金融带领市场强势反弹,短线适度积极,紧抓机会[5] 行业分析 机器人行业 - 腾讯Robotics X实验室推出第五代机器人"小五",具有多项新能力,展示在养老院的应用场景[6] - 下半年人形机器人行业消息不断,多家企业发布新品,市场规模有望到2030年达8700亿元[6] 商业航天行业 - 中国航天科技集团成立商业卫星公司,注册资本12亿元,经营范围涵盖卫星制造、软件开发等[7] - 随着GW星座和G60星链进入招投标和发射密集期,商业航天产业正在迅速成长,政策支持力度加大[7] 算力行业 - 2024中国算力大会即将召开,华为将参会并展示最新解决方案,AI算力基建不断提速[7] - 随着海外龙头厂商持续加速布局,大模型计算能力将不断提升,国产算力芯片市场空间广阔[7]

报告的核心观点 - 金融信息服务业务与资本市场景气度高度相关,政策在金融信息端和市场端同时发力,助推金融信息服务行业进入健康有序、稳步增长的新时期[6] - 随着数字化转型的深入,金融信息服务业已经成为提升金融市场效率和增强金融活动透明度的重要工具,为金融分析、交易和决策提供了可能影响市场的重要信息,并为广泛的金融活动提供了数据支持[6] - 我国金融信息服务行业处于快速增长阶段,预计2023-2025年金融信息服务市场渗透率分别为0.09%/0.09%/0.09%,市场规模分别为607.86/668.65/762.26亿元[6] 报告内容总结 市场分析 - 周三市场全天冲高回落,沪指2900点得而复失,两市成交额首次突破万亿[3] - 大金融股、传媒股、破净股等板块涨幅居前,白酒等少数板块下跌[3] - 两市融资余额合计13617.16亿元,较前一交易日增加16.83亿元[4] - 指数短线面临无穷成本均线重要阻力,市场空头思维还未根本扭转,短线获利盘有兑现需求,但整体看来政策组合拳积极出击,市场不宜太悲观,可积极把握机会,低吸优质股为主[5] 重点新闻 - 华为原生鸿蒙操作系统将于10月8日开启公测,首批支持公测设备包括华为Mate X 5系列、华为Mate 60系列、华为Mate Pad Pro13.2英寸系列,鸿蒙生态持续成熟,未来将有望整合手机、PC、物联网等应用生态,打通多设备和多场景[7] - 多地电信运营商推出5G-A套餐,5G-Advanced上行峰值和下行峰值都有望比现有5G网络提升10倍、连接密度改善10倍、定位精度提升10倍、能效提升10倍,直接利好无线主设备和网络设备供应商、天线/阵子、小基站、光模块等细分领域[7] 涨停复盘 - 多元金融、跨境支付、中字头、破净股等概念股涨停,如中油资本、中南股份、中粮资本等[8] - 电商、多模态AI等概念股涨停,如值得买[8] - 金融科技、国资入主等概念股涨停,如银之杰、汇金科技[8] - 房地产、商业运营管理等概念股涨停,如金融街、万通发展[8] - 证券、国企等概念股涨停,如天风证券、国海证券[8] - 多家ST板块个股涨停,如ST三圣、ST明诚等[8]

报告的核心观点 1. 市场再度大涨,三大指数均涨超3%,沪指站上3000点,年K线已转涨。两市成交额11625亿,较上个交易日放量51亿,连续2个交易日破万亿。全市场超5100只个股上涨,逾百股涨停。[2][3][5] 2. 从沪指日线级别看,指数再度长阳突破半年线、年线双重阻力,并站上3000点,整体表现强势,市场做多动能也在持续累积,当前多项政策催化,后市行情或许更为期待。[5] 3. 人工智能发展速度超过任何历史时期,生成式人工智能的最大想象力是"接管数字世界,改变物理世界"。大模型已具备文本、语言、视觉的多模态能力,成为推动产业发展与社会进步的重要变量。[7] 4. MLCC(多层陶瓷电容器)开始迎来一个相对温和的复苏,在消费电子回暖,AI服务器等需求上升情况下,相关企业营收净利上涨,产线稼动率回温明显。[8] 报告分类总结 市场分析 - 市场再度大涨,三大指数均涨超3%,沪指站上3000点,年K线已转涨。两市成交额11625亿,较上个交易日放量51亿,连续2个交易日破万亿。全市场超5100只个股上涨,逾百股涨停。[2][3] - 从沪指日线级别看,指数再度长阳突破半年线、年线双重阻力,并站上3000点,整体表现强势,市场做多动能也在持续累积,当前多项政策催化,后市行情或许更为期待。[5] 行业动态 - 人工智能发展速度超过任何历史时期,生成式人工智能的最大想象力是"接管数字世界,改变物理世界"。大模型已具备文本、语言、视觉的多模态能力,成为推动产业发展与社会进步的重要变量。[7] - MLCC(多层陶瓷电容器)开始迎来一个相对温和的复苏,在消费电子回暖,AI服务器等需求上升情况下,相关企业营收净利上涨,产线稼动率回温明显。[8]