分组1 - 博通市值突破1.05万亿美元，大涨24%[1][5] - 博通2024财年第四财季营收140.5亿美元，同比增长51%[5] - 博通网络业务收入45亿美元，其中AI网络收入同比增长158%，占网络业务收入的76%[2][5] 分组2 - 全球AI发展带动交换机向高速率、多端口方向升级[2][5] - 以太网方案占比有望逐步提升，未来或将成为主流方案[1][2][5] - 交换机端口速率从200G向400G、800G、1.6T提升，102.4T交换芯片有望于2025年下半年推出[13][14] 分组3 - 润泽科技2024-2026年预计营收分别为77.90/96.81/113.56亿元，归母净利润分别为21.20/32.15/39.89亿元[3][19] - 润泽科技目标市值900亿，首次覆盖[3][20] - 润泽科技前瞻锁定优质土地资源，与字节跳动、华为等优质客户合作[3][15][17] 分组4 - AI浪潮带来智算中心"有效供给"不足，IDC市场进入新一轮成长轨道[3][15] - 润泽科技较早积累液冷技术，具备整栋纯液冷数据中心交付能力[18][22]

耳机与AI技术 - 漫步者已上市10款开放式耳机，未来将覆盖不同产品形态和定价范围[3] - 漫步者的AI相关算法已完成国家网信办备案，新产品正在开发中[3] - 恒玄科技作为可穿戴SoC领先厂商，有望受益于端侧AI带来的TWS耳机和智能手表增长[8] 算力与存储 - 协创数据的服务器已在多地部署，主要面向图形渲染、视频编辑等算力需求[4] - 协创数据在存储产品的营业收入业绩增长显著，受益于AIPC、数据中心等领域需求增加[4] 消费与医疗 - 稳健医疗的消费品业务在2024年10-11月销售额增速显著加速，棉柔巾和卫生巾销售增长均超过30%[5] - 稳健医疗预计2024-26年归母净利润为8.1/10.6/12.2亿元[5] 数据中心与温控 - 申菱环境已推出风液同源大液冷系统，服务于华为、腾讯等知名客户[6] 传感器与AI - 敏芯股份已提前布局声学传感器产品系列，有望受益于AI带来的声学新增量[7]

业务发展 - 公司聚焦"云-边-端"一体智慧物联产品线，规划建设具备大模型训练和推理能力的大型算力服务集群，服务器已在国内多地部署并投入运营[1][2][3] - 2024年上半年，智能物联网终端业务实现营业收入9.90亿元，同比增长95.58%[2] - 数据存储设备业务实现营业收入23.17亿元，同比增长117.46%[2] - 公司算力云服务方面布局的跨境电商云、云手机、云计算等业务陆续展开，并签署多项云业务合作协议[3] 市场前景 - 随着大模型持续迭代升级和AIGC各项应用的落地，市场对训练与推理算力需求与储存需求将持续旺盛增长，智能算力需求呈爆发式增长态势[2] - 图形渲染、视频编辑、AI推理等对算力需求越来越高，智能安防、智能机器人、可穿戴设备、家庭娱乐等新兴的AIOT智能终端更加依赖算力赋能，算力服务未来市场前景广阔[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

欧盟SAF政策与市场需求 - 欧盟2025年强制添加SAF的最低比例为2%，预计带来130万吨SAF和186万吨UCO的刚性需求[2][3] - 2025年欧盟SAF和UCO需求量约占2023年中国UCO出口量的90%[2][3] 公司产能与业务布局 - 公司餐厨垃圾处理产能为5130吨/日，居行业前列[2][9] - 核心产品工业级混合油（UCO）是SAF的重要原材料，已与国际能源巨头达成稳定供应合作[2][9] 盈利预测与财务指标 - 2024-26年归母净利润预计分别为0.10/0.83/1.23亿元，同比增长11.7%/743.3%/47.2%[2][5][6] - 对应PE为274.9/32.6/22.2倍[2][5][6] 国内政策支持与试点 - 国内民航局启动SAF应用试点，三大航司的12个航班将正式加注SAF[5] - 发改委等六部门发布指导意见支持生物航煤发展[5] 公司战略与未来展望 - 2024年公司执行标准化+数字化战略，并收购株洲瑞赛尔和郑州绿源合计500吨/日的餐厨垃圾处理项目[2][14] - 2025年公司经营情况有望迎来拐点[2][14]

市场趋势 - 创业板指领涨，三大指数沿五日线上攻，跨年行情启动条件中的流动性和政策催化已应验[4] - 2005-2023年跨年行情最大涨幅均值达到26.8%，若以11月27日低点3227起算，目标点位为4091[4] - 大消费股全线爆发，大金融股盘中拉升，机器人概念股分化，连续两天逾150股涨停或涨超10%[4] 个股表现 - 熊猫乳品两个交易日浮盈45%，短线资金向大消费方向靠拢[5] - 名创优品涨5.5%，预计明年每月推出自研谷子类周边产品[3][12] - 华纳兄弟探索涨15.5%，宣布业务重组计划以增强战略灵活性[12] 行业动态 - 字节跳动与北京大学成立“豆包大模型系统软件联合实验室”，加速传媒行业AI应用落地[1][7][8] - 吉林省将发放1亿元冰雪消费券，推动冰雪经济高质量发展[10] - 零售板块受扩内需稳增长政策推动，线下消费有望进一步复苏[6] 技术突破 - 字节跳动推出PixelDanceV1.4和Seaweed视频AI模型，提升视频生成连贯性和质量[9] - 中科蓝讯与豆包大模型合作，已适配实时翻译、会议纪要等功能，未来将推出更多AI功能[9] 海外映射 - 名创优品海外市场持续高增长，预计明年每月推出自研谷子类周边产品[3][12] - 有源AEC龙头Credo第二财季营收创纪录，AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步[12]

分组1 - 2025年品牌服饰行业有望迎来复苏，2024年1~10月服装鞋帽针纺类零售额累计同比+1.1%，低于同期社零总额同比+3.5%[5] - 2025年Q1基数较高，后续有望逐季改善，服饰零售端在消费修复时表现出较好弹性[5] - 看好渠道端稳步拓店的比音勒芬、短期表现领先的森马服饰、消费+医疗双轮驱动的稳健医疗[5] 分组2 - 丽江股份是滇西北旅游龙头企业，具备完整产业链优势，涵盖旅游索道、演艺业务、酒店经营等[7] - 公司核心业务为玉龙雪山索道，占营业收入比重最大，持续推进大香格里拉生态圈布局[7] - 预计2024-26年归母净利润分别为2.25/2.52/2.72亿元，给予2025年24倍PE估值，目标价11.03元[8] 分组3 - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债[2] - 美国11月PPI同比增长3%，环比增长0.4%，交易员加大对美联储明年降息的押注[4]

机器人与人工智能 - 索辰科技成立机器人事业部，拟布局人形机器人设计软件，涵盖从功能设计到结构设计优化的完整研发过程[2][3] - 云从科技致力于推动AI大模型与应用场景的深度融合，提供强大的算力支持和海量数据训练能力，探索机器人应用场景[4][5] 芯片与无人机 - 科思科技自研第一代智能无线通信基带芯片成功流片，已进入商业化推广阶段，应用于无人机等智能无人装备领域[6][7] 商业航天 - 索辰科技与遨天科技签署战略合作协议，共同推动商业航天装备制造的低成本高可靠[3] 股权变动与投资 - 横店东磁拟5亿元转让全资子公司东尚新能源100%股权[8] - 国轩高科拟合计不超25.14亿欧元投建斯洛伐克和摩洛哥新能源电池生产基地[10] 股价异动与经营业绩 - 良品铺子股票价格短期涨幅较大[8] - 潞安环能11月原煤产量509万吨，同比下降5.39%[10]

宏观策略与市场表现 - 中央经济工作会议对明年投资主线具备"预演"效应，大部分下一年的主线板块在会议后20交易日内都会有超额表现[4] - 中央经济会议后的"业绩真空期"，市场交易主线为会议所定调的精神，占优方向可能在下一年会反复表现[4] - 中央经济会议后20天表现前十的行业，未来一年Q2-Q3会成为主线，Q4后逐渐走弱[5][6] - 市场可能"选错"主线，主要原因是下一年显著占优的方向市场未能重视，或会后表现具备较多超额的方向下一年未能有理想表现[7] 行业与公司分析 - 蓝色光标与火山引擎达成深度合作，预计2024-2026年归母净利润分别为1.49/2.26/2.97亿元，同比增长28.13%/51.04%/31.77%[3] - 丽江股份凭借玉龙雪山及周边旅游资源，预计2024-2026年归母净利润为2.25/2.52/2.72亿元，同比增速分别为-1.2%/12.4%/7.7%[3] - 居然智家受益于家居国补政策，股价有望随基本面改善而共振[3] - 甘源食品逐步开始与零食量贩渠道合作，预计2024-2026年归母净利润为4.01/4.64/5.66亿元，同比增长21.9%/15.6%/22.2%[3] - 恒玄科技受益于端侧AI产业趋势，预计2024-2026年净利润分别为4.08/6.22/8.16亿元[3] 技术与市场趋势 - 有源AEC龙头Credo美股大涨近40%，主要来自AEC超预期放量，大客户收入占比超过10%[6] - AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步，预计AEC类产品在同速率总需求中占比有望明显提升[10] - AEC主要以400G产品为主，明年有望向800G和1.6T扩散[11] 市场关注度与研报 - 今日全市场机构研报共发布118篇，联科科技评级得到上调，5家公司获得首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度排行前五为中炬高新>国网信通>陕西煤业>领益智造>中国软件[13] - 近一周行业机构关注度排行前五为信息技术>电子设备>金融>医药生物>电气设备[13]

宏观经济与政策 - 中央经济工作会议强调推动科技创新和产业创新融合发展，重点领域包括半导体和卫星互联网[2][3] 行业动态 - 卫星互联网行业景气度持续上行，长征系列运载火箭完成第551次飞行[3] - 芯片行业受益于科技创新和需求回暖，有望深度受益于新一波科技周期浪潮[2] 公司动态 - 东方中科提供半导体等行业的综合测试服务解决方案，客户包括华为海思[3] - 长江通信参与卫星互联网计划，提供地面测运控中心网络控制软件和设备集成服务[4] - 高新兴加入昇思MindSpore开源社区，开发智能分析产品用于执法办案管理中心治安防范应用[16] 市场表现 - 市场成交额超过10亿的个股中，华为概念股最多，达到140只[8][9] - 创一年新高个股中，电商、华为、AI概念股分别有68、52、48只[13][15] 投资热点 - 大消费股成为市场最强主线，零售、食品饮料、家居等细分涨幅居前[15] - 机器人、AI、芯片等概念股表现活跃，分别有99、127、87只个股[8][9]

甘源食品（002991） - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.01/4.64/5.66亿元，同比增长21.9%/15.6%/22.2%[2][7][8] - 2024年公司切入东南亚市场，已建立稳定合作关系，海外业务布局将进一步完善[2][12] - 公司通过零食量贩渠道快速渗透，享受高速增长红利[5][9] - 芥末味夏威夷果在山姆会员店的成功提高了品牌能力，新品“黑金蒜香菜味翡翠豆”上架山姆，有望提升会员店渠道渗透率[5][6][7] 恒玄科技（688608） - 公司2024-2026年预计净利润分别为4.08/6.22/8.16亿元，同比增长230%/52%/31%[3][20][21] - 公司作为可穿戴SoC领先厂商，具备智能耳机、手表、眼镜三重成长逻辑[3][18][20] - 2023年公司6nm智能芯片BES2800流片成功，AI算力大幅提升，为公司贡献新的盈利增长[23][25] - 公司积极布局智能眼镜市场，主打低功耗JSP技术，有望打开新的业绩增长点[26] 行业趋势 - 2022年中国休闲零食市场规模为11654亿元，预计2027年将达到12378亿元，CAGR为1.21%[13] - 坚果炒货板块2021年市场规模为1512亿元，预计2026年将达到2220亿元，CAGR提升至8.0%[15] - 零食量贩行业空间广阔，2022年市场规模为1800亿元，预计未来保持高速增长[10]