市场分析 - 市场整体表现：周三市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额为1.78万亿，较上个交易日缩量4238亿[3] - 沪深指数表现：上证指数收盘3432.49点，涨幅0.29%；深证成指收盘10848.42点，涨幅0.33%；创业板指收盘2261.58点，跌幅0.11%；沪深300收盘3988.83点，跌幅0.17%[2] - 海外市场指数表现：道琼斯指数收盘44148.56点，跌幅0.22%；纳斯达克指数收盘20034.89点，涨幅1.77%；标普500收盘6084.19点，涨幅0.82%；英国富时100收盘8301.62点，涨幅0.26%；日经225收盘39965.78点，涨幅1.51%；恒生指数收盘20155.05点，跌幅0.77%[2] - 期货市场表现：NYMEX原油收盘70.36点，涨幅0.1%；COMEX黄金收盘2755.2点，跌幅0.05%；综合铜03收盘9177点，跌幅0.43%；COMEX白银收盘32.9点，跌幅0.2%[3] - 板块表现：零售、AI眼镜、上海国企改革、房地产等板块涨幅居前；保险、Sora概念、银行、电池等板块跌幅居前[5] 投顾观点 - 指数维持窄幅震荡，两市成交额明显缩量。沪指日线级别开始修复，资金围绕消费、AI及机器人方向反复活跃。市场情绪逐步恢复，个股仍相对活跃，操作可紧抓主线，随着轮动节奏，着重留意能快速修复且反包的品种[8] 概念热点 - 算力租赁：随着新一轮科技革命和产业变革加速演进，算力已成为推动产业升级和社会进步的重要驱动力。全球范围内，GPT等生成式大模型推动产业界对算力需求显著增加，但短期内高端GPU产能与交付效率有限，造成GPU供需失衡。算力租赁在短期内可较好应对当前算力资源稀缺的问题。算力租赁市场空间广阔，预计到2026年，国内算力租赁潜在收入市场规模有望达到2600亿元，且将以每年20%以上的速度快速增长[9][10] 重点新闻 - 华为昇思AI框架峰会即将举办：12月14日，昇思人工智能框架峰会将在北京召开，汇聚国内AI领域领军人物，探讨AI技术发展趋势与产业机遇。昇思MindSpore是华为推出的全场景AI框架，预计2025年AI商业化落地将持续加速，建议关注平台服务、应用场景、算力三大主线[12] - 上海发布支持上市公司并购重组行动方案：上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，聚焦集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业以及新一代电子信息、智能网联车和新能源车、高端装备、新能源和绿色低碳、先进材料、时尚消费品、软件和信息服务等重点发展的产业链，梳理潜在重点并购标的企业清单，组织优质上市公司与标的企业对接[12]

市场分析 - 市场综述：周五市场早盘震荡拉升，午后高位横盘，创业板指领涨，沪指重回3400点上方。沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日放量2902亿[2] - 盘面上AI应用和低价股为市场最强主线，短线情绪继续活跃，全市场超3600只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。具体板块方面，AI应用方向再度大涨，传媒板块领涨，天娱数科等20余股涨停。低价股连续多日强势，利欧股份16个交易日涨超170%，中公教育等多股涨停。大金融股冲高回落，天茂集团等涨停[3] - 板块方面，保险、文化传媒、Sora概念、CRO等板块涨幅居前，汽车零部件、光伏设备、供销社、飞行汽车等板块跌幅居前[4] - 截至收盘，沪指涨1.05%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.05%[5] - 数据揭秘：截至12月5日，上交所融资余额报9521.36亿元，较前一交易日增加23.72亿元；深交所融资余额报8985.84亿元，较前一交易日增加47.43亿元；两市合计18507.2亿元，较前一交易日增加71.15亿元[7] - 投顾观点：大盘连续缩量调整后，政策预期提前驱动，放量突破前方阻力重回3400点，早盘高股息板块的带动下，市场整体呈现普涨态势，赚钱效应良好。近期热门板块出现调整，属于新老切换的阶段，短期留意与大盘共振的板块。操作上，持续关注重要会议预期，主要指数收复20日均线的情况下，可留意新的主线机会[8] 概念热点 - 培育钻石：在钻石巨头戴比尔斯宣布其销售的大部分商品价格下调10%至15%后，国内培育钻石板块走强。财联社记者采访业内人士获悉，当前培育钻石价格处于下跌趋势中，长期来看，行业应用范围拓展，市场在逐步扩大。近期，国际钻石巨头戴比尔斯（De Beers）已经将钻石价格全面下调超10%。这意味着，这家全球最大的天然钻石供应商放弃了此前坚守的价格底线。不仅仅是天然钻石，培育钻石价格亦在持续下滑，低迷行情令整个产业链承压。中信证券研报表示，近期国家加强对人造金刚石相关产品和技术的出口限制，凸显其战略属性。从市场空间来看，培育钻石的市场在逐步扩大且应用场景不断拓展[9] 重点新闻 - 行业龙头之间的共识正逐步达成，超30家光伏企业下个月开始管控产能。多位光伏组件电池企业人士向《科创板日报》记者证实，已参与签订自律公约。其中，有光伏企业高管透露："本次自律公约签订企业超30家。根据所签订的自律公约，将从下个月开始管控产能，（签约）各家都有配额。"据悉，相关配额依据今年各家企业的出货量，以及产能所制定。中国民协新质生产力工委联席秘书长高泽龙表示，行业龙头之间的共识正逐步达成，由"卷价格"向"卷质量"演进。头部企业开始主动降产并挺价，这有助于缓解产能过剩问题，稳定市场价格。此外，政策的引导和支持也将促进光伏行业健康发展。海通证券徐柏乔认为，当前政策对光伏行业无论是产能还是价格都给出了明确的指引和措施，产业出清、摆脱低价恶性竞争已是大势所趋，价格后面上涨可期，建议重视光伏底部拐点带来的巨大弹性[11] - 中办、国办：推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见。其中提到，推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。以支撑智能网联汽车应用和改善城市出行为切入点，建设城市道路、建筑、公共设施融合感知体系。深入推进"第五代移动通信（5G）+车联网"发展，逐步稳妥推广应用辅助驾驶、自动驾驶，加快布设城市道路基础设施智能感知系统，提升车路协同水平。设备的招标有望逐步开启，行业进入订单、业绩兑现期。11月以来，海南、武汉、成都、宜宾等多地密集开启项目编制招标，浙江、鄂尔多斯等地区开启外围监理/施工招标。中邮证券计算机团队看好车路云进入密集招标阶段。随着后续资金的到位，核心云控平台、路侧[11]

报告核心观点 - 报告主要记录了2024年12月12日当天上市、停牌的公司和相关债券信息 [2][3][5][6][8][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] 今日上市 - 永达股份于2024年12月12日上市 [2] 公告停牌 - 国泰标普500ETF因保护投资者利益，于2024年12月12日10:30停牌 [2] - 招商信用添利债券(LOF)A因刊登收益分配公告，于2024年12月12日上午开市起停牌一小时 [2] 特殊停牌 - *ST红阳因继续推动重整程序中完成资金占用整改，公司股票于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 国风新材因拟筹划发行股份购买资产事项，公司股票于2024年12月2日开市起停牌 [2] - *ST中利因拟在破产重整程序中完成资金占用整改，公司股票于2024年11月11日开市起停牌 [2] - ST摩登因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，公司股票于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 富煌钢构因筹划发行股份等方式购买资产事项，公司股票于2024年12月6日开市起停牌 [2] - 23中林集团SCP003、SCP004、SCP005、SCP006、SCP007、SCP008自2023年11月21日起停牌 [2] - 19中林集团MTN002、21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌 [2] - 三一转债于2019年3月20日停牌 [2] - 安泰01次于2023年3月28日起停牌 [2] - 22平4次自2023年2月2日开市起停牌 [2] - H2盐湖01于2020年4月17日起停牌 [2] - 14利源债自2018年9月25日起停牌 [2] - 22JZ2C自2023年2月2日开市起停牌 [2] - 16胜通01、16胜通03于2019年03月18日开市起停牌 [2] 债券停牌 - 16宜华01于2020年5月28日起停牌 [3] - 16景峰01于2021年10月26日起停牌 [3] - 16腾晖01于2019年11月8日起停牌 [3] - 17西航01于2021年9月16日起停牌 [3] - 17昆仑01自2020年4月10日开市起停牌 [3] - 17胜通01于2019年03月18日开市起停牌 [3] - 18渤金01、18渤金02、18渤金03、18渤金04于2021年2月3日起停牌 [3] - 远洋R3优、远洋R3次于2024年12月4日开市起停牌 [3] - 18航空01于2021年9月16日起停牌 [3] - 18渤租05于2021年2月3日起停牌 [3] - 19航空01于2021年9月16日起停牌 [3] - 19冶22C自2023年2月2日开市起停牌 [3] - H9金科03自2024年4月30日开市起停牌 [3] - 19启迪G2自2024年9月26日开市起停牌 [3] - 16国购债于2018年11月20日开市起停牌 [3] - H7腾邦02于2019年6月6日起停牌 [3] - 18北讯03于2019年1月15日开市起停牌 [3] - 18必康01自2018年11月26日上午开市起停牌 [3] - 18苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 18阳光04于2021年11月1日起停牌 [3] - 18海伦02将于2022年12月22日开市起停牌 [3] - 19苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 19苏电03于2021年12月27日起停牌 [3] - 19苏电05于2021年12月27日起停牌 [3] - H9融投02自2023年4月26日开市起停牌 [3] - H9融投08自2023年4月26日开市起停牌 [3] - 20天乾01将于2023年3月13日开市起停牌 [3] - H0融创03自2024年11月27日开市起停牌 [3] - 20祥生01自2022年11月28日起停牌 [3] - 21苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 16华泰01将从2019年2月22日上午开市起停牌 [3] - 16配投01、16配投02、16配投03自2018年6月12日开市起停牌 [3] - 16飞投01、16飞投02、16飞投03、16飞投E4自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [5] - 16中基E2自2018年8月17日开市起停牌 [5] - 17金龙E1、17金龙E2、17金龙E3、17金龙E4自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [5] - 15星海02于2018年11月8日起停牌 [5] - H6融地01自2024年11月27日开市起停牌 [5] - 16精功01自2019年7月16日上午开市起停牌 [5] - 16苏宁02于2021年12月27日起停牌 [5] - 16万通02于2022年02月24日起停牌 [5] - 16三胞02、16三胞03自2018年7月23日开市起停牌 [5] - 17苏宁A1、17苏宁A2于2021年12月27日起停牌 [5] - 18苏宁1A、18苏宁1B于2022年10月26日起停牌 [5] - 苏宁181A、苏宁181B于2021年12月27日起停牌 [5] - 合佳转S1自2018年6月22日起停牌 [5] - 步步高1、步步高2、步步高3自2023年12月21日开市起停牌 [5] - 长万优A、长万优B、长万次级自2024年10月8日起停牌 [5] - 蛇口RE02将于2023年6月16日开市起停牌 [5] - R宝湾01自2024年10月29日开市起停牌 [5] - 招商蛇口保租房公募reits自2024年10月23日开市起停牌 [5] - 14贵人鸟于2019年12月3日起停牌 [5] - 15恒大03于2022年3月21日开市起停牌 [5] - 15新光01于2018年8月2日起停牌 [5] - 15华夏05于2021年10月22日起停牌 [5] - 16神雾债自2019年1月28日上午开市起停牌 [5] - 哈场路04、哈场路05、哈场路06于2018年9月21日起停牌 [5] - PR赣贷A3、赣小贷B将于2018年7月2日开始停牌 [6] - 首航04、首航次级于2020年3月19日起停牌 [6] - 新查暂停因公司连续两年亏损，公司债券自2016年5月20日开市起停牌 [6] - 八达岭02、八达岭03、八达岭04、八达岭05、八达岭06、八达岭07于2017年10月12日开始停牌 [6] - PR云A、恒浩云B、恒浩云C于2022年1月25日起停牌 [6] - 今典04、今典05、今典次于2019年12月31日起停牌 [6] - 漳长运06、漳长运07自2020年2月7日开市起停牌 [6] - 21佳房01于2021年11月10日起停牌 [6] - H1融创04自2024年11月27日开市起停牌 [6] - 16华夏01于2021年3月9日起停牌 [6] - 荟赢44B于2023年7月24日起停牌 [6] - 16华夏04于2021年3月24日起停牌 [6] - 16华夏05于2021年4月19日起停牌 [6] - 16华夏06于2021年5月12日起停牌 [6] - H融创05自2024年11月27日开市起停牌 [6] - 16丰盛01、16丰盛02于2019年6月19日开始停牌 [6] - 16天房04将于2019年3月19日开始停牌 [6] - 15西王01自2020年3月27日开市停牌 [6] - H申联优自2024年11月8日开市起停牌 [6] - H金联4优自2024年4月30日开市起停牌 [8] - 16华夏债于2021年12月14日起停牌 [8] - H21融1优自2024年11月27日开市起停牌 [8] - 21融01次将于2023年3月16日开市起停牌 [8] - 16华夏02于2021年3月3日起停牌 [8] - 16力帆02自2020年3月16日起将在固定收益证券综合电子平台停牌 [8] - 佳尾3A3、佳尾3B3于2023年8月8日起停牌 [8] - 16海伟01于2019年7月30日开始停牌 [8] - 16中静02自2022年8月16日起停牌 [8] - H融创07自2024年11月27日开市起停牌 [8] - 16鲁万通于2018年11月9日起停牌 [8] - 16刚集01自2018年9月27日起停牌 [8] - 16南三01于2021年11月1日起停牌 [8] - 16刚集02自2018年11月6日起停牌 [8] - 16洪业02因发行人申请，于2017年6月27日开市起停牌 [8] - 16华晨01将于2018年7月6日开始停牌 [8] - 龙光城优自2022年10月31日起停牌 [8] - 16体EB01、16体EB02自2018年8月17日起停牌及停换股 [8] - 17豪园EB自2018年2月5日起停牌 [8] - 17百EB01、17百02EB于2021年9月6日起停牌 [8] - 20华夏EB于2023年3月27日起停牌 [8] - 20华EB02将于2021年6月15日开市起停牌 [8] - H22杉EB1、H22杉EB2、H22杉EB3、H22杉EB4自2024年7月17日起停牌 [8] - H金优01自2024年4月30日起停牌 [8] - 阳欣03优于2022年6月30日起停牌 [8] - 融茂优A、融茂优B自2023年9月22日起停牌 [8] - 佳尾2B2自2023年2月16日开市起停牌 [8] - 21佳01优于2023年3月30日起停牌 [8] - 21阳光优自2023年4月7日开市起停牌 [8] - H1金优01自2024年5月8日开市起停牌 [8] - 奥凯03因发行人申请，于2018年11月13日起在集中竞价系统停牌 [10] - 17九通次于2022年7月8日起停牌 [11] - 17南三01于2022年4月8日起停牌 [11] - 17三鼎02、17三鼎03、17三鼎04于2019年9月6日起停牌 [11] - H7新大01、17新大02、H7新大03于2019年12月16日开市起停牌 [11] - 18华夏01、18华夏02于2021年5月31日起停牌 [11] - 18鹏博债自2024年4月12日开市起停牌 [11] - 18泛海G1、18泛海G2于2022年3月4日起停牌 [11] - 18华夏03于2021年6月21日起停牌 [11] - 18如意01于2020年2月19日起停牌 [11] - 18晟晏G1自2023年02月08日开始停牌 [11] - 16秋林01、16秋林02自2024年3月28日开市起停牌 [11] - 16新光债于2018年10月22日起停牌 [11

公司评论：中国旭阳集团(01907.HK) - 中国旭阳集团是全球焦炭龙头企业，正在向领先的新材料和绿氢供应商转型 [4][6] - 2024年12月6日，公司发布公告，收购旭阳研究院100%股权，收购价格为人民币1.81亿元 [6] - 收购旭阳研究院有助于公司保持总部办公运营的持续和稳定，减少部分关联交易，并有望提升公司及整体股东的回报 [7] - 焦炭业务方面，公司截至2024年10月拥有2200万吨焦炭产能，计划在2025年达到3000万吨以上 [8] - 2023年，公司焦炭市场份额占全球1.8%，占中国总产量的2.5%，通过降低单吨成本和提升收益，公司在焦炭业务上具有行业竞争力 [8] - 化工及新材料业务方面，公司是全球最大的焦化粗苯加工商，全球第二大高温煤焦油加工商，全球第二大己内酰胺生产商，中国最大焦炉煤气制甲醇生产商，中国最大工业萘制苯酐生产商 [9] - 公司化工产能管理规模为603万吨，近年来不断向下游新材料领域拓展，包括尼龙新材料、氨基醇等 [9] - 氢能业务方面，公司是京津冀地区最大的高纯氢生产商，正在研发PEM电解槽，并计划实现绿氢与副产氢并行，助力公司进入绿色化工产业链 [10][12] - 2023年，公司高纯氢产能占中国京津冀地区8.3%，公司积极参与中国不同城市的氢气工业化计划，聚焦京津冀地区的氢能发展 [12] - 投资建议：预计公司2024-2026年EPS分别为0.08、0.12、0.15，对应PE分别为36.1、23.6、19.3倍，首次覆盖，给予"买入-B"评级 [13] 行业评论：光伏产业链价格跟踪 - 多晶硅：致密料均价为39.0元/kg，颗粒硅均价为36.0元/kg，12月硅料产量约10.5万吨，预计12月价格以持稳为主，随着库存的消耗，硅料价格有望回升 [15] - 硅片：150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，130um的183mmN型硅片均价1.05元/片，较上周提高1.9%，11月硅片产量41.47GW，环比下降4.91%，12月硅片价格预计整体持稳或小幅上涨 [15] - 电池片：M10电池片均价为0.275元/W，210mm电池片均价为0.280元/W，182mmTOPCon电池片均价为0.28元/W，11月电池片产量约50GW，环比下降约2%，12月电池片环节排产小幅下降，预计短期内价格持稳 [16] - 组件：182mm双面PERC组件均价0.68元/W，182TOPCon双玻组件价格0.71元/W，中国光伏行业协会上调全年光伏新增装机预期至230-260GW，预计短期价格以持稳为主 [18]

财经要闻速递 - 习近平在中共中央政治局第十八次集体学习时强调，推进边疆治理体系和治理能力现代化，推动边疆地区高质量发展[4][5] - 11月中小企业发展指数为89.2，连续2个月上升，分项指数5升1平2降，分行业指数6升2降[8][9] - 汽车以旧换新补贴申请量突破500万份，11月国内乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%[15] - 世贸组织报告指出，2024年第四季度全球货物贸易温和增长，全球货物贸易景气指数为102.7[15][16] - 上海计划到2027年落地一批代表性并购案例，形成3000亿元并购交易规模[18] 行业要闻速递 - 1至11月全国铁路完成固定资产投资7117亿元，同比增长11.1%[19] - 农业农村部种业管理司司长刘莉华表示，种业企业兼并重组步伐加快，集团化发展趋势明显[20][23] - 国家医保局和卫生健康委发布通知，进一步细化医药集采政策，加强部门协同，优先使用中选产品[24][25] - 中国保险资产管理业协会发布2024年信用评级机构评价结果，中债资信评估有限责任公司综合素质得分与最终得分最高[26] - 中国保险行业协会发布《2023年中国保险行业人力资源报告》，覆盖145家保险机构及地方协会提供的数据[28] 个股重要公告 - 金智科技中标南方电网项目，金额2631.29万元[29] - 中国人寿前11月原保险保费收入约6443亿元，同比增长4.8%[30] - 山东矿机委托贷款到期收回，本金1亿元及利息已结清[31] - 佛燃能源申请新增注册发行不超过人民币50亿元的债务融资工具[32] - *ST围海联合中标余姚约2.14亿元工程[33] - 交控科技中标北京地铁项目，金额约10.36亿元[36] - 宁德时代拟与Stellantis合资建厂，总投资规模40.38亿欧元[37] - 上海医药SRD4610获美国FDA孤儿药资格认定[38] - 恒瑞医药注射用SHR-4394获临床试验批准[39] - 微芯生物CS12088片临床试验申请获受理[40]

重点推荐 - **下游需求旺盛，制冷剂价格进一步上涨——氟化工行业月报** - 11月制冷剂价格和价差上行，三代制冷剂R32、R125、R134a价格分别为40000元/吨、38000元/吨和39000元/吨，较10月底分别上涨2.56%、7.04%、11.43%。R22价格为32000元/吨，环比上涨3.23%，较三季度末上涨6.67%，较2023年12月29日上涨64.10%。价差为23008.5元/吨，较上月底提升5.57%。含氟聚合物价格保持低位运行[7]。 - 2025年度制冷剂配额分配征求意见稿发布，二代制冷剂配额加速缩减，三代制冷剂生产和使用总量保持在基线值，R32配额增发。二代制冷剂R22主要用于维修市场，需求稳定，配额削减有望推动价格持续上涨。三代制冷剂R32因家用空调需求推动，社会库存减少，价格快速上行，增发配额对价格无负面影响，三代制冷剂景气有望延续[9]。 - 12月家电销量及排产量持续提升，家用空调排产总量分别为1789.67万台、1812.28万台、1544.34万台，同比增速分别为31.70%、4.10%和31.50%，制冷剂需求旺盛。建议关注制冷剂行业龙头和氟化工生产企业，如巨化股份、三美股份、金石资源等[10]。 - **以质换量：从商品表现来看周期与资产配置——2025年资产配置展望** - 2024年国内大类资产表现：权益>CRB商品>债券>本币>农产品>黑色；全球大类资产表现：美股(纳指)>黄金>日股>欧股>中债>美元>原油[11]。 - 汇率：中美利差仍存，人民币汇率预计窄幅波动；中债：长期仍强，年内维持震荡；商品：国际金价有望再创新高，油价年内震荡，明年预计在55-80美元/桶波动；权益：A股仍具有性价比，长期投资价值凸显[12][13][14]。 - 行业比较：看好科技、产业链红利带来的估值提升，政策方向包括人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等。科技与成长板块重点推荐医药生物、电子、计算机；消费板块看好高端酒和区域龙头；周期板块看好化工行业周期底部，公用事业板块具备分红属性；高端制造板块看好机器人核心零部件国产替代；大金融板块看好银行业的低估值和高分红[15][16]。 - **致胜之道——经济、政策与市场的互应及展望** - 自1929年美国大萧条以来，凯恩斯主义已深深植根于国家宏观调控之中。2008年次贷危机后，中国实施超常规财政货币政策，经济“一枝独秀”，但也留下问题。疫后美国实施激进财政政策和货币政策，带来经济“超预期”，但银行业危机已出现，强刺激的负面影响尚难估计。中国近期经济下行压力主要表现为内需不足，价格水平偏低，房市、股市偏弱。中央政治局会议指出要实施“有力度的降息”、“房地产市场止跌企稳”、“提振资本市场”等，预计后续还会有相关政策推出，经济有望企稳回升[19]。 - 经济向好，企业盈利增加，提升上市公司价值；投资者信心向好，风险溢价上行，提升公司估值；回购、市值管理、长期资金入市等增添股市发展动力，资本市场将迎来长期向好的前景[20]。 - **库存供需共振下油价或将调整到位，看好未来补库机会——原油及聚酯产业链月报** - 美国经济仍有韧性，11月ISM制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高水平，但11月通胀仍强。国内国债利率或仍有下行空间，汇率相对稳定。海外或进入补库存周期，商品走势分化，有色、贵金属、原油等受供给+避险属性支撑。继续看好国内消费复苏和出口高端化[21]。 - 油价维持相对高位，利好上游资源标的，如中国石油、中国海油。油气开采稳步增长，油服行业维持稳定资本开支，看好估值低位、海外市场潜力大的油服公司，如海油工程、中海油服。炼化一体化成本优势，下游纺服行业需求弱复苏，看好恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。天然气价格低迷利好轻烃一体化龙头，如卫星化学；高油价凸显煤制烯烃优势，如宝丰能源[22]。 - **以价为锚，把握周期中的确定性——FICC研究框架及展望** - 汇率：韧性或强于预期，2025年中枢7.10-7.40。特朗普政府的关税变量将成为最大扰动项，但FOMC降息周期延续确定性较高，中美利差倒挂幅度进一步走阔概率有限。中国央行逆周期调节工具箱储备充足，汇率贬破7.5的概率较小[23]。 - 债市：货币政策适度宽松，2025年或仍震荡走牛。中央经济工作会议政策预期、权益市场风险偏好及潜在关税压力预期可能对利率形成阶段扰动，但经济复苏斜率仍待验证，银保及广义基金“资产荒”欠配需求及欧美降息周期对货币政策宽松空间约束的收敛，仍对利率下行空间形成支撑[25]。 - 黄金：或再迎配置窗口期，2025年存在新高可能。美元强势基础转弱后，对黄金的压制或放缓。SPDR Gold Shares等黄金ETF于2024年8月转为净增持，虽2022年Q4至今黄金累计涨幅近70%，后续赔率或收敛，但黄金周期性拐点的出现或言之尚早[25]。 财经新闻 - **国家主席习近平：中方有充分信心实现今年经济增长目标** - 习近平指出，中国经济已经步入高质量发展阶段，对世界经济增长贡献率保持在30%左右。中方有充分信心实现今年经济增长目标，继续发挥世界经济增长最大引擎作用。中国将持续扩大对外开放，主动对接国际高标准经贸规则，建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，构建更高水平开放型经济新体制，为世界各国发展提供更多新机遇，分享更多发展红利[27]。 - 习近平强调，各国应合作建设开放型世界经济体系，坚持创新驱动，把握数字经济、人工智能、低碳技术等重要机遇，创造经济增长新的动力源。搞“小院高墙”、“脱钩断链”既损人也不利己。中方始终认为，中国好，世界才会好；世界好，中国会更好[28]。 - **上海：力争到2027年落地一批重点行业代表性并购案例** - 上海印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高，并购服务平台发挥积极作用，政策保障体系协同发力[29]。 - 方案提到，用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。政府投资基金可以通过普通股、优先股、可转债等方式参与并购基金出资，并适当让利。加快推进证券公司合并，打造一流投资银行，引导投资银行组建并购重组综合服务团队，为并购交易相关方提供全生命周期综合服务[29][31]。

股市表现 - 恒生指数收市20311.28点，日比下跌0.50%，5日涨幅2.86% [3] - H股指数收市7306.16点，日比下跌0.74%，5日涨幅3.31% [3] - 红筹指数收市3716.12点，日比下跌1.11%，5日涨幅2.61% [3] - 沪深300指数收市3995.64点，日比上涨0.73%，5日涨幅1.11% [3] - 纳斯达克指数收市19687.24点，日比下跌0.25%，5日涨幅1.06% [3] 经济数据 - 中国出口同比（美元）6.7%，低于市场预期的8.7%，前值为12.7% [7] - 中国进口同比（美元）-3.9%，低于市场预期的0.9%，前值为-2.3% [7] - 中国出口同比（人民币）5.7%，前值为11.2% [7] - 中国进口同比（人民币）-4.7%，前值为-3.7% [7] 国际经济要闻 - 美国第三季度劳动力成本向下修正，7月-9月折合年率增长0.8%，前一季度修正后为下降1.1% [12][13] - 美国小企业乐观情绪飙升至三年高点，11月份中小企业乐观指数跃升8个点，至101.7 [14] - 国际清算银行表示，全球稳定面临的最大威胁是各国政府的债务狂欢 [15] - 拜登计划正式阻止日本制铁对美国钢铁公司的收购 [16] 大中华经济要闻 - 中央经济工作会议揭幕，制定2025年的经济议程 [18][19] - 中国证券报称，货币政策将转向"适度宽松"，未来更大力度降准降息可期 [20][21] - 中国寻求扩大与越南的贸易投资，支持增开往来航班 [22][23] - 中国希望哈萨克斯坦保障油气管道安全平稳运营，拓展核能等领域合作 [24][25] 企业要闻 - 苹果计划在2025年为智能手表配备卫星通讯功能，旨在吸引户外爱好者换新 [26] - 波音重启737飞机生产线，11月交付量创四年新低 [26] - 大众汽车首席执行官Blume宣传成本削减和中国新战略，目标为中国市场开发一个成本降低40%的紧凑型汽车平台 [26] - 台积电11月营收增长34%，受AI需求持续强劲推动 [26]

行情回顾 - 2024年12月10日，上证指数收盘3422.66点，上涨0.59%；深证成指收盘10812.58点，上涨0.75%；北证50收盘1266.81点，上涨2.35%；科创50收盘1010.91点，上涨0.75%；创业板指收盘2264.05点，上涨0.69%；中小综指收盘11651.89点，上涨0.83%；恒生指数收盘20311.28点，下跌0.50% [1][4][5] - 年初至今，上证指数涨幅15.05%，深证成指涨幅13.52%，北证50涨幅17.01%，科创50涨幅18.65%，创业板指涨幅19.70%，中小综指涨幅9.60%，恒生指数涨幅19.15% [1] 板块表现 - 2024年12月10日，申万31个一级行业中，商贸零售涨幅2.54%，美容护理涨幅2.25%，食品饮料涨幅2.14%，计算机涨幅1.49%，国防军工涨幅1.41%，涨幅居前；公用事业跌幅0.74%，石油石化跌幅0.47%，综合跌幅0.40%，环保跌幅0.34%，煤炭跌幅0.12%，跌幅居前 [6][7] 人形机器人2025年度策略 - 华为链成为新方向，国内外产业链持续共振。国产整机厂有望依托华为底层技术实力实现弯道超车。零部件环节看好丝杠、减速器和传感器，国产供应链具备较强的创新及降本能力，预计未来市场份额有望进一步提升 [9] Trump2.0对华贸易影响 - 预计美国加征关税将影响我国出口下滑幅度约7个百分点，对应A股盈利增速放缓1.5-2.2个百分点。行业层面，玩具、服装及衣着附件、鞋靴、塑料制品等对美出口敞口较大的产品短期内关税风险较大，但中期维度下，具备全球竞争力的企业可能通过海外投资建厂实现走出去 [10] FY2025朱格拉框架下结构性景气机会 - 2025年上半年筛选具备景气韧性的受益行业，下半年筛选具备景气弹性的受益行业。受益行业包括科技、高端制造及配套、军工等 [11] AI周观察 - AI眼镜销量超预期，自研芯片加速部署，市场静待Sora发布。AI聊天助手应用活跃度持续上升，模型竞争加剧，OpenAI发布新版本，视频生成模型持续开源，世界模型热度再次上升 [12] OpenAI Shipmas Day3 - OpenAI发布Sora Turbo，视频版GPT-1时刻到来。建议关注大模型持续更新且具备充足算力储备的公司，如科大讯飞、商汤-W等 [13] 政治局会议点评 - 政治局会议提到“加强超常规逆周期政策调节”、“稳住楼市股市”和“适度宽松”，预计明年券商板块业绩与估值有望实现双重提升 [14] - 政治局会议对2025年的货币政策、楼市股市以及刺激经济措施的表述超市场预期，预计后续顺周期及地产相关板块将迎来新一轮上涨行情 [16] - 政策叠加前期的一揽子政策给与市场信心，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，建议关注成长型公司、顺周期产品供给消化、优质龙头企业 [17] 公司研究 - 森麒麟公司深度研究：深耕半钢胎业务，2023年具备3000万条轮胎产能，其中2800万条为半钢胎，全球销量市占率1.8%。随着摩洛哥基地投产，半钢胎产销占比将继续提升 [18] 2025年度投资策略 - 电子2025年度策略：看好苹果链、AI驱动及自主可控产业链。AI大模型带动硬件创新、产业链价值量提升和加快换机周期 [19] - 计算机2025年度策略：科技自立自强，看好国产替代、AI落地。2024年计算机板块经历双杀与双击的反复，建议关注国产替代和AI落地机会 [20] - Robo+2025年投资策略：高阶智驾渗透率爆发，机器人迎0-1突破。智能驾驶和机器人赛道将重塑汽车产业链 [21] - 新能源汽车2025年度策略：周期触底反转，龙头公司和技术变革将是主基调。看好龙头公司迎接全面修复行情，推荐宁德时代、科达利等 [23] - 风电2025年策略：需求高增明确，看好整机、两海、大兆瓦三条弹性主线。海陆高增趋势明确，国内海外需求共振 [24] - 保险2025年度策略：拥抱产品转型，重塑行业发展逻辑。预计25年开门红新单保费仍有望实现正增长，NBV有望实现双位数增长 [25] - 可选消费年度策略：内需草木又逢春，出海扬帆刚启航。25年内外需演绎均有不确定性，建议关注财政补贴主线和4月决断后的主线 [26] - A股2025投资策略：沧海行舟。基于朱格拉框架筛选结构性景气机会，推荐科技、高端制造及配套、军工等行业 [27] - 基本金属2025年度策略：供改红利兑现，铝业长牛可期。预计2025年供需矛盾更加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间 [28] - 战略金属2025年度策略：价格价值双牛市，百般红紫斗芳菲。稀土、锑、锡、钼等战略金属在新能源车、光伏、风电等领域的关键用途，预计相关板块股票迎来业绩估值双升 [30] - 储能行业2025年度策略：百舸争流千帆竞，唯有龙头破浪前。预计2025年全球新增装机261GWh，同比增长41%，重点看好头部储能系统集成商和PCS企业 [31] - 光伏2025年度策略：底部夯实、右侧渐进，技术迭代破局正当时。预计2025年光伏各环节景气底部夯实明确，盈利拐点最快有望25Q2到来 [32] - 基础化工行业2025年度策略：新周期、新格局、新机遇。竞争加剧行业磨底，龙头优势持续稳固，出海外卷谋求成长 [33] - 美护行业2025年度策略：品牌强化，把握产品生命周期，情绪消费引领市场。2025年美妆/医美/黄金珠宝预计竞争延续激烈，寻找结构性投资机会 [34] - 医药行业2025年度策略：2025轻装上阵，反转源于三大机会。创新出海、需求复苏、政策预期反转是2025年医药板块的核心投资机会 [35] - 交运2025年度策略：政策预期向好，布局航空及物流板块。推荐航空板块和危化品物流、内贸集运、直营快递板块 [36] - 传媒互联网2025年度策略：把握α机会，顺势而为。看好互联网龙头、内容板块、AI应用落地、IP及其衍生品市场 [37] - 公用环保行业2025年度策略：电源侧投资开花结果，与成长风格共振。推荐关注盈利稳定的风电、固废运营、火电等 [38] - 金融工程2025年度策略：LLM破局Alpha困境，拥抱Beta大时代。交互式多模态大语言模型将成为主流，端侧小模型将有更广泛的应用场景 [39] - 军工行业2025年度策略：承前启后关键年份，景气加速可期。重点看好消耗类弹药和平台型装备，以及卫星互联网、低空经济和大飞机等新兴产业链 [40][41] - 电网设备行业2025年策略：把握出海、特高压、配用电三条主线。推荐电力设备出海、特高压线路及主网建设、配用电设备升级改造 [42] - 氢能行业2025年度策略：奇点将至，绿氢及商用车迎翻倍放量。政策驱动与新商业模式闭环，重点把握绿氢一体化项目和燃料电池汽车方向 [43] - 食品饮料行业2025年度报告：政策催化预期改善，重视底部配置机会。2025年行业将转入复苏阶段，看好顺周期弹性和优质龙头α [44] - 农林牧渔行业2025年度策略：养殖景气度延续，关注后周期改善。推荐养殖产业链、水产饲料需求、转基因种子商业化 [45] - 家电行业2025年度策略：精选优质出口龙头，把握内销政策催化。推荐品牌出海、以旧换新政策加码下的黑白电资产、地产后周期 [46] - 社服2025年度策略：把握困境反转弹性+优质龙头持续性。推荐顺周期板块困境反转机会和景气延续、强红利属性标的 [48] - 纺织品和服装行业2025年度策略：写在分歧时，再谈纺服投资价值。推荐运动服饰龙头和男装板块 [49] - 房地产行业2025年度策略：穿越漫漫长夜，迎接黎明破晓。预计2025年基本面降幅有望改善，地产板块底部夯实，龙头强者恒强 [50] - 机械行业2025年度策略：首推自主可控，关注顺周期及出海。首推工业母机、高端核心零部件、科学仪器，其次建议关注工程机械、矿山机械等 [51] - 通信行业2025年度策略：紧抓海外及国内AI发展带来的机遇。推荐光模块、服务器、交换机、液冷、连接器、运营商等细分板块 [52]

市场指数表现 - 上证综指收盘价为3432.49，涨跌0.29% - 深证成指收盘价为10848.42，涨跌0.33% - 沪深300收盘价为3988.83，涨跌-0.17% - 中小100收盘价为6589.70，涨跌-0.09% - 创业板指收盘价为2261.58，涨跌-0.11% [1] 行业表现 - 商贸零售涨跌3.29% - 纺织服饰涨跌2.68% - 轻工制造涨跌2.48% - 房地产涨跌2.28% - 综合涨跌2.20% - 银行涨跌-1.20% - 非银金融涨跌-0.62% - 电力设备涨跌-0.34% - 计算机涨跌-0.07% - 机械设备涨跌0.21% [2] 重点关注公司：百龙创园 - 百龙创园立足于功能糖赛道，客户结构优秀，不断完善产品布局、优化产能。肠道健康与减糖需求共同促进行业持续扩容，公司具备多品类规模化生产能力，在抗性糊精等产品方面具备领先优势。中长期来看，公司持续研发拓展新品及海外产能布局有望打开成长空间。首次覆盖，给予买入评级 [4][6] 支撑评级的要点 - 功能糖领军企业，近五年收入业绩保持高增长。2019-2023年，公司营业收入由4.21亿元增长至8.68亿元，CAGR为19.83%；归母净利润由0.83亿元增长至1.93亿元，CAGR为23.49%。2024Q1-Q3，公司营收同增25.48%至8.20亿元，归母净利润同增29.19%至1.83亿元，维持较高增长 [7] - 膳食补充剂市场空间有望扩大，多品种布局充分受益。2026年全球、我国益生元产值将分别达到185.48亿元、38.14亿元，2020-2026年CAGR分别为4.86%、7.80%；2023年全球、我国膳食纤维行业收入分别为37亿元、9亿元，预计2024-2030年CAGR分别为10.03%、13.22% [7] - 新型代糖大有可为，公司具备技术领先优势。2023年全球阿洛酮糖市场规模为1.28亿美元，预计至2032年将达到4.40亿美元，期间CAGR为14.60%。公司生物酶转化法制备阿洛酮糖具有技术领先优势，转化率及生产成本控制领先市场 [8] - 新产能陆续释放，布局泰国生产基地打开第二增长曲线。2024年5月，公司30000吨膳食纤维及15000万吨结晶糖项目投产，打破产能限制。中长期来看，公司具备持续研发、推出新品能力，并保持每年2-3款新品推出节奏，有望持续打造明星单品。此外，公司布局泰国生产基地，有望享受当地原料成本及关税优势，更好地拓展国际客户并在一定程度上降低潜在贸易摩擦，打造"第二个百龙创园"的增长曲线 [9] 估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润为2.50亿元、3.32亿元、4.41亿元，对应市盈率为21.5倍、16.2倍、12.2倍。首次覆盖，给予买入评级 [10]

核心观点 - ESG: 合力奋进,共御气候变化——碳定价、政策联动与全球减排之路。加强国际协调对各国气候行动极为关键,有助于扩大碳定价政策范围、帮助资源有限国家、减少贸易紧张局势。形成对跨境溢出效应及其影响的共同理解,有助于各国更好应对气候政策的外部性,推动气候行动的协调发展。协调碳强度和排放指标、聚焦技术传播可降低企业合规成本、避免贸易问题,推动全球气候行动规模的扩大[8][10] - 科创板:科创200投资价值分析:科创200指数于今年8月20日正式发布,目前已有华泰柏瑞、华夏发行了相关ETF基金。科创200指数选样剔除了科创50和科创100指数样本以及样本空间内过去一年日均总市值排名前130名的证券,将剩余证券作为待选样本;对待选样本按照过去一年的日均总市值由高到低排名,选取排名在200名之前的证券作为指数样本。因此科创200定位于科创板的小微市值企业,行业里电子、医药生物、机械设备占比最高,分别为31.7%、21.4%、13.6%。目前来看,科创200对比科创50具有相对优势:科创200、科创50、科创100的整体市盈率(剔除负值)分别为50.83、55.62、47.49;最新交易日的换手率分别为3.35%、1.43%、2.01%,且科创200日成交额已是三者中最高;2024前三季度研发支出占营收比例分别为13.00%、9.22%、14.74%,营收增速分别为-1.34%、-0.52%、0.40%[2][13] - 上海艾录(301062):深度合作华能新能源,光伏布局持续深化。公司为细分领域包装龙头,工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展,消费品纸袋塑包装拓展前景较优,布局光伏新质生产力空间广阔,复合边框业务成长空间广阔,预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.28/0.37/0.55元,12月11日收盘价14.97元对应PE为54X/40X/27X,维持"推荐"评级[3][17][19] ESG: 合力奋进,共御气候变化——碳定价、政策联动与全球减排之路 - 核心观点:在全球应对气候变化的进程中面临诸多挑战。关键气候预测显示,在实现《巴黎协定》目标方面,各国虽有努力但仍存在雄心和实施差距。温室气体排放削减目标未达理想水平,且实际政策与目标间存在差距,气候融资和技术开发也面临挑战。各国气候政策工具多样,碳定价政策使用势头增强,但目前其覆盖范围和严格程度与温控目标仍不匹配。有弹性的低排放发展路径对经济增长、环境改善等多有益[8] - 减缓气候变化政策选择需综合考量多种因素以应对减排任务。政策工具选择与应用减缓气候变化政策选择受多种因素影响,需综合考虑气候与非气候目标、市场失灵、财政影响等,以应对复杂的减排任务。碳定价在解决温室气体排放负外部性方面具有核心作用,但面临成本增加和竞争力担忧等问题。实现向低碳经济的公平转型需要额外政策支持,包括促进就业转型、提升公众对气候政策的理解和接受度,以及加强国际合作[9] - 碳定价指标体系需要进一步构建。碳定价指标构建可考虑显性和隐性碳定价工具,现有指标在范围和方法上有共性,数据收集方法应统一且灵活务实,以提高指标准确性和可比性。为准确评估碳定价的国际竞争力影响,需更精细的数据和指标,特别是产品层面的隐含碳定价措施,以全面衡量其对竞争力和泄漏压力的影响。多种指标可衡量碳定价和其他政策对排放的影响,但各方法存在不确定性,使用相关指标时需谨慎评估其有效性和局限性[9] - 一个国家的气候政策有多种跨境溢出效应。一个国家的气候变化政策会产生多种跨境溢出效应,包括正向的减排、技术传播、政策示范效应,以及对需求结构、贸易模式、产业专业化的复杂影响。成本增加与成本降低的气候政策的跨境溢出效应正负并存,取决于政策设计,边境碳调整政策在应对碳泄漏等问题上有一定作用,但也存在诸多挑战和影响[10] - 加强国际协调对各国气候行动极为关键。加强国际协调对各国气候行动至关重要,有助于扩大碳定价政策范围、帮助资源有限国家、减少贸易紧张局势。形成对跨境溢出效应及其影响的共同理解,有助于各国更好应对气候政策的外部性,推动气候行动的协调发展。协调碳强度和排放指标、聚焦技术传播可降低企业合规成本、避免贸易问题,推动全球气候行动规模的扩大[10] 科创板:科创200投资价值几何? - 核心观点:上周科创板上涨2.11%,整体交易活跃度上升。上周科创板日均成交额约为1,105.76亿元,较前一周的991.01亿元上涨;平均换手率为14.46%,低于北交所、创业板和沪深主板;相比其他三大板块,上涨幅度大于北交所,上涨2.11%。从行业来看,上周科创板大部分上涨,机械设备行业周涨幅最大(+5.28%),黑色金属跌幅最大(-5.56%)。截至2024年12月6日,科创板上市公司总数为580家,总市值为76,099.37亿元。其中,埃夫特(+68.59%)涨幅领先,其次是成都华微(+46.99%)、均普智能(+45.69%)等[13] - 科创板整体PE(TTM)为47.99,与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE(TTM)为47.99,高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看,电子行业平均PE是所有行业最高,行业平均PE为89.06倍,家用电器行业最低,为14.20倍。对比A股来看,科创板超半数行业的平均PE高于A股同行业,而PE低于A股同行业较多的依次为机械设备、基础化工、医药生物、社会服务、交运设备、农林牧渔、环保和电力设备。截至12月6日,科创50的PE约为56.14,高于科创板整体。上证指数和沪深300的市盈率分别为12.77和12.12倍。纳斯达克指数及创业板指市盈率为33.43倍和33.25倍[13] - 科创200投资价值分析:科创200指数于今年8月20日正式发布,目前已有华泰柏瑞、华夏发行了相关ETF基金。科创200指数选样剔除了科创50和科创100指数样本以及样本空间内过去一年日均总市值排名前130名的证券,将剩余证券作为待选样本;对待选样本按照过去一年的日均总市值由高到低排名,选取排名在200名之前的证券作为指数样本。因此科创200定位于科创板的小微市值企业,行业里电子、医药生物、机械设备占比最高,分别为31.7%、21.4%、13.6%。目前来看,科创200对比科创50具有相对优势:科创200、科创50、科创100的整体市盈率(剔除负值)分别为50.83、55.62、47.49;最新交易日的换手率分别为3.35%、1.43%、2.01%,且科创200日成交额已是三者中最高;2024前三季度研发支出占营收比例分别为13.00%、9.22%、14.74%,营收增速分别为-1.34%、-0.52%、0.40%[13] - 上周科创板新增5条并购事项:安恒信息收购凡双科技5.33%股权、中钢洛耐收购耐研滨河51%股权、高凌信定增收购欣诺通信71.98%股权、正帆科技收购鸿舸半导体30.50%股权、华秦科技收购暨增资汉正科技获其51%股权[13] - 上周科创板主题基金整体表现强于指数基金产品。科创50周涨跌幅为0.7%,科创100周涨跌幅为0.96%。科创板指数基金产品大部分上涨,嘉实上证科创板生物医药ETF涨幅最大(+1.73%),强于科创板整体表现。上周主题基金整体表现强于科创板指数基金产品,其中银华科创主题涨幅最大(+3.73%),强于科创指数[13] 上海艾录(301062):深度合作华能新能源,光伏布局持续深化 - 核心观点:事件:公司12月11日发布公告,与华能新能源签订《战略合作协议》,双方将就上海艾录子公司艾纳新能源自主研发的"玻纤增强聚氨酯复合材料边框"产品开展业务往来,并通过产品采购、技术交流/迭代、资源共享/整合等多维度合作以拓宽双方的产品力及品牌影响力,共同推动双方战略合作[17] - 布局光伏新质生产力,复合边框业务有望贡献收入新增量。公司2023年11月设立子公司艾纳新能源,聚焦于复合材料边框产品的研发、生产、销售。公司生产的聚氨酯复合边框较传统铝合金边框,在应用场景、价格、使用寿命方面都具有显著优势,预计未来材料替代带来的市场机遇广阔[17] - 公司产品已顺利通过各项测试评估并获得德国VDE原料认证及TÜV(南德)认证,产品质量行业领先。产能方面,公司现已具备匹配下游光伏行业1.5GW产能的聚氨酯复合材料边框产品生产能力和产品大规模交付能力[17] - 光伏领域全方位战略合作,协同效应显著。华能新能源为中国华能旗下国内领先的新能源运营商,已投产项目覆盖全国28个省、自治区和直辖市,产权管理口径容量3000万千瓦,发电利用小时数、单位千瓦盈利能力稳居中国五大发电集团新能源公司第一位。双方确立战略合作伙伴关系后将在光伏新能源领域开展长期合作,有利于进一步实现技术交流、业务合作和资源整合、共享,助力公司光伏业务进一步深化布局[18] - 下游订单持续落地,客户拓展进程稳步推行。据公司此前公告,10月9日艾纳新能源已与北理同创签订《聚氨酯复合材料边框产品战略合作框架协议》,2024年Q4起至2026年末北理同创将向艾纳新能源采购总规模约1.08GW"玻纤增强聚氨酯复合材料边框"产品,并另行签订试样合同订单50,000套[18] - 投资建议:公司为细分领域包装龙头,工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展,消费品纸袋塑包装拓展前景较优,布局光伏新质生产力空间广阔,复合边框业务成长空间广阔,预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.28/0.37/0.55元,12月11日收盘价14.97元对应PE为54X/40X/27X,维持"推荐"评级[19]