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报告行业投资评级 - 投资评级：推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 年内二次复价，行业盈利能力有望进一步改善 [1] - 中高端领域玻纤需求持续增长，有望带动行业盈利改善 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 11月27日及28日，多家头部玻纤企业发布调价函，对风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等多类产品调价，调价幅度为10%-20% [1] 观点 - 年内第二次调价，自2024年3月多家头部企业接连发布调价函以来，玻纤价格企稳反弹，行业盈利能力得以改善，本次调价有望进一步改善行业盈利能力 [1] - 2024年3月，多家头部企业接连发布调价函，玻璃纤维价格企稳反弹。截至2024年10月，2400tex缠绕直接纱价格为3630元/吨，较3月价格上涨430元/吨；G75纱价格为9100元/吨，较3月价格上涨1680元/吨；7628电子布价格为4元/米，较3月价格上涨0.6元/米 [1] - 2024年年初以来，玻纤下游需求持续恢复，尤其在汽车、家电、风电等中高端领域增长较好。汽车端，2024年10月，我国新能源汽车产量为142.8万辆，同比增长48.6%；风电端，2024年1-10月，我国风电装机容量为4.86亿千瓦，同比增长20.3%。新能源汽车及风电装机的增长有望带动中高端领域玻纤需求提升 [1] 投资建议 - 关注中高端产品涨价落地带来的行业盈利能力提升，个股建议关注：中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、长海股份（300196.SZ）、山东玻纤（605006.SH） [1]

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报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为"推荐（维持）" [1] 报告的核心观点 - 政策利好持续出台，供需格局预期向好 [1] - 2024年前三季度，受房地产市场持续下行影响，主要建材产品需求疲软，整体业绩承压 [5] - 地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善 [5] - 2024年基建项目进度偏缓，化债"组合拳"有望为基建增动能 [5] - 建议关注两条主线：地产、基建利好政策带动相关建材产品需求改善，估值回升；关注供需格局改善行业 [5] 根据相关目录分别进行总结 建材行业前三季度整体业绩承压 - 2024年前三季度，55家建材行业上市公司合计实现营业收入4755.47亿元，同比下滑12.13%；实现归母净利润合计142.33亿元，同比下滑52.57% [22] - 所有细分子行业营收及归母净利同比均有所下滑；所有细分子行业毛利率及净利率同比均有所下降 [22] 地产政策持续向好，有望带动建材需求改善 - 2024年年初以来，地产利好政策频发，主要从供给端和需求端两个方向发力，有望带动房地产市场边际改善 [57] - 供给端政策包括地产融资、保障性住房、城市更新、城中村改造等 [59] - 需求端政策包括四个取消（取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准）和四个降低（降低住房公积金贷款利率，降低住房贷款首付比例，降低存量贷款利率，降低"卖旧买新"换购住房的税费负担） [59] 2024年基建进度偏缓，化债有望增动能 - 2024年基建项目进度偏缓，石油沥青装置开工率及水泥发运率处于低位 [74] - 2024年11月8日，"6+4+2"万亿元地方化债政策"三箭齐发"，地方化债压力将大大减轻，有望加快基建项目建设进程 [74] 关注利好政策推动及供需格局改善两条主线 - 建议关注两条主线：地产、基建利好政策带动相关建材产品需求改善，估值回升；关注供需格局改善行业 [81] - 利好政策推动关注细分板块：消费建材（地产端需求改善）、水泥（基建+地产开工改善）、玻璃（地产端需求改善） [81] - 供需格局改善关注细分板块：水泥、玻璃、玻纤 [84] 总结及风险提示 - 2024年前三季度，受房地产市场持续下行影响，主要建材产品需求疲软，整体业绩承压 [135] - 地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善 [135] - 2024年基建项目进度偏缓，化债"组合拳"有望为基建增动能 [135] - 建议关注两条主线：地产、基建利好政策带动相关建材产品需求改善，估值回升；关注供需格局改善行业 [135]

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市场分析 - 市场综述：周五市场午后单边下行，创业板指领跌，沪指下跌超 100 点失守 3300 点。全市场超 4900 只个股下跌，逾 1500 股跌超 5%。沪深两市全天成交额 1.79 万亿，较上个交易日放量 1784 亿[3] - 盘面上，电商概念股一度大涨，稀土永磁板块午后异动。下跌方面，光伏概念股集体下挫[4] - 板块方面，仅互联网电商板块上涨，光伏、光刻胶、CRO、证券等板块跌幅居前[5] - 截至收盘，沪指跌 3.06%，深成指跌 3.52%，创业板指跌 3.99%[6] 数据揭秘 - 融资融券：截至 11 月 21 日，上交所融资余额报 9468.34 亿元，较前一交易日增加 13.97 亿元；深交所融资余额报 8836.85 亿元，较前一交易日增加 17.6 亿元；两市合计 18305.19 亿元，较前一交易日增加 31.57 亿元[8] 投顾观点 - 市场收放量大阴线，击穿前几日反弹涨幅，继续向下空头运行，短期无支撑位，如遇反弹可继续降低仓位，防范持续回调风险[9] 概念热点 - 脑机接口：马斯克旗下脑机接口公司 Neuralink 已获加拿大卫生部批准启动在该国的首次临床试验，开始招募受试者。声明称，与此前的 PRIME 研究类似，这项名为 CAN-PRIME 的研究旨在评估 Neuralink 植入物和手术机器人的安全性，并评估该公司脑机接口在"帮助四肢瘫痪患者用意念控制外部设备"方面的初步功能。脑机接口产业综合性强，由电子技术、医学、计算机 3 个领域共同发展构成，经过脑电波发现、电极阵列进化、手术机器人、计算机算法等系列进展后开始逐步步入应用普及期。从代表性企业来看，中美为主，美国聚焦侵入式脑机接口研究，国内则更聚焦非侵入式脑机。侵入式方向代表公司包括:黑石公司(美国)、Neuralink(美国)等。Towards Healthcare 数据显示，全球脑机接口市场预计从 2022 年 154.64 亿元增长至 2032 年 685.71 亿元，其下游应用以医疗为主[10] 新闻评述 - 稀土行业：中国稀土集团有限公司党委书记、董事长刘雷云表示，集团将进一步加强关键核心技术攻关，不断延伸稀土的价值边界，拓展稀土应用场景。天风证券表示，节能电机、人形机器人等领域为永磁材料提供了广阔发展空间，需求结构已转变为由新能源以及节能领域主导。更重要的是，设备更新和消费品以旧换新政策将进一步带动电机、空调、电梯等领域新增需求。基于此，稀土行业具备高成长性，这种成长动力在"万物电驱"时代有望更加强劲[14][15][16][17][18][19][20] - AI 产业：伽马数据发布的《2024 年 10 月 AI 产业报告》显示，10 月全球 AI 应用流量环比增长 13.64%，总访问量超 60 亿；10 月 15 个细分品类中 14 个流量上涨，仅图像设计类下跌；10 月头部 AI 应用广告投放金额超 4 亿元，近半年翻了 5 倍。国盛证券认为，截至目前 AI 各方面技术已经沉淀了 1-2 年时间，伴随硬件产品的成熟、算力算法的提高、数据集的丰富等，大模型幻觉现象正在逐步被消除，越多 AI 应用正在加速进入落地期，为生活、工作模式提供真正实用的优化功能。民生证券指出，2024 年 10 月起，海外 AI 应用公司陆续发布 24Q3 财报，AI 应用成为一些代表性公司业绩超预期的核心驱动力，AI 应用有望进入拐点[21][22][23][24][25][26][27][28][29] 涨停复盘 - 涨停股票：报告列出了多个涨停股票的代码、名称、涨幅、涨停原因和涨停日期，包括卓越新能、众源新材、智能自控、正平股份、浙江建投、长春燃气、长城军工、粤宏远A、粤挂股份、远大拉股、远望谷、永鼎股份、雪迪龙、统一股份、泰坦股份、拓尔思、苏利股份、四川九洲、水发燃气、实丰文化、石大胜华、生意宝、神力股份、尚纬股份、山高环能、瑞纳智能、勤上股份、鹏欣资源、南京熊猫、南京化纤、南极电商、魅视科技、六国化工、朗博科技、跨境通、竞业达、锦江在线、金运激光、佳都科技、华胜天成、湖南投资、湖南黄金、红星发展、弘讯科技、国光电器、桂发祥、广博股份、广安爱众、光华科技、富春股份、佛塑科技、丰华股份、返利科技、二六三、动力源、东珠生态、东港股份、东方智造、东方精工、德美化工、大恒科技、大东方、楚天龙、渤海化学、渤海股份、滨海能源、贝仕达克、柏诚股份、奥克股份、爱仕达、ST美谷、ST柯利达、ST恒久、ST东时[32]

市场分析 - 市场综述：周一市场全天探底回升，三大指数微跌，全市场超3700只个股上涨，逾150股涨停，逾200股涨超9%。沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日缩量2995亿。[4] - 盘面上，固态电池概念股再度爆发，领湃科技、盟固利、有研新材、山东章鼓等20余股涨停。AI应用方向表现活跃，三六零、星辉娱乐、实丰文化、奥飞娱乐涨停。纺织服装股震荡走强，锦泓集团、日播时尚、真爱美家、红豆股份等涨停。[4] - 下跌方面，CPO概念股陷入调整，中际旭创等跌超5%。板块方面，固态电池、服装家纺、旅游、燃气等板块涨幅居前，贵金属、华为手机、可控核聚变、CPO等板块跌幅居前。[5] - 截至收盘，沪指跌0.1%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.02%。[6] - 数据揭秘：截至11月22日，上交所融资余额报9421.38亿元，较前一交易日减少46.95亿元；深交所融资余额报8761.86亿元，较前一交易日减少74.99亿元；两市合计18183.24亿元，较前一交易日减少121.94亿元。[8] - 投顾观点：周一市场走势一波三折，早盘冲高无果，午后出现一轮快速下杀，三大指数跌幅均超1%，尾盘神秘资金再度出手，股指跌幅收窄。近期市场多次在尾盘出现拉升，显示出主力资金的信心不足，同时K线走势重心依然不断下移，短期均线已经有死叉，空头排列迹象，说明市场已经处于弱势。操作上继续保持防守姿态，等待市场企稳。[8] 概念热点 - 跨境电商：近日，商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施的通知。通知指出，促进跨境电商发展。持续推进海外智慧物流平台建设。支持有条件的地方探索建设跨境电商服务平台，为企业提供海外法务、税务资源等对接服务。作为数字贸易的重要表现形式，跨境电商已成为全球经济发展的新亮点。申万宏源证券王立平分析指出，欧美电商市场相对成熟，是跨境电商平台及卖家的必争之地，东南亚等新兴市场人口多、经济增长快、基础设施改善带来较大的增长潜力。中国优质的制造、品牌、电商平台、物流企业纷纷入局，快速进入多个市场，引领了跨境电商出海热潮。[11] 重点新闻 - 华为发力该领域，市场有望在AI推动下迎来新的成长周期：据报道，天眼查知识产权信息显示，近日，华为技术有限公司申请注册多枚"鸿蒙智家"商标，国际分类涉及灯具空调、运输工具、建筑修理等，当前商标状态均为等待实质审查。近年来，智能家居已成为"扩内需、稳增长"的全新赛道。数据显示，2023年中国智能家居行业市场规模为7157.1亿元，未来5年行业将处于快速发展阶段。华金证券指出，在消费类市场，目前华为、小米、京东、腾讯、海尔等众多品牌已经进入全屋智能领域。伴随着AI技术的发展，目前智能家居行业软硬件系统更加趋于成熟，整个市场有望在AI技术的推动下迎来新的成长周期。[13] - 国内首个低空管理与服务操作系统OpenSILAS发布：据媒体报道，在深圳举行的粤港澳大湾区数字经济研究院（IDEA）2024大会上，国内首个低空管理与服务操作系统OpenSILAS 1.0 Alpha版正式发布，该系统旨在统筹、协调、管理、分配低空时空资源，支撑、管理、服务各类低空飞行活动。此外，大会还发起共建OpenSILAS创新联合体，IDEA研究院与17家首批发起单位携手，共同打造一个开放共享、技术领先、不断迭代的系统和平台，建立有实际系统支持的相关低空标准体系。银河证券指出，低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端，中游的航空器制造端以及下游的运营应用端。展望未来，低空经济万亿级市场渐行渐近，基建先行，制造与运营齐头并进。[13] 未来大事提醒 - 2024中国数字化与先进装备制造业博览会将于11月26日至28日举行，相关板块为高端装备。[19] - 全球低空经济论坛2024年年会延期至11月27日在北京举行，相关板块为航空发动机。[19] - 2024世界消费电子展将于11月28日至30日在深圳举办，相关板块为消费电子。[19]

市场分析 - 周二市场全天震荡调整，创业板指领跌，高位股集体大跌，全市场逾百股跌超9%。沪深两市全天成交额1.3万亿，较上个交易日缩量1852亿，成交额创9月27日以来新低 [4] - 盘面上，IP经济概念股逆势大涨，创源股份、华立科技、奥飞娱乐、实丰文化等涨停。物流股震荡走强，福然德、三羊马、长久物流、德邦股份等涨停。食品、白酒等大消费股表现活跃，桂发祥、好想你、皇台酒业、西安饮食等涨停 [4] - 下跌方面，固态电池概念股陷入调整，蠡湖股份等多股跌超10%。板块方面，IP经济、食品加工、物流、旅游等板块涨幅居前，固态电池、华为手机、人形机器人、飞行汽车等板块跌幅居前 [5] - 截至收盘，沪指跌0.12%，深成指跌0.84%，创业板指跌1.15% [6] 数据揭秘 - 截至11月25日，上交所融资余额报9429.4亿元，较前一交易日增加8.01亿元；深交所融资余额报8800.53亿元，较前一交易日增加38.67亿元；两市合计18229.93亿元，较前一交易日增加46.68亿元 [8] 投顾观点 - 周二市场盘中多次尝试拉升，早盘券商、保险等权重一度带领股指上行，但由于量能萎缩反而出现跷跷板效应，权重股虹吸了题材股流动性，多数题材表现低迷，三大指数最终全部收跌，创业板指跌幅靠前。就走势而言，三大指数已进入前期构筑的平台区间，走势趋弱，加之量能持续萎缩，日线技术指标持续走弱，短线情绪接近冰点，多看少动，等待市场企稳 [9] 概念热点 - 冰雪经济：随着新一轮冰雪季陆续开启，多地推出新举措、举办新活动，持续释放"冰雪经济"增长潜力。新疆阿勒泰地区的四大雪场已全面开板，每天有1万多名雪友来这里畅滑。10月中旬以来，阿勒泰地区已经接待游客超235万人次，同比增长六成多 [10] - 谷圈文化：Z世代年轻人的"谷子经济"最近成为投资市场的新风口。根据艾瑞数据，我国二次元及其衍生市场于2023年达到2219亿，其中，周边及衍生市场1024亿元，二次元市场已经从内容产业环节拉动，转向了内容产业和周边衍生产业双向拉动 [12] - 量子计算：华为技术有限公司取得2项量子计算方面相关专利，其中一项名为"超导量子计算系统和量子比特操控方法"专利，授权公告号CN114021727B，另一项名为"量子计算方法及设备"专利，授权公告号CN113191499B。西南证券表示，目前全球量子计算机量子比特数量正由数百个向数千个迈进，而量子计算关键技术，如量子比特数量、量子纠错、量子算法等有望在2027年左右形成突破，届时全球市场规模有望快速增长至434亿美元，待商业化应用进一步落地后，市场规模将快速增长至千亿美金体量 [12]

市场分析 - 周三市场全天V型反弹，创业板指领涨，全市场超4300只个股上涨，逾百股涨超9%。沪深两市全天成交额1.46万亿，较上个交易日放量1538亿。[4] - 盘面上，IP经济概念股持续爆发，汤姆猫、恒信东方、金运激光、广博股份、完美世界等10余股涨停。卫星导航概念股集体走强，华如科技、长江通信、星网宇达、铖昌科技等涨停。大金融股震荡反弹，锦龙股份、汇金科技、浙江东方涨停，同花顺涨超10%。[5] - 板块方面，IP经济、游戏、风电、卫星导航等板块涨幅居前，石油加工、化肥、供销社等板块跌幅居前。[6] - 截至收盘，沪指涨1.53%，深成指涨2.25%，创业板指涨2.73%。[7] 数据揭秘 - 截至11月26日，上交所融资余额报9410.65亿元，较前一交易日减少18.74亿元；深交所融资余额报8766.02亿元，较前一交易日减少34.51亿元；两市合计18176.67亿元，较前一交易日减少53.25亿元。[9] 投顾观点 - 周三市场一改多日低迷，早盘出现一波快速放量下探，随后缓慢震荡回升。午后三大指数集体拉升，股指以当日最高价收盘，同时成交量明显放大，多头出现反攻。从指数构筑的形态而言，三大指数均存在头肩顶的概率，深成指颈线破位反抽，上证与创业板指在颈线位反弹，近期需要注意颈线位的得失，不宜过度冒进乐观。[10] 概念热点 - 辅助生殖：国家医保局持续完善生育保险制度，强化生育服务支持，助力生育支持政策体系不断完善。医保部门研究完善医保支付政策，印发《辅助生殖类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将辅助生殖类项目统一整合为取卵术、胚胎培养等12项，规范辅助生殖类项目立项。目前已有北京、内蒙古、江西、山东等27个省份及新疆生产建设兵团将辅助生殖项目纳入医保支付。随着生育政策的放宽和生育支持政策体系的逐步完善，预计生殖及育婴相关产业将迎来新的发展机遇，景气度有望得到显著提升。[11] 重点新闻 - 知名分析师郭明錤最新报告显示，受益英伟达GB200订单情况超乎预期，美国电阻公司威世(Vishay)目前2025年的MOSFET产能已满载，预计将贡献营收约20–30%，毛利率高于平均水准。此外，郭明錤指出，GB200大量采用Vishay的vPolyTan（聚合物钽电容），目前在2025年已面临供不应求。[14] - 钽电容器比其他技术具有更高的单位体积电容和电压(CV/cc)。民生证券指出，AI芯片对于电源稳定性的要求大大提升了芯片外围的电容总容量需求，同时大功率AI芯片也对散热提出了更高的要求。钽电容凭借更高电容值以及耐高温的特性，有望受到AI应用拉动需求增长。[15] - 11月26日，华为Mate品牌盛典上，新款折叠旗舰手机华为Mate X6首次亮相，成为全场焦点。而最引人注目的，莫过于它所采用的革命性材料——超高导热石墨烯。余承东在发布会上形象地表述，这种石墨烯切冰如同切豆腐一般轻松，这不仅仅是一句口号，更是对其卓越导热性能的生动诠释。[16] - 开源证券发布研报称，根据CGIA Research预测，2025年全球5G手机石墨烯导热膜市场规模有望达到26.4亿元，同时4G手机石墨烯导热膜市场规模有望达到3.6亿元，预计2025年石墨烯散热膜在智能手机的市场规模有望达到30亿元。[17]