公司投资评级 - 维持"增持"评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.02/12.56/14.37亿元，EPS分别为0.44/0.51/0.58元，当前股价为12.46元，对应2024-2026年PE分别为28.1/24.6/21.5倍 [141] 核心观点 - 公司聚焦金融科技和城市智能两大主线，金融科技业务受益于国内智能金融设备龙头地位及海外业务拓展加速，城市智能业务在多个领域已进行前瞻性布局，部分细分业务有望进一步释放业绩弹性 [141] - 公司通过"资本+技术"拓展业务布局，积极参与数据要素市场建设，推动国产算力替代及信创浪潮，优化营收结构 [19][116] - 公司背靠广东国资，股权结构稳定，子公司业务布局广泛，覆盖云计算、智慧安防、互联网支付等多个领域，全面赋能公司人工智能与数字经济发展战略 [25][76] 公司发展历程 - 公司历经三个阶段：第一阶段凭借ATM核心技术开拓市场，第二阶段通过并购拓展金融服务全产业链，第三阶段向人工智能战略升级，聚焦金融科技和城市智能主业 [11] - 公司紧跟我国宏观战略布局，稳定主业格局基础上开拓数据要素、云计算、大数据等新兴领域业务，实现了从核心技术自主研发到多元化业务布局的跨越式发展 [11] 业务布局 - 公司围绕金融科技和城市智能两条主线，以aiCore System数字底座为核心，以"智能终端+大数据"为路径，算法、算力、数据、场景四大人工智能要素协同发展 [27] - 金融科技业务依托金融机具龙头优势，开拓布局金融智能设备、金融信创、数字人民币等业务，城市智能业务深入数字政府、智慧城市领域，布局城市治理、城市大脑、数字财政等业务 [82] 财务情况 - 公司2024年前三季度实现营业总收入71.18亿元，同比增加23.93%，归母净利润6.73亿元，同比减少10.58%，扣非净利润5.53亿元，同比减少17.08% [29] - 公司控费情况良好，2024年前三季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为6.94%/5.79%/8.82%，分别同比下降0.69%/0.22%/0.63% [36] 行业分析 - 金融信创已从党政走向行业，金融信创相关政策频出，相关领域资金投入有望加码，信创设备在总采购中占比较高，未来采购需求将进一步释放 [40] - 我国数据要素行业虽处于起步阶段，但数据交易、存储等方面需求旺盛，在适度超前布局算力的战略布局下，数据要素各环节将会步入快速发展阶段 [90] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为110.02/128.38/148.97亿元，归母净利润分别为11.02/12.56/14.37亿元，EPS分别为0.44/0.51/0.58元 [70]

市场表现 - 沪深指数涨跌不一，上证指数下跌0.36%至3370.03点，深证成指上涨0.61%至10649.03点，创业板指上涨0.52%至2213.54点 [2][11] - 海外市场表现分化，道琼斯指数微涨0.04%至42342.24点，纳斯达克指数下跌0.1%至19372.77点，标普500指数下跌0.09%至5867.08点 [2] - 北证50指数上涨超3%，终结9连阴，沪深两市成交额达1.44万亿，较上个交易日放量836亿 [9] 行业热点 - AI眼镜成为重要硬件落地形式，预计2025年AI智能眼镜将快速渗透，2029年销量有望达5500万副，2035年渗透率或达70% [15] - 深圳提出构建人工智能百亿基金投资生态，设立人工智能产业基金，支持企业贷款贴息、担保费资助等，降低融资成本 [5][23] - AI落地应用多点开花，字节、百度、Looktech等公司发布AI眼镜、耳机等产品，三星、小米等头部厂商计划2025年推出重磅AI智能眼镜 [22] 板块表现 - 算力概念股集体爆发，浪潮信息等10余股涨停，抖音概念股表现活跃，润泽科技等近20股涨停 [9] - 铜缆高速连接、算力、互联网电商、抖音概念等板块涨幅居前，白酒、零售、农业、煤炭等板块跌幅居前 [10][34] 融资数据 - 截至12月18日，上交所融资余额报9553.45亿元，较前一交易日增加3.64亿元，深交所融资余额报9104.6亿元，较前一交易日增加9.82亿元，两市合计18658.05亿元，较前一交易日增加13.46亿元 [13] 政策与会议 - 中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，AI有望与千行百业深度融合，带动产业升级 [17] - 中央农村工作会议强调保障国家粮食安全，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，推动农业增效益、农村增活力、农民增收入 [24] 未来事件 - 2024年12月20日至22日，2024中国(长三角)低空经济应用博览会将在上海举办 [41] - 2024年12月21日，第二届人工智能生成内容国际会议暨大模型应用创新大会将在北京召开 [41]

市场表现 - 上周五市场全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，沪深两市全天成交额1.52万亿，较上个交易日放量710亿 [3] - 沪指跌0.06%，深成指跌0.02%，创业板指跌0.18% [6] - 泛AI方向仍是最强主线，全市场超3500家个股上涨，超100家个股涨停或涨超10% [4] - AI眼镜为首的端侧硬件股爆发，国星光电、亿道信息等涨停，芯片股全天强势，中芯国际涨超10%，寒武纪再创历史新高 [5] - 下跌方面，煤炭、钢铁、工程机械等周期方向领跌 [5] 融资数据 - 截至12月19日，上交所融资余额报9565.04亿元，较前一交易日增加11.6亿元，深交所融资余额报9100.44亿元，较前一交易日减少4.16亿元，两市合计18665.48亿元，较前一交易日增加7.44亿元 [8] 投顾观点 - 上周五股指受制于10日均线，纷纷冲高回落，短期深成指、创业板指60日均线附近仍有反复，成交量勉强回到1.5万亿，市场疲态尽显 [9] - 考虑到当前国内政策相对真空期，国际汇率波动较大，海外市场大幅走弱，对市场维持短期谨慎的态度不变 [10] 行业动态 - 美国先进核能技术公司OkloInc与Switch签署框架电力采购协议，将在2044年前为后者部署12吉瓦的电力，这是有史以来签署的最大企业清洁能源协议之一 [16] - AI行业为电力需求带来爆发式增长，核电被看作关键方向之一，对冲基金三季度蜂拥至核电板块，谷歌、亚马逊、微软等科技公司纷纷布局核能 [16] - 快手可灵AI宣布基座模型再升级，推出可灵1.6模型，文本响应度、动态质量、画面质量均大幅提升，发布半年来已拥有超过600万用户，累计生成超6500万个视频和超1.75亿张图片 [17] - 闪极发布国内首款量产AI拍摄眼镜，售价1499元，搭载索尼1600万像素摄像头模组，配备6500mAh增程环，支持HI-FI级耳边音箱 [18] 概念热点 - AI眼镜产业链涵盖光学、显示、芯片、传感器、代工等多个环节，国内已有多家上市公司布局，预计2029年AI智能眼镜年销售量有望达到5500万副，2035年有望达到14亿副 [29] - 随着AI大模型应用渗透，AI逐步走向B端和边缘端，对硬件终端及相关芯片提出更新迭代要求，字节豆包大模型有望加速AI端侧落地，相关产业链将迎来新机遇 [28] 未来大事提醒 - 2024年12月27日将举办2024中国制造强国年会及新能源高端装备发展大会 [22] - 2024年12月29日将举办中国品牌领袖年会 [22]

市场表现 - 沪深指数普遍下跌，上证指数收盘3351.26点，跌幅0.5%，深证成指收盘10537.4点，跌幅1.03%，中小100指数收盘6424.94点，跌幅1.19%，创业板指收盘2187.94点，跌幅0.98%，沪深300指数收盘3933.57点，涨幅0.15% [1] - 海外市场指数表现不一，道琼斯指数收盘42906.95点，涨幅0.16%，纳斯达克指数收盘19764.89点，涨幅0.98%，标普500指数收盘5974.07点，涨幅0.73%，英国富时100指数收盘8102.72点，涨幅0.22%，日经225指数收盘39167.69点，涨幅0.02%，恒生指数收盘19883.13点，涨幅0.82% [1] - 沪指跌0.5%，深成指跌1.03%，创业板指跌0.98% [3] - 市场全天持续分化，小微盘股跌幅较大，银行和石油、石化等权重标的托市，沪指跌破5日、10日、20日均线，下方3347点是34日成本均线支撑位 [5] - 周一市场全天震荡走低，微盘股指数跌超7%，全市场近4800只个股下跌，逾200股跌停，沪深两市全天成交额1.53万亿，较上个交易日放量157亿 [18] - 截至12月20日，上交所融资余额报9597.0亿元，较前一交易日增加31.95亿元，深交所融资余额报9114.15亿元，较前一交易日增加13.71亿元，两市合计18711.15亿元，较前一交易日增加45.66亿元 [22] 板块表现 - 盘面上，大金融等蓝筹板块相对偏强，题材板块普跌，银行股逆势走强，中、农、工、建四大行盘中均创历史新高 [2] - 下跌方面，AI应用方向全线调整，芯片股冲高回落 [19] - 板块方面，培育钻石、中船系、银行、保险等板块涨幅居前，教育、Sora概念、游戏、传媒等板块跌幅居前 [20] 行业动态 - SK海力士已开始准备量产HBM3E 16层产品，新工艺设备正在引进和测试，现有设备也在优化和维护以适应新产品，目标是明年初向客户提供样品，上半年实现量产供货 [6] - 美光发布了其HBM4和HBM4E项目的最新进展，下一代HBM4内存采用2048位接口，计划在2026年开始大规模生产，HBM4E将会在后续几年推出 [7] - 据Mordor Intelligence预测，从2024年到2029年，HBM市场规模预计将从约25.2亿美元激增至79.5亿美元，预测期内复合年增长率高达25.86% [8] - 各大存储厂商积极着手下一代HBM技术--HBM4的研发，HBM4将支持每个堆栈2048位接口，数据传输速率高达6.4GT/S，支持更广泛的内存层配置，包含24GB和32GB层，提供4高、8高、12高和16高TSV堆栈配置 [24] 公司动态 - 广汽第三代具身智能人形机器人即将在12月26日首度公开展示，具备更灵活、更节能、更智能三大亮点，创新性地采用了行业首创的可变轮足移动结构，四轮足模式下征服全地形，可稳健上下楼梯、爬坡、单边越障，成功率近100% [27] - 火山引擎官方宣布，截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍 [27] 涨停复盘 - 惠丰钻石现价40.05元，涨幅9.24%，涨停封单占比0.9589，涨停时间14:48 [11] - 晶华微现价32.62元，涨幅5.44%，涨停封单占比1，涨停时间09:44 [11] - 力量钻石现价36.05元，涨幅6.01%，涨停封单占比1，涨停时间10:45 [11] - 兆驰股份现价5.79元，涨幅0.53%，涨停封单占比0.9841，涨停时间09:31 [11] - 双鹭药业现价7.98元，涨幅0.73%，涨停封单占比0.9606，涨停时间09:46 [11] - 威奥股份现价7.88元，涨幅0.72%，涨停封单占比0.9931，涨停时间09:36 [11] - 鼎信通讯现价9.53元，涨幅0.87%，涨停封单占比0.974，涨停时间09:30 [11] - 图笑科技现价9.42元，涨幅0.86%，涨停封单占比0.9646，涨停时间09:30 [11] - 海天股份现价8.44元，涨幅0.77%，涨停封单占比0.9831，涨停时间13:10 [11] - 蒙娜丽莎现价11.19元，涨幅1.02%，涨停封单占比0.9884，涨停时间09:39 [11] - 中船科技现价15.15元，涨幅1.38%，涨停封单占比0.9819，涨停时间13:41 [11] - 中恒电气现价8.89元，涨幅0.81%，涨停封单占比0.9492，涨停时间09:31 [11] - 国星光电现价11.65元，涨幅1.06%，涨停封单占比0.9091，涨停时间09:25 [11] - 潍柴重机现价14.4元，涨幅1.31%，涨停封单占比0.9456，涨停时间09:30 [11] - 宜宾纸业现价28.16元，涨幅2.56%，涨停封单占比0.9927，涨停时间09:42 [11] - 和顺石油现价16.72元，涨幅1.52%，涨停封单占比0.9959，涨停时间09:45 [11] - 中坚科技现价73.07元，涨幅6.64%，涨停封单占比0.5154，涨停时间09:47 [11] - 城地香江现价19.36元，涨幅1.76%，涨停封单占比0.9798，涨停时间13:27 [11] - 威领股份现价12.21元，涨幅1.11%，涨停封单占比0.9678，涨停时间09:50 [11] - 小方制药现价29.63元，涨幅2.69%，涨停封单占比0.9871，涨停时间10:12 [11] - 美芝股份现价12.66元，涨幅1.15%，涨停封单占比0.9875，涨停时间09:25 [11] - 电光科技现价9.8元，涨幅0.89%，涨停封单占比0.9758，涨停时间09:30 [11] - 实益达现价9.26元，涨幅0.84%，涨停封单占比0.9605，涨停时间09:25 [11] - 卓翼科技现价9.59元，涨幅0.87%，涨停封单占比0.9903，涨停时间09:34 [11] - 黄河旋风现价4.74元，涨幅0.43%，涨停封单占比0.944，涨停时间09:55 [11] - 克劳斯现价12.01元，涨幅1.09%，涨停封单占比0.9964，涨停时间10:26 [11] - 来伊份现价13.55元，涨幅1.23%，涨停封单占比0.9943，涨停时间10:40 [11] - 北新路桥现价4.3元，涨幅0.39%，涨停封单占比0.9358，涨停时间09:30 [11] - 福成股份现价5.3元，涨幅0.48%，涨停封单占比0.985，涨停时间10:03 [11] - 立新能源现价7.52元，涨幅0.68%，涨停封单占比0.9711，涨停时间09:31 [11] - 京运通现价3.44元，涨幅0.31%，涨停封单占比0.8939，涨停时间09:39 [11] - 云维股份现价4.11元，涨幅0.37%，涨停封单占比0.9821，涨停时间09:25 [11] - ST百利现价3.33元，涨幅0.16%，涨停封单占比0.6953，涨停时间09:25 [11] 未来大事提醒 - 2024年12月27日，2024中国制造强国年会及新能源高端装备发展大会 [32] - 2024年12月29日，中国品牌领袖年会 [32]

市场表现 - 周二市场全天震荡反弹，三大指数均涨超1%，沪深两市全天成交额1.31万亿，较上个交易日缩量2232亿 [2] - 沪指涨1.26%，深成指涨1.27%，创业板指涨1.17%，全市场超3900只个股上涨 [13][14] - 大金融股震荡走强带动指数上涨，中、农、工、建四大行盘中均续创历史新高 [3] - 微信小店概念股午后集体大涨，线上线下等涨停，铜缆高速连接概念股反复活跃，机器人概念股展开反弹 [3] - 算力概念股展开调整，足球概念、脑机接口、算力租赁、ST等板块跌幅居前 [3] 期货市场 - NYMEX原油收盘70.17点，涨跌幅1.34% [1] - COMEX黄金收盘2633.5点，涨跌幅0.2% [1] - 综合铜03收盘8967点，涨跌幅0.62% [1] - COMEX白银收盘30.23点，涨跌幅0.14% [13] 融资余额 - 截至12月23日，上交所融资余额报9561.45亿元，较前一交易日减少35.55亿元 [5] - 深交所融资余额报9089.79亿元，较前一交易日减少24.36亿元 [5] - 两市合计融资余额18651.24亿元，较前一交易日减少59.91亿元 [5] 行业动态 - 微信小店正式开启"送礼物"功能灰度测试，除珠宝、教育培训类目外，其他类目商品原价不超过1万元将默认支持该功能 [17] - 闪极拍拍镜共创版预售24小时后，原计划春节前排产的50000台机器已全面售罄，增程环计划于2025年4月上架 [8] - AI大模型崛起带动智能终端浪潮，雷朋&Meta、三星、小米、苹果等硬件厂商纷纷布局AI眼镜和AR眼镜 [8] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见，推动铁路、公路、水路、民航、邮政等行业体制机制改革 [19] - 我国"八纵八横"高速铁路网主通道已建成约80%，铁路营业里程到2025年将达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里 [19] 概念热点 - 微信小店概念股线上线下涨超10%，实益达涨停，壹网壹创涨超5% [27] - 中信证券研报认为，微信小店"送礼物"功能有望在送礼场景取得千亿级市场份额，社交电商总规模有望在2027年达到万亿 [27] - 高压快充、电容、人形机器人、飞行汽车等板块涨幅较大，但修复程度较低，AI相关板块及半导体芯片修复更弱 [16] 未来大事提醒 - 2024年12月27日将举办2024中国制造强国年会及新能源高端装备发展大会 [33] - 2024年12月29日将举办中国品牌领袖年会 [33]

投资评级 - 报告对长安汽车的投资评级为"买入"（维持）[2][5] 核心观点 - 长安汽车与亿航智能签订战略合作协议，计划未来5年在低空经济领域投入超200亿元，未来10年投入超1000亿元，探索陆海空立体出行解决方案[3] - 长安汽车旗下联营企业阿维塔科技完成C轮融资，融资额超110亿元，拟于2026年IPO上市[2][14] - 长安汽车看好2025年新能源转型与全球化拓展双线并进，深蓝、阿维塔和启源三大新能源品牌新品储备充足，泰国右舵生产基地预计于2025年一季度投产[3] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为61.72/81.09/109.77亿元，当前股价对应PE为22.4/17.0/12.6倍，低于可比公司平均值[15][19] - 2024年营业收入预计为1746.46亿元，同比增长15.4%，2025年预计为2056.43亿元，同比增长17.7%[18] - 2024年毛利率预计为15.9%，2025年预计为16.1%，2026年预计为16.4%[22] 市场表现 - 当前股价为13.93元，52周价格区间为11.43-18.90元，总市值为1381.48亿元，流通市值为1143.99亿元[14] - 近一月换手率为37.64%[14] 战略合作与投资 - 长安汽车与亿航智能合作打造飞行汽车，计划成立未来出行生态科技合资公司[3] - 阿维塔科技C轮融资超110亿元，主要用于后续车型研发设计、品牌建设和海外拓展[14] 产品与市场 - 深蓝S09和启源C798分别为大型增程和中型插混SUV，阿维塔06定位中型轿车，预计于2025Q2上市[3] - 泰国右舵生产基地预计于2025年一季度投产，投产第一年产能预计达10万辆，未来将增加至20万辆[3]

行业投资评级 - 有色金属行业维持"推荐"评级 [10] 核心观点 - 美联储12月议息会议降息25bp至4.25%-4.5%区间，符合市场预期，但对2025年降息预期转鹰，短期内贵金属价格波动可能加剧 [10] - 黄金长期逻辑未变，中枢向上确定性高，仍看好黄金价格震荡向上 [10] - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，工业金属需求有望回暖，铜、铝等主要金属或将直接受益 [10][36] 行业周度回顾 - 2024年12月16日-12月20日，申万有色金属指数下跌3.09%，其中工业金属下跌3.47%，贵金属下跌5.67%，小金属下跌2.4%，能源金属下跌3.16%，金属新材料上涨2.32% [8] - 个股涨幅前五为鑫科材料（48%）、西部材料（17%）、中润资源（15%）、鹏欣资源（14%）、宏创股份（14%）；个股跌幅前五为新威凌（-13%）、罗平锌电（-13%）、华阳新材（-9%）、国城矿业（-9%）、和胜股份（-9%）[18] 贵金属 - 美联储预测2025年美国GDP增长率和失业率分别为2.1%、4.3%，较9月议息会议预测均上调0.1pct；通胀预测上调更多，2025年美国通胀及核心通胀分别上调至2.5%，较9月议息会议预测分别上调0.4pct、0.3pct [10] - 点阵图指引2025年全年降息两次，转鹰明显，短期内对金属价格形成明显压制 [10] 工业金属 - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大财政支出强度，增加发行超长期特别国债，继续支持"两重"、"两新"实施 [36] - 在积极财政政策与适度宽松的货币政策支持下，宏观经济有望得到提振，投资、消费需求逐步回暖，工业部门景气度有望回升，直接带动工业金属需求向上 [36] 重点上市公司公告 - 国城矿业拟通过支付现金和承担债务方式购买国城集团持有的国城实业不低于60.00%的股权，标的公司100%股权预估值约为55亿元 [24] - 兴业银锡拟以自有资金及自筹资金人民币238,800万元收购国城矿业、李振水、李汭洋持有的赤峰宇邦矿业85%股权 [52] 主要金属价格及库存变化 - LME铜库存27万吨，周环比下降0.18%；LME铝库存66万吨，周环比下降1.91%；LME铅库存25万吨，周环比下降3.18%；LME锌库存25万吨，周环比下降5.35% [22] - SHFE铜库存7万吨，周环比下降16.19%；SHFE铝库存21万吨，周环比下降1.03%；SHFE铅库存52,035吨，周环比下降0.41%；SHFE锌库存40,137吨，周环比下降20.78% [22] - COMEX黄金持仓1,945万盎司，周环比上升4.34%；COMEX白银持仓31,357,475万盎司，周环比上升1.70% [22]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [20] 报告的核心观点 - 汽车报废与置换更新政策窗口期效果显著，2025年接续政策有望持续刺激乘用车销量向上 [20] 根据相关目录分别进行总结 1 本周观点 - 汽车报废与置换更新政策带动乘用车销量超580万辆，政策窗口期销量促进效果明显，2025年商务部已明确开始研究布局汽车以旧换新接续政策，政策刺激下乘用车销量有望延续向上态势 [20][10] 2 重点行业动态 2.1 重点行业新闻 - 电动化方面，宁德时代计划明年落地1000座换电站，蔚来官方宣布第2800座换电站正式上线 [20][29] - 智能化方面，深圳计划每年投入最高3亿元，聚焦自动驾驶等重点领域 [29] - 出海方面，广汽集团未来五年将在巴西投资10亿美元，比亚迪首款皮卡Shark于12月在澳大利亚开始交付，宇通客车在卡塔尔投资建立电动大巴生产线 [29][17] 2.2 新上市车型 - 本周新上市重点车型包括奇瑞汽车的星纪元ET、ICAR V23、风云A8L、智界R7等，未来待上市重点车型包括赛力斯的问界M8、北汽蓝谷的享界S9、小米汽车的MX11、理想汽车的M7/8/9等 [17][15] 2.3 重点公司公告 - 鹏翎股份拟与关联方上海鲲里共同出资3000万元设立控股子公司华翎智驭，其中公司拟出资2400万元，持股80% [34] - 均胜电子已持有香山股份3203.7万股，占总股本比例的24.26%，成为香山股份控股股东，进一步强化公司与香山股份在汽车零部件业务方面的战略协同效应 [34] 3 本周行情 - 本周（2024年12月16日至12月20日）申万汽车板块涨跌幅为-1.05%，跑输沪深300指数0.9个百分点，其中乘用车板块涨跌幅为-0.20%，商用车板块涨跌幅为-1.77%，汽车零部件板块涨跌幅为-1.19%，汽车服务板块涨跌幅为-2.99% [38][40] - 个股方面，本周62只个股上涨，249只个股下跌，涨跌幅前五的个股为上海凤凰、科博达、华懋科技、祥鑫科技、浙江黎明，涨跌幅后五的个股为建设工业、正通汽车、华洋赛车、舜宇精工、永安行 [59][61] 4 数据跟踪 4.1 月度数据 - 2024年11月，乘用车零售销量完成242.4万辆，同比+16.5%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.0%，零售渗透率52.3%，同比+11.9个百分点，环比-0.6个百分点 [20][55] - 2024年11月，新能源乘用车批发销量完成143.8万辆，同比+49.5%，环比+5.0%，批发渗透率48.9%，同比+11.1个百分点，环比-1.2个百分点 [55] - 2024年11月，纯电乘用车批发销量83.2万辆，同比+27.4%，插电式混动乘用车销量60.5万辆，同比+95.8% [55] - 2024年11月，乘用车零售销量前十位厂商中，比亚迪汽车、吉利汽车、奇瑞汽车销量同比增速分别为+58.6%、+29.4%、+65.0%，合资/外资厂商一汽大众等同比负增长 [48] - 2024年11月，新能源乘用车零售销量前十位厂商中，比亚迪汽车、吉利汽车、上汽通用五菱销量分别为41.7万辆、12.1万辆、8.5万辆，其中奇瑞汽车和零跑汽车在新车型的拉动下销量同比翻倍 [70][56] 4.2 周度数据 - 2024年12月9-15日，乘用车市场零售销量完成58.1万辆，同比+36%，较2024年11月同期+17%；乘用车批发销量完成57.3万辆，同比+26%，较2024年11月同期+2% [81][83] - 2024年12月9-15日，新能源车市场零售28.1万辆，同比+70%，较2024年11月同期+9%；全国乘用车厂商新能源批发30.0万辆，同比+60%，较2024年11月同期+4% [106] 5 投资建议 - 建议关注智驾领先整车标的赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W等；出海“优等生”整车标的比亚迪、长城汽车、长安汽车等；智能化核心环节标的德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、拓普集团、双环传动、北特科技、贝斯特等；兼具全球经营经验和待落地海外产能标的银轮股份、新泉股份、星宇股份等；配套高增速汽车产业链标的隆盛科技、云意电气等；商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车、潍柴动力等 [116][117]

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